Analisi Settimanale. 29 Gennaio - 04 Febbraio 2018 TERMINI & CONDIZIONI. CH-1196 Gland

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1 Analisi Settimanale TERMINI & CONDIZIONI

2 - Sommario p3 p4 p5 p6 Economia Economia Economia Themes Trading Termini Legali MXN, accelerazione temporanea - Peter Rosenstreich Commenti contrastanti e incertezza sul dollaro - Arnaud Masset Mercati asiatici in territorio positivo - Vincent Mivelaz China Online Certificate Page 2 7

3 Economia MXN, accelerazione temporanea La propensione al rischio globale rimane elevata, e ciò supporta la crescita delle valute emergenti. Restiamo quindi rialzisti sui paesi le cui banche centrali stanno adottando politiche restrittive. Ad esempio, Central Bank of Mexico, preoccupata dall'elevata inflazione e dal debole MXN. Il tasso di inflazione annuale è salito al 6.77%, massimo da 16 anni. Di conseguenza, la banca centrale ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 7.25%. L'inaspettata salita dell'inflazione ha causato un rafforzamento della valuta messicana. In ogni caso, il dato di Gennaio indica che la precedente accelerazione potrebbe essere stata causata dalla stagionalità (da 6.77% a 5.51%). Il dato core è sceso da 4.87% a 4.63%. L'inflazione sembra quindi raffreddarsi. Banxico ha affermato che la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi è elevata, a causa dei "recenti dati sull'inflazione, politiche della Fed e pesos per un dollaro". Il prossimo meeting è previsto per l'8 Febbraio, ed è probabile un nuovo rialzo dei tassi. Page 3 7

4 Economia Commenti contrastanti e incertezza sul dollaro Durante le giornate di Giovedì e Venerdì, EUR/USD è stato sulle montagne russe. Il Segretario del Tesoro USA Mnuchin e il Presidente Trump hanno rilasciato commenti opposti sul dollaro. Mercoledì, Mnuchin ha affermato che il dollaro debole è una buona cosa per le esportazioni, mentre il giorno successivo Trump ha affermato che "il dollaro sarà sempre più forte, e voglio un dollaro forte". Nel frattempo, durante la conferenza stampa della BCE, Mario Draghi ha inaspettatamente richiamato le dichiarazioni di Mnuchin, affermando che EUR/USD è salito non solo per la crescita economica dell'eurozona, ma in parte anche a causa di comunicazioni, non della BCE ma di qualcun altro. Questo tipo di comunicazioni non sono rispettose degli accordi presi in termini di comunicazione Durante la conferenza stampa, l'euro ha raggiunto un nuovo massimo a $1.2537, massimo livello dal 16 Dicembre Successivamente, le quotazioni sono scese fino a dopo che Trump ha supportato il rafforzamento del dollaro in un'intervista a World Economic Forum di Davos, in Svizzera. Venerdì, l'euro è salito nuovamente nei pressi di 1.25, prima di ritracciare a per la chiusura. E' abbastanza inusuale che una banca centrali parli di "guerra valutaria" durante una conferenza stampa. Ciò indica un certo livello di tensione, e che la competizione internazionale ha come fattore molto rilevante il valore delle rispettive valute. Parlare di svalutazione competitiva in pubblico, è simile a supportare politiche protezionistiche nel commercio. Non ne parli apertamente, ma ceerchi di sfruttare tali politiche a tuo beneficio. Durante gli ultimi giorni, i rendimenti USA sono cresciuti. Il titolo a 2 anni è cresciuto di 7 punti base al 2.10%, livello massimo da Ottobre Le aspettative di inflazione sono aumentate fino a 1.92%. Guardando al differenziale tra i tassi, i rendimenti USA sono cresciuti più velocemente degli altri, e ciò normalmente dovrebbe tradursi in un rafforzamento del dollaro. Tuttavia i mercati faticano a dare fiducia al dollaro, soprattutto a causa delle incertezze sulle politiche commerciali. Secondo noi è solo questione di tempo: forse non immediatamente, ma prima o poi il dollaro dovrà riallinearsi con i suoi fondamentali. Page 4 7

5 Economia Mercati asiatici in territorio positivo I mercati asiatici restano abbastanza forti sul dollaro (scorsa settimana, USD/NZD: +0.05%, USD/HKD: -0.02%, USD/INR: -0.51%, USD/AUD: -0.80%, USD/TWD: -1.13%, USD/CNY: -1.19%, USD/JPY: -1.73%). Le dichiarazioni del Segretario del Tesoro USA Steven Mnuchin ("il dollaro debole è una buona notizia per il commercio") e le incertezze sulle politiche protezionistiche hanno supportato questa tendenza (nonostante le dichiarazioni opposte di Trump). Washington recentemente ha aumentato le tariffe sui pannelli solari al 30% per i partner cinesi e sudcoreani. Si tratta di una violazione degli accordi WTO che potrebbe causare sanzioni nei confronti degli USA. l'indice giapponese Index Tokyo Stock Exchange (TOPIX) ha registrato il -0.66%, perdendo terreno negli ultimi tre giorni della settimana. Male il settore energetico (-2.68%), Financials (-2.0%) e Information Technology (-1.43%). Comportamento simile per il Nikkei 225 Index, che ha registrato un -0.77%. L'indice Hong Kong Hang Seng ha registrato un buon +2.35% dopo il rialzo dell'1.53% di Venerdì. Bene il settore energetico (+6.96%), Industriali (+4.30%), Real Estate (+3.42%) e Consumer Discretionary (+3.18%). Incerte le altre borse asiatiche: Taiwan Stock Exchange -0.75%, Mumbai Sensex Index +0.71%. Per quanto riguarda Australian ASX200 Index e New-Zealand NZX50 Index, hanno riportato rispettivamente +0.97% e -0.32%. Il Capodanno cinese è vicino (16 Febbraio) e la People s Bank of China ha approvato norme per minori margini di liquidità richiedi alle banche, e ciò ha aumentato l'ottimismo sullo stato di salute dell'economia cinese negli ultimi giorni della settimana. Restiamo fiduciosi e crediamo che le economie asiatiche potranno crescere ancora nel Ciò anche grazie agli accordi internazionali sul commercio che sembrano essere imminenti (ad esempio la Trans-Pacific Partnership). Nei prossimi giorni concentreremo la nostra attenzione sui seguenti eventi economici: Page 5 7

6 Themes Trading China Online Certificate Le azioni cinesi si sono ben riprese dopo il collasso del I fondamentali sono ancora buoni, e le valutazioni non eccessivi. La Cina è indubbiamente il mercato online più grande al mondo in termini di utenti (circa 620 milioni di utenti), il doppio dell'india e il triplo degli USA. Tuttavia, il tasso di penetrazione è solo del 45%, rispetto all'84% degli USA: ciò indica un elevato margine di crescita. Secondo Kantar Retail, la Cina è diventato il più grande mercato e-commerce al mondo, con vendite per 589 miliardi di dollari nel La Cina ha personalizzato l'offerta online, in base alla sua cultura, unica e inimitabile. Di conseguenza, le aziende occidentali continuano a trovare difficoltà per entrare nel mercato cinese, a causa di barriere strutturali e culturali difficilmente superabili. Ciò ha provocato l'incubazione di molte aziende innovative, e gli imprenditori più lungimiranti sono destinati a trovare anche il supporto di Pechino. La Cina infatti sta diventando un'economia sempre più orientata sui consumi, piuttosto che sugli investimenti. Date le valutazioni ancora non eccessive, molte aziende hanno elevata possibilità di crescita. Per creare questo theme abbiamo incluso aziende nei settori social media, motori di ricerca, retail e B2B commerce, viaggi e produttori di hardware. China Online Certificate is available here at this address: Page 6 7

7 TERMINI LEGALI Nonostante l'impegno a verifica della validità e della qualità dei dati utilizzati per la ricerca, non vi è garanzia che questi siano corretti ed accurati. Swissquote Bank e le sue consociate non si assumono alcuna responsabilità riguardo errori ed omissioni, nè relativamente all'accuratezza e alla validità delle informazioni e delle analisi sopra contenute. Questo documento non costituisce un'esortazione a vendere e/o comprare alcuno strumento finanziario, nè può essere considerato una sollecitazione e/o un'offerta a prendere parte in alcuna transazione. Questo documento rappresenta una ricerca economica e non intende costituire una consulenza a fini di investimento, nè a sollecitare alcuno scambio di beni o servizi finanziari. Pur rappresentando una componente inevitabile in ogni investimento finanziario, il rischio derivante dallo scambio di valute nel Forex può risultare particolarmente consistente. Quindi, nel considerare l'operatività nel mercato dei cambi, è necessario essere coscienti dei rischi associati a tali prodotti finanziari in modo da decidere in maniera informata e consapevole. Il materiale qui presente non è stato redatto a fini di consigliare o suggerire alcun investimento. Swissquote Bank si adopera per l'utilizzo di informazioni ampiamente credibili, ma non può in alcun modo rassicurare riguardo la loro completezza ed accuratezza. Inoltre, non ci riteniamo obbligati ad informare nel caso di cambiamento delle opinioni o dei dati in questo documento. Ogni valore di prezzo è inserito in questo report con finalità informativa, e non rappresenta una valutazione degli asset sottostanti o di altri strumenti finanziari. Questo documento viene distribuito nel rispetto della legge ivi applicabile. Nulla all'interno di questo contenuto può definire alcuna strategia o consiglio di investimento come adatto ed appropriato alle caratteristiche del recipiente, piuttosto che come consulenza a fini di investimento personale. La pubblicazione presenta l'unica finalità informativa, non costituisce pubblicità e rappresenta un'esortazione a vendere e/o comprare alcuno strumento finanziario in alcuna giurisdizione. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita riguardo l'accuratezza, la completezza e l'affidabilità delle informazioni qui contenute, con l'eccezione delle informazioni riguardanti Swissquote Bank, le sue consociate ed affiliate. Questo documento non è da intendersi come dichiarazione o valutazione completa degli strumenti finanziari contenuti. Swissquote Bank non garantisce che gli investitori possano ottenere dei profitti, nè condividerà con essi eventuali risultati operativi, nè è disposta ad accettare alcuna responsabilità in caso di perdite da investimento. Gli investimenti comportano un rischio e le decisioni di investimento richiedono prudenza. Questo documento non deve assumere una forma sostitutiva dell'esercizio della propria facoltà di giudizio. Qualsiasi opinione espressa in questo documento presenta una finalità esclusivamente informativa, e potrebbe subire delle modifiche senza alcun obbligo di notifica, e potrebbe essere diversa o contraria ad opinioni espressa da altre aree e gruppi di Swissquote Bank, come risultato di diversi criteri di valutazione. Swissquote Bank non può essere considerata responsabile di alcun risultato, positivo o negativo, che sia stato determinato totalmente o parzialmente dalle informazioni sopra contenute. Il servizio verrà avviato, aggiornato, ed eventualmente cessato, ad esclusiva discrezione dello Swissquote Bank Strategy Desk. Le analisi sopra contenute si basano su diversi metodi di valutazione. Diversi criteri di valutazione possono risultare in risultati e decisioni differenti. Gli analisti responsabili della redazione di questo documento potrebbero interagire con il dipartimento dedicato al trading, con il personale addetto alle vendite o altri dipartimenti, con la finalità di raccogliere, sintetizzare ed interpretare le informazioni di mercato. Swissquote Bank non è obbligata ad aggiornare continuamente le informazioni qui contenute, e non può essere considerata responsabile di alcun risultato, positivo o negativo, che sia stato determinato totalmente o parzialmente dalle informazioni sopra contenute. Swissquote Bank proibisce la distribuzione di questo materiale informativo a soggetti terzi, senza il consenso scritto di Swissquote Bank. Swissquote Bank non accetta alcuna responsabilità riguardo le azioni di terze parti che abbiano a riferimento il contenuto in oggetto. Swissquote Bank Tutti i diritti riservati. Page 7 7