Gruppo ERG Relazione trimestrale al 31 dicembre 2001

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1 Gruppo ERG Relazione trimestrale al 31 dicembre 2001

2 CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE RICCARDO GARRONE GIAN PIERO MONDINI EDOARDO GARRONE PIERANTONIO NEBULONI DOMENICO D ARPIZIO GUIDO FERRARINI ALESSANDRO GARRONE GIUSEPPE GATTI GIOVANNI MONDINI GUIDO SEBASTIANO ZERBINO Presidente Vice Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato DIRETTORI GENERALI PIERANTONIO NEBULONI DOMENICO D ARPIZIO COLLEGIO SINDACALE ALFIO LAMANNA ITALO SALVATICO FABRIZIO CAVALLI Presidente Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo SOCIETÀ DI REVISIONE RECONTA ERNST & YOUNG S.P.A.

3 Gruppo ERG Relazione trimestrale al 31 dicembre 2001

4 2 Principali dati economici, finanziari e per settore di attività I dati di seguito esposti sono espressi in Euro. Nei prospetti in cui i dati sono riportati in milioni gli importi totali possono discostarsi dalla somma degli importi che li compongono. 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi totali (1) Margine operativo lordo Risultato operativo netto Indebitamento finanziario netto Ricavi della gestione caratteristica Raffinazione Commercializzazione Altro Ricavi infrasettori (297) (424) (1.201) (1.312) Totale Margine operativo lordo Raffinazione Commercializzazione Altro (2) (2) (8) (6) Totale Risultato operativo netto Raffinazione Commercializzazione Altro (2) (2) (10) (8) Totale (1) al netto delle accise, permute, differenze cambio e operazioni di arbitraggio su greggi e prodotti Principali dati economici e finanziari di ISAB Energy S.r.l. (1) 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi totali Margine operativo lordo Risultato operativo netto Indebitamento finanziario netto (1) società valutata con il metodo del patrimonio netto

5 3 Dati operativi 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno Investimenti (1) milioni di Euro Numero dipendenti a fine periodo (2) Lavorazioni Raffinerie migliaia di tonnellate Produzione di energia elettrica (3) milioni di KWh Vendite Rete migliaia di tonnellate Export di prodotti petroliferi migliaia di tonnellate Quota di mercato Rete benzina + gasolio 6,89% 6,79% 6,96% 6,57% Consistenza Rete a fine periodo numero di PV Stock di materie prime e prodotti migliaia di tonnellate (1) investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali contabilizzati nel periodo; nell anno 2000 sono compresi 53 milioni per l acquisizione degli impianti da SHELL (2) al netto del trasferimento di 151 unità a Elyo Italia S.r.l. nell ambito del conferimento effettuato con decorrenza 30/9/2001 (3) produzione netta realizzata dalla partecipata ISAB Energy S.r.l. (valutata con il metodo del patrimonio netto) Andamento del titolo ERG Al 31gennaio 2002 il prezzo di riferimento del titolo ERG presentava una quotazione di 3,83 Euro, superiore del 6,8% rispetto alla chiusura dell anno precedente, a fronte di una diminuzione dell indice europeo di settore del 2,6% e dell indice Mibtel del 28,7%. Nel corso del 2001 la quotazione del titolo ERG si è attestata tra un minimo di 2,83 Euro (17 settembre) ed un massimo di 4,39 Euro (14 giugno). La capitalizzazione di borsa al 31 ottobre ammontava a circa 615 milioni rispetto a 576 milioni alla fine del Si riportano di seguito alcuni dati relativi ai prezzi in lire italiane ed in Euro ed ai volumi giornalieri del titolo ERG nel periodo 2 gennaio - 31 ottobre 2001: Lire italiane Euro Prezzo di riferimento al ,87 Prezzo massimo (1) ( ) ,39 Prezzo minimo (1) ( ) ,83 Prezzo medio ,87 N. azioni Volume massimo ( ) Volume minimo ( ) Volume medio (1) intesi come prezzi minimo e massimo registrati nel corso delle negoziazioni della giornata, pertanto non coincidenti con i prezzi ufficiali e di riferimento alla stessa data

6 4 Andamento Titolo ERG Prezzo di riferimento e volumi dal al , ,30 4,20 4, Prezzo di riferimento (Euro) 4,00 3,90 3,80 3,70 3,60 3,50 3,40 3, Volumi trattati (migliaia) 3, ,10 3,00 2,90 2-gen gen gen gen-01 9-feb feb-01 1-mar mar mar mar apr apr-01 3-mag mag mag-01 1-giu giu giu-01 2-lug lug lug lug-01 9-ago ago ago set set set-01 9-ott ott ott-01 7-nov nov nov-01 6-dic dic-01 2-gen gen gen gen-02 0 Andamento ERG vs Stoxx Energy Index e Mibtel Crescita % dal al ERG (+7,9%) Stoxx Energy (-1,2%) Mibtel (-24,7%) 30,00 % 20,00 % 10,00 % 0,00 % -10,00 % -20,00 % -30,00 % -40,00 % 1-gen gen gen gen-01 8-feb feb feb-01 9-mar mar mar-01 9-apr apr-01 2-mag mag mag mag giu giu giu lug lug lug-01 8-ago ago ago-01 7-set set set-01 8-ott ott ott-01 6-nov nov nov-01 5-dic dic dic gen gen gen-02

7 5 Commento ai risultati del trimestre Nel mese di ottobre 2001 l Euro è diventato moneta di conto del gruppo ERG ed è stata effettuata la conversione dei sistemi e degli archivi informatici. La relazione trimestrale al 30 settembre 2001 è stata il primo documento contabile del Gruppo redatto in Euro. Al fine di assicurare un adeguato confronto, tutti i dati relativi ai periodi precedenti, originariamente espressi in lire italiane, sono stati convertiti in Euro. Risultati economico finanziari La relazione del quarto trimestre 2001 del gruppo ERG presenta un risultato operativo netto positivo espresso in Euro di 14 milioni (133 milioni nel quarto trimestre 2000) dopo ammortamenti per 20 milioni (20 milioni nel quarto trimestre 2000) ed un risultato operativo netto complessivo dell intero esercizio pari a 134 milioni (244 milioni nel 2000). Nel dettaglio l analisi dell andamento del quarto trimestre, rispetto al corrispondente periodo del 2000, evidenzia quanto segue: un incremento delle lavorazioni di raffineria (da 3,6 a 3,8 milioni di tonnellate); una crescita della quota di mercato nella distribuzione di carburanti (da 6,79% a 6,89%); un decremento dei ricavi consolidati al netto di accise, permute, differenze cambio e operazioni di arbitraggio su greggi e prodotti che, nonostante i maggiori quantitativi venduti, passano da a 814 milioni a causa del livello dei prezzi notevolmente inferiore a quello dello stesso periodo dell anno precedente; un decremento del margine operativo lordo, che è passato da 153 a 34 milioni a seguito: della diminuzione del margine operativo lordo della Raffinazione da 132 a 12 milioni, in presenza di uno scenario petrolifero particolarmente sfavorevole nel quarto trimestre 2001, soprattutto se confrontato con quello eccezionalmente positivo registrato nel 2000, di una sostanziale stabilità del settore Commercializzazione il cui margine operativo lordo ammonta a circa 24 milioni (23 milioni nel 2000); un livello di indebitamento finanziario netto pari a 501 milioni, in crescita di 175 milioni rispetto a quello al 31 dicembre 2000 (l indebitamento finanziario al 30 settembre 2001 ammontava a 178 milioni) 1. Il livello eccezionalmente alto di indebitamento al 31 dicembre 2001 è principalmente dovuto al pagamento di acconti di imposte, al versamento delle accise (che in base all attuale normativa vengono normalmente versate il quindicesimo giorno del mese successivo a quello di competenza ma per il solo mese di dicembre vengono anticipate al 27 giorno del mese stesso) ed all aumento del capitale circolante (prodotto sia dalla stagionalità tipica dell attività del Gruppo che da un fatto straordinario quale il maltempo che ha caratterizzato gli ultimi giorni dell anno rallentando la regolare esitazione dei prodotti della Raffineria di Priolo). In particolare poi, il forte incremento rispetto al 30 settembre 2001 ed al 31 dicembre 2000 risente anche dello slittamento dei pagamenti d imposte di cui alla nota 1, dell acquisto di azioni proprie e del consolidamento integrale, effettuato per la prima volta, di ERG Petroleos S.A. 1 si evidenzia che tali dati risentono dello slittamento del pagamento delle accise al primo giorno successivo non festivo per circa 69 milioni al 31 dicembre 2000 e circa 59 milioni al 30 settembre 2001.

8 6 Nel dettaglio, l analisi dell andamento dell intero esercizio, rispetto al 2000, evidenzia quanto segue: un incremento delle lavorazioni di raffineria (da 12,6 a 13,9 milioni di tonnellate); una crescita della quota di mercato nella distribuzione di carburanti (da 6,57% a 6,96%); un decremento dei ricavi consolidati al netto di accise, permute, differenze cambio e operazioni di arbitraggio su greggi e prodotti che, nonostante i maggiori quantitativi venduti, passano da a milioni sostanzialmente a causa del livello dei prezzi inferiore a quello dell anno precedente; una diminuzione del margine operativo lordo che passa da 309 a 208 milioni a seguito: della diminuzione del margine operativo lordo della Raffinazione passato da 234 a 105 milioni per le ragioni descritte sopra; dell aumento del margine operativo lordo del settore Commercializzazione da 80 a 111 milioni per i migliori margini realizzati dalla Rete di distribuzione e per i maggiori volumi generati principalmente dai punti vendita acquisiti da SHELL nel mese di luglio La partecipata ISAB Energy S.r.l. è detenuta al 51% e valutata secondo il metodo del patrimonio netto in quanto la società è gestita congiuntamente con il socio Edison Mission Energy secondo quanto definito dallo statuto vigente. La società ha effettuato vendite di energia elettrica: per 672 GWh nel quarto trimestre 2001 (852 GWh nel 2000) per GWh nell intero esercizio 2001 (3.079 GWh nel 2000) realizzando un margine operativo lordo di 26 milioni nel quarto trimestre (16 milioni nel 2000), periodo caratterizzato dalla fermata per manutenzione programmata dell impianto, e di 151 milioni nell intero esercizio (53 milioni nel 2000). La relazione trimestrale è stata redatta in osservanza di quanto previsto dalla delibera CONSOB n del 14 maggio 1999 e successive modifiche. I principi di consolidamento ed i criteri di valutazione sono gli stessi utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2000 a cui si fa rinvio. La presente relazione è stata redatta utilizzando alcune necessarie procedure di stima che assicurano comunque un informazione attendibile nei limiti di una tempestiva comunicazione al mercato. In sede di relazione sulla gestione annuale del Gruppo verranno fornite le motivazioni degli eventuali scostamenti rispetto ai dati forniti nella presente relazione trimestrale. La presente relazione, inoltre, non tiene conto degli effetti di leggi speciali sulla rivalutazione dei beni la cui eventuale applicazione, attualmente allo studio, sarà decisa, tenuto anche conto degli ulteriori chiarimenti ministeriali attesi sull argomento, in fase di predisposizione del bilancio dell esercizio 2001 Per quanto riguarda l area di consolidamento, rispetto al bilancio chiuso al 31 dicembre 2000, si segnalano: il deconsolidamento di ERG Sud-Est S.r.l. a seguito della fusione per incorporazione in ERG Petroli S.p.A. avvenuta in data 30 aprile 2001; il deconsolidamento di Restiani S.p.A. e Tre G S.r.l. a seguito dell operazione di conferimento nella Elyo Italia S.r.l. avente decorrenza 30 settembre 2001; il consolidamento di ERG Petroleos S.A., società operante nel mercato Rete ed Extra Rete spagnolo, a seguito dell acquisizione del controllo avvenuta nel corso del 2001.

9 7 Fatti avvenuti nel corso del trimestre In data 10 ottobre è stato firmato il contratto preliminare per la cessione di una porzione di terreno resasi disponibile a seguito della razionalizzazione delle attività del deposito di Savona. L operazione, che prevede per ERG un corrispettivo di 1,5 milioni, riveste particolare importanza in quanto si inserisce nell ambito di un accordo quadro che comporta la realizzazione di un progetto di reinsediamento di nuove attività produttive promosso dall Amministrazione Comunale. In data 17 ottobre ERG Petroli (gruppo ERG) e AgipPetroli (gruppo ENI) hanno firmato una lettera di intenti al fine di creare un primario complesso di raffinazione in Italia e nel Mediterraneo attraverso l integrazione delle rispettive raffinerie a Priolo e a Melilli. Il progetto, soggetto alla preventiva autorizzazione dell Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato, prevede l apporto delle due raffinerie in una nuova società la cui maggioranza azionaria sarà detenuta da ERG. Entrambi i gruppi realizzeranno così sostanziali sinergie di processo, organizzative e gestionali determinate dal fatto che le due raffinerie sono altamente complementari. Il progetto condurrà alla creazione di un moderno complesso di raffinazione, attraverso l unione mediante un sistema di oleodotti delle due raffinerie esistenti, integrate con l impianto petrolchimico Enichem (gruppo ENI) e l impianto di cogenerazione di ISAB Energy (gruppo ERG). Per AgipPetroli il progetto rientra nel suo piano strategico di ridimensionamento della propria capacità di raffinazione volto ad avvicinare la produzione ai mercati di consumo. Per ERG, oltre a rappresentare una significativa opportunità di crescita che consentirà di consolidare la sua posizione di secondo più grande operatore italiano della raffinazione, si creeranno le condizioni per un ulteriore miglioramento della redditività e della competitività, grazie anche all abbattimento delle rese di olio combustibile a vantaggio di quelle di distillati medi. Il progetto include gli impianti termoelettrici delle due raffinerie, per i quali esistono importanti piani di sviluppo. Gli impianti di gassificazione e di cogenerazione di ISAB Energy continueranno invece a far parte del gruppo ERG. In data 30 novembre ERG Petroli S.p.A. ha incorporato Vecal S.p.A., società controllata al 100% operante nel mercato Rete. In data 14 dicembre ERG S.p.A. ha acquistato una partecipazione in I-Faber S.p.A. pari al 25% del capitale sociale. Tale società, la cui restante parte del capitale è posseduta da UniCredito per il 71% e da Oracle per il 4%, opera nel settore del B2B (Business to Business) ed ha per missione quella di realizzare comunità/mercati virtuali (e-marketplace) che organizzano tramite asta via Internet i rapporti commerciali all interno di alcuni settori, privati o pubblici, in modo da ottimizzare gli attuali processi di business, conseguire significativi recuperi di efficienza e creare nuove opportunità di scambio.

10 8 Fattori che influenzano i risultati economici I risultati economici del gruppo ERG sono influenzati dall andamento dei prezzi dei prodotti petroliferi in assoluto ed in termini relativi rispetto ai prezzi dei greggi e dalle variazioni del tasso di cambio Euro/$ USA. In particolare, i margini del settore Raffinazione ERG tenuto conto dell alta capacità di conversione termica della Raffineria di Priolo che da sola rappresenta più dell 80% della capacità complessiva del Gruppo sono fortemente influenzati da quattro fattori: il differenziale di prezzo tra greggi leggeri e greggi pesanti; il differenziale fra il valore dei prodotti/semilavorati e quello delle materie prime; il rapporto tra i prezzi dei distillati medi (gasoli e jet fuel) e dell olio combustibile; il tasso di cambio Euro/$ USA; mentre non sono legati in modo significativo ai prezzi assoluti delle materie prime. La tabella seguente riporta, per i periodi indicati, il valore medio di alcuni tra i più significativi indicatori dell andamento del mercato petrolifero sia per le materie prime che per i prodotti. 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno ($ USA per barile) prezzo greggio Brent (1) 19,38 29,54 24,46 28,39 prezzo greggio Ural (2) 18,75 27,76 22,99 26,54 Differenziale Brent - Ural 0,63 1,78 1,48 1,85 ($ USA per tonnellata) prezzo benzina senza piombo (3) prezzo gasolio autotrazione (3) prezzo gasolio 0,2% zolfo (3) prezzo olio combustibile 3,5% zolfo (3) Differenziale benzina - olio combustibile Differenziale gasolio 0,2% zolfo - olio combustibile Differenziale gasolio autotrazione - gasolio 0,2% zolfo Rapporto prezzo gasolio 0,2% zolfo - olio combustibile 1,96 2,13 2,00 1,97 Rapporto di cambio Euro/$ USA 0,895 0,869 0,895 0,922 Fonte Platt s (1) greggio leggero di riferimento, su base mean FOB (2) greggio pesante di riferimento, su base mean CIF (3) su base high FOB Mediterraneo

11 Il quarto trimestre del 2001 ha evidenziato un sostanziale calo delle quotazioni delle materie prime, rispetto ai trimestri precedenti, a causa soprattutto della recessione economica manifestatasi negli USA a partire già dal terzo trimestre ed accompagnata dalla prosecuzione del ciclo negativo in Giappone e dal rallentamento nell area Euro, che ha contribuito a ridurre i consumi di prodotti petroliferi rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. Il prezzo medio del Brent (circa 19,4 $ USA/barile) è risultato così notevolmente inferiore a quello registrato nell analogo periodo del 2000 (circa 29,5 $ USA/barile) quando il prezzo delle materie prime era sostenuto anche da un basso livello degli inventari. Nel quarto trimestre la domanda petrolifera mondiale si è attestata su un valore pari a 76,4 milioni di barili/giorno, con una diminuzione di 0,4 milioni di barili/giorno rispetto all analogo periodo del Dal lato dell offerta si segnala un decremento di circa 1,6 milioni di barili/giorno rispetto allo stesso periodo del 2000, con un aumento della produzione dei paesi non OPEC (1,0 milione di barili/giorno) ed una riduzione di 2,6 milioni di barili/giorno dei paesi OPEC, mirata ad evitare un crollo del livello dei prezzi dei greggi. Tuttavia, a dispetto di tale riduzione, l offerta petrolifera nel quarto trimestre del 2001 è stata superiore di 0,3 milioni di barili/giorno rispetto alla domanda determinando una ulteriore crescita degli inventari. Il differenziale Brent - Ural si è attestato nel quarto trimestre dell anno a circa 0,6 $ USA/barile, valore inferiore sia a quello del periodo corrispondente del 2000 (1,8 $ USA/barile) che a quello dei primi nove mesi dell anno corrente (circa 1,8 $ USA/barile), in conseguenza principalmente della minore disponibilità di greggi medio-pesanti che ha caratterizzato gli ultimi mesi dell anno. Ad eccezione dell olio combustibile ATZ, si è registrato nel quarto trimestre un indebolimento del rapporto fra i prezzi dei prodotti e quelli del Brent rispetto al corrispondente periodo del 2000; ciò in conseguenza principalmente di stoccaggi mediamente più elevati nei paesi OCSE, con una leggera diminuzione nell area europea alla quale ha fatto da contraltare un notevole incremento nell area nord americana a causa soprattutto di un inverno più mite rispetto alle medie storiche. Di conseguenza i margini di raffinazione hanno evidenziato un sostanziale indebolimento rispetto al quarto trimestre del 2000 che era stato caratterizzato da livelli eccezionalmente elevati. Per quanto riguarda invece l intero esercizio 2001 si segnala, dal lato della produzione, la tempestività dimostrata dai paesi OPEC (escluso l Iraq) nel ridurre le quote in anticipo rispetto a tendenze di mercato che avrebbero potuto provocare un indebolimento più marcato del prezzo del greggio, quali principalmente il rallentamento della crescita della domanda petrolifera diventata contrazione nel secondo semestre e l incremento di produzione dei paesi non OPEC. Con i tre tagli decisi tra febbraio e settembre (per un totale di 3,5 milioni di barili/giorno) l OPEC ha prodotto, nel 2001, una media di 30,2 milioni di barili/giorno, inferiore di 0,6 milioni di barili/giorno rispetto al

12 10 Al contrario i paesi non OPEC hanno raggiunto il massimo livello storico di produzione (46,6 milioni di barili/giorno) con un incremento di 0,7 milioni di barili/giorno rispetto al L eccedenza di 0,8 milioni di barili/giorno dell offerta sulla domanda, analoga a quella registratasi nell anno precedente, ha contribuito ad incrementare gli stoccaggi globali rispetto ai livelli medi dei due anni precedenti. Per quanto riguarda il differenziale Brent - Ural si è registrato nel 2001 un valore di circa 1,5 $ USA/barile, inferiore a quello del 2000 (1,9 $ USA/barile) ma comunque superiore alla media degli ultimi anni, sostenuto in particolar modo dall elevato livello delle esportazioni dai paesi dell ex Unione Sovietica. Dal lato dei prodotti si è evidenziato un livello medio degli stoccaggi più elevato, soprattutto in Nord America rispetto al Ciò ha contribuito a deprimere i prezzi dei prodotti più di quelli dei greggi e, conseguentemente, a determinare un indebolimento dei margini di raffinazione che, tuttavia, si sono mantenuti complessivamente nell anno su livelli soddisfacenti e superiori alle medie storiche. E proseguita, anche nel quarto trimestre, la situazione di debolezza dell Euro nei confronti del dollaro USA, con un cambio medio nel trimestre di circa 0,895 Euro/$ USA, uguale al cambio medio dell anno (rispettivamente 0,869 e 0,922 Euro/$ USA nel 2000). Margine Operativo Lordo Milioni di Euro trim trim trim trim trim trim trim trim Commercializzazione Raffinazione

13 11 Vendite Nel quarto trimestre le vendite complessive sono state pari a 3,5 milioni di tonnellate, di cui il 38% venduto all estero (il 31% tramite il canale Cargo) ed il restante 62% sul mercato interno (il 14% circa tramite il canale Rete di distribuzione). Le vendite ERG sul mercato interno hanno coperto, come per lo stesso periodo del 2000, il 9,1% dei consumi nazionali di prodotti petroliferi. Le vendite complessive dell intero esercizio sono state pari a 13,5 milioni di tonnellate di cui il 43% all estero ed il restante 57% sul mercato interno (il 15% tramite la Rete di distribuzione). Il 67% delle vendite del 2001 è stato effettuato direttamente dal settore Raffinazione mentre il restante 33% è stato effettuato dal settore Commercializzazione. Le vendite ERG sul mercato interno hanno rappresentato nel 2001, come per il 2000, l 8,3% dei consumi nazionali di prodotti petroliferi. La ripartizione dei volumi di vendita del gruppo ERG per settore e canale di distribuzione è riportata nella seguente tabella: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (migliaia di tonnellate) Raffinazione Cargo export Supply mercato interno (1) (2) Totale Raffinazione (3) Commercializzazione (4) Rete mercato interno Extra Rete mercato interno Extra Rete export Estero (5) Totale Commercializzazione TOTALE PRODOTTI PETROLIFERI (1) sono comprese le vendite ad ISAB Energy rispettivamente pari, nei diversi periodi, a 165, 224, 891 e 794 kton (2) sono comprese le vendite di prodotti a società petrolchimiche e siderurgiche e quelle di jet fuel a società petrolifere operanti presso gli aeroporti di Milano e Roma (3) sono escluse le rivendite di materie prime rispettivamente pari, nei diversi periodi, a 49, 225, 765 e 702 kton (4) sono escluse le vendite di lubrificanti rispettivamente pari, nei diversi periodi, a 11, 6, 31 e 20 kton (5) nell anno 2001 sono comprese le vendite effettuate dalla controllata ERG Petroleos

14 12 Raffinazione Il gruppo ERG possiede interamente e gestisce direttamente la Raffineria ISAB di Priolo e detiene diritti di lavorazione relativi rispettivamente al 26,05% ed al 22,5% della capacità delle Raffinerie di Trecate (Sarpom) e di Roma. Sintesi dei principali risultati: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi da terzi Ricavi infrasettori Ricavi della gestione caratteristica Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni (9) (9) (35) (31) Risultato operativo netto Fatti rilevanti del periodo Nel quarto trimestre 2001 la recessione economica negli USA, il ciclo negativo in Giappone ed il rallentamento dell area Euro hanno portato alla riduzione del consumo dei prodotti petroliferi rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. Ciò ha generato una sostanziale diminuzione delle quotazioni delle materie prime nonché un indebolimento dei prodotti rispetto al greggio. I margini hanno risentito negativamente di tale situazione ed il risultato del trimestre è stato solo di poco positivo. Ciononostante l anno 2001 presenta complessivamente un risultato molto buono: il migliore degli ultimi dieci anni se si trascura il 2000 in cui si registrarono margini eccezionali. Hanno contribuito ad ottenere questo risultato l ottima performance dell impianto Deasphalting, che ha fatto registrare margini superiori a quelli del 2000, e la scelta ottimale del periodo maggio - giugno 2001, caratterizzato da margini bassi, per il rallentamento degli impianti di distillazione primaria in corrispondenza della manutenzione programmata degli impianti di conversione. Nella tabella sottostante si riportano i valori dei margini lordi unitari di Raffinazione, riferiti alle lavorazioni complessive realizzate da ERG: Margini lordi di raffinazione ERG 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno $ USA/barile 1,81 6,19 2,54 4,18 Euro/barile (1) 2,02 7,12 2,84 4,53 Euro/tonnellata (2) 14,6 51,7 20,6 33,0 (1) cambio medio Euro/$ USA utilizzato pari, nei diversi periodi, a 0,895, 0,869, 0,895 e 0,922 Euro (2) fattore di conversione barile/tonnellata pari, nei diversi periodi, a 7,245, 7,255, 7,247, 7,270

15 13 Investimenti Nel corso del quarto trimestre 2001 i principali investimenti effettuati hanno riguardato il miglioramento dell efficienza della spedizione dei prodotti via mare attraverso più snelle operazioni doganali, la denaturazione e la miscelazione in linea del GPL al carico via terra, l automazione degli impianti di miscelazione/additivazione benzine e gasoli, la razionalizzazione e automazione della sala controllo e l inserimento di strumentazione per il controllo avanzato degli impianti. Altri investimenti sono stati rivolti al mantenimento della capacità, con particolare riferimento al rinnovamento della rete elettrica per la distribuzione dell energia, al miglioramento dell efficienza degli impianti, alla sicurezza e all ambiente. Proseguono inoltre gli investimenti propedeutici alla realizzazione di cicli di manutenzione triennali in luogo di quelli attuali, biennali della Raffineria di Priolo a partire dal Lavorazioni Nel quarto trimestre il gruppo ERG ha lavorato un totale di 3,8 milioni di tonnellate di materie prime, di cui circa il 90% greggio (91% nel quarto trimestre 2000); complessivamente nel 2001 il gruppo ERG ha lavorato un totale di 13,9 milioni di tonnellate di materie prime, di cui circa il 90% greggio (91% nel 2000). La ripartizione dei volumi lavorati per raffineria è riportata nella seguente tabella: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (migliaia di tonnellate) Raffineria ISAB di Priolo Raffineria Sarpom di Trecate (1) Raffineria di Roma TOTALE (2) (1) le lavorazioni della Raffineria Sarpom non comprendono i volumi di kerosene di autoproduzione introdotti a Trecate in miscela con greggio (11 mila tonnellate nel primo trimestre 2000) (2) materie prime e semilavorati alimentati al topping Le lavorazioni del quarto trimestre sono state superiori a quelle dello stesso periodo del Nel 2001 la lavorazione totale ERG non solo è stata di gran lunga superiore a quella del 2000 ( mila tonnellate) ma ha anche superato di oltre 400 mila tonnellate il record di lavorazione raggiunto nel 1997 ( mila tonnellate). La Raffineria ISAB, grazie agli interventi mirati all incremento della sicurezza, efficienza ed affidabilità delle apparecchiature, nonché al miglioramento delle procedure di conduzione degli impianti ed all addestramento del personale, ha superato il record di lavorazione del 1997 consuntivando mila tonnellate di materia prima. La tipologia delle materie prime lavorate nel quarto trimestre dalle tre Raffinerie è rimasta sostanzialmente invariata rispetto allo stesso periodo del 2000 (32,0 API). Analogamente, il 2001 ha presentato un tipologia di materie prime sostanzialmente simile a quella del 2000 (31,5 API).

16 14 La produzione complessiva delle tre Raffinerie per tipologia di prodotto è riportata nella seguente tabella: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (migliaia di tonnellate) Consumi: Greggio (1) ,0% ,9% ,2% ,5% Residui e semilavorati ,0% 324 9,1% ,8% ,5% Totale lavorazioni (1) ,0% ,0% % % Prodotti per miscelazione Totale consumi (1) Produzione: GPL 86 2,4% 90 2,7% 360 2,7% 344 2,9% Nafta 32 0,9% 58 1,7% 128 1,0% 121 1,0% Benzine ,7% ,0% ,5% ,3% Jet fuel 58 1,6% 77 2,3% 261 2,0% 382 3,2% Gasoli ,6% ,3% ,4% ,5% Olio combustibile ,9% ,4% ,1% ,8% Gasolio da vuoto 114 3,2% 61 1,8% 411 3,1% 276 2,3% Bitume e asfalto per IGCC 144 4,0% 205 6,0% 851 6,4% 623 5,2% Zolfo 25 0,7% 28 0,8% 99 0,7% 91 0,8% Totale produzione ,0% ,0% ,0% ,0% Autoconsumi e perdite (1) materie prime e semilavorati alimentati al topping; le lavorazioni della raffineria Sarpom non comprendono i volumi di kerosene di autoproduzione introdotti a Trecate in miscela con greggio (11 mila tonnellate nel primo trimestre 2000) Nel 2001 la quota di distillati medi (gasolio e jet fuel) prodotti dalle tre Raffinerie ha raggiunto il 51,4% della produzione (49,7% nel 2000) mentre quella della sola Raffineria ISAB ha raggiunto il 53% circa (50% nel 2000) a conferma della strategia del Gruppo mirata a massimizzare la produzione di questi prodotti la cui domanda è in continua crescita. Lavorazioni Migliaia di tonnellate trim trim trim trim trim trim trim trim Raffineria di Roma Raffineria Sarpom di Trecate Raffineria ISAB di Priolo

17 15 Commercializzazione La commercializzazione di prodotti petroliferi sul mercato nazionale viene effettuata al dettaglio (canale Rete) attraverso i punti vendita collocati sulla rete viaria ed all ingrosso (canale Extra Rete) prevalentemente ad aziende operanti nei settori dei trasporti, della vendita di prodotti per riscaldamento ed altri usi domestici, dell agricoltura e dell industria. Sintesi dei principali risultati: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi da terzi Ricavi infrasettori Ricavi della gestione caratteristica Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni (10) (11) (37) (32) Risultato operativo netto Fatti rilevanti del periodo I risultati del settore Commercializzazione, sia nel quarto trimestre che nell anno, sono stati complessivamente superiori a quelli del 2000 sia per i migliori margini realizzati dalla Rete e dall Extra Rete che per i volumi incrementali generati dai punti vendita acquisiti da SHELL nel luglio del In particolare sono proseguiti gli effetti del favorevole andamento dei margini e delle campagne promozionali realizzate nel corso del Si segnala che il risultato operativo netto del quarto trimestre 2001 è influenzato negativamente per circa 6 milioni rispetto ai periodi precedenti dalla variazione dell area di consolidamento conseguente all acquisizione del controllo della partecipata ERG Petroleos S.A. ed al conferimento delle controllate Restiani S.p.A. e Tre G S.r.l. nella Elyo Italia S.r.l. (ora partecipata al 40%). Nel 2001 i volumi di vendita tramite i canali Rete ed Extra Rete hanno rappresentato circa il 31,7% delle vendite totali (il 33,3 % nel 2000); le vendite all estero, effettuate in Spagna, hanno rappresentato l 1,7% delle vendite totali. Rete Il gruppo ERG vende attraverso il canale Rete benzine, gasolio, GPL autotrazione e lubrificanti oltre ad accessori per auto e prodotti non petroliferi ( non oil ). Le vendite Rete dell anno hanno rappresentato circa il 44% di quelle effettuate dal settore Commercializzazione. Nel quarto trimestre 2001 le vendite di benzina e gasolio degli impianti ERG hanno fatto registrare un incremento pari al 5,5% (1,9% per le benzine e 11,3% per il gasolio) rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente, a fronte di una crescita della domanda del mercato del 3,8% (-0,2% per le benzine e +9,7% per il gasolio).

18 16 La quota di mercato ERG (benzine e gasolio) è quindi salita al 6,9% (7,3% per le benzine e 6,4% per il gasolio), in aumento rispetto a quella del quarto trimestre 2000 pari al 6,8% (7,1% per le benzine e 6,3% per il gasolio). Per quanto riguarda i risultati complessivi del 2001 le vendite di benzina e gasolio degli impianti ERG sono aumentate dell 8,1% (+5,1% per le benzine e +13,2% per il gasolio) a fronte di una crescita del mercato del 2,1% (-1,7% per le benzine e +7,9% per il gasolio). Al netto dell operazione di acquisizione/permuta effettuata con SHELL nel luglio 2000, la crescita verso l anno precedente risulta essere del 4,1% sul totale carburanti. La quota di mercato per il 2001 è quindi stimata al 7,0% (7,4% per le benzine e 6,4% per il gasolio), in aumento rispetto alla quota di mercato dell anno 2000 (che era del 6,6%) Al 31 dicembre la Rete ERG in Italia era costituita da impianti (2.112 al 30 settembre 2001). Il mercato Rete è stato caratterizzato da un elevata concorrenzialità che si è manifestata attraverso il consolidamento della politica di sconti attuata principalmente sugli impianti a post-payment ed un attività promozionale che ha visto coinvolti la maggior parte degli operatori del settore. ERG ha intrapreso nel periodo aprile-settembre 2001 la campagna promozionale Gioca, Vinci e Porta via, basata sulla filosofia Gratta e vinci, che è stata particolarmente gradita ai consumatori. Infine nel mese di dicembre 2001 ha preso il via la nuova campagna ERG ti regala Energia che si protrarrà fino al mese di marzo Extra Rete Il gruppo ERG opera nel mercato Extra Rete vendendo prodotti petroliferi prevalentemente a società che a loro volta rivendono ad utenti finali nei loro mercati locali. Le vendite Extra Rete sul mercato interno hanno rappresentato nell anno il 47% del totale delle vendite del settore Commercializzazione. Il gruppo ERG, che detiene partecipazioni dirette in 12 società rivenditrici, ha venduto nel quarto trimestre alle società partecipate sia direttamente che indirettamente circa il 40,1% dei volumi Extra Rete ed in particolare il 48,2% dei gasoli. I dati preliminari disponibili indicano che nel periodo la domanda totale di gasoli Extra Rete, a livello di settore, è aumentata dell 1,9% rispetto all analogo periodo dell anno precedente. In particolare sono diminuiti i consumi di gasolio ad uso riscaldamento (-12,1%) mentre sono aumentati quelli di gasolio auto (+21,7 %), anche a causa della nuova normativa sul gasolio agricolo che ha depresso tali consumi (-31,0 %) facendoli in parte confluire nel gasolio auto. Infine risulta in crescita anche la domanda di gasolio marina (+24,7%). In tale contesto la quota di mercato ERG relativa alle vendite di gasoli è lievemente aumentata attestandosi intorno al 9,3% (rispetto al 9,0% dello scorso anno). Le vendite all ENEL di olio combustibile a basso e medio tenore di zolfo, effettuate via tubo e bettoline, sono state pari a circa 89 mila tonnellate (64 mila tonnellate nel 2000). Le esportazioni del gruppo ERG in Svizzera sono state pari a circa 49 mila tonnellate (di cui circa 84% gasolio). Per quanto riguarda i risultati complessivi del 2001, le vendite ERG fatte alle società partecipate dirette ed indirette sono state pari al 38,2% del totale Extra Rete (48,1% dei gasoli).

19 17 Anche nel 2001 è continuato il trend di crescita del mercato del gasolio Extra Rete; infatti i dati provvisori indicano un aumento del 3,7% rispetto allo scorso anno. In tale contesto la quota di mercato ERG relativa alle vendite di gasoli è ulteriormente migliorata, passando dall 8,5% del 2000 all 8,7% di quest anno. Le vendite all ENEL di olio combustibile a basso e medio tenore di zolfo, effettuate via tubo e bettoline, sono state pari a circa 212 mila tonnellate contro le 201 mila del Le esportazioni del gruppo ERG in Svizzera sono state pari a circa 179 mila tonnellate (di cui circa 79% gasolio). Estero Le vendite effettuate nel 2001 da ERG Petroleos S.A., società operante nei mercati Rete ed Extra Rete spagnoli il cui controllo è stato acquisito nel corso dell anno, sono state pari a 228 mila tonnellate (20% benzina ed 80% gasolio); il 12% delle vendite è stato effettuato tramite il canale Rete e l 88% tramite il canale Extrarete. Le vendite Rete sono state effettuate a 26 impianti di proprietà di terzi con insegne/colori ERG. A fine anno sono state acquisite 6 stazioni di servizio per un erogato complessivo di circa 22 milioni di litri. Gli impianti in oggetto inizieranno ad operare dal Le vendite del canale Extra Rete sono state tutte effettuate a rivenditori.

20 18 Produzione di energia elettrica (ISAB Energy) La società ISAB Energy S.r.l. posseduta per il 51% da ERG Petroli S.p.A. e per il 49% dalla MEC Priolo B.V. (società totalmente controllata dall americana Edison Mission Energy) ha realizzato, presso la Raffineria ISAB di Priolo, un impianto integrato per la gassificazione di residui della lavorazione di greggi petroliferi e per la produzione di energia elettrica da gas di sintesi. La società ISAB Energy S.r.l. è stata valutata secondo il metodo del patrimonio netto in quanto il controllo è gestito congiuntamente con il socio Edison Mission Energy secondo quanto definito dallo statuto vigente. Sintesi dei principali risultati: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi totali Margine operativo lordo (1) Ammortamenti e svalutazioni (12) (11) (45) (32) Risultato operativo netto Indebitamento finanziario netto (2) Numero dipendenti a fine periodo (3) Vendite energia elettrica (milioni di KWh) (1) include nel 2000 costi di rifinanziamento del prestito pari a 8 milioni; include nel 4 trimestre 2001 indennizzi assicurativi pari a 8 milioni (2) l importo è costituito principalmente dai finanziamenti erogati da un pool di banche internazionali in forma di Project Financing non recourse per un ammontare originario complessivo pari a circa il 90% del costo del progetto. L importo comprende anche i debiti finanziari verso ERG Petroli S.p.A. per 27 milioni al 31 dicembre 2001 (34 milioni al 31 dicembre 2000) e verso Edison Mission Energy per 19 milioni al 31 dicembre 2001 (24 milioni al 31 dicembre 2000) (3) si ricorda che l impianto è gestito sulla base di un contratto di service da ISAB Energy Services S.r.l. che a fine anno 2001 disponeva di un organico di 155 dipendenti in massima parte impegnati nel progetto Fatti rilevanti del periodo Nel corso del quarto trimestre si è svolta la prima fermata generale programmata dell impianto nel corso della quale sono stati effettuati interventi mirati all ulteriore miglioramento dell affidabilità dell impianto ed è stata installata l unità Expander che permetterà, a regime, una produzione addizionale di oltre 5 MW. In tale periodo quindi la produzione netta è risultata inferiore agli altri trimestri e pari a 672 GWh. Complessivamente nell anno 2001 la produzione netta è risultata pari a GWh ed è stata ottenuta per l 89% da gas di sintesi, con un significativo miglioramento, rispetto all esercizio precedente, dovuto alla maggiore affidabilità ed alle conseguenti minori situazioni di avviamento/fer-

21 19 mata ed emergenza. Tale produzione, infatti, corrisponde ad uno sfruttamento della capacità teorica netta dell impianto pari all 82%, realizzata nonostante 31 giorni equivalenti di fermata generale per manutenzione e 16 giorni equivalenti di riduzione di capacità richiesta dal Gestore della Rete di Trasmissione Nazionale dell Energia (GRTN). Nell anno 2000, anche in relazione al fatto che l impianto era ancora in fase di collaudo sino al 18 aprile, la produzione era risultata pari a GWh ed era stata ottenuta solo per il 68% da gas di sintesi. Per quanto riguarda l attività commerciale, si ricorda che nel corso del mese di marzo è stata firmata la Convenzione definitiva con GRTN in relazione alla quale sono state date ampie informazioni nella Relazione semestrale al 30 giugno Per quanto concerne il contenzioso in corso con il Consorzio costruttore dell impianto non si segnalano novità significative rispetto a quanto già evidenziato nella Relazione semestrale al 30 giugno Produzione di energia elettrica (ISAB Energy) GWh Gennaio Febbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Luglio Agosto Settembre Ottobre Novembre Dicembre Da gasolio Da residui di raffinazione

22 20 Prospetti contabili Conto economico 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Ricavi della gestione caratteristica 798, , , ,7 Altri ricavi e proventi 15,2 16,5 39,5 36,9 RICAVI TOTALI 814, , , ,5 Costi per acquisti (682,2) (900,3) (2.992,5) (3.042,9) Variazioni delle rimanenze 7,2 (24,8) 17,1 75,5 Costi per servizi e altri costi operativi (83,7) (83,5) (296,7) (266,5) Costi del lavoro (21,8) (31,9) (85,2) (92,0) MARGINE OPERATIVO LORDO 33,5 152,5 208,2 308,6 Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni (19,6) (19,9) (73,7) (64,7) RISULTATO OPERATIVO NETTO 13,9 132,7 134,5 244,0 Ricavi della gestione caratteristica La seguente tabella illustra la ripartizione dei ricavi per settore di attività: 4 trimestre 4 trimestre Anno Anno (milioni di Euro) Raffinazione 648, , , ,7 Commercializzazione 442,3 492, , ,0 Altro 5,6 6,3 19,1 16,7 Ricavi infrasettori (296,9) (423,9) (1.200,6) (1.311,7) TOTALE 798, , , ,7 I ricavi della Raffinazione (vendite Cargo export e mercato interno) nel quarto trimestre sono stati pari a circa 648 milioni, con un decremento di circa 454 milioni rispetto al quarto trimestre 2000 attribuibile alla sensibile diminuzione dei prezzi di vendita. I ricavi della Commercializzazione (vendite Rete, Extra Rete ed Estero) nel quarto trimestre sono stati pari a circa 442 milioni, con un decremento di circa 50 milioni rispetto al quarto trimestre 2000 attribuibile alla diminuzione dei prezzi di vendita a fronte di una crescita dei volumi venduti (anche a seguito del consolidamento delle vendite nel mercato spagnolo). I ricavi totali della Raffinazione nel 2001 sono stati pari a circa milioni, con un decremento di circa 201 milioni rispetto al 2000 in conseguenza della diminuzione dei prezzi di vendita che ha più che compensato le maggiori quantità vendute. I ricavi totali della Commercializzazione nel 2001 sono stati pari a circa milioni, con un incremento di circa 15 milioni rispetto al 2000 generato dall aumento delle quantità nonostante i minori prezzi di vendita.

23 21 Variazione delle rimanenze I valori delle rimanenze di materie prime e di prodotti finiti sono stati determinati mediante l applicazione del metodo LIFO. In particolare, per quanto riguarda le materie prime nel quarto trimestre si registra un decremento di circa 10 milioni (rispetto al terzo trimestre) dovuto alle minori quantità in giacenza a fine periodo (-56 mila tonnellate). Per quanto riguarda i prodotti finiti il valore delle rimanenze al 31 dicembre è aumentato di circa 35 milioni (di cui 18 milioni a seguito della variazione dell area di consolidamento) dovuti a maggiori quantità in giacenza (+272 mila tonnellate). Con riferimento all intero esercizio si registra un incremento di circa 21 milioni per le materie prime dovuto alle maggiori quantità in giacenza a fine periodo (+75 mila tonnellate rispetto al 31 dicembre 2000) ed un incremento di circa 11 milioni per i prodotti finiti (dovuto per 15 milioni alla variazione dell area di consolidamento) a seguito di maggiori quantità in giacenza (+92 mila tonnellate rispetto al 31 dicembre 2000). Costi per servizi e altri costi operativi I costi per servizi, pari a circa 64 milioni nel quarto trimestre, includono i compensi di lavorazione delle Raffinerie di Trecate e di Roma di spettanza del gruppo ERG, le spese commerciali (inclusi i costi per il trasporto dei prodotti), i costi di manutenzione, i costi di marketing ed altri costi per servizi forniti da terzi. Gli altri costi operativi, pari a circa 20 milioni nel quarto trimestre, sono relativi principalmente agli affitti passivi ed a imposte diverse da quelle sul reddito. I costi del quarto trimestre risultano sostanzialmente in linea con il corrispondente periodo del 2000 con un incremento dei costi di promozione e dei costi derivanti dal consolidamento di ERG Petroleos S.A. compensato dal decremento dei compensi di lavorazione. Con riferimento all intero esercizio, l aumento di circa 30 milioni rispetto al 2000 è da attribuire principalmente all incremento dei costi di promozione, dei costi di manutenzione, delle spese di trasporto, dei costi derivanti dal consolidamento di ERG Petroleos S.A. e dei costi conseguenti all entrata in esercizio degli impianti legati alla centrale ISAB Energy. Costo del lavoro Il costo del lavoro nel quarto trimestre risulta inferiore a quello del corrispondente periodo del 2000 principalmente a causa dei bonus legati alla creazione di valore per i quali a partire da quest anno sono stati effettuati accantonamenti su base trimestrale mentre nel 2000 essendo stati accantonati solo a fine periodo hanno inciso interamente sul quarto trimestre. Il decremento registrato nel 2001, rispetto al 2000, è da attribuire principalmente alla diminuzione del numero medio dei dipendenti del Gruppo, al minor accantonamento di bonus legati alla creazione di valore ed ai costi sostenuti nel 2000 relativi al piano di incentivazione all esodo realizzato nell ambito della riorganizzazione del Gruppo.

24 22 Risultato operativo netto Il risultato operativo del quarto trimestre è stato inferiore di circa 119 milioni rispetto al quarto trimestre 2000 a causa del decremento del risultato del settore Raffinazione (-121 milioni) e della crescita modesta del risultato del settore Commercializzazione (+2 milioni). Il risultato operativo dell intero esercizio risulta anch esso inferiore di circa 109 milioni rispetto al 2000 a seguito della diminuzione del risultato del settore Raffinazione (-134 milioni) solo in parte compensato dal sensibile aumento del settore Commercializzazione (+26 milioni). Il commento a tali risultati è esposto nei paragrafi relativi ai singoli business. Indebitamento finanziario netto Si riporta nella tabella seguente l indebitamento finanziario a medio-lungo termine del gruppo ERG: (milioni di Euro) Debiti verso banche a medio-lungo termine 163,6 172,2 246,6 Quota corrente mutui e finanziamenti (50,6) (48,0) (73,0) TOTALE 113,0 124,1 173,6 L indebitamento finanziario netto a breve è così costituito: (milioni di Euro) Debiti verso banche a breve termine 367,8 88,9 168,8 Altri debiti finanziari a breve 26,1 5,1 5,8 Passività finanziarie a breve termine 393,9 94,0 174,6 Disponibilità liquide (5,9) (25,6) (22,4) Altri crediti finanziari a breve (0,2) (14,3) 0,0 Attività finanziarie a breve termine (6,2) (39,9) (22,4) TOTALE 387,7 54,1 152,2 Gli altri debiti finanziari si riferiscono principalmente ad aperture di credito concesse da società di factoring ed al saldo, verso imprese controllate non consolidate, della tesoreria centralizzata gestita dalla Capogruppo. Per una migliore analisi dell evoluzione dell indebitamento si rimanda a quanto già indicato nella sezione Commento ai risultati del trimestre. Si precisa che gli importi sopra indicati non includono l indebitamento finanziario relativo ad ISAB Energy S.r.l., in quanto la società viene valutata con il metodo del patrimonio netto. Tale indebitamento che al 31 dicembre 2001 ammontava a 743 milioni (777 al 30 settembre 2001 e 855 al 31 dicembre 2000) al netto dei debiti verso ERG Petroli S.p.A. è costituito principalmente da finanziamenti erogati in forma di Project Financing non recourse (pari a 725 milioni).

25 23 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del trimestre ed evoluzione prevedibile della gestione In data 8 gennaio il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. ha deciso di convocare l Assemblea Ordinaria degli Azionisti per il giorno 13 febbraio 2002 ai fini dell assunzione di una delibera diretta a consentire l acquisto di azioni proprie fino ad un massimo pari al 10% del capitale sociale. In data 11 gennaio ERG S.p.A. ha sottoscritto con Energia Italiana (Gruppo CIR) ed Electrabel (Gruppo Suez) un Memorandum of Understanding con il quale sono stati definiti i capisaldi di un intesa diretta alla presentazione di un offerta congiunta, su base paritetica, per l acquisizione di Eurogen, la seconda delle GENCO di cui ENEL ha avviato la dismissione, società che possiede sei centrali termoelettriche e tre idroelettriche per una potenza complessiva di circa MW. Per il 2002 lo scenario petrolifero mondiale lascia ipotizzare, coerentemente con la ripresa economica prevista nella seconda parte dell anno, una crescita media della domanda petrolifera pari a circa 0,6 milioni di barili/giorno (Fonte IEA) concentrata solo nella seconda parte dell anno, con un livello medio annuo pari a 76,6 milioni di barili/giorno; crescita quasi interamente attribuibile ai paesi non OCSE. Dal lato dell offerta si stima una produzione totale media di 76,2 milioni di barili/giorno dovuta ad una diminuzione dell offerta dei paesi OPEC di circa 1,5 milioni di barili/giorno rispetto al 2001 (anche in conseguenza del taglio attuato a decorrere dal 1 gennaio 2002) e ad un incremento della produzione non OPEC di 0,9 milioni di barili/giorno. Conseguentemente il bilancio offerta-domanda dovrebbe comportare una riduzione dei livelli inventariali di 0,4 milioni di barili/giorno dopo due anni di incremento, contribuendo così ad un sostegno dei prezzi delle materie prime. Si prevede quindi per il 2002 un livello medio dei prezzi delle materie prime nella fascia bassa della banda di oscillazione $ USA/barile indicata dall OPEC come obiettivo, valori comunque inferiori ai livelli medi del Per quanto riguarda il differenziale di prezzo tra Brent ed Ural si stima che, nonostante la diminuzione delle quote di produzione OPEC rispetto all anno precedente, esso si mantenga sostanzialmente in linea con i valori del 2001, sostenuto da livelli particolarmente elevati di produzione/esportazione dall area ex Unione Sovietica; ciò contribuirà a sostenere i margini di raffinazione soprattutto per raffinerie, quali la ISAB di Priolo, particolarmente efficienti nella lavorazione di greggi medio-pesanti.