Temeiul legal in baza caruia a fost intocmit prezentul plan de reorganizare este Legea 85/2006 privind procedura insolventei.

Cuprins 1. Preambul... 4 1.1. Temeiul legal 4 1.2. Autorul planului 4 1.3. Durata de implementare a planului și administrarea Societății 5 1.4. Scopul planului 5 2. Prezentarea Societatii... 6 2.1. Scurt istoric METAL la data deschiderii procedurii 6 2.2. Grupul Menatwork 8 3. Analiza diagnostic. Declansarea starii de insolventa... 11 3.1. Bilantul 12 3.2. Contul de profit si pierdere 22 4. METAL in perioada de observatie... 30 4.1. Bilantul 30 4.2. Contul de profit si pierdere 35 5. Masurile de reorganizare judiciara... 38 5.1. Durata executarii planului de reorganizare 38 5.2. Masuri pentru realizarea planului de reorganizare 38 5.3. Prognoza fluxurilor de trezorerie (RON) 41 6. Modalitati de acoperire a pasivului si surse de finantare... 42 7. Programul de plata a creantelor prevazut prin planul de reorganizare... 42 7.1. Categoriile de creante care in sensul legii nu sunt defavorizate 43 7.2. Categoriile de creanţe defavorizate, in sensul legii, si tratamentul corect si echitabil aplicat prin planul de reorganizare acestor categorii de creante 43 7.3. Descarcarea de gestiune 48 7.4. Efecte ale implementarii Planului de Reorganizare a activitatii METAL 48 8. Concluzii... 50 9. Anexa 1 - Tabelul definitiv al creantelor... 52 10. Anexa 2 Programul de plati... 54 11. Anexa 3 - Raport de evaluare 2Rev140721/14.07.2014 Extras... 56 12. Anexa 4 Reorganizare vs. faliment... 60 3 60

1. Preambul 1.1. Temeiul legal Temeiul legal in baza caruia a fost intocmit prezentul plan de reorganizare este Legea 85/2006 privind procedura insolventei. Prin prisma acestor prevederi legale se acorda oportunitatea debitorului fata de care s-a deschis procedura prevazuta de legea mai sus mentionata sa-si continue activitatea, reorganizandu-si activitatea pe baza unui plan de reorganizare care, conform art. 95 alin. (1) : va indica perspectivele de redresare in raport cu posibilitatile si specificul activitatii debitorului, cu mijloacele financiare disponibile și cu cererea pieței față de oferta debitorului, și va cuprinde măsuri concordante cu ordinea publică ( ). Condiţiile preliminare pentru depunerea Planului de reorganizare a activităţii METAL, conform art. 94 alin. 1 lit. b) din Legea 85/2006 privind procedura insolventei au fost indeplinite, dupa cum urmeaza: a) Posibilitatea reorganizarii a fost analizata si formulata de catre administratorul judiciar in Raportul privind cauzele si imprejurarile care au dus la aparitia insolventei METAL, depus la dosarul cauzei la data de 02.12.2013; b) Tabelul definitiv de creante impotriva METAL a fost depus la dosar si afisat la data de 10.03.2015; c) Prezentul Plan de reorganizare se inregistreaza la dosarul cauzei in termenul legal de 30 de zile prevazut de art. 94, alin. 1, litera b din Legea 85/2006; d) METAL nu a mai fost subiect al procedurii instituite in baza Legii nr.85/2006 privind procedura insolventei. Nici Societatea si nici un membru al organelor de conducere al acesteia nu a fost condamnat definitiv pentru niciuna dintre infractiunile prevazute de art. 94 alin. 4 din Legea nr. 85/2006 privind procedura insolventei. 1.2. Autorul planului In temeiul prevederilor art. 94 alin. 1 din Legea nr. 85/2006 privind procedura insolventei, un plan de reorganizare va putea fi propus de catre debitor, cu aprobarea adunarii generale a asociatilor, in termen de 30 de zile de la afisarea tabelului definitiv de creante sau de catre administratorul judiciar, in același termen. Planul de reorganizare al S.C. METAL WORK INDUSTRY S.R.L. (denumita in continuare Debitoarea, Societatea sau METAL ) este propus de catre Debitoare prin administrator special, dl. Luigi Caverni, in conformitate cu prevederile hotararii adunarii generale a asociatilor, in acest sens. 4 60

1.3. Durata de implementare a planului si administrarea Societatii Cu privire la durata de implementare a planului de reorganizare, in vederea acoperirii intro masura cat mai mare a pasivului Societatii, se propune ca aceasta sa fie de 36 de luni de la data confirmarii acestuia de catre judecatorul-sindic, in conformitate cu art. 95 alin. 3 din Legea nr. 85/2006. Pe durata de implementare a planului de reorganizare, cu respectarea prevederilor art. 95 alin. 6 lit. A din Legea nr. 85/2006, se propune pastrarea, in intregime, de catre Debitoare, a conducerii activitatii sale, inclusiv a dreptului de dispozitie asupra bunurilor din averea sa, cu supravegherea activitatii sale de catre administratorul judiciar. 1.4. Scopul planului Scopul principal al planului de reorganizare este acoperirea in proportie cat mai mare a pasivului debitorului in insolventa. Principala modalitate de realizare a acestui scop, in acceptiunea legii, este reorganizarea debitorului si mentinerea societatii in viata comerciala, cu toate implicatiile sociale si economice care decurg din aceasta. Astfel, este relevanta functia economica a procedurii instituite de Legea 85/2006, respectiv necesitatea salvarii societatii aflate in insolventa, prin reorganizare, inclusiv restructurare economica, şi numai in subsidiar, in conditiile esecului reorganizarii sau lipsei de viabilitate a debitoarei, recurgerea la procedura falimentului pentru satisfacerea intereselor creditorilor. Reorganizarea prin continuarea activitatii debitorului presupune efectuarea unor modificari structurale in activitatea curenta a societatii aflate in dificultate, mentinandu-se obiectul de activitate, si conformand modul de desfasurare a activitatii la noua strategie, in acord cu resursele existente si cu cele care urmeaza a fi atrase, toate aceste operatiuni tintind sa rentabilizeze activitatea debitoarei. Planul de reorganizare, potrivit Legii 85/2006, trebuie sa satisfaca scopul reorganizarii, in sens extins, respectiv mentinerea debitoarei in viata economica si sociala,. Totodata, reorganizarea inseamna protejarea intereselor creditorilor, care au o sansa in plus pentru realizarea creantelor lor, fiind mult mai probabil ca o afacere functionala sa produca resursele necesare acoperirii pasivului decat lichidarea averii debitoarei aflate in faliment. 5 60

2. Prezentarea Societatii 2.1. Scurt istoric METAL la data deschiderii procedurii Metal Work Industry SRL, operativa in Romania din anul 2002, este o societate romaneasca, cu capital integral privat, specializata in productia si distributia de profile si accesorii metalice pentru structuri de gips carton, plafoane modulare si fibra minerala. Sediul social al societatii este in Bucuresti, Str. Zefirului nr. 36, et. 1, avand numar de inregistrare la Registrul Comertului J40/10646/2013 si cod unic de inregistrare 6549637. 2.1.1. Structura actionariatului Asociatii societatii sunt Menatwork Est Prefabricate SRL, cu o participatie de 5,04% si Grup Menatwork SRL cu o participatie de 94,96% la capitalul social de 4,7 milioane RON. 2.1.2. Poductie METAL este unicul producator de pe piata romaneasca de sisteme metalice pentru tavane casetate (profile metalice de tip T ) si palisaje viticole, detinand 50% din piata nationala de profile pentru tavane casetate si o cota de 20% din piata de profile metalice pentru sisteme gips-carton. Orientata catre continua diversificare a gamei de produse si a gamei de materiale, activitatea de productie a societatii este asigurata printr-un ansamblu de aparate industriale si masini tehnice: linii de profilat computerizate pentru fabricarea profilelor pentru gips carton; linii pentru structuri aferente tavanelor de fibra minerala; linii pentru fabricarea tavanelor suspendate din aluminiu si otel; linii pentru fabricarea profilelor de colt din aluminiu si zinc; stante si matrite pentru accesorii de gips carton; masini abcant pentru accesoriile si inchiderile sistemelor de isopan (coame, subcoame, jgheaburi); linii specializate de debitat tabla. METAL detine facilitatii proprii de fabricatie si o capacitate de productie estimata la 10.000 tone tabla - cea mai mare capacitate de productie pentru profile si accesorii metalice pentru sistemele gips-carton si plafoane, dar si pentru productia de stalpi metalici pentru sistemele de palisare viticola si sistemele de imprejmuiri metalice pentru agricultura. Profilele fabricate de METAL sunt realizate prin laminare la rece din tabla de otel sau aluminiu, protejata prin zincare, cu grosimi impuse de tipul profilului si de normele europene. Foaia de tabla este pretabila la ambutisarea si montarea suruburilor autoperforante. 6 60

2.1.3. Certificari Datorita faptului ca produsele METAL indeplinesc cerintele prevazute in directivele europene, respectiv standardele: DIN 18182, SR EN 13964, SR EN 14195, acestea poarta, incepand cu anul 2007, marcajul european de conformitate CE. Din 2006, TUV Rheinland Romania certifica sistemul de management al calitatii la Metal Work Industry SRL, conform standardului de referinta SR EN ISO 9001:2000. 2.1.4. Capacitati de productie 180.000.000 ml/an structura metalica pentru sistemele de gips carton realizati cu 9 utilaje; 40.000.000 ml/an profile T pentru plafoane casetate realizati cu 5 utilaje; 110.000.000 buc/an accesorii pentru sistemele de gips carton realizate cu 7 utilaje; 10.000.000 ml/an spalieri palisare culturi de vita de vie realizati cu 2 utilaje; 2.000.000 ml/an armature pentru profile de PVC; 1.000.000 ml/an structura pentru sere si solarii. 2.1.5. Grupe de produse Produse principale: profile metalice pentru sisteme gips-carton; accesorii metalice pentru sisteme gips-carton; profile metalice de tip T pentru sistemele de plafoane; profile metalice speciale; Produse secundare: profile, accesorii si tutori metalici pentru sistemele de palisare a culturilor viticole și plantelor agățătoare; stalpi metalici pentru sistemele de garduri si imprejmuiri. 7 60

Produsele METAL asigura necesarul de marfuri pentru constructii, amenajari si finisaje la cladiri de tip: Construcții comerciale Construcții publice Construcții industriale Construcții de divertisment Produse Menatwork Construcții rezidențiale Construcții sportive Construcții medicale Construcții HoReCa 2.2. Grupul Menatwork Grupul Menatwork, din care face parte Metal Work Industry S.R.L, este un important producator si distribuitor de materiale pentru constructii, produse pentru amenajari si finisaje de interior si exterior, echipamente pentru instalatii electrice, corpuri si sisteme profesionale de iluminat, echipamente termice si sisteme de climatizare. Grupul Menatwork este unul dintre principalii producători si distribuitori de materiale prefabricate pentru amenajări de interior şi exterior din Romania si chiar din Sud-Estul Europei pentru anumite sectoare de activitate. Cultura organizationala este rezultatul a celor 20 de ani de existenta in Romania, pe parcursul carora Menatwork s-a dezvoltat prin implicarea determinata a personalului autohton. Structura grupului este constituita in asa fel incat sa se obtina concomitent flexibilitatea unei societatii mici si puterea uneia mari. Societatile grupului avand dimensiuni medii, sunt in masura sa se adapteze rapid la mediul de afaceri si la cerintele pietei, putand furniza solutii complete chiar si pentru clientii privati. Chiar daca societatile componente sunt de de dimensiuni mici sau medii, prin apartenenta la grup, acestea beneficiaza de puterea de negociere tipica marilor companii, prin urmare, de capacitatea de mentinere a prețurilor competitive. 8 60

Grupul Menatwork este prezent in Romania prin 4 filiale teritoriale comerciale, in oraşele: Cluj-Napoca, Constanţa, Craiova şi Bacău, toate dotate cu birouri, showroom-uri şi depozite. Prin intermediul filialelor, Menatwork dispune de o retea de distributie in masura sa serveasca eficient, intreg teritoriul României. Sediul central este amplasat in Popesti Leordeni (pe Soseaua de Centură a Municipiului Bucureşti - in zona de sud a capitalei), unde grupul opereaza intr-un perimetru industrial propriu, cu o suprafaţă de aproximativ 95.000 mp. Menatwork este membru asociat in Confindustria Romania, ramura in Romania a Confederaţiei Generale a Industriei Italiene, principala organizatie reprezentativa a societatilor de productie si de servicii italiene. 2.2.1. Direcţii de activitate ale Grupului Menatwork Pentru a satisface necesitatile din ce in ce mai crescande ale clientilor, partenerilor si sectorului de constructii, Menatwork si-a dezvoltat aria de activitate atat verticala, cat si orizontala, devenind un furnizor complex. Activitatea Grupului Menatwork este structurata pe trei directii: productie, comert, montaj (servicii), gestionate prin intermediul a 15 societati diferite. Aceasta structura organizatorica are avantajul flexibilității companiilor de dimensiuni medii, fara a renunta la eficienta si forta de negociere tipica marilor structuri. Societatile individuale ale grupului sunt suficient de flexibile pentru a putea gestiona in mod eficient, chiar si clientii de mici dimensiuni, mentinand in acelasi timp, nivelul competitiv al preturilor, rezultat din puterea de negociere a grupului. De asemenea, prin sinergia generata intre societăţile grupului, acestea sunt in masura sa dezvolte si de proiecte complexe, care necesita competente superioare si specializari specifice. 2.2.2. Componenta Grupului Menatwork In prezent, in Romania, cuprinde societati specializate, astfel: Productie: Metalwork Industry, Quattro Pavimente Tehnice, Prometal, Carson Est, Eclise Est, Menatwork Agricol; Comert: Menatwork Est Prefabricate, Galileo, Arhimede Import-Export, Metalurgica Cavatorta, Menatwork Agricol, Menatwork Instalatii, Svelt; Servicii: Grup Menatwork; Diverse: Insula Energiei, Casa Traian, Sarifer. Activitatea intregului grup este gandita sinergic, toate categoriile de materiale produse si comercializate asigurand necesarul pentru amenajari interioare industriale, civile, sanitare, etc. 9 60

Managementul si serviciile Grupului sunt asigurate centralizat, prin intermediul societatii S.C. Grup Menatwork S.R.L., permitand in felul acesta ca stategiile si directiile de dezvoltare sa integreze interesele tuturor societatilor si nu in ultimul rand o reducere a costurilor. 2.2.3. Directiile de dezvoltare ale Grupului Menatwork Prezenta pe intreg teritoriul prin intermediul filialelor; Cresterea exportului catre tarile limitrofe; Specializarea continua si mentinerea nivelului calitativ al produselor si serviciilor; Inceperea crizei la sfarsitul anului 2008 a impus pentru 2010 si 2011 gasirea de noi alternative pentru mentinerea si cresterea in viitor a cifrei de afaceri, orientarea catre piete total diferite fata de domeniul clasic de activite si adaptarea la noile tendinte internationale: Inceperea productiei de materiale necesare in agricultura; Orientarea exportului catre tarile occidentale si orient; Abordarea segmentului de eficienta energetica si energii alternative; 10 60

3. Analiza diagnostic. Declansarea starii de insolventa 1 METAL, prin obiectul sau de activitate si destinatia bunurilor pe care le produce si/sau comercializeaza, este direct dependenta de piata constructiilor noi si de sectorul reabilitarilor de constructii. Declansata in anul 2008, recesiunea economica a afectat semnificativ atat sectorul constructiilor din Romania, cat si cel din Uniunea Europeana, tendintele de revenire la o situatie de crestere economica fiind franate, insa, de declansarea crizei datoriilor suverane din statele aflate in zona euro si impunerea unor programe de austeritate in mai multe state membre ale Uniunii Europene. Unul dintre principalele motive ale prabusirii pietei constructiilor din Romania este limitarea accesului la finantarile acordate de banci, ceea ce a avut un impact direct in capitalul de lucru al companiilor care activeaza in sectorul constructiilor. In acelasi timp, aceasta a condus la pierderea increderii potentialilor consumatori cu privire la asumarea riscului de de a se indatora pe termen lung. Imprumuturile bancare atrase de METAL cea mai mare parte din totalul datoriilor inregistrate de aceasta, acest aspect indicand dependenta ridicata a societatii fata de sursele de finantare externe. Situatia financiara a societatii este caracterizata o lichiditate curenta precara, valorile subunitare ale acestui indicator fiind un semnal negativ, si, implicit, de lipsa capitalului de lucru ceea ce reprezinta o amenintare pentru orice agent economic. Patrunderea crizei financiare in piata constructiilor a avut un impact indirect dar accelerat asupra activitatii curente a Metal Work Industry, fiind necesara implementarea unor masuri pentru limitarea influentei acestor factori externi concomitent cu optimizarea cheltuielilor si adaptarea la noile conditii ale pietei. Inertia companiei fata de conditiile in schimbare ale pietei, pe fondul unui echilibru financiar subred au condus la declansarea starii de insolventa. 1 Conform raportului asupra cauzelor intocmit de administratorul judiciar BDO Business Restructuring SPRL 11 60

3.1. Bilantul In cadrul bilantului contabil sunt inregistrate activele si pasivele societatii comerciale, cele din urma reprezentand sursele atrase de catre intreprindere pentru finantarea elementelor de activ, necesare in cadrul procesului de productie. Bilantul cuprinde toate elementele de activ grupate dupa natura, destinatie, lichiditate si toate elementele de pasiv grupate dupa natura, provenienta şi exigibilitate. In scopul prezentei analize, elementele de bilant au fost structurate astfel cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Active fixe Imobilizari necorporale - 3 8 2 5 Echipamente, instalatii, vehicule 10.814 9.033 7.392 7.769 6.514 Imobilizari corporale in curs 4 4 4 4 0 Imobilizari necorporale in curs - 6-6 - Subtotal active fixe 10.819 9.047 7.405 7.782 6.520 Active circulante Clienti Stocuri 19.358 28.564 22.328 26.510 26.365 Banca / numerar 23.895 14.839 13.096 11.702 6.741 Cheltuieli inregistrate in avans 3.131 216 37 28 886 TVA 207 25 13 39 15 Alte creante 4 72 302 11 (664) Subtotal active circulante 616 550 545 1.107 376 Total active 47.211 44.265 36.320 39.397 33.719 12 60

mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Datorii pe termen scurt Furnizori 2.580 4.410 1.837 3.653 5.915 Datorii personal 55 95 170 168 (61) Imprumuturi bancare pe T. scurt 52.656 50.505 48.440 49.839 32.666 Alte datorii 116 6 175 27 110 Subtotal datorii TS 55.407 55.016 50.622 53.687 38.630 Datorii pe termen lung Imprumuturi bancare pe T. lung 6.722 5.603 4.766 5.111 20.087 Garantii (0) (0) (1) (0) (1) Leasing 2.890 1.310 155 478 22 Decontari interne - (0) (0) (0) (0) Subventii 149 138 127 130 119 Subtotal Datorii TL 9.760 7.051 5.047 5.719 20.227 Total Datorii 65.166 62.067 55.669 59.406 58.857 Activ net Capital social 4.700 4.700 4.700 4.700 4.700 Profit/pierdere (2.775) (1.619) (3.485) (3.472) (6.600) Provizioane 120 120 416 120 341 Rezerve 3.747 3.747 3.747 3.747 3.747 Rezultatul reportat (12.928) (15.703) (17.322) (17.322) (20.806) Total activ net (7.136) (8.755) (11.944) (12.227) (18.619) 3.1.1. Activele fixe Activele fixe (imobilizate) reprezinta bunurile si valorile cu o durata de utilizare mai mare de un an si care nu se consuma la prima utilizare. In scopul prezentei analize, activele fixe au fost structurate astfel cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: mii RON 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2013 30.09.2012 30.09.2013 Imobilizari necorporale - 3 2 8 5 Echip., instalatii, vehicule 10.814 9.033 7.769 7.392 6.514 Imobilizari corporale in curs 4 4 4 4 0 Imobilizari necorporale in curs - 6 6 - - Total active fixe 10.819 9.047 7.782 7.405 6.520 Pe parcursul perioadei analizate, activele fixe nete totale au cunoscut modificari ale valorilor, generate de acumularea amortizarii aferenta acestora, valorile brute neavand fluctuatii semnificative. Descresterea valorii brute a activelor fixe a fost determinata de variatia valorii mijloacelor de transport, care s-a diminuat cu aprox. 32%, de la 1.991 mii RON (31.12.2010), la 1.361 mii RON (30.09.2013). 13 60

Echipamente, instalatii, vehicule mii RON 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2013 30.09.2012 30.09.2013 Masini, utilaje si instalatii 18.474 18.474 18.474 18.474 18.474 Aparate de masurare, control 113 121 121 110 120 Mijloace de transport 1.991 1.976 1.391 1.391 1.361 Unelte si dispozitive birotica 133 133 133 133 133 Valori brute 20.711 20.704 20.119 20.108 20.089 Amortizare echip. tehnologice 8.763 10.180 11.195 11.534 12.312 Amortizare ap. de masura si ctrl. 103 111 116 106 111 Amortizare mijloace de transport 903 1.247 906 943 1.018 Amortizarea altor imob. corp. 128 133 133 133 133 Amortizare 9.897 11.671 12.350 12.716 13.574 Valori nete 10.814 9.033 7.769 7.392 6.514 Evidentierea valorilor brute ale imobilizarilor corporale cuprinse in categoria Echipamente, instalatii, vehicule reflecta faptul ca variatiile de valoare semnificative exista doar la nivelul mijloacelor de transport, nefiind generate variatii in cadrul celorlalte subcategorii. 25.000 20.000 Echipamente, instalatii, vehicule (mii RON) Valori nete Valori brute Amortizare 15.000 10.000 5.000 0 31.12.10 31.12.11 30.09.12 31.12.12 30.09.13 Activitatea de productie a societatii Metal Work Industry SRL este asigurata printr-un ansamblu de aparate industriale si masini tehnice: linii de profilat computerizate pentru fabricarea profilelor pentru gips carton; linii pentru structuri aferente tavanelor de fibra minerala / suspendate din aluminiu si otel; linii pentru fabricarea profilelor de colt din aluminiu si zinc; stante si matrite pentru accesorii de gips carton; masini abcant pentru accesoriile si inchiderile sistemelor de isopan (coame, subcoame, jgheaburi); linii specializate de debitat tabla. 14 60

3.1.2. Activele circulante Activele circulante sunt bunuri si valori care participa la un singur ciclu economic, fiind detinute pe termen scurt (mai putin de un an) de catre societate. In scopul prezentei analize, activele circulante au fost structurate astfel cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2013 30.09.2013 Clienti 19.358 28.564 26.510 22.328 26.365 Stocuri 23.895 14.839 11.702 13.096 6.741 Banca / numerar 3.131 216 28 37 886 Cheltuieli inregistrate in avans 207 25 39 13 15 TVA 4 72 11 302 - Alte creante 616 550 1.107 545 376 Total active circulante 47.211 44.265 39.397 36.320 34.382 Clienti Aceasta categorie reprezinta creantele fata de clientii societatii si reprezinta valori economice avansate temporar de societate catre alte entitati pentru care societatea urmeaza sa primeasca un echivalent valoric reprezentat de o suma de bani. mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Clienti interni 13.801 22.068 20.899 15.483 20.452 Clienti externi 4.409 5.337 4.479 3.664 392 Clienti incerti sau in litigiu 1.148 1.159 1.132 3.181 5.521 Total clienti 19.358 28.564 26.510 22.328 26.365 35.000 30.000 25.000 Creante clienti (mii RON) Clienti interni Clienti externi Clienti incerti sau in litigiu Total clienti 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31.12.10 31.12.11 30.09.12 31.12.12 30.09.13 15 60

Valoarea creantelor comerciale detinute de societate a cunoscut o crestere cu 36%, in intervalul de timp supus analizei (31.12.2010 30.09.2013). Acumularea acestora a avut loc in anul 2011, pana la finele caruia soldul creantelor comerciale a crescut la 28.564 mii RON. Pe parcursul anului 2012, si cu precadere in ultimul trimestru al acestuia, societatea a incasat o mare parte a creantelor acumulate in anul anterior, valoarea acestora diminuandu-se pana la 22.328 mii RON. In primele noua luni ale anului 2013, societatea a acumulat noi creante comerciale, nivelul acestora la 30.09.2013 fiind de 26.365 mii RON. Din punct de vedere al structurii, creantele fata de clientii interni ai societatii au ponderea cea mai insemnata in totalul creantelor comerciale si, implicit, influenta cea mai importanta asupra fluctuatilor valorii acestora. Observam, de asemenea, o crestere accentuata a valorii creantelor referitoare la clienti incerti sau in litigiu, incepand din luna septembrie 2012, concomitent cu diminuarea creantelor referitoare la clientii externi. Structura clientilor raportat la vechimea soldurilor la 30.09.2013 (mii RON) Nr. Crt. Client (cont 4111) % Sold total Sold curent 1-30 zile 31-60 zile 61-90 zile > 90 zile 1 Galileo SRL 53,95% 11.255 6.838 1.468 483 813 1.653 2 Menatwork Est Prefabricate SRL 29,79% 6.216 1.728 513 - - 3.974 3 Siniat S.A 4,55% 948 392 557 - - - 4 Ambient SA 2,37% 494 397 97 - - - 5 Double Profiles OOD 1,00% 208 - - 45-163 6 Scorillo Intercom SRL 0,95% 198-198 - - - 7 Olys Center Proiect SRL 0,67% 139 96 43 - - - 8 Universal Construct Market SA 0,50% 104 104 - - - - 9 MCF Engross SRL 0,46% 95-95 - - - 10 Artsani Com SRL 0,44% 91 91 - - - - Alti clienti 5,34% 1.113 931 119 12 3 48 Total 100% 20.861 10.579 3.088 539 816 5.839 Structura pe intervale de vechime 100% 51% 15% 3% 4% 28% Diferente curs valutar (18) Total 20.844 Nota: Procentele au fost calculate prin rotunjire la doua zecimale, respectiv fara zecimale Mai mult de jumatate din creantele comerciale ale societatii la 30.09.2013 sunt generate de relatia de afaceri cu Galileo SRL, dar, dintre acestea, 61% (6.883 mii RON) sunt creante nescadente. Aceasta proportie este valida pentru valoarea totala a creantelor comerciale, cele nescadente reprezentand 51% din totalul lor. 16 60

Alte creante Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Cheltuieli inregistrate in avans 207 25 39 13 15 TVA 4 72 11 302 - Alte creante 616 550 1.107 545 376 Total stocuri 827 647 1.158 859 391 In afara de creantele societatii asupra clientilor sai, aceasta inregistreaza si alte creante, reprezentate de cheltuieli efectuate in avans, TVA de recuperat si alte creante constituite elemente precum avansuri acordate si furnizori debitori. Nivelul inalt al categoriei alte creante, inregistrat la 30.09.2012 este determinat de soldul contului 461.2 (Debitori din vanzari de imobilizari corporale) 303 mii RON. 1.400 1.200 Alte creante (mii RON) Cheltuieli inregistrate in avans TVA Alte creante Total 1.000 800 600 400 200 0 31.12.10 31.12.11 30.09.12 31.12.12 30.09.13 Stocuri Stocurile reprezinta bunurile materiale aflate in proprietatea societatii, detinute cu scopul de a fi vandute (marfuri) sau pentru a fi folosite in procesul de productie (materii prime, materiale consumabile). In scopul prezentei analize, stocurile societatii au fost structurate astfel cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Materii prime 12.663 5.587 2.643 3.913 2.883 Produse finite 7.299 4.207 4.157 4.437 2.199 Alte stocuri, din care: 3.934 5.045 4.903 4.746 1.659 Materiale pentru ambalat 905 1.057 1.281 1.299 123 Produse reziduale 124 1.522 1.521 1.302 0 Marfuri 1.029 1.027 620 626 584 Piese de schimb 523 569 573 574 446 Diferente de pret la produse 966 460 486 567 330 Alte materiale consumabile 292 330 341 308 87 Obiecte de inventar 50 52 55 44 45 Semifabricate 30 29 26 26 15 Materii si materiale aflate la terti 0 0 0 0 29 Combustibil 16 0 0 0 0 Total stocuri 23.895 14.839 11.702 13.096 6.741 17 60

In intervalul analizat se observa o diminuare semnificativa a valorii stocurilor, valoarea totala a acestora la 30.09.2013 fiind cu 72% mai mica fata de 31.12.2010. Influenta cea mai puternica asupra variatiilor de volum ale stocurilor a fost manifestata de materiile prime a caror valoare inregistrata la 30.09.2013 a fost de 2.883 mii RON, cu 77% mai putin fata de valoarea raportata la 31.12.2010. De asemenea, valoarea stocului de produse finite s-a diminuat intre extremele intervalului de timp analizat cu 70%, nivelul acestora inregistrat la 30.09.2013 fiind de 2.199 mii RON. 30.000 25.000 Stocuri (mii RON) Materii prime Produse finite Alte stocuri Total stocuri 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31.12.10 31.12.11 30.09.12 31.12.12 30.09.13 Disponibil in casa / banca La 31.12.2010, societatea inregistra disponibilitati banesti de 3.131 mii RON, nivel care s-a depreciat semnificativ in urmatoarele perioade supuse prezentei analize, astfel cum este prezentat in tabelul de mai jos: Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Banca / numerar 3.131 216 28 37 886 3.1.3. Datorii pe termen scurt Datoriile pe termen scurt, denumite si datorii curente, reprezinta sursele de finantare externe puse la dispozitia societatii si care trebuie achitate intr-un termen de maxim 1 an. Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Furnizori 2.580 4.410 3.653 1.837 5.915 Datorii personal 55 95 168 170 (61) Imprumuturi bancare pe termen scurt 52.656 50.505 49.839 48.440 32.666 Alte datorii 116 6 27 175 110 Total datorii pe termen scurt 55.407 55.016 53.687 50.622 38.630 18 60

70.000 60.000 50.000 Datorii pe termen scurt (mii RON) Furnizori Datorii personal Imprumuturi bancare pe termen scurt Alte datorii Total datorii pe termen scurt 40.000 30.000 20.000 10.000 0 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Imprumuturi bancare pe termen scurt La 30.09.2013, datoriile pe termen scurt (TS) erau constituite in proportie de 85% din imprumuturi bancare ale caror solduri sunt detaliate in tabelul urmator: Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Credite bancare TS - ITALO ROMENA - 2.151 1.984 2.030 - Credite Bancare TS - UNICREDIT 32.851 30.656 29.531 30.369 29.099 Credite Bancare TS - BANCPOST 16.390 14.256 13.284 13.827 - Credite Bancare TS - scurt INTENSA 3.415 3.442 3.528 3.612 3.567 Dobanzi aferente creditelor Bancare TS - - 114 - - Total imprumuturi bancare TS 52.656 50.505 48.440 49.839 32.666 Soldul imprumuturilor bancare pe termen scurt s-a dimunat semnificativ in intervalul 31.12.2012 30.09.2013, diferenta intre cele doua momente fiind de 17.172 mii RON. Observam ca la 30.09.2013, creditele bancare pe termen scurt obtinute de societate de la Banca Italo Romena si Bancpost nu mai figureaza in inregistrarile contabile, soldurile conturilor analitice in care erau evidentiate creditele respective avand soldul zero. Furnizori Datoriile catre furnizori au avut, in intervalul analizat, o evolutie fluctuanta, acestea crescand cu 71% in anul 2011, apoi urmand o diminuare cu 58% in anul 2012, nivelul inregistrat la 31.12.2012 al acestora fiind de 1.837 mii RON. In primele 9 luni ale anului 2013, societatea acumuleaza datorii catre furnizori in valoare de 4.078 mii RON, soldul la 30.09.2013 fiind de 5.915 mii RON. 19 60

Structura furnizorilor raportat la vechimea soldurilor la 30.09.2013 (mii RON): Nr. Crt. Furnizor (cont 401) % Sold total Sold curent 1-30 zile 31-60 zile 61-90 zile > 90 zile 1 Galileo SRL 32,43% 1.866 1.866 - - - - 2 Grantmetal SA 28,33% 1.631-877 754 - - 3 Menatwork Est Prefabricate SRL 13,78% 793 793 - - - - 4 Quanta Resurse Umane SRL 13,01% 749 749 - - - - 5 Iteco Steel Service SRL 2,60% 150-183 (33) - - 6 Profiland Steel SRL 1,78% 102 102 - - - - 7 Metallurgica Abruzzese SA 1,28% 74 - - - - 74 8 Salamont Imp-Exp SRL 1,11% 64 37 26 - - - 9 Direct Spedition Logistics SRL 0,57% 33 - - - - 33 10 Coface Romania Credit Management Services SRL 0,51% 29 - - - - 29 Alti furnizori 4,61% 265 110 66 8 4 77 Subtotal 100% 5.756 3.658 1.152 728 4 213 Structura pe intervale de vechime 100% 64% 20% 13% 0% 4% Diferente curs valutar (37) Total 5.719 Nota: Procentele au fost calculate prin rotunjire la doua zecimale, respectiv fara zecimale 3.1.4. Datorii pe termen lung Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Imprumuturi bancare pe termen lung 6.722 5.603 5.111 4.766 20.087 Garantii (0) (0) (0) (1) (1) Leasing 2.890 1.310 478 155 22 Subventii 149 138 130 127 119 Total datorii pe termen lung 9.760 7.051 5.719 5.047 20.227 30.000 25.000 Datorii pe termen lung (mii RON) Imprumuturi bancare pe termen lung Garantii Leasing Subventii Total datorii pe termen lung 20.000 15.000 10.000 5.000 0 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 20 60

Imprumuturi bancare pe termen lung La 30.09.2013, datoriile pe termen lung (TL) erau constituite in proportie de 85% din imprumuturi bancare ale caror solduri sunt detaliate in tabelul urmator: Mii RON 31.12.2010 31.12.2011 30.09.2012 31.12.2012 30.09.2013 Credite bancare BANC POST-revolving - - - - 13.376 Credite bancare ITALO-linie acreditiv - - - - 1.933 Credite bancare Unicredit 6.713 5.603 4.743 5.111 4.777 Credite bancare BTR 9 - - - - Dobanzi la credite bancare - - 23 - - Total imprumuturi bancare TL 6.722 5.603 4.766 5.111 20.087 Observam inregistrarea la 30.09.2013 a doua imprumuturi bancare pe termen lung, contractate de la Banca Italo Romena si Bancpost, avand soldurile 1.993 mii RON, respectiv 13.376 mii RON. Coroborand cu detalierea imprumuturilor bancare pe termen scurt, de la sectiunea Imprumuturi bancare pe termen scurt, cele doua credite pe termen scurt nu au fost rambursate integral, acestea fiind reclasificate ca si imprumuturi pe termen lung. Leasing In perioada de timp analizata, datoriile aferente contractelor de leasing manifesta o tendinta descrescatoare, valoarea acestora diminuandu-se de la 2.890 mii RON (31.12.2013), la 22 mii RON (30.09.2013). 21 60

3.2. Contul de profit si pierdere Contul de profit si pierdere este sinteza performantei economice, prin evidentierea veniturilor si cheltuielilor unui exercitiu financiar si, astfel, a modului de formare a rezultatelor economice. Prin urmare, in contul de profit si pierdere se regrupeaza fluxurile operationale, financiare si extraordinare ale unei companii, facilitand extragerea unor concluzii cu privire la nivelul performantelor economice ale activitatii desfasurate intr -un anumit interval de timp. Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Venituri operationale Produse finite 42.908 44.384 35.438 29.352 22.304 Produse reziduale 429 310 352 282 188 Venituri din marfuri 2.963 9.360 2.982 2.445 2.462 Prestari servicii 112 455 197 166 115 Reduceri comerciale acordate (157) (110) (78) (78) (50) Cifra de afaceri 46.254 54.400 38.891 32.167 25.020 Alte venituri 968 26 364 251 (525) Total venituri 47.222 54.425 39.255 32.418 24.495 Cheltuieli operationale Materii prime 37.993 34.004 28.041 23.015 16.390 Marfuri 2.732 6.139 2.538 2.091 2.273 Consumabile si combustibil 451 584 692 467 2.058 Chirii / Leasing 742 633 606 448 469 Cheltuieli personal 2.828 2.601 2.418 1.864 872 Prestatii externe 1.133 978 1.115 792 1.356 Alte cheltuieli 950 458 608 468 1.419 Transport 568 460 429 364 256 Reduceri comerciale primite (2) (19) (44) (44) (0) Total cheltuieli operationale 47.395 45.837 36.402 29.464 25.094 Variatia stocurilor 2.762 (5.059) (242) (616) (3.240) EBITDA 2.589 3.529 2.612 2.337 (3.838) Diferente curs valutar 723 429 1.389 2.528 359 Dobanzi 2.922 2.930 2.785 2.031 1.512 Amortizare 1.702 1.790 1.923 1.250 891 Impozit pe profit 17 - - - - Profit net (2.775) (1.619) (3.485) (3.472) (6.600) 3.2.1. Venituri operationale Activitatea economica a companiei se concretizeaza intr-o serie de bunuri si servicii apte sa satisfacă cererea pietei. Sub aspect valoric, efectul util al activitatii companiei este egal cu diferenta dintre veniturile si cheltuielile inregistrate intr-o anumita perioada. Veniturile reprezinta afluxul de avantaje economice in cursul perioadei de gestiune, rezultat in procesul activitatii curente, sub forma de majorare a activelor sau de diminuare a datoriilor care conduc la cresterea capitalului propriu. 22 60

Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Venituri operationale Produse finite 42.908 44.384 35.438 29.352 22.304 Produse reziduale 429 310 352 282 188 Venituri din marfuri 2.963 9.360 2.982 2.445 2.462 Prestari servicii 112 455 197 166 115 Reduceri comerciale (157) (110) (78) (78) (50) Cifra de afaceri 46.254 54.400 38.891 32.167 25.020 Alte venituri 968 26 364 251 (525) Total venituri 47.222 54.425 39.255 32.418 24.495 60.000 Venituri operationale (mii RON) Produse finite Produse reziduale Venituri din marfuri Reduceri comerciale Total venituri Prestari servicii Alte venituri 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Prin cumularea veniturilor operationale totale realizate de societate in intervalul 01.01.2010 30.09.2013, aprox. 87% din acestea au fost generate de vanzarea produselor finite fabricate de societate. In anul 2011, veniturile operationale au fost cu aprox. 9% mai mari decat in anul 2010, determinante pentru aceasta crestere fiind veniturile din vanzarea marfurilor. In anul 2012, veniturile operationale au inregistrat o diminuare accentuata. Acest fapt a fost generat de revenirea veniturilor din vanzarea marfurilor la nivelul inregistrat in 2010 si de diminuarea veniturilor din vanzarea din produse finite, acestea fiind mai reduse cu 20% fata de anul 2011. Veniturile inregistrate in primele noua luni ale anului 2013 au fost cu 25% mai reduse decat veniturile inregistrate in primele noua luni ale anului 2012, factorii principali fiind diminuarea cu 24% a veniturilor din produse finite, diminuarea cu 34% a veniturilor din produse reziduale si cu 30% a celor din prestari de servicii. In anul 2013 se storneaza veniturile inregistrate in anul 2010 in contul 7581 (Venituri din despagubiri, amenzi si penalitati), in valoare de 647 mii RON. 23 60

Vanzarile de produse finite, produse reziduale si marfuri In cadrul acestei analize au fost incluse rulajele conturilor 701, 703, 707 si 709, fiind incluse reducerile comerciale acordate, iar valorile sunt exprimate in mii RON. Nr. Crt. Denumire FY2010 FY2011 FY2012 9M2013 1 Profile 31.615 33.289 27.097 17.387 2 Agricultura productie 5.866 8.358 4.345 2.730 3 Plafoane 5.504 4.767 4.227 2.668 4 Materii prime 1.154 5.046 1.591 1.434 5 Agricultura 910 1.596 617 329 6 Altele 1.093 888 815 356 Total 46.142 53.944 38.694 24.905 Venituri operationale (mii RON) Profile Agricultura productie Plafoane Agricultura 9M2013 Materii prime Altele FY2012 FY2011 FY2010 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 Nr. Crt. Venituri din bunuri livrate (mii RON) FY2010 FY2011 FY2012 9M2013 1 Profile 69% 62% 70% 70% 2 Agricultura productie 13% 15% 11% 11% 3 Plafoane 12% 9% 11% 11% 4 Materii prime 3% 9% 4% 6% 5 Agricultura 1% 3% 2% 1% 6 Altele 2% 2% 2% 1% Total 100% 100% 100% 100% Structura veniturilor din produse finite, produse reziduale si marfuri nu prezinta modificari substantiale in cele patru perioade analizate. Astfel, ponderea cea mai ridicata in componenta acestor venituri este detinuta de profilele metalice (profile pentru sisteme gips-carton, profile pentru plafoane modulare, profile speciale, pentru panouri termoizolante etc.). Alte categorii de produse care concura semnificativ la realizarea cifrei de afaceri sunt sistemele de palisare pentru agricultura si plafoanele modulare. 24 60

Venituri din lucrari executate si servicii prestate Din componenta cifrei de afaceri fac parte si veniturile din prestari de servicii, evidentiate in balantele analitice ale societatii in functie de natura acestora, astfel cum este prezentat in tabelul de mai jos: Nr. Crt. Venituri din servicii (mii RON) FY2010 FY2011 FY2012 9M2013 1 Manopera fisiere 24 138 121 33 2 Prestari servicii 27 215 29 42 3 Servicii de transport 9 58 23 0 4 Comisioane de intermediere - - 24 40 5 Consultanta - marketing 52 11 - - 6 Lucrari executate catre terti - 33 - - Total 112 455 197 115 Veniturile din servicii contribuie cu mai putin de 1% la formarea cifrei de afaceri si nu au existat variatii ale acestora de natura sa influenteze performanta economica a societatii. 3.2.2. Cheltuieli operationale Cheltuielile reprezinta diminuari ale beneficiilor economice, materializate prin iesiri sau scaderi ale valorii activelor detinute, ori cresteri ale datoriilor, cu impact asupra capitalurilor proprii. Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Materii prime 37.993 34.004 28.041 23.015 16.390 Marfuri 2.732 6.139 2.538 2.091 2.273 Consumabile si combustibil 451 584 692 467 2.058 Chirii / Leasing 742 633 606 448 469 Cheltuieli personal 2.828 2.601 2.418 1.864 872 Prestatii externe 1.133 978 1.115 792 1.356 Alte cheltuieli 950 458 608 468 1.419 Transport 568 460 429 364 256 Reduceri comerciale primite (2) (19) (44) (44) (0) Total cheltuieli operationale 47.395 45.837 36.402 29.464 25.094 25 60

70.000 60.000 Cheltuieli operationale (mii RON) Materii prime Marfuri Consumabile si combustibil Cheltuieli personal Alte cheltuieli Reduceri comerciale primite Chirii / Leasing Prestatii externe Transport Total cheltuieli operationale 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Mii RON FY 2010 FY 2011 FY 2012 9M2012 9M2013 Materii prime 80% 74% 77% 78% 65% Marfuri 6% 13% 7% 7% 9% Consumabile si combustibil 1% 1% 2% 2% 8% Chirii / Leasing 2% 1% 2% 2% 2% Cheltuieli personal 6% 6% 7% 6% 3% Prestatii externe 2% 2% 3% 3% 5% Alte cheltuieli 2% 1% 2% 2% 6% Transport 1% 1% 1% 1% 1% Reduceri comerciale primite 0% 0% 0% 0% 0% Total cheltuieli operationale 100% 100% 100% 100% 100% Nota: Procentele au fost calculate prin rotunjire la doua zecimale, respectiv fara zecimale Cheltuielile aferente achizitiei de materii prime necesare proceselor de productie ale societatii au avut, in perioadele analizate, cea mai mai mare pondere in totalul cheltuielilor operationale. In primele noua luni ale anului 2013 se observa, insa, o diminuare a cheltuielilor cu materiile prime atat in valoare absoluta cat si din punctul de vedere al ponderii. Ponderile ridicate ale cheltuielilor cu materiile prime si marfuri sunt in corelatie cu veniturile corespondente din produse finite si, respectiv, marfuri. Cheltuielile cu materiile prime Cheltuielile cu materiile prime au avut ponderea ce mai ridicata in totalul cheltuielilor operationale si, in consecinta, variatia acestora a avut cea mai puternica influenta asupra curbei descrescatoare pe care s-au aflat valorile cheltuielilor operationale totale, in perioadele analizate. Cheltuieli cu marfurile Activitatea comerciala a societatii a avut performanta cea mai ridicata in anul 2011, marja comerciala calculata ca diferenta intre veniturile din vanzarea marfurilor si cheltuielile cu marfurile fiind de 3.221 mii RON. 26 60

Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Venituri din marfuri 2.963 9.360 2.982 2.445 2.462 Cheltuieli cu marfurile 2.732 6.139 2.538 2.091 2.273 Marja comerciala (val. absoluta) 231 3.221 444 354 189 12.000 10.000 Venituri cu marfuri Vs. Cheltuieli cu marfuri Venituri din marfuri Cheltuieli cu marfurile 8.000 6.000 4.000 2.000 0 FY 2010 FY 2011 FY 2012 9M2012 9M2013 Cheltuielile cu consumabile si combustibil Cheltuielile cu consumabile si combustibil includ cheltuieli cu combustibilul, materiale pentru ambalat, materiale consumabile, obiecte de inventar, materiale nestocate si cheltuieli energia si apa. Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 Combustibil 125 177 143 112 94 Materialele pentru ambalat 85 49 157 95 1.380 Piese de schimb 23 36 54 45 164 Materiale consumabile 20 136 120 61 288 Obiecte de inventar 34 21 25 7 9 Materiale nestocate 24 24 25 14 16 Energia si apa 140 140 164 130 106 Intretinerea si reparatiile - 1 3 3 - Total cheltuieli cu consumabile si combustibil 451 584 692 467 2.058 In anul 2013, in urma inventarierii tuturor stocurilor, au fost efectuate inregistrarile privind consumul acestora in procesele de productie, astfel incat evidenta contabila sa corespunda realitatii si situatiei faptice a stocurilor. Cheltuielile cu prestatiile externe Aceasta categorie de cheltuieli este importanta din punctul de vedere al valorii acestora, si implicit, din punctul de vedere al ponderii detinute in totalul cheltuielilor operationale. Dinamica acestei categorii de cheltuieli nu are o tendinta definita, inregistrand atat cresteri cat si diminuari. In primele noua luni ale anului 2013 cheltuielile cu prestatiile externe au fost cu 564 mii RON mai mari decat in primele noua luni ale anului precedent. 27 60

In anul 2013, in vederea optimizarii costurilor, o parte dintre angajati lucreaza pentru debitoare prin intermediul unei companii specializate in servicii de leasing de personal. Astfel, datorita termenelor de plata agreate cu aceasta companie, au fost obtinute avantaje la nivelul fluxurilor de numerar, concomitent cu reducerea presiunii exercitata de obligatiile bugetare. Alte cheltuieli Aceasta categorie de cheltuieli nu este semnificativa din punct de vedere al dimensiunii sale valorice, dinamica acesteia indicand o crestere semnificativa doar in primele noua luni ale anului 2013 raportat la aceeasi perioada a anului precedent. Aceasta crestere de valoare este generata de cheltuieli cu alte taxe nedeductibile si pierderi din creante si debitori diversi deductibile fiscal. Taxele nedeductibile reprezinta, in fapt, taxa pe valoarea adaugata ajustata in urma corelarii nivelului evidentiat contabil al stocurilor cu cel real. De asemenea, in anul 2013, au fost inregistrate pierderile generate de creantele neincasate si, detinute fata de clienti impotriva carora au fost deschise proceduri de insolventa 3.2.3. EBITDA Indicatorul EBITDA, sau pe larg Earnings Before Interest, Tax, Depeciation and Amortisation 2 reprezinta profitul inainte de cheltuielile cu dobanda, impozitul si amortizarea. Indicatorul EBITDA este un instrument util, fiind o aproximare a fluxului de numerar din operatiuni si este, prin urmare, o masura a performantei firmei. Impozitul si dobanda sunt repartizari efective catre bugetul statului si, respectiv, cheltuieli financiare. EBITDA este independenta de politica de achizitii si de politica financiara a companiei intrucat exclude costurile cu deprecierea/amortizarea si cheltuielile cu dobanda. 2 In terminologia IFRS, termenul depreciere (depreciation) se refera la amortizarea activelor tangibile, iar amortizarea (amortisation) se refera la activele intangibile. 28 60

EBITDA 9M2012-9M2013 (mii RON) 9M2013 Variatia stocurilor -2.624 Reduceri comerciale primite -44 Transport +108 Alte cheltuieli -951 Prestatii externe -564 Cheltuieli personal +992 Chirii / Leasing Consumabile si combustibil -21-1.591 Marfuri -182,033 Materii prime +6.625 Alte venituri -776 Reduceri comerciale +29 Prestari servicii -51 Venituri din marfuri +17 Produse reziduale Produse finite -95-7.048 9M2012 2.337 0 1.000 2.000 3.000 EBITDA a avut valori pozitive in anul 2010, 2011 si 2012, dar in primele noua luni ale anului 2013, sub influenta variatiei stocurilor, dar si din cauza unor categorii de cheltuieli generate de reglarea nivelurilor stocurilor in urma procesului de inventariere, EBITDA calculat a fost de -3.838 mii RON. 3.2.4. Profitul / pierderea neta Rezultatul operational (EBITDA) al Companiei este grevat de o serie de alte cheltuieli, precum dobanzile, amortizarea si impozitul pe profit, cheltuieli care se reflecta in calcului profitului net. Mii RON FY2010 FY2011 FY2012 9M2012 9M2013 EBITDA 2.589 3.529 2.612 2.337 (3.838) Diferente curs valutar 723 429 1.389 2.528 359 Dobanzi 2.922 2.930 2.785 2.031 1.512 Amortizare 1.702 1.790 1.923 1.250 891 Impozit pe profit 17 - - - - Profit net (2.775) (1.619) (3.485) (3.472) (6.600) In exercitiile financiare analizate, valorile EBITDA nu au fost suficient de ridicate incat sa poata sustine diferentele de curs valutar, dobanzile, amortizarea si impozitul pe profit, societatea inregistrand pierdere neta. In pofida unor valori reduse ale diferentelor de curs valutar, ale dobanzilor si a amortizarii, In primele noua luni ale anului 2013 pierderea neta inregistrata este de 6.600 mii RON, EBITDA in aceasta perioada fiind de -3.838 mii RON. 29 60

4. METAL in perioada de observatie In perioada de observatie societatea debitoare si-a continuat activitatea, astfel incat la data propunerii prezentului plan de reorganizare, aceasta se afla in stare de functionare. 4.1. Bilantul Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Active fixe Imobilizari necorporale 4 2 Echipamente, instalatii, vehicule 6.294 3.797 Subtotal active fixe 6.298 3.799 Active circulante Clienti 23.778 22.559 Stocuri 5.549 5.392 Diponibil in casa/banca 284 59 Cheltuieli inregistrate in avans 3 2 TVA (839) (501) Alte creante 179 43 Subtotal active circulante 28.955 27.553 Total active 35.253 31.351 Datorii pe termen scurt Furnizori 1.911 1.659 Datorii personal (25) (11) Imprumuturi bancare pe termen scurt 32.841 32.822 Alte datorii (81) (101) Subtotal datorii TS 34.645 34.370 Datorii pe termen lung Imprumuturi bancare pe termen lung 20.067 20.056 Garantii (1) (1) Leasing 20 8 Subventii 117 106 Subtotal Datorii TL 20.203 20.170 Total Datorii 54.848 54.540 Activ net Capital social 4.700 4.700 Profit/pierdere (19.551) (1.701) Provizioane 12.315 10.423 Rezerve 3.747 3.747 Rezultatul reportat (20.806) (40.357) Total activ net (19.596) (23.188) 30 60

4.1.1. Activele fixe In perioada supusa analizei, nu au existat modificari cu privire la structura activelor fixe detinute in patrimoniul debitoarei, valoarea nete a acestora s-a diminuat cu aproximativ 55% ca urmare a amortizarii. Astfel, pe perioada ce a urmat deschiderii procedurii de insolventa structura activelor fixe este urmatoarea: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Imobilizari necorporale 4 2 Echipamente, instalatii, vehicule 6.294 3.797 Unelte si dispozitive, instrum. Birotica 133 133 Total active fixe 6.298 3.799 Echipamente, instalatii si vehicule Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Masini, utilaje si instalatii 18.471 18.471 Aparate si instalatii de masurare, control si reglare 110 34 Mijloace de transport 1.361 1.361 Valori brute 19.942 19.866 Amortizare 13.648 16.069 Valori nete 6.294 3.797 Variatiile de valorea exista doar la nivelul subcategoriei aparate si instalatii de masurare, control si reglare, ceea ce a determinat o scadere la 31.12.2014 de aproximativ 99% raportat la 31.12.2013. 4.1.2. Activele circulante Pe perioada ce a urmat deschiderii procedurii de insolventa structura activelor circulante este urmatoarea: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Clienti 23.778 22.559 Stocuri 5.549 5.392 Banca/numerar 284 59 Cheltuieli inregistrate in avans 3 2 TVA (839) (501) Alte creante 179 43 Total active circulante 28.955 27.553 31 60

Clienti Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Clienti interni 18.029 18.701 Clienti externi 193 176 Clienti incerti sau in litigiu 5.556 3.682 Total Clienti 23.778 22.559 Valoarea creantelor comerciale detinute de societate a cunoscut o scadere de aproximativ 5%, in intervalul de timp supus analizei (31.12.2013 31.12.2014). Din punct de vedere al structurii, creantele fata de clientii interni ai societatii au ponderea cea mai insemnata in totalul creantelor comerciale insa influenta cea mai importanta asupra fluctuatilor valorii creantelor clientilor este data de creantele fata de clientii incerti sau in litigiu. Creante clienti (mii RON) 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000-31/12/2013 31/12/2014 Clienti interni Clienti externi Clienti incerti sau in litigiu Stocuri In scopul prezentei analize, stocurile societatii au fost structurate astfel cum sunt prezentate in tabelul de mai jos: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Materii prime 1.912 1.471 Materiale consumabile 647 450 Materiale pentru ambalat 114 109 Piese de schimb 452 276 Alte materiale consumabile, mostre 81 66 Semifabricate 15 332 Produse finite 2.154 2.005 Diferente de pret la produse 273 628 Marfuri 502 412 Materiale de natura obiectelor de inventar 45 93 Total 5.549 5.392 32 60

In intervalul analizat se observa o diminuare nesemnficativa a valorii stocurilor, valoarea totala a acestora la 31.12.2014 fiind cu 3% mai mica fata de 31.12.2013. Disponibil in casa / banca La 31.12.2014, societatea inregistra disponibilitati banesti de 59 mii RON, nivel care s-a depreciat semnificativ raportat la 31.12.2013, diminuare de aporximativ 80%. TVA La 31.12.2014, TVA de recuperat al societatii s-a diminuat la 501 mii RON. Alte creante In afara de creantele societatii asupra clientilor sai, aceasta inregistreaza si alte creante, reprezentate de avansuri acordate, debitori diversi precum si sumele in curs de clarificare. 4.1.3. Datorii pe termen scurt In intervalul supus analizei, datoriile pe termen scurt (TS) erau constituite in proportie de 95% din imprumuturi bancare pe termen scurt astfel cum reiese din tabelul urmator: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Furnizori 1.911 1.659 Datorii personal (25) (11) Imprumuturi bancare pe termen scurt 32.841 32.822 Alte datorii (81) (101) Total datorii pe termen scurt 34.645 34.370 Furnizori Datoriile catre furnizori, in intervalul analizat, au inregistrat o scadere de aproximativ 13% in anul 2014 raportat la 2013. In scopul prezentei analize, furnizorii societatii au fost structurati astfel cum sunt prezentati in tabelul de mai jos: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Furnizori interni 1.658 1.429 Furnizori externi 100 100 Furnizori decont 1 - Furnizori imobilizari interni 1 1 Furnizori - facturi nesosite 149 129 Total 1.911 1.659 33 60

Imprumuturi bancare pe termen scurt Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Credite Bancare pe termen scurt UNICREDIT 29.254 29.238 Credite Bancare pe termen scurt INTENSA 3.587 3.585 Total 32.841 32.822 Alte datorii Categoria alte datorii a fost structurata astfel cum este prezentata in tabelul de mai jos: Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Clienti - creditori 24 4 Impozitul pe profit/venit (105) (105) Creditori diversi 0 0 Total (81) (101) In perioada supusa analizei nu au existat modificari substantiale ale valorilor datoriilor din aceasa categorie. Datorii pe termen lung Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Imprumuturi bancare pe termen lung 20.067 20.056 Garantii (1) (1) Leasing 20 8 Subventii 117 106 Total datorii pe termen lung 20.203 20.170 Imprumuturi bancare pe termen lung Mii RON 31.12.2013 31.12.2014 Credite Bancare BANCPOST 13.320 13.313 Credite bancare ITALO ROMENA 1.944 1.943 Credite bancare UNICREDIT 4.803 4.8003 Total 20.067 20.056 Incepand cu 30.09.2013 imprumuturile bancare pe termen scurt contractate de la Banca Italo Romena si Bancpost au reclasificate ca si imprumuturi pe termen lung. 34 60

4.2. Contul de profit si pierdere Mii RON FY2013 FY2014 Venituri operationale Venituri produse finite 26.359 17.184 Venituri produse reziduale 222 166 Venituri din marfuri 2.627 340 Venituri prestari servicii 133 466 Venituri chirii 0 - Reduceri comerciale (250) - Cifra de afaceri 29.091 18.156 Alte venituri (223) 2.103 Total venituri 28.868 20.259 Cheltuieli operationale Materii prime 19.745 14.860 Marfuri 2.422 323 Consumabile si combustibil 2.144 847 Chirii 529 45 Cheltuieli personal 921 102 Prestatii externe 1.888 1.870 Alte cheltuieli 1.569 1.855 Transport 330 32 Reduceri comerciale primite (0) - Total cheltuieli operationale 29.547 19.934 Variatia stocurilor (3.340) 483 EBITDA (4.019) 808 Diferente curs valutar 630 9 Dobanzi 1.524 1 Amortizare 13.378 2.499 Profit net (19.551) (1.701) 35 60

4.2.1. Venituri operationale In intervalul supus analizei, aproximativ 87% din veniturile operationale au fost generate de vanzarea produselor finite fabricate de societate astfel cum reiese din tabelul urmator: Mii RON FY2013 FY2014 Venituri produse finite 26.359 17.184 Venituri produse reziduale 222 166 Venituri din marfuri 2.627 340 Venituri prestari servicii 133 466 Venituri chirii 0 - Reduceri comerciale (250) - Cifra de afaceri 29.091 18.156 Alte venituri (223) 2.103 Total venituri 28.868 20.259 In anul 2014, veniturile operationale au fost cu aprox. 7% mai mici decat in anul precedent, determinante pentru aceasta scadere fiind veniturile din vanzarea produselor finite, precum si cele din vanzarea marfurilor. In anul 2013 se storneaza veniturile inregistrate in anul 2010 in contul 7581 (Venituri din despagubiri, amenzi si penalitati). 4.2.2. Cheltuieli operationale Mii RON FY2013 FY2014 Materii prime 19.745 14.860 Marfuri 2.422 323 Consumabile si combustibil 2.144 847 Chirii 529 45 Cheltuieli personal 921 102 Prestatii externe 1.888 1.870 Alte cheltuieli 1.569 1.855 Transport 330 32 Reduceri comerciale primite (0) - Total cheltuieli operationale 29.547 19.934 Cheltuielile cu materiile prime In intervalul analizat, cheltuielile aferente achizitiei de materii prime necesare proceselor de productie ale societatii au avut cea mai mai mare pondere in totalul cheltuielilor operationale. 36 60

Mii RON FY2013 FY2014 Materii prime 66.82% 74.55% Marfuri 8.20% 1.62% Consumabile si combustibil 7.26% 4.25% Chirii 1.79% 0.22% Cheltuieli personal 3.12% 0.51% Prestatii externe 6.39% 9.38% Alte cheltuieli 5.31% 9.31% Transport 1.12% 0.16% Reduceri comerciale primite 0.00% 0.00% Total cheltuieli 100.00% 100.00% Cheltuielile cu marfurile Activitatea comerciala a societatii a inregistrat un delicn in perioada supusa analizei, marja comerciala calculata ca diferenta intre veniturile din vanzarea marfurilor si cheltuielile cu marfurile ajugand la 16 mii RON in 2014. Mii RON FY2013 FY2014 Venituri din marfuri 2.627 340 Cheltuieli cu marfurile 2.422 323 Marja comerciala (val. absoluta) 205 16 Alte cheltuieli Pe perioada supusa analiza categoria alte cheltuieli a inregistrat o crestere in anul 2014 raportat la anul anterior, aceasta crestere s-a datorat intregistrarii in contul 654 a sumelor aferente scoaterii din evidenta contabila a clientilor incerti. Astfel, categoria alte cheltuieli se compune din urmatoarele cheltuieli: Mii RON FY2013 FY2014 Categoria "Alte cheltuieli" Cheltuieli postale si taxe telecomunicatii 14 8 Cheltuieli cu serviile bancare 195 7 Cheltuieli cu taxe si impozite 710 12 Cheltuieli cu protectia mediului înconjurator 5 - Pierderi din creante si debitori diversi nedeductibil fiscal 439 1,828 Despagubiri, amenzi 207 0 Cheltuieli financiare (1) (0) Total 1.569 1.855 In anul 2014 cheltuielile operationale s-au diminuat cu aproximativ 32% raportat la anul 2013, diminuare corelata si cu scaderea veniturilor operationale. 37 60

5. Masurile de reorganizare judiciara 5.1. Durata executarii planului de reorganizare Perioada de executare a Planului de Reorganizare este de 3 ani de la confirmarea acestuia, in conformitate cu prevederile art. 95 alin.3 din Legea nr.85/2006, cu posibilitatea de prelungire a perioadei de aplicare in conditiile legii. 5.2. Masuri pentru realizarea planului de reorganizare Sursele de finantare ale planului de reorganizare provin din activitatea curenta a debitoarei, din vanzarea activelor tangibile (imobile, echipamente si stocuri), din recuperarea sau cesionarea creantelor si dintr-o sursa de finantare externa societatii. 5.2.1. Activitatea curenta Suma disponibila estimata, rezultata din activitatea curente, pentru realizarea planului de reorganizare este de 54.000 RON trimestrial. Aceasta suma va fi distribuita creditorilor garantati, proportional cu valorile creantelor garantate ale acestora, cel mai tarziu, in ultima zi din fiecare trimestru din perioada de implementare a planului de reorganizare. Aditional, in prima luna este disponibila suma de 3.092 RON din care se vor achita integral, creantele salariale, in primele 30 de zile de la confirmarea planului. 5.2.2. Vanzarea activelor tangibile O alta masura propusa de planul de reorganizare in vederea generarii veniturilor necesare pentru achitarea debitelor METAL este valorificarea activelor tangibile (imobile, echipamente si stocuri) din patrimoniu, pana la finalul lunii 30 (trimestrul 10) de implementare a planului. Aceste active vor fi valorificate in schimbul un pret mediu care, dupa retinerea cheltuielilor de procedura, va permite distribuirea catre creditorii garantati a unor sume egale cu valorile de piata in conditii de vanzare fortata ale activelor, diminuate cu 18%. In intervalul cuprins intre luna 1 si luna 30 de desfasurare a planului de reorganizare, pe masura valorificarii activelor, vor fi efectuate distribuirile catre categoria creditorilor garantati, proportional cu valorile creantelor garantate detinute de acestia in categorie. Din sumele obtinute din valorificarea activelor tangibile se vor achita cu prioritate cheltuielile de procedura. Vanzarea activelor va putea fi realizata atat ca livrare de bunuri cat si ca transfer de active, astfel cum acestea sunt reglementate de Codul fiscal al Romaniei, cu implicatiile ce decurg din acesta (e.g. transferul de active nu reprezinta o operatiune taxabila din punctul de vedere al TVA). De asemenea, in ipoteza unor operatiuni non-cash, cota de 2% pentru constituirea fondului prevazut la art. 4, alin. (4) din Legea nr. 85/2006, nu este datorata. 38 60

Valorificarea activelor tangibile la o valoare inferioara celei care, dupa retinerea cheltuielilor de procedura, va permite distribuirea catre creditorii garantati a unor sume egale cu valorile de piata in conditii de vanzare fortata ale activelor, diminuate cu 18%, exclusiv din aceasta sursa de venit, nu va constitui un motiv pentru esuarea planului de reorganizare, in conditiile in care sumele prevazute a fi platite creditorilor, pana la sfarsitul trimestrului 10 de desfasurare a planului de reorganizare vor fi, totusi, achitate in conformitate cu programul de plati. Valorificarea activelor se va efectua in temeiul art. 95, alin. 6, lit. E si lit. F, si in conformitate cu art. 116 si urmatoarele din Legea nr. 85/2006. 5.2.3. Recuperarea creantelor sau cesionarea acestora In vederea realizarii planului de reorganizare, se propune recuperarea sau cesionarea creantelor la valoarea de piata a acestora (astfel cum a fost indicat in cu raportul de evaluare a activelor din patrimoniul METAL, intocmit de APWIN, avand nr. 2Rev140721/14.07.2014, completat cu adresa nr. 2Ad14159/25.11.2014) pana la sfarsitul ultimului trimestru de desfasurare a planului de reorganizare. In intervalul cuprins intre luna 1 si luna 36 de desfasurare a planului de reorganizare, pe masura recuperarii sau cesionarii creantelor, vor fi efectuate distribuirile in conformitate cu programul de plati. Din sumele obtinute din reuperarea sau cesionarea creantelor se vor achita cu prioritate cheltuielile de procedura. Recuperarea sau cesionarea creantelor la o valoare inferioara valorii nominale a acestora nu va constitui un motiv pentru esuarea planului de reorganizare, in conditiile in care sumele prevazute a fi platite creditorilor pana la sfarsitul ultimului trimestru de desfasurare a planului de reorganizare vor fi achitate in conformitate cu programul de plati. Cesionarea creantelor va putea fi efectuata si ca parte componenta a cedarii activitatii societatii sau a unei parti a acesteia, in contextul unui transfer de active, astfel cum acestea sunt reglementate de Codul fiscal al Romaniei, cu implicatiile ce decurg din acesta. De asemenea, in ipoteza unor operatiuni non-cash, cota de 2% pentru constituirea fondului prevazut la art. 4, alin. (4) din Legea nr. 85/2006, nu este datorata. Cesionarea creantelor se va efectua in temeiul art. 95, alin. 6, lit. E si lit. F, si in conformitate cu art. 116 si urmatoarele din Legea nr. 85/2006. 5.2.4. Finantare In vederea realizarii planului de reorganizare, va fi obtinuta o finantare in valoare de aproximativ 450 mii RON, pana la sfarsitul ultimului trimestru de desfasurare a planului de reorganizare. 39 60

Suma astfel obtinuta va fi utilizata pentru achitarea creantelor, in conformitate cu programul de plati, respectiv pana la sfarsitul ultimului trimestru de desfasurare a planului de reorganizare.ipotezele Planului de reorganizare privind mecanismul de acoperire a creantelor inscrise la masa credala 5.2.5. Creantele garantate Conform tabelului obligatiilor coroborat cu raportul de evaluare a activelor din patrimoniul METAL, intocmit de APWIN, avand nr. 2Rev140721/14.07.2014, completat cu adresa nr. 2Ad14159/25.11.2014, creantele garantate sunt: Unicredit Tiriac Bank SA 16.538.532 RON Bancpost SA 1.485.388 RON Banca Intesa Sanpaolo Romania SA 2.348.638 RON Banca Italo - Romena Spa 4.001 RON In Planul de reorganizare propus de catre debitoare, aceste creante sunt prevazute a fi achitate in perioada de executare a planului de reorganizare in proportie de 95%: Unicredit Tiriac Bank SA 15.712.021 RON Bancpost SA 1.411.155 RON Banca Intesa Sanpaolo Romania SA 2.231.264 RON Banca Italo - Romena Spa 3.801 RON 5.2.6. Creantele salariale Creantele salariale sunt prevazute a se plati in proportie de 100% in termen de 30 de zile de la confirmarea Planului de reorganizare. 5.2.7. Creantele bugetare Creantele bugetare vor fi achitate in proportie de 100% in perioada de executare a planului de reorganizare. 5.2.8. Creantele chirografare Creantele chirografare vor fi achitate in proportie de 1,75% in perioada de executare a planului de reorganizare. 40 60

5.3. Prognoza fluxurilor de trezorerie (RON) T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 TOTAL L1 L2 L3 L6 L9 L12 L15 L18 L21 L24 L27 L30 L33 L36 SURSE DE FINANTARE Cash flow operational CF operational 651.092 3.092 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 Total venituri operationale 651.092 3.092 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 Vanzari de active garantate 2.978.088 2.978.088 Bunuri mobile - mijloace fixe 1.365.865 1.365.865 Unicredit 102.145 102.145 Bancpost 148.606 148.606 Intesa 1.115.114 1.115.114 Stocuri 1.612.224 1.612.224 Unicredit 913.328 913.328 Bancpost 698.896 698.896 Vanzari de active libere de sarcini 1.972.146 1.972.146 Vanzari de active libere de sarcini 1.972.146 1.972.146 Total venituri din vanzari de active 4.950.234 4.950.234 Recuperari de creante Recuperari de creante 14.693.926 14.693.926 Total venituri din recuperari de creante 14.693.926 14.693.926 Surse externe Finantare 441.171 441.171 Total surse externe 441.171 TOTAL SURSE DE FINANTARE 20.736.424 3.092 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 54.000 5.004.234 54.000 15.189.097 41 60

6. Modalitati de acoperire a pasivului si surse de finantare In vederea indeplinirii obligatiilor de plata asumate de catre METAL prin Planul de Reorganizare, Societatea urmeaza sa-si desfasoare in continuare activitatea operationala, in paralel cu valorificarea activelor tangibile, astfel cum este prevazut in sectiunea Masurile de reorganizare judiciara. Pe parcursul perioadei de reorganizare judiciara, conform estimarilor de fluxuri de numerar din Capitolul Masurile de reorganizare judiciara, sursele pentru indeplinirea Planului de Reorganizare prin continuarea activitatii operationale vor proveni din: activitatea curenta a debitoarei; vanzarea activelor tangibile (imobile, echipamente si stocuri) recuperarea sau cesionarea creantelor; o sursa de finantare externa societatii. 7. Programul de plata a creantelor prevazut prin planul de reorganizare Conform art. 3 alin. 1 pct. 22 din Legea nr. 85/2006, programul de plata a creanţelor este tabelul de creante care cuprinde: cuantumul sumelor datorate de METAL creditorilor, pe care Societatea se obliga sa le plateasca acestora in perioada de reorganizare judiciara, stabilit prin raportare la tabelul definitiv de creante si la fluxurile de numerar aferente Planului de Reorganizare; termenele la care Societatea urmeaza sa plateasca aceste sume. Modalitatea de rambursare concreta, pentru fiecare creanta inclusa in categoriile de creante care voteaza Planul de reorganizare conform art. 100 din Legea nr. 85/2006 este stabilita prin Programul de plati al creantelor METAL, atasat la Planul de reorganizare ca anexa nr. 2. Conform tabelului definitiv al obligatiilor Debitoarei, masa credala este compusa din 4 categorii de creditori: categoria creantelor garantate; categoria creantelor salariale; categoria creantelor bugetare; categoria creantelor chirografare. In urma analizei asupra posibilitatilor financiare, expusa in capitolele anterioare, METAL propune un program de plati a creantelor care presupune: 42 60

acoperirea creantelor garantate in proportie de 95% pe parcursul planului de reorganizare; plata in proportie de 100% a creantelor salariale in termen de 30 de zile de la confirmarea planului de reorganizare; plata in proportie de 100% a creantelor bugetare pe parcursul planului de reorganizare; plata in proportie de 1,75% a creantelor chirografare pe parcursul planului de reorganizare; 7.1. Categoriile de creante care in sensul legii nu sunt defavorizate Conform art. 101 alin. 1 lit. D din Lege: vor fi considerate creante nedefavorizate si vor fi considerate ca au acceptat planul creantele ce se vor achita integral in termen de 30 de zile de la confirmarea planului ori in conformitate cu contractele de credit sau leasing din care rezulta. Conform prezentului Plan de reorganizare, creantele salariale sunt creante nedefavorizate. 7.2. Categoriile de creanţe defavorizate, in sensul legii, si tratamentul corect si echitabil aplicat prin planul de reorganizare acestor categorii de creante 7.2.1. Consideraţii generale privind tratamentul creanţelor defavorizate Potrivit art. 3 alin. 1 pct. 21 din Legea nr. 85/2006, categoria de creanţe defavorizate este prezumata a fi categoria de creante pentru care Planul de reorganizare prevede cel puţin una dintre modificarile urmatoare pentru oricare dintre creantele categoriei respective: o reducere a cuantumului creantei; o reducere a garanţiilor sau a altor accesorii, cum ar fi reesalonarea platilor in defavoarea creditorului; valoarea actualizata cu dobanda de referinta a Bancii Nationale a Romaniei, daca nu este stabilit altfel prin contractul privind creanta respectiva sau prin legi speciale, este mai mica decat valoarea la care a fost inscrisa in tabelul definitiv de creante. Fiecare creanta defavorizata va fi supusa unui tratament corect şi echitabil. In conformitate cu art. 101 alin. 2 din Legea nr. 85/2006, tratament corect şi echitabil exista atunci cand sunt indeplinite cumulativ urmatoarele conditii: nici una dintre categoriile care resping planul si nici o creanta care respinge planul nu primesc mai putin decat ar fi primit in cazul falimentului; 43 60

nici o categorie sau nici o creanta apartinand unei categorii nu primeste mai mult decat valoarea totala a creantei sale; in cazul in care o categorie defavorizata respinge planul, nici o categorie de creanţe cu rang inferior categoriei defavorizate neacceptante, astfel cum rezulta din ierarhia prevazuta la art. 100 alin. (3) din Legea nr. 85/2006, nu primeste mai mult decat ar primi în cazul falimentului. De asemenea, in conformitate cu art. 96 alin. 2 din Legea nr. 85/2006, Planul stabileste acelasi tratament pentru fiecare creanta din cadrul unei categorii distincte, cu exceptia cazului in care detinatorul unei creante din categoria respectiva consimte un tratament mai putin favorabil pentru creanta sa. Tratamentul corect si echitabil aplicat creantelor defavorizate prin Planul de reorganizare se apreciaza in functie de urmatoarele elemente de referinta: Tabelul definitiv al obligatiilor METAL atasat prezentului plan in anexa nr. 1; Programul de plati (anexa nr. 2) prevazut prin planul de reorganizare; Extras din raportul de evaluare a activelor si a garantiilor METAL intocmit de APWIN, nr. 2Rev140721/14.07.2014, coroborat cu adresa APWIN nr. 2Ad14159/25.11.2014 (anexa nr. 3) Fiecare dintre categoriile de creanţe defavorizate prin Plan, potrivit legii, va fi analizata din perspectiva elementelor de referinta mentionate mai sus. Pentru calificarea tratamentului corect şi echitabil aplicat creanţelor defavorizate prin Plan, a fost efectuata o estimare a sumelor distribuite in caz de faliment creditorilor Societatii, atasata la plan ca anexa nr. 4. Categoriile de creante defavorizate in sensul legii sunt in prezentul plan de reorganizare creantele garantate, creantele bugetare si creantele chirografare. 7.2.2. Creantele garantate Pe baza previziunilor de fluxuri de numerar care vor sustine realizarea Planului de reorganizare, creantele garantate vor fi platite in proportie de 95% pe o perioada de 36 de luni, conform Programului de plati. Fata de modalitatea in care se intentioneaza achitarea acestei categorii de creante, apreciem ca acestea beneficiaza de un tratament corect si echitabil, dupa cum urmeaza: a) Conform Programului de plati prevazut in cuprinsul Planului de reorganizare, creantele garantate urmeaza a fi achitate in proportie de 95%, in termen de 36 de luni de la data confirmarii Planului. 44 60

In cazul falimentului METAL, creantele garantate ar fi achitate in proportii mai mici sau egale decat cele prevazute a fi achitate in planul de reorganizare, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4, astfel: Unicredit Tiriac Bank SA 73,26% Bancpost SA 63,43% Banca Intesa Sanpaolo Romania SA 50,34% Banca Italo - Romena Spa 95,00% Pe cale de consecinta, este indeplinita conditia mentionata la art. 101 alin. (2) lit. a) din Legea nr. 85/2006, privind tratamentul corect si echitabil aplicabil categoriilor de creante defavorizate. b) Conform Programului de plata a creantelor, creantele creditorilor garantati sunt achitate in proportie de 95%, in conformitate cu Tabelul definitiv al obligatiilor METAL. Prin urmare, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. b) din lege, categoria creantelor garantate si nicio creanta din aceasta categorie neaflandu-se in situatia de a primi mai mult decat valoarea totala a creantei sale. c) Conform Programului de plati prevazut in Plan, creantele salariale, care constituie o categorie inferioara celei a creantelor garantate, conform art. 100 alin. (3) din lege, se achita in proportie de 100%, in termen de 30 de zile de la data confirmarii Planului. In cazul falimentului, creantele salariale ar fi achitate tot in proportie de 100%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizarefaliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Conform Programului de plati prevazut in Plan, creantele bugetare, care constituie o categorie inferioara celei a creantelor garantate, conform art. 100 alin. (3) din lege, se achita in proportie de 100%. In cazul falimentului, creantele bugetare ar fi achitate tot in proportie de 100%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Conform Programului de plati prevazut in Plan, creantele chirografare, care constituie o categorie inferioara celei a creantelor garantate, conform art. 100 alin. (3) din lege, se achita in proportie de 1,75%. In cazul falimentului, creantele chirografare ar fi achitate, tot in proportie de 1,75%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Astfel, chiar si in masura in care categoria creantelor garantate respinge Planul, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. c) din lege, intrucat creantele 45 60

salariale, bugetare si chirografare nu primesc prin planul de reorganizare mai mult decat in cazul falimentului. 7.2.3. Creditorii salariali Pe baza previziunilor de fluxuri de numerar care vor sustine realizarea Planului de reorganizare, creantele salariale vor fi platite integral in termen de 30 de zile de la confirmarea planului de reorganizare, conform programului de plati. Fata de modalitatea in care se intentioneaza achitarea acestei categorii de creante, apreciem ca acestea beneficiaza de un tratament corect si echitabil, dupa cum urmeaza: a) Conform Programului de plati prevazut in cuprinsul Planului de reorganizare, creditorii salariali urmeaza a fi platiti, in proportie de 100%, in termen de 30 de zile de la data confirmarii Planului. In cazul falimentului METAL, creantele salariale ar fi achitate in proportie de 100%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Pe cale de consecinta, este indeplinita conditia mentionata la art. 101 alin. (2) lit. a) din Legea nr. 85/2006, privind tratamentul corect si echitabil aplicabil categoriilor de creante defavorizate. b) Conform Programului de plata a creantelor, creantele creditorilor salariali sunt achitate in proportie de 100%, in conformitate cu Tabelul definitiv al obligatiilor METAL. Prin urmare, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. b) din lege, categoria creantelor salariale si nicio creanta din aceasta categorie neaflandu-se in situatia de a primi mai mult decat valoarea totala a creantei sale. c) In prezentul plan de reorganizare, categoria creantelor salariale este nedefavorizata, conform art. 101 alin. 1 lit. D din Lege, astfel incat conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. c) din Lege nu este aplicabila 7.2.4. Creditorii bugetari Pe baza previziunilor de fluxuri de numerar care vor sustine realizarea Planului de reorganizare, creantele bugetare vor fi platite integral pe o perioada de 36 de luni, conform Programului de plati. Fata de modalitatea in care se intentioneaza achitarea acestei categorii de creante, apreciem ca acestea beneficiaza de un tratament corect si echitabil, dupa cum urmeaza: 46 60

a) Conform Programului de plati prevazut in cuprinsul Planului de reorganizare, creditorii bugetari urmeaza a fi platiti, in proportie de 100%, in termen de 36 de luni de la data confirmarii Planului. In cazul falimentului METAL, creantele bugetare ar fi achitate in proportie de 100%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Pe cale de consecinta, este indeplinita conditia mentionata la art. 101 alin. (2) lit. a) din Legea nr. 85/2006, privind tratamentul corect si echitabil aplicabil categoriilor de creante defavorizate. b) Conform Programului de plata a creantelor, creantele creditorilor bugetari sunt achitate in proportie de 100%, in conformitate cu Tabelul definitiv al obligatiilor METAL. Prin urmare, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. b) din lege, categoria creantelor bugetare si nicio creanta din aceasta categorie neaflandu-se in situatia de a primi mai mult decat valoarea totala a creantei sale. c) Conform Programului de plati prevazut in Plan, creantele chirografare, care constituie o categorie inferioara celei a creantelor bugetare, conform art. 100 alin. (3) din lege, se achita in proportie de 1,75%. In cazul falimentului, creantele chirografare ar fi achitate tot in proportie de 1,75%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. Astfel, chiar si in masura in care categoria creantelor bugetare respinge Planul, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. c) din lege, intrucat creantele chirografare nu primesc prin planul de reorganizare mai mult decat in faliment. 7.2.5. Creditorii chirografari Pe baza previziunilor de fluxuri de numerar care vor sustine realizarea Planului de reorganizare, creantele chirografare vor fi platite in proportie de 1,75%, in termen de 36 de luni, conform Programului de plati. Fata de acest aspect, apreciem ca acestea beneficiaza de un tratament corect si echitabil, dupa cum urmeaza: a) Conform Programului de plati prevazut in cuprinsul Planului de reorganizare, creditorii chirografari urmeaza a fi platiti, in proportie de 1,75%. In cazul falimentului METAL, creantele chirografare ar fi achitate in proportie de 1,75%, astfel cum rezulta din analiza comparativa reorganizare-faliment, ce face obiectul anexei nr. 4. 47 60

Pe cale de consecinta, este indeplinita conditia mentionata la art. 101 alin. (2) lit. a) din Legea nr. 85/2006, privind tratamentul corect si echitabil aplicabil categoriilor de creante defavorizate. b) Conform Programului de plata a creantelor, creantele creditorilor chirografari sunt achitate in proportie de 1,75%, in conformitate cu Tabelul definitiv al obligatiilor METAL. Prin urmare, este indeplinita conditia prevazuta la art. 101 alin. (2) lit. b) din lege, categoria creantelor chirografare si nicio creanta din aceasta categorie neaflandu-se in situatia de a primi mai mult decat valoarea totala a creantei sale. c) Conform Programului de plati prevazut in Plan, nu exista categorii de creante inferioare categoriei creantelor chirografare. Creantele nescadente sau sub conditie suspensiva conform tabelului definitiv al creantelor vor participa la distribuiri in conditile stabilite de art. 127 si urmatoarele din Legea nr. 85/2006. 7.3. Descarcarea de gestiune In conformitate cu prevederile art. 137 alin.2 din Legea 85/2006 coroborat cu prevederile art. 95, alin. 5, lit. c din Lege, la data confirmarii planului de reorganizare, Debitoarea este descarcata de diferenta dintre valoarea obligatiilor pe care le avea inainte de confirmarea Planului de reorganizare si cea prevazuta prin Plan. 7.4. Efecte ale implementarii Planului de Reorganizare a activitatii METAL FALIMENT REORGANIZARE Creditorii garantati primesc 69,90% din valoarea creantelor acestora Creditorii salariati primesc 100% din valoarea creantelor acestora Creditorii bugetari primesc 100% din valoarea creantelor acestora Creditorii chirografari primesc 1,75% din valoarea creantelor acestora. Creditorii garantati primesc 95% din valoarea creantelor acestora, in 36 de luni de la data confirmarii planului Creditorii salariati primesc 100% din valoarea creantelor acestora in 30 de zile de la data confirmarii Planului Creditorii bugetari primesc 100% raportat la valoarea totala a creantelor acestora, in termen 36 de luni de la data confirmarii Planului Creditorii chirografari primesc de asemenea 1,75% raportat la valoarea creantelor inscrise in tabelul definitiv, in termen 36 de luni de la data confirmarii Planului. 48 60

Scenariul falimentului are in vedere urmatoarele premise principale: o perioada estimata a procedurii de faliment de 36 de luni; valorificarea activelor debitoarei la valoarea de lichidare indicata de evaluator; cota de 2% pentru constituirea fondului prevazut la art. 4, alin. (4) din Legea nr. 85/2006; onorariul de succes si onorariul lunar al lichidatorului judiciar, pentru intreaga perioada estimata a procedurii de faliment. Scenariul de faliment nu are in vedere actualizarea calculului accesoriilor calculate de creditorii garantati, in conformitate cu prevederile art. 41, alin. 2 din Legea nr. 85/2006. In valori absolute, comentariile de mai sus au fost sintetizate in anexa nr. 4. 49 60

8. Concluzii Planul de reorganizare a activitatii METAL are ca si scop prezentarea solutiilor de redresare a Societatii, in conditiile acoperirii intr-o masura cat mai mare a creantelor inscrise in tabelul definitiv al obligatiilor. Principalul mecanism care sta la baza functionarii Planului de Reorganizare este dat de continuarea activitatilor principale si de valorificarea activelor. Perioada de derulare a planului de reorganizare este de 3 ani de la confirmarea acestuia, in conformitate cu prevederile art. 95 alin. 3 din Legea nr.85/2006, cu posibilitatea prelungirii acestuia in conformitate cu art. 95, alin. 4 din Legea nr. 85/2006. Pe parcursul perioadei de implementare a Planului de Reorganizare, Societatea va pastra conducerea in totalitate a activitatii sale. Finantarea Planului de Reorganizare se va realiza pe baza a patru surse principale: activitatea curenta a debitoarei; vanzarea activelor tangibile (imobile, echipamente si stocuri); recuperarea sau cesionarea creantelor; o sursa de finantare externa societatii. Categoriile de creante defavorizate prin Planul de reorganizare sunt creantele garantate, bugetare si creantele chirografare deoarece sunt platite intr-un termen mai mare de 30 de zile de la data confirmarii planului de catre judecatorul sindic, iar creantele garantate si cele chirografare se achita intr-o proportie mai mica de 100%. S.C. Metal Work Industry S.R.L. Prin administrator special Luigi Caverni 50 60

51 60

9. Anexa 1 - Tabelul definitiv al creantelor 52 60