Fallimenti del mercato: Aspetti macroeconomici

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1 Politica economica (A-D) Sapienza Università di Rome Fallimenti del mercato: Aspetti macroeconomici Giovanni Di Bartolomeo Sapienza Università di Roma

2 Fallimenti macroeconomici Si ricollegano all'instabilità delle economie di mercato capitalistiche Instabilità vuol dire: mancata oppure lenta convergenza del sistema verso un equilibrio; persistenza dell economia su sentieri non ottimali dal punto di vista dell efficienza e/o dell'equità Nei fallimenti macroeconomici rientrano: Disoccupazione Inflazione Squilibri della bilancia dei pagamenti Sottosviluppo

3 Instabilità P Bolla Sentiero 2 AS P A P E A Sentiero 1 E AD Y Y A Y E Y P

4 Disoccupazione Disoccupati (U ): sono il complesso delle persone che vogliono lavorare e non lavorano Forze di lavoro (FL) complesso di persone che vogliono lavorare Occupati (N) complesso di persone che lavorano Disoccupati: U = FL - N

5 Tasso di disoccupazione È la quota (percentuale) dei disoccupati sul totale delle forze di lavoro: u = U FL = FL? N FL = 1? N FL

6 Definizioni 1. U numero dei disoccupati (in senso stretto ed inoccupati) 2. N numero degli occupati 3. POP popolazione tra 15 e 64 anni 4. FL = U+N forza lavoro 5. u = U/FL tasso di disoccupazione 6. n = N/POP tasso di occupazione 7. a = FL/POP tasso di partecipazione (attività) Nota i tassi (5-7) sono %.

7 Popolazione La popolazione in Italia (2002) La popolazione negli Stati Uniti (2000)

8 Concetti chiave Disoccupazione Volontaria Involontaria Piena occupazione Disoccupazione frizionale

9 Concetti chiave Disoccupazione Volontaria Involontaria: Quando vi sono lavoratori disposti ad essere impiegati al salario vigente,ma che non trovano lavoro Piena occupazione Disoccupazione frizionale

10 Concetti chiave Disoccupazione Volontaria Involontaria Piena occupazione: tutti coloro che desiderano lavorare lavorano, N=FL e U=0 Disoccupazione frizionale

11 Concetti chiave Disoccupazione Volontaria Involontaria Piena occupazione Disoccupazione frizionale funzionale al sistema (2-4%) alcuni cercano lavoro per la prima volta, altri cambiano impiego, ci tempo per far coincidere le richieste dei lavoratori con il mercato del lavoro

12 Il tasso di disoccupazione Tasso di disoccupazione Italia

13 Alcune regolarità statistiche Analizzando il grafico il tasso di disoccupazione in Italia è cambiato molto nel corso degli anni (quarant anni fa era assai più basso); registra ampie fluttuazioni in su e in giù (negli ultimi sei anni è diminuito di oltre quattro punti; cambia lentamente ( persistenza ). È così dappertutto?

14 Confronto internazionale 14 Tassi di disoccupazione Italia Europa Usa Giappone

15 Altre regolarità statistiche Italia ed Europa hanno andamenti simili Ma in Italia la disoccupazione è in media un po più alta. Europa e USA hanno, invece, andamenti molto diversi: Le fluttuazioni USA sono più brusche e frequenti. Rispetto al lungo periodo: fino al 1980 la disoccupazione in Europa è più bassa; dopo avviene il contrario. Il Giappone ha una storia a parte: la disoccupazione è nettamente più bassa, ma c è stato un forte peggioramento negli ultimi anni (controtendenza).

16 La disoccupazione e la crisi

17 Neoclassici vs. Keynesiani Tesi neoclassica: C è la disoccupazione, riduciamo i salari!!!! La riduzione del salario reale ristabilisce la piena occupazione Tesi keynesiana: il problema è nella domanda aggregata, la riduzione del salario reale (e monetario) ha effetti incerti su questa, via Consumi (distribuzione) Investimenti (tassi di interesse e propensioni) Esportazioni (reazioni altri paesi)

18 Michel Kalecki Incentivi: interessi del singolo vs. collettività. Durante la depressione: Impianti sottoutilizzati impiegare i disoccupati (attraverso la riduzione del salario) Ma le merci prodotte devono essere vendute Dovrebbero acquistarle i capitalisti (C o I)!!! Invece, accumulazione di scorte riduzione dei prezzi aumento dei salari reali : riduzioni salariali deflazione

19 Spiegazioni: Nuove teorie Un salario reale troppo alto e rigido potrebbe causare disoccupazione, ma quali possono essere le cause di un salario reale elevato e quindi dell esistenza di disoccupazione involontaria Salari di efficienza (moral hazard) Insider-outsider (costi di turn over) Complementarietà strategiche (coordination problem) Implicazioni Alti salari Disoccupazione Disoccupazione Alti salari Isteresi (disoccupazione di lunga durata)

20 Conseguenze della disoccupazione Efficienza statica il disoccupato lavorerebbe per un salario inferiore a quello che le imprese sarebbero disposte a pagargli inefficienza paretiana (risorse non utilizzate) Efficienza dinamica lunga disoccupazione perdita di capitale umano Diseguaglianza nella distribuzione di reddito e povertà Costi non economici emarginazione economica e sociale, costi psicologici, criminalità, instabilità politica

21 Interventi pubblici Indennità di disoccupazione Cassa integrazione guadagni (CIG) Politiche microeconomiche (formazione, sussidi alle assunzioni, servizi alle persone in cerca di impiego) Politiche macroeconomiche per la (piena) occupazione (visione Keynesiana)

22 Inflazione Aumento sostenuto del livello generale dei prezzi con conseguente perdita di valore della moneta (instabilità monetaria) Il tasso di inflazione misura la variazione percentuale del livello generale dei prezzi in un periodo Esempio: un tasso di inflazione annuo del 10% implica che un prezzo inizialmente pari a 100 diventa pari a 110 dopo un anno e pari a 259 se l inflazione continua per dieci anni (259=100* )

23 Livello dei prezzi Livello generale dei prezzi si misura con un indice che dipende dai prezzi considerati nel calcolo e dai loro pesi Un indice ideale dovrebbe considerare tutti i prezzi dei beni e dei servizi, e dei pesi corrispondenti alle quantità dei beni effettivamente acquistate Si costruisce un indice dei prezzi e si calcola la sua variazione % (tasso di inflazione)

24 Misurare l inflazione Si costruisce un indice dei prezzi e si calcola la sua variazione % (tasso di inflazione) Indice dei prezzi = una media ponderata dei prezzi dei vari beni considerati: n P t = 100 i=1 g i p i t dove g i è il peso dell i.mo prezzo ( i g i = 1) 0 Con p i si indicano i valori dei prezzi a una data convenzionale iniziale (detta anno base dell indice). Perciò si ha P 0 = 100 ) p i 0

25 Composizione paniere IPC Italia 2004 Alimentari e bevande Alcol e tabacchi Abbigliamento e calzature Abitazione, acqua ed energia Mobili e casa Salute Trasporti Comunicazioni Ricreazione, spettacolo e cultura Istruzione Alberghi e ristoranti Altri beni e servizi

26 Livello dei prezzi e variazione Tasso di inflazione (inflazione netta net inflation) π n t = P t P t P t 1 Tasso di inflazione (inflazione lorda gross inflation) π g t = P t 1 Tasso tendenziale (variazione rispetto al trimestre precedente) e tasso congiunturale (variazione rispetto al trimestre dell anno precedente) Indice alternativo (deflatore di PIL) P t

27 Inflazione Italia Europa Usa Tassi di inflazione

28 Commento Il livello dei prezzi aumenta sempre ( quasi sempre): l inflazione è positiva; attualmente è piuttosto bassa, ma in passato è stata più alta (in altri tempi e/o paesi, anche di più) I tre andamenti si somigliano, ma non sono identici; questo suggerisce che ci sono cause comuni, cui però si aggiungono cause specifiche Graduatoria: l Italia ha avuto un inflazione in media più alta di quella europea, che è a sua volta più alta di quella USA; questo suggerisce che cause comuni hanno effetti diversi sulle singole economie

29 Tassonomia (cause) Secondo la causa che la produce: Inflazione da domanda Inflazione finanziaria e creditizia Inflazione da offerta Inflazione da costi o da profitti Inflazione importata

30 Tassonomia (rilevanza) Secondo il ritmo di aumento dei prezzi: Inflazione strisciante (2-3% annuo) Inflazione moderata (<10% annuo) Inflazione galoppante (> 10% annuo) Iperinflazione (>300% annuo) Dopo la 1 guerra mondiale in Germania il tasso di inflazione mensile superò il 1000%

31 Conseguenze dell inflazione Effetti di redistribuzione del reddito tramite modifica dei prezzi relativi (sono avvantaggiate le categorie con maggiori capacità di previsione e potere di mercato) Effetti di redistribuzione della ricchezza tramite riduzione del valore reale dei debiti (non indicizzati) Shoe-leather cost Costi di adeguamento dei listini Crescita dei conflitti sociali Rischio di iperinflazione e crollo della moneta

32 Tasso di inflazione Inflazione e disoccupazione La curva di Phillips Italia Tasso di disoccupazione

33 Commento Un diagramma a dispersione le cifre del tasso di disoccupazione e del tasso di inflazione emerge una evidente correlazione inversa: quanto più alta è l inflazione tanto più bassa è la disoccupazione. I due fenomeni sono legati, pertanto è meglio studiarli assieme. Ma sono legati da cosa? Sempre?

34 Tasso di inflazione cautela Inflazione e disoccupazione (Italia ) Tasso di disoccupazione

35 Commento Si deve fare attenzione alle regolarità statistiche Il nesso tra inflazione e disoccupazione può rivelarsi più complicato di quel che suggerisce la curva di Phillips La figura riposta i dati di un periodo più lungo; e la relazione inversa diventa confusa Ciò suggerisce che la questione è più complessa

36 Bilancia dei pagamenti La bilancia dei pagamenti registra il valore delle transazioni tra residenti e non residenti in valuta nazionale. Concetto di flusso, basato sulla partita doppia L FMI pubblica i dati sulle bilance dei pagamenti in DSP (Diritti speciali di prelievo) come unità di conto. Esiste anche la bilancia dell indebitamento Attività passività del paese in un istante di tempo Concetto di stock

37 Bilancia dei pagamenti Con l ingresso nell EMU (1999) tre conti: 1. Conto corrente: Bilancia commerciale + partite invisibili Esportazioni e importazioni di beni; trasferimenti unilaterali 2. Conto capitale: Operazioni commerciali e trasferimenti, attività investimento Attività intangibili, brevetti, contributi acquisto attrezzature 3. Conto finanziario: Movimenti di capitale + variazioni delle riserve ufficiali (da tenere distinte) Investimenti diretti, di portafoglio, derivati, altri investimenti

38 Bilancia dei pagamenti Con l ingresso nell EMU (1999) tre conti: 1. Conto corrente 2. Conto capitale 3. Conto finanziario saldo del movimento dei beni 3 (senza riserve) saldo movimenti di capitale Partita doppia: In assenza di errori il saldo dei tre conti è nullo (la variazione nelle riserve compensa automaticamente).

39 Prima dell entrata nell EMU La bilancia dei pagamenti aveva due soli conti: Partite correnti (PC): 1+2 Movimenti di capitale (MK): 3 meno variazione riserve Formalmente, con l unificazione monetaria, non si contabilizzano più gli scambi tra i paesi membri Ma gli squilibri reali (dovuti al diverso ritmo di sviluppo) rimangono e possono aggravarsi Viene meno la possibilità di aggiustamenti attraverso la svalutazione del cambio

40 Squilibri Consideriamo una versione semplificata: BP = PC + MK Le riserve sono le variazioni compensative (partita doppia), poiché non le consideriamo la somma delle attività e della passività non sono necessariamente uguali Se BP>0 attività > passività, la BP ha un surplus BP=0 attività = passività, la BP è in pareggio BP<0 attività < passività, la BP ha un deficit

41 Equilibrio pieno Partite correnti PC=0 le partite correnti sono in equilibrio PC>0 (PC<0) sono in surplus (deficit) Movimenti di capitale MK=0 movimenti di capitale in equilibrio MK>0 (PC<0) sono in surplus (deficit) Equilibrio pieno: se PC=0, MK=0 BP=0 Un equilibrio pieno è un equilibrio, ma un equilibrio della bilancia dei pagamenti non è necessariamente pieno (es. PC=5, MK=-5)

42 Conto corrente e movimenti di capitali Identità del reddito nazionale (reddito=spesa) C + S = C + I + G + NX Se esportazioni > importazioni (NX>0): la domanda interna < prodotto (reddito) interno. Quindi (se assumiamo G=0): Risparmi superiori agli investimenti (S>I) Una parte di S deve trovare sbocco all estero Si genera un deflusso di capitali, che potrebbe comportare problemi di crescita nel lungo periodo

43 Conto corrente e movimenti di capitali Identità del reddito nazionale (reddito=spesa) C + S = C + I + G + NX Se esportazioni < importazioni (NX>0): la domanda interna > prodotto (reddito) interno Quindi (se assumiamo G=0): Risparmi < investimenti (S<I) Per finanziare I occorrono capitali esteri Si genera un afflusso di capitali, con effetti futuri negativi per il pagamento di interessi a non residenti

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45 L obiettivo dei conti esteri Squilibrio nella bilancia dei pagamenti = una posizione di avanzo o di disavanzo. Il pareggio della bilancia dei pagamenti è un obiettivo macroeconomico di lungo periodo.

46 Crescita e sviluppo Crescita: aumento del reddito e della ricchezza materiale di un paese Sviluppo processo più generale che, oltre alla crescita economica, comprende altre trasformazioni economiche e sociali e un miglioramento delle condizioni di vita processo di ampliamento delle possibilità di scelta delle persone

47 Alcune definizioni Reddito corrente il reddito che osserviamo oggi Reddito potenziale Il reddito che si otterrebbe se tutte le risorse fossero pienamente impiegate Reddito naturale Il reddito che si ottiene quando i prezzi sono flessibili (dopo che le aspettative si sono aggiustate)

48 PIL e disoccupazione Variazioni del PIL e del tasso di disoccupazione (USA ) 8 PIL TASSO DISOCCUPAZIONE

49 Commento al grafico Nel grafico mostra le variazioni del PIL e della disoccupazione nell economia USA. Le due curve sono nettamente speculari. È un importante esempio di commovimento : l andamento della disoccupazione è correlato negativamente con quello dell attività economica. Se il Pil cresce molto, la disoccupazione diminuisce. Se cresce poco (o, peggio, cala) la disoccupazione aumenta. Questo fatto stilizzato viene chiamato: Legge di Okun

50 La legge di Okun 09 Du 06 Legge di Okun (USA ) Dy

51 Commento al grafico Nel grafico precedente viene presentata la Legge di Okun con un diagramma a dispersione (tra la D% del PIL e la D% della disoccupazione). Emerge una chiara correlazione inversa. L intercetta con l asse delle ascisse indica la crescita del Pil superata la quale la disoccupazione diminuisce (circa il 3.6%). L inclinazione della retta misura la riduzione di disoccupazione associata, in media, a un punto di crescita del Pil (circa 0.6%).

52 Legge di Okun Semplificando un po (breve periodo Marshall): FL POP POP Y = pn Y = p N FL Dove: Y = PIL, p = produtività, N = occupati, DIS = disoccupati, FL = forza lavoro, POP = popolazione. Nota: N = FL DIS = 1 DIS = 1 u, per cui FL FL FL y = p 1 u a Dove: y = reddito pro-capite, u = tasso di disoccupazione, a = tasso di attività.

53 ed in Italia 12 Fluttuazioni di Pil e disoccupazione (Italia ) Fluttuazioni del Pil Var% della disoccupazione

54 Commento I dati USA rivelavano un forte commovimento tra fluttuazioni del PIL e andamento della disoccupazione, ma per l Italia questa relazione è decisamente più debole (quasi inesistente). C è una differenza istituzionale: in Italia è molto più difficile licenziare e assumere (ed esempio, per la presenza di firing/hiring cost). C è ugualmente una relazione tra prodotto e lavoro impiegato; ma si esprime in un altro modo!!!

55 Var% delle ore lavorate Ore lavorate In Italia, quando il Pil cresce, la disoccupazione varia di poco, ma aumentano le ore lavorate La legge di Okun (Italia ) Var% del Pil

56 Commento In Italia abbiamo una legge di Okun sui generis, che riguarda, appunto, non l occupazione ma le ore lavorate Le ore lavorate aumentano (con un elasticità pari a poco meno di 0.5, come mostra l inclinazione della retta) quando il Pil cresce più dell 1% (come mostra l intercetta con l asse delle ascisse). Quindi, la relazione di breve periodo tra andamento del prodotto e impiego del lavoro vale anche in Italia (vale in tutti i paesi).

57 Reddito (PIL) e felicità Il reddito (pro capite) è un criterio imperfetto di misura delle possibilità di scelta, in quanto: Il reddito è un mezzo e non un fine Un reddito elevato non assicura un elevato sviluppo umano Il capitale umano è decisivo per le prospettive di crescita Il reddito medio pro capite non informa della distribuzione del reddito

58 Reddito (PIL) e felicità Il reddito (pro capite) è un criterio imperfetto di misura delle possibilità di scelta, in quanto: Il reddito è un mezzo e non un fine Un reddito elevato non assicura un elevato sviluppo umano Il capitale umano è decisivo per le prospettive di crescita Il reddito medio pro capite non informa della distribuzione del reddito

59 Sviluppo umano Lo Sviluppo Umano può essere misurato tramite una batteria di indicatori relativi a Speranza di vita alla nascita Alfabetizzazione degli adulti e anni medi di scolarità Reddito pro capite in dollari (alla parità dei poteri di acquisto, cioè valutato in base al cambio teorico che assicura la parità dei poteri di acquisto)

60 Sviluppo umano Lo Sviluppo Umano può essere misurato tramite una batteria di indicatori relativi a Speranza di vita alla nascita Alfabetizzazione degli adulti e anni medi di scolarità Reddito pro capite in dollari (alla parità dei poteri di acquisto, cioè valutato in base al cambio teorico che assicura la parità dei poteri di acquisto)