DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE

(società costituita ai sensi delle leggi della Repubblica Federale di Germania, con sede legale in Kardinal-Faulhaber-Strasse 1, 80333 Monaco, Repubblica Federale di Germania) DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE di UniCredit Bank AG UniCredit Bank AG (l Emittente o la Banca o HVB e, unitamente alle sue controllate consolidate, il Gruppo HVB) ha predisposto il presente documento di registrazione (il Documento di Registrazione, in cui si devono ritenere comprese le informazioni indicate come ivi incluse mediante riferimento) in conformità ed ai sensi della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetti o la Direttiva) e il Regolamento CE n. 809/2004. Il Documento di Registrazione, insieme alla documentazione predisposta per l'offerta e/o quotazione degli strumenti finanziari di volta in volta rilevanti (ad es. la nota informativa sugli strumenti finanziari, la nota di sintesi e le condizioni definitive, a seconda dei casi), redatto in conformità alla Direttiva Prospetti in relazione ai relativi strumenti finanziari ed i documenti indicati come inclusi mediante riferimento (la Nota Informativa), costituisce un prospetto ai fini della Direttiva Prospetti. Il presente Documento di Registrazione deve essere letto congiuntamente alla rilevante Nota Informativa ed alla documentazione indicata come inclusa mediante riferimento nel Documento di Registrazione medesimo, come nel tempo modificata ed aggiornata. Informativa completa sull Emittente e sull'offerta e/o quotazione di strumenti finanziari può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Documento di Registrazione e della relativa Nota Informativa. Si veda il Capitolo Fattori di rischio nel presente Documento di Registrazione e nella relativa Nota Informativa per una descrizione dei rischi che devono essere presi in considerazione con riferimento all'emittente e ai relativi strumenti finanziari (i Titoli). L'adempimento di pubblicazione del Documento di Registrazione non comporta alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il presente Documento di Registrazione è stato depositato presso la CONSOB in data 24 febbraio 2011, a seguito di approvazione comunicata con nota n. 11011300 del 17 febbraio 2011. Il presente Documento di Registrazione è a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente a LCI4SS, Arabellastraβe 12, 81925 Monaco (Germania), presso le succursali di Milano in Via Tommaso Grossi 10, Milano, Italia, e sul sito web dell Emittente www.investimenti.unicreditmib.it, nonché presso gli ulteriori luoghi indicati nella Nota Informativa applicabile.

SOMMARIO 1 PERSONE RESPONSABILI... 3 1.1 Persone responsabili delle informazioni contenute nel Documento di Registrazione... 3 1.2 Dichiarazione di responsabilità... 3 2 REVISORI LEGALI DEI CONTI... 4 2.1 Nome e indirizzo dei revisori dell Emittente... 4 3 FATTORI DI RISCHIO... 5 3.1 Rischi relativi all'emittente... 5 3.2 Rischi relativi all'attività del Gruppo HVB...6 PRINCIPALI INFORMAZIONI ECONOMICHE E COMMERCIALI DEL GRUPPO HVB... 13 4 INFORMAZIONI SULL EMITTENTE... 17 4.1. Storia e sviluppo dell Emittente... 17 5 PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ... 18 5.1 Attività principali... 18 6. STRUTTURA ORGANIZZATIVA... 23 6.1. Breve descrizione del Gruppo dell Emittente... 23 6.2 Posizione dell Emittente all interno del Gruppo... 24 7 INFORMAZIONI SULLE TENDENZE... 25 7.1 Mutamenti sostanzialmente pregiudizievoli delle prospettive dell Emittente... 25 7.2 Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o eventi noti ragionevolmente suscettibili di avere un effetto significativo sulle prospettive dell Emittente per l esercizio fiscale in corso... 25 8 PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI... 26 9 ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI GESTIONE E DI VIGILANZA... 27 9.1 Organi di amministrazione, di gestione e di vigilanza... 27 9.2 Conflitti di interessi degli organi amministrativi, di gestione e di vigilanza... 29 10 INFORMAZIONI SULL ASSETTO PROPRIETARIO... 30 10.1 Azionisti principali... 30 10.2 Descrizione di accordi, a conoscenza dell Emittente, il cui effetto può successivamente risultare in un cambiamento di controllo dell Emittente..35 11 INFORMAZIONI FINANZIARIE PATRIMONIALI, SULLA SITUAZIONE FINANZIARIA E SUGLI UTILI E PERDITE DELL EMITTENTE... 31 11.1 Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati... 31 11.2 Bilancio... 33 11.3 Certificazione di informazioni finanziarie annuali degli esercizi passati... 34 11.4 Data delle più recenti informazioni finanziarie... 34 11.5 Informazioni finanziarie infrannuali... 34 11.6 Procedimenti legali e arbitrali... 34 11.7 Mutamenti significativi della situazione finanziaria o commerciale del Gruppo HVB... 39 12 CONTRATTI DI RILEVANTE IMPORTANZA... 40 13 INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, DICHIARAZIONI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI EVENTUALI INTERESSI... 41 14 DOCUMENTAZIONE A DISPOSIZIONE DEL PUBBLICO... 42 2

1 PERSONE RESPONSABILI 1.1 Persone responsabili delle informazioni contenute nel Documento di Registrazione UniCredit Bank AG, con sede legale in Kardinal-Faulhaber-Strasse 1, 80333 Monaco, Repubblica Federale di Germania (HVB), assume la responsabilità delle informazioni e dei dati contenuti nel Documento di Registrazione. 1.2 Dichiarazione di responsabilità Il Documento di Registrazione è conforme al modello depositato presso la CONSOB in data 24 febbraio 2011, a seguito di approvazione comunicata con nota n. 11011300 del 17 febbraio 2011. UniCredit Bank AG attesta che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel Documento di Registrazione, sono, per quanto a propria conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso. 3

2 REVISORI LEGALI DEI CONTI 2.1 Nome e indirizzo dei revisori dell Emittente KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (KPMG), Ganghoferstrasse 29, 80339 Monaco, la società di revisione indipendente di UniCredit Bank AG, ha certificato i bilanci consolidati del gruppo UniCredit Bank (il Gruppo HVB) relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2009 (Annual Report 2009) ed al 31 dicembre 2008 (Annual Report 2008) ed i bilanci di esercizio dell Emittente relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2009 (l'unicredit Bank AG Annual Report 2009) ed al 31 dicembre 2008 ed ha espresso un giudizio senza rilievi sugli stessi. KPMG è membro della Camera dei Dottori Commercialisti Tedeschi, un istituto costituito ai sensi del diritto pubblico (Wirtschaftsprüferkammer, Anstalt des Öffentlichen Rechts), Rauchstrasse 26, 10787 Berlino. La nomina di KPMG quale revisore dei conti è stata deliberata dall assemblea dei soci in data 30 luglio 2008 per l esercizio fiscale 2008 e in data 19 maggio 2009 per l esercizio fiscale 2009. La società di revisione non è stata revocata, né sostituita, e KPMG non ha rassegnato le dimissioni durante gli esercizi 2008 e/o 2009, né fino alla data di pubblicazione del Documento di Registrazione. 4

FATTORI DI RISCHIO 3 FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente i presenti fattori di rischio, prima di effettuare una qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere i rischi generali e specifici collegati all acquisto degli strumenti finanziari emessi dall'emittente. Per ulteriori informazioni sull Emittente, gli investitori sono invitati a leggere le informazioni contenute nei documenti disponibili al pubblico elencati ai Capitoli 11 e 14 del Documento di Registrazione. Nell effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell'attività dell'emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi a HVB, alla sua attività ed ai titoli offerti. I presenti fattori di rischio devono essere letti congiuntamente alle altre informazioni contenute nel presente Documento di Registrazione e nei documenti inclusi nel medesimo, nonché agli ulteriori Fattori di Rischio e alle ulteriori informazioni contenuti nella Nota Informativa. I rinvii, nel presente documento, a Capitoli e Paragrafi si riferiscono a capitoli e paragrafi del Documento di Registrazione. Nello svolgimento delle proprie attività aziendali, HVB potrà essere esposta ad una serie di rischi caratteristici del settore dei servizi finanziari. Di seguito sono sinteticamente esposti alcuni dei rischi significativi che potrebbero influenzare negativamente la situazione finanziaria ed i risultati operativi di HVB. Alcuni di questi rischi sono gestiti secondo politiche e procedure di gestione del rischio prestabilite, la maggior parte delle quali è descritta nella sezione Relazione sui Rischi dell'annual Report 2009, alle pagine 40 e seguenti, a disposizione del pubblico e incluso nel Documento di Registrazione, come indicato ai Capitoli 11 e 14. Al fine di un prudente apprezzamento dei fattori di rischio, i potenziali investitori devono valutare tutte le informazioni contenute nel presente Documento di Registrazione, incluse le informazioni contenute nel Capitolo 7, Paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione, anche con l ausilio dei rispettivi consulenti professionali, se necessario. 3.1 Rischi relativi all Emittente 3.1.1 Rischio Emittente Sottoscrivendo gli strumenti finanziari emessi da HVB, gli investitori diventano finanziatori di quest ultimo. Pertanto, gli investitori sono soggetti al rischio che HVB non sia in grado di adempiere alle proprie obbligazioni sorte con riferimento agli strumenti finanziari sottoscritti qualora la propria situazione finanziaria divenga negativa. Alla data del presente Documento di Registrazione la situazione finanziaria di HVB è tale per cui HVB è in grado di adempiere alle proprie obbligazioni relative agli strumenti finanziari in questione. 3.1.2 Rischi relativi alla cessione delle azioni di Bank Austria Creditanstalt a UniCredit La cessione, avvenuta all inizio del 2007, degli investimenti in Bank Austria Creditanstalt (poi ridenominata UniCredit Bank Austria AG) (Bank Austria) e di altre partecipazioni (units) in Europa centrale e orientale ha avuto come conseguenza proventi di vendita significativi, ma qualora - contrariamente alle aspettative del Consiglio di Gestione di HVB - la cessione delle azioni Gruppo Bank Austria e delle altre partecipazioni in Europa centrale e orientale vendute da HVB dovessero essere restituite, con conseguente obbligo in capo ad HVB di rimborsare i proventi dalle predette cessioni ai soggetti acquirenti dette partecipazioni, vi sarebbero gravi effetti pregiudizievoli sulla trategia di espansione perseguita dal Gruppo HVB, poiché quest ultimo non potrebbe più disporre della forte base di capitale e della liquidità necessari per attuare tale strategia. Inoltre, in conseguenza dell alienazione del Gruppo Bank Austria e delle attività in Europa Centrale e orientale, il gruppo societario si concentra ora a livello regionale sulla Germania, con conseguente esposizione agli sviluppi del mercato tedesco e dell economia tedesca. 5

FATTORI DI RISCHIO 3.1.3 Rischi derivanti dalla crisi dei mercati finanziari e dalla crisi economica globale La divisione Corporate & Investment Banking (CIB) 1 ha sofferto delle flessioni o delle perdite in particolare dei finanziamenti strutturati registrate nei ricavi netti da attività di trading dal terzo trimestre del 2007 al primo trimestre del 2009. La crisi dei mutui sub-prime è originata negli Stati Uniti ed è iniziata nella seconda metà del 2007. La perdita di valore di strumenti asset-backed basati sui mutui sub-prime negli Stati Uniti ha provocato una notevole contrazione della propensione al rischio degli investitori, che è risultata in una riduzione della liquidità sul mercato monetario, accompagnato da una significativa espansione degli spread di credito. Al pari dell intero Gruppo UniCredit, il Gruppo HVB ha avuto soltanto una leggera esposizione alla crisi del sottostante mercato immobiliare statunitense. La conseguente turbolenza del mercato finanziario ha inoltre influenzato i mercati finanziari europei e l economia globale. Parecchi paesi e parecchi settori di attività versano in gravi difficoltà economiche. Naturalmente, questo ha anche inciso, in varia misura, sulle attività aziendali e sulla redditività del Gruppo HVB, in particolare nel 2007 e nel 2008. Tali effetti sono stati particolarmente evidenti nei prodotti del credito strutturato detenuti a fini di negoziazione (held for trading) e nel mercato della finanza sindacata. Sia i mercati finanziari, sia le economie reali hanno conosciuto una ripresa nel corso del 2009 e, di conseguenza, la divisione CIB del Gruppo HVB ha registrato utili nel 2009. Mentre molte economie reali hanno continuato la ripresa nel 2010, la crisi dei mercati finanziari si è estesa al rischio sovrano e ha portato ad una crisi di fiducia per certi paesi dell Unione Economica e Monetaria (UEM) nella primavera del 2010, in particolare per i cosiddetti PIIGS (Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia, Spagna). Questo ha portato ad un aumento dei loro CDS sovrani e ad un aumento generale degli spread nei mercati del credito. L UE ha architettato un piano di parecchi miliardi di euro per aiutare i paesi potenzialmente in difficoltà e ha concesso, unitamente al FMI, un pacchetto di salvataggio per la Grecia. Questo ha riportato la fiducia nel mercato e gli spread di credito sono diminuiti. Tuttavia, la volatilità continua ad essere alta e la circolazione di voci, anche insignificanti, di problemi in certi paesi (ad esempio l Irlanda) può comportare un nuovo aumento degli spread. Pertanto, il contesto dei mercati dei capitali resta difficile. In termini generali, esiste il rischio che la ripresa economica iniziata nella seconda metà del 2009, che sta proseguendo nel 2010, non continui allo stesso ritmo e che la situazione economica resti difficile a livello globale ed in Germania. Tale scenario di doppia recessione, ad esempio una tendenza all indebolimento di certi importanti settori, quali quello automobilistico e delle forniture per auto, quello dell ingegneria e quello dell immobiliare commerciale, unito a un aumento del tasso di disoccupazione, potrebbe avere un effetto pregiudizievole sugli accantonamenti per perdite su crediti. Inoltre, un ritorno di una più alta volatilità dei mercati dovuta a una nuova crisi di fiducia, determinata ad esempio dalle preoccupazioni per il debito sovrano, potrebbe avere un effetto pregiudizievole sul contesto di mercato generale per le banche. La diminuzione della liquidità delle banche centrali e una curva dei rendimenti piatta potrebbero avere un impatto negativo sui mercati dei capitali e quindi, indirettamente, sui ricavi totali di HVB. Inoltre, i complessivi bassi tassi di interesse potrebbero perdurare più a lungo, pregiudicando il margine di interesse di HVB. In generale, l'ambiente economico complessivo sarà soggetto a numerose fonti di incertezza nel 2011 e il settore finanziario continuerà ad affrontare rilevanti sfide durante l'anno. Ad esempio, se il Gruppo HVB dovesse incontrare rinnovate turbolenze sui mercati finanziari, come insolvenze nel settore finanziario o fallimenti di enti sovrani, questo potrebbe avere un effetto negativo su attività, passività, posizione finanziaria e su profitti o perdite del Gruppo HVB. 3.1.4 Implicazioni fiscali - Riporti a nuovo di perdite 1 Dalla metà del 2009, le precedenti divisioni Corporate & Commercial Real Estate Financing e Markets and Investment Banking (MIB) sono state formalmente fuse per dare vita in HVB alla nuova divisione Corporate and Investment Banking (CIB). 6

FATTORI DI RISCHIO L utilizzo dei sostanziali riporti delle perdite fiscali (in particolare in HVB) dipende da certe condizioni, che devono essere soddisfatte a seguito dell avvenuta cessione di azioni di HVB a UniCredit. Qualora queste condizioni non siano soddisfatte, i riporti a nuovo di perdite fiscali al momento della cessione delle azioni a UniCredit sarebbero perduti retroattivamente. 3.1.5 Implicazioni fiscali nuovi tipi di tasse volti a far partecipare le banche al costo della crisi finanziaria Sono attualmente in discussione a livello internazionale parecchi modi per far sì che le banche contribuiscano ai costi della crisi finanziaria. Sono state indicate oltre ad una imposta generale sulle istituzioni finanziarie, che sarà attuata in molti paesi europei nel 2011, tasse sulle attività di proprietary trading, tasse sulle transazioni finanziarie e tasse sulle componenti variabili della remunerazione pagata ai dipendenti delle banche con introiti relativamente alti. I Paesi maggiormente industrializzati stanno attualmente discutendo tutte le possibili misure per concordare un approccio coordinato. Oltre ad enucleare una contribuzione ai costi, tali misure hanno anche un fine politico. Il Gruppo HVB potrebbe affrontare costi addizionali, laddove uno o più di questi temi attualmente in discussione dovesse tradursi in nuove leggi fiscali. 3.2 Rischi relativi all attività del Gruppo HVB 3.2.1 Un deterioramento dei rating del Gruppo HVB potrebbe avere rischi significativi per l attività del Gruppo HVB La ricognizione di perdite per diminuzioni di valore, inadempimenti imprevisti di soggetti debitori di importi di elevata entità, risultati finanziari o capital ratios al di sotto delle aspettative ed un deterioramento dell ambiente macro-economico nei mercati strategici del Gruppo HVB potrebbero avere come conseguenza un abbassamento dei rating del Gruppo HVB. Inoltre, un deterioramento dei rating del Gruppo UniCredit e delle sue controllate potrebbe anch esso portare ad un abbassamento dei rating del Gruppo HVB. In considerazione della continua turbativa dei mercati finanziari e dell ulteriore peggioramento delle condizioni economiche globali, i rating del settore finanziario potrebbero essere rettificati al ribasso in generale. Qualora si verificasse questo sviluppo, i rating del Gruppo HVB, del Gruppo UniCredit e delle loro controllate potrebbero esserne influenzati. Un deterioramento, per qualsiasi ragione, dei rating di HVB e delle relative controllate cui è assegnato un rating, avrà come conseguenza non solo un aumento dei costi di provvista, ma anche una limitazione delle fonti di finanziamento del Gruppo HVB e produrrà altresì un impatto sulla liquidità dello stesso. Inoltre, gli abbassamenti dei rating possono limitare la capacità del Gruppo HVB di condurre certe attività commerciali, anche strategicamente produttive, e possono avere un impatto negativo considerevole sul Gruppo HVB. Tale modifica dei rating potrebbe rendere più difficile fare ricorso al mercato dei capitali con costi di provvista più elevati che avrebbero un effetto negativo su attività, passività, posizione finanziaria e su profitti o perdite del Gruppo HVB. Inoltre, un abbassamento dei rating di credito del Gruppo HVB potrebbe pregiudicare la liquidità e il prezzo degli strumenti finanziari da emettere. Per ulteriori informazioni si rinvia al Capitolo 13 del Documento di Registrazione. 3.2.2 Le turbative dei mercati finanziari hanno un impatto potenziale sulla situazione della liquidità del Gruppo HVB In quanto partecipante del mercato con attività globali, il Gruppo HVB è esposto al rischio generale di turbative nei mercati finanziari. Pertanto, potrebbe verificarsi una situazione in cui HVB debba rifinanziare attività a costi di provvista notevolmente più alti. Il perdurare delle tensioni di mercato potrebbe portare ad una situazione di elevato rischio di liquidità causato da una mancanza di fonti di finanziamento disponibili. 7

FATTORI DI RISCHIO 3.2.3 Le perdite su crediti potrebbero superare i livelli attesi Il Gruppo HVB è un finanziatore primario di molte grandi aziende, che hanno depositato una richiesta di avvio di procedure concorsuali negli ultimi anni o che hanno avviato un processo di ristrutturazione. Vi è il rischio che il Gruppo HVB possa necessitare di un fondo per perdite su crediti e anticipi o subire perdite su crediti superiori alle attese di HVB. HVB è anche un finanziatore primario di molte grandi aziende, banche e istituzioni finanziarie in Germania e in altri Stati. Il numero di insolvenze dei clienti del Gruppo HVB per il futuro non si può prevedere. Se tale numero dovesse superare i livelli attesi, il Gruppo HVB potrebbe necessitare di un fondo per perdite su crediti e anticipi o subire perdite su crediti superiori alle attese di HVB. In tali ipotesi, le perdite su crediti possono superare i livelli attesi. 3.2.4 Rischi relativi alle attuazioni di mercato Gli investitori fanno affidamento sul merito di credito del Gruppo HVB ed i risultati del Gruppo HVB sono influenzati dalla situazione generale economica e finanziaria e da altre condizioni commerciali. In periodi di recessione, può esservi una domanda più limitata di prodotti legati ai finanziamenti ed un maggiore numero di clienti del Gruppo HVB può essere inadempiente in relazione ai propri prestiti od obbligazioni. Dei tassi di interesse più alti possono inoltre avere un impatto sulla domanda di mutui ipotecari e altri finanziamenti. Le oscillazioni dei tassi di interesse in Europa e negli altri mercati in cui opera il Gruppo HVB influenzano la performance del Gruppo HVB. 3.2.5 Rischio di concorrenza Sia l investment banking, sia il mercato dei servizi finanziari in Germania costituiscono settori altamente competitivi. Nel suo mercato principale, quello tedesco, il Gruppo HVB compete con banche del settore pubblico, banche cooperative e altre banche private tedesche e internazionali; alcune delle banche del settore pubblico possono ancora fare affidamento su garanzie governative per alcune delle loro attività. Questo potrebbe avere un impatto negativo sulle attività, passività, situazione finanziaria e conto economico del gruppo. In particolare, gli effetti ciclici e le oscillazioni impreviste nei mercati finanziari e mobiliari internazionali hanno un impatto maggiore in questo contesto. Qualora gli sviluppi in questi mercati vadano contro le aspettative del Gruppo HVB, i risultati finanziari della Banca ne risentirebbero più che negli anni passati. Ciò significa che tali oscillazioni potrebbero avere un effetto più evidente sulle attività, le passività, la situazione finanziaria, gli utili o le perdite del gruppo societario. Il Gruppo HVB potrebbe non essere in grado di attuare ulteriormente con successo la propria strategia di pricing e di migliorare i margini di interesse nell attuale contesto competitivo. Il mancato miglioramento dei margini di interesse o il mancato mantenimento di tali margini al livello attuale potrebbero pregiudicare i risultati di gestione e la situazione finanziaria del Gruppo HVB. 3.2.6 Le attività bancarie non tradizionali aumentano i rischi di credito Come altre banche, il Gruppo HVB è esposto al rischio che terzi debitori di somme di denaro, di titoli e di altri beni al Gruppo HVB non adempiano le proprie obbligazioni. Molte delle attività commerciali del Gruppo HVB, oltre alle tradizionali attività bancarie di concessione di finanziamenti e di ottenimento di depositi, espongono anch esse il Gruppo al rischio di credito. Il rischio di credito non tradizionale può derivare, per esempio, da detenzione di strumenti finanziari di terzi; da stipula di contratti derivati ai sensi dei quali le controparti sono obbligate ad effettuare pagamenti a favore di soggetti del Gruppo HVB; dall effettuazione di scambi di strumenti finanziari, future, valute o materie prime che non si concludono all orario stabilito a causa della mancata 8

FATTORI DI RISCHIO consegna da parte della controparte o di errori di sistema da parte di agenti di compensazione, borse valori, agenzie di compensazione o altri intermediari finanziari e dall estensione del credito tramite altri accordi. 3.2.7 Le strategie e le tecniche di gestione dei rischi del Gruppo HVB potrebbero esporre il Gruppo HVB a rischi non identificati o imprevisti Le tecniche e strategie di gestione dei rischi possono non funzionare in certe circostanze, in particolare se il Gruppo HVB deve affrontare rischi che non ha identificato né previsto. Alcuni dei metodi del Gruppo HVB per la gestione dei rischi si basano su osservazioni dell'andamento storico del mercato e su modelli statistici. Il Gruppo HVB potrebbe subire perdite impreviste significative qualora le misure utilizzate per valutare e mitigare il rischio si rivelino insufficienti. 3.2.8 Rischio relativo al sistema informatico La nuova piattaforma informatica EuroSIG è stata lanciata in data 1 agosto 2010. La migrazione verso il nuovo core system della banca è proceduto speditamente e sostanzialmente senza ostacoli. Entro i primi giorni di attivazione, la stabilità, la performance e la corretta operatività del nuovo sistema sono stati continuamente sottoposti a controllo, analizzati ed ulteriormente ottimizzati. Solo durante il fine settimana in cui è avvenuta la migrazione gli utenti hanno incontrato alcune restrizioni di minore importanza, già previste, nelle aree dei servizi (ATM e statement printer) e nell'online banking, e che sono state comunicate in anticipo con una comunicazione omnicomprensiva. Per la stabilizzazione dei restanti potenziali di ottimizzazione è stato sviluppato un piano di riduzione unitamente a un release concept, fornendo una chiara tempistica per la riduzione delle rimanenti restrizioni interne e il rilascio delle soluzioni temporanee (c.d. work-arounds ) interne connesse. Possibili rischi operativi derivanti dalle soluzioni temporanee (c.d. work-arounds ) attualmente in essere sono soggetti ad analisi e, ove applicabile, a trattamento secondo la gestione del rischio giornaliero. 3.2.9 Il Gruppo HVB è esposto all economia tedesca Data la situazione, con la Germania quale mercato regionale strategico, la Banca ha un esposizione molto superiore agli sviluppi economici e politici di tale Paese. Il Gruppo HVB è uno dei maggiori finanziatori della Mittelstand tedesca (piccole e medie imprese) ed uno dei maggiori fornitori di finanziamenti personali e commerciali della Germania. Qualora i risultati dell economia siano meno positivi del previsto, HVB non può escludere la possibilità che i clienti del Gruppo HVB risentano anch essi della crisi e che i fondi per perdite su crediti aumentino al di sopra dei livelli attesi. 3.2.10 Situazioni di mercato difficili possono accrescere la volatilità dei ricavi del Gruppo HVB Il Gruppo HVB è responsabile per la gestione regionale del mercato tedesco ed è altresì il centro di competenza per le operazioni markets and investment banking del gruppo UniCredit. Questo dà origine ad un modello di business solido e bilanciato costruito intorno a parecchi pilastri. In dipendenza dagli sviluppi sui mercati esterni, è possibile che emergano disequilibri nei guadagni. La fusione di CAIB con HVB, registrata nel registro commerciale in data 1 luglio 2010, costituisce un ulteriore tappa del consolidamento e raggruppamento dell attività Markets & Investment Banking del Gruppo UniCredit. L'obiettivo strategico della divisione Corporate & Investment Banking di HVB è quello di essere una corporate e investment bank europea leader e ben integrata, capace di offrire ai propri clienti valore aggiunto attraverso specifici modelli di relazione strutturati sui bisogni individuali del cliente. Nonostante l'approccio orientato al cliente delle attività di investment banking di HVB e la graduale 9

FATTORI DI RISCHIO eliminazione del proprietary trading, i ricavi fisiologicamente rimangono relativamente volatili. Sebbene l'investment banking sia profittevole in un normale contesto di mercato è soggetto ad accresciuti rischi di ricavo in situazioni di mercato difficili. 3.2.11 Il reddito del gruppo HVB può essere volatile in relazione alle attività di negoziazione ed ai cambi I ricavi da negoziazioni (trading income) del Gruppo HVB possono essere volatili e dipendono da numerosi fattori che sfuggono al controllo del Gruppo HVB, quali il contesto di mercato generale, l attività di negoziazione complessiva, i prezzi delle azioni, i livelli dei tassi di interesse e degli spread di credito, le oscillazioni dei tassi di cambio e la volatilità di mercato generale. In data 1 giugno 2010 HVB ha acquisito parti rilevanti delle attività sui mercati di Bank Austria/UniCredit CAIB AG (CAIB), incluse la maggior parte delle attività sui mercati di Bank Austria e la controllata londinese di brokerage CAIB Securities Ltd. UK. L'acquisto delle azioni CAIB è stato seguito da una fusione transfrontaliera di CAIB in HVB con effetti a far data dal 1 luglio 2010. L'integrazione tecnica è stata conclusa in data 24 settembre 2010. Questa integrazione conduce ad ulteriore concentrazione del business relativo al markets and investment banking del Gruppo UniCredit in HVB e potrebbe aumentare la volatilità dei ricavi da negoziazione del Gruppo HVB. Il Gruppo HVB genera un importo rilevante del proprio reddito e sostiene un importo elevato delle sue spese al di fuori della Zona Euro, è pertanto esposto al rischio di valuta. 3.2.12 Il rallentamento della finanza immobiliare potrebbe avere un effetto negativo sulla situazione finanziaria e sulla redditività del Gruppo HVB Negli ultimi anni, il Gruppo HVB ha ridotto considerevolmente il proprio portafoglio di finanziamenti immobiliari, in particolare nel settore degli immobili ad uso commerciale, ed ha rettificato il proprio metodo di valutazione in relazione alle garanzie (collateral). Un altro crollo dei mercati immobiliari potrebbe avere un impatto negativo sulla situazione finanziaria e sulla redditività del Gruppo HVB. In conformità alla politica di finanziamento generalmente conservatrice del Gruppo HVB, HVB intende crescere selettivamente solo in aree a basso rischio con un eccellente profilo di rischio rendimento. Non c'è alcuna intenzione di aumentare il coinvolgimento diretto del Gruppo HVB nel settore dei finanziamenti connessi al real estate aventi caratteristiche di sub-prime neanche nel 2010, pertanto il rischio diretto delle esposizioni sub-prime resterà marginale anche in futuro. 3.2.13 Rischi di contenzioso Il Gruppo HVB è coinvolto in vari procedimenti legali (contenzioso e indagini). HVB ritiene che tali procedimenti siano stati debitamente analizzati dal Gruppo HVB per decidere se nelle attuali circostanze siano necessari o appropriati aumenti dei fondi per contenzioso. Per una descrizione di certi contenziosi e indagini di cui un potenziale investitore dovrebbe tenere conto prima di decidere di investire nei Titoli, si veda la sezione Panoramica delle attività - Rischi legali / Procedimenti arbitrali al Capitolo 11, Paragrafo 11.6 del Documento di Registrazione. Il Gruppo HVB ha accantonato una apposita riserva a copertura dei rischi derivanti dal contenzioso in essere, come meglio specificato nel Capitolo 11, Paragrafo 11.6 del Documento di Registrazione. 3.2.14 Rischi di conformità regolamentare Il contesto regolamentare del Gruppo HVB può cambiare; la mancata conformità ai requisiti regolamentari può risultare in misure di esecuzione forzata. Le attività del Gruppo HVB sono regolamentate e monitorate dalle banche centrali e dalle autorità regolamentari in ciascuna delle giurisdizioni in cui il Gruppo HVB opera. I regimi di 10

FATTORI DI RISCHIO regolamentazione bancaria nelle varie giurisdizioni locali sono soggetti a modifiche. Le modifiche dei requisiti regolamentari in una giurisdizione rilevante possono imporre ulteriori obbligazioni alle società del Gruppo HVB. Inoltre, la conformità ai requisiti regolamentari rivisti può avere come conseguenza un aumento significativo delle spese amministrative che può avere un impatto negativo sulla situazione finanziaria e sui risultati di gestione del Gruppo HVB. Esiste il rischio che, in caso di violazione ripetuta dei requisiti regolamentari in una giurisdizione rilevante, l autorizzazione a svolgere l attività bancaria concessa ad una società del Gruppo HVB in tale giurisdizione sia revocata o limitata. In Germania, il Gruppo HVB è regolato dall autorità di vigilanza finanziaria federale tedesca (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht o BaFin). La BaFin ha svariati poteri di esecuzione forzata nel caso in cui identifichi irregolarità. Tra l altro, qualora il capitale proprio o la liquidità di HVB o del Gruppo HVB non soddisfino i requisiti minimi legali, la BaFin può proibire al Gruppo HVB di erogare ulteriori crediti. Qualora esista il rischio che una banca non sia in grado di adempiere le proprie obbligazioni nei confronti dei creditori, la BaFin può, al fine di evitare tale rischio, imporre un così detto "moratorium alle controllate bancarie tedesche del Gruppo HVB, ai sensi della sezione 46a della Legge Bancaria tedesca (Gesetz über das Kreditwesen) proibendo l alienazione di attività e l effettuazione di pagamenti, imponendo la cessazione dell attività bancaria con i clienti e proibendo l accettazione di pagamenti non finalizzati all estinzione di debiti dovuti alla banca. Qualora il Gruppo HVB od una delle sue controllate non si conformi pienamente alle richieste regolamentari delle autorità di vigilanza, tale non conformità può condurre a misure sanzionatorie, in particolare da parte della BaFin. Al peggio, le business capabilities del Gruppo HVB e delle sue controllate potrebbero trovarsi limitate in conseguenza di tali misure. Incertezza circa gli sviluppi macro-economici e rischi derivanti requisiti regolamentari sempre più stringenti La discussione internazionale circa il futuro panorama regolamentare per le banche ha diverse sfaccettature ed il risultato di tale discussione è di difficile valutazione al momento, sia con riferimento alla sua complessità che agli effetti che cumulano. Il panorama regolamentare subirà una restrizione in conseguenza della crisi finanziaria. E' possibile ad esempio che il core capital ratio richiesto venga aumentato e ulteriori ratios regolamentari vengano introdotti. Accanto ai costi di provvista, il costo per l'attuazione dei requisiti regolamentari e per il conforme aggiornamento dei sistemi IT aumenterà in tale contesto. Nella peggiore ipotesi, questo potrebbe indebolire la forte base patrimoniale di HVB. L introduzione di Basilea III potrebbe avere un impatto significativo sulle risorse e i requisiti patrimoniali del Gruppo HVB. Modifiche delle leggi o dei regolamenti nazionali, o nuove leggi e regolamenti nazionali nei paesi in cui opera l Emittente potrebbero avere un impatto significativo sull Emittente. Nel dicembre 2009, il Comitato di Basilea per la Vigilanza Bancaria ha emesso un documento di consultazione (chiamato anche Basilea III ) che ha delineato proposte di modifiche della definizione di patrimonio di vigilanza e l introduzione di due nuovi coefficienti per i requisiti di liquidità: un coefficiente di finanziamento di liquidità a breve termine e un coefficiente di finanziamento stabile netto a lungo termine. Queste proposte sono adesso soggette ad un periodo di consultazione e si prevede che saranno introdotte entro l inizio del 2013, con sostanziali misure transitorie. Tali proposte potrebbero avere un impatto significativo sulle risorse e i requisiti patrimoniali del Gruppo HVB e, quindi, potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sulle attività, sui risultati di gestione e sulla situazione finanziaria del Gruppo HVB, incidendo in tal modo potenzialmente sul Gruppo HVB richiedendogli di effettuare operazioni commerciali che non fanno altrimenti parte della sua attuale strategia di gruppo, limitare il tipo o il volume delle operazioni che il Gruppo HVB può intraprendere, stabilire restrizioni o richiedere la modifica di tassi o commissioni che il Gruppo HVB addebita su prestiti o altri prodotti finanziari; il Gruppo HVB potrebbe anche dover fare fronte ad un aumento dei costi di compliance e a sostanziali restrizioni alla sua capacità di perseguire opportunità di affari. 11

12 FATTORI DI RISCHIO

PRINCIPALI INFORMAZIONI ECONOMICHE E COMMERCIALI DEL GRUPPO HVB Dati Finanziari Consolidati Selezionati I dati finanziari consolidati dell Emittente sono contenuti nell'annual Report 2009 e nel 3Q2010 Interim Report. I dati finanziari devono essere letti congiuntamente alla Nota Integrativa contenuta nell'annual Report 2009 e nel 3Q2010 Interim Report. Situazione finanziaria del Gruppo HVB Gli indicatori di solvibilità dell Emittente al 31 dicembre 2009 sono stati calcolati sulla base delle informazioni finanziarie incluse nell'annual Report 2009 approvato. Tali informazioni sono confrontate con le corrispondenti informazioni al 31 dicembre 2008, come di seguito indicato. Gli indicatori di solvibilità dell Emittente al 30 settembre 2010 sono stati calcolati sulla base delle informazioni incluse nel 3Q2010 Interim Report. Indicatori di solvibilità 30/09/2010 (in conformità a Basilea II) 31/12/2009 (in conformità a Basilea II) 31/12/2008 (in conformità a Basilea II) Tier 1 EUR 20,5 EUR 20,4 EUR 21,2 (in miliardi di Euro) Total Capital ratio 18,3% 21,2% 17,8% Attività ponderate in base al rischio EUR 127,8 EUR 115,1 EUR 148,2 (in miliardi di Euro) Tier 1 Capital ratio 1 16,0% 17,8% 14,3% Core Tier 1 ratio 1, 2 15,3% 16,7% 13,1% Patrimonio di Vigilanza EUR 23,4 EUR24,4 EUR 26,3 (in miliardi di Euro) 1) calcolato in base alle attività ponderate in base al rischio, inclusi equivalenti per rischio di mercato e in aggiunta per il rischio operativo 2) Per la prima volta pubblicato nel 3Q2010 Interim Report; pubblicato esclusivamente nell'analyst's presentation; non compare negli annual report e negli interim report Secondo quanto previsto dalla normativa applicabile tedesca, HVB non pubblica dati dettagliati sulle attività deteriorate. Pertanto, l'annual Report 2009 e le relazioni trimestrali non illustrano dati analitici finanziari che evidenziano crediti in sofferenza, come: 13

- Crediti in Sofferenza Lordi /Crediti Lordi, - Crediti in Sofferenza Netti /Crediti Netti, - Crediti deteriorati netti verso clienti /Crediti Netti, In particolare, HVB, ai sensi della normativa ad esso applicabile, pubblica l'ammontare delle partite anomale esclusivamente in quanto dato aggregato, senza pubblicare l'ammontare delle singole voci che le compongono (quali, ad esempio, i crediti in sofferenza). Alcuni dati finanziari, inclusi nell'annual Report 2009, sono indicati come segue. Tali dati finanziari sono stati certificati da KPMG. Si includono anche alcuni dati finanziari contenuti nel 3Q2010 Interim Report. Tali dati non sono stati sottoposti a revisione. (in milioni di Euro) 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2008 (non sottoposti a revisione) Partite Anomale lorde verso clienti EUR 9.762 EUR 9.493 EUR 7.900 Partite Anomale nette verso clienti EUR 5.203 EUR 5.029 EUR 3.844 Crediti Lordi EUR 143.463 EUR 150.945 EUR 180.099 Crediti Netti EUR 138.297 EUR 145.919 EUR 175.518 Il Gruppo HVB continua a registrare un ottima base di capitale. Il core capital ratio (Tier 1 ratio) in conformità a Basilea II ha totalizzato il 16,0% alla fine del settembre 2010, dopo un 17,8% alla fine dell anno 2009, che costituisce ancora un ottimo livello secondo standard nazionali e internazionali. In presenza di un core capital che è rimasto praticamente invariato (EUR 20,5 miliardi), la diminuzione del core capital ratio è imputabile all aumento di EUR 12,7 miliardi delle attività ponderate in base al rischio (inclusi equivalenti del rischio di mercato e operativo), dovuto principalmente alla fine degli aiuti apportati da varie operazioni di cartolarizzazione e dal consolidamento iniziale di UniCredit CAIB AG, Vienna (CAIB), che è stata acquistata da UniCredit Bank Austria AG, Vienna. Al 30 settembre 2010, il patrimonio netto che figurava in bilancio ammontava a EUR 23,0 miliardi. Con l aumento delle attività totali da EUR 363,4 miliardi alla fine dell anno 2009 a EUR 411,7 miliardi alla fine del settembre 2010, in parte a motivo dell inserimento per la prima volta di CAIB (effetto del consolidamento iniziale di CAIB: EUR 21 miliardi), il leverage ratio (rapporto tra le attività totali e il patrimonio netto che figura in bilancio) è aumentato da 15,4 alla fine del dicembre 2009 alla cifra ancora molto buona del 17,9 al 30 settembre 2010. 14

La tabella che segue contiene le principali informazioni economico-finanziarie al 30 settembre 2010 e al 31 dicembre 2009. Tali informazioni sono confrontate con le corrispondenti informazioni al 30 settembre 2009 e al 31 dicembre 2008: (in milioni di EUR) 30/09/2010 30/09/2009 31/12/2009 31/12/2008 Margine d'interesse Margine di intermediazione Risultato gestione Utile/(perdita) ante imposte Utile/(perdita) consolidato di Utile consolidato attribuibile agli azionisti di UniCredit Bank AG Passività Totali (incl. Patrimonio Netto) Patrimonio Netto Capitale Sottoscritto 3.107 3.407 4.528 4.259 4.997 5.449 6.930 3.977 2.384 2.856 3.468 482 1.686 720 1.266 (595) 1.139 396 884 (649) 1.119 334 819 (671) 411.718 395.880 363.420 458.602 22.987 23.315 23.638 23.024 2.407 2.407 2.407 2.407 Nonostante questo perdurante contesto difficile del mercato dei capitali, il Gruppo HVB ha generato ottimi utili ante imposte per EUR 1.686 milioni nei primi nove mesi del 2010, quasi un miliardo di euro in più rispetto al risultato dell anno precedente. Con un utile consolidato di EUR 1.139 milioni al netto delle imposte, il Gruppo HVB ha potuto quasi triplicare il totale dell anno precedente di EUR 396 milioni. Questa solida performance può essere attribuita soprattutto alle svalutazioni contabili nette di prestiti e accantonamenti per garanzie e impegni di EUR 664 milioni, meno della metà dell importo registrato l anno precedente. Rispetto all anno precedente, il Gruppo HVB ha anche beneficiato dell assenza dei costi di ristrutturazione (effetto sugli utili anno su anno: plusvalenza di EUR 268 milioni) e delle spese alla voce reddito netto da investimenti (effetto sugli utili anno su anno: plusvalenza di EUR 268 milioni). Il Gruppo HVB ha conseguito un aumento positivo di onorari e commissioni netti, aumentati del 7,3% a EUR 967 milioni malgrado il freno continuo dei clienti a seguito della crisi finanziaria. La voce altri redditi/spese netti è anch essa aumentata del 41,5% rispetto all anno precedente, raggiungendo EUR 174 milioni. Il risultato dell attività di negoziazione di EUR 749 milioni ha contribuito in maniera significativa agli utili, anche se non ha raggiunto l ottima cifra dell anno precedente (periodo equivalente nel 2009: EUR 1.018 milioni). Il margine di interesse è sceso di circa il 9% rispetto all anno precedente, in aggiunta ai bassi tassi di interesse. Grazie al successo perdurante delle misure di gestione dei costi del Gruppo HVB, i costi di gestione sono stati mantenuti in gran parte stabili (in aumento dello 0,8%), in modo che il coefficiente 15

costo/reddito è rimasto a un livello molto buono, pari al 52,3% (periodo equivalente nel 2009: 47,6%). La divisione Corporate & Investment Banking ha apportato un contributo significativo al positivo aumento degli utili ante imposte del Gruppo HVB. La divisione ha migliorato i suoi utili ante imposte di EUR 816 milioni, portandoli a EUR 1,407 milioni, in gran parte in conseguenza della forte diminuzione delle svalutazioni contabili nette di prestiti e accantonamenti per garanzie e impegni e l assenza delle spese derivanti dai costi di ristrutturazione e dal reddito netto da investimenti rispetto all anno precedente. Le divisioni Private Banking e Retail hanno anch esse apportato un contributo positivo agli utili. L utile ante imposte è stato pari ad EUR 82 milioni nella divisione Private Banking e ad EUR 13 milioni nella divisione Retail. L aumento degli utili nella divisione Retail rispetto all anno precedente è il risultato dell assenza dei costi di ristrutturazione sostenuti nel 2009 e della diminuzione dei costi di gestione e delle svalutazioni contabili nette dei prestiti e degli accantonamenti per garanzie e impegni. Nel valutare la base degli utili relativamente bassa della divisione Retail, si dovrebbe tenere conto del fatto che la prima fase dell attuazione dell iniziativa One4C, che prevede la risegmentazione dei clienti privati di alta fascia di reddito e delle piccole e medie imprese, è stata ultimata nel secondo trimestre del 2010. Durante tale fase, i clienti con attività libere per almeno 500.000 euro sono stati spostati dalla divisione Retail alla divisione Private Banking, e i clienti con attività libere al di sotto di 500.000 euro sono stati spostati dalla divisione Private Banking alla divisione Retail. Questa riorganizzazione ha avuto come conseguenza uno spostamento complessivo di clienti dalla divisione Retail alla divisione Private Banking e, con esso, un trasferimento netto di ricavi totali sproporzionato. Nella seconda fase dell iniziativa One4C, che dovrebbe avere luogo all inizio del 2011, le piccole e medie imprese con ricavi fino a EUR 50 milioni saranno trasferite dalla divisione Corporate & Investment Banking, unitamente ai relativi redditi e spese. In conseguenza della risegmentazione, la divisione Retail registra una base di reddito e di utili temporaneamente più bassa, che non rispecchia completamente la redditività futura della divisione. *** I dati finanziari di cui sopra devono essere letti congiuntamente alla Nota Integrativa del bilancio consolidato contenuta nell'annual Report 2009 e incorporata tramite riferimento nel presente Documento di Registrazione, come indicato ai Capitoli 11 e 14. Per ulteriori dettagli sulle informazioni finanziarie dell Emittente, si rinvia al Capitolo 11 del Documento di Registrazione. 16

4 INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 4.1. Storia e sviluppo dell Emittente 4.1.1 Denominazione legale e commerciale dell Emittente La denominazione sociale dell'emittente è "UniCredit Bank AG" ed è una società per azioni costituita ai sensi delle leggi della Repubblica Federale di Germania. 4.1.2 Luogo e numero di iscrizione dell Emittente HVB è iscritta al Registro Commerciale presso la Corte di Giustizia di Primo Grado (Amtsgericht) di Monaco al n. HRB 42148. 4.1.3 Data di costituzione e durata dell Emittente HVB è stata costituita come Bayerische Vereinsbank Aktiengesellschaft in data 8 maggio 1869 ed ha durata illimitata, in conformità alle leggi della Repubblica Federale di Germania. Il 31 agosto 1998 Bayerische Hypotheken- und Wechsel-Bank Aktiengesellschaft si è fusa con Bayerische Vereinsbank Aktiengesellschaft. In occasione della fusione, la denominazione commerciale della Società è stata cambiata in Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft. La denominazione dell'emittente è stata modificata da "Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft" in "UniCredit Bank AG" in forza della delibera dell'assemblea Straordinaria di HVB del 30 settembre 2009 che ha modificato l'atto Costitutivo dell'emittente a tale scopo. Tale modifica della denominazione sociale ha assunto efficacia a far data dalla sua iscrizione nel Registro Commerciale in data 15 dicembre 2009. 4.1.4 Domicilio e forma giuridica dell Emittente, legislazione ai sensi della quale l Emittente opera, Paese di costituzione, indirizzo e numero di telefono del suo centro principale di attività HVB è una società per azioni costituita ai sensi delle leggi della Repubblica Federale di Germania. HVB ha la propria sede legale a Kardinal-Faulhaber-Strasse 1, 80333 Monaco, tel.: +49-89-378-0 e sito web www.unicreditgroup.de. Gli uffici di Milano si trovano in Via Tommaso Grossi 10, Milano, Italia, tel.: +39 02 8862 2746. 4.1.5 Fatti recenti specifici dell Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità dell Emittente stesso Alla data del presente Documento di Registrazione, non si sono verificati fatti recenti sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità dell Emittente. 17

5 PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ 5.1 Attività principali 5.1.1 Descrizione generale Le attività relative al mercato del Gruppo HVB sono ripartite nelle seguenti divisioni: (i) (ii) (iii) (iv) Corporate & Investment Banking; Retail; Private Banking 2 e Altro/consolidamento Il segmento "Altro/consolidamento" comprende le attività della divisione Global Banking Services ("GBS") e del Group Corporate Centre e gli effetti del consolidamento. Nel 2009 sono applicati principi sostanzialmente simili a quelli utilizzati alla fine dell anno 2008. Dal 1 gennaio 2009, HVB ha iniziato a utilizzare attività ponderate per il rischio conformi a Basilea II quale criterio applicato per allocare il tied equity capital. Il tasso di interesse utilizzato per valutare il capitale azionario allocato alle società assegnate a varie divisioni (HVB, UniCredit Luxembourg S.A.) era pari al 3,97% nel 2008. Questo tasso è stato determinato per il 2009 e, dall 1 gennaio 2009, è pari al 4,30%. Tale tasso è stato rideterminato nel 2010 e dall 1 gennaio 2010 è pari al 4,09%. Inoltre, sono state apportate alcune piccole modifiche alla ripartizione in segmenti. Nel secondo trimestre del 2010, HVB ha lanciato la propria iniziativa ONE4C, che prevede la risegmentazione di clienti retail con alto reddito, nonché delle piccole e medie imprese. L obiettivo generale di questo programma è l orientamento costante della Banca verso un modello aziendale sostenibile orientato ai clienti, da utilizzare per conseguire una gestione dei rapporti ancora più stretta e mirata a vantaggio dei clienti. Una prima iniziativa adottata nel secondo trimestre del 2010 è stata quella di spostare i clienti con attivi liberi (free assets) per un importo di almeno EUR 500.000 dalla divisione Retail alla divisione Private Banking; a loro volta, i clienti con attivi di un importo inferiore a EUR 500.000 sono stati spostati dalla divisione Private Banking alla divisione Retail. Questa riorganizzazione ha avuto come conseguenza uno spostamento complessivo di clienti dalla divisione Retail alla divisione Private Banking. La seconda tappa nell attuazione della ONE4C, il trasferimento delle piccole e medie imprese con ricavi fino a EUR 50 milioni dalla divisione Corporate & Investment Banking, comincerà all inizio del 2011 come previsto. Oltre al trasferimento di clienti tra divisioni in conseguenza dell iniziativa ONE4C, nel secondo trimestre del 2010 sono state adottate altre misure di riorganizzazione minori, in particolare in relazione alle spese amministrative. Le cifre dell anno precedente o, rispettivamente, quelle del trimestre precedente, sono state rettificate in modo da rispecchiare le modifiche nell allocazione ai segmenti. 2 (Precedentemenete denominata Wealth Management ridenominata in data 1 aprile 2010) 18

Divisione Corporate & Investment Banking Le divisioni Corporates & Commercial Real Estate Financing e Markets & Investment Banking sono state riorganizzate e consolidate in modo da formare una nuova divisione nota come Corporate & Investment Banking ("CIB"). Questa iniziativa è finalizzata ad aiutare HVB a svilupparsi in una banca corporate e di investimento integrata e può anche essere considerata come una conseguenza della crisi finanziaria ed economica. I prodotti di investment banking sono stati rivisti in modo da risultare più accessibili ai clienti e in modo da conferire una maggiore importanza ai rapporti con i clienti. La costituzione della divisione CIB serve a garantire una logica aziendale standardizzata, un ambiente di gestione e processi più stretto e uniforme e un aumento dell efficienza. Per le attività di investment banking, HVB resta il centro di competenza all interno del Gruppo UniCredit. Nella nuova struttura organizzativa, quattro unità di prodotto indipendenti operano quali fornitrici di prodotti specializzati per la rete di distribuzione regionale nel corporate banking e per le altre divisioni, ovvero: Markets, Financing & Advisory ("F&A"), Global Transaction Banking ("GTB") e Leasing. HVB serve i suoi clienti corporate (circa 78.000) tramite la sua rete di distribuzione, focalizzandosi sulle loro esigenze in settori quali la ristrutturazione, la crescita e l espansione transnazionale. I clienti di HVB in Germania comprendono società con ricavi superiori a EUR 3 milioni, il settore pubblico, clienti del settore dell immobiliare commerciale e clienti istituzionali. L attività di corporate banking fornisce vari modelli di rapporti basati su diverse esigenze dei clienti. CIB comprende una vasta gamma di servizi bancari per i clienti corporate. Il credito è, ed è destinato a rimanere, l attività centrale di HVB, associata a una parte appropriata delle altre attività finanziarie dei suoi clienti. HVB si prefigge di sviluppare partnership aziendali strategiche stabili, sfruttando la prossimità fisica e logica ed offrendo consulenza e soluzioni nei settori del commercial banking e dell investment banking. HVB si prefigge di guidare attivamente e determinare questioni strategiche con i suoi clienti quale parte di un dialogo. Questo include anche la competenza di HVB nelle condizioni e negli sviluppi sottostanti gli specifici settori. HVB presta supporto ai suoi clienti tramite la sua rete europea. La divisione è inoltre presente in tutti i principali centri finanziari del mondo. Le attività di mercato di HVB si concentrano sulla supervisione delle IPO e degli aumenti di capitale e sulla sindacazione di titoli azionari, prodotti obbligazionari e prodotti strutturati. Queste attività sono svolte principalmente dall unità Equity Capital Markets per i prodotti azionari e i prodotti strutturati basati su titoli azionari, dall unità Debt Capital Markets per gli strumenti di debito quali corporate bond, Pfandbriefe e prestiti obbligazionari, e per il relativo trasferimento del rischio. L unità Corporate Treasury Sales presta il servizio di gestione del rischio finanziario, che comporta una vasta gamma di servizi di consulenza e prodotti che includono la copertura dei rischi imprenditoriali, come la gestione della liquidità (inclusa la gestione patrimoniale, i depositi e gli investimenti), tassi di cambio e derivati innovativi. F&A unisce la competenza finanziaria e di consulenza in una piattaforma di prodotti integrata. La vasta gamma di operazioni strutturate nel finanziamento delle attività comprende la consulenza al cliente sulla strategia societaria e, in situazioni di fusioni e acquisizioni, su prestiti per le acquisizioni e per i progetti, operazioni più complesse, sindacazioni e capitale subordinato. Le attività di spedizione di HVB rientrano anch esse nella divisione F&A. GTB raggruppa le competenze di HVB (sviluppo di prodotti e servizi) nell e-business, nella gestione della liquidità e nel finanziamento del commercio estero. L unità Leasing comprende vasta gamma di prodotti, dai piccoli contratti a soluzioni di finanziamento speciali per operazioni più grandi. 19

Tra le principali controllate assegnate a questa divisione vi sono UniCredit Luxembourg S.A., assegnata a varie divisioni, UniCredit Leasing Finance GmbH, HVB Global Assets Company L.P., HVB Capital Asia Ltd. e HVB Capital Partners AG. Divisione Retail I clienti di HVB sono divisi in tre gruppi target strategici: il mercato di massa, i clienti con alto reddito e le aziende piccole società. Per legare i clienti alla banca, HVB serve i tre gruppi con diversi modelli di servizi destinati a rispecchiare le loro esigenze individuali. L obiettivo principale nel gruppo del mercato di massa è quello di aumentare la penetrazione dei prodotti prestando consulenza basata sulla domanda e ampliando l attività bancaria online. HVB sta inoltre cercando di assicurare una crescita futura nei gruppi dei clienti con alto reddito e delle piccole società. A tal fine, HVB continua a investire nei contatti sistematici con i clienti, perfezionando il suo approccio basato sulle esigenze e i suoi prodotti. Le due controllate DAB bank e PlanetHome supportano questa strategia: DAB bank offre varie possibilità di attività online su titoli. Planet Home ha due pilastri: l intermediazione immobiliare e il finanziamento di mutui ipotecari tramite una piattaforma online, che distribuisce le esigenze di finanziamento dei mutui ipotecari dei clienti a oltre 35 emittenti. Divisione Private Banking 3 La divisione Private Banking si è prefissa l obiettivo di soddisfare le attese specifiche dei clienti di alta fascia di reddito in relazione a una banca e ai servizi che offre a seconda della domanda. La divisione serve clienti con un volume di investimenti complessivo di EUR 42 miliardi. La divisione Private Banking è suddivisa in tre sottodivisioni. HVB Private Banking (HVB PB) (precedentemenete denominata HVB Wealth Management ridenominata in data 1 aprile 2010). Questa unità serve circa 43.000 dei clienti di HVB con attività in gestione per oltre EUR 25 miliardi. I suoi dipendenti, circa 500, offrono ai clienti e ai gruppi di clienti con attività liquide superiori a EUR 0,5 milioni un servizio di consulenza personale individuale presso 43 sedi in tutta la Germania. Il Family Office serve gruppi di famiglie con attività complesse superiori a EUR 30 milioni. Gli obiettivi strategici di HVB PB consistono nel servire persone fisiche di alta fascia di reddito con una vasta gamma di servizi di consulenza, prodotti e relazioni con la clientela e nell aumentare la sua quota di mercato nell ambiente competitivo della gestione del private banking. Wealth Management Capital Holding (WMC) WMC struttura ed emette prodotti di investimento su misura per il gruppo di clienti della divisione Wealth Management. In questa unità, 240 dipendenti servono circa 140.000 clienti. UniCredit Luxembourg HVB Banque Luxembourg S.A. è stata ridenominata UniCredit Luxembourg S.A. ("UniCredit Luxembourg") in data 1 agosto 2009. UniCredit Luxembourg offre l accesso al centro finanziario del Lussemburgo per i clienti del Gruppo HVB. Insieme con la sottodivisione HVB Private Banking, UniCredit Luxembourg ha sviluppato soluzioni che consentono ai suoi clienti di beneficiare delle condizioni sottostanti vantaggiose offerte dal Lussemburgo quale centro finanziario. L unità di private banking HVB Luxembourg Private 3 Precedentemenete denominata Wealth Management ridenominata in data 1 aprile 2010 20