Offerta al pubblico di quote del fondo comune di investimento immobiliare chiuso Amundi Soluzione Immobiliare Supplemento al Prospetto d offerta depositato il 26 marzo 2012 e valido dal 2 aprile 2012 Data di deposito in Consob del presente Supplemento di aggiornamento: 2 ottobre 2012 Data di validità del presente Supplemento di aggiornamento: dal 3 ottobre 2012 Il fondo comune di investimento immobiliare chiuso Amundi Soluzione Immobiliare è offerto dal 2 aprile 2012 al 29 giugno 2012 e dal 3 ottobre 2012 al 31 dicembre 2012. Il presente Supplemento riguarda l offerta relativa al periodo 3 ottobre 2012-31 dicembre 2012 ed integra le informazioni contenute nel Prospetto d offerta pubblicato in data 26 marzo 2012. In esso sono rappresentate le informazioni che hanno subito modifiche o richiedono integrazioni rispetto a quanto contenuto nel Prospetto d offerta. Il Prospetto d offerta è volto ad illustrare all investitore le principali caratteristiche dell investimento proposto. La pubblicazione del Prospetto d offerta non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto. Eventuali variazioni rispetto ai dati e alle notizie contenuti nel presente Prospetto d offerta saranno illustrate in appositi supplementi allegati al Prospetto d offerta stesso. La partecipazione al fondo comune di investimento immobiliare chiuso è disciplinata dal Regolamento di gestione del Fondo che è reso disponibile gratuitamente agli investitori che ne facciano richiesta. Ad integrazione di quanto indicato nel Prospetto d offerta, si forniscono le seguenti informazioni aggiuntive e vengono pertanto modificati la Nota di Sintesi, paragrafo Patrimonio del Fondo e Indebitamento, nonché la Parte II, sezione A, paragrafi 1 e 2, sezione B, paragrafo 4, e sezione C, paragrafo 7. I termini con la lettera maiuscola non espressamente definiti nel presente Supplemento hanno il medesimo significato ad essi attribuito nel Prospetto d offerta. I rinvii alle Parti, alle Sezioni e ai Paragrafi si riferiscono alle Parti, Sezioni e Paragrafi del Prospetto d offerta come modificati ed integrati dal presente Supplemento. * * * 1/12
NOTA DI SINTESI Il paragrafo Patrimonio del Fondo ed indebitamento è sostituito dal seguente: Le disponibilità finanziarie rivenienti al Fondo dal collocamento delle quote sono impiegate per l attività di investimento e di gestione del Fondo. La Parte II del presente Prospetto d offerta fornisce informazioni specifiche sull offerta ed una dettagliata descrizione del patrimonio, dei dati storici di andamento e dei costi del Fondo. Alla data del 30 giugno 2012, data di riferimento dell ultimo prospetto contabile disponibile, il patrimonio del Fondo ammonta ad euro 39.532.881 suddiviso in n. 10.171 quote. Il valore unitario della quota è pertanto pari a Euro 3.886,823. Alla stessa data il portafoglio tipico comprende 12 fondi immobiliari di cui 9 italiani e 3 di diritto estero (di cui uno detenuto indirettamente): Fondo Prezzo 30/06/2012 Sconto* N. quote 30/06/2011 Controvalore 30/06/2012 Peso** Controvalore Aquisto*** Plus / Minus Dividendi pagati Rimborso Capitale Rendimento**** Olinda 121.50-78% 17,937 2,179,346 5.5% 5,710,954-3,531,608 0 262,983-61.8% First Atlantic RE 1 234.00-59% 26,159 6,121,206 15.4% 10,709,939-4,588,733 404,781 24,851-39.1% Delta 27.28-73% 21,637 590,257 1.5% 1,027,526-437,268 0 0-42.6% First Atlantic RE 2 184.00-54% 1,538 282,992 0.7% 511,479-228,487 32,784 9,987-38.3% Investietico 1,155.00-60% 1,695 1,957,725 4.9% 3,447,150-1,489,425 344,085 0-33.2% Unicredito Immobiliare Uno 1,535.00-54% 535 821,225 2.1% 1,005,460-184,235 0 50,156-18.3% Fondo Alpha 1,270.00-67% 683 867,410 2.2% 1,420,850-553,440 24,480 0-37.2% Torre RE Fund II 55,460.946 0% 9 499,149 1.3% 499,149 0 0 0 0.0% Cloe***** 185,988.35 0% 28 5,207,674 13.1% 3,837,233 1,370,440 0 0 35.7% Portafoglio italiano 18,526,983 46.6% 28,169,739-9,642,756 806,129 347,977-31.4% SEB Immoinvest 26.00-37% 158,000 4,108,000 10.3% 6,169,596-2,061,596 255,598 1,365,336-29.3% European Direct Property Fund - SPF1 10,409 0% 703.42 7,321,934 18.4% 7,187,046 134,888 229,315 0 5.1% West End London PUT (indirect hldg) 590.82 0% 9,499 5,612,201 14.1% 5,032,229 579,972 0 0 11.5% Portafoglio estero 17,042,135 42.8% 18,388,871-1,346,735 484,913 1,365,336-4.7% Portafoglio investito 35,569,118 89.4% 46,558,610-10,989,492 1,291,043 1,713,314-20.8% Totale Attivo 30/06/2012 39,780,377 Totale attivo inziale 50,855,000 * lo sconto è calcolato come differenza fra il NAV ufficiale (ultimo dato disponibile) e la quotazione di borsa al 30/06/12 rapportata al NAV ufficiale ** sul totale attivo *** comprensivo di rimborso di quote di capitale **** comprensivo dei dividendi pagati ***** la SGR ha prudenzialmente valorizzato la posizione in ragione di un valore unitario della quota di 185.988,35 pari a quello del 31 dicembre 2011, scontato del 5% Nota: le quote indicate per ASI Jersey company si riferiscono al numero di quote detenute del fondo WELPUT dalla società Il Fondo, con le modalità e nei limiti stabiliti dalla normativa vigente, nel corso della sua intera durata, potrà assumere prestiti fino al 20 (venti)% del valore del totale delle proprie attività investite in strumenti finanziari di cui all art. 7, comma 1, del Regolamento di gestione del Fondo. INFORMAZIONI RELATIVE ALL INVESTIMENTO PARTE II Informazioni specifiche sull offerta, composizione del patrimonio, dati storici di andamento e costi del Fondo. 2/12
A) INFORMAZIONI SULL OFFERTA, EMISSIONI SUCCESSIVE/RIMBORSI ANTICIPATI DI QUOTE E AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI Il paragrafo 1. Informazioni specifiche sull offerta è integrato con la seguente informazione: Il Consiglio di Amministrazione della SGR Promotrice ha deliberato, per la terza emissione di quote, un ammontare compreso tra un minimo di euro 2,5 milioni e un massimo di euro 10 milioni. I primi 3 capoversi (compresa la tabella) del paragrafo 2. Informazioni sulle emissioni successive/rimborsi anticipati di quote sono sostituiti dai seguenti: Il Fondo ha effettuato la prima emissione di quote nel periodo 3 gennaio 2011 4 aprile 2011 e la seconda emissione di quote nel periodo 2 aprile 2012 30 giugno 2012. Per tali periodi di offerta, la seguente tabella evidenzia il numero ed il valore delle quote emesse/rimborsate ed il valore complessivo del patrimonio per effetto delle emissioni/rimborsi effettuati. Emissione quote Periodo d offerta Data di richiamo degli impegni N. quote collocate (1) N. quote rimborsate Valore unitario delle quote Controvalore quote collocate 1 a 3/01/2011 4/04/2011 14 aprile 2011 10.171 0 5.000,00 50.855.000 2 1/04/2012 30/06/2012 28 agosto 2012 70 70 3.886,823 0 (1) Il dato è comprensivo delle quote sottoscritte dalla SGR. Alla data del 30 giugno 2012, data di riferimento dell ultimo prospetto contabile disponibile, il patrimonio del Fondo ammonta ad euro 39.532.881 suddiviso in n. 10.171 quote. B) INFORMAZIONI SUL FONDO Il paragrafo 4. Composizione del patrimonio del Fondo ed informazioni sulla gestione è sostituito dal seguente: Al 30 giugno 2012, data di riferimento dell ultimo prospetto contabile disponibile, il valore complessivo netto del Fondo è pari ad euro 39.532.881. Il patrimonio del Fondo è suddiviso in 10.171 quote di eguale valore e che conferiscono i medesimi diritti. Il valore netto unitario delle quote al 30/06/2012 è pari ad euro 3.886,823. Caratteristiche dei segmenti del mercato immobiliare in cui opera il Fondo 3/12
Principali fattori macroeconomici che possono condizionare l attività del fondo Nei primi tre mesi del 2012, secondo le ultime rilevazioni di CB Richard Ellis, gli investimenti immobiliari nella regione EMEA si sono contratti di circa il 26%, rispetto all ultimo trimestre del 2011. In Italia la riduzione è stata più marcata, pari al 53%, con uno dei più bassi volumi trimestrali degli ultimi 10 anni: 463 Mln. Gli uffici hanno espresso il 65% del volume delle transazioni non residenziali. Tra i fattori che spiegano questa evidenza, il più importante è stato sicuramente il profondo deterioramento dell accesso al credito ipotecario, già operante dall inizio della crisi e inaspritosi, nel nostro paese, dall estate dello scorso anno. La crescente difficoltà a ottenere finanziamenti dalle banche, soprattutto per prodotti che non rientrano nel segmento prime del mercato, ha ristretto la base degli investitori attivi su livelli che non trovano riscontri nel recente passato. Non troppo inferiore è stata la rilevanza della crescente selettività degli investitori, soprattutto internazionali ormai stabilmente posizionati in modalità risk off, pertanto orientati a considerare solo opportunità d investimento core e ad evitare sistematicamente il coinvolgimento in paesi percepiti come rischiosi. Nonostante il quadro non confortante, le evidenze prodotte dai monitor di mercato non segnalano ancora una pressione negativa sui prezzi, anzi nel complesso l indice Scenari Immobiliari ha registrato un incremento nel semestre dello 0,75% trainato dal positivo andamento del comparto uffici (+0,88%). Anche il comparto commerciale e residenziale hanno registrato un incremento positivo rispettivamente dello 0,34% e dello 0,81%. Inferiore la crescita del settore logistico/industriale che ha risentito maggiormente degli effetti della debolezza economica diffusa: l incremento dei valori immobiliari nel primo semestre 2012 è stato dello 0,14%, rimanendo tuttavia negativo negli ultimi 12 mesi a -0,48%. Nel primo trimestre 2012, secondo un recente studio di Jones Lang LaSalle, gli investimenti diretti in immobili retail in Europa sono diminuiti, dopo i volumi eccezionali registrati nel 2011. Analisi preliminari suggeriscono che gli investimenti diretti per il trimestre in Europa sono stati pari a 3,8 mld, una diminuzione significativa rispetto ai volumi complessivi del primo ( 9,9 mld) e del quarto ( 8,4 mld) trimestre 2011. La prima parte dell anno è stata caratterizzata dalla mancanza delle grandi transazioni, che avevano sostenuto i volumi nel recente passato. La maggior parte dell attività rimane geograficamente concentrata in Germania e in Gran Bretagna. Nei primi tre mesi il mercato è stato orientato alla stabilità dei rendimenti e dei valori locativi indipendentemente dai comparti e dalle localizzazioni, salvo poche eccezioni fra le quali, in senso negativo, l incremento della redditività immediata, con riferimento ai centri commerciali, registrato sulla piazza di Milano (+25 bps) Andamento del mercato dei fondi immobiliari in Italia Gli ultimi dati disponibili pubblicati da Assogestioni, relativi al secondo semestre 2011, confermano il trend di crescita per il settore dei fondi immobiliari. Nel corso del secondo semestre dell anno è aumentato il numero di fondi operativi e sono cresciuti i valori del patrimonio netto e dell attivo gestito. Rispetto a Giugno 2011 la crescita è stata rispettivamente del 9,0% e del 4,5%. Al 31 dicembre 2011 i 179 fondi immobiliari operativi censiti da Assogestioni/IPD vantano un patrimonio netto pari a 25,7 Mld, con un incremento, rispetto a giugno 2011, del 5,9% (+10,8% a un anno e +27,9% a tre anni). Nel secondo semestre 2011 i flussi di raccolta si sono attestati a 2,1 miliardi di euro, in aumento rispetto a quelli registrati nel semestre precedente. Considerando il numero di fondi, l 87,0% si qualifica come riservato ad investitori qualificati e soltanto il 13,0 % è destinato al pubblico indistinto (retail). 4/12
Per quanto riguarda l allocazione del portafoglio per destinazione d'uso si osserva che gli investimenti tipici sono prevalentemente orientati sul segmento direzionale, che rappresenta, con 20,7 Mld, oltre il 54,0% degli impieghi. La destinazione d'uso commerciale esprime, con un attivo di oltre 6,5 Mld, il 17,0% degli investimenti complessivi. Al terzo posto con il 9,8% si trova l aggregato delle destinazioni d uso residuali (denominate Altro che includono caserme, centraline telefoniche, terreni, ). Dal punto di vista dell'allocazione geografica, il Nord Ovest, con 17,4 Mld (45,7%), è l'area in cui è concentrata la maggior parte degli investimenti. Il 34,7% degli impieghi, pari a 13,3 Mld, è localizzato al Centro. Seguono il Nord Est con 3,5Mld (9,4%) e il Sud e le Isole con 3,2 Mld (8,5%). Restano ancora poco consistenti gli investimenti all'estero con una percentuale pari all 1,6% del totale, equivalente a circa 630 milioni di Euro. In merito alle performance l Indice IPD dei fondi immobiliari italiani, il secondo semestre 2011 si è chiuso con metriche total return, calcolate con riferimento al valore del NAV stimato dagli esperti indipendenti, marginalmente negative: -2,06% semestrale e -1,4% a un anno. Nel primo semestre 2012, l'immobiliare quotato ha seguito una tendenza particolarmente negativa. L'Indice BNP Paribas REIM, che misura la performance complessiva dei fondi d investimento immobiliare quotati, ha perso nel semestre il -21,53%. Sempre in coerenza con le rilevazioni di BNP Paribas REIM lo sconto, inteso come lo scostamento tra il prezzo sul secondario e il valore patrimoniale intrinseco della quota, è aumentato toccando, a fine giugno, il 57,24% 1. Questo dato è ben superiore con il massimo storico raggiunto a fine ottobre 2008 nella fase più critica della crisi finanziaria successiva al fallimento di Lehman Brothers. I volumi scambiati dei fondi immobiliari quotati si confermano sostanzialmente irrisori: il volume medio mensile nel 2012 registrato dall indice è stato pari a 11,2 milioni di euro a fronte di una capitalizzazione media di 2,2 miliardi. Per quanto riguarda le società immobiliari quotate, l indice FTSE Italia Beni Immobili registra nel primo semestre del 2012 una performance positiva del 4,0%, mentre del -56,4% rispetto a fine giungo 2011. I titoli quotati legati al mercato immobiliare domestico restano numericamente scarsi e a modesto flottante e, in alcuni casi, in seguito alla crisi sono stati oggetto d importanti operazioni di ricapitalizzazione / ristrutturazione finanziaria che hanno contribuito ad aumentarne sensibilmente la volatilità. Informazioni relative alla gestione del Fondo Il valore patrimoniale netto della quota di Amundi Soluzione Immobiliare al 30 giugno 2012 è pari ad euro 3.886,823, con un decremento del 13,4% rispetto al 31 dicembre 2011 e del -22,3% rispetto al valore di sottoscrizione. Il valore complessivo al 30 giugno 2012 degli investimenti caratteristici del Fondo è di euro 35.569.118 pari all 89,4% del totale dell attivo e al 69,9% del capitale raccolto in fase di sottoscrizione (euro 50.855.000). Al 30 giugno 2012 il portafoglio tipico comprende 12 fondi immobiliari di cui 9 italiani e 3 di diritto estero (di cui uno detenuto indirettamente) valutati 35.569.118, in diminuzione del 23,6% rispetto al costo di acquisto di 46.558.610 ed esprime una minusvalenza complessiva di circa 10.989.492 comprensiva di rimborso di quote di capitale. Tale risultato considerando anche i 1 Il valore del NAV, calcolato sulla base delle valutazioni degli esperti indipendenti, è quello al 31/12/2011 ultimo dato disponibile 5/12
dividendi percepiti dai fondi target pari a 1.291.043 porta a un rendimento del -20,8% del portafoglio tipico. Fondo Prezzo 30/06/2012 Sconto* N. quote 30/06/2011 Controvalore 30/06/2012 Peso** Controvalore Aquisto*** Plus / Minus Dividendi pagati Rimborso Capitale Rendimento**** Olinda 121.50-78% 17,937 2,179,346 5.5% 5,710,954-3,531,608 0 262,983-61.8% First Atlantic RE 1 234.00-59% 26,159 6,121,206 15.4% 10,709,939-4,588,733 404,781 24,851-39.1% Delta 27.28-73% 21,637 590,257 1.5% 1,027,526-437,268 0 0-42.6% First Atlantic RE 2 184.00-54% 1,538 282,992 0.7% 511,479-228,487 32,784 9,987-38.3% Investietico 1,155.00-60% 1,695 1,957,725 4.9% 3,447,150-1,489,425 344,085 0-33.2% Unicredito Immobiliare Uno 1,535.00-54% 535 821,225 2.1% 1,005,460-184,235 0 50,156-18.3% Fondo Alpha 1,270.00-67% 683 867,410 2.2% 1,420,850-553,440 24,480 0-37.2% Torre RE Fund II 55,460.946 0% 9 499,149 1.3% 499,149 0 0 0 0.0% Cloe***** 185,988.35 0% 28 5,207,674 13.1% 3,837,233 1,370,440 0 0 35.7% Portafoglio italiano 18,526,983 46.6% 28,169,739-9,642,756 806,129 347,977-31.4% SEB Immoinvest 26.00-37% 158,000 4,108,000 10.3% 6,169,596-2,061,596 255,598 1,365,336-29.3% European Direct Property Fund - SPF1 10,409 0% 703.42 7,321,934 18.4% 7,187,046 134,888 229,315 0 5.1% West End London PUT (indirect hldg) 590.82 0% 9,499 5,612,201 14.1% 5,032,229 579,972 0 0 11.5% Portafoglio estero 17,042,135 42.8% 18,388,871-1,346,735 484,913 1,365,336-4.7% Portafoglio investito 35,569,118 89.4% 46,558,610-10,989,492 1,291,043 1,713,314-20.8% Totale Attivo 30/06/2012 39,780,377 Totale attivo inziale 50,855,000 * lo sconto è calcolato come differenza fra il NAV ufficiale (ultimo dato disponibile) e la quotazione di borsa al 30/06/12 rapportata al NAV ufficiale ** sul totale attivo *** comprensivo di rimborso di quote di capitale **** comprensivo dei dividendi pagati ***** la SGR ha prudenzialmente valorizzato la posizione in ragione di un valore unitario della quota di 185.988,35 pari a quello del 31 dicembre 2011, scontato del 5% Nota: le quote indicate per ASI Jersey company si riferiscono al numero di quote detenute del fondo WELPUT dalla società Segue una descrizione dei singoli investimenti caratteristici del Fondo: Atlantic 1 Il fondo Atlantic 1, gestito da IDeA FIMIT Società di Gestione del Risparmio S.p.A., è un fondo ad apporto privato in cui sono confluiti beni immobili aventi una destinazione prevalentemente direzionale o commerciale, ovvero immobili riconvertibili a tale uso. Il fondo è investito in misura non inferiore al 70% del totale delle sue attività in beni immobili, diritti reali immobiliari e in partecipazioni in società immobiliari, prevalentemente domestici. Olinda Fondo Shops Il fondo Olinda Fondo Shops, gestito da Prelios SGR, investe in misura non inferiore ai tre quarti del proprio portafoglio in beni immobili a prevalente o esclusiva destinazione commerciale (retail & entertainment), ovvero in beni immobili riconvertibili a tali usi e in diritti reali immobiliari su beni immobili aventi tali caratteristiche. Inoltre possiede proprietà localizzate in Italia per almeno il 75% dell attivo, mentre il portafoglio residuale può essere ripartito nell ambito di paesi appartenenti all Unione Europea. Investietico Il fondo Investietico, gestito da AEDES BPM Real Estate Società di Gestione del Risparmio S.p.A., si caratterizza, per l impegno della SGR ad investire il patrimonio in immobili e diritti reali di godimento su beni immobili, destinati o da destinarsi ad attività ad alto contenuto sociale, nonché ad utilizzo terziario sia direzionale sia commerciale. Gli immobili di proprietà del fondo sono utilizzati per l esercizio di attività mirate alla tutela, al rispetto e alla dignità dell'uomo, quali ospedali, case di cura, residenze sanitarie assistenziali, case di riposo, strutture socio-assistenziali, scolastiche, e per la gestione del tempo libero. Le proprietà si trovano in via preferenziale all interno dell Area Monetaria Europea. 6/12
Alpha Il fondo Alpha Immobiliare, gestito da IDeA FIMIT Società di Gestione del Risparmio S.p.A., investe in beni immobili di qualsiasi tipo o natura, prevalentemente in edifici con destinazione sia direzionale sia commerciale, e in diritti reali di godimento su tale tipologia di beni immobili. Le proprietà del fondo si trovano almeno per il 75% dell attivo sul territorio italiano e, in ogni caso, nell ambito dei paesi appartenenti all Unione Europea. Unicredito Immobiliare Uno Il fondo Unicredito Immobiliare Uno, gestito da Torre SGR S.p.A., investe in beni immobili e in diritti reali di godimento su beni immobili, prevalentemente non residenziali, così come in partecipazioni anche di controllo in società immobiliari non quotate, la cui attività prevalente consista, in misura superiore al 50% del proprio patrimonio, nell investimento in beni immobili e diritti reali di godimento su beni immobili. Delta Il fondo Delta Immobiliare, gestito da IDeA FIMIT Società di Gestione del Risparmio S.p.A., investe in beni immobili e diritti reali immobiliari con destinazione alberghiera, direzionale, commerciale, logistica e industriale, con particolare riguardo a proprietà immobiliari ricettive e turistico-ricreative in misura non inferiore ai due terzi del proprio valore complessivo. Il patrimonio del fondo può essere investito anche in operazioni di sviluppo, valorizzazione immobiliare di aree e in immobili da risanare, ristrutturare, riconvertire o restaurare, da concedere in locazione o da cedere sul mercato con un significativo valore aggiunto in termini di plusvalenze realizzabili. Atlantic 2 Berenice Il fondo Atlantic 2 Berenice, gestito da IDeA FIMIT Società di Gestione del Risparmio S.p.A. gestisce il portafoglio immobiliare conferito in sede di apporto e investe in beni immobili e diritti reali immobiliari la cui destinazione è principalmente costituita da uffici e beni immobili riconvertibili a tali usi. Gli immobili apportati al Fondo risultano locati in larga misura a Telecom Italia S.p.A. (contratti a lunga scadenza 1 periodo 2012, 2 periodo 2027). Gli immobili detenuti si trovano almeno per il 75% del totale dell attivo in Italia. Torre RE Fund II Il fondo Torre RE Fund II comparto B Value Added and Foreign Opportunities, gestito da Torre SGR S.p.A. ha avviato la propria attività operativa il 2 maggio 2011 mediante apporto di beni da parte di soggetti privati e di denaro. La politica di investimento è orientata alla valutazione di singole opportunità di investimento con un profilo di rischio-rendimento mediamente elevato. Le principali operazioni hanno ad oggetto progetti nel settore degli sviluppi e di riconversione. Il richiamo di capitale da parte del gestore avviene solo al momento dell individuazione di nuove opportunità di investimento al fine di evitare giacenze di liquidità eccessive nel fondo. Cloe Il fondo Cloe, gestito da Prelios Società di Gestione del Risparmio S.p.A, è un fondo Immobiliare di tipo Chiuso riservato esclusivamente ad investitori qualificati specializzato nel segmento Terziario/Uffici, istituito mediante apporto di beni da parte di soggetti privati. La strategia del fondo è incentrata su immobili Core, già messi a reddito con contratti a scadenza standard e locati prevalentemente a grandi aziende e Pubblica Amministrazione, immobili Value Added, con contratti in scadenza e/o che richiedono opere di manutenzione straordinaria, e immobili Long Term, con contratti a lunga durata attualmente locati a Telecom Italia; questi ultimi garantiscono un sicuro rendimento, rappresentando uno dei principali elementi di sostegno alla distribuzione dei dividendi per tutta la durata del Fondo. 7/12
European Direct Fund SPF1 (Shopping Property Fund 1) La SPPICAV BNPP Shopping Property Fund 1, gestito da BNP Paribas Real Estate, è un OPCI di diritto francese con una politica di investimento rivolta alla diversificazione su tutto il settore retail (centri commerciali, negozi di quartiere, supermercati, e ipermercati). La SPPICAV, al fine di ovviare ad alcune limitazioni legate alla personalità giuridica particolare dello stesso, è detenuta indirettamente dal Fondo mediante l investimento della SICAF di diritto lussemburghese European Direct Fund SPF1 SICAF. Seb ImmoInvest West End London PUT Il fondo immobiliare aperto tedesco SEB ImmoInvest, gestito da SEB Investment GmbH, investe a livello internazionale in proprietà commerciali e ad uso ufficio a reddito stabile. Il fondo sfrutta le opportunità offerte dai diversi mercati immobiliari, attraverso un oculata diversificazione geografica degli investimenti. Un insieme bilanciato di conduttori ed immobili serve ad ottimizzare il reddito e il rischio. Il concetto perseguito consiste nell assicurarsi rendite d affitto stabili e positive, con la minore variabilità possibile. Il fondo è scambiato sui mercati tedeschi alle grida (Berlino, Francoforte, Amburgo e Colonia). Il fondo West End of London Property Unit Trust, gestito da Schroders Property Investment Management Limited, è un trust immobiliare chiuso di diritto di Jersey contenente direttamente e indirettamente beni immobili aventi destinazione direzionale, o riconvertibili a tale uso, situati principalmente nella zona del West End (57%) della città di Londra (UK). Il fondo è detenuto dalla ASI Jersey Company Ltd, società basata a Jersey (Channel Islands) e detenuta interamente dal Fondo. Al 30 giugno 2012 il Fondo Amundi Soluzione Immobiliare vanta risorse finanziarie disponibili o prontamente liquidabili per un ammontare complessivo di 2.510.529. La liquidità totale a seguito del pagamento effettuato da SEB ImmoInvest è pari a 4.117.473. Da inizio gestione i fondi immobiliari che hanno maggiormente contribuito alla variazione negativa del valore del portafoglio sono Atlantic 1 (-8,2%) e Olinda (-6,9%). La performance complessiva del Fondo è stata particolarmente penalizzata nel corso del semestre dall andamento dei fondi immobiliari quotati, seppure in maniera inferiore al mercato azionario, sono stati oggetti di forti vendite, accentuando lo sconto tra il prezzo di borsa e il NAV calcolato sulla base delle valutazioni degli esperti indipendenti. II Fondo detiene indirettamente una quota di un portafoglio composto in termini aggregati da 381 immobili per un controvalore pari a euro 10 miliardi. Sulla base dei prezzi al 30 giugno 2012 il Fondo esprime uno sconto medio ponderato del 24,1% rispetto al Net Asset Value dei veicoli detenuti calcolato sulla base delle valutazioni degli esperti indipendenti. Dati relativi alla società controllata dal fondo Denominazione e sede della società: ASI Jersey Company Ltd 22 Grenville Street, St. Helier, Jersey, Channel Island A) Attività esercitata dalla società: Holding Titoli nel portafoglio del fondo Quantità % del Totale dei titoli Costo di acquisto* Valore alla data del rendiconto (30/06/2012) Esercizio precedente (31/12/2011) 8/12
emessi 1) titoli di capitale con diritto di voto 9.499 100% 5.032.229 5.612.201 5.420.524 2) titoli di capitale senza diritto di voto 3) obbligazioni convertibili in azioni dello stesso emittente 4) obbligazioni cum warrant su azioni dello stesso emittente 5) altri strumenti finanziari (da specificare) (*) controvalore in Euro calcolato con il rapporto di cambio alla data di acquisto B) Dati di bilancio dell'emittente: Dati patrimoniali Ultimo esercizio (30/06/12) Primo periodo comparativo (31/12/11) Secondo periodo comparativo (30/06/11) 1) totale attività 5.615.300 5.423.623-2) partecipazioni 5.145.095 5.145.095-3) immobili 294.342 (120.327) - 4) indebitamento a breve termine 5) indebitamento a medio/lungo termine - - - - 6) patrimonio netto 5.612.201 5.420.524 - inoltre, per imprese diverse dalle società immobiliari: - - - * capitale circolante lordo 175.863 90.149 - * capitale circolante netto 172.764 87.050 - * capitale fisso netto 5.439.437 5.333.474 - * posizione finanziaria netta 172.764 87.050 - Dati reddituali Ultimo esercizio (01/01/2012-30/06/2012) Primo periodo comparativo (30/06/2011 - Secondo periodo comparativo (31/12/2010-30/06/2011) 9/12
31/12/2011) 1) fatturato 119.556 46.186-2) margine operativo lordo 85.673 (283.532) - 3) risultato operativo 191.636 (95.154) - 4) saldo proventi/oneri finanziari 5) saldo proventi/oneri straordinari 6) risultato prima delle imposte - - - - - - 191.677 (95.094) - 7) utile (perdita) netto 191.677 (95.094) - 8) ammortamenti d'esercizio 105.963 188.379 - C) Criteri e parametri utilizzati per la valutazione: 1) Il criterio di valutazione dei titoli è quello del metodo analitico-patrimoniale. Tale criterio è basato sull'espressione a valori correnti dei singoli elementi, materiali ed immateriali che compongono il capitale economico d'impresa tenendo conto dell'eventuale avviamento o disavviamento. Il valore del patrimonio netto viene calcolato come differenza fra le attività (materiali ed immateriali) e le passività, eventualmente rettificate per tener conto del loro valore. 2) Cambio euro/gbp = 0,8068 Fondi detenuti: West End London PUT Nota: si considerano periodi semestrali Per ulteriori informazioni in merito agli investimenti, si rinvia al Rendiconto del Fondo al 30 giugno 2012. Con riferimento al periodo intercorrente tra la data di redazione del più recente documento contabile e quella di redazione della presente Parte II, non sono intervenuti eventi rilevanti da segnalare. Alla data del presente Prospetto d offerta non vi sono procedimenti giudiziari o arbitrali pendenti che possano avere, o abbiano potuto avere di recente, effetti rilevanti sull attività del Fondo. 10/12
C) INFORMAZIONI ECONOMICHE (DATI STORICI E COSTI SOSTENUTI) Il paragrafo 7. Dati storici sull andamento del Fondo è sostituito dal seguente: Di seguito si riporta la rappresentazione grafica dell andamento del valore della quota del Fondo a far data dal 4 maggio 2011 (richiamo degli impegni) e sino al 30 giugno 2012, ultima rilevazione disponibile. Data Euro 04/05/2011 5.000,000 30/06/2011 5.005,215 31/12/2011 4.487,991 30/06/2012 3.886,823 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 30/06/11 31/12/11 30/06/12 Alla data del presente Prospetto non sono disponibili i rendimenti medi annui relativi agli ultimi 2 e 5 anni solari in quanto l inizio dell operatività del Fondo ha avuto luogo il 4 maggio 2011. I dati illustrati saranno frutto di stime economiche effettuate da esperti valutatori indipendenti nei casi previsti dalla normativa vigente. Il diritto di rimborso potrà essere esercitato solo alle scadenze e alle condizioni predeterminate nel Regolamento di gestione del Fondo. 11/12
Data di avvio dell operatività del Fondo 4 maggio 2011 Durata del Fondo Periodi di collocamento scadenza al 31 dicembre del settimo anno successivo a quello in cui avviene il richiamo degli impegni a seguito della prima emissione di quote, salva la facoltà della SGR Promotrice di effettuare, nei termini previsti dall art. 2 del Regolamento di gestione del Fondo, una proroga non superiore a 3 (tre) anni, per la migliore esecuzione delle operazioni di smobilizzo degli investimenti e di rimborso delle quote. il Fondo è stato collocato in sede di prima emissione dal 3 gennaio al 4 aprile 2011; sono inoltre previste riaperture semestrali delle sottoscrizioni al 1 aprile e al 1 ottobre di ogni anno. Patrimonio netto al 30/06/2012 euro 39.532.881 Valore nominale della quota euro 5.000 Valore della quota al 30/06/2012 euro 3.886,823 Quota parte percepita dai collocatori in relazione ai costi di cui al par. 6.1 della Parte I del Prospetto, con riferimento all anno solare 2012 Quota parte percepita dai collocatori in relazione ai costi di cui al par. 6.2 della Parte I del Prospetto, con riferimento all anno solare 2012 100% 51%, in relazione ai servizi di consulenza e assistenza offerti agli investitori successivamente alla sottoscrizione ed in costanza dell investimento. Amundi SGR S.p.A. (M. Pelosoff ) Amministratore Delegato Amundi RE Italia SGR S.p.A. (G. di Corato) Amministratore Delegato 12/12