Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento Performance creates trust IB Financial Products Aprile 2015
Pagina 2 Rendimento superiore rispetto ai tradizionali Floored Floater I tradizionali Floored Floater sono collegati a una sola obbligazione di riferimento, mentre la variante del paniere è collegata a più obbligazioni di riferimento. Il conseguente effetto di diversificazione distribuisce il rischio di inadempienza su più debitori. Per il rimborso del prodotto strutturato è determinante la solvibilità di tutti i debitori di riferimento contenuti nel paniere. In caso di evento di insolvenza relativamente a una o più obbligazioni di riferimento contenute nel paniere, la cedola e il rimborso si riducono proporzionalmente alla(e) ponderazione(i) delle obbligazioni interessate. Il rischio dell'emittente viene pressoché eliminato grazie alla garanzia da pegno COSI. La solvibilità dell'emittente (Vontobel) non è pertanto determinante per il rimborso. Possibilità di diversificazione aggiuntiva dei debitori grazie a più obbligazioni di riferimento Rendimento superiore rispetto ai tradizionali Floored Floater senza obbligazione di riferimento (sotto forma di cedole minime più elevate)
Pagina 3 Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento Un Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento si distingue per la cedola minima con la possibilità di partecipare a rialzi dei tassi a breve e il rimborso alla scadenza al valore nominale. Il prodotto ha come sottostante un paniere di obbligazioni di riferimento e la solvibilità di ogni debitore di riferimento è determinante per il pagamento delle cedole e del rimborso del valore nominale. Se nel corso della durata non si verifica nessun evento di insolvenza o rimborso relativamente ai singoli componenti del paniere, il cliente ottiene una cedola variabile trimestrale pari al tasso d interesse di riferimento, ma equivalente almeno alla cedola minima. Il rimborso avviene al valore nominale. Grazie alla garanzia da pegno COSI, il rischio dell'emittente Vontobel viene pressoché eliminato.
Pagina 4 Evento di insolvenza / rimborso In presenza di un evento di insolvenza o rimborso relativamente a una o più obbligazioni di riferimento del paniere di obbligazioni di riferimento (ad esempio fallimento o dichiarazione di insolvenza dell'emittente dell'obbligazione di riferimento, insolvenza o ristrutturazione dell'obbligazione di riferimento ecc.) - verrà adeguata la ponderazione dell'obbligazione di riferimento interessata e il rimborso nonché le cedole risulteranno conseguentemente inferiori; - l'emittente pubblicherà un evento di insolvenza o di rimborso relativo alla(e) obbligazione(i) di riferimento interessata(e) entro 5 giorni lavorativi bancari; - il giorno di rimborso verrà corrisposto l'importo di liquidazione risultante dalla somma di tutti i ricavi per la liquidazione della(e) posizione(i) delle obbligazioni di riferimento interessate da un evento di insolvenza o rimborso meno tutte le spese; - se l'emittente si avvale del proprio diritto al rimborso anticipato, l'importo di liquidazione verrà corrisposto il giorno del rimborso anticipato.
Pagina 5 Il paniere di obbligazioni di riferimento Paniere di obbligazioni di riferimento Obbligazione di riferimento Barrick Gold Diamond Offshore Drilling Freeport McMoRan Noble Group Vale SA Emittente dell'obbligazione di riferimento Barrick Gold Diamond Offshore Drilling Freeport McMoRan Noble Group Vale SA Ponderazione
Pagina 6 Esempio: evento di insolvenza Paniere di obbligazioni di riferimento Obbligazione di riferimento Barrick Gold Diamond Offshore Drilling Freeport McMoRan Noble Group Vale SA Emittente dell'obbligazione di riferimento Barrick Gold Diamond Offshore Drilling Freeport McMoRan Noble Group Vale SA Ponderazione Ipotesi: cedola minima: 1,25%. Barrick Gold diventa insolvente dopo 2 anni di validità del prodotto. Il tasso di riferimento ammonta allo 0,2%. Effetto: la posizione dell'obbligazione di riferimento interessata viene liquidata e i ricavi dopo la detrazione di tutte le spese ammontano al 30% del valore originale della posizione dell'obbligazione di riferimento interessata. Fino alla scadenza del prodotto si verifica questo unico evento di insolvenza. Pertanto il valore della ponderazione dell'obbligazione di riferimento interessata ammonta ora al La cedola si riduce a max. (tasso di riferimento; cedola minima)*(100%-)= 1% Il rimborso ammonta a (100%-) più importo di liquidazione = 80% + *30% = 86%
Autore, versione Giorno Mese Anno Pagina 7 Ampliamento dell'universo di investimento Molti debitori interessanti non emettono obbligazioni nella valuta desiderata dall'investitore (p.es. non sono disponibili obbligazioni in CHF di molti debitori statunitensi). Molti investitori non sono disponibili a sopportare il rischio valutario. L'hedging valutario comporta oneri e spese ulteriori I Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento rendono facilmente accessibili debitori interessanti nella valuta d investimento desiderata dall'investitore grazie alla vendita di CDS nella valuta desiderata (con hedging valutario). E in tal modo si amplia l'universo d'investimento di molti investitori.
Pagina 8 Opportunità e rischi Opportunità - Diversificazione del rischio di credito grazie a un paniere di obbligazioni di riferimento - Ampliamento dell'universo di investimento, rendendo accessibile il rischio di credito nella valuta d'investimento desiderata - Partecipazione al rialzo di tassi a breve - Il rischio dell'emittente viene ridotto al minimo dalla garanzia da pegno COSI Rischi - Rischio di insolvenza del debitore nel paniere di obbligazioni di riferimento - Durante il periodo di validità il prodotto può scendere decisamente al di sotto del prezzo di emissione anche senza evento creditizio (aumento di CDS del debitore di riferimento)
Pagina 9 Informazioni legali La presente pubblicazione svolge una funzione puramente informativa e non costituisce una raccomandazione né una consulenza agli investimenti; pertanto non contiene un'offerta né un invito alla presentazione di un'offerta. Non sostituisce in alcun caso la consulenza qualificata e necessaria prima di ogni decisione di acquisto, soprattutto per quanto riguarda i rischi ad essa collegati. La presente pubblicazione è stata redatta dall'unità organizzativa Financial Products & Distribution del nostro istituto e non è il risultato di un'analisi finanziaria. Le «Direttive sull'indipendenza della ricerca finanziaria» pubblicate dall'associazione Svizzera dei Banchieri non si applicano alla presente pubblicazione. I contenuti della presente pubblicazione, che risalgono ad altre unità organizzative di Vontobel o parti terze, sono contrassegnati come tali nell'indicazione delle fonti. La documentazione giuridicamente determinante dei prodotti (prospetto di quotazione) è costituita dal Termsheet definitivo comprensivo di Final Terms e dal programma di emissione registrato presso la SIX Swiss Exchange. È possibile scaricare tali documenti e l opuscolo «Rischi particolari nel commercio di valori mobiliari» dal sito www.derinet.ch o richiederli gratuitamente a Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zurigo (tel. +41 (0)58 283 78 88). La performance realizzata in passato non è da considerarsi un'indicazione o una garanzia della performance futura. I prodotti strutturati non rientrano tra gli investimenti collettivi di capitale ai sensi della Legge federale sugli investimenti collettivi di capitale (LICol) e non sono quindi soggetti all'approvazione e al controllo dell'autorità federale di vigilanza dei mercati finanziari FINMA. Il valore intrinseco dei prodotti strutturati può dipendere non solo dall'andamento del sottostante, ma anche dalla solvibilità dell'emittente. L'investitore è esposto al rischio di insolvenza dell'emittente/garante. La presente pubblicazione e i prodotti finanziari in essa descritti non sono destinati a persone soggette a un foro competente che limiti o vieti la distribuzione dei prodotti finanziari o la diffusione della presente pubblicazione o delle informazioni in essa contenute. Tutte le informazioni sono fornite senza garanzia. Aprile 2015 Bank Vontobel AG. Tutti i diritti riservati.
Gruppo Vontobel Vontobel Investment Banking Maggio 2013 Pagina 10