Finanza etica il confronto con gli altri.

Finanza etica il confronto con gli altri.

La finanza etica e sostenibile in Europa 7 marzo 2018

Finanza etica e sostenibile in Europa = 715 miliardi di euro 5% of del PIL europeo Dei quali: 39,80 miliardi di euro = attivi di circa 30 banche etiche e sostenibili 2.,54 miliardi di euro = microcredito in Europa 493 miliardi di euro = fondi socialmente responsabili 178 miliardi di euro = green bonds 273 milioni di euro = social impact bonds 3

posizione gruppi Indice 1 Gruppo Banca Finnat Euramerica SpA 92,7 2 Gruppo Mediobanca SpA 92 3 Gruppo Banca Mediolanum SpA 87,6 4 Gruppo Banca Ifis 83,5 5 Gruppo Banca Sella SpA 80,2 6 Gruppo Deutsche Bank SpA 76,6 7 Gruppo Banca Popolare Etica 75

posizione banca Indice 1 FINECOBANK BANCA FINECO SPA 91,5 2 Banca Generali SpA-Generbanca 91,4 3 Banca Mediolanum SpA 87,4 4 Gruppo Mediobanca SpA 85,8 5 Banca Sistema SpA 83,9 6 Deutsche Bank SpA 79,3 7 Banca Ifis SpA 78 8 Banca di Sassari SpA 77,7 9 IBL Istituto Bancario del Lavoro SpA 76,3 10 Gruppo Banca Popolare Etica 75

Primo report sulla finanza etica in Europa Indagine comparativa tra le figure chiave della finanza etica e quelle del sistema bancario tradizionale : 21 Banche Etiche VS 15 Grandi Banche del sistema tradizionale Prestiti in % alle attività totali: Banche Etiche 73,42% Banche Sistemiche 38,53% Deposits in % of total assets: Banche Etiche 80,87% Differenza d offerta di servizi all economia reale Banche Sistemiche 42,15%

Le Banche Etiche hanno dimostrato più solida posizione in capitale: Capitale netto in % delle attività totali: Banche Etiche 11,22% Banche Sistemiche 5,63% L indice ROA (Return on Assets) registrato nel periodo 2006-2016 è più basso nelle Banche Tradizionali. Mostra inoltre la capacità di resilienza delle Banche Etiche nei periodi di crisi.

The ROE (Return on Equity)indica un tasso di redditività medio più alto nel sistema tradizionale ma a prezzo di un altissimo tasso di volatilità (5 volte più alto che nelle Banche Etiche): I trends di crescita delle attività bancarie hanno mostrato una crescita nelle Banche Etiche che supera di molto quelle Sistemiche.

Banca etica vs banche etiche Europee Banca Etica ha registrato una crescita generalmente maggiore della media delle Banche Etiche Europee

Fondi di investimento etici in Europa Investimenti sostenibili e responsabili L'investimento sostenibile e responsabile (Sustainable and Responsible Investment, "SRI") è un approccio caratterizzato da un orientamento di lungo periodo che integra i fattori ambientali, sociali e di governance (Enviroment, social, governance, "ESG") nel processo di ricerca, analisi e selezione dei titoli che compongono il portafoglio degli investimenti (definizione di Eurosif). Eurosif (Forum Europeo per gli Investimenti Sostenibili e Responsabili) individua sette strategie di selezione e gestione degli investimenti SRI: 1. Esclusione di titoli dall'universo investibile; 2. Screening normativo; 3. Azionariato attivo; 4. Integrazione ESG; 5. Selezione di titoli "best-in-class"; 6. Investimenti a tema sostenibile; 7. Impact investing. 13

1. Esclusione di titoli dall'universo investibile La strategia prevede l'esclusione a priori o a posteriori di un settore produttivo o di una impresa il cui business risulti incompatibile con i criteri ESG o con gli standard normativi internazionali. Le esclusioni più comuni riguardano il settore degli armamenti. A seguire, per volume di disinvestimento, tabacco, energia nucleare, pornografia, gioco d'azzardo, alcol e test sugli animali. Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 10.151 miliardi di euro. Guida la classifica europea la Svizzera con 2.538 miliardi di euro. Tutti i dati delle slide si riferiscono al 2015 (ultimo anno disponibile). 14

2. Screening normativo In base a questa strategia gli investimenti sono sottoposti a selezione con l'obiettivo di valutare la compatibilità delle imprese in portafoglio con gli standard minimi di business richiesti dalle principali normative internazionali di riferimento (Dichiarazione Universale dei Diritti dell'uomo, ILO, OCSE, ecc.). Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 5.088 miliardi di euro. La Francia guida la classifica europea con 2.650 miliardi di euro. 15

3. Azionariato attivo In base a questa strategia i fondi coinvolgono le imprese nelle quali investono in un dialogo continuo, ponendo domande critiche nel corso delle assemblee degli azionisti, incontrando il management, inviando lettere, ecc. Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 4.270 miliardi di euro. La Gran Bretagna è nettamente al primo posto con 2.574 miliardi di euro. 16

4. Integrazione ESG L'integrazione ESG consiste la ESG nella "inclusione esplicita e sistematica da parte degli asset manager dei fattori ESG nell'analisi finanziaria tradizionale". Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 2.646 miliardi di euro anche se, secondo la stessa Eurosif, si tratta di una strategia "ancora difficile da valutare". La Gran Bretagna è nettamente al primo posto con 1.136 miliardi di euro. 17

5. Selezione di titoli "Best in class" E' la strategia di selezione che adotta i criteri più rigorosi. Gli investitori selezionano solo le imprese capaci di ottenere i migliori punteggi in base ai criteri ESG all'interno del loro comparto economico e dell'area geografica di appartenenza. La strategia può essere applicata a tutti i settori, anche a quelli normalmente considerati controversi. Per definire il totale degli investimenti SRI in Europa nel rapporto è stata scelta questa categoria. Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 493 miliardi di euro. La Francia è nettamente al primo posto con 322 miliardi di euro. 18

6. Investimenti a tema sostenibile La strategia consiste nella scelta di aree di investimento che sono tipicamente correlate con l'idea stessa di "sviluppo sostenibile" (tecnologie verdi, energie rinnovabili, efficienza energetica, ecc.). Fanno parte di questa categoria i cosiddetti green bonds. Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 145 miliardi di euro. La Francia è al primo posto con 43,1 miliardi di euro. 19

7. Impact investing È la strategia che consiste nella realizzazioni di investimenti che si ritiene possano avere un impatto positivo sullo sviluppo sostenibile. Si definisce "impact investing" ogni attività di investimento for profit che genera intenzionalmente benefici misurabili per la società. Il valore totale degli investimenti in questa categoria in Europa è pari a 98 miliardi di euro. L'Olanda è al primo posto con 40,8 miliardi di euro. 20

Il mercato SRI in Italia: crescita moderata Il valore degli investimenti SRI registrati in Italia in tutte le categorie è stato pari a 616 miliardi di euro nel 2015, con una crescita di 64 miliardi circa rispetto al 2013. Esclusione (+15% tra il 2013 e il 2015) e screening normativo (+61%) rappresentano di gran lunga le strategie più diffuse nel mercato italiano. 21

Il comparto dei fondi etici italiani All'interno dell'ampio mercato degli investimenti responsabili, merita una particolare attenzione l'attività dei fondi etici, ovvero di quei veicoli finanziari collocati nella famiglia dei fondi comuni che, per citare la definizione offerta da Assogestioni, si caratterizzano per "una politica di investimento che vieta l'acquisto di un insieme di titoli e/o privilegia l'acquisto di titoli sulla base di criteri diversi dalla sola massimizzazione del rendimento atteso". Si tratta di una definizione adottata esclusivamente nel mercato italiano. In Italia il mercato dei fondi etici vale 6,11 miliardi di euro. Leader indiscusso è Etica Sgr (Banca Etica) con 2,92 miliardi di euro. 22

Azionariato critico e azionariato attivo Etica sgr effettua azionariato attivo nei confronti delle imprese in cui investe. Eseendo imprese selezionate per essere positive l engagement riguarda areae di miglioramento dei temi ESG La Fondazione finanza Etica effettua azionariato critico nei confronti di imprese che non sono considerate eligibili per i fondi etici di etica sgr e sulle quali si vuol fare pressione di concerto con ong italiane (Greepeace, Amnesty International, Re:Common, Rete Disarmo, movimento per l acqua pubblica ). Compra quindi il lotto minimo di azioni per poter intervenire in assemblea Esempi ENEL, ENI, ACEA, Leonardo, RWA metal