Bilancio 2011 Assemblea degli Azionisti 17 aprile 2012
Sintesi dei dati gestionali del Gruppo Gas Naturale Distribuzione e Vendita Teleriscaldamento, Cogenerazione e Gestione calore Dati gestionali 2011 Gas venduto: 359 mln mc Gas distribuito: 384,7 mln mc Clienti vendita: 176.722 Estensione rete: circa 1.887 km (di cui 187 km relativi a nuove concessioni gas) Calore venduto: 116,7 GWht Energia elettrica prodotta: 47,4 GWh Clienti Teleriscaldamento: 397 Rete teleriscaldamento: 45 km Impianti Gestione calore: 217 Dati gestionali 2010 Gas venduto: 394,1 mln mc Gas distribuito: 423,7 mln mc Clienti: 178.067 Estensione rete: circa 1.694 km Calore venduto: 117,3 GWht Energia elettrica prodotta: 29,2 GWh Clienti: 369 Rete teleriscaldamento: 41 km Impianti Gestione calore: 219 Acqua e Fognatura Termovalorizzazione Rifiuti Volumi distribuiti acquedotto: 25,3 mln mc Volumi gestiti fognatura: 13,2 mln mc Clienti acquedotto: 25.477 Clienti fognatura: 9.153 Estensione Rete Idrica gestita: 630 Km Estensione Rete Fognatura: 202 Km Volumi smaltiti: 84,3 kton Energia elettrica prodotta: 32,7 GWh Energia termica ceduta: 39,3 GWht Volumi distribuiti acquedotto : 25,3 mln mc Volumi gestiti fognatura: 12,7 mln mc Clienti acquedotto: 25.267 Clienti fognatura: 9.038 Estensione Rete Idrica gestita: 629 Km Estensione Rete Fognatura: 202 Km Volumi smaltiti: 87,4 kton Energia elettrica prodotta: 33,5 GWh Energia termica ceduta: 33,7 GWht 2
Sintesi dei principali risultati del Gruppo Margine Operativo Lordo Margine Operativo Netto 50 Mln Mln 25 40 20 30 15 20 10 40,5-6,8% 37,7 10 5 19,6-13,8% 16,9 0 0 Risultato ante imposte Risultato netto 20 15 Mln 10 8 Mln Tax ratio 38% Tax ratio 59% 10 5 17,2-18,8% 14,0 6 4 2 10,7-46,8% 5,7 0 0 3
Analisi del MOL consolidato 31.12.2011 per area di business 1.933 (61) 4.824 (10) 4.650 15.258 4.369 22.255 La contrazione del MOL è attribuibile principalmente all attività di termovalorizzazione, per la riduzione del prezzo di vendita energia elettrica derivante dalla scadenza dei benefici ex CIP 6, oltre che per le minori quantità smaltite. Valori espressi in migliaia di Euro 31.12.2011 31.12.2010 MOL Vendita gas 22.255 23.911 MOL Distribuzione gas 15.258 14.655 MOL Gestione calore 1.933 1.643 MOL TLR e Cogenerazione 4.824 3.072 MOL Metanauto (61) 60 MOL Termovalorizzazione 4.650 7.241 MOL Vendita energia elettrica (10) (158) MOL Acqua e Fognatura 4.369 4.286 Subtotale 53.219 54.710 MOL Servizi Generali (15.479) (14.237) MOL Consolidato ante partite non ricorrenti 37.741 40.473 Si evidenzia il miglioramento del MOL dell attività di teleriscaldamento e cogenerazione grazie alle acquisizioni di nuovi clienti connessi allo sviluppo della rete riferita all impianto di Monza Nord e all iscrizione di ricavi per certificati verdi riferiti al medesimo impianto. 4
Analisi del MON consolidato 31.12.2011 Margine Operativo Netto Mln 25 20 15 10 5 0 19,6-13,8% 16,9 La contrazione del MON è dovuta, oltre alla riduzione del MOL, principalmente all incremento degli ammortamenti riferiti a immobilizzazioni materiali e immateriali: 18,7 milioni di Euro nel 2011 rispetto a 17,7 milioni di Euro, valore riferito all esercizio 2010. L incremento è principalmente riferito al settore teleriscaldamento. 5
Gestione finanziaria del Gruppo Oneri gestione finanziaria Analisi Euribor Mln 3,0 2,0% 2,5 1,5% 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2,3 +26,1% 2,9 1,0% 0,5% 0,0% gen-10 mar-10 mag-10 lug-10 set-10 nov-10 gen-11 mar-11 mag-11 lug-11 set-11 nov-11 Euribor 1 mese Euribor 3 mesi Euribor 6 mesi Media al 2011 1,42% V Media al 2010 0,83% +ca 59 bps L aumento degli oneri finanziari è riconducibile a tre principali fattori: l aumento dei tassi di interesse interbancari e degli spread applicati dal sistema bancario (dovuta alle difficoltà intervenute sul mercato dei capitali); il maggior peso dell indebitamento a breve rispetto a quello a lungo (il primo è più oneroso); un, sia pur contenuto, aumento dell esposizione media complessiva. 6
Effetto aumento tax ratio su Risultato Netto Euro/ Mln 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 6,5 Il tax ratio del 2011 risulta pari al 59,3% in significativo incremento rispetto allo stesso periodo dell anno precedente (37,9%). Il tax ratio 2011 è spiegato: 10,0 8,3 dall applicazione della Robin Tax per il 15,4%; 8,0 6,0 4,0 17,2 14,0 10,7 dall applicazione dell aliquota IRAP per il 14,3%; dall aliquota effettiva IRES applicata nell esercizio per il restante 26,6%. 2,0 5,7 0,0 Risultato Ante Imposte Imposte Risultato Netto = 2010 = 2011 7 Dividendo proposto pari a 0,03 Euro lordo per azione, dividend yield del 4,92% (calcolato al 5 aprile 2012)
Principali indicatori finanziari del Gruppo Mln 125 105 85 65 45 25 Composizione PFN 115,2 53,1 66,2 + 8,6% 125,1 54,4 77,3 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 2,8 PFN/MOL 3,4 0,9 Covenants: < 4,5 < 3 5-15 -4,1-6,6 Debiti ML(inclusivi della quota scadente entro 12 mesi) Debiti BT Disponibilità liquide 0,5 0,0 0,6 1,0 0,5 0,0 0,73 PFN/PN Max Covenant: 1 0,81 Al 31 dicembre 2011 uno dei ratios previsti contrattualmente non risulta rispettato. La Società ha quindi dovuto, così come richiesto dai principi contabili internazionali, riclassificare contabilmente l importo a medio lungo del relativo finanziamento nei debiti finanziari a breve termine per Euro 9.242 migliaia. L aumento dell indebitamento è riconducibile principalmente agli investimenti relativi alle concessioni gas. 8
Analisi degli investimenti per area di business Investimenti /Mln 14,0 9 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 5,0 13,7 2,8 3,0 1,3 12,3 4,8 2,2 2,1 Gas Idrico Forno TLR Cogenerazione 1,6 Servizi Generali, S.I., altro Gli investimenti al 31.12.2011 sono pari a Euro 25,7 mln, al lordo delle dismissioni, in incremento rispetto all anno precedente (Euro 23 mln). Gli investimenti della distribuzione gas comprendono gli esborsi relativi alle concessioni gas aggiudicate nel 2011 per Euro 2,6 mln e Euro 4,9 mln relativi ai cespiti delle nuove concessioni di Tavernerio, Mogliano Veneto e Cavallasca. = 2010 = 2011
Business Distribuzione Gas Il Gruppo, nel 2011, ha partecipato a n. 23 gare aggiudicandosene entro fine anno 18 (10 relative a comuni già gestiti e 8 relative invece a nuovi comuni). Il Gruppo risulta pertanto concessionario in 34 comuni (oltre agli 8 comuni le cui gare sono attualmente sub judice) con oltre 213.000 punti di riconsegna (pdr) e quasi 2.000 km di rete. Nei primi mesi dell anno 2012 il Gruppo si è aggiudicato anche la gara indetta dai comuni del cosiddetto Triangolo Lariano, per un totale di 14 comuni, aventi un numero complessivo di 11.465 pdr e una lunghezza rete di 161 km. I territori oggetto di nuove aggiudicazioni e di riaggiudicazioni sono nelle provincie di Como, Monza e Brianza e Venezia e hanno pertanto rafforzato la presenza del Gruppo in tali aree, consentendogli di ottenere una posizione di rilievo in ottica delle future gare d ambito. La crescita delle dimensioni del business distribuzione gas risulta pertanto quantificabile in circa il 25% sia in termini di estensione rete gestita che di utenza servita. 10
Principali indici di redditività del Gruppo ROI (MON/CIN Medio) ROACE (MOL/CIN Medio) % 10% 20% % 8% 15% 6% 4% 2% 7,4% 6,1% 10% 5% 14,9% 13,6% 0% 0% 11
Conto Economico Consolidato Dati espressi in migliaia di Euro 31.12.2011 % su ricavi 31.12.2010 % su ricavi delta % Ricavi delle vendite e delle prestazioni 207.553 95,2% 205.863 96,1% 0,8% Altri ricavi e proventi operativi 10.365 4,8% 8.316 3,9% 24,6% Totale ricavi 217.918 100,0% 214.179 100,0% 1,7% Costo del personale (24.516) (11,3%) (22.948) (10,7%) 6,8% Altri costi operativi (155.661) (71,4%) (150.758) (70,4%) 3,3% Costi operativi (180.177) (82,7%) (173.706) (81,1%) 3,7% Margine Operativo Lordo (MOL) 37.741 17,3% 40.473 18,9% (6,8%) Ricavi/(Costi) non ricorrenti (223) (0,1%) (924) (0,4%) (75,9%) MOL post partite non ricorrenti 37.518 17,2% 39.549 18,5% (5,1%) Ammortamenti e svalutazioni (20.654) (9,5%) (19.995) (9,3%) 3,3% Margine Operativo Netto (MON) 16.864 7,7% 19.554 9,1% (13,8%) Risultato gestione finanziaria (2.886) (1,3%) (2.347) (1,1%) 23,0% Risultato ante imposte 13.978 6,4% 17.207 8,0% (18,8%) Imposte (8.288) (3,8%) (6.517) (3,0%) 27,2% Risultato netto 5.690 2,6% 10.690 5,0% (46,8%) Risultato di pertinenza di terzi 1.421 0,7% 2.011 0,9% (29,3%) Risultato di Gruppo 4.269 2,0% 8.679 4,1% (50,8%) 12
Stato Patrimoniale Consolidato Dati espressi in migliaia di Euro 31.12.2011 31.12.2010 Capitale Investito Netto Immobilizzazioni materiali 88.994 90.515 Avviamento 8.993 8.993 Immobilizzazioni immateriali 174.128 166.790 Partecipazioni ed altre attività finanziarie 7.134 7.737 Attività / Passività per imposte differite (7.570) (7.959) Fondi rischi e oneri (2.064) (1.605) Fondi relativi al personale (6.533) (6.710) Capitale Immobilizzato 263.082 257.761 Rimanenze 4.246 4.071 Crediti commerciali 122.560 128.899 Altri crediti 30.784 10.380 Debiti commerciali (73.044) (56.317) Altri debiti (38.781) (41.802) Altre passività (28.551) (30.561) Capitale circolante 17.214 14.670 Totale Capitale Investito Netto 280.296 272.431 13 Fonti di copertura Patrimonio Netto 155.223 157.213 Debiti finanziari Medio-Lungo termine 34.733 44.878 Saldo netto indebitamento a breve 96.964 74.431 Disponibilità liquide (6.624) (4.091) Posizione finanziaria netta 125.073 115.218 Totale fonti di finanziamento 280.296 272.431
Rendiconto Finanziario Rendiconto finanziario Dati espressi in migliaia di Euro 31.12.2011 31.12.2010 Utile del periodo 5.690 10.690 Ammortamenti e accantonamenti 19.896 18.993 Variazione fondi 282 240 Variazione imposte differite (389) (751) Autofinanziam ento 25.479 29.172 Variazione del capitale circolante ed altre attività/passività immobilizzate (3.127) (10.488) Flusso di cassa della gestione corrente 22.352 18.684 Investimenti netti (24.529) (21.915) Flusso di cassa della gestione operativa (2.177) (3.230) Variazioni patrimonio netto (7.678) (2.756) Flusso di cassa del periodo (9.855) (5.986) Posizione Finanziaria Netta inizio esercizio (115.218) (109.232) Posizione Finanziaria Netta fine esercizio (125.073) (115.218) 14
15 Fine Presentazione