Forex e Relazioni Intermarket. eugenio sartorelli

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1 Forex e Relazioni Intermarket eugenio sartorelli

2 Introduzione L Analisi Intermarket si occupa delle relazioni tra i vari mercati finanziari, in particolare: Obbligazioni, Azioni, Commodities, Cambi A queste 4 grandi Asset Class vengono ricondotti tutte le principali variabili finanziarie ed economiche: tassi, inflazione, indicatori economici Naturalmente tutte queste variabili si influenzano a vicenda in modo complesso e non costante 2

3 Introduzione Altro importante scopo dell A. I. è quello di trovare conferma di rotture, tendenze, punti di svolta (primari) dalla interrelazione tra i vari mercati Attraverso l A. I. si può definire su quali mercati sia più opportuno investire (Asset Class) in base alla lettura del ciclo economico definita dall A. I. stessa. 2 grandi studiosi di Analisi Intermarket sono J.J, Murphy e M. Pring 3

4 Ciclo Economico e Mercati (le 6 fasi) 4

5 Ciclo Economico e Mercati Il mercato Obbligazionario anticipa quello Azionario e le pressioni Inflazionistiche - Leading (Bonds) - Lagging (stocks) 5

6 Analisi Intermarket (Comm.-Dollaro) Sequenza Dollaro-Commodities-Obbligazioni- Azioni Il Dollaro (Dollar Index) è una catena di trasmissione degli effetti Tra Commodities- Obbligazioni-Azioni (insieme a tassi ed inflaizone) Ricordiamo che Cause ed Effetti spesso si mescolano fra di loro tra le relazioni Intermarket 6

7 Analisi Intermarket (Comm.-Dollaro) Un Dollaro forte (Dollar Index) attenua le pressioni inflazionistiche (legata anche a riduzione prezzi Materie Prime) Relazione Inversa ma differita nel tempo Ne segue una diminuzione dei tassi di interesse, un rialzo dei prezzi Obbligazionari Dopo un certo lasso temporale (variabile) l effetto complessivo è rialzista nei confronti delle Azioni L effetto opposto si ha per Dollaro debole 7

8 Analisi Intermarket (Commod.-Dollaro) 8

9 Analisi Intermarket (Oro( Oro-Dollaro) L Oro è la materia prima più sensibile all andamento del dollaro l Oro è un anticipatore dell intero mercato delle Commodities Dollar Index e Oro sono pertanto fortemente correlati in senso inverso 9

10 Analisi Intermarket (Dollaro-Obbligaz.) Un Dollaro debole ha in genere un effetto ribassista sul prezzo delle Obbligazioni l effetto ha un ritardo variabile (Relazione Diretta differita) L effetto è mediato dal legame tra Dollaro e Commodities (e tassi di interesse/inflazione) 10

11 Analisi Intermarket (Dollaro-Obbligaz.) 11

12 Analisi Intermarket (Dollaro-Azioni) L effetto tra Dollaro e Azioni è mediato dai tassi di interesse e dalle pressioni inflazionistiche (Commodities) Un dollaro che si rafforza favorisce tassi di interesse più bassi (prezzi Obbligazioni in salita) - di conseguenza l effetto sul mercato azionario è positivo (con ritardo variabile)- maggiore correlazione diretta La sequenza Dollaro-Commodities-Obbligazioni-Azioni avviene per i punti di svolta primari e si sviluppa in tempi variabili (mesi/anni) 12

13 Analisi Intermarket (Dollaro-Azioni) 13

14 S&P500 Aud/Usd 14

15 S&P500 Usd/Yen 15

16 Aud/Usd Aud/Yen 16