ISAGRO AL 30 GIUGNO 2017

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1 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2017 Conference Call Milano, 6 settembre 2017

2 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2017 Agenda 1 FATTI & NUMERI 2 BACK-UP RISULTATI AL 30 GIUGNO 2017 IL TITOLO ISAGRO SUL MERCATO 2

3 IN UN CONTESTO DI MERCATO ANCORA INCERTO Brasile: difficile scenario politico, macroeconomico e finanziario con impatti su accesso al credito; crescente resistenza della Ruggine Asiatica ai fungicidi tradizionali India: difficile situazione creditizia/di liquidità (in fase di miglioramento), cambiamento delle politiche fiscali Sud Europa: siccità Principali operatori nel 1H 2017 In media, vendite in valute locali allineate al 2016 In generale Ancora eccesso di inventario presso i canali distributivi 3

4 ISAGRO HA CONSOLIDATO IL SUO PERCORSO DI CRESCITA Dati consolidati ( milioni) 60,7 72,9 RICAVI 82,1 87,1 75% fuori Italia 86,9 77% fuori Italia 1,5 EBITDA 6,9 7,5 In giallo: Ricavi / EBITDA da Licensing & other Business Agreements 11,5 +3% 11, H13 1H14 1H15 1H16 1H17 RISULTATO ANTE IMPOSTE 7,8 7,2 1H13 1H14 1H15 1H16 RISULTATO NETTO 4,5 1H17 4,6 1H13 0,8 1,4 1H14 1H15 1H16 1H17 1H13 0,8 0,0 1H14 1H15 1H16 1H17 (5,9) (6,6) 4

5 CON RICAVI IN LINEA VS. PRIMO SEMESTRE 2016 Dati consolidati ( milioni) +5,9-3,0-1,8 87,1 NAFTA Crescita vendite Gowan 75% outside Italy Sud-Est Asiatico Con possibile recupero nel 2H 77% outside Italy -0,3-1,0 Sud 77% RdM outside EuropaItaly Licensing 77% Crescita in EMEA & other Siccità e Centro/Nord Business Agreements UE vs. minori vendite In UE orientale outside Italy 86,9 RICAVI 1H 2016 RICAVI 1H

6 MAGGIORI MARGINI CHE HANNO COMPENSATO UN INCREMENTO DEI COSTI FISSI Dati consolidati ( milioni) +1,2 +2,2-1,0-0,4 11,5 EBITDA 1H 2016 Margini da Vendite Licensing & other Business Agreements Lavoro & overheads Principalmente per la struttura commerciale 77% outside Italy -0,8 R&S spesata +0,5 Accantonam. Accantonamenti 1H 2016 particolarmente elevati -0,1 Altro 11,9 EBITDA 1H

7 Deb. Fin. Netti 31 dic D/E 0,52 FREE CASH FLOW ESCLUSO VARIAZIONI DEL CCCN POSITIVO NEI 6 MESI Dati consolidati ( milioni) FREE CASH FLOW ESCLUSO Δ CCCN Incassi da Licensing & other Business Agreements 0,9 FREE CASH FLOW PER Δ CCCN 5,5 1,5 Cash-flow dalla gestione 5,5 Dimunuzione crediti vs. clienti (variazioni stagionali) Incremento magazzino (5,2) Incremento debiti vs. fornitori 5,8 Deb. Fin. Netti 30 giugno 2017 D/E 0,43 Memo Capitale circolante commerciale netto (45,7) 64,4 (52,7) 0 vs. 0,5 del 1H 2016 vs. 3,8 del 1H 2016 (rimontando 1 M di dividendi pagati) 7

8 E VICINO AL PAREGGIO NEI 12 MESI Dati consolidati ( milioni) Deb. Fin. Netti 30 giugno 2016 D/E Incassi da 0,41 Licensing & other Cash-flow Business escludendo Agreements ΔCCCN (42,1) FREE CASH FLOW ESCLUSO Δ CCCN 2,6 vs. 6,6 del periodo Lug.15-Giu.16 (3,3) vs. (2,1) del periodo Lug.15-Giu.16 Incremento crediti vs. clienti (0,9) FREE CASH FLOW PER Δ CCCN (0,7) (2,9) (variazioni stagionali) Incremento magazzino (6,1) Incremento debiti vs. fornitori 4,1 Deb. Fin. Netti 30 giugno 2017 D/E 0,43 (45,7) Memo Capitale circolante commerciale netto 64,4 8

9 PROSPETTIVE DI BREVE TERMINE Dopo un primo semestre 2017 in linea con il primo semestre 2016 (che era stato particolarmente positivo), i risultati per l intero esercizio dipenderanno principalmente da: la conclusione di nuovi Licensing & other Business Agreements entro il 31 dicembre l evoluzione delle condizioni climatiche in particolare nell Europa meridionale 9

10 PROSPETTIVE DI MEDIO TERMINE PRIMO TARGET DI 200 MILIONI DI RICAVI ENTRO IL 2020 Basato sulle nostre Linee-Guida Strategiche : DISCOVERY DI NUOVE MOLECOLE DA SOLI SVILUPPO DELLE MOLECOLE DI PROPRIETÀ PREVALENTEMENTE IN COLLABORAZIONE CON TERZI LICENSING & OTHER BUSINESS AGREEMENTS PER AMPLIARE LO SFRUTTAMENTO COMMERCIALE DEI NOSTRI PRODOTTI 4 CRESCITA NEL BUSINESS DELLE BIOSOLUTIONS 5 ESPANSIONE DELLA NOSTRA ORGANIZZAZIONE COMMERCIALE GLOBALE 6 SELETTIVE AZIONI DI CRESCITA TRAMITE ACQUISIZIONI 10

11 3 MESSAGGI AGLI INVESTITORI Capitalizzazione di mercato attuale (46 M) < Valore di libro dei mezzi propri (105 M) < N.A.V. Multipli 2016 evidenziano penalizzazione vs. peers EV/Fatturato EV/EBITDA P/E Syngenta* 3,1x 15,4x 26,3x Recordati* 5,1x 15,7x 30,5x ISAGRO** 0,7x 6,1x 16,9x Inoltre, presenza di uno spread ingiustificato (attualmente del 24%) tra prezzo delle Azioni Ordinarie e prezzo delle Azioni Sviluppo Memo: Le Azioni Sviluppo garantiscono un 20% di extra-dividendo vs. le Azioni Ordinarie e si convertono automaticamente in Azioni Ordinarie se il Soggetto Controllante perde il controllo e in ogni caso di OPA obbligatoria * Fonte: Banca IMI ** Basato sui prezzi delle azioni al 29 Agosto

12 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2017 Agenda 1 FATTI & NUMERI 2 BACK-UP RISULTATI AL 30 GIUGNO 2017 IL TITOLO ISAGRO SUL MERCATO 12

13 RICAVI CONSOLIDATI milioni RICAVI PER CLASSI DI FATTURATO RICAVI PER AREA GEOGRAFICA (SOLO AGROFARMACI) 1H Ricavi totali = 87 M REVENUES BREAKDOWN 10 BY PRODUCT CATEGORY 73 Agrofarmaci: 83 (+1%) Resto d Europa 35% Italia 23% -1% -5% % +50% -16% Americhe 19% RdM 5% Asia 18% 1H Ricavi totali = 87 M Agrofarmaci: 82 Resto d Europa 36% 71 Americhe 12% Asia 22% Servizi Ricavi da Licensing & other Business Agreements Agrofarmaci di terzi Agrofarmaci di proprietà Italia 25% RdM 5% 13

14 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO milioni 1H H 2016 Variazioni RICAVI 86,9 87,1-0,2-0,2% EBITDA 11,9 11,5 +0,4 +3,4% % SU RICAVI 13,7% 13,2% Ammortamenti e Svalutazioni (4,5) (4,5) - EBIT 7,4 7,0 +0,4 +5,7% Componenti finanziarie (0,2) (0,3) 0,1 Utile/(perdita) da coperture su cambi e rame (0,0) 1,1-1,1 RISULTATO ANTE IMPOSTE 7,2 7,8-0,6-7,7% Imposte correnti e differite (2,6) (3,3) +0,7 RISULTATO NETTO 4,6 4,5 +0,1 +2,2% 14

15 milioni STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO 144 D/E: 0, D/E: 0, D/E: 0, Capitale fisso netto 83* Mezzi propri 102 Al netto della Riserva di Conversione per -7 m Capitale fisso netto 86** Mezzi propri 105 Al netto della Riserva di Conversione per -7 m Capitale fisso netto 87*** Mezzi propri 102 Al netto della Riserva di Conversione per -6 m Capitale circolante netto 61 PFN 42 Di cui ~37 a M/L Capitale circolante netto 65 PFN 46 Di cui ~40 a M/L Capitale circolante netto 68 PFN 53 Di cui ~40 a M/L 30 giugno giugno dicembre 2016 * Al netto del T.F.R. per 2,9 m * * Al netto del T.F.R. per 2,5 m * * * Al netto del T.F.R. per 2,7 m 15

16 CONTO ECONOMICO SOCIETÀ OPERATIVE milioni GRUPPO ISAGRO (consolidato) S.p.A. (capogruppo.) Asia (al 100%) Brasil (al 100%) Colombia (al 100%) España (al 100%) USA (al 100%) 86,9 RICAVI 67,4 16,7 1,0 1,9 8,9 3,2 87,1 Memo: 1H ,5 22,9 0,2 2,3 8,4 2,9 11,9 EBITDA 9,5 1,9 0,3 0,3 1,3 (0,9) 11,5 Memo: 1H ,1 4,7 0,1 0,4 1,2 (1,5) 4,6 RIS. NETTO 4,3 1,2 0,1 0,1 1,0 (1,1) 4,5 Memo: 1H ,6 3,1 0,0 0,3 0,9 (1,5) 16

17 STATO PATRIMONIALE SOCIETÀ OPERATIVE milioni GRUPPO ISAGRO (consolidato) S.p.A. (capogruppo) Asia (al 100%) Brasil (al 100%) Colombia (al 100%) España (al 100%) USA (al 100%) CAP. CIRC. NETTO 42,2 21,1 0,4 1,0 1,0 CAP. FISSO NETTO* 100,0 4,4 0,1 0,5 0,0 CAP. INVESTITO NETTO 142,2 25,5 0, ,5 1,0 Memo: ,7 21,6 0,5 1,6 1,4 FINANZIATO DA: 4,4 0,1 4,5 4, MEZZI PROPRI 91,2 34,9 Memo: ,3 32,3 0, ,6 1,4 1,4 1,4 1,3 (0,3) (0,3) PFN a debito/(credito) 51,0 (9,4) Memo: ,4 (10,6) (0,2) 0.1 (0,1) 0,1 0,2 (0,4) 0,1 4,8 5,1 * Al netto del T.F.R. 17

18 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2017 Agenda 1 FATTI & NUMERI 2 BACK-UP RISULTATI AL 30 GIUGNO 2017 IL TITOLO ISAGRO SUL MERCATO 18

19 INGIUSTIFICATO SPREAD TRA AZIONI ORDINARIE E AZIONI SVILUPPO Negli ultimi 12 mesi: ~14,0 milioni di Azioni Ordinarie e ~6,0 milioni di Azioni Sviluppo scambiate (Rispetto a un «flottante» di ~11,4 milioni di Azioni Ordinarie e di ~13,7 milioni di Azioni Sviluppo) Punti 1, ,40 1,30 1,26 1,20 1,12 1,10 1,00 0,90 Min. spread 6% Azioni Sviluppo* Indice STAR Azioni Ordinarie Max. spread 30% Spread al 29/08/17 24% , , , , ,60 0 *Le Azioni Sviluppo sono una nuova categoria di azioni speciali emettibili da società aventi un Soggetto Controllante che, a fronte dell assenza del diritto di voto: garantiscono un extra-dividendo vs. le Azioni Ordinarie (20% nel caso di ); si convertono automaticamente in Azioni Ordinarie nel rapporto 1:1 se il Soggetto Controllante perde il controllo e/o in ogni caso di OPA obbligatoria. 19

20 CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO INFERIORE AL VALORE DI LIBRO Prezzo al 29 agosto 2017 (Euro per azione) Capitalizzazione di Mercato (Euro/milioni) AZIONI ORDINARIE 1,31 32,2 AZIONI SVILUPPO 0,99 14,0 CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO 46,2 VALORE DI LIBRO DEI MEZZI PROPRI 105,2* Capitalizzazione di Mercato < Valore di libro * Valore di libro dell Attivo di bilancio significativamente inferiore al valore di Mercato realizzabile 20

21 Per informazioni: Ruggero Gambini Chief Financial Officer tel. (+39) Erjola Alushaj IR Manager & Financial Planner tel. (+39)

22 «Disclaimer» I dati, le stime e le considerazioni riportate nel presente documento, eccezion fatta per quanto riferente al passato e chiaramente identificato come consuntivo o actual, sono da considerarsi quali dati, stime e considerazioni riguardanti il futuro, e sono stati elaborati sulla base delle informazioni disponibili, delle attuali stime più affidabili e/o di assunzioni considerate ragionevoli. I suddetti dati, stime, considerazioni ed assunzioni possono rivelarsi incompleti e/o errati e incorporano numerosi elementi di rischio e incertezza, al di fuori del controllo della società. Per le ragioni sopra esposte, i risultati a consuntivo potrebbero differire anche in modo significativo dalle stime ipotizzate nel presente documento. Ogni riferimento a prodotti di e/o del Gruppo deve essere considerato esclusivamente quale informazione di natura generale delle attività del gruppo e non deve essere in alcun modo intesa quale invito, sotto alcuna forma e in nessuna circostanza, a somministrare prodotti della società e/o del/dei gruppi cui essa fa riferimento. 22