Avvio tonico per i listini europei Temi della giornata - Azionario: il Dow Jones interrompe la serie positiva di 12 sedute consecutive in rialzo. - Valute: dollaro in consolidamento supportato dalle attese di rialzi Fed e non dagli scarsi dettagli del discorso di Trump. - Risorse di base: reazione positiva dopo il dato in rialzo del PMI manifatturiero in Cina; petrolio stabile dopo Trump. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) PMI Manifattura di febbraio - 53,5 53,0 Area Euro ( ) PMI Manifattura di febbraio, finale - 55,5 55,5 Germania ( ) Variazione dei disoccupati (migliaia) di febbraio - -10-26 ( ) Tasso di disoccupazione (%) di febbraio - 5,9 5,9 ( ) PMI Manifattura di febbraio, finale - 57,0 57,0 ( ) CPI m/m (%) di febbraio, preliminare - 0,6-0,6 ( ) CPI a/a (%) di febbraio, preliminare - 2,1 1,9 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di febbraio, preliminare - 0,6-0,8 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di febbraio, preliminare - 2,1 1,9 Francia ( ) PMI Manifattura di febbraio, finale - 52,3 52,3 Regno Unito ( ) PMI Manifattura di febbraio - 55,8 55,9 USA ( ) ISM Manifatturiero di febbraio - 56,2 56,0 ( ) ISM Manifatturiero, indice dei prezzi di febbraio - 68,0 69,0 ( ) Spesa per costruzioni m/m (%) di gennaio - 0,6-0,2 ( ) Vendite di auto (milioni, annualizzato) di febbraio - 17,7 17,5 ( ) Reddito personale m/m (%) di gennaio - 0,3 0,3 ( ) Deflatore dei consumi privati a/a (%) di gennaio - 2,0 1,6 ( ) Consumi privati m/m (%) di gennaio - 0,3 0,5 Giappone Investimenti t/t (%) del 4 trimestre 3,8 0,8-1,3 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Nota societaria - Daimler. 09:46 CET Data e ora di produzione 09:56 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 355 0,23 1,43 FTSE MIB 18.913-0,01-1,67 FTSE 100 7.263 0,14 1,69 Xetra DAX 11.834 0,10 3,08 CAC 40 4.859 0,28-0,08 Ibex 35 9.556 0,96 2,17 Dow Jones 20.812-0,12 5,31 S&P 2.364-0,26 5,57 Nikkei 225 19.394 1,44 1,46 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,02-1,70 16,70 BTP 10 anni 2,09-4,80 27,10 Bund 2 anni -0,90 2,60-13,30 Bund 10 anni 0,21 1,00 0,00 Treasury 2 anni 1,26 6,57 7,18 Treasury 10 anni 2,39 2,49-5,44 EmbiG spr. (pb) 182,94-2,93-10,63 Main Corp.(pb) 73,08-1,06 1,04 Crossover (pb) 291,96-2,76 3,26 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 2 Euro/dollaro USA 1,06 0,03-0,86 2 Dollaro/yen 111,94-0,29 4,29 1 Euro/yen 118,74-0,27 3,44 1 Euro/franco svizzero 1,06-0,34 0,75 0 Sterlina/dollaro USA 1,24-0,35-0,62 Euro/Sterlina 0,85 0,38-0,09-1 Petrolio (WTI) 54,01-0,07 0,54-1 Petrolio (Brent) 55,59-0,61-2,16-2 Perfomance a 1 giorno Gas naturale 2,77 3,01-22,21 Performance da inizio anno -2 Oro 1.256,37-0,32 9,49 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Mais 373,75 1,49 4,55 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.
Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-0,01% a 18.913) DAVIDE CAMPARI: risultati 2016 in linea con le attese. La società ha chiuso il 2016 con un utile netto in flessione del 5,2% a 166 milioni e ricavi in crescita del 4,7% a 1.726,5 milioni, in linea con le attese di consenso. L'EBIT rettificato è stato pari a 352,5 milioni, in aumento del 6%, pari al 20,4% delle vendite. Per l'esercizio in corso l'ad Bob Kunze- Concewitz prevede una continua espansione del margine operativo ma anche un aumento dei costi sia pubblicitari che di struttura, specialmente nella prima metà del 2017. ENI: risultati definitivi 2016 superiori alle attese. Nel 4 trimestre 2016 la società è tornata in utile di 0,46 mld di euro dopo cinque trimestri in rosso, grazie alla ripresa del settore E&P e alle azioni di efficienza e ottimizzazione. Nell intero anno l'utile operativo rettificato è stato di 2,32 miliardi, in flessione del 48% per effetto principalmente dello scenario di calo dei prezzi del petrolio. La società ha confermato la cedola complessiva per il 2016 a 80 centesimi per azione con il saldo di 0,40 euro in pagamento in aprile. LEONARDO: nuovo contratto britannico. La società ha firmato un contratto biennale con il ministero della Difesa britannico per la seconda fase del programma di ricerca e sviluppo nel settore degli elicotteri a pilotaggio remoto. Il contratto, cofinanziato da Stato e industria, vale 8 milioni di sterline MONCLER: risultati 2016 in crescita. La società ha registrato nel 2016 un utile netto di gruppo di 196 milioni di euro (da 167,9 del 2015) e un fatturato di 1,04 miliardi, in crescita del 18% a tassi di cambio costanti e correnti. Il CdA ha proposto la distribuzione di un dividendo pari a 0,18 euro per azione, per complessivi 45 milioni. L'EBIT rettificato è salito a 313,4 milioni dai 264,1 milioni dell esercizio 2015, con un'incidenza sui ricavi del 30,1%. La posizione finanziaria netta si è attestata a 105,8 milioni. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Banco Bpm 2,36 2,70 30,92 27,68 Saipem 0,43 2,33 98,03 81,24 Unicredit 12,65 1,52 25,67 29,19 Exor 44,73-2,14 0,55 0,47 Davide Campari-Milano 9,55-2,10 1,15 1,00 Yoox Net-A-Porter 22,48-1,71 0,77 0,92 Zona Euro Euro Stoxx (+0,23% a 355) Germania Xetra Dax (+0,10% a 11.834) BAYER: vendita di una quota in Covestro. Bayer ha annunciato di aver ceduto una parte della propria partecipazione della società produttrice di plastiche Covestro per un importo complessivo pari a 1,46 mld di euro. L operazione ha come finalità quella di reperire risorse per finanziare l acquisizione di Monsanto. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Safran 67,16 2,11 1,16 1,42 Banco Santander 5,15 1,92 58,11 119,83 Airbus 69,32 1,42 2,49 1,78 Crh 31,87-0,89 1,56 1,01 Asml Holding 114,45-0,78 1,22 1,06 Fresenius Se & Co 75,02-0,54 1,17 1,01 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società ENI, Luxottica Group, Prysmian Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (-0,12% a 20.812) TARGET: trimestrale e outllok sotto le attese. La catena retail di discount ha riportato risultati trimestrali sotto le attese. L utile netto si è così attestato a 817 mln di dollari, corrispondenti a 1,45 dollari per azione, in contrazione del 42,7% su base annua e sotto 1,51 dollari attesi dal consenso. In calo anche il fatturato, attestatosi a 20,69 mld di dollari, anch esso disattendendo le stime di mercato che vertevano su un valore di 20,70 mld di dollari. Le vendite nei negozi aperti da almeno un anno (same store) sono scese dell 1,5%. A margine dei risultati, il gruppo ha anche annunciato un outlook debole per l intero esercizio 2017, attendendosi un utile per azione, al netto delle componenti straordinarie, tra 3,8 e 4,2 dollari, ben al di sotto dei 5,34 dollari previsti dagli analisti Nasdaq (-0,62% a 5.825) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Coca-Cola 41,96 0,70 3,76 4,28 Chevron 112,50 0,67 1,99 1,92 Mcdonald'S 127,65 0,52 1,14 0,97 Wal-Mart Stores 70,93-1,13 4,23 2,98 Nike 57,16-0,92 2,42 2,39 Du Pont 78,54-0,87 1,18 0,79 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Priceline Group 1724,13 5,64 0,23 0,14 Sba Communications 115,77 2,64 0,56 0,36 Biomarin Pharmaceutical 93,93 2,52 0,60 0,39 Liberty Interactive -A 18,88-5,36 2,05 0,95 Liberty Global -A 35,70-4,29 1,17 0,72 Dollar Tree 76,68-3,62 1,29 0,93 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2
Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Lowe's Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (+1,44% a 19.394) La debolezza dello yen nei confronti del dollaro ha condotto il mercato giapponese a registrare la migliore variazione positiva delle ultime due settimane. Il Nikkei ha così archiviato le contrattazioni della mattinata con un progresso dell 1,44%, riportandosi a ridosso della prima importante barriera posta a 19.500-19.600. Inevitabile l'apporto positivo dei titoli legati alle esportazioni, oggetto di maggiori ricoperture dopo i cali delle ultime giornate. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia ( ) CPI NIC m/m (%) di febbraio, preliminare 0,3 0,1 ( ) CPI NIC a/a (%) di febbraio, preliminare 1,5 1,3 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di febbraio, 0,2-0,1 preliminare ( ) CPI armonizzato a/a (%) di febbraio, 1,6 1,3 preliminare USA ( ) PIL t/t annualizzato (%) del 4 trimestre, 1,9 2,1 ( ) Consumi privati t/t ann.(%) del 4 trim, 3,0 2,6 ( ) Deflatore del PIL t/t ann. (%) del 4 trim, 2,0 2,1 ( ) Deflatore consumi t/t annualizzato (%) del 4 trimestre, 1,2 1,3 ( ) Fiducia dei consumatori Conference 114,8111,0 Board di febbraio Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3
Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI (http://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/studi-e-ricerche) e di Intesa Sanpaolo (www.intesasanpaolo.com) nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social Twitter @intesasanpaolo https://twitter.com/intesasanpaolo. L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_elenco_raccomandazioni.jsp. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4
Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/governance/ita_wp_governance.jsp, ed in versione sintetica all indirizzo: https://www.bancaimi.com/bancaimi/chisiamo/documentazione/mifid.html) che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14.05.1999 e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS 12.4.9 e COBS 12.4.10 - tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_archivio_conflitti_mad.jsp è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Daniela Piccinini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5