L ATTIVITA DELLE RETI DI CONSULENTI FINANZIARI ABILITATI ALL OFFERTA FUORI SEDE

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2 L ATTIVITA DELLE RETI DI CONSULENTI FINANZIARI ABILITATI ALL OFFERTA FUORI SEDE Nel secondo trimestre del 2016, la raccolta netta in prodotti finanziari e servizi d investimento delle Società aderenti ad Assoreti è stata pari a 7,7 miliardi di euro, con una variazione congiunturale negativa del 10,6%. La dinamica di contrazione riscontrata nel trimestre è riconducibile alla flessione degli investimenti netti realizzati nel comparto amministrato sul quale si riscontra una raccolta netta positiva pari a 4,5 miliardi di euro con un calo congiunturale del 26,5% e più in particolare, ad un parziale ridimensionamento dei volumi di raccolta sotto forma di liquidità. I flussi di risparmio confluiti in conti correnti e depositi si mantengono, infatti, su livelli alquanto significativi (2,9 miliardi di euro) ma con una evidente flessione (-38,4%) rispetto a quanto realizzato nel primo trimestre dell anno (4,7 miliardi di euro). Viceversa, gli investimenti netti sui prodotti del risparmio gestito, nel complesso pari a 3,3 miliardi di euro, vedono una crescita del 27,4% rispetto al trimestre precedente, così come aumenta anche il saldo delle movimentazioni sugli strumenti finanziari in regime amministrato, pari a 1,6 miliardi di euro (+12,6%). La crescita sul gestito è ascrivibile, da una parte, all incremento, seppure contenuto, dei volumi di raccolta sui prodotti assicurativi (+1,8%) e sulle gestioni patrimoniali individuali (+2.1%), dall altra alla riduzione dei disinvestimenti netti dagli OICR, nel complesso pari a -264 milioni di euro (-947 milioni nel primo trimestre) Raccolta netta - /mln Totale Gestito Amministrato Liquidità Assic. e Prev. IV trim.15 I trim.16 II trim IV trim.15 I trim.16 II trim.16 Al riguardo, si riduce il deflusso netto dalle gestioni collettive di diritto estero, pari a - 58 milioni di euro (-814 milioni nel trimestre precedente), mentre le movimentazioni sui fondi di investimento italiani vedono l incremento del gap tra riscatti e sottoscrizioni, con uscite nette pari a -199 milioni di euro (-117 milioni nel periodo gennaio-marzo). Relativamente alle categorie di investimento, il bilancio trimestrale è positivo per i fondi aperti obbligazionari (479 milioni) e flessibili (98 milioni), mentre per le altre macro categorie si osserva un saldo negativo. Titoli GPI OICR Raccolta netta - /mln 1

3 Raccolta netta - /mln IV trim.15 I trim.16 OICR italiani OICR esteri Fondi di Fondi di fondi italiani fondi esteri OICR aperti: raccolta netta diretta in /mln Fle. IV trim.15 di Liq. I trim.16 II trim.16 Obbl. Bil. Az La raccolta netta in prodotti assicurativi è positiva per 3,0 miliardi di euro e continua a rappresentare la componente principale dei volumi di raccolta realizzati dalle reti nell ambito del gestito. Dopo un primo trimestre in cui il maggiore flusso di investimenti aveva coinvolto le polizze vita tradizionali, nei tre mesi successivi torna a ristabilirsi la consueta scala di preferenza dei clienti delle reti: il 62,8% dei premi netti con- fluisce sulle unit linked (1,9 miliardi), sulle quali si riscontra una crescita congiunturale del 42,2%, mentre i versamenti netti sui prodotti vita tradizionali, pur mantenendosi su livelli significativi (1,2 miliardi) registrano una flessione del 42,2%. Per quanto riguarda, invece, le gestioni patrimoniali individuali, la raccolta netta è pari a 364 milioni di euro. Il trimestre vede nuovamente la prevalenza degli investimenti netti sulle GPM, pari a 192 milioni ma in calo congiunturale del 33,7%, mentre quelli realizzati sulle GPF ammontano a 171 milioni di euro, con una variazione sul trimestre precedente pari a +159,7% Raccolta netta - /mln IV trim.15 I trim.16 II trim.16 Vita Index linked Unit linked Il contributo complessivo delle reti al sistema di OICR, attraverso il collocamento diretto di quote di fondi comuni d investimento e quello indiretto, riconducibile alla distribuzione di gestioni patrimoniali in fondi e di prodotti assicurativi e previdenziali, si attesta su un ammontare di 1,9 miliardi di euro. Nonostante i risultati positivi delle reti, i deflussi realizzati dagli altri canali distributivi (-2,9 miliardi di euro) portano in negativo il bilancio dell intero sistema fondi (-1,0 miliardo di euro) Raccolta netta in OICR: distribuzione diretta e indiretta ( /mln) - II trim.16 RETI ALTRI CANALI 2

4 Nel secondo trimestre dell anno il saldo delle movimentazioni sui titoli in regime amministrato è positivo per 1,6 miliardi di euro. I dati per i quali si conosce la ripartizione per macro tipologia (pari all 89,9% della raccolta netta complessiva), evidenziano investimenti positivi su tutte le macro tipologie di strumenti finanziari, anche se si riscontra una maggiore concentrazione sui titoli di debito. *** A fine giugno 2016, la consistenza patrimoniale dei prodotti finanziari e dei servizi di investimento, distribuiti tramite le reti di consulenti finanziari abilitati all o.f.s. dalle imprese aderenti, ammonta a 438,4 miliardi di euro, risultando così il valore più alto mai rilevato dall Associazione per effetto di una crescita congiunturale dell 1,5% (+0,9% rispetto a fine 2015). Il controvalore complessivo dei prodotti del risparmio gestito è pari a 317,1 miliardi di euro, con un aumento dell 1,4% rispetto al trimestre precedente (-0.2% su dicembre 2015), mentre la componente amministrata, con un valore di 121,3 miliardi di euro, aumenta dell 1,9% (+4,0% su dicembre 2015). Nel dettaglio, la valorizzazione degli OICR sottoscritti direttamente ammonta a 152,1 miliardi di euro, con una crescita dello 0,6% sul mese di marzo e un incidenza sul patrimonio totale che scende al 34,7%. Gli OICR esteri, con 134,4 miliardi di euro, dei quali 29,6 miliardi investiti in fondi di fondi, vedono la propria incidenza ridursi al 30,6%, mentre i fondi italiani si attestano su un valore di 16,9 miliardi di euro, pari al 3,9% degli asset totali Il patrimonio investito in prodotti OICR assicurativi e previdenziali ammonta a 116,4 miliardi di euro, con una crescita congiunturale del 2,7% e una incidenza del comparto sull intero portafoglio che sale al 26,6%. Le gestioni patrimoniali individuali, con masse pari a 48,5 miliardi di euro ed un incremento contenuto sul trimestre precedente (+0,5%), vedono una minima riduzione della propria rappresentatività sul portafoglio complessivo (11,1%). 0 Liquidità Titoli Assic. e Prev. GPI Patrimonio - /mln dic-15 mar-16 giu-16 Totale Gestito Amministrato Patrimonio - ripartizione % dic-15 mar-16 giu-16 3

5 A fine giugno, il contributo complessivo delle reti al patrimonio investito in OICR aperti, attraverso la distribuzione diretta e indiretta di quote, sale a 247,2 miliardi di euro, con un incidenza sul patrimonio totale investito in fondi aperti (847,6 miliardi di euro) in crescita e pari al 29,2%. ALTRI CANALI 70,8% Patrimonio OICR aperti: distribuzione diretta e indiretta - giugno 2016 RETI 29,2% *** Nel secondo trimestre dell anno, le scelte di investimento privilegiano sempre i prodotti del risparmio gestito emessi da imprese appartenenti al gruppo della società distributrice, sui quali sono confluite risorse nette per 3,5 miliardi di euro, a fronte di una raccolta netta negativa in prodotti di terzi per 225 milioni di euro. Si consolidano, pertanto, i modelli di offerta ad architettura aperta guidata, caratterizzati dalla presenza di prodotti e servizi creati prevalentemente all interno del gruppo di appartenenza dell intermediario distributore, per i quali lo step successivo di investimento coinvolge fortemente i migliori brand no captive Risparmio gestito: raccolta netta in milioni di euro IV trim.15 I trim.16 II trim.16 Propri Di terzi Risparmio gestito: raccolta netta II trimestre in milioni di euro Risparmio gestito: raccolta netta II trimestre in milioni di euro Di terzi Propri Di terzi Propri OICR GPI Prodotti Assicurativi Prodotti Previdenziali -500 OICR Italiani OICR esteri Fondi di fondi Fondi di fondi Vita Unit linked (*) (*) italiani esteri (*) sono esclusi i fondi di fondi, i fondi speculativi e i fondi chiusi 4

6 100% In termini patrimoniali, a fine trimestre, la valorizzazione dei prodotti propri ammonta a 240,6 miliardi, con una crescita congiunturale dell 1,7% ed una rappresentatività sul patrimonio del risparmio gestito che sale al 759,%; i prodotti di terzi, con 76,4 miliardi ed un incremento dello 0,3% rispetto al trimestre precedente, scendono al 24,1% del portafoglio. Risparmio gestito: ripartizione % patrimonio 100% Risparmio gestito: ripartizione % patrimonio giugno % 80% 60% 40% 20% 0% IV trim.15 I trim.16 II trim.16 Propri Di terzi (*) sono esclusi i fondi di fondi, i fondi speculativi e i fondi chiusi *** Il numero di clienti delle imprese partecipanti alla rilevazione dell Assoreti si attesta, a fine giugno, su un valore di 3,789 milioni di unità, con una crescita congiunturale dell 1,1%. Il numero dei consulenti finanziari abilitati all offerta fuori sede e operanti per le società rientranti nella rilevazione sale a unità (+0,2% su marzo 2016). In particolare, erano i consulenti finanziari realmente operativi, ovvero con portafoglio maggiore di zero. 60% 40% 20% 0% OICR Italiani (*) OICR Fondi di esteri (*) fondi italiani Propri Fondi di fondi esteri Di terzi Vita Unit linked *** Si ricorda che le indagini statistiche dell Associazioni sono impostate su campioni aperti, le cui composizioni possono variare in base alla libera partecipazione delle imprese aderenti. Non sono stati effettuati confronti tra il secondo trimestre 2016 ed il corrispondente periodo del 2015 a causa delle rilevanti differenze esistenti nella composizione dei due campioni di società. 5

7 IL QUADRO CONGIUNTURALE L attività delle reti precedentemente analizzata si inserisce nel contesto congiunturale, le cui principali caratteristiche vengono di seguito descritte. PRODOTTO INTERNO LORDO I dati diffusi dall Eurostat per il secondo trimestre 2016 mostrano il rallentamento delle dinamiche di crescita dell economia dell Eurozona: il prodotto interno lordo aumenta in termini congiunturali dello 0,3% (+0,5% nel primo trimestre) e in termini tendenziali dell 1,6% (+1,7% nel primo trimestre). Andamenti simili si riscontrano estendendo l osservazione a tutti i paesi dell UE, con un incremento rispetto al trimestre precedente pari allo 0,4% (+0,5% nel primo trimestre) ed una variazione positiva del prodotto interno lordo rispetto al periodo aprile - giugno 2015 che si attesta all 1,8% (+1,9% nel primo trimestre). L Eurostat evidenzia come Francia, Italia e Finlandia siano i soli tre paesi in cui il prodotto interno lordo si mantiene stabile rispetto ai primi tre mesi dell anno. In particolare, la crescita dell economia italiana mostra segnali di rallentamento anche in termini tendenziali, con una variazione rispetto allo stesso trimestre del 2015 che si attesta allo 0,8% (era +1,0% nel primo trimestre dell anno). Nel secondo trimestre, il Pil è aumentato in termini congiunturali dello 0,4% in Germania, dello 0,8% in Spagna e dello 0,6% nel Regno Unito. In termini tendenziali, si registra un aumento dell 1,7% in Germania, dell 1,4% in Francia, del 3,2% in Spagna e del 2,2% nel Regno Unito. Andamento del PIL in Italia Var.% congiunturale (t/t-1) Var.% tendenziale (t/t-4) 1,1 1,0 0,8 0,8 0,4 0,5 0,3 0,3 0,1 0,2 0,2 0,0 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Fonte: Eurostat 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Prodotto interno lordo - 2T16 Var.% t/t-1 Var.% t/t-4 DE FR IT ES EA19 UK EU28 US Fonte: Eurostat PRODUZIONE INDUSTRIALE Segnali di indebolimento del processo di crescita della economia dell Area Euro arrivano anche dai dati della produzione industriale: nel secondo trimestre dell anno i volumi sono scesi dello 0,3% rispetto al trimestre precedente mentre la crescita tendenziale (+1,0%) si attestata su livelli inferiori a quanto osservato nei primi tre mesi dell anno (+1,2%) e soprattutto nell intero

8 Dinamiche ancora più restrittive coinvolgono il settore industriale italiano: secondo i dati Istat, nel secondo trimestre del 2016 la produzione industriale ha segnato una flessione congiunturale dello 0,4% e si è mantenuta sostanzialmente invariata rispetto allo stesso trimestre del I maggiori contributi alla diminuzione congiunturale dell indice generale vengono dalle componenti dell energia, dei beni strumentali e dei beni di consumo durevoli. Italia Indice della produzione industriale (base 2010=100) Var. % congiunturali Italia Area Euro (19) Var. % tendenziali Var. % congiunturali Var. % tendenziali 1T15 0,3 0,0 1,4 2,0 2T15 0,8 1,1 0,1 1,9 3T15 0,3 2,1 0,4 2,5 4T15-0,1 1,3 0,1 1,8 1T16 0,4 1,6 0,8 1,2 2T16-0,4 0,0-0,3 1,0 Apr.16 0,4 1,8 1,2 1,9 Mag.16-0,6-0,6-1,1 0,4 Giu.16-0,3-0,9 0,8 0,7 Fonte: Istat e Eurostat INDICE DEI PREZZI AL CONSUMO Nel secondo trimestre del 2016 l indice generale dei prezzi al consumo per l intera collettività (NIC) si attesta sul valore medio di 99,7 (base 2015=100), facendo registrare una crescita dello 0,2% sul valore medio dei tre mesi precedenti e una flessione dello 0,4% sullo stesso periodo dell anno precedente. La persistenza delle dinamiche deflazionistiche è in gran parte riconducibile all ampio calo dei prezzi dei beni energetici. A giugno l inflazione annuale acquisita per il 2016 era pari a -0,2%. Indice dei prezzi al consumo (NIC) Var. % congiunturali Var. % tendenziali 1T15-0,2-0,2 2T15 0,5 0,1 3T15 0,1 0,2 4T15-0,2 0,2 1T16-0,4-0,1 2T16 0,2-0,4 Apr.16-0,1-0,5 Mag.16 0,3-0,3 Giu.16 0,1-0,4 Fonte : Istat 0,5 0,3 0,0-0,3-0,5 Indice dei prezzi al consumo armonizzato (IPCA) - Var.% tendenziale IT EA19 EU28 apr.16 mag.16 giu.16 Fonte: elaborazione su dati Eurostat 7

9 INDICE DI FIDUCIA DEI CONSUMATORI Nel corso del secondo trimestre dell anno l indice del clima di fiducia dei consumatori, determinato dall Istat, è pari a 112,2, in flessione di 3,7 punti rispetto al valore assunto nel trimestre precedente. Tutte le componenti del clima di fiducia risultano in diminuzione: il clima economico (da 145,2 a 135,6) e quello personale (da 106,4 a 104,4) così come il clima futuro (da 122,5 a 116,7) e quello corrente (da 111,8 a 109,3). I giudizi e le attese sulla situazione economica del Paese si confermano in peggioramento. Aumenta anche la sfiducia nei confronti delle condizioni economiche personali, con il peggioramento dei giudizi sul bilancio familiare ed anche sulle opportunità attuali e le possibilità future di risparmio gen-15 feb-15 mar-15 Indice di fiducia dei consumatori apr-15 mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 set-15 ott-15 nov-15 dic-15 Clima di fiducia Clima di fiducia Clima economico Clima personale Clima corrente Clima futuro 1T15 106,5 132,7 98,1 98,5 119,1 2T15 108,2 135,2 99,1 101,9 117,9 3T15 110,0 135,8 101,5 104,6 118,5 4T15 117,5 154,2 104,5 110,0 127,2 1T16 115,9 145,2 106,4 111,8 122,5 2T16 112,2 135,6 104,4 109,3 116,7 Elaborazione su dati Istat: valori medi (base 2010=100) gen-16 feb-16 mar-16 apr-16 mag-16 giu-16 PROPENSIONE AL RISPARMIO DELLE FAMIGLIE Nel primo trimestre del 2016 (ultimo dato disponibile) la propensione al risparmio delle famiglie consumatrici è stata pari all 8,8%, con un aumento di 0,8 punti percentuali rispetto al trimestre precedente e di 0,7 punti percentuali rispetto allo stesso periodo del L aumento congiunturale della propensione al risparmio deriva da una crescita del reddito disponibile delle famiglie consumatrici (0,8%) a cui ha corrisposto una stabilità della spesa per consumi finali. Propensione al risparmio delle famiglie consumatrici Reddito lordo disponibile Famiglie consumatrici Valori destagionalizzati - in milioni di euro Potere d acquisto delle famiglie (**) Spesa delle famiglie per consumi finali Investimenti fissi lordi Propensione al risparmio % Famiglie totali (*) Propensione al risparmio % 1T ,1 10,2 2T ,1 10,2 3T ,0 10,9 4T ,0 10,1 1T ,8 11,0 Fonte: Istat (*) Famiglie: comprende le famiglie consumatrici, le famiglie produttrici (imprese individuali, società semplici fino a 5 addetti e liberi professionisti).e le istituzioni senza scopo di lucro al servizio delle famiglie. (**) Reddito lordo disponibile delle famiglie consumatrici in termini reali, ottenuto utilizzando il deflatore della spesa per consumi finali delle famiglie (valori concatenati con anno di riferimento 2010). 8

10 POLITICA MONETARIA E TASSI DI MERCATO La Banca Centrale Europea conferma la propria linea di politica monetaria mantenendo invariati i tassi di policy: il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali è pari allo 0,0%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale è confermato allo 0,25%, mentre quello ufficiale sulle operazioni di deposito overnight delle banche presso la BCE è negativo a -0,4%. Anche la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di riferimento (0,25%-0,5%), non procedendo così con un ulteriore stretta monetaria dopo quella di fine L approccio cauto della banca centrale statunitense trova spiegazione nell inatteso rallentamento dell economica negli Stati Uniti e nella presenza di vulnerabilità a livello globale. A fine trimestre il tasso euribor a tre mesi era negativo per un valore pari a 0,286% (a fine marzo 2016 era pari a -0,244%); il valore medio trimestrale è stato pari a -0,187%, quando la media dei precedenti tre mesi era pari a -0,258%. I MERCATI AZIONARI Il bilancio trimestrale dei principali listini azionari europei risente fortemente degli esiti del referendum sulla Brexit: quasi tutti gli indici risultavano in crescita fino alla data del 23 giugno (Cac40 +1,8%, Dax30 +2,9%, FTSE100 +2,6%, Eurostoxx50 +1,1%, FTSEMib - 0,8%), per poi virare negli ultimi sette giorni in terreno negativo, con eccezione del listino di Londra, e chiudere con una flessione complessiva (Cac40-3,4%, Dax30-2,9%, FTSE100 +5,3%, Eurostoxx50-4,7%, FTSEMib -10,6%) Variazioni % giugno 2016 vs marzo ,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -12,0% FTSE100 DAX30 CAC40 FTSEMIB STOXX50E NASDAQ 100 DOW JONES NIKKEI 225 9

11 Tav. 1 - Distribuzione di prodotti finanziari e servizi di investimento delle imprese aderenti ad Assoreti (in milioni di euro) I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 IV Trim.15 Anno 2015 I Trim.16 II Trim.16 RACCOLTA NETTA 7.557, , , , , , ,0 Risparmio gestito 7.194, , , , , , ,4 Fondi comuni e Sicav 1.182, ,4 803, , ,7-947,2-264,1 OICR di diritto italiano -101,0-118,9-11,2 97,5-352,2-112,3-194,3 OICR di diritto estero -77,7-108,4 246,1 529, ,0-647,9-96,2 Fondi di fondi di diritto italiano 39,1 11,4 1,3-0,9 50,9-4,8-4,9 Fondi di fondi di diritto estero 1.357, ,8 591,1 501, ,5-165,7 38,7 Fondi speculativi -26,4-16,9-9,6-43,2-127,6-4,9-6,2 Fondi chiusi -8,9-11,7-14,5-17,7-52,8-11,7-1,2 Gestioni patrimoniali 2.116, ,5 574,3 775, ,8 356,4 363,8 GPF 2.048, ,5 398,2 761, ,2 66,0 171,5 GPM 68,2 50,9 176,1 13, ,6 290,3 192,4 Prodotti assicurativi e previdenziali 3.895, , , , , , ,7 Vita tradizionali 203,2 227,0 239, , , , ,9 Index linked -146,7-142,4-46,9-157,1-493,1-106,3-80,7 Unit linked 3.669, , , , , , ,3 Fondi pensione 79,2 65,8 67,8 128,6 342,1 90,9 66,7 Piani previdenziali individuali 89,9 73,7 86,7 148,9 399,2 91,9 76,4 Risparmio amministrato 363, , , , , , ,6 Titoli ,0-639,1 881,8 303, , , ,9 Liquidità 1.628, ,0 603, , , , ,7 2015: non è disponibile la ripartizione trimestrale completa dei corrispondenti valori annuali. Raccolta netta - in milioni di euro 6.000, , , , , ,0 0, , ,0 Fondi comuni e Sicav Gestioni patrimoniali Prodotti assicurativi e previdenziali Titoli Liquidità I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 IV Trim.15 I Trim.16 II Trim.16 I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 IV Trim.15 Anno 2015 I Trim.16 II Trim.16 RACCOLTA LORDA Risparmio gestito , , , , , , ,1 Fondi comuni e Sicav , , , , , , ,5 Gestioni patrimoniali 4.218, , , , , , ,1 Prodotti assicurativi e previdenziali 6.566, , , , , , ,5 2015: non è disponibile la ripartizione trimestrale completa dei corrispondenti valori annuali. I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 IV Trim.15 Anno 2015 I Trim.16 II Trim.16 INTERMEDIAZIONE LORDA Risparmio amministrato , , , , , , ,9 Altre attività 567,3 626,1 685,5 641, ,7 590,9 684,1 2015: non è disponibile la ripartizione trimestrale completa dei corrispondenti valori annuali.

12 Tav.2 - Patrimonio dei prodotti finanziari e servizi di investimento distribuiti dalle imprese aderenti ad Assoreti (in milioni di euro) Mar.15 Giu.15 Set.15 Dic.15 Mar.16 Giu.16 PATRIMONIO , , , , , ,1 Risparmio gestito , , , , , ,2 Fondi comuni e Sicav , , , , , ,7 OICR di diritto italiano , , , , , ,6 OICR di diritto estero , , , , , ,2 Fondi di fondi di diritto italiano 769,8 753,1 702,6 712,8 685,0 686,6 Fondi di fondi di diritto estero , , , , , ,4 Fondi speculativi 232,9 216,8 183,2 266,0 247,5 258,9 Fondi chiusi 653,8 653,0 644,6 631,7 629,7 599,0 Gestioni patrimoniali , , , , , ,3 GPF , , , , , ,1 GPM , , , , , ,2 Prodotti assicurativi e previdenziali , , , , , ,2 Vita tradizionali , , , , , ,0 Index linked 770,3 631,2 578,0 421,3 344,9 266,8 Unit linked , , , , , ,5 Fondi pensione 2.610, , , , , ,0 Piani previdenziali individuali 6.993, , , , , ,0 Risparmio amministrato , , , , , ,9 Titoli , , , , , ,7 Liquidità , , , , , ,2 Totale Patrimonio - in milioni di euro , , , , , , , , ,0 0,0 Fondi comuni e Sicav Gestioni patrimoniali Prodotti assicurativi e previdenziali Titoli Liquidità Mar.15 Giu.15 Set.15 Dic.15 Mar.16 Giu.16 Ripartizione % del patrimonio Giugno 2016 Ripartizione % del patrimonio Dicembre 2015 Liquidità 13,4% Fondi comuni e Sicav 34,7% Gestioni patrimoniali 11,1% Liquidità 11,8% Fondi comuni e Sicav 36,1% Gestioni patrimoniali 11,2% Titoli 14,3% Prodotti assicurativi e previdenziali 26,6% Titoli 15,1% Prodotti assicurativi e previdenziali 25,8% Tav. 2a - Consulenti finanziari operanti per le imprese aderenti ad Assoreti e numero clienti Mar.15 Giu.15 Set.15 Dic.15 Mar.16 Giu.16 CONSULENTI FINANZIARI ABILITATI ALL'O.F.S.( 1 ) Numero: di cui operativi ( 2 ) CLIENTI Numero: (1) Consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede e con mandato. (2) Consulenti finanziari abilitati all'o.f.s. con portafoglio > 0.

13 Tav. 3 - Prodotti finanziari e servizi di investimento delle imprese aderenti ad Assoreti (in milioni di euro) Raccolta netta Patrimonio RACCOLTA NETTA II Trim.16 Giu.16 OICR di diritto italiano -194, ,6 Azionari -47, ,1 Bilanciati -15, ,9 Obbligazionari 10, ,6 Liquidità -74, ,5 Flessibili -67, ,2 Non ripartito 1,2 38,2 OICR di diritto estero -96, ,2 Azionari -468, ,1 Bilanciati -387, ,1 Obbligazionari 519, ,7 Liquidità 20, ,2 Flessibili 173, ,8 Non ripartito 46,9 379,2 Fondi di fondi di diritto italiano -4,9 686,6 Azionari -8,8 240,7 Bilanciati 4,1 281,4 Obbligazionari 0,4 10,6 Flessibili -0,6 154,0 Non ripartito 0,0 0,0 Fondi di fondi di diritto estero 38, ,4 Azionari -68, ,6 Bilanciati 158, ,1 Obbligazionari -50, ,5 Flessibili -0, ,2 Non ripartito 0,0 0,0 Fondi speculativi -6,2 258,9 Fondi chiusi -1,2 599,0 mobiliari -3,7 247,1 immobiliari 2,5 351,9 GPF 171, ,1 Azionarie -46, ,4 Bilanciate 48, ,6 Obbligazionarie -32, ,6 Altra tipologia 195, ,7 Non ripartito 7, ,9 GPM 192, ,2 Azionarie 104,1 984,0 Bilanciate 178, ,5 Obbligazionarie 72, ,8 Altra tipologia 177, ,1 Non ripartito -340, ,7 Prodotti assicurativi 3.027, ,2 Vita tradizionali 1.207, ,0 Index linked -80,7 266,8 Unit linked 1.900, ,5 Prodotti previdenziali 143, ,0 Fondi pensione 66, ,0 Piani previdenziali individuali 76, ,0 TOTALE RISPARMIO GESTITO 3.270, ,2 Titoli 1.594, ,7 Azioni 138, ,5 Titoli Stato/obbligazioni 808, ,5 Strumenti mercato monetario 486,6 720,7 Non ripartito 161, ,0 Liquidità 2.881, ,2 TOTALE RISPARMIO AMMINISTRATO 4.476, ,9 TOTALE 7.747, ,1

14 Tav. 4a - Evoluzione della raccolta netta in O.I.C.R. aperti: distribuzione diretta e indiretta di quote (confronto Assoreti-Sistema, in milioni di euro) RACCOLTA NETTA OICR I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 Assoreti Sistema Assoreti Sistema Assoreti Sistema Assoreti Sistema Assoreti Sistema (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) Azionari 744, ,2-81,3 228,6 825,8 732, , , , ,1 Bilanciati 1.704, , , ,8 326,4 445,3 488, , , ,1 Obbligazionari , , , , , , , , , ,5 Liquidità -364,7-488,4-53, ,2 388, ,4 3,6-217,4-47, ,8 Flessibili 1.577, , , ,6 685, ,6 581, , , ,0 Non classificato ( 3 ) 4.848,4 9, ,9 30, ,5 37, , ,0 77,6 TOTALE 6.999, , , , , , , , , ,1 2015: non è disponibile la ripartizione trimestrale completa dei corrispondenti valori annuali. IV Trim.15 Anno 2015 I Trim.16 II Trim.16 Assoreti Sistema Assoreti Sistema (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) RACCOLTA NETTA OICR Azionari 284, ,3-639, ,4 Bilanciati -520,7 957,4-192,5 623,8 Obbligazionari ,3 361,0 446, ,6 Liquidità 232, ,2-54, ,4 Flessibili -46, ,4 98, ,9 Non classificato ( 3 ) 1.661,2-6, ,2-8,9 TOTALE 558, , , ,3 Tav. 4b - Evoluzione del patrimonio in O.I.C.R. aperti: distribuzione diretta e indiretta di quote (confronto Assoreti-Sistema, in milioni di euro) PATRIMONIO OICR Mar.15 Giu.15 Assoreti Sistema a/b Assoreti Sistema a/b Assoreti Sistema a/b Assoreti Sistema a/b (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % Azionari , ,9 22, , ,2 19, , ,1 19, , ,0 22,17 Bilanciati , ,8 49, , ,9 41, , ,2 40, , ,4 44,67 Obbligazionari , ,1 20, , ,9 18, , ,4 18, , ,8 19,44 Liquidità 4.187, ,9 15, , ,5 13, , ,6 13, , ,7 13,83 Flessibili , ,1 18, , ,0 18, , ,9 17, , ,6 18,56 Non classificato ( 3 ) ,4 968, ,4 981, ,1 592, ,7 - - Set.15 Dic.15 TOTALE , ,3 29, , ,3 27, , ,8 26, , ,5 29,50 PATRIMONIO OICR Mar.16 Giu.16 Assoreti Sistema a/b Assoreti Sistema a/b (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % (a) ( 1 ) (b) ( 2 ) % Azionari , ,5 22, , ,2 22,27 Bilanciati , ,9 42, , ,6 42,21 Obbligazionari , ,4 18, , ,5 18,78 Liquidità 5.246, ,9 12, , ,0 15,42 Flessibili , ,7 18, , ,1 17,99 Non classificato ( 3 ) ,1 265, ,2 256,2 - TOTALE , ,5 28, , ,7 29,16 Elaborazione Assoreti su dati di Assoreti e di Assogestioni (1) Sono incluse le parti di OICR sottoscritte direttamente e indirettamente attraverso le gpf, le unit linked ed i pip. (2) Fonte Assogestioni. (3) I dati si riferiscono principalmente alle quote di OICR sottoscritte indirettamente attraverso le unit linked ed i pip per i quali non si dispone della corrispondente categoria d'investimento.

15 Tav. 5 - Raccolta netta in prodotti finanziari e servizi di investimento emessi dal proprio gruppo e da terzi - in milioni di euro I Trim.15 II Trim.15 III Trim.15 IV Trim.15 Anno 2015 I Trim.16 II Trim.16 RACCOLTA NETTA Fondi comuni e Sicav 1.182, ,4 803, , ,4-702,0-264,1 Propri 1.424, ,5 865,1 596, ,8-254,3 94,4 Di terzi -241,6-87,1-61,9 643,7 244,6-447,7-358,5 Gestioni patrimoniali 2.116, ,5 574,3 775, ,8 356,4 363,8 Propri 2.127, ,9 573,1 786, ,8 357,7 366,8 Di terzi -10,6-0,4 1,2-11,1-20,9-1,3-2,9 Prodotti assicurativi 3.726, , , , , , ,6 Propri 3.606, , , , , , ,0 Di terzi 120,1 251,1 9,0 147,4 527,6 145,8 123,6 Prodotti previdenziali 169,1 139,5 154,5 276,6 739,6 182,3 142,7 Propri 150,5 127,4 138,9 259,7 676,5 161,2 129,6 Di terzi 18,5 12,1 15,6 16,8 63,1 21,1 13,1 Totale risparmio gestito 7.194, , , , , , ,0 Propri 7.307, , , , , , ,7 Di terzi -113,6 175,7-36,1 796,8 814,4-282,1-224,7 2015: non è disponibile la ripartizione trimestrale completa dei corrispondenti valori annuali.

16 Tav. 6 - Patrimonio in prodotti finanziari e servizi di investimento emessi dal proprio gruppo e da terzi in milioni di euro Mar.15 % Giu.15 % Set.15 % Dic.15 % Mar.16 % Giu.16 % PATRIMONIO Fondi comuni e Sicav ,2 100, ,1 100, ,3 100, ,7 100, ,4 100, ,7 100,0 Propri ,5 58, ,9 58, ,2 59, ,4 56, ,3 56, ,2 56,4 Di terzi ,7 41, ,3 41, ,1 40, ,4 43, ,1 43, ,5 43,6 Gestioni patrimoniali ,7 100, ,0 100, ,7 100, ,3 100, ,3 100, ,3 100,0 Propri ,0 99, ,1 99, ,0 99, ,3 99, ,6 99, ,7 99,8 Di terzi 133,7 0,6 129,9 0,5 125,7 0,5 121,0 0,2 114,7 0,2 108,6 0,2 Prodotti assicurativi ,2 100, ,9 100, ,9 100, ,6 100, ,9 100, ,2 100,0 Propri ,1 88, ,4 88, ,7 89, ,5 91, ,9 91, ,7 91,3 Di terzi 9.780,1 11, ,6 11, ,2 10, ,1 9, ,0 8, ,5 8,7 Prodotti previdenziali 9.604,1 100, ,5 100, ,7 100, ,8 100, ,5 100, ,2 100,0 Propri 9.041,1 94, ,1 94, ,8 94, ,2 94, ,8 93, ,3 93,0 Di terzi 562,9 5,9 566,4 6,0 523,9 5,9 560,6 5,8 669,6 7,0 685,9 7,0 Totale risparmio gestito ,2 100, ,6 100, ,6 100, ,4 100, ,2 100, ,5 100,0 Propri ,7 73, ,5 73, ,6 74, ,3 75, ,7 75, ,9 75,9 Di terzi ,5 27, ,2 26, ,9 25, ,1 24, ,5 24, ,6 24,1

17 Tav. 7 - Prodotti finanziari e servizi di investimento emessi dal proprio gruppo e da terzi - in milioni di euro Raccolta netta Patrimonio RACCOLTA NETTA II Trim.16 Giu.16 % OICR di diritto italiano -194, ,6 100,0 Propri -120, ,7 84,6 Di terzi -73, ,0 15,4 OICR di diritto estero -96, ,2 100,0 Propri 154, ,6 40,0 Di terzi -251, ,6 60,0 Fondi di Fondi di diritto italiano -4,9 686,6 100,0 Propri -6,5 666,9 97,1 Di terzi 1,6 19,7 2,9 Fondi di Fondi di diritto estero 38, ,4 100,0 Propri 67, ,4 97,6 Di terzi -29,1 707,0 2,4 Fondi Speculativi -6,2 258,9 100,0 Propri -2,3 208,7 80,6 Di terzi -3,9 50,2 19,4 Fondi chiusi mobiliari -3,7 247,1 100,0 Propri 0,0 1,5 0,6 Di terzi -3,7 245,6 99,4 Fondi chiusi immobiliari 2,5 351,9 100,0 Propri 0,9 331,5 94,2 Di terzi 1,6 20,5 5,8 GPF 171, ,1 100,0 Propri 172, ,8 99,9 Di terzi -0,5 9,3 0,1 GPM 192, ,2 100,0 Propri 194, ,9 99,7 Di terzi -2,4 99,3 0,3 Vita tradizionali 1.207, ,0 100,0 Propri 1.072, ,9 93,3 Di terzi 135, ,1 6,7 Index linked -80,7 266,8 100,0 Propri -80,7 266,7 100,0 Di terzi 0,0 0,1 0,0 Unit linked 1.900, ,5 100,0 Propri 1.912, ,1 90,3 Di terzi -12, ,4 9,7 Fondi pensione 66, ,3 100,0 Propri 53, ,0 86,4 Di terzi 12,4 394,3 13,6 Piani previdenziali individuali 76, ,0 100,0 Propri 75, ,3 95,7 Di terzi 0,8 291,6 4,3 Totale risparmio gestito 3.270, ,5 100,0 Propri 3.494, ,9 75,9 Di terzi -224, ,6 24,1