Forex e Relazioni Intermarket eugenio sartorelli www.investimentivincenti.it
Introduzione L Analisi Intermarket si occupa delle relazioni tra i vari mercati finanziari, in particolare: Obbligazioni, Azioni, Commodities, Cambi A queste 4 grandi Asset Class vengono ricondotti tutte le principali variabili finanziarie ed economiche: tassi, inflazione, indicatori economici Naturalmente tutte queste variabili si influenzano a vicenda in modo complesso e non costante www.investimentivincenti.it 2
Introduzione Altro importante scopo dell A. I. è quello di trovare conferma di rotture, tendenze, punti di svolta (primari) dalla interrelazione tra i vari mercati Attraverso l A. I. si può definire su quali mercati sia più opportuno investire (Asset Class) in base alla lettura del ciclo economico definita dall A. I. stessa. 2 grandi studiosi di Analisi Intermarket sono J.J, Murphy e M. Pring www.investimentivincenti.it 3
Ciclo Economico e Mercati (le 6 fasi) www.investimentivincenti.it 4
Ciclo Economico e Mercati Il mercato Obbligazionario anticipa quello Azionario e le pressioni Inflazionistiche - Leading (Bonds) - Lagging (stocks) www.investimentivincenti.it 5
Analisi Intermarket (Comm.-Dollaro) Sequenza Dollaro-Commodities-Obbligazioni- Azioni Il Dollaro (Dollar Index) è una catena di trasmissione degli effetti Tra Commodities- Obbligazioni-Azioni (insieme a tassi ed inflaizone) Ricordiamo che Cause ed Effetti spesso si mescolano fra di loro tra le relazioni Intermarket www.investimentivincenti.it 6
Analisi Intermarket (Comm.-Dollaro) Un Dollaro forte (Dollar Index) attenua le pressioni inflazionistiche (legata anche a riduzione prezzi Materie Prime) Relazione Inversa ma differita nel tempo Ne segue una diminuzione dei tassi di interesse, un rialzo dei prezzi Obbligazionari Dopo un certo lasso temporale (variabile) l effetto complessivo è rialzista nei confronti delle Azioni L effetto opposto si ha per Dollaro debole www.investimentivincenti.it 7
Analisi Intermarket (Commod.-Dollaro) www.investimentivincenti.it 8
Analisi Intermarket (Oro( Oro-Dollaro) L Oro è la materia prima più sensibile all andamento del dollaro l Oro è un anticipatore dell intero mercato delle Commodities Dollar Index e Oro sono pertanto fortemente correlati in senso inverso www.investimentivincenti.it 9
Analisi Intermarket (Dollaro-Obbligaz.) Un Dollaro debole ha in genere un effetto ribassista sul prezzo delle Obbligazioni l effetto ha un ritardo variabile (Relazione Diretta differita) L effetto è mediato dal legame tra Dollaro e Commodities (e tassi di interesse/inflazione) www.investimentivincenti.it 10
Analisi Intermarket (Dollaro-Obbligaz.) www.investimentivincenti.it 11
Analisi Intermarket (Dollaro-Azioni) L effetto tra Dollaro e Azioni è mediato dai tassi di interesse e dalle pressioni inflazionistiche (Commodities) Un dollaro che si rafforza favorisce tassi di interesse più bassi (prezzi Obbligazioni in salita) - di conseguenza l effetto sul mercato azionario è positivo (con ritardo variabile)- maggiore correlazione diretta La sequenza Dollaro-Commodities-Obbligazioni-Azioni avviene per i punti di svolta primari e si sviluppa in tempi variabili (mesi/anni) www.investimentivincenti.it 12
Analisi Intermarket (Dollaro-Azioni) www.investimentivincenti.it 13
S&P500 Aud/Usd www.investimentivincenti.it 14
S&P500 Usd/Yen www.investimentivincenti.it 15
Aud/Usd Aud/Yen www.investimentivincenti.it 16