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2 1 Organi della Associazione e Segretario Generale Assemblea dei Soci Presidente Prof. Micael Salvati Consiglio Direttivo Prof. Micael Salvati (Presidente) Prof. Giorgio Barba Navaretti Prof. Carmine Di Noia Prof. Alberto Giovannini Prof. Marco Spallone Presidente Onorario Prof. Mario Draghi Revisore dei Conti Prof. Giorgio Loli Segretario Generale Giannantonio De Roni

3 2 Lettera del Presidente Il 2014 ha riservato grandi soddisfazioni alla Associazione Borsisti Marco Fanno. Non solo abbiamo continuato ad assegnare le Borse di Studio Marco Fanno e i Premi di ricerca intitolati a Franco Modigliani, ma siamo anche riusciti a riunire più volte in corso d anno i nostri Alumni all interno di contesti di grande interesse. Il 20 giugno, durante l UniCredit & Universities Awards Ceremony, ho avuto il piacere di premiare Martina Fazio e Tommaso Bondi, vincitori dell edizione 2013 della Borsa di Studio Marco Fanno. Martina ha scelto di seguire un dottorato di ricerca alla London School of Economcis mentre Tommaso ha scelto la Leonard N. Stern School of Business presso la New York University. A entrambi formulo a nome mio personale e della intera Associazione Marco Fanno i migliori auguri per una carriera ricca di grandi soddisfazioni. Lo scorso dicembre poi Riccardo Cioffi e Michele Fornino, laureati rispettivamente all'università Federico II di Napoli e all'università Bocconi sono risultati vincitori della edizione 2014 della Borsa di Studio Marco Fanno. Entrambi verranno premiati nel corso dell Awards Ceremony 2015 e in quella occasione avrò il piacere di conoscerli personalmente. Per quanto riguarda la ricerca, sempre nel corso dell Awards Ceremony 2014, ho premiato i tre vincitori della quarta edizione del concorso Modigliani Research Grant. Si tratta di Eva Hoppe-Fischer, dell Università di Colonia, di Fabio Landini, della MEDALics Università per Stranieri "Dante Alighieri" Reggio Calabria e di Thomas Stoeckl, dell Università di Innsbruck. Lo scorso mese di dicembre poi sono stati assegnati anche i premi della quinta edizione dello stesso concorso a Stefania Bortolotti, dell Università di Bologna, Anna

4 3 Gumpert, dell Università di Monaco di Baviera e di Massimiliano Onorato, dell IMT Lucca. Il 3 giugno si è tenuta l annuale riunione dell Assemblea della Associazione, cui hanno partecipato numerosi giovani soci, che hanno portato interessanti contributi e proposte. La loro partecipazione attiva ha dato la reale misura del fatto che l Associazione sta crescendo non solo in termini numerici, ma anche di nuove energie e idee. Era da alcuni anni che non vedevo una Assemblea così numerosa e con così tanti giovani soci. Tutto questo è stato, per me e per l intero Consiglio Direttivo, motivo di grande soddisfazione e di fiducia per il futuro. Nel corso del 2014, l Associazione ha moltiplicato il proprio impegno e la propria attenzione nei confronti di tutti i soci organizzando ben cinque Alumni meeting. Il valore di questi incontri non deriva solo dal fatto di mantenere saldo il senso di appartenenza alla Associazione ma, soprattutto, dalla opportunità che viene data ai soci più giovani di confrontarsi con i soci senior e di poter fare tesoro della loro importante esperienza. Un cenno merita sicuramente il secondo Alumni meeting Italia che ha visto, come speaker d eccezione, l Alumnus Ignazio Visco, Governatore della Banca d Italia. Questi, ripercorrendo le principali tappe della sua carriera accademica e professionale, ha offerto una rilettura attenta e ricca di aneddoti dell evoluzione del pensiero economico nel corso degli ultimi decenni. All incontro, avvenuto in una cornice informale di grande cordialità, hanno partecipato circa un centinaio di persone, in massima parte Alumni. Nel mese di luglio, l Associazione ha fornito, per la prima volta, un sostegno per la partecipazione di alcuni sui Alumni al Workshop organizzato a Petralia in Applied Economics. Si è trattato di un evento che ha riservato una speciale sessione a tutti quei giovani che, prossimi al conseguimento del loro dottorato, hanno ricevuto una serie di indicazioni su come affrontare al meglio il Job Market. Non si sarebbero potuti raggiungere questi risultati senza il supporto di UniCredit & Universities, con cui la collaborazione diventa, anno dopo anno, sempre più fruttuosa e ricca di sinergie, a tutto vantaggio dei giovani studenti e dei giovani ricercatori.

5 4 Quest anno infine scadrà il mio mandato alla presidenza della Associazione. Si è trattato di un mandato complesso, che ha richiesto l assunzione di decisioni difficili. Ora so di lasciare nelle mani del presidente che mi succederà una Associazione che ha ritrovato tutta la sua forza, ricca di energie fresche e che può guardare al futuro con grande fiducia. Permettetemi così di ringraziare tutti quei membri del Consiglio Direttivo e tutti quei soci che mi sono stati vicini e che con i loro consigli e il loro sostegno mi hanno aiutato a indirizzare l Associazione verso un futuro che, sono certo, sarà per tutti di grande soddisfazione.

6 5 Indice Relazione di bilancio 6 Scopo della Associazione 7 Analisi della Gestione 8 Attività 12 Obiettivi 20 Accordo di collaborazione 21 Bilancio di Esercizio 24 Stato Patrimoniale 25 Rendiconto di Gestione 26 Nota Integrativa 27 Relazione del Revisore dei Conti 32 I nuovi Alumni della Associazione 33

7 6 Relazione di bilancio Scopo della Associazione 7 Analisi della Gestione 8 Attività 12 Obiettivi 20 Accordo di collaborazione 21

8 7 Scopo della Associazione L'associazione persegue la finalità di promuovere l'istruzione e la ricerca scientifica nell ambito degli studi economico-finanziari. L associazione si propone, in particolare, di: 1. mantenere e promuovere i contatti tra gli associati; 2. contribuire allo sviluppo di scambi culturali con istituzioni nazionali e internazionali, pubbliche e private, con finalità analoghe; 3. proporre iniziative di carattere scientifico e culturale nell ambito prima indicato. (Articolo 4 dello Statuto della Associazione Borsisti Marco Fanno)

9 8 Analisi della Gestione Nel corso del 2014 l Associazione Borsisti Marco Fanno ha conseguito tutti gli obiettivi che si era prefissa di raggiungere e ha posto le basi per una ulteriore solida crescita. Un ruolo rilevante è stato giocato dalla collaborazione molto positiva con UniCredit & Universities Foundation. Tale cooperazione è avvenuta sulla base di reciproca fiducia e del reciproco riconoscimento di grandi competenze scientifiche e accademiche. Il prof. Giorgio Barba Navaretti, membro del Consiglio di Amministrazione di UniCredit & Universities espresso dalla Associazione Marco Fanno, è stato coinvolto in tutte le iniziative lanciate dalla Fondazione e, in questo contesto, ha avuto costante opportunità di valorizzare le competenze e le opportunità della Associazione e dei suoi Alumni. Analogamente, anche il Prof. Marco Pagano, membro del Comitato Scientifico di UniCredit & Universities espresso dalla Associazione Marco Fanno, ha partecipato attivamente a tutte le attività del Comitato stesso e ad alcune delle più importanti iniziative lanciate dalla Fondazione. Possiamo quindi ben affermare che l Associazione Marco Fanno ha svolto un ruolo propulsivo molto importante all interno della Fondazione garantendo, tra l altro, la dovuta attenzione alla Associazione e ai suoi Alumni da parte di UniCredit & Universities Foundation. Uno dei risultati più importanti conseguiti dalla Associazione in corso d anno è stato l incremento del numero degli Alumni meeting. Come già accaduto nel 2013, anche lo scorso anno,

10 9 l impegno della Associazione verso i suoi Alumni ha portato alla organizzazione di incontri nei paesi ove sono presenti le comunità più numerose di Alumni. Come si vedrà meglio nella sezione dedicata alle analisi delle attività, nel 2014 sono stati organizzati cinque Alumni meeting, di cui due in Italia, due nel Regno Unito e uno negli Stati Uniti. Rispetto all anno precedente, grazie soprattutto agli incontri organizzati in Italia, è aumentato considerevolmente il numero dei partecipanti, nonostante la formula seguita abbia previsto che gli eventi fossero riservati esclusivamente agli Alumni. Gli obiettivi di questi Alumni sono principalmente: da un lato, consolidare il network di relazioni esistenti all interno della Associazione e offrire agli Alumni più giovani l opportunità di rapportarsi in modo diretto e informale agli Alumni senior potendo fare così tesoro delle loro esperienze e delle loro competenze professionali e accademiche dall altro, trasformare gli Alumni meeting in un momento chiave della vita associativa grazie al costante miglioramento della loro qualità e alla creazione di solido track record al contempo, offrire l opportunità, alla Associazione, di seguire da vicino il progresso delle carriere degli Alumni più giovani fornendo eventualmente loro un sostegno nel caso in cui ne avessero necessità L impegno della Associazione nei confronti degli incontri con gli Alumni continuerà ad essere intenso e indirizzato soprattutto ad un costante miglioramento del livello e della qualità di questi meeting. In corso d anno è anche proseguita l attività tesa a ricompattare il gruppo degli Alumni. Questo impegno ha portato a ritrovare numerosi Alumni che, con il passare del tempo, avevano allentato il loro rapporto con l Associazione.

11 10 Alla fine dell anno, il network degli Alumni risultava composto da oltre 370 soci. Si tratta di un numero destinato a crescere sensibilmente anche alla luce del fatto che, mediamente, ogni anno sono circa una quindicina i nuovi Alumni che entrano a fare parte della Associazione Borsisti Marco Fanno. E proprio grazie a queste massicce iniezioni di vincitori delle nuove iniziative che l Associazione Marco Fanno sta cambiando rapidamente pelle e diventando sempre più giovane. Di fronte a questo processo così intenso e rapido, una delle sfide più importanti che l Associazione si trova a dover affrontare è quella del coinvolgimento dei giovani borsisti nella vita della Associazione. Si tratta di una sfida importante dalla quale dipenderà in gran parte il futuro della Associazione stessa. A questo riguardo, va sicuramente ricordata l Assemblea 2014, tenutasi presso la sede operativa della Associazione, nella UniCredit Tower A di Piazza Gae Aulenti, a cui hanno partecipato, di persona e per delega, oltre quaranta soci di cui quasi trenta con un età inferiore ai 32 anni. Va inoltre sottolineato che la presenza dei giovani borsisti ai lavori della Assemblea è stata attiva e che tutti loro hanno partecipato alla discussione portando idee e punti di vista personali utili e interessanti. Nel corso dei lavori, l Assemblea ha approvato il bilancio consuntivo al 31 dicembre 2013 accompagnato dalla relazione del Consiglio Direttivo e dalla relazione del revisore dei conti ai sensi dell articolo 17 dello statuto. Inoltre, l Assemblea ha anche nominato Carmine Di Noia nuovo membro del Consiglio Direttivo in sostituzione della Professoressa Giovanna Morelli, dimissionaria, e il Prof. Giorgio Loli nuovo revisore dei conti. Le nuove nomine sono state successivamente trasmesse all Ufficio Territoriale del Governo di Roma per la loro registrazione.

12 11 Se l Assemblea rappresenta correttamente l Associazione, non c è dubbio che oggi l Associazione Borsisti Marco Fanno sia pienamente in grado di guardare con fiducia al futuro e di rispondere adeguatamente alle sfide che si prospettano. In corso d anno, il Consiglio Direttivo della Associazione si è riunito una sola volta, nel mese di maggio. Una pianificazione attenta della attività da svolgere peraltro fa sì che una sola riunione all anno sia sufficiente per gestire tutte le attività della Associazione. Come negli anni precedenti poi l Associazione ha riproposto due borse di studio e tre premi di ricerca. In entrambi i casi, l impegno della Associazione è stato quello di dare continuità a una tradizione di lungo periodo senza tuttavia rinunciare a verificarne costantemente la rispondenza alle mutate esigenze. Come vedremo meglio nella sezione dedicata alla analisi delle attività, sempre più apprezzata è l iniziativa dei Modigliani Research Grant. I risultati conseguiti nelle ultime edizioni in termini di domande ricevute sono di grande rilievo e sicuramente beneficiano della dimensione europea all interno della quale viene lanciato il premio. Va poi sottolineato che l aumento delle domande non è andato minimamente a scapito della qualità delle stesse, che rimane assai elevata e rende spesso il lavoro del Comitato Scientifico estremamente difficile.

13 12 Attività Le attività svolte dalla Associazione Borsisti Marco Fanno possono essere ricondotte a tre principali aree di intervento Sostegno allo Studio 2 Borse di Studio Marco Fanno Edizione 2013 Le Borse di Studio Marco Fanno sono rivolte agli studenti laureati in discipline economiche, bancarie e finanziarie che vogliano seguire dei corsi di dottorato di ricerca all'estero. Le Borse Marco Fanno sono riservate a studenti italiani o a studenti di qualsiasi nazionalità ma che abbiano conseguito la laurea in una università italiana. La Borsa di Studio Marco Fanno è annuale e rinnovabile per un secondo anno. L importo annuo della Borsa ammonta a (al lordo delle imposte), corrisposto dalla Associazione tramite la Fondazione direttamente al vincitore in quattro rate trimestrali, a copertura delle spese di vitto, alloggio e viaggio. Inoltre, la Associazione copre interamente le tasse universitarie per l intera durata della Borsa. Nel 2014 l Associazione ha lanciato 2 Borse di Studio in memoria di Marco Fanno per un impegno complessivo di Nel corso dell Award Ceremony, tenutasi il 20 giugno 2013, il Prof. Micael Salvati, Presidente della Associazione Borsisti

14 13 Marco Fanno, ha premiato i due vincitori della edizione 2013 della iniziativa. Si tratta di: Martina Fazio, laureatasi alla LUISS e da settembre 2014 iscritta al primo anno di dottorato alla London School of Economics Tommaso Bondi, laureatosi all università Bocconi e da settembre iscritto al primo anno di dottorato alla Leonard N. Stern School of Business presso la New York University. Nel mese di dicembre 2014 il Comitato Scientifico della Fondazione ha nominato i due vincitori della edizione 2014 della Borsa di Studio Marco Fanno. Si tratta di Riccardo Cioffi e Michele Fornino, laureatisi rispettivamente all'università di Napoli Federico II e all'università Bocconi. Entrambi verranno premiati dal presidente della Associazione nel corso dell Award Ceremony 2015.

15 14 Sostegno alla Ricerca 3 Modigliani Research Grant - 4^ edizione A luglio 2013 è stata lanciata la quarta edizione del concorso Post-Doc Research Grant, una competizione per assegnare tre premi di ricerca in economia e finanza. Obiettivo di questa iniziativa è quello di fornire un contributo economico alla ricerca evitando che i migliori ricercatori siano costretti a lasciare il loro paese per la scarsità dei fondi a disposizione della ricerca. Grazie alla collaborazione esistente tra l Associazione Borsisti Marco Fanno e UniCredit & Universities, dal 2013 questa iniziativa è stata intitolata, per la prima volta, a Franco Modigliani. Con questa scelta, l Associazione ha inteso dare continuità al proprio impegno al sostegno della ricerca che, fino a qualche anno fa, veniva gestito attraverso il lancio annuale di una borsa di ricerca intitolata proprio al grande economista italiano scomparso nel Grazie al Modigliani Research Grant, l Associazione ha premiato i 3 migliori progetti di ricerca in economia e finanza presentati da giovani ricercatori provenienti da Università situate all interno del perimetro UniCredit. I tre vincitori sono stati premiati con un assegno annuale di per portare a termine un lavoro di ricerca nell arco di due anni. Il bando prevede anche che, al termine del biennio, i vincitori possano essere chiamati a presentare il paper conclusivo all interno di un workshop o di un evento accademico appositamente organizzato. I vincitori della quarta edizione, selezionati dal Comitato Scientifico di UniCredit & Universities, sono stati (in ordine alfabetico):

16 15 Eva Hoppe-Fischer dell Università di Colonia, che ha presentato un progetto di ricerca Contracting under Asymmetric Information: Experimental Investigations ; Fabio Landini dell Università per Stranieri Dante Alighieri di Reggio Calabria (MEDALics) che ha presentato un progetto di ricerca The Co-Evolution of Social Preferences and Friendship Network ; Thomas Stoeckl dell Università di Innsbruck che ha presentato un progetto di ricerca On the effects of insider trading legislation il asset market experiments. Il Prof Micael Salvati ha premiato i tre ricercatori nel corso dell Award Ceremony, tenutasi a Milano il 20 giugno L impegno della Associazione nei confronti di questi ricercatori non si limiterà alla erogazione del premio in denaro previsto dal bando, ma prevede di rimanere al loro fianco per tutta la durata del progetto e di valutare la possibilità di realizzare, con loro, delle iniziative tese a condividere con la comunità accademica il risultato dei loro lavori Nel mese di dicembre 2014 il Comitato Scientifico della Fondazione ha nominato i vincitori della quinta edizione della Modigliani Research Grant. Si tratta di: Stefania Bortolotti, dell Università di Bologna, che ha presentato il progetto di ricerca "A Tale of Two Cities - Experiments on Inequality and Cooperation" Anna Gumpert, dell Università di Monaco di Baviera, che ha presentato il progetto di ricerca "Successful Strategies for Capacity Building in the Fiscal Administration: Evidence from the Aftermath of German Reunification"

17 16 Massimiliano Onorato, dell IMT Lucca, che ha presentato il progetto di ricerca "Careers in Political Parties". I tre ricercatori verranno premiati dal presidente della Associazione nel corso dell Award Ceremony Altre attività Oltre al sostegno allo studio e alla ricerca, l Associazione Borsisti Marco Fanno organizza gli Alumni meeting e, da quest anno, accompagna i propri Alumni al Workshop di Petralia Sottana. Il 13 marzo 2014, presso la sede londinese di Unicredit, si è tenuto il primo incontro 2014 degli Alumni Fanno UK. All'evento hanno partecipato vari Alumni provenienti dalle principali università del Regno Unito. Durante l evento Giorgio Barba Navaretti, Alumnus Fanno e membro del Consiglio Direttivo della Associazione e Gianmarco Ottaviano, Alumnus Fanno e ordinario alla London School of Economics hanno presentato il loro libro Made in Torino? Fiat Chrysler Automobiles e il futuro dell'industria. Il 3 giugno 2014 si è tenuto a Milano, presso la sede della direzione generale di UniCredit, il primo incontro degli Alumni Fanno in Italia. L occasione è stata una tavola rotonda che ha raccolto vari commenti sulle considerazioni finali del Governatore della Banca d'italia, presentate il 30 maggio Alla tavola rotonda hanno partecipato Franco Bruni, Alumnus Fanno e Presidente del Comitato Scientifico di UniCredit & Universities Giorgio Barba Navaretti, Alumnus Fanno e membro del Consiglio Direttivo della Associazione Erik Nielsen, Chief Economist UniCredit e membro del Consiglio di Amministrazione della Fondazione

18 17 Il Professor Michele Salvati, presidente dell'associazione Fanno e Giannantonio De Roni, Segretario Generale della Fondazione, hanno introdotto l'incontro, al quale hanno partecipato oltre 30 Alumni Fanno, provenienti da tutta Italia. Il 30 ottobre 2014, presso la filiale Neyorkese di UniCredit, si è tenuto il primo Fanno Alumni meeting East Coast US L incontro è stato condotto da: Giorgio Barba Navaretti, Alumnus Fanno e membro del Consiglio Direttivo della Associazione, che ha presentato il suo libro Made in Torino? Fiat Chrysler Automobiles e il futuro dell'industria Il Prof. Alberto Bisin, Alumnus Fanno e ordinario alla New York University. All incontro hanno partecipato Alumni provenienti da tutte le principali università della costa est americana e, in particolare dalla Università di Harvard, da Yale, dal MIT, dal Boston College, dalla Columbia University, dalla New York University, dalla Drexel University e dalla Università di Princeton. L evento più importante dell anno si è tenuto il 31 ottobre 2014, quando il Governatore della Banca d Italia, Ignazio Visco, vincitore della borsa di Studio Marco Fanno nel 1975, è intervenuto come keynote speaker al Secondo Alumni meeting Italy All incontro, che si è tenuto a Milano, presso la sede della Direzione Generale di UniCredit, hanno partecipato oltre 50 Alumni provenienti da tutta Italia, oltre a Giuseppe Vita e Federico Ghizzoni, rispettivamente Presidente e Amministratore Delegato di UniCredit, vari membri del Consiglio di Amministrazione di UniCredit & Universities, del Consiglio Direttivo della Associazione Marco Fanno, e numerosi professori del Comitato Scientifico della Fondazione.

19 18 Micael Salvati, in apertura dell incontro, ripercorrendo cinquant anni di storia della Associazione Marco Fanno, ha riletto, in controluce, anche mezzo secolo di storia dell Italia e della sua economia. Cinquant anni di illusioni e delusioni, come lui stesso li ha definiti. Il messaggio che, in qualità di primo borsista della Associazione Marco Fanno, il Prof. Salvati ha voluto lasciare ai giovani borsisti è stato, come lui stesso lo ha definito, ambivalente e apparentemente contraddittorio. Da un lato infatti egli ha invitato i giovani borsisti to be stick to your tasks e, quindi, li ha invitati a curare le loro competenze e a essere anche cauti. Dall altro, il Prof. Salvati ha però invitato i giovani a tenere sempre aperta una porta all innovazione e a mantenere vivo lo spirito di avventura. E stata quindi la volta del Governatore della Banca d Italia Ignazio Visco il quale, attraverso la lettura della sua storia personale ha riletto, in controluce, la storia dell avvicendarsi delle dottrine economiche degli ultimi decenni. Ignazio Visco ha sottolineato come le vite siano spesso segnate dalla fortuna di incontrare alcune persone, che lasciano un segno profondo in tutti noi. Egli ha poi proseguito sottolineando che, come Micael Salvati ha avuto la fortuna di conoscere e apprezzare il Prof. Paolo Sylos Labini, che ha segnato in profondità la sua vita e la sua carriera professionale, così lui ha avuto la fortuna di incontrare altre persone che hanno inciso profondamente sulla sua vita: da Federico Caffè a Lawrence Klein e Albert Ando. Ignazio Visco ha proposto una rilettura degli ultimi decenni del pensiero economico originale e ricca di aneddoti ricordando, ad esempio, lo scoppio della guerra delle radio, quando AM, il cui acronimo non significava Amplitude Modulation ma Ando e Modigliani si contrapponeva a FM, il cui acronimo non significava Frequency Modulation ma Friedman e Meiselman. La guerra delle radio come metafora della guerra tra monetaristi e Keynesiani

20 19 Al termine dell incontro, Ignazio Visco si è poi intrattenuto, in modo conviviale, con gli Alumni junior dando piena concretezza allo spirito che anima tutti gli Alumni meeting della Associazione Marco Fanno. Infine, il 7 novembre 2014, presso la sede londinese di UniCredit, si è tenuto il secondo Alumni meeting UK Durante l evento, il Professor Franco Bruni, Alumnus Fanno e Presidente del Comitato Scientifico della Fondazione, la Professoressa Giovanna Nicodano, membro del Comitato Scientifico e la Professoressa Rosa Lastra della Queen Mary University of London, sono intervenuti sul tema Financial and Banking Regulation, Macroprudential and Monetary Policy after the Crisis. All evento, come oramai di prassi, hanno partecipato numerosi Alumni provenienti da varie università del Regno Unito. Tra le altre attività svolte in corso d anno, merita di essere sottolineata l organizzazione del Workshop 2014 in Applied Economics di Petralia. L evento, alla sua quinta edizione, si è tenuto dal 24 al 30 luglio 2014 a Petralia Sottana (Sicilia). Questo workshop è organizzato in modo da stimolare l interazione tra economisti e facilitare una collaborazione aperta in un ambiente di lavoro assolutamente informale. Lo scopo principale di questo evento è quello di permettere ai giovani ricercatori di comunicare e collaborare con gli esperti, all interno di una interazione estremamente utile per i giovani economisti in quanto permette loro di ricevere feedback autorevoli sui loro paper di ricerca. Nel 2014 il workshop ha ospitato anche un job market boot camp il cui obiettivo è stato quello di aiutare gli studenti di dottorato e post-doc a prepararsi in modo specifico al job

21 20 market, venendo incontro a una esigenza molto sentita dai giovani ricercatori/economisti che stanno per affrontare uno dei momenti più delicati della loro carriera accademica. E stato proprio per sostenere i suoi borsisti prossimi al Job Market che l Associazione Marco Fanno ha deciso di fornire un contributo economico ai propri borsisti che hanno scelto di partecipare a questo evento. Si è trattato di un impegno completamente nuovo, che ha ricevuto un forte apprezzamento dai borsisti Fanno che hanno partecipato all evento e che ha testimoniato la volontà della Associazione di rimanere al fianco dei propri borsisti anche dopo il termine del biennio della borsa di studio.

22 20 Obiettivi I risultati conseguiti nel 2014 spingono l Associazione Borsisti Marco Fanno a guardare al 2015 con rinnovato entusiasmo, fissando nuovi obiettivi a cui indirizzare le proprie attività. Primo Obiettivo Gli eccellenti risultati conseguiti dagli Alumni meeting spingono l Associazione a verificare l opportunità di trovare il modo di coinvolgere anche altre comunità verso le quali, sino ad oggi, non si è potuto svolgere alcuna attività. Nel caso concreto, il 2015 potrebbe essere l anno in cui verrà organizzato il primo Fanno Alumni Meeting in Germania ove la comunità di Alumni inizia ad essere abbastanza folta. Secondo Obiettivo Dopo aver raccolto consenso e apprezzamento per l attività svolta nel corso del 2014 a sostegno dei borsisti Fanno che si apprestano ad affrontare il Job Market, per il 2015 l Associazione ha il dovere di confermare il proprio impegno in questa direzione moltiplicando, se possibile, gli sforzi e verificando anche se esistono ulteriori modalità per raggiungere lo scopo Terzo obiettivo L Associazione Marco Fanno, dopo aver ristabilito i contatti con i suoi Alumni, dovrà creare un data base delle informazioni dei singoli attraverso il quale possa, tra le altre cose, seguirne le carriere e i percorsi professionali.

23 21 Accordo di collaborazione Il 26 ottobre 2012, l Associazione Borsisti Marco Fanno ha sottoscritto un importante accordo di stretta collaborazione con UniCredit & Universities Foscolo Foundation. I tratti più importanti dell accordo sono i seguenti: L Associazione Borsisti Marco Fanno autorizza UniCredit & Universities Foscolo Foundation a lanciare annualmente, nei limiti delle proprie disponibilità finanziarie, altre iniziative in memoria di Marco Fanno e Franco Modigliani e si impegna a non lanciare alcun altra iniziativa se non congiuntamente e con l accordo vincolante della Fondazione stessa UniCredit & Universities Foscolo Foundation si impegna a fornire alla Associazione Borsisti Marco Fanno gli spazi fisici ove svolgere le riunioni dell Assemblea e del Consiglio Direttivo e il supporto organizzativo necessario l Associazione Borsisti Marco Fanno si impegna a promuovere e mantenere i contatti tra gli associati, a contribuire allo sviluppo di scambi culturali tra di loro e con istituzioni nazionali e internazionali che presentino finalità analoghe e a proporre iniziative di carattere scientifico e culturale nell'ambito degli studi economico-finanziari al Consiglio di Amministrazione di UniCredit & Universities Foscolo Foundation UniCredit & Universities Foscolo Foundation, nell ambito dei suoi fini istituzionali, che riguardano la promozione e il sostegno degli studi rivolti ad approfondire la conoscenza delle discipline economiche, finanziarie, giuridiche, politiche e sociali, si impegna a conferire premi, borse di studio e borse di ricerca e a proporre e sostenere iniziative nel mondo universitario

24 22 il Consiglio di Amministrazione di UniCredit & Universities Foscolo Foundation si impegna a valutare tutte le iniziative di carattere scientifico e culturale nell'ambito degli studi economicofinanziari proposte dall Associazione e a deliberare se accoglierle come iniziative congiunte dell'associazione Borsisti Marco Fanno e di UniCredit & Universities Foscolo Foundation, fornendo in tal caso tutti i mezzi necessari ad attuarle alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione di UniCredit & Universities Foscolo Foundation, il Consiglio Direttivo dell Associazione proporrà tre nomi al Consiglio di Amministrazione di UniCredit, il quale dovrà designarne uno quale membro del Consiglio di Amministrazione della Fondazione

25 23 alla scadenza del mandato del Comitato Scientifico di UniCredit & Universities Foscolo Foundation, il Consiglio Direttivo dell Associazione Borsisti Marco Fanno proporrà i nomi di quattro membri, scelti tra docenti e studiosi di discipline che rientrano nell interesse di UUF, al Consiglio di Amministrazione della Fondazione stessa, che dovrà designarne due quali membri del Comitato Scientifico di UUF. I nomi proposti possono essere di soci della Associazione UniCredit & Universities Foscolo Foundation si impegna a proseguire la tradizione delle iniziative Marco Fanno e Franco Modigliani lanciando ogni anno, nei limiti dei finanziamenti ricevuti, un numero di borse di studio in memoria di Marco Fanno non inferiore a quello delle borse di studio in memoria di Giovanna Crivelli

26 24 L Associazione Borsisti Marco Fanno e UniCredit & Universities Foscolo Foundation hanno provveduto ad adottare un nuovo testo dei loro statuti coerente al progetto di collaborazione che è stato sottoscritto Il 2014 è stato il secondo anno di piena operatività dell accordo di stretta collaborazione tra l Associazione Borsisti Marco Fanno e UniCredit & Universities Foscolo Foundation

27 25 Bilancio di Esercizio Stato Patrimoniale 26 Rendiconto di Gestione 27 Nota Integrativa 28 Relazione del Revisore dei Conti 33

28 26 Stato Patrimoniale al 31 dicembre 2014 Importi in Euro

29 27 Rendiconto di Gestione per l esercizio 2014 Importi in Euro

30 28 NOTA INTEGRATIVA PER L ESERCIZIO 2014 Informazioni preliminari Contenuto e forma del Bilancio Il Bilancio è stato redatto in conformità alle raccomandazioni emanate dalla Commissione aziende non profit del Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili. I principi contabili e i criteri di valutazione sono applicati coerentemente nel tempo e, ove non segnalato, non hanno subito modifiche. Esso è costituito dallo Stato Patrimoniale, dal Rendiconto di Gestione e dalla Nota Integrativa ed è corredato dalla Relazione di Bilancio in precedenza riportata. L esercizio 2014 chiude con un disavanzo di gestione di 454 coperto dal parziale utilizzo di avanzi di gestione di esercizi precedenti. Il controllo contabile viene effettuato dal Revisore dei Conti. La Fondazione, non svolgendo attività commerciale, non è un soggetto IVA e per la natura dei suoi proventi non è soggetta ad imposte sul reddito, ma solo all IRAP.

31 29 PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE I proventi e gli oneri sono rilevati per competenza economico/temporale ad eccezione dei contributi ricevuti che sono rilevati per cassa. La competenza degli oneri da attività tipiche è determinata in base alle delibere di spesa assunte dal Consiglio di Amministrazione. ATTIVITA Attivo circolante I Crediti sono iscritti al loro valore nominale che coincide con quello di presumibile realizzo. PASSIVITA Patrimonio netto Il Fondo di gestione è costituito dai risultati di gestione dell esercizio e degli esercizi precedenti. I Debiti sono iscritti al loro valore nominale ONERI Gli Oneri corrispondono ai costi sostenuti dalla Fondazione, nel periodo di riferimento, per lo svolgimento delle proprie attività. PROVENTI I Proventi sono relativi a interessi bancari e proventi derivanti da investimenti in gestioni patrimoniali. I proventi sono indicati al netto di spese e imposte.

32 30 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE E SUL RENDICONTO DI GESTIONE ATTIVITA' 31/12/ /12/2013 Attivo circolante 5.058, ,93 - Crediti 156,50 220,49 Verso altri 156,50 220,49 - Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni 0,00 0,00 Altri titoli 0,00 0,00 - Disponibilità liquide 4.902, ,44 Depositi bancari 4.902, ,44 I crediti verso altri rappresentano i crediti per acconti INAIL ed IRAP versati. La voce Depositi bancari rappresenta il saldo del conto corrente in essere presso Unicredit SpA. Tali disponibilità sono costituite da posizioni non vincolate.

33 31 PASSIVITA' 31/12/ /12/2013 Patrimonio Netto 5.057, ,87 - Patrimonio libero 5.057, ,87 Disavanzo di gestione dell'esercizio -454, ,24 Riserva disponibile 5.511, ,11 Il Fondo di gestione ammonta a e rappresenta per 454 il disavanzo di gestione dell esercizio e per la Riserva disponibile. Si indicano nel prospetto che segue le movimentazioni del Patrimonio netto: Tutti i debiti risultano chiusi. 31/12/ /12/2013 Debiti 0,00 91,06 - Debiti tributari 0,00 85,00 -Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 0,00 0,00

34 32 ONERI La voce Oneri ( 474) rappresenta le spese sostenute per lo svolgimento delle attività di mantenimento della Fondazione e risulta così composta: Oneri di supporto generale 474 Personale 0 Oneri diversi di gestione 474 Compensi a professionisti e prestazioni prof. 154 Imposte, tasse e ritenute 0 Altri 320 PROVENTI La voce Proventi ( 20) risulta così composta: Proventi finanziari e patrimoniali Da depositi bancari Da altri beni patrimoniali La voce da depositi bancari, per un totale di 20, comprende unicamente le competenze nette maturate in corso d esercizio in conto corrente.

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36 I nuovi Alumni della Associazione premiati durante l'award Ceremony 2014 Tommaso Bondi vincitore della edizione 2013 della Borsa di Studio Marco Fanno Mert Demirer vincitore della 12^ edizione della Borsa di Studio Crivelli Europe 34 Martina Fazio vincitrice della edizione 2013 della Borsa di Studio Marco Fanno Martina Zanella vincitrice della 12^ edizione della Borsa di Studio Crivelli Europe Alper Inecik vincitore della 3^ edizione della US PhD Scolarship

37 I nuovi Alumni della Associazione premiati durante l'award Ceremony 2014 Fabio Landini vincitore della 4^ edizione del Modigliani Research Grant Thomas Stoeckl vincitore della 4^ edizione del Modigliani Research Grant 35 Matthias Kehrig vincitore della 5^ edizione della Borsa di Ricerca Foscolo Europe Eva Hoppe- Fisher vincitrice della 4^ edizione della Modigliani Research Grant Markus Parlasca vincitore della 4^ edizione della Masterscholarship

38 I nuovi Alumni della Associazione premiati durante l'award Ceremony Christian Decker vincitore della 4^ edizione della Masterscholarship Filippo D'Arcangelo vincitore della 4^ edizione della Masterscholarship Sebastian Rast vincitore della 4^ edizione del Modigliani Research Grant Cung Truong Hoang vincitore della 4^ edizione della Masterscholarship