Procediamo nel nostro percorso VERSO IL Isagro SpA Star Conference. Milano, 24 marzo 2015

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1 Procediamo nel nostro percorso VERSO IL 2018 Isagro SpA Star Conference Milano, 24 marzo 2015

2 Verso il 2018 Agenda 1 GLI AGROFARMACI E ISAGRO : UN ANNO DI PROFONDI CAMBIAMENTI 3 RISULTATI AL 31 DICEMBRE PROSPETTIVE 5 DUE TEMI RIGUARDO LA BORSA 2

3 GLI AGROFARMACI: UN RUOLO CHIAVE IN AGRICOLTURA I farmaci per salvaguardare/aumentare le rese delle colture agricole Perdite inevitabili ~ 40% Perdite evitate grazie agli agrofarmaci ~ 30% Produzione senza agrofarmaci ~ 30% Produzione effettiva (60%) Produzione potenziale (100%) Mercato mondiale degli agrofarmaci (2014): US$ 56 miliardi Time-to-market per una nuova molecola: anni Fonte: Phillips McDougall e Agrofarma 3

4 UN MERCATO GLOBALE Ripartizione per area geografica NAFTA 18% EC +1% Europa 27% EC +3% e per tipologia di prodotto Centro e Sud America 24% EC +2% Africa e Medio Oriente 4% EC +3% Asia e Oceania 27% EC +4% Fonte: Phillips McDougall 4

5 BASATO SULL INNOVAZIONE Da 100 a 200 USD M e anni necessari per portare sul mercato una nuova molecola Nonostante l ingresso di numerosi Genericisti nel mercato, gli Originator mantengono un vantaggio strategico nel lungo termine Mercato degli agrofarmaci: totale quota Originator 41% Specialità Dati 2013 Fuori brevetto Commercializzati dagli Originator Commercializzati da nuovi Genericisti (gli Originator conseguono margini più elevati) 5

6 ISAGRO: SMALL GLOBAL PLAYER PICCOLO PER DIMENSIONE, GLOBALE PERCHÉ BASATO SULLA RICERCA CORE-BUSINESS DI ISAGRO DA SOLI IN PARTNERSHIP ANCHE ATTRAVERSO IL LICENSING RICERCA INNOVATIVA SVILUPPO SINTESI CHIMICA (principi attivi) FORMULAZIONE (prodotti finiti) MARKETING INTERNAZ. E SVILUPPO LOCALE DISTRIBUZIONE (su base locale) 1 CENTRO DI R&S E 1 CENTRO PER PROVE DI CAMPO (IN ITALIA), 1 IMPIANTO PILOTA (IN INDIA) 5 IMPIANTI PRODUTTIVI (4 IN ITALIA E 1 IN INDIA) PRESENZE DIRETTE IN: PRESENZE DIRETTE IN COLOMBIA, INDIA SPAGNA E USA 6

7 COME OPERA ISAGRO Isagro: si rivolge al ~20% del mercato non direttamente presidiato dai Grandi Player, dove numerosi distributori locali/multilocali necessitano di prodotti innovativi (non forniti dai Grandi Player) compete, su base globale, in singoli segmenti dove i propri prodotti possono eccellere tecnicamente e/o dove si può disporre di un accesso alle reti distributive locali (con distribuzione diretta in Colombia, India, Spagna e USA), superando il limite della propria ridotta dimensione raggiungendo una scala adeguata (co-sviluppo e accesso alla distribuzione locale) per mezzo di accordi/partnership 7

9 CAMBIAMENTI NEL 2014 Dal punto di vista: STRATEGICO GESTIONALE/OPERATIVO FINANZIARIO di CORPORATE GOVERNANCE 9

10 CAMBIAMENTI STRATEGICI Il nuovo Modello di Business porta Isagro ad essere: CO-SVILUPPATORE DI NUOVI PRINCIPI ATTIVI AVENTI POTENZIALE DI MERCATO GLOBALE e/o richiedenti elevati investimenti (es. Accordo con FMC per SDHi, 2012) SVILUPPATORE DI SELEZIONATE SPECIALITÀ, SEMI-SPECIALITÀ E GENERICI per mercati locali e/o richiedenti limitati investimenti (Bio-solutions, Fumigante e Generici per India/miscele) LICENSOR / FORNITORE DI LUNGO TERMINE DI PRINCIPI ATTIVI DI PROPRIETÀ Accordi con Arysta nel 2013 e con Rotam nel

11 CAMBIAMENTI GESTIONALI / OPERATIVI Rafforzamento delle squadre di Ricerca, Innovazione & Sviluppo e di Marketing & Vendite Maggiore focus sul Mercato e sul Cliente, oltre all attenzione al Prodotto Sviluppo in mercati ad alto tasso di crescita (es. Cina) e dei prodotti generici (inizialmente per l India) milioni Variazioni vs Business Plan Variazioni vs. B.P. RICAVI DA BASIC BUSINESS * 143,9 129,8 +10,9% 144,0 ~ EBITDA DA BASIC BUSINESS 10,5 4,8 +116,3% 6,8 +53,9% % SU RICAVI 7,3% 3,7% 4,7% * i.e.: vendite di prodotti & servizi, escludendo il Licensing 11

12 CAMBIAMENTI FINANZIARI NEL , IMPORTANTI EFFETTI SUL PIANO FINANZIARIO A SEGUITO DELLA REVISIONE DEL BUSINESS MODEL E DELLA NUOVA ALLEANZA STRATEGICA m Mezzi Propri D/E 0,3 Debito solo a fronte del Circolante (17 m «surplus» di PFN) 98 m CCN consolidato 148 m PFN consolidata 46 m CCN consolidato 95 m Mezzi Propri 30 m PFN 12

13 CAMBIAMENTI NELLA CORPORATE GOVERNANCE PRIMA DELL AUMENTO DI CAPITALE (concluso con successo il ) DOPO L AUMENTO DI CAPITALE (a partire dal 10 dicembre 2014) 13

15 RICAVI CONSOLIDATI: PRODOTTI E SERVIZI ( BASIC BUSINESS ) RICAVI PER CLASSI DI FATTURATO RICAVI PER AREA GEOGRAFICA milioni Ricavi da Basic Business = 144 M (+11%) Resto d Europa 23% (SOLO AGROFARMACI) Americhe 32% Agrofarmaci: 136 Asia 23% Ricavi da Basic Business = 130 M (+11%) Italia 18% Resto d Europa 22% RdM 4% Americhe 32% Agrofarmaci: 123 Asia 25% Servizi Agrofarmaci di terzi Agrofarmaci di proprietà (In linea col Business Plan) Italia 17% RdM 4% 15

16 RICAVI CONSOLIDATI: LICENSING Nel 2014, 2 M vs. 10 M nel 2013 e vs. 8 M a piano Conferma delle aspettative di ricavi totali da Licensing per 13 M nell orizzonte di piano del Business Plan , sebbene con una tempistica differente nei singoli anni Diversi contatti in corso, sia per prodotti esistenti che per nuovi prodotti milioni Business Plan 16

17 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO milioni Variazioni RICAVI 145,9 139,8 +4,4% Business Plan 152,0 Ricavi escluso Licensing 143,9 129,8 Memo: costo del lavoro (26,2) (25,4) +10,9% 144,0 EBITDA 12,5 14,8-16,0% 14,8 EBITDA escluso Licensing 10,5 4,8 Ammortamenti e svalutazioni (9,0) (9,5) +116,3% 6,8 EBIT 3,5 5,3-33,5% EBIT escluso Licensing 1,5 (4,7) Oneri finanziari netti (2,6) (5,0) N.A. RISULTATO ANTE IMPOSTE (RAI) 0,9 0,3 N.S. RAI escluso Licensing (1,1) (9,7) N.A. Imposte correnti e differite (1,8) (4,0) Risultato netto delle attività in dismissione 0,0 (0,6) RISULTATO NETTO (0,9) (4,3) N.A. 17

18 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO milioni D/E: 0,3 D/E: 0,8 128 TFR (3) TFR (4) Cap. fisso netto 82 Mezzi propri 95 Al netto della Riserva di Conversione per -8 m Cap. fisso netto 74 Mezzi propri 65 Al netto della Riserva di Conversione per -11 m Cap. circ. netto 46 Posizione finanziaria Netta 30 Di cui ~18,5 vs. BEI Cap. circ. netto 49 Posizione finanziaria netta 54 Di cui ~21 vs. BEI 31 dicembre dicembre

20 LA CRESCITA DI ISAGRO SI BASA SU CINQUE LINEE DI SVILUPPO MOLECOLE DALLA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA FUNGICIDI RAMEICI BIOSOLUTIONS FUMIGANTE PRODOTTI GENERICI Per il raggiungimento degli obiettivi del Business Plan : Ricavi superiori a 200 M EBITDA di circa 30 M (entro il 2018) 20

21 PROSPETTIVE NUOVO FUNGICIDA DI PROPRIETA SDHi Sulla base di: Promettenti evidenze tecniche emergenti Forte interesse riscontrato nel settore Sono stati avviati contatti preliminari con terze parti finalizzati alla stipula di accordi di licensing, per massimizzare l estrazione di valore dai diritti di Isagro sull SDHi (generando ritorni prima della commercializzazione, stimata oltre il 2020) 21

22 PROSPETTIVE STIME FINANZIARIE Sulla base: dei risultati conseguiti nel 2014 (risultati operativi/finanziari e aumento di capitale) delle preliminari proiezioni per il 1Q 2015 (in ulteriore crescita vs. 1Q 2014) Isagro conferma il percorso di crescita dell EBITDA tracciato nel Business Plan

24 QUESTIONE N. 1: DIFFERENZA DI PREZZO TRA AZIONI ORDINARIE E AZIONI SVILUPPO Azioni Sviluppo Azioni Ordinarie 1,372 per azione Prezzo 1,749 per azione Al 20 marzo ,7 milioni di azioni Flottante 11,4 milioni di azioni (97% del totale Az. Sviluppo)* (46% del totale Az. Ordinarie)* EMETTIBILI DA SOCIETA AVENTI UN SOGGETTO CONTROLLANTE NO DIRITTO DI VOTO, EXTRA DIVIDENDO VS. AZ. ORDINARIE SI CONVERTONO AUTOMATICAMENTE IN AZ. ORDINARIE IN CASO DI: PERDITA / CAMBIO DEL CONTROLLO E/O OFFERTA PUBBLICA DI AQUISTO PER UN AZIONISTA DI MINORANZA, LE AZ. SVILUPPO «DEVONO» ESSERE ALMENO EQUIVALENTI ALLE AZ. ORDINARIE * Totale Azioni Sviluppo n. 14,2 M; totale Azioni Ordinarie n. 24,5 M 24

25 QUESTIONE N. 2: VALORE DI MERCATO DELL EQUITY, IN TERMINI ASSOLUTI Valore di borsa < Valore di libro < NAV dell Attivo fisso netto Corrispondente a 2,46 per azione vs. Prezzo* di mkt. di: 1,749 Ordinarie 1,372 Sviluppo Mezzi Propri 95 M PFN Attivo fisso netto 82 M Attivo circolante netto TETRACONAZOLO (specialità) RAMEICI (semi-specialità) Valore di libro 13 M 10 M Fatturato M 40 M Valore di Mercato dei prodotti: Per una specialità: un multiplo del fatturato annuo Per una semi-specialità: non inferiore al fatturato annuo Memo: prezzo di emissione delle Azioni Ordinarie e delle Azioni Sviluppo pari a 1,37, con un TERP di 2,14 * Al 20 marzo

26 Per informazioni: Ruggero Gambini Chief Financial Officer tel. (+39) Davide Grossi IR Manager & Financial Planner tel. (+39)

27 «Disclaimer» I dati, le stime e le considerazioni riportate nel presente documento, eccezion fatta per quanto riferente al passato e chiaramente identificato come consuntivo o actual, sono da considerarsi quali dati, stime e considerazioni riguardanti il futuro, e sono stati elaborati sulla base delle informazioni disponibili, delle attuali stime più affidabili e/o di assunzioni considerate ragionevoli. I suddetti dati, stime, considerazioni ed assunzioni possono rivelarsi incompleti e/o errati e incorporano numerosi elementi di rischio e incertezza, al di fuori del controllo della società. Per le ragioni sopra esposte, i risultati a consuntivo potrebbero differire anche in modo significativo dalle stime ipotizzate nel presente documento. Ogni riferimento a prodotti di Isagro e/o del Gruppo Isagro deve essere considerato esclusivamente quale informazione di natura generale delle attività del gruppo e non deve essere in alcun modo intesa quale invito, sotto alcuna forma e in nessuna circostanza, a somministrare prodotti della società e/o del/dei gruppi cui essa fa riferimento. 27