MEDIOLANUM S.P.A. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2002

MEDIOLANUM S.P.A. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2002

Sommario 2 3 6 10 26 32 Organi sociali Mediolanum S.p.A. Struttura societaria Prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2002 Commento ai prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2002 Allegati consolidati Relazione sull andamento della gestione al 31 marzo 2002

MEDIOLANUM S.P.A. RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2002

Organi sociali Mediolanum S.p.A. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Roberto Ruozi Alfredo Messina Edoardo Lombardi Ennio Doris Marina Elvira Berlusconi Massimo Antonio Doris Alessandro Grimaldi Mario Molteni Angelo Renoldi Paolo Sciumè Claudio Sposito Antonio Zunino Presidente del Consiglio di Amministrazione Vice Presidente Vicario Vice Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere COLLEGIO SINDACALE Arnaldo Mauri Achille Frattini Francesco Antonio Giampaolo Ferdinando Gatti Francesco Vittadini Presidente del Collegio Sindacale Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Sindaco Supplente Sindaco Supplente SEGRETARIO DEL CONSIGLIO Luca Maria Rovere SOCIETÀ DI REVISIONE Arthur Andersen S.p.A. MEDIOLANUM 2

Struttura societaria Situazione al 25 marzo 2002 100% BANCA MEDIOLANUM S.P.A. 6,019% MEDIOLANUM INTERNATIONAL FUNDS LTD (DUBLINO, IRLANDA) 100% TANAMI, S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) 100% 100% BANKHAUS AUGUST LENZ & CO. (MONACO DI BAVIERA, GERMANIA) MEDIOLANUM ASSET MANAGEMENT LTD (DUBLINO, IRLANDA) 100% MEDIOLANUM VITA S.P.A. 100% 3,918% 81,042% FIBANC INVERSIONES, S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) (3) 93,98% BANCO DE FINANZAS E INVERSIONES, S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) 100% MEDIOLANUM INTERNATIONAL LIFE LTD (DUBLINO, IRLANDA) 100% MEDIOLANUM GESTIONE FONDI SGR.P.A. 100% 100% PARTNER TIME S.P.A. FIBANC, S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) 100% MEDIOLANUM PRIVATE S.A.M. (MONTECARLO) (4) 75% MEDIOLANUM LIFE LIMITED (DUBLINO, IRLANDA) MEDIOLANUM INTERNATIONAL S.A. (LUSSEMBURGO) (2) 100% 100% 99,8% MEDIOLANUM FIDUCIARIA S.P.A. MEDIOLANUM STATE STREET SGR.P.A. (1) 100% 100% 50% 100% MEDIOLANUM COMUNICAZIONE S.R.L. PI DISTRIBUZIONE S.R.L. FIBANC FAIF, S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) FIBANC PENSIONES, S.A., S.G.F.P. (BARCELLONA, SPAGNA) 100% 100% GAMAX HOLDING AG (LUSSEMBURGO) 48,5% BANCA ESPERIA S.P.A. (3) GES FIBANC, S.G.I.I.C., S.A. (BARCELLONA, SPAGNA) 100% 100% FIBANC ARGENTINA, S.A. (BUENOS AIRES, ARGENTINA) 94% GAMAX BROKER POOL AG (LEVERKUSEN, GERMANIA) GAMAX AUSTRIA GMBH (SALZBURG, AUSTRIA) GAMAX SCHWEIZ GMBH (ZURICH, SVIZZERA) GAMAX MANAGEMENT AG (LUSSEMBURGO) GAMAX FUND OF FUNDS MANAGEMENT AG (LUSSEMBURGO) VALORA, S.A. (ANDORRA) 100% (1) Dal 22 marzo 1999 il rimanente 50% del capitale è detenuto da State Street Bank Europe Ltd. (2) Il rimanente 0,2% del capitale è detenuto dalla Banca Mediolanum S.p.A. (3) Il rimanente capitale è detenuto da terzi (4) Il rimanente 25% del capitale è detenuto dalla Compagnie Monegasque de Banque MEDIOLANUM 3

GRUPPO MEDIOLANUM PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI AL 31 MARZO 2002

Stato patrimoniale ATTIVO Euro/migliaia 31.03.2002 31.12.2001 31.03.2001 A) Crediti vs. soci capitale sociale sottoscritto non versato 0 0 0 B) Attivi immateriali 1. Spese di acquisizione da ammortizzare 0 0 0 2. Altri attivi 20.981 22.720 28.948 3. Differenza da consolidamento 155 159 0 TOTALE 21.136 22.879 28.948 C) Investimenti I - Terreni e fabbricati 77.198 77.472 79.432 II - Investimenti in imprese del Gruppo e in altre partecipate 1. Azioni e quote 574.924 622.331 423.067 2. Obbligazioni 0 0 0 3. Finanziamenti 2.066 2.066 671 TOTALE INVEST. IN IMPRESE DEL GRUPPO E IN ALTRE PARTECIPATE 576.990 624.397 423.738 III - Altri investimenti finanziari 1. Azioni e quote 4.073 4.206 540 2. Quote di fondi comuni di investimento 193.358 194.524 315.869 3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 1.137.370 1.185.239 1.621.659 4. Finanziamenti 16.449 16.818 20.279 5. Altri 516.862 429.801 175.227 TOTALE ALTRI INVESTIMENTI FINANZIARI 1.868.112 1.830.588 2.133.574 IV - Depositi presso imprese cedenti 0 0 0 TOTALE 2.522.300 2.532.457 2.636.744 D) Investimenti a beneficio di assicurati dei rami Vita i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione 5.118.521 4.611.622 3.815.946 D bis) Riserve tecniche a carico dei riassicuratori I - Riserve tecniche dei rami Danni 0 0 0 II - Riserve tecniche dei rami Vita 180.116 180.674 192.577 (escluse le riserve di cui al punto III) III - Riserve tecniche dei rami Vita allorchè il rischio dell'invest. è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione 0 0 0 TOTALE 180.116 180.674 192.577 E) Crediti I - Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta 43.601 37.472 14.755 II - Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione 4.870 0 2.017 III - Altri crediti 54.947 50.891 62.736 TOTALE 103.418 88.363 79.508 F) Altri elementi dell attivo I - Attivi materiali e scorte 3.668 3.932 4.149 II - Disponibiltà liquide 141.025 278.913 237.561 III - Azioni o quote proprie 2.008 7.598 4.854 IV - Altre attività 17 17 17 TOTALE 146.718 290.460 246.581 G) Ratei e risconti attivi 22.647 21.973 35.078 TOTALE DELL'ATTIVO 8.114.856 7.748.428 7.035.382 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO 6

Euro/migliaia 31.03.2002 31.12.2001 31.03.2001 A) Patrimonio netto I - Patrimonio netto di Gruppo 72.502 72.502 74.883 1. Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente 2. Riserve patrimoniali 201.956 100.254 169.847 3. Riserva di consolidamento 118.549 103.775 103.775 4. Riserva per differenza di valutazione su partecipazioni non consolidate 100.651 108.282 109.504 5. Riserva per differenze di conversione 77 77 0 6. Riserve per azioni proprie e della controllante 2.008 7.598 4.854 7. Utile di periodo 20.072 103.255 25.882 TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 515.815 495.743 488.745 II - Patrimonio netto di terzi 1. Capitale e riserve di terzi 0 0 0 2. Utile (perdita) di periodo di pertinenza di terzi 0 0 0 TOTALE PATRIMONIO NETTO DI TERZI 0 0 0 TOTALE 515.815 495.743 488.745 B) Passività subordinate 0 0 0 C) Riserve tecniche I-Rami Danni 1. Riserva premi 0 0 0 2. Riserva sinistri 0 0 0 3. Riserva di perequazione 0 0 0 4. Altre 0 0 0 TOTALE RISERVE TECNICHE RAMI DANNI 0 0 0 II - Rami Vita 1. Riserve matematiche 1.807.957 1.965.869 2.201.057 2. Riserve per somme da pagare 26.960 44.939 25.302 3. Altre 50.518 44.557 53.122 TOTALE RISERVE TECNICHE RAMI VITA 1.885.435 2.055.365 2.279.481 TOTALE 1.885.435 2.055.365 2.279.481 D) Riserve tecniche allorchè il rischio dell investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione 5.118.204 4.611.366 3.815.946 E) Fondi per rischi e oneri 34.080 31.332 26.960 F) Depositi ricevuti da riassicuratori 175.959 179.387 191.561 G) Debiti e altre passività I - Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta 3.520 3.804 1.828 II - Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione 4.508 3.009 335 III - Prestiti obbligazionari 0 0 0 IV - Debiti verso banche e istituti finanziari 285.385 277.022 169.409 V - Debiti e prestiti diversi 0 0 0 VI - Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 4.319 4.362 3.957 VII - Altre passività 85.448 86.749 54.538 TOTALE 383.180 374.946 230.067 H) Ratei e risconti passivi 2.183 289 2.622 TOTALE DEL PASSIVO 8.114.856 7.748.428 7.035.382 PASSIVO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO 7

Conto economico CONTO TECNICO DEI RAMI VITA Euro/migliaia 31.03.2002 31.03.2001 31.12.2001 1. Premi dell esercizio, al netto delle cessioni in riassicurazione 568.847 362.023 1.594.076 2. (+) quota dell utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico 18.828 29.267 85.851 3. Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione 94.645 39.798 307.467 4. Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione 4.240 9.056 12.700 5. Oneri relativi ai sinistri, al netto e delle cessioni in riassicurazione (226.523) (127.735) (532.601) 6. Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in riassicurazione a) Riserve matematiche, riserva premi delle Ass.ni complementari e altre riserve tecniche 151.315 94.807 326.810 b) Riserve tecniche allorchè il rischio dell investimento è sopportato dagli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione (506.838) (146.350) (941.770) TOTALE (355.523) (51.543) (614.960) 7. Ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in riassicurazione 0 0 0 8. Spese di gestione a) Spese di acquisizione al netto delle provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori (40.752) (42.992) (187.431) b) Spese di amministrazione (3.382) (3.666) (17.839) TOTALE (44.134) (46.658) (205.270) 9. Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (39.272) (193.362) (589.717) 10. Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione (5.367) (1.258) (2.583) 11. Risultato del conto tecnico dei rami Vita 15.741 19.587 54.963 CONTO TECNICO DEI RAMI VITA CONSOLIDATO 8

Euro/migliaia 31.03.2002 31.03.2001 31.12.2001 1. Risultato del conto tecnico dei rami Danni 0 0 0 2. Risultato del conto tecnico dei rami Vita 15.741 19.587 54.963 3. Proventi da investimenti a) Proventi derivanti da investimenti 40.769 53.602 203.678 b) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti 3.049 0 822 c) Profitti sul realizzo di investimenti 291 1.078 6.957 TOTALE 44.109 54.680 211.457 4. Oneri patrimoniali e finanziari a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi (4.083) (2.841) (19.475) b) Rettifiche di valore sugli investimenti (467) (291) (16.242) c) Perdite sul realizzo di investimenti (2.193) (174) (2.401) TOTALE (6.743) (3.306) (38.118) 5. (-) Quota dell utile degli investimenti trasferite al conto tecnico dei rami Vita (18.828) (29.267) (85.851) 6. Altri proventi 2.779 1.920 11.408 7. Altri oneri (13.921) (14.785) (53.967) 8. Risultato dell attività ordinaria 23.137 28.829 99.892 9. Proventi straordinari 296 2.441 22.833 10. Oneri straordinari (1.357) (209) (4.044) 11. Risultato dell attività straordinaria (1.061) 2.232 18.789 12. Risultato prima delle imposte 22.076 31.061 118.681 13. Imposte sul risultato di periodo (2.004) (5.180) (15.426) 14. Risultato consolidato 20.072 25.881 103.255 15. Utile di periodo di pertinenza di terzi 0 0 0 16. Utile di Gruppo 20.072 25.881 103.255 CONTO NON TECNICO CONTO NON TECNICO CONSOLIDATO 9

Commento ai prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2002 I prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2002 sono redatti ai sensi della delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e in conformità alle norme definite dal Decreto Legislativo n. 173/97. I principi di consolidamento e i criteri utilizzati per l individuazione delle società controllate incluse nel consolidamento non differiscono da quelli adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2001. Il campo di consolidamento del Gruppo Mediolanum non ha subito variazioni rispetto al 31 dicembre 2001. Elenco delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale: Euro/migliaia Capitale % Quota di Attività Denominazione sociale partecipazione Sede esercitata Mediolanum Vita S.p.A. 87.720 100 Basiglio Assicurazione Vita Partner Time S.p.A. 520 100 Basiglio Rete di vendita prodotti Vita Mediolanum International Life Ltd 1.395 100 Dublino Assicurazione Vita Elenco delle imprese controllate direttamente da Mediolanum S.p.A. e valutate con il metodo del patrimonio netto: Euro/migliaia Capitale % Quota di Attività Denominazione sociale possesso Sede esercitata Banca Mediolanum S.p.A. 251.000 100 Basiglio Attività bancaria Mediolanum State Street SGR.p.A. 2.600 50 Basiglio Società di intermed. finanziaria Mediolanum Comunicazione S.r.l. 775 100 Basiglio Produzione audiocinetelevisiva Mediolanum Fiduciaria S.p.A. 510 100 Basiglio Fiduciaria statica PI Distribuzione S.r.l. 517 100 Basiglio Intermediazione immobiliare Mediolanum Gestione Fondi SGR.p.A. 5.165 100 Basiglio Gestione fondi comuni d inv.to Mediolanum International Funds Ltd 150 100 Dublino Gestione fondi comuni d inv.to Mediolanum Asset Management Ltd 150 100 Dublino Consul. e gestione patrimoniale Mediolanum International S.A. 71.500 100 Lussemburgo Finanziaria di partecipazioni COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 10

Elenco delle imprese controllate indirettamente da Mediolanum S.p.A. e valutate con il metodo del patrimonio netto: Euro/migliaia Capitale % Quota di Attività Denominazione sociale possesso Sede esercitata Fibanc Inversiones S.A. 6.852 84,96 Barcellona Finanziaria di investimento Banco de Finanzas e Inversiones S.A.. 12.130 85,87 Barcellona Attività bancaria Ges. Fibanc SGIIC S.A. 2.506 85,87 Barcellona Gestione fondi comuni d inv.to Fibanc S.A. 301 85,87 Barcellona Società di consulenza finanziaria Fibanc Pensiones S.A. S.G.F.P. 902 85,87 Barcellona Società di gestione f.di pensione Fibanc Faif S.A. 60 85,87 Barcellona Società di consulenza finanziaria Fibanc Argentina S.A. USD 50.000 85,87 Buenos Aires Soc. di rappresentanza comm. Valora S.A. 421 100,00 Andorra Gestioni patrimoniali Tanami S.A. 181 100,00 Barcellona Intermediazione Immobiliare Gamax Holding A.G. 5.618 100,00 Lussemburgo Finanziaria di partecipazioni Gamax Management A.G. 125 100,00 Lussemburgo Gestione fondi comuni d inv.to Gamax Fund of Funds Management A.G. 125 100,00 Lussemburgo Gestione fondi comuni d inv.to Gamax Broker Pool A.G. 100 100,00 Leverkusen Rete di vendita prodotti fondi Gamax Austria Gmbh 40 100,00 Salisburgo Rete di vendita prodotti fondi Gamax Schweiz Gmbh CHF 20.000 100,00 Zurigo Rete di vendita prodotti fondi Elenco delle imprese controllate valutate con il metodo del costo, in quanto non ancora pienamente operative: Euro/migliaia Capitale % Quota di Attività Denominazione sociale possesso Sede esercitata Mediolanum Life Ltd Iep 1 100 Dublino Assicurazione Vita Mediolanum Private S.A.M. 500 75 Principato di Monaco Gestioni Patrimoniali Bankhaus August Lenz &Co. 4.090 100 Monaco di Baviera Attività Bancaria Elenco delle imprese collegate a Mediolanum S.p.A., valutate con il metodo del patrimonio netto: Euro/migliaia Capitale % Quota di Attività Denominazione sociale possesso Sede esercitata Banca Esperia S.p.A 13.000 48,5 Milano Attività Bancaria I criteri applicati nella valutazione delle voci dei prospetti contabili consolidati sono conformi a quanto previsto dall art. 16 del Decreto Legislativo n. 173/97, dall art. 2426 del C.C. e dai principi contabili emessi dai competenti organi professionali e non differiscono da quelli adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2001. Gli importi sono espressi in migliaia di euro. COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 11

INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ATTIVO ATTIVI IMMATERIALI (VOCE B) La voce Altri attivi comprende: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Costi di impianto e di ampliamento 14.661 16.644 22.410 Concessioni, licenze, marchi e altri diritti simili 5.611 5.457 6.099 Spese incrementative su beni di terzi 339 396 347 Immobilizzazioni immateriali in corso e acconti 370 223 93 TOTALE 20.981 22.720 28.948 I costi di impianto e di ampliamento sono così costituiti: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Contest riconosciuti alla rete di vendita 4.181 4.775 6.555 Provvigioni da restituire ai riassicuratori 10.266 11.644 15.784 Altre spese di impianto e ampliamento 214 225 71 TOTALE 14.661 16.644 22.410 I suddetti costi di impianto vengono ammortizzati sistematicamente entro un periodo di 5 anni. Le altre spese di impianto e ampliamento sono relative agli oneri accessori relativi all acquisizione della partecipazione di controllo nella società Mediolanum International Life Ltd, che vengono ammortizzati sistematicamente entro un periodo di 5 anni. Le concessioni, licenze, marchi e altri diritti simili sono costituite principalmente da software in licenza d uso. La completa movimentazione delle suddette voci è riportata nel prospetto allegato (Allegato 1). Nella voce B3 differenza da consolidamento è stata contabilizzata la differenza tra il prezzo pagato da Mediolanum S.p.A. per l acquisto della partecipazione nella società Mediolanum International Life Ltd e il valore netto delle attività e passività. Tali differenze positive di consolidamento vengono ammortizzate in un periodo di dieci anni, considerato rappresentativo della futura redditività dell impresa acquistata. L ammortamento effettuato nell anno della differenza positiva di consolidamento ammonta a 4 migliaia di euro. COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 12

La voce C I Terreni e fabbricati è costituita da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 INVESTIMENTI (VOCE C) Immobili destinati all esercizio dell impresa 19.267 19.447 19.987 Immobili civili destinati a uso di terzi 48.526 48.526 48.338 Immobili industriali destinati a uso di terzi 9.405 9.499 11.107 TOTALE 77.198 77.472 79.432 Gli immobili, tutti di proprietà della società Mediolanum Vita S.p.A., sono stati sottoposti a perizia: il valore di mercato totale ammonta a 94.925 migliaia di euro. In sede di stima sono stati applicati congiuntamente il Metodo Comparativo o del Mercato e il Metodo Reddituale. Tutti gli immobili sottoposti a perizia hanno evidenziato un valore di mercato superiore al valore di bilancio. La completa movimentazione delle suddette voci è riportata nel prospetto allegato (Allegato 2). La voce C II 1 Azioni e quote è composta da: a) Azioni di imprese controllate per 382.074 migliaia di euro riferite alle società controllate direttamente da Mediolanum S.p.A., che esercitano attività non omogenea a quella assicurativa e pertanto valutate con il metodo del patrimonio netto. La voce tiene conto dell aumento del capitale sociale di Banca Mediolanum S.p.A. per 10.000 migliaia di euro, finalizzato a rafforzare la sua dotazione patrimoniale per consentire l acquisto del 100% del capitale sociale di Bankhaus August Lenz & Co., avente sede a Monaco di Baviera, acquisto avvenuto il 17 gennaio 2002 e per consentire l incremento della partecipazione di controllo nel Gruppo Fibanc attraverso l acquisto di un ulteriore 15,04% del capitale sociale di Fibanc Inversiones S.A., avente sede a Barcellona, dopo tale operazione Banca Mediolanum S.p.A. detiene l 84,96 del capitale di quest ultima. b) Azioni e quote di imprese del Gruppo Fininvest per 99 migliaia di euro riferite a: Euro/migliaia Capitale % Quota Denominazione sociale di possesso Sede Consorzio Aeromobili Fininvest 520 19 Via Paleocapa 3 Milano COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 13

c) Azioni e quote di imprese collegate riferite per 20.607 migliaia di euro al 48,50% di Banca Esperia S.p.A., joint-venture paritetica con Mediobanca S.p.A. nel settore del private banking, valutata con il metodo del patrimonio netto. Euro/migliaia Capitale % Quota Denominazione sociale di possesso Sede Banca Esperia S.p.A. 13.000 48,5 Via del Lauro 7 Milano d) Azioni e quote di altre imprese partecipate per 172.144 migliaia di euro riferite a: Euro/migliaia Capitale % Quota Denominazione sociale di possesso Sede Cedacri Ovest S.p.A. 7.461 10 Via Liguria 33 Castellazzo B.da (AL) Europa Invest S.A. 125 14 4 rue Aldringen Lussemburgo Mediobanca S.p.A. 389.262 1,813 Via Filodrammatici 10 Milano Consortium S.r.l. 561.600 3,4 Via Filodrammatici 10 Milano Tredicimarzo S.r.l. 10 10 Galleria del corso 2 Milano SIA S.p.A. 18.124 4,999 Viale Certosa 218 Milano Rita S.r.l. 6 0,239 P.zza S. Babila 1 Milano e così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Cedacri Ovest S.p.A. 1.007 1.007 1.007 Europa Invest S.A. 14 14 14 Mediobanca S.p.A. 129.907 115.045 115.045 SIA S.p.A 12.407 12.407 12.407 Tredicimarzo S.r.l. 1 14.002 0 Consortium S.r.l. 28.795 28.795 0 Rita S.r.l. 13 13 13 TOTALE 172.144 171.283 128.486 La voce Finanziamenti è costituita da due linee di credito, con scadenza 31 dicembre 2002 e remunerate al tasso ufficiale di sconto, concesse da Mediolanum S.p.A. a PI Distribuzione S.r.l. per 775 migliaia di euro, e a Mediolanum Comunicazione S.r.l. per 1.291 migliaia di euro, imprese controllate valutate con il metodo del patrimonio netto. La voce C III Altri investimenti finanziari è costituita principalmente da investimenti finanziari a utilizzo durevole, tutti ricompresi tra le Obbligazioni e gli altri titoli a reddito fisso, i quali ammontano a 953.812 migliaia di euro e sono prevalentemente costituiti da titoli a reddito fisso quotati emessi dallo Stato e da enti pubblici. COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 14

Gli altri investimenti finanziari non destinati a permanere nel patrimonio dell impresa ammontano a 897.851 migliaia di euro e sono così divisi: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Azioni e quote 4.073 4.206 540 Quote di fondi comuni 193.358 194.524 315.869 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 183.558 216.828 243.609 Depositi presso enti creditizi 135.738 54.808 175.227 Investimenti finanziari diversi 381.124 374.993 0 TOTALE 897.851 845.359 735.245 La valutazione a valore corrente degli investimenti finanziari a utilizzo durevole evidenzia minusvalenze potenziali per 47.951 migliaia euro e plusvalenze potenziali di 2.724 migliaia di euro. La valutazione a valore corrente degli investimenti finanziari non destinati a permanere nel patrimonio del Gruppo evidenzia plusvalenze potenziali di 1.487 migliaia di euro. I Finanziamenti (voce III 4) sono costituiti da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Prestiti su polizze ad assicurati 15.772 16.138 19.547 Finanziamenti ad agenti 397 397 397 Finanziamenti diversi 280 283 335 TOTALE 16.449 16.818 20.279 La voce III 5 Altri è costituita da depositi presso enti creditizi soggetti a vincoli temporali superiori ai 15 giorni e da operazioni di pronti contro termini con la consociata Banca Mediolanum S.p.A.. Le variazioni sono ascrivibili alle contingenti politiche di investimento della liquidità. La voce E I Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 CREDITI E ALTRI ELEMENTI DELL ATTIVO (VOCI E - F - G) Crediti verso assicurati per premi dell esercizio 39.550 27.181 9.114 Crediti verso assicurati per premi degli esercizi precedenti 1.689 288 27 Crediti verso agenti c/c 2.341 9.980 5.445 Crediti verso agenti per rivalse di portafoglio 21 23 26 Altri crediti verso agenti 0 0 142 TOTALE 43.601 37.472 14.754 COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 15

La voce E III Altri crediti è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Crediti per canoni di locazione immobiliare 1.357 834 880 Crediti verso società del Gruppo Mediolanum 3.221 2.666 1.610 Crediti verso società del Gruppo Fininvest e Gruppo Doris 2.222 2.231 2.256 Crediti verso l erario 45.075 44.324 44.543 Crediti verso dipendenti 151 32 33 Depositi cauzionali 82 82 80 Anticipi a fornitori e professionisti 276 173 241 Altri crediti 2.563 549 13.093 TOTALE 54.947 50.891 62.736 I crediti verso società del Gruppo Mediolanum sono costituiti da crediti relativi al riaddebito dei costi del personale di Mediolanum S.p.A. comandato a svolgere la propria attività nei confronti di controllate, nonché da crediti relativi ai fondi del personale dipendente trasferito da altre società del Gruppo. I crediti verso società del Gruppo Fininvest e Gruppo Doris sono formati principalmente da un credito verso Mediolanum Assicurazioni S.p.A. relativo ai riaddebiti di personale distaccato e a commissioni per la vendita di polizze assicurative. Gli altri crediti sono dovuti prevalentemente a proventi su titoli incassati nei primi giorni del mese di aprile. I crediti verso l erario sono composti da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Imposte chieste a rimborso 13.722 13.552 13.369 Acconti versati e crediti a nuovo 11.114 11.114 11.430 Ritenute d acconto subite 4.737 4.168 4.024 Crediti d imposta su dividendi e fondi comuni 15.160 15.160 15.411 Altri crediti verso l erario 342 330 309 TOTALE 45.075 44.324 44.543 La voce F I Attivi materiali e scorte è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Mobili e arredi 1.187 1.290 1.404 Impianti 38 42 60 Attrezzature 604 632 638 Macchine d ufficio elettriche ed elettroniche 1.825 1.948 2.025 Acconti 1 0 0 Altri beni 13 20 21 TOTALE 3.668 3.932 4.148 La completa movimentazione delle suddette voci è riportata nel prospetto (Allegato n. 2). COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 16

La voce F II Disponibilità liquide liquide rappresenta il saldo dei conti correnti ordinari intrattenuti con Banca Mediolanum S.p.A. per 107.833 migliaia di euro e con altri istituti di credito per il rimanente e impiegati prevalentemente in operazioni di denaro caldo con durata inferiore ai 15 giorni La voce F III Azioni proprie è composta da n. 200.000 azioni di Mediolanum S.p.A., per un valore nominale di 20 migliaia di euro. La voce G Ratei e risconti attivi è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Ratei interessi su titoli 21.919 20.442 33.263 Altri ratei attivi 435 796 1.600 Risconti attivi per assicurazioni 11 67 11 Risconti attivi per canoni di locazione e affitti 19 7 4 Altri risconti attivi 263 661 200 TOTALE 22.647 21.973 35.078 PASSIVO PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ SUBORDINATE (VOCI A - B) Le variazioni nei conti del patrimonio netto consolidato sono riportate nel prospetto allegato (Allegato 3). Capitale Utile Totale Euro/migliaia e riserve del periodo patrimonio netto Bilancio della Capogruppo al 31 marzo 2001 249.584 69.926 319.510 Variazioni successive del valore di carico e del patrimonio netto delle società incluse nel consolidato 105.127 8.549 113.676 Differenze su partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto 41.731 21.831 63.5623 Dividendi infragruppo 72.833 (72.833) 0 Applicazione di principi contabili omogenei di Gruppo (1.476) 1.002 (474) Eliminazione effetti operazioni infragruppo (817) (3) (820) Ammortamento differenza da consolidamento di partecipazioni detenute da società valutata col metodo del patrimonio netto (4.021) (2.537) (6.558) Ammortamento plusvalori attribuiti agli immobili alla data di acquisizione delle partecipazioni detenute da società valutata con il metodo del patrimonio netto (99) (52) (151) Bilancio consolidato al 31 marzo 2001 462.862 25.883 488.745 PROSPETTO RIEPILOGATIVO DELLE VARIAZIONI DELLE SINGOLE VOCI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO INTERVENUTE NELL'ESERCIZIO PROSPETTO DI RACCORDO TRA IL BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO E IL BILANCIO CONSOLIDATO COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 17

Capitale Utile Totale Euro/migliaia e riserve del periodo patrimonio netto Bilancio della Capogruppo esercizio 2001 180.354 97.712 278.066 Variazioni successive del valore di carico e del patrimonio netto delle società incluse nel consolidato 101.274 17.086 118.360 Differenze su partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto 21.858 95.506 117.364 Differenza di conversione di società incluse nel consolidato 77 0 77 Consolidamento a patrimonio netto di società precedentemente valutate al costo (1.223) 0 (1.223) Dividendi infragruppo 96.561 (96.561) 0 Applicazione di principi contabili omogenei di Gruppo (1.476) 1.671 195 Eliminazione effetti operazioni infragruppo (817) (15) (832) Ammortamento differenza da consolidamento di partecipazioni detenute da società valutata col metodo del patrimonio netto (4.021) (11.926) (15.947) Ammortamento plusvalori attribuiti agli immobili alla data di acquisizione delle partecipazioni detenute da società valutata con il metodo del patrimonio netto (99) (213) (312) Ammortamento differenza di consolidamento di società consolidate integralmente 0 (5) (5) Bilancio consolidato esercizio 2001 392.488 103.255 495.743 Capitale Utile Totale Euro/migliaia e riserve del periodo patrimonio netto Bilancio della Capogruppo al 31 marzo 2002 278.066 73.412 351.478 Variazioni successive del valore di carico e del patrimonio netto delle società incluse nel consolidato 118.360 3.955 122.315 Differenze su partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto 40.182 25.796 65.978 Differenza di conversionedi società incluse nel consolidato 77 0 77 Consolidamento a patrimonio netto di partecipazioni precedentemente valutate al costo (1.223) 0 (1.223) Dividendi infragruppo 77.182 (77.182) 0 Applicazione di principi contabili omogenei di Gruppo 195 (1.177) (982) Eliminazione effetti operazioni infragruppo (832) (4) (836) Ammortamento differenza da consolidamento di partecipazioni detenute da società valutata col metodo del patrimonio netto (15.947) (4.660) (20.607) Ammortamento plusvalori attribuiti agli immobili alla data di acquisizione delle partecipazioni detenute da società valutata con il metodo del patrimonio netto (312) (64) (376) Ammortamento differenza di consolidamento di società consolidate integralmente (5) (4) (9) Bilancio consolidato al 31 marzo 2002 495.743 20.072 515.815 COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 18

L ammortamento della differenza positiva di consolidamento di partecipazioni detenute da società valutate a patrimonio netto si riferisce per 3.171 migliaia di euro alle partecipazioni nel Gruppo Fibanc, acquistate da Banca Mediolanum S.p.A. nell anno 2000 e incrementate nel corso dell anno 2001 e ulteriormente in questo esercizio per 15,04%; e per 1.489 migliaia di euro alla partecipazione nel Gruppo Gamax, acquistato da Mediolanum International S.A. nell anno 2001. Tali differenze positive di consolidamento vengono ammortizzate in un periodo di dieci anni, considerato rappresentativo della futura redditività delle imprese acquistate, tenuto conto della durata dell investimento, dei settori e dei mercati in cui le stesse operano. La voce D Riserve tecniche allorché il rischio dell investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione è costituita da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 RISERVE TECNICHE E ALTRI ACCANTONAMENTI (VOCI C - D - E) Riserve tecniche su prodotti unit linked 2.943.312 2.736.958 2.192.736 Riserve tecniche su prodotti index linked 2.172.756 1.872.405 1.621.832 Riserve tecniche gestione fondi pensione 2.136 2.003 1.378 TOTALE 5.118.204 4.611.366 3.815.946 La voce E Fondi per rischi e oneri è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Fondo per imposte 31.605 29.126 24.916 Altri accantonamenti 2.475 2.206 2.044 TOTALE 34.080 31.332 26.960 Il fondo per imposte è costituito da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Fondo per imposte Irpeg-Irap 27.992 24.115 22.367 Fondo imposte per accertamenti tributari 220 220 56 Fondi per imposte differite 3.393 4.791 2.493 TOTALE 31.605 29.126 24.916 Le imposte differite sono al netto di imposte anticipate per 754 migliaia di euro. COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 19

Gli altri accantonamenti sono così suddivisi: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Fondo rischi futuri 405 405 405 Fondo illeciti agenti 125 125 125 Fondo obbligo fedeltà 241 199 172 Fondo ferie personale dipendente 1.690 1.463 1.327 Fondi vari 14 14 14 TOTALE 2.475 2.206 2.043 DEBITI E ALTRE PASSIVITÀ (VOCI G - H) La voce G IV Debiti verso banche e istituti finanziari finanziari è dovuta all utilizzo di fidi accordati alla Mediolanum S.p.A. da primari istituti di credito. La voce G VII Altre passività è così composta: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Debiti per imposte a carico degli assicurati 2.021 2.091 1.199 Debiti per oneri tributari diversi 5.781 4.549 2.804 Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 981 998 580 Debiti verso fornitori 6.317 7.966 7.189 Debiti vs soc. del Gruppo Mediolanum 61.997 62.720 27.361 Debiti vs soc. del Gruppo Fininvest e collegate e Gruppo Doris 150 807 767 Debiti diversi 1.231 2.198 6.116 Passività diverse 6.970 5.420 8.522 TOTALE 85.448 86.749 54.538 I debiti per oneri tributari diversi dell esercizio corrente sono costituiti principalmente da ritenute d acconto. I debiti verso gli istituti di previdenza e sicurezza sociale sono relativi agli oneri previdenziali sugli stipendi di marzo, regolarmente saldati nel mese di aprile. I debiti verso fornitori sono così composti: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Forniture di servizio 2.222 4.346 3.608 Fatture da ricevere 3.718 3.147 3.361 Emolumenti ad amministratori e sindaci 217 376 195 Professionisti 160 97 25 TOTALE 6.317 7.966 7.189 I debiti verso società del Gruppo Mediolanum sono costituiti quasi interamente dalle provvigioni che Mediolanum S.p.A. riconosce a Banca Mediolanum S.p.A. per la commercializzazione dei prodotti assicurativi. COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 20

I debiti verso società del Gruppo Fininvest e Gruppo Doris sono costituiti principalmente da debiti verso Mediolanum Assicurazioni S.p.A. relativi ai riaddebiti di personale distaccato e da debiti verso società collegate al Gruppo Fininvest, relativi a forniture contrattualmente determinate di servizi immobiliari, di trasporto e manutenzione. Tutte le prestazioni sono allineate alle migliori condizioni di mercato. Le passività diverse sono relative a: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Provvigioni per premi in corso di riscossione 4.837 3.898 6.323 Premi incassati in sospeso 832 832 952 Accantonamento 13/14 mensilità e premi di produzione 1.166 555 1.112 Altre passività 135 135 135 TOTALE 6.970 5.420 8.522 La voce H Ratei e risconti passivi è composta da: Euro/migliaia 31.03.02 31.12.01 31.03.01 Ratei passivi 1.775 202 2.322 Risconti passivi su canoni di leasing 408 87 300 TOTALE 2.183 289 2.622 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO I Premi lordi contabilizzati sono suddivisi tra i seguenti rami: L./milioni Lavoro diretto Lavoro indiretto Totale I - Assicurazioni sulla durata vita umana 24.377 6 24.383 II - Assicurazioni di nuzialità e natalità 0 0 0 III - Assicurazioni di cui al I e II connesse con fondi investimento 546.323 0 546.323 IV - Assicurazioni malattia 0 0 0 V - Le operazioni di capitalizzazione 275 0 275 VI - Le operazioni di gestione fondi collettivi 172 0 172 PREMI LORDI 571.147 6 571.153 INFORMAZIONI CONCERNENTI I CONTI TECNICI I premi sono interamente raccolti sul territorio nazionale e sono così determinati Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Premi di prima annualità 62.475 46.579 302.014 Premi di annualità successive 119.612 119.949 471.256 Premi unici 389.060 198.359 834.293 Premi lavoro indiretto 6 7 24 (meno) Premi ceduti (2.306) (2.871) (13.511) PREMI NETTI 568.847 362.023 1.594.076 COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 21

La Quota dell utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico dei rami Vita è determinata in base ai criteri indicati nel Provvedimento Isvap dell 8 marzo 1999 n. 1140 G. Nel consolidato sono state eliminate le provvigioni passive che Mediolanum Vita S.p.A. riconosce a Mediolanum S.p.A. e Partner Time S.p.A. in qualità di agenti assicurativi per 49.162 migliaia di euro. Si tenga inoltre presente che le provvigioni di acquisizione rimaste dopo le eliminazioni di consolidamento sono costituite prevalentemente da provvigioni pagate a Banca Mediolanum S.p.A. per 38.480 migliaia di euro. INFORMAZIONI CONCERNENTI IL CONTO NON TECNICO La voce Proventi derivanti da investimenti (voce 3 a) è così composta: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Quote di risultato d'esercizio su partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 18.412 19.238 85.295 Proventi derivanti da terreni e fabbricati 689 678 3.243 Quote di fondi comuni di investimento 2.744 7.752 14.380 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 12.471 21.893 78.687 Depositi presso enti creditizi 2.218 266 15.096 Investimenti finanziari diversi 4.057 0 5.264 Finanziamenti 178 3.775 1.713 TOTALE 40.769 53.602 203.678 I proventi da depositi presso enti creditizi sono comprensivi di interessi da depositi presso Banca Mediolanum S.p.A. per 784 migliaia di euro. Le Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti (voce 3 b) sono così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Azioni e quote 0 0 0 Quote di fondi comuni di investimento 0 0 0 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 3.049 0 822 TOTALE 3.049 0 82 I Profitti sul realizzo di investimenti (voce 3 c) sono così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Azioni e quote 258 309 910 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 32 769 6.046 Investimenti finanziari diversi 1 0 1 TOTALE 291 1.078 6.957 COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 22

Gli Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi (voce 4 a) sono così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Oneri di gestione degli investimenti immobiliari 206 157 985 Altri oneri di gestione degli investimenti 56 59 441 Interessi sui conti deposito con compagnie di riassicurazione 2.189 2.625 9.437 Interessi passivi 1.632 0 8.612 TOTALE 4.083 2.841 19.475 In ottemperanza a quanto disposto dalla circolare Isvap n.438/d si è proceduto a riclassificare le quote di ammortamento dei terreni e fabbricati nella voce Rettifiche di valore sugli investimenti. Le Rettifiche di valore sugli investimenti (voce 4 b) sono così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Ammortamenti immobili 274 289 1.096 Azioni e quote 28 0 1.112 Fondi comuni d investimento 0 0 6.148 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 165 2 7.886 TOTALE 467 291 16.242 Le Perdite sul realizzo degli investimenti (voce 4 c) sono così composte: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Azioni e quote 12 0 23 Fondi comuni d investimento 1.956 148 1.670 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 225 23 703 Investimenti finanziari diversi 0 3 5 TOTALE 2.193 174 2.401 Gli Altri proventi (voce 6) sono così composti: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Commissioni di vendita su polizze Danni 926 784 4.511 Personale in comando riaddebitato a società del Gruppo Mediolanum valutate con il metodo del patrimonio netto 1.088 637 2.942 Personale in comando riaddebitato a società del Gruppo Fininvest e Gruppo Doris 155 160 537 Recupero di costi sostenuti 151 156 1.074 Interessi su crediti verso erario 171 183 369 Utilizzo fondo rischi specifico 0 0 159 Altri ricavi 288 0 1.816 TOTALE 2.779 1.920 11.408 Le commissioni di vendita su polizze Danni, determinate a condizioni di mercato, si riferiscono alla vendita di polizze assicurative della società Mediolanum Assicurazioni S.p.A., società detenuta pariteticamente dal COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 23

Gruppo Fininvest e Gruppo Doris. Tali commissioni sono contabilizzate per il medesimo importo anche nella voce 7 Altri oneri poiché vengono retrocesse da Mediolanum S.p.A. a Banca Mediolanum S.p.A., società valutata con il metodo del patrimonio netto. Il personale in comando riaddebitato a società del Gruppo Fininvest e Gruppo Doris è nei confronti di Mediolanum Assicurazioni S.p.A., detenuta pariteticamente dal Gruppo Fininvest e Gruppo Doris. Gli Altri oneri (voce 7) sono così composti: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Interessi su debiti finanziari 924 2.076 462 Interessi passivi su altri debiti 0 7 0 Commissioni di vendita su polizze danni 926 784 4.511 Spese per il personale dipendente di Mediolanum S.p.A. 6.012 4.839 19.165 Altre spese di amministrazione di Mediolanum S.p.A. 3.392 4.341 18.317 Ammortamenti attivi immateriali 2.667 2.700 10.989 Accantonamenti al fondo svalutazione crediti 0 0 0 Accantonamenti al fondo rischi specifico 0 38 37 Altri oneri 0 0 486 TOTALE 13.921 14.785 53.967 I Proventi straordinari (voce 9) sono così costituiti: Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Plusvalenze da alienazione di investimenti durevoli 0 98 15.440 Plusvalenze da alienazione altri elementi dell attivo 7 34 72 Plusvalenze da alienazione obbligazioni e altri titoli a reddito fisso a utilizzo durevole 128 2.277 6.913 Altri proventi straordinari 0 0 0 Sopravvenienze attive 161 32 408 TOTALE 296 2.441 22.833 Gli Oneri straordinari (voce 10) sono così costituiti Euro/migliaia 31.03.02 31.03.01 31.12.01 Minusvalenze da alienazione altri elementi dell attivo 0 0 1 Minusvalenze da alienazione obbligazioni e altri titoli a reddito fisso a utilizzo durevole 1.344 0 3.119 Altri oneri straordinari 0 0 424 Sopravvenienze passive 13 209 500 TOTALE 1.357 209 4.044 Alla luce dei risultati del primo trimestre 2002 conseguiti dalle società del gruppo, si ritiene che il risultato dell esercizio sarà positivo. Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Prof. Roberto Ruozi COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 24

GRUPPO MEDIOLANUM ALLEGATI CONSOLIDATI

ALLEGATO 1 Euro/migliaia Situazione iniziale PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DEGLI ALTRI ATTIVI IMMATERIALI AL 31 MARZO 2002 Costo Fondi Saldo Immobilizzazioni immateriali originario ammortamento apertura Acquisizioni Costi di impianto e di ampliamento 44.815 (28.171) 16.644 0 Concessioni, licenze, marchi e altri diritti 14.447 (8.990) 5.457 101 Spese incrementative su beni di terzi 2.620 (2.224) 396 0 Immobilizzazioni in corso ed acconti 223 0 223 823 Differenza da consolidamento 164 (5) 159 0 TOTALE 62.269 (39.390) 22.879 924 ALLEGATO 2 Euro/migliaia Situazione iniziale PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DELLE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI AL 31 MARZO 2002 Costo Fondi Saldo Immobilizzazioni materiali originario ammortamento apertura Acquisizioni Terreni e fabbricati 85.059 (7.587) 77.472 Impianti e macchinari 190 (149) 41 3 Attrezzature industriali e commerciali 1.542 (910) 632 5 Altre immobilizzazioni materiali 13.654 (10.396) 3.258 59 Immobilizzazioni in corso ed acconti 1 0 1 TOTALE 100.446 (19.042) 81.404 67 ALLEGATI CONSOLIDATI 26

Movimenti del periodo Situazione finale Dismissioni Riclassificazioni Costo Fondi Saldo nette Ammortamenti nette originario ammortamento chiusura 0 (1.969) (14) 44.801 (30.140) 14.661 0 (637) 690 15.238 (9.627) 5.611 0 (57) 2.620 (2.281) 339 0 0 (676) 370 0 370 0 (4) 164 (9) 155 0 (2.667) 0 63.193 (42.057) 21.136 Movimenti del periodo Situazione finale Dismissioni Riclassificazioni Costo Fondi Saldo nette Ammortamenti nette originario ammortamento chiusura (274) 85.059 (7.861) 77.198 (6) 193 (155) 38 (33) 1.547 (943) 604 (1) (292) 13.711 (10.687) 3.024 1 0 1 (1) (605) 0 100.511 (19.646) 80.865 ALLEGATI CONSOLIDATI 27

ALLEGATO 3 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2002 Capitale Riserve Riserva Euro/migliaia sociale patrimoniali consolidamento Saldi consolidati al 31 dicembre 2001 72.502 100.254 103.775 Aumento di capitale sociale a pagamento Diminuzione di capitale sociale Ripartizione del risultato d'esercizio: - erogazione dividendi a valere sull'utile - a riserva 96.112 14.774 Costituzione riserva per azioni proprie in portafoglio 5.590 Consolidamento Mediolanum International Life Ltd Consolidamento a patrimonio netto società già valutate al costo Utile (perdita) dell'esercizio Saldi consolidati al 31 marzo 2002 72.502 201.956 118.549 ALLEGATI CONSOLIDATI 28

Riserva Riserva azioni Totale diff. valut. part. Riserva diff. proprie e Utile patrimonio non consol. conversione contr. ante consolidato netto 108.282 77 7.598 103.255 495.743 0 0 0 0 (7.631) (103.255) 0 (5.590) 0 0 0 20.072 20.072 100.651 77 2.008 20.072 515.815 ALLEGATI CONSOLIDATI 29

ALLEGATO 4 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2002 Euro/migliaia 31.03.2002 DISPONIBILITÀ MONETARIE INIZIALI 278.913 Utile (perdita) del periodo a livello di Gruppo 20.072 Ammortamenti/accantonamenti netti ai fondi rischi ed oneri futuri 3.765 Plusvalenze nette da realizzo immobilizzazioni 0 Variazione delle riserve tecniche al netto della riassicurazione 337.466 Variazione del fondo imposte ed altri fondi specifici 2.479 Variazione netta del fondo trattamento di fine rapporto (267) Variazione netta crediti e debiti derivanti da operazioni di assicurazione e riassicurazione (13.212) Variazione netta degli altri crediti e debiti e altre attività e passività (5.357) Variazione netta dei ratei e risconti 1.220 Disponibilità monetarie generate (assorbite) dalle operazioni del periodo 346.166 Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (924) Investimenti netti in immobilizzazioni materiali (67) incremento netto partecipazioni 47.407 Acquisto azioni proprie 5.590 Incremento netto degli altri investimenti finanziari (544.423) Disponibilità monetarie generate (assorbite) dalle attività di investimento (492.417) Utilizzi fidi bancari 8.363 Aumento capitale sociale 0 Variazione del patrimonio netto di Gruppo 0 Disponibilità monetarie generate (assorbite) dalle attività di finanziamento 8.363 Distribuzione di dividendi 0 FLUSSO MONETARIO DEL PERIODO (137.888) DISPONIBILITÀ MONETARIE FINALI 141.025 ALLEGATI CONSOLIDATI 30

GRUPPO MEDIOLANUM RELAZIONE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE AL 31 MARZO 2002

Il Gruppo Mediolanum nel 1 trimestre 2002 ANDAMENTO DELLA GESTIONE Il Gruppo Mediolanum ha chiuso il 1 Trimestre 2002 facendo registrare risultati soddisfacenti soprattutto in considerazione del perdurare del periodo di incertezza delle economie. L utile netto del periodo di pertinenza del Gruppo è stato di 20.072 migliaia di euro (31.03.2001: 25.883 migliaia di euro) dopo aver scontato imposte nella misura di 6.783 migliaia di euro (31.03.2001: 10.243 migliaia di euro). Il risultato risente dell ammortamento degli avviamenti delle acquisizioni (Gruppo Fibanc e Gruppo Gamax), degli oneri finanziari relativi ai suddetti investimenti nonché della nuova acquisizione di Bankhaus August Lenz & Co, avvenuta il 17 gennaio 2002. A questo va aggiunta una minore redditività dei proventi finanziari sul ramo Vita e una riduzione delle commissioni di performance sui fondi, che nell insieme scontano una maggiore complessità dei mercati finanziari rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente. In tale situazione di mercato il Gruppo ha, ancora una volta, dimostrato la capacità di reagire e di crescere. I ricavi complessivi, generati dai premi dell attività assicurativa e dalle commissioni, sono stati pari a 658 milioni di euro con un incremento rispetto al primo trimestre 2001 del 48,2% (31.03.2001: 444 milioni di euro). Il patrimonio complessivamente amministrato al 31 marzo 2002, ammontava a 22.129,8 milioni di euro, con un incremento del 20,1% rispetto all analogo periodo del 2001 (31.03.2001: 18.423,3 milioni di euro), e del 4,3% rispetto al 31 dicembre 2001. L ANDAMENTO DEI SETTORI IN CUI OPERA IL GRUPPO Allo scopo di rendere più agevole il confronto con l esercizio precedente e di meglio comprendere gli aspetti gestionali, si rappresenta qui di seguito l andamento del Gruppo Mediolanum con l esclusione del Gruppo Fibanc, del Gruppo Gamax e di Banca Esperia S.p.A.. L andamento e i risultati del Gruppo Fibanc, del Gruppo Gamax e di Banca Esperia vengono affrontati più avanti in uno specifico capitolo. RELAZIONE SULLA GESTIONE 32

I risultati conseguiti nel 1 trimestre 2002 dal Gruppo Mediolanum assumono un significato positivo soprattutto se messi in relazione al perdurare della crisi dei mercati finanziari internazionali. GRUPPO MEDIOLANUM ESCLUSO NUOVE INIZIATIVE (CORE BUSINESS) Molto soddisfacente è stato l andamento di Banca Mediolanum S.p.A.. I conti correnti attivi alla data del 31 marzo 2002 erano pari a n. 309.585 (31.12.2001: n. 297.252; 31.03.2001: n. 242.922). I mezzi amministrati alla stessa data erano pari a 4.729 milioni di euro (31.03.2001: 3.802,7 milioni di euro), con una crescita del 24,4%. ATTIVITÀ BANCARIA Utili delle partecipazioni operanti nel settore bancario valutate al patrimonio netto Euro/migliaia I trim. 02 I trim. 01 31.12.2001 Banca Mediolanum S.p.A. 1.614 58 6.506 L utile conseguito da Banca Mediolanum risulta in linea con le aspettative di sviluppo attese. Nel primo trimestre 2002 la raccolta lorda complessiva del comparto fondi e gestioni è stata pari a 704,9 milioni di euro (31.03.2001: 785,53 milioni di euro), la raccolta netta è stata positiva, per 181,5 milioni di euro (31.03.2001: 228,8 milioni di euro). La massa complessivamente amministrata al 31 marzo 2002 è salita a 10.165,9 milioni di euro (31.03.2001: 8.781,8 milioni di euro), con una crescita del 15,8% rispetto al medesimo periodo dell anno precedente. I FONDI COMUNI E GESTIONI PATRIMONIALI Utili delle partecipazioni operanti nel settore della gestione valutate al patrimonio netto Euro/migliaia I trim. 02 I trim. 01 31.12.2001 Mediolanum Gestione Fondi SGR. p.a 1.849 3.719 12.783 Mediolanum International Funds Ltd 22.548 17.457 76.785 I risultati di periodo delle società hanno risentito principalmente delle minori commissioni di performance legate al negativo andamento dei mercati finanziari internazionali. RELAZIONE SULLA GESTIONE 33

ASSICURAZIONI VITA Il settore Vita ha confermato la propria capacità di penetrazione del mercato. La raccolta complessiva del trimestre è stata pari a 564,9 milioni di euro con un incremento del 55,3% rispetto al primo trimestre 2001 (363,8 milioni di euro). La nuova produzione è stata pari a 415 milioni di euro con una crescita del 71,8% rispetto al primo trimestre dell anno precedente (242,7 milioni di euro). I premi unici hanno raggiunto 382,4 milioni di euro con un incremento del 93,3% rispetto al primo trimestre dell esercizio scorso (197,8 milioni di euro). ALTRI PRODOTTI Nel corso del primo trimestre il Gruppo sta proseguendo nel consolidamento della sua strategia di posizionamento nel settore dei fondi pensione. Alla data del 31 marzo 2002 la massa gestita era pari a 406,9 milioni di euro (31.03.2001: 407,5 milioni di euro). Nel primo trimestre 2002 è continuata con successo la distribuzione, presso la clientela del Gruppo, dei mutui immobiliari di Abbey National Bank per un valore di circa 38 milioni di euro (31.03.2001: 26 milioni di euro). Risultati di periodo delle altre partecipazioni valutate al patrimonio netto Euro/migliaia I trim. 02 I trim. 01 31.12.2001 Mediolanum State Street SGR.p.A. 20 165 444 Mediolanum Asset Management Ltd 158 (6) 447 Mediolanum Comunicazione S.r.l. 86 33 102 Mediolanum Fiduciaria S.p.A. (5) (3) (15) PI Distribuzione S.r.l. (47) (75) (187) La perdita di PI Distribuzione S.r.l. è da imputarsi alla stagnazione del mercato delle residenze turistico alberghiere e alla conseguente contrazione dei volumi intermediati. NUOVE INIZIATIVE GRUPPO FIBANC Il perdurare della complessità dei mercati finanziari ha influenzato i risultati del Gruppo spagnolo, che presenta comunque un risultato di pareggio, nonostante gli investimenti effettuati sia per l avvio della nuova rete di promotori finanziari, sia per l avvio della multicanalità. Positivo è stato lo sviluppo della rete di vendita che raggiunge il numero di 526 unità tra agenti e dipendenti commerciali, contro i 464 dell anno precedente (+13,4%). RELAZIONE SULLA GESTIONE 34