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Business Integration Partners Innovation in Consulting La competizione nella comunicazione finanziaria assicurativa indotta da Solvency II Seconda parte: Survey BIP Comunicazione finanziaria del Risk Report Milano, 29 aprile 2009

Agenda 1. Un indicatore di sintesi: il Risk Report Index ambito di analisi 2. Il Risk Report Index: risultati di sintesi sui bilanci 2008 3. L oggetto dell analisi: il risk report 4. I primi risultati: il confronto tra Italia ed Europa BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 1

Un indicatore di sintesi: il Risk Report Index ambito di analisi Il campione dei gruppi assicurativi europei : Francia CNP Assurance AXA Scor RE Germania Allianz Munich RE Hannover RE Regno Unito Aviva Prudential Royal Sun Alliance Italia Generali Fondiaria-SAI Unipol G.F. Il campione dei gruppi bancari europei : Francia Société Générale BNP Paribas Credit Agricolé Germania Commerzbank eutsche Bank LBB Regno Unito RBS HSBC Barclays Italia IntesaSanPaolo Unicredit Monte Paschi Siena Il Risk Report Index è un indicatore di sintesi del livello di disclosure finanziaria in tema di Risk Management L analisi dei dati di risk management presentati dalle assicurazioni e banche quotate prese in esame si basa sull osservazione oggettiva del numero di pagine e del numero di tabelle e/o grafici pubblicati nei bilanci del 2008 dalle società prese in esame Livello di comunicazione finanziaria del Risk Report Alto livello Medio livello Basso livello Legenda delle dimensioni di analisi N. Pagine Risk Report 5 10 25 Simboli Assicurazioni Banche BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 2

Il Risk Report Index assicurativo Fonte: Survey BIP 2009 low Informazione Assicurazioni All N.pagine medie del risk report 22 24 14 12 18 N tabelle e grafici medi per area risk Mgmt 14 3 7 6 8 % Pagine Risk Report 0 0 % Grafici e tabelle low N pagine del bilancio consolidato medie totali % grafici e tabelle su tot. pagine del consolidato % pagine risk report su totale pag. consolidato Livello di comunicazione finanziaria del Risk Report Alto livello Medio livello Basso livello 305 5% 8% Legenda 5 10 25 341 1% 7% N. Pagine Risk Report 258 282 297 3% 3% 3% 5% 5% 6% Simboli Assicurazioni Banche L analisi dei dati di risk management presentati dalle compagnie assicurative evidenzia un livello di disclosure basso dal punto di vista sia qualitativo (n. pagine dedicate) sia quantitativo (n. grafici e tabelle) BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 4

Il Risk Report Index finanziario Fonte: Survey BIP 2009 high 2012? Informazione Assicurazioni All Banche All N.pagine medie risk report 22 24 14 12 18 123 39 54 57 68 % Pagine Risk Report low 0 0 2009 low % Grafici e tabelle high N. tabelle e grafici medi per l area risk Mgmt N. pagine del bilancio consolidato medie totali % grafici e tabelle su tot. pagine del consolidato % pagine risk report su totale pag. consolidato Livello di comunicazione finanziaria del Risk Report Alto livello Medio livello Basso livello 14 305 5% 8% 3 7 6 8 341 258 282 297 1% 3% 3% 3% 7% 5% 5% 6% Legenda N. Pagine Risk Report 10 25 130 113 16 52 66 62 456 156 311 310 308 25% 10% 17% 24% 19% 27% 24% 17% 19% 22% Simboli Assicurazioni Banche Il confronto tra i dati di rischio presentati da banche e da assicurazioni rileva la maggiore maturità del settore bancario, da più anni regolamentato sul tema della trasparenza di questa tipologia di dati grazie all introduzione di Basilea II Il confronto indica, inoltre, la linea di sviluppo nel campo della comunicazione finanziaria nel settore assicurativo BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 5

L oggetto dell analisi: il risk report Oggetto dell analisi svolta da BIP è stata la comunicazione finanziaria effettuata dai gruppi quotati in occasione della presentazione dei dati dell esercizio 2008 avvenuta entro il 15 aprile 2009. Sono stati presi in considerazione i documenti ufficiali resi pubblici attraverso il canale internet nei siti delle società quotate I documenti presi in esame sono riconducibili alle seguenti categorie: Comunicati stampa in occasione della presentazione dei dati del bilancio 2008 Presentazioni ad analisti finanziari effettuate nei primi mesi del 2009 e aventi per oggetto i dati di competenza dell esercizio 2008 Il bilancio consolidato 2008 e, ove non disponibile il bilancio civilistico. Ove presente all interno del bilancio consolidato sono stati considerati i capitoli e/o le sezioni espressamente dedicate al risk management Altri allegati all Annual Report quali ad esempio il report dell Embedded Value per l esercizio 2008 BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 7

Le società in ambito di analisi: italiane ed europee L analisi è stata effettuata su un insieme di società europee ed italiane quotate nei mercati finanziari del continente e soggette alla futura direttiva europea Solvency II o alla normativa svizzera. L oggetto dell analisi è stata la comunicazione finanziaria di elementi di Risk Management o cosidetto Risk Report Il campione dei gruppi assicurativi europei è composto da alcuni dei principali titoli assicurativi quotati nei mercati finanziari facenti capo alle seguenti nazioni: Francia CNP Assurance AXA Germania Allianz Munich RE Regno Unito Aviva Royal Sun Alliance Olanda ING Aegon Svizzera Swiss RE Zurich Per l Italia si è scelto di prendere in esame i tre principali gruppi assicurativi quotati presenti nel principale indice di Borsa italiano, lo S&P MIB 45: Generali Unipol G.F. Fondiaria SAI BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 8

Metodologia Lo scopo dell analisi è stato quello di individuare, a fronte di quattro categorie in esame, la presenza di informazioni relative all area e ai dati del Risk Management al fine di rilevare il livello di disclosure nella comunicazione finanziaria attuale. Fase 1 Sono state definite 4 categorie oggetto di analisi, corrispondenti a diversi aree di comunicazione finanziaria del Risk Management Solvency I Embedded Value Solvency II - modelli Struttura e Governance Fase 2 Sono state scelte le compagnie campione: per l Italia sono state preso in considerazione i tre principali gruppi presenti nello S&P s MIB, mentre per l Europa due rilevanti gruppi per ognuno dei cinque paesi scelti: Francia, Germania, Gran Bretagna, Olanda e Svizzera. Fase 3 Sono stati individuati i documenti di comunicazione finanziaria, da analizzare in fase 1: il Bilancio Consolidato, il Comunicato Stampa, le Presentazioni agli analisti e laddove presente, l Embedded Value Report, nonché altre informazioni presenti nel del sito ufficiale nella sezione dedicata al Risk Management Fase 4 Sono state valutate in modo oggettivo la presenza del dato e il suo grado di dettaglio (analisi quantitativa), e la facilità di reperimento degli stessi all interno dei diversi documenti (analisi qualitativa). BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 9

Italia ed Europa a Confronto Grado informazione rilevata 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Solvency I EV Solvency II Struttura e Governance EU A GER NE CH L elaborazione dei dati raccolti evidenzia come i gruppi italiani, pur dedicando un numero di pagine e grafici sui temi di Risk Management tendenzialmente maggiori di quelle europee, diano un grado di informazione leggermente inferiore alla media delle assicurazioni europee. L analisi di dettaglio delle compagnie europee mostra una situazione di un livello di informazione relativamente poco strutturato e poco elaborato se confrontato con la situazione dei principali gruppi bancari. Fonte: Survey BIP 2009 BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 11

Aree di maggior approfondimento: una visione d insieme Fatto pari a 100% il totale dell informazione finanziaria divulgata dalla media dei gruppi assicurativi di ogni nazione europea, si nota che ha una minor rilevanza, l informazione di base, collegata a Solvency I Si evidenziano i segni dello sviluppo delle aree relative ad argomenti inerenti i modelli interni allineati a Solvency II Una seconda dimensione di informazione finanziaria molto presente riguarda le informazioni di Struttura e di Governance. Le due aree dei modelli e della Governace saranno probabilmente il campo di competizione nell ambito della comunicazione finanziaria indotta da Solvency II 100% 80% 60% 40% 20% 0% Solvency I EV Solvency II Struttura e Governance A GER NE CH EU Fonte: Survey BIP 2009 BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 12

Italia vs resto d Europa: aree di maggior approfondimento In Italia si rileva un lieve ritardo nella predisposizione e divulgazione di informazioni inerenti la Governance della struttura di Risk Management di gruppo pesando il 40% rispetto al 43% della media europea Il motivo di questa differenza tra Italia ed Europa può essere dovuto a varie cause: maggior attenzione posta dai gruppi italiani al pillar I e allo sviluppo dei modelli interni rispetto al pillar 2 ritardo dei gruppi italiani nella definizione e formalizzazione di processi e procedure necessari all organizzazione e al funzionamento delle strutture di Risk Management minor sensibilità dei gruppi italiani con riferimento alla competizione nella comunicazione finanziaria minori investimenti organizzativi italiani che si riflettono anche sull evoluzione della struttura di Risk Management ALIA 40% 11% 9% EUROPA 11% Legenda: Solvency I EV Struttura e Governance 13% 43% Solvency II 36% BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 13 37% Fonte: Survey BIP 2009

Ulteriori informazioni Una panoramica completa sulla visione di BIP, sui servizi offerti e sui clienti è fruibile sul sito web www.businessintegrationpartners.com luca.donofrio@mail-bip.com Professionisti Partners e irectors 15 Senior Manager Manager 23 65 Europe Network Senior Consultant 104 Amsterdam Consultant 77 London Brussels Frankfurt Zurich Business Analyst 98 Contractors Staff 22 37 Paris Sedi estero* 31 Milano Totale risorse BIP: 472 * Madrid - Lisbona Buenos Aires. Lisbona Madrid Roma Budapest BIP, 2009 luca.donofrio@mail-bip.com 14