Fondo di investimento nel capitale di rischio

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1 Fnd di investiment nel capitale di rischi

2 Finalità e Obiettivi Supprtare gli investimenti delle Piccle e Medie Imprese (PMI), peranti nel settre agricl, agralimentare di prima trasfrmazine, della pesca e dell acquacltura, attravers l access al mercat dei capitali INVESTITORI PMI Scarsa prpensine al rischi Bassa patrimnializzazine Asimmetrie infrmative Ricrs eccessiv al debit Elevati csti di transazine per «due diligence» Rischi finanziari elevat (EVERAGE)

3 Market Equity in Italia (1) Grafic 1 - Evluzine dell attività d investiment in Equity Fnte: AIFI - PricewaterhuseCpers l

4 Market Equity in Italia (2) Grafic 2 Distribuzine settriale degli investimenti in Equity (ann 2011) Fnte: AIFI - PricewaterhuseCpers

5 Quadr nrmativ D.M. n. 182 del 22 giugn 2004 Reglament che definisce i criteri di funzinament e di gestine del Fnd investimenti nel capitale di rischi per le imprese agricle ed agralimentari D.. n. 100 Del 27 maggi 2005 Estende il regime dell aiut anche alle imprese attive nel settre della pesca e dell acquacltura Prgrammazine Cmunitaria Nuvi Orientamenti CE in materia Giugn 2006 Abrga i seguenti articli del D.M. n. 182/2004: Articl 1, cmma 2, 3, 4; Articl 2; Articl 3; Articl 4. Apprvazine Aiut di Stat N. 136/2010 D.M. n. 206 dell 11 marz 2011 Pubblicat in GU n.286 del 9 dicembre 2011 Reglament che rielabra le mdalità perative del Fnd alla luce di nuvi rientamenti cmunitari in materia di aiuti di Stat Adeguament nazinale ai nuvi rientamenti cmunitari in materia di aiuti di Stat RENDE OPERATIVO I FONDO INVESTIMENTO NE CAPITAE DI RISCHIO

6 Natura dell intervent Il fnd può frnire: Seed capital Start-up capital Expansin capital OPERAZIONI DIRETTE: OPERAZIONI INDIRETTE: Assunzine di partecipazini di minranza tramite sttscrizine di nuve qute azini (equity) Ergazine di prestiti partecipativi (quasi - equity) Acquisizine di partecipazini minritarie in Fndi di Investiment che investn nelle imprese del settre (Fnd di Fndi)

7 Operazini dirette: sggetti beneficiari (1/2) REQUISITI IMPRESE: Piccle e medie imprese (PMI definite ai sensi della raccmandazine 2003/361/CE riprtata in tabella), rganizzate nella frma giuridica di scietà di capitali, che presentan un quadr finanziari san Micr Impresa Piccla Impresa Media Impresa Numer Occupati <10 <50 <250 Fatturat ( /mln) <<=22 <=10 <=50 in alternativa Ttale bilanci ( /mln) <=2 <=10 <=43 SETTORE di ATTIVITA : Agricla, agralimentare di prima trasfrmazine, pesca e acquacltura OCAIZZAZIONE: Inter territri nazinale IDEA IMPRENDITORIAE: Investimenti per la nascita l svilupp dell impresa, cn caratteristiche di innvazine e di adeguat increment ccupazinale PROSPETTIVE ECONOMICO-FINANZIARIE: Business plan cn elevate ptenzialità di crescita, adeguati prfili di rischi/rendiment (IRR e cashflw) MANAGEMENT e COMPAGINE SOCIETARIA: prvata esperienza e capacità perative (CV)

8 Operazini dirette: sggetti beneficiari (2/2) IMITAZIONI Il fnd nn può effettuare perazini finanziarie: Finalizzate al cnslidament di passività nerse (n ristrutturazine debit, sl prgetti di nascita svilupp) A favre di imprese in difficltà finanziaria, cme definite dalla Cmmissine Eurpea (Cmunicazine 2004/C 244/02) Finalizzate a frnire capitale di espansine a Medie Imprese ubicate in zne nn assistite (zne definite da Carta di aiuti a finalità Reginale) In prgetti che per cui sn stati richiesti/cncessi/ergati altri aiuti di Stat (diviet di cumul)

9 Operazini dirette: caratteristiche Imprt max intervent ISI: 1,5 mln /ann per singla impresa beneficiaria Vincli: apprt di capitali privati (anche di debit) da parte di investitri terzi rispett all azienda, in misura nn inferire al 30 % del fabbisgn finanziari (pian investimenti) per imprese ubicate nelle zne assistite e al 50% nelle altre zne Acquisizine di partecipazini di minranza Partecipazine <50% del capitale sciale (slitamente max 30-35%) Sttscrizine di nuve qute azini del capitale sciale delle imprese beneficiarie Durata libera (mediamente 7 anni) Obblig di riacquist della partecipazine da parte dei sci Il fnd partecipa ad una distribuzine degli utili fin ad un rendiment delle partecipazini al massim pari al tass IRS 5 anni basic pint Ergazine di un prestit partecipativ (eventuale) Sl se il Fnd ha acquisit partecipazine di minranza <30% dell intervent del Fnd (marginale) Durata 7 anni di cui 2 di preammrtament Tass di interesse applicat determinat in funzine del rating, e max pari al tass di riferiment pubblicat sulla G.U. della CE basic pint Nessuna garanzia

10 VAUTAZIONI Operazini dirette: valutazine Rispett dei requisiti di legge, cmpliance cn Plicy Fnd Analisi ecnmic finanziaria strica dell impresa beneficiaria Analisi del business plan cn particlare riferiment ai seguenti aspetti: Cmpagine Scietaria e Management Business e mercat di riferiment Strategia e vantaggi cmpetitiv Equilibri ecnmic finanziari prspettic Innvatività dell idea imprenditriale Increment base ccupazinale Parere Cmitat Cnsultiv degli Investitri Opzini di disinvestiment (way-ut): Ritrn previst dell perazine Valutazine su risultanze due diligence Clsing e stipula cntratt/accrd di investiment e patti parasciali DETERMINAZIONE VAORE IMPRESA TARGET E VAORE PARTECIPAZIONE ISI Metdi di valutazine impresa: Finanziari (DCF) Di mercat (Multipli) /mln Reddituale Patrimniale a mer titl esemplificativ: Quta ISI=x% Enterprise Value PFN Equity Value pre-mney ISI Equity Value pst mney

11 Operazini dirette: gvernance EEMENTI DI GOVERNANCE NEA SOCIETA TARGET RICHIESTI DA ISI Rappresentanza in CDA ( altr rgan di amministrazine) Designazine Presidente ( sindac semplice) del Cllegi sindacale Obblig di revisine/certificazine del bilanci da parte di una primaria scietà di revisine Qurum qualificati e ptere di vet in Assemblea per materie di particlare rilevanza (es: finanza strardinaria, vet su key managers, etc.) Sttscrizine di patti parasciali Altr in funzine della specifica perazine di investiment

12 Operazini dirette: way-ut Gestine partecipazine (a mer titl esemplificativ) ck up IPO Call Optin Trade Sales Put ptin 0,10 Ann 0,30 2 Ann 0,504 Ann 0,706 Ann 0,90 8 1,10 Ann 10 ck up: Perid di inalienabilità delle qute IPO: Pssibilità di chiamare la qutazine in Brsa Call ptin: Diritt degli attuali sci di acquistare le qute di ISI. Trade Sale: vendita libera a terzi della quta ISI cn diritt di prelazine a favre dei sci attuali Put ptin: Diritt di ISI di vendere la prpria quta ai sci attuali Il prezz di cessine della quta ISI è determinat cn il medesim metd, cndivis cn i partner, e utilizzat per determinare il valre di ingress nel capitale della scietà. In sede di negziazine ptrann essere fissati altri cvenants.

13 Operazini indirette: caratteristiche Fnd di fndi Sttscrizine di nuve qute di partecipazine minritaria di fndi privati Fndi già cstituiti, in via di cstituzine, vver cmparti di fndi, etc. I fndi devn investire in imprese del settre agricl, agralimentare di prima trasfrmazine, della pesca e dell acquacltura Fndi scelti cn prcedura trasparente di gara cn band apert eurpe (attualmente in via di definizine) Cndizini d uscita Cndizini di mercat, stt frma di vendita attravers un fferta pubblica, cmpresa la qutazine della scietà in mercati reglamentati (IPO Initial Public Offering) trade sale, vver cessine delle qute a terzi sggetti industriali a privati interessati all svilupp dell iniziativa Gestine Cmmerciale del Fnd di fndi Accrd cmmerciale tra ISI ed il fnd beneficiari che fissi biettivi, limitazini di intervent, massimali, calendari, remunerazine in base ai risultati, etc. Il Fnd di Investiment nel Capitale di Rischi nn ptrà interferire sulle decisini e cmunque il disinvestiment sarà gestit secnd i criteri ed i reglamenti di disinvestiment del fnd beneficiari privat in cui il Fnd è intervenut. Sarann i fndi beneficiari privati a gestire le dismissini delle partecipazini.

14 Cme presentare la dmanda (1/3)

15 Cme presentare la dmanda (2/3)

16 Cme presentare la dmanda (3/3)

17 Infrmazini e cntatti [email protected] URP (Uffici Relazini cn il Pubblic): Ismea Investimenti per l Svilupp S.r.l. Via ancisi, Rma Segreteria Scietaria