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Vittorio Colonna
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Rapporto indebitamento netto / valore della produzione (valori espressi in %) 30 25 20 17,0 24,6 20,7 23,2 19,5 23,6 15 10 8,6 9,4 5 0 2008 giu-09 2009 giu-10 2010 giu-11 2011 giu-12 Rapporto

23 Rapporto indebitamento netto / valore della produzione (valori espressi in %) ,0 24,6 20,7 23,2 19,5 23, ,6 9, giu giu giu giu-12 Rapporto indebitamento netto / patrimonio netto (valori espressi in unit) 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 1,4 1,3 1,4 1,0 1,1 1,1 0,7 0, giu giu giu giu-12 è ù

24 è ì

25 è 30 Rapporto risultato netto / patrimonio netto (R.o.e) (valori espressi in %) , ,7 10,2 9,3 8,2 7,0 8,4 5, giu giu giu giu-12 è ù è

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64 ) 4.896

73 161 (83)

77 CAPITALE INVESTITO (ATTIVO RICLASSIFICATO) CAPITALE CORRENTE Liquidit immediate Denaro e valori in cassa Altre disponibilit liquide Liquidit differite Crediti commerciali Altri crediti a breve Realizzabilit Attivit finanziarie a breve Rimanenze Altre attivit a breve CAPITALE FISSO Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie Immobilizzazioni patrimoniali PASSIVITA' E NETTO (PASSIVO RICLASSIFICATO) CAPITALE DI TERZI PASSIVITA' CORRENTI Debiti finanziari a breve Debiti commerciali Altre passivit a breve PASSIVITA' FISSE Debiti finanziari a lungo Fondi per rischi ed oneri TFR Altre passivit a lungo Patrimonio netto di terzi CAPITALE NETTO Capitale sociale Riserve Utile/(perdita) dell'esercizio

78 Contratto Valore noz. Tasso inter. Data Data MARK TO MARKET (/000) OPERAZIONI SUI TASSI Al 30/06/2012 o cambio iniziale scadenza Posit. Negat. Netto Irs Forward Start euribor 6m 18/03/ /03/ (105) (105) Irs Forward Start euribor 3m 08/05/ /03/2012 (18) (18) Irs Forward Start euribor 3m 03/12/ /06/ (459) (459) Irs Forward Start euribor 3m 23/03/ /07/ (418) (418) Irs Forward Start euribor 3m 07/07/ /06/ (134) (134) Irs Forward Start euribor 3m 25/08/ /06/ (242) (242) Irs Forward Start euribor 3m 14/05/ /03/ (30) (30) Irs Forward Start (*) euribor 3m 26/01/ /09/ (364) (364) Irs Forward Start (*) euribor 3m 19/05/ /03/ (72) (72) Irs Forward Start (*) euribor 3m 04/03/ /01/ (163) (163) Irs Forward Start euribor 3m 05/09/ /03/ (235) (235) Irs Forward Start euribor 3m 28/07/ /06/ (130) (130) Irs Forward Start euribor 3m 05/09/ /03/ (132) (132) Irs Forward Start euribor 3m 17/09/ /06/ (156) (156) Irs Forward Start (*) euribor 3m 30/12/ /12/ (89) (89) Irs Forward Start (*) euribor 3m 02/09/ /07/ (100) (100) Irs Forward Start (*) euribor 3m 15/04/ /07/ (134) (134) Totale (2.981) (2.981) OPERAZIONI SUI CAMBI Opzione acq. put usd/call eur Opzione acq. put usd/call eur Opzione acq. put usd/call eur Opzione acq. put usd/call eur Opzione acq. put usd/call eur Opzione acq. put usd/call eur 119 cambio $/ 07/06/ /08/ (2) cambio $/ 07/06/ /10/ (4) cambio $/ 07/06/ /12/ (5) (1) 159 cambio $/ 07/06/ /09/ (7) (7) 159 cambio $/ 07/06/ /12/ (11) (10) 159 cambio $/ 07/06/ /06/ (15) (12) Totale (44) (29) (*) Contratti Speculativi

80 Deloitte & Touche S.p.A. Piazza Malpighi, 4/ Bologna Italia Tel: Fax: RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL BILANCIO CONSOLIDATO INTERMEDIO AL 30 GIUGNO 2012 Al Consiglio di Amministrazione della Cooperativa Muratori & Cementisti C.M.C. di Ravenna 1. Abbiamo effettuato la revisione contabile limitata del bilancio consolidato intermedio costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal prospetto dei movimenti del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario (di seguito i prospetti contabili ) e dalle relative note esplicative e integrative, incluso nella relazione semestrale al 30 giugno 2012 della Cooperativa Muratori & Cementisti C.M.C. di Ravenna (di seguito la Cooperativa ). La responsabilit della redazione del bilancio consolidato intermedio compete agli Amministratori della Cooperativa. E nostra la responsabilit della redazione della presente relazione in base alla revisione contabile limitata svolta. Abbiamo inoltre verificato la parte delle note contenente le informazioni sulla gestione ai soli fini della verifica della concordanza con la restante parte della relazione semestrale. 2. Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n del 31 luglio La revisione contabile limitata è consistita principalmente nella raccolta di informazioni sulle poste dei prospetti contabili e sull omogeneit dei criteri di valutazione, tramite colloqui con la direzione della Cooperativa e nello svolgimento di analisi di bilancio sui dati contenuti nei prospetti contabili. La revisione contabile limitata ha escluso procedure di revisione quali sondaggi di conformit e verifiche o procedure di validit delle attivit e delle passivit e ha comportato un estensione di lavoro significativamente inferiore a quella di una revisione contabile completa svolta secondo gli statuiti principi di revisione. Di conseguenza, diversamente da quanto effettuato sul bilancio consolidato di fine esercizio, non esprimiamo un giudizio professionale di revisione sulla relazione semestrale. Per quanto riguarda i dati relativi al bilancio consolidato dell esercizio precedente e al bilancio semestrale abbreviato dell anno precedente, presentati ai fini comparativi, si fa riferimento alle nostre relazioni rispettivamente emesse in data 25 maggio 2012 e 15 novembre Come concordato, sulle situazioni semestrali al 30 giugno 2012 di alcune societ controllate e di alcune societ collegate consolidate con il metodo proporzionale che rappresentano complessivamente circa il 27% delle attivit consolidate e circa il 42% del valore della produzione consolidato non abbiamo svolto le procedure di revisione previste nel caso di revisione contabile limitata. Conseguentemente, non siamo in grado di valutare se esistono variazioni e/o integrazioni significative che avrebbero dovuto essere apportate ai valori riflessi nel bilancio infrannuale consolidato e/o alle informazioni fornite nella nota esplicativa relativamente a tali societ. Ancona Bari Bergamo Bologna Brescia Cagliari Firenze Genova Milano Napoli Padova Palermo Parma Roma Torino Treviso Verona Sede Legale: Via Tortona, Milano - Capitale Sociale: Euro ,00 i.v. Codice Fiscale/Registro delle Imprese Milano n R.E.A. Milano n Partita IVA: IT Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited

81 2 4. In esercizi precedenti, la Capogruppo ha contabilizzato plusvalenze in relazione a operazioni con societ del Gruppo ammontanti a Euro 6,487 milioni (Euro 6,520 milioni al 31 dicembre 2011), al netto dei successivi realizzi avvenuti attraverso vendite a terzi, rivalutazioni effettuate ai sensi di legge e ammortamenti. Il summenzionato valore residuo delle plusvalenze non è stato eliminato come invece richiesto dai principi di redazione del bilancio consolidato per ricondurre al costo storico il valore di bilancio delle immobilizzazioni trasferite all interno del Gruppo. Conseguentemente, il patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2012 e il risultato del periodo chiuso alla stessa data risultano rispettivamente sopravvalutato di circa Euro 6,487 milioni e sottovalutato di circa Euro 0,033 milioni, al lordo dei relativi effetti fiscali in quanto non applicabili a tali fattispecie. 5. Come più ampiamente commentato in nota integrativa, il capitale sociale della Capogruppo include Euro 12 milioni relativi all adesione in esercizi precedenti al programma denominato Preferred Pooled Shares (PREPS). Gli Amministratori della Cooperativa hanno optato per tale classificazione ritenendo tale strumento finanziario quasi totalmente comparabile alle Azioni di Partecipazione Cooperativa. I principi contabili di riferimento, tuttavia, richiedono che tale programma, in virtù delle specifiche previsioni contrattuali, sia classificato tra le passivit. Conseguentemente, il patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2012 risulta sopravvalutato per Euro 12 milioni. 6. Sulla base di quanto svolto, a eccezione di quanto sarebbe potuto emergere qualora fossero stati assoggettati a revisione contabile limitata i bilanci infrannuali al 30 giugno 2012 relativi ad alcune societ controllate come descritto nel precedente paragrafo 3. e a eccezione di quanto descritto nei precedenti paragrafi 4. e 5., non siamo venuti a conoscenza di variazioni e integrazioni significative che dovrebbero essere apportate ai prospetti contabili consolidati e alle relative note esplicative e integrative, identificati nel paragrafo 1 della presente relazione, per renderli conformi ai criteri per la redazione del bilancio consolidato intermedio previsti dal principio contabile OIC 30. DELOITTE & TOUCHE S.p.A. Alberto Guerzoni Socio Bologna, 19 novembre 2012

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