GRUPPO COGEMAT S.p.A. COGEMAT S.p.A Bilancio e Relazione sulla Gestione. Al 30 Giugno Pagina 1

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1 COGEMAT S.p.A Bilancio e Relazione sulla Gestione Al 30 Giugno 2011 Pagina 1

2 Lettera agli Azionisti Signori Azionisti, il bilancio consolidato chiuso al 30 Giugno 2011 che sottoponiamo alla Vostra approvazione comprende le risultanze contabili della controllante Cogemat S.p.A. e delle controllate Cogetech S.p.A., New Game S.r.l., Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l. ed evidenzia un Utile consolidato di gruppo pari ad Euro migliaia e un Patrimonio Netto di gruppo pari a Euro migliaia. L esercizio chiuso al 30 Giugno 2011 è stato caratterizzato, oltre che dal consolidamento del business principale delle AWP, dall avvio del nuovo business VLT dall installazione dei primi terminali: alla data di chiusura del bilancio, la Società ha installato presso i pubblici esercizi circa terminali di cui oltre attivi. Parallelamente, la Società ha dovuto gestire una vera e propria evoluzione organizzativa resasi necessaria al fine di dotare la struttura delle adeguate risorse per la gestione del nuovo business. Sul fronte Retail, l esercizio concluso è stato caratterizzato dall attività di tournaround e di conversione del business model della rete di negozi ippici e sportivi acquisiti dalle società del gruppo Ladbrokes Italia. A tal proposito, oltre all azione di ristrutturazione, si è proceduto ad avviare una massiccia attività di rebranding dei punti di raccolta fisici e dell on line attraverso il lancio del nuovo brand b2c IZIPlay, per il quale è stato posta in essere un intensa campagna media e promozionale. Il Gruppo, grazie all apporto del nuovo business delle VLT e all integrazione della rete fisica di scommesse di Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l., ha ulteriormente incrementato il volume della produzione registrando ricavi lordi pari a Euro migliaia (+30,7% rispetto all esercizio precedente) e ricavi netti pari a Euro (+97,7% rispetto all esercizio precedente). Il margine operativo lordo,pari ad Euro migliaia, registra un incremento del 24,4% rispetto all esercizio precedente, mentre il risultato operativo sconta le quote d ammortamento sugli elevati investimenti effettuati nell ultimo anno e segna una flessione del 41,1%. Il risultato ante imposte consolidato presenta un saldo pari ad Euro migliaia, in diminuzione rispetto al precedente esercizio a causa del rilevante impatto degli oneri finanziari. Le disponibilità liquide, infine, sono pari ad Euro migliaia e la posizione finanziaria netta, a fronte di un indebitamento finanziario di Euro migliaia, presenta un saldo di Euro migliaia. I risultati dell esercizio sono il frutto dell eccellente performance nella gestione della rete AWP e dell incoraggiante partenza del nuovo business delle VLT, ma hanno indubbiamente dovuto scontare gli oneri relativi alla ristrutturazione della rete fisica di agenzie acquisita da Ladbrokes Italia ed il parziale completamento della rete stessa. Consolidamento dei risultati, creazione e sfruttamento delle sinergie tra le società del Gruppo, efficiente e capillare rete distribuiva e nuovo brand sono gli elementi principali sui quali si baseranno i progetti del Gruppo Cogemat nel prossimo futuro. Giovanni Quaglia Pagina 2

3 Assemblea degli Azionisti I Signori Azionisti sono convocati in Assemblea Ordinaria per il giorno 29 Settembre 2011, alle ore 13.00, presso gli uffici della Società in Milano, Piazza della repubblica n. 32, in prima convocazione e, occorrendo, in seconda convocazione, per il giorno 30 Settembre 2011, stessi ora e luogo, per deliberare sul seguente: Ordine del Giorno Bilancio d esercizio al 30 Giugno 2011: Relazione degli Amministratori sull andamento della gestione; Relazione del Collegio Sindacale; Destinazione dell utile di esercizio; Deliberazioni inerenti e conseguenti ************* La documentazione concernente gli argomenti all ordine del giorno prevista dalla normativa vigente verrà depositata presso la sede sociale, a disposizione degli Azionisti, ai sensi e nei termini prescritti dalle applicabili disposizioni. Gli azionisti hanno facoltà di ottenere copia. ************* Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Quaglia Pagina 3

4 Indice Composizione degli Organi Sociali Struttura del Gruppo Sintetica descrizione del Gruppo Principali dati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo Il mercato di riferimento Relazione degli Amministratori sulla gestione del Gruppo Prospetti contabili di consolidato Note illustrative specifiche di Consolidato Prospetti contabili della Capogruppo Note illustrative specifiche della Capogruppo Prospetti contabili società controllate Relazione della Società di Revisione sul Bilancio Relazione del Collegio Sindacale Pagina 4

5 Organi Sociali e Società di Revisione di Cogemat S.p.A. Consiglio di Amministrazione Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Giovanni Quaglia Andrea Nappa Fabio Schiavolin Antonio Martelli Guido Solin Stefano Banfo Paolo Scarlatti Maestroni Roberto Umberto Magnetti Collegio Sindacale Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Angelo Miglietta Mara Vanzetta Gennaro Fusco Claudio Sala Maurizio Maffeis Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. Pagina 5

6 Struttura del Gruppo Cogemat Pagina 6

7 Sintetica descrizione del Gruppo Cogemat Il Gruppo Cogemat, attraverso la controllata Cogetech S.p.A., uno dei leader nel mercato italiano del gioco,è un fornitore di tecnologia ed opera attraverso concessioni rilasciate da AAMS. L attività principale dell'azienda è la conduzione e la gestione della rete telematica per apparecchi da intrattenimento che danno la possibilità di vincere premi in denaro. Ad oggi, Cogetech S.p.A. gestisce una rete di circa AWP ed è titolare di diritti per Videolotterie (VLT). Nel corso dello scorso esercizio, la società ha ampliato la propria presenza nel mercato dei giochi pubblici grazie all acquisizione della rete fisica di Ladbrokes Italia S.r.l.. Al termine di un operazione di due diligence, in data 9 Aprile 2010 è stato sottoscritto un accordo preliminare tra Ladbrokes PLC e New Game S.r.l. una società controllata al 95% da Cogemat S.p.A., di cui Cogetech S.p.A. detiene il 5% del capitale sociale e creata per l acquisizione dell intero capitale sociale di Ladbrokes Italia S.r.l., nonché delle società da quest ultima interamente controllate (Ladbrokes Betting& Gaming S.r.l., Betsport S.r.l. e Ladbrokes EGaming Italia S.r.l.). Il closing dell operazione si è perfezionato in data 31 Maggio 2010 e, al fine di razionalizzare la struttura societaria, Ladbrokes Italia S.r.l. è stata rinominata Cogetech Gaming S.r.l.; con decorrenza a partire dal 1 Agosto 2010, le società CGT Betting S.r.l. e CGT Retail S.r.l. sono state fuse in Cogetech Gaming S.r.l.. Attualmente tutte le concessioni storiche e i diritti Bersani fanno capo a Cogetech Gaming S.r.l., mentre i diritti Giorgetti alla CGT Sport S.r.l. (ex Betsport). Cogetech Gaming S.r.l., unitamente alla controllate CGT Sport S.r.l., è operativa nel settore delle scommesse ippiche e sportive con una rete fisica costituita, alla data del 30 Giugno 2011, da 27 negozi a gestione diretta, 16 negozi a gestione indiretta e 31 corner distribuiti su tutto il territorio nazionale, ma con una presenza particolarmente significativa nella zona nord-ovest (Milano-Torino-Genova). La società ritiene che l acquisizione della rete fisica di Cogetech Gaming S.r.l. consentirà la creazione di notevoli sinergie nell ambito del gruppo, conferendo massa critica al business delle scommesse e permettendo nel contempo lo sfruttamento del perimetro dei negozi per l installazione delle VLT e per l apertura di conti di gioco da parte degli utenti del sito on line per le scommesse e gli skill games. In sintesi, il Gruppo Cogemat opera nel mercato italiano del gioco attraverso le seguenti business units: Concessionario New Slot (AWP); Concessionario Videolotterie (VLT); Mister Toto, scommesse ippiche e sportive, fisiche e on line; Bet Solutions, servizio di betting providing per terzi concessionari; PayMat, fornitura di strumenti software ed hardware per la vendita di ricariche telefoniche ed altri servizi a valore aggiunto; Gaming, gestione di una rete proprietaria di circa 800 AWP gestite direttamente e di circa AWP gestite attraverso terzi operatori; Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l., gestione diretta e indiretta di negozi e di corner per la vendita di scommesse ippiche e sportive. Il bilancio consolidato al 30 Giugno 2011 include, secondo il metodo del consolidamento integrale, le seguenti società: Società % Partecipazione diretta indiretta Tipo consolidamento COGEMAT S.p.A. Capogruppo Integrale COGETECH S.p.A. 100 Integrale NEW GAME S.r.l Integrale COGETECH GAMING S.r.l. 100 Integrale CGT SPORT S.r.l. 100 Integrale Pagina 7

8 Principali dati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo Dati economici consolidati In Euro migliaia Dati economici consolidati Esercizio 2010/2011 % Esercizio 2009/2010 % Var Var% Totale Ricavi ,0% ,0% ,7% Ebitda ,1% ,3% ,4% Ebit ,7% ,6% (2.549) -41,1% Risultato prima delle imposte ,5% ,9% (1.125) -31,1% Imposte (1.292) -0,3% (2.690) -0,7% ,0% Risultato netto ,2% 927 0,2% ,5% Dati Patrimoniali consolidati In Euro migliaia Dati patrimoniali consolidati 30 Giugno Giugno 2010 Var Var% Capitale Investito Netto ,8% Patrimonio Netto & Finanziamento Soci ,2% Posizione Finanziaria Netta (14.747) na Organico Gruppo Cogemat Organico Gruppo Cogemat 30 Giugno Giugno 2010 Var Var% Numero Dipendenti ,9% Pagina 8

9 Il mercato di riferimento Il mercato del gaming in Italia Il settore dei giochi in Italia è regolamentato dallo Stato, pertanto l istituzione e la gestione di nuovi giochi, l individuazione e il numero dei concessionari, il compenso ad essi spettante, il meccanismo di accumulo dei premi e le modalità di vincita, sono determinati da provvedimenti legislativi e/o amministrativi. L ente pubblico in cui sono state concentrate le funzioni regolatrici, erariali, di supervisione e di controllo è l Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato (AAMS), che dal 2002 è divenuto il gestore unico dei giochi pubblici. In tale regime di monopolio, i soggetti attivi nel mercato dei giochi possono operare soltanto attraverso concessioni e autorizzazioni rilasciate dall AAMS. Quest ultime possono essere di diversa durata ed in esclusiva (Lotto, Superenalotto) oppure in multiproviding (New Slot, Scommesse, etc.). Si evidenzia che a partire dal 2000, le nuove concessioni sono state tutte rilasciate in multiproviding (questo si ritiene essere quindi il nuovo trend di AAMS). In tale contesto è anche possibile che le concessioni attualmente in esclusiva vengano trasformate (alla loro scadenza) in multiproviding, e ciò costituirebbe una rilevante opportunità per gli operatori del settore. A partire dagli anni 90, il mercato del gioco in Italia ha subito una profonda trasformazione dovuta alla volontà del legislatore di incrementare il gettito erariale e di contrastare il gioco illecito. Ciò ha portato all istituzione ed alla regolamentazione di nuovi giochi (Superenalotto, Scommesse Sportive, Bingo, New Slot, Giochi di Abilità a distanza e VLT) ed a un ampliamento dei canali di distribuzione degli stessi. Si conferma, anche per l anno 2010, il trend positivo di crescita del mercato dei giochi pubblici, con una raccolta di oltre Euro 61,4 miliardi e un incremento, rispetto al 2010, del 13%. Le corrispondenti entrate erariali 1 sono state complessivamente pari a Euro 8,7 miliardi (-0,8% rispetto al 2009) e le vincite distribuite ai giocatori hanno superato Euro 44 miliardi (rispetto ai 37,6 dell anno precedente). Un contributo significativo al miglioramento dei risultati è derivato dai seguenti fattori: ulteriore incremento delle attività di prevenzione e contrasto al gioco illegale, anche attraverso l introduzione e l affinamento di strumenti di ausilio elettronici; introduzione di un regime sperimentale per il settore del Bingo, caratterizzato tra l altro dall aumento della quota di raccolta da destinare a vincite; palinsesto sempre più completo per il settore delle scommesse e l introduzione di una nuova tipologia di apparecchi da gioco, cd. Videolotterie; stabilizzazione e la crescita del mercato di giochi di abilità a distanza che si sono attestati nell anno ad oltre Euro 3,1 miliardi di raccolta, guadagnando il 34%, rispetto all anno Figura 1: Il mercato dei giochi in Italia Raccolta Fonte: AAMS (Euro/mln) 1 Al netto dei versamenti una tantum per le procedure selettive relative agli apparecchi VLT e alle lotterie istantanee. Pagina 9

10 Tabella 1: La raccolta dei principali giochi in Italia 2010 GIOCHI PUBBLICI RACCOLTA ENTRATE ERARIALI (milioni di Euro) diff.% diff.% Lotto ,6% ,4% Giochi numerici a totalizzatore naz ,7% ,2% Lotterie ,7% ,1% Giochi a base sportiva ,8% ,8% Giochi a base ippica ,7% ,5% Bingo ,3% ,4% Apparecchi ,6% ,0% Giochi di abilità a distanza ,0% ,1% TOTALE ,0% ,8% Fonte: AAMS Figura 2: Il mercato dei giochi in Italia Raccolta 2010 Fonte: AAMS Pagina 10

11 Il progressivo aumento dei volumi del mercato dei giochi e delle scommesse fino agli attuali Euro 61,5 miliardi è da attribuirsi principalmente al segmento di gioco relativo alle New Slot (apparecchi comma 6a), ai giochi a base sportiva, al bingo, che è ritornato a crescere grazie alla riduzione del carico fiscale, e alla più attuale introduzione dei giochi di abilità (cd Skill Games). Nel 2010 gli apparecchi da intrattenimento hanno incrementato la propria quota di mercato, fino al 52%, e hanno confermato un trend di crescita generalizzato, cui si aggiunge nel corso del secondo semestre 2010 la nuova attività delle Videolotterie (VLT). Il Lotto continua a registrare ulteriori flessioni, nel 2010 scende di un ulteriore 7,6%, confermando un trend negativo che prosegue dal I giochi a base sportiva, grazie all apporto della rete di negozi e corner assegnati ad esito del Bando di Gara Bersani di cui alla Legge del 4 agosto 2006 di conversione del decreto Legge del 4 luglio 2006 n.223, consolidano la loro raccolta facendo registrare un ulteriore 7,8% di crescita rispetto al La raccolta delle scommesse ippiche e sportive, nel suo complesso, registra un però decremento del 4,9% rispetto al 2009, causa il trend negativo delle scommesse ippiche che rispetto al 2009, registra un calo del 12,7%, continuando un calo iniziato nel Il Bingo, con Euro milioni di raccolta evidenzia una crescita del 29,3%: già dalla seconda metà del 2009 il gioco del Bingo aveva visto un inversione di tendenza grazie sia alla riduzione del prelievo fiscale, a vantaggio della quota di vincite, e alla possibilità del gioco on line che suscita un nuovo significativo interesse. Da evidenziare, infine, gli ottimi risultati dei giochi di abilità a distanza che, grazie al poker on line, sono stati i veri protagonisti del 2010: raccolta di oltre Euro 3,1 miliardi e gettito erariale di Euro 94 milioni. Nella tabella di seguito riportata vengono infine rappresentati i dati di raccolta provvisori del primo semestre 2011 confrontati con quelli del medesimo periodo dell anno precedente. Tabella 2: La raccolta dei giochi in Italia nel primo semestre 2011 GIOCHI PUBBLICI (milioni di Euro) 1 sem sem 2011 diff % NEW SLOT ,6% VLT na Bingo ,6% Giochi a base ippica ,8% Giochi a base sportiva ,1% Lotterie ,1% Lotto ,0% Giochi numerici al totalizzatore ,4% Giochi di abilità a distanza ,1% Totale ,5% Fonte: AAMS I primi sei mesi del 2011, con una raccolta complessiva di 35,8 miliardi di Euro, confermano il trend positivo rispetto al pari periodo del Il ruolo principale è sempre svolto dagli apparecchi da intrattenimento la cui raccolta ammonta a 20,4 miliardi di Euro e rappresenta il 57% della raccolta complessiva del settore dei giochi pubblici. A tal proposito, si deve sottolineare l importante contributo delle VLT che, con una raccolta di 5,4 miliardi, vantano una quota pari al 15% dell intero comparto. La raccolta delle New Slot, nonostante la concorrenza dei nuovi apparecchi VLT, si mantiene sui livelli del 2010 confermando l apprezzamento dei giocatori per questo tipo di gioco. Se il Bingo si mantiene sui livelli del 2010, si deve invece rilevare la crescita delle lotterie (+11%) e, in controtendenza con gli ultimi anni, l ottima performance del Lotto (+40%). Per quanto riguarda le scommesse e i concorsi a pronostico, si conferma il trend negativo di quelli a base ippica (- 17,8%) e si deve registrare, dopo anni di crescita, una flessione anche di quelli sportivi (-13,1%). Si rileva infine una forte contrazione dei giochi numerici al totalizzatore (-21%) e, in controtendenza con il trend registrato nel 2010, un calo della raccolta degli Skill Games (-7%). Pagina 11

12 Evoluzione del mercato di riferimento Il mercato del gioco nei prossimi mesi sarà caratterizzato da numerose e significative novità, la più importante delle quali è certamente rappresentata dal nuovo bando per l'affidamento in concessione della realizzazione e conduzione della rete per la gestione telematica del gioco lecito mediante apparecchi da divertimento ed intrattenimento previsti dall'articolo 110, comma 6, TULPS. Tale procedura di selezione, pubblicata in GU in data 12 Agosto 2011 e con scadenza delle domande di partecipazione al prossimo 10 Ottobre 2011, oltre a rappresentare per i dieci attuali concessionari la possibilità di rinnovare la concessione per altri nove anni a decorrere dalla stipula dell'atto di convenzione, costituirà l occasione per l ingresso nel settore degli apparecchi da intrattenimento di nuovi competitors. Non mancano ovviamente le incognite legate, in particolare, ad un ulteriore calo dell ippica e, grazie soprattutto alla possibilità di praticare diversi giochi sul medesimo terminale e al forte appeal dei jackpot, al potenziale effetto cannibalizzazione dei nuovi apparecchi VLT sulla raccolta delle new slot tradizionali. In definitiva, oggi il sistema italiano del gioco presenta aspetti di dinamicità, di competitività e di competenze che lo rendono un modello di riferimento unico nel panorama europeo e non è difficile immaginare che il consolidamento dell industria nazionale dell on-line da un lato e l introduzione delle VLT dall altro ne alimenteranno la crescita anche nei prossimi anni. Pagina 12

13 Relazione degli Amministratori sulla gestione 1. Andamento della Gestione Prima di procedere alla rappresentazione delle risultanze economiche e patrimoniali al 30 Giugno 2011, è doveroso fare una necessaria premessa. Infatti, i dati del bilancio consolidato dell esercizio 2009/2010, non includevano i risultati di Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l., ma esclusivamente quelli della controllante Cogemat S.p.A. e delle controllate Cogetech S.p.A. e New Game. Per una più facile rappresentazione della situazione economico-patrimoniale, viene ora riportata una riclassificazione del conto economico e dello stato patrimoniale di gruppo. CONTO ECONOMICO di Gruppo (Euro/000) CONTO ECONOMICO Esercizio 2010/2011 Esercizio 2009/2010 Ricavi Altri proventi Totale Valore della Produzione Costi per materie prime, di consumo e merci (515) (325) Costi per servizi ( ) ( ) Costi per godimento beni di terzi (5.336) (2.881) Costo del lavoro (20.180) (7.884) Altri oneri di gestione (12.121) (10.571) Totale Costi ( ) ( ) MARGINE OPERATIVO LORDO Ammortamenti e svalutazioni Immobilizzazioni (11.195) (5.747) Accantonamenti e svalutazioni (4.770) (4.190) Rivalutazioni (Svalutazioni) Attività Finanziarie (816) (293) RISULTATO OPERATIVO Proventi (Oneri) Straordinari (400) Proventi (Oneri) Finanziari (4.240) (2.191) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE Imposte sui redditi dell'esercizio (1.292) (2.690) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO Pagina 13

14 Alla luce della nuova attività di mero coordinamento e controllo di Cogemat S.p.A. e dell assimilabile attività svolta da New Game S.r.l. per le società Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l., i ricavi di gruppo sono di fatto le risultanze contabili di Cogetech S.p.A., Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l.. Nella voce ricavi è stato incluso anche il corrispettivo del concessionario, ossia l importo totale delle giocate raccolte dagli apparecchi comma 6 al netto delle vincite, del PREU, del Canone AAMS e della commissione applicata dal concessionario per il servizio di collegamento alla rete telematica. Contestualmente, sono stati evidenziati tra i costi d esercizio i compensi, di importo pari al corrispettivo del concessionario, di gestori ed esercenti in qualità di terzi incaricati alla raccolta. Per quanto riguarda il nuovo business delle VLT, in linea con quanto fatto per le New Slot, i ricavi sono rappresentati dalla differenza tra il totale giocato, le vincite (incluse le quote destinate ai jackpot di rete e di sala) e il PREU, mentre sono registrati tra i costi i corrispettivi riconosciuti ai terzi incaricati della raccolta. Per una migliore comprensione della redditività aziendale, di seguito si riporta un prospetto sintetico del conto economico nel quale i ricavi New Slot sono rappresentati al netto del corrispettivo che il concessionario riconosce ai terzi incaricati della raccolta e i ricavi VLT al netto dei compenso corrisposto alla filiera. CONTO ECONOMICO di Gruppo a ricavi al netto filiera AWP e VLT (Euro/000) CONTO ECONOMICO Esercizio 2010/2011 % Esercizio 2009/2010 % Var Var% TOTALE RICAVI al netto filiera % % ,7% TOTALE COSTI ( ) -84,9% (52.076) -76% (62.953) 120,9% MARGINE OPERATIVO LORDO ,1% % ,4% RISULTATO OPERATIVO ,7% % (2.549) -41,1% RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE ,8% % (1.125) -31,1% UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO ,9% 927 1% ,5% Osservando la tabella sopra riportata, si rileva per l esercizio in corso un margine operativo lordo di Gruppo (EBITDA) di Euro migliaia, pari al 15,1% dei ricavi netti ed in crescita, nonostante gli oneri sostenuti per la ristrutturazione della rete fisica di scommesse acquisita da Ladbrokes Italia e la fase ancora di avvio del nuovo business delle VLT, del 24,4% rispetto all esercizio 2009/2010; la diminuzione percentuale del rapporto tra EBITDA e ricavi netti è dovuta al maggior peso su questi ultimi dei proventi attinenti alle scommesse sportive, conseguente all integrazione di Cogetech Gaming S.r.l., che vengono registrati al lordo dei premi pagati e delle relative imposte. A seguito del rilevante aumento di ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni, il risultato operativo (EBIT) presenta un saldo positivo pari ad Euro migliaia, con una contrazione del 41,1% rispetto all esercizio precedente. Il risultato ante imposte è pari ad Euro migliaia, in diminuzione di Euro migliaia rispetto al pari periodo dello scorso esercizio. Pagina 14

15 Ricavi e Proventi Di seguito, si riporta un prospetto di sintesi sui ricavi consolidati, distinti per attività e rapportati con quelli dell esercizio chiuso il 30 Giugno (Euro/000) Totale ricavi e proventi Esercizio 2010/2011 % Ricavi Netti Esercizio 2009/2010 % Ricavi Netti Delta % Totale Ricavi New Slot % di cui compenso filiera % Totale Ricavi Netti New Slot ,6% ,4% 4% Totale Ricavi VLT di cui compenso filiera na Totale Ricavi Netti VLT ,8% 0 0,0% na Totale Ricavi Scommesse &Skill Games B2C ,0% ,5% 243% Totale Ricavi Service Provider Scommesse B2B ,4% ,4% 15% Totale Ricavi Servizi Commerciali Paymat ,1% ,7% 28% Totale Ricavi Esercente VLT 814 0,6% 0 0,0% na Totale Ricavi Gestore/Esercente AWP ,7% ,3% 129% Altri Ricavi 729 0,5% 0 0,0% na Totale Altri Proventi ,2% ,6% -6% Elisioni IC (2.745) -2,0% 0 na Totale Ricavi % Totale Ricavi al Netto Filiera AWP e VLT % % 98% Dall osservazione della tabella sopra esposta, si rileva come i ricavi attinenti alla vendita di scommesse ippiche e sportive e alla commercializzazione degli skill games rappresentino il 53% del fatturato totale netto (si deve però ricordare come i ricavi derivanti dalle scommesse sportive vengano registrati al lordo dei premi pagati e delle relative imposte). Un confronto di tali ricavi con quelli del precedente esercizio, nel quale non erano stati consolidati le risultanze contabili di Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l., assume poco valore per la sostanziale variazione delle società coinvolte nel consolidamento. L analisi dell andamento economico conferma l ottima performance dei ricavi relativi al ruolo di concessionario per le New Slot, i cui profitti rappresentano il 31,6% dei ricavi netti dell esercizio 2010/2011 e registrano una crescita del 4% rispetto all esercizio precedente. Si sottolinea infine la buona performance del nuovo business VLT che, nonostante i primi terminali siano stati attivati solamente nel mese di ottobre 2010, registra ricavi pari al 9,8% del fatturato totale netto. Per una migliore comprensione dei ricavi di Gruppo, si illustrano ora la suddivisione del valore complessivo della produzione per singola entità, dalla quale si rileva il peso preponderante di Cogetch S.p.A. in virtù dell iscrizione tra i ricavi dei compensi riconosciuti alla filiera per l attività di raccolta sugli apparecchi da intrattenimento. Pagina 15

16 (Euro/000) Totale ricavi e proventi Esercizio 2010/2011 % Ricavi Lordi Cogemat S.p.A. 8 0% Cogetech S.p.A % New Game S.r.l. - 0% Cogetech Gaming S.r.l % CGT Sport S.r.l % Elisioni IC (2.745) -1% Totale Ricavi % compenso filiera AWP e VLT % Totale Ricavi al Netto filiera AWP e VLT % Costi caratteristici Nella tabella di seguito riportata viene rappresentata la suddivisone per natura dei costi sostenuti nel corso dell esercizio chiuso al 30 Giugno. (Euro/000) Costi della Produzione Esercizio 2010/2011 % Esercizio 2009/2010 % Costi per materie prime, di consumo e merci 515 0,1% 325 0,1% Costi per Servizi ,1% ,1% di cui compensi terzi incaricati alla raccolta AWP e VLT di cui vincenti, tasse e provvigioni scommesse Costi per godimento beni di terzi ,1% ,8% Costo del lavoro ,2% ,1% Altri Oneri di Gestione ,5% ,9% di cui Canone concessione A.A.M.S. AWP Totale Costi della Produzione % % Dalla lettura sopra riportata, si rileva come i Costi per servizi rappresentino oltre il 92% dei costi totali e come circa il 95% di tale categoria di oneri sia da individuare nei compensi riconosciuti da Cogetech S.p.A. in qualità di concessionario per gli apparecchi da intrattenimento ai terzi incaricati della raccolta e nei costi direttamente connessi alla vendita di scommesse. L incremento dei Costi per godimento beni di terzi e del Costo del lavoro è da imputare, principalmente, all integrazione di Cogetech Gaming S.r.l., alla quale fanno capo i contratti di locazione delle agenzie scommesse ed il personale in esse occupato. Infine, tra gli Oneri diversi di gestione la posta più rilevante è rappresentata dal Canone di Concessione AAMS, iscritto nel bilancio della controllata Cogetech S.p.A. per un importo pari a Euro migliaia per le AWP ed Euro 726 migliaia per le VLT. Come avvenuto per i ricavi, si propone ora una suddivisione dei costi caratteristici per singola entità, dalla quale si rileva come i costi di Cogetech S.p.A., in virtù dell iscrizione tra i costi per servizi dei compensi riconosciuti ai terzi incaricati della raccolta, rappresentino l 88% dei costi complessivi del Gruppo. Pagina 16

17 (Euro/000) Costi Caratteristici Esercizio 2010/2011 % Cogemat S.p.A % Cogetech S.p.A % New Game S.r.l. 36 0% Cogetech Gaming S.r.l % CGT Sport S.r.l % Elisioni IC (2.745) -1% Totale Costi Caratteristici % Ammortamenti e Svalutazioni immobilizzazioni Del totale ammortamenti e svalutazioni, pari ad Euro migliaia, Euro migliaia sono relativi ai beni materiali, inclusi i beni gratuitamente devolvibili al termine della concessione, ed Euro migliaia si riferiscono alle immobilizzazioni immateriali. Svalutazioni e accantonamenti Gli accantonamenti e le svalutazioni, complessivamente pari ad Euro migliaia, sono così suddivisi: Euro 444 migliaia sono stati accantonati, come previsto dalla Concessione, al Fondo per investimenti in adeguamenti tecnologici; Euro 392 migliaia per un importo pari ad Euro 10 per ogni apparecchio AWP con nulla osta valido al 31 Dicembre 2010 ed Euro 52 migliaia per un importo pari ad Euro 10 per ogni diritto VLT di cui è titolare Cogetech S.p.A.; Euro migliaia sono relativi al rischio su crediti verso clienti; Euro 151 migliaia si riferiscono all accantonamento dello 0,01% della raccolta AWP nel periodo Gennaio Giugno 2011, nel caso di non completo riconoscimento del compenso 0,5% da parte di AAMS; Euro 21 migliaia si riferiscono all accantonamento dello 0,01% della raccolta VLT nel periodo Gennaio Giugno 2011, nel caso di non completo riconoscimento del compenso 0,5% da parte di AAMS; Euro 270 migliaia sono infine relativi al rischio su un credito appostato nel bilancio 2008/2009 tra gli altri crediti, totalmente svalutato al 30 Giugno Rettifica di valore di attività finanziarie L ammontare complessivo delle rettifiche delle attività finanziarie, pari a Euro 816 migliaia, è relativo alla svalutazione delle partecipazioni della controllata Cogetech S.p.A., di cui Euro 762 migliaia relativi ad Azzurro Gaming S.p.A. ed Euro 54 migliaia relativi a 4 Games S.r.l.. Componenti straordinarie di reddito Le componenti straordinarie di reddito presentano, al 30 Giugno 2011, un saldo positivo di Euro migliaia, grazie a proventi straordinari pari ad Euro migliaia, parzialmente controbilanciati da oneri di natura straordinaria per Euro migliaia. Proventi e Oneri finanziari Il risultato della gestione finanziaria presenta un saldo negativo pari ad Euro migliaia, condizionato dagli interessi passivi sui finanziamenti e da quelli sui depositi cauzionali VLT ricevuti dalle JVs Azzurro Gaming S.p.A. e Jackpot S.p.A.. Pagina 17

18 STATO PATRIMONIALE di Gruppo Al fine di consentire un veloce confronto con lo scorso esercizio, si presenta ora una riclassificazione dello Stato Patrimoniale. (Euro/000) STATO PATRIMONIALE FINANZIARIO 30 Giugno Giugno 2010 Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette Immobilizzazioni finanziarie nette Totale immobilizzazioni nette (A) Magazzino Crediti commerciali Altri crediti Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Disponibilità Liquide (al netto c/c passivi) Ratei e risconti attivi Totale attivo circolante (B) Totale attivo (A+B) Debiti finanziari e breve termine Debiti commerciali Altri debiti Ratei e risconti passivi Passività a breve termine (C) Debiti finanziari a medio - lungo termine Altri debiti di natura finanziaria Debiti commerciali Altri debiti Fondo TFR Altri fondi Passività a medio - lungo termine (D) Capitale sociale Riserve Reddito netto contabile Patrimonio netto di terzi 0 0 Patrimonio netto (E) Totale passivo e patrimonio netto (C+D+E) PFN (14.747) L aumento delle immobilizzazioni immateriali nette è essenzialmente dovuto al versamento della seconda tranche dei diritti VLT pari ad Euro migliaia. Pagina 18

19 L incremento delle immobilizzazioni materiali nette, invece, è prevalentemente riconducibile all acquisizione dei terminali VLT e di altre attrezzature accessorie per la gestione del nuovo business, all acquisto di apparecchi AWP e all acquisizione delle attrezzature per le scommesse conseguente all integrazione nel Gruppo Cogemat della rete fisica di agenzie facenti capo a Cogetech Gaming S.r.l.. L andamento del capitale circolante è fortemente caratterizzato dall attività di raccolta e versamento del PREU: la Società infatti, occupandosi in collaborazione con i gestori della raccolta del PREU per gli apparecchi da intrattenimento (AWP e VLT), risulta creditore nei confronti dei gestori e debitore nei confronti dell Erario per il PREU maturato. Le voci di Credito e Debito iscritte a bilancio sono fortemente influenzate dall andamento delle posizioni creditorie nei confronti dei gestori per la richiesta del Prelievo Unico Erariale e la conseguente voce debitoria nei confronti dello Stato per il versamento del suddetto tributo. In particolare, nella voce Altri Debiti è incluso l importo del debito PREU pari ad Euro migliaia, di cui Euro migliaia relativi alle AWP ed Euro 970 migliaia relativi alle VLT, oltre ad Euro migliaia per interessi. Si precisa che del debito PREU delle New Slot, Euro migliaia sono afferenti al debito maturato ma non ancora scaduto ed Euro migliaia relativi a periodi contabili scaduti. Tale importo, ad eccezione del saldo dovuto per l anno 2008, è stato rateizzato con l accesso alla rateizzazione sulle liquidazioni 2004/2005 e Relativamente al debito PREU delle VLT, si sottolinea infine che si tratta di quanto dovuto a saldo del bimestre Maggio- Giugno 2011 e, quindi, in scadenza al 22 Luglio Tra il totale dei crediti vantati verso i clienti, pari ad Euro migliaia al netto della svalutazione, sono quindi inclusi i crediti verso i gestori per PREU. In generale, l andamento dei crediti commerciali, nonostante l importante incremento del volume d affari, registra una diminuzione rispetto al dato del precedente esercizio. L aumento delle attività e del business sviluppato ha comportato anche un significativo incremento dei debiti verso i fornitori, in particolare di quelli nei confronti di ACE-Aristocrat per la fornitura dei terminali VLT. Tra le altre poste significative della voce Altri crediti, si evidenzia il credito verso l AAMS (deposito cauzionale) per il riconoscimento del compenso aggiuntivo, che presenta un saldo al 30 Giugno 2011 di Euro migliaia per le AWP e di Euro migliaia per le VLT. Nella voce Altri Debiti, oltre a quelli tributari inclusi quelli per PREU, le poste più rilevanti sono rappresentate dai depositi cauzionali VLT, pari ad Euro migliaia di cui Euro migliaia ricevuti dalle JVs, ed il debito non scaduto verso l AAMS per il canone di concessione AWP e VLT pari ad Euro migliaia. Per quanto riguarda i debiti finanziari a medio-lungo temine, si segnala come nel corso dell esercizio sia stato convertito il prestito soci della controllante OI Games 2 S.A. per un totale di Euro migliaia (di cui Euro migliaia ad aumento capitale, Euro migliaia a riserva sovraprezzo e l importo residuo di Euro 35 migliaia restituite al socio). Relativamente ai debiti finanziari, pari ad Euro migliaia, inclusi gli interessi maturati alla data, di cui migliaia esigibili oltre i 12 mesi, si ricorda che sono totalmente afferenti alle linee di credito concesse alla controllata Cogetech S.p.A.; di seguito, un dettaglio dei finanziamenti in essere alla data del 30 Giugno 2011: Finanziamento BNL di Euro migliaia, residuo pari ad Euro 278 migliaia; Finanziamento MPS Ottobre 2009 di Euro migliaia, residuo pari ad Euro migliaia; Finanziamento MPS Maggio 2010 di Euro migliaia, residuo pari ad Euro migliaia; Finanziamento MPS Maggio 2010 Revolving di Euro migliaia, residuo pari ad Euro migliaia. Le disponibilità liquide del Gruppo, che includono i conti correnti vincolati e le casse delle agenzie scommesse, ammontano ad Euro migliaia. A Giugno 2011 la posizione finanziaria del gruppo, calcolata come differenza tra i debiti finanziari e le disponibilità liquide, è quindi positiva per Euro migliaia e risente dell aumento dei debiti verso le banche a seguito dei finanziamenti ottenuti per far fronte agli investimenti necessari all avvio del progetto VLT e agli oneri per la ristrutturazione di Cogetech Gaming S.r.l.. La variazione del patrimonio netto consolidato rispetto al precedente esercizio è riconducibile agli aumenti di capitale effettuati dagli azionisti, al risultato dell esercizio e agli effetti derivanti dall ingresso nell area di consolidamento delle società del gruppo ex Ladbrokes. Pagina 19

20 La gestione finanziaria Si riporta di seguito un rendiconto finanziario nel quale viene evidenziata la liquidità generata dal Gruppo nel corso dell esercizio 2010/2011. (Euro/000) RENDICONTO FINANZIARIO Esercizio 2010/2011 Utile (perdita) Ammortamenti Variazione Fondo TFR/Fondo rischi (1.206) Flusso di cassa della gestione corrente Variazioni attività e passività del periodo Rimanenze 26 Crediti commerciali Altri crediti (725) Ratei e risconti attivi 246 Debiti commerciali Altri debiti Ratei e risconti passivi 370 Flusso di cassa da attività d'esercizio (A) Investimenti in imm.ni immateriali (43.827) Investimenti in imm.ni materiali (17.425) Investimenti in imm.ni Finanziarie (2.088) Flusso di cassa da attività di investimento (B) (63.339) Debiti vs Banche Variazione mezzi propri (incluso prestito soci) 0 Flusso di cassa da attività di finanziamento (C) Flusso di cassa netto di periodo (A + B +C) (7.749) Disponibilità liquide a inizio periodo Flusso di cassa netto di periodo (7.749) Disponibilità liquide a fine periodo L andamento del Cash Flow operativo, positivo per Euro migliaia, è stato determinato, oltre che dai flussi della gestione corrente, dall evoluzione del Capitale Circolante Netto che è stato positivamente influenzato dall evoluzione dei Crediti commerciali, dei Debiti Commerciali e degli Altri debiti. L assorbimento di liquidità derivante dalle attività di investimento da un lato e i flussi positivi legati all evoluzione dei debiti verso banche dall altro hanno infine determinato un flusso di cassa netto dell esercizio 2010/2011 negativo per Euro migliaia, con un ammontare finale delle disponibilità liquide pari a Euro mila. Pagina 20

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