EURO/USD OUTLOOK 15 FEBBRAIO 2019

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1 EURO/USD OUTLOOK 15 FEBBRAIO 2019 USA La Federal Reserve ha dato un forte segnale durante il vertice di politica monetaria del 30 gennaio scorso lasciando i tassi d interesse invariati, e rendendo noto che sarà paziente prima di effettuare altri interventi. La politica monetaria restrittiva sembrerebbe essere giunta al termine, a causa soprattutto delle preoccupazioni sull economia dovute al rallentamento della crescita globale. Il presidente della FED Jerome Powell ha assunto un tono cauto, dichiarando che le probabilità di alzare i tassi si sono piuttosto indebolite. Il parlamento ha raggiunto un accordo sui finanziamenti per le misure di sicurezza, ponendo fine allo shutdown. Per quanto riguarda il fronte commerciale USA Cina, l incontro di oggi tra il presidente cinese Xi e il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Steven Mnuchin sembrerebbe portare ad una conclusione imminente delle negoziazioni. Il presidente Xi ha dichiarato che i colloqui commerciali continueranno a Washington anche la prossima settimana. L indice PMI manifatturiero IHS Markit sale a 54,9 a gennaio, decisamente superiore sia alle attese (53,4) che al valore precedente (53,8). Il tasso di disoccupazione è aumentato al 4% a gennaio, dal 3,9% di dicembre e delle previsioni. Il tasso d inflazione si attesta a 1,6%, mentre le stime e il valore di dicembre erano 1,9%. Il saldo della Bilancia Commerciale ha segnato un $ -49,3B, da $ -55,7B del mese precedente e rispetto alle aspettative di mercato di 54 miliardi di USD. È il più basso deficit in cinque mesi. EU Non sono positive le prospettive di crescita economica europea. Il presidente della BCE Mario Draghi ha affermato che i recenti dati macroeconomici risultano più deboli del previsto e la Commissione Europea ha tagliato le stime di crescita dell Eurozona dall 1,9% dello scorso autunno a 1,3%. La strada per la normalizzazione della politica monetaria europea necessiterà probabilmente di più tempo e lo stesso presidente ha fatto trasparire un piano per un graduale rialzo dei tassi dal Il periodo di rallentamento economico è guidato in particolar modo da dalla brusca frenata dell industria automobilistica tedesca, importante fattore di crescita dell economia europea (il PMI Manifatturiero della Germania di gennaio crolla da 51,5 a 49,7). Si aggiungono anche le instabilità politiche italiane, gli scontri francesi causati dai gilet gialli e le continue incertezze legate ai negoziati della Brexit. L indice PMI Manifatturiero IHS Markit dell euro zona è sceso ulteriormente a 50,5 rispetto al 51,4 del mese precedente e il 51,5 delle attese. È il valore più basso da novembre Il tasso di disoccupazione rimane invariato a 7,9%, come a novembre e come da stime. Il tasso di inflazione annualizzato di gennaio scende a 1,4% contro l 1,5% della previsione e l 1,6% di dicembre. Il PIL dell'eurozona è cresciuto dell'1,2% su base annua nel quarto trimestre del 2018, passando da un'espansione dell'1,6% dei precedenti tre mesi. Il surplus commerciale è calato a 17B, dal 19,7 precedente e deludendo le aspettative ( 21,2B). Il cambio EUR/USD durante l ultimo mese ha perso valore (-1,73%), il dollaro si è rafforzato come previsto. La media prevista da ekuota era 1,157, mentre quella effettiva è stata 1,1376. Nel prossimo mese è previsto un aumento della volatilità a causa delle vicende relative alla Brexit e agli sviluppi finali riguardanti la guerra commerciale. Riepilogo delle indicazioni principali Cambio Euro/Dollaro al 14/02/19 1,12676 Volatilità annua 7,04% in diminuzione Intervallo previsto fino al 14/02/2019 1,095 1,160 Forward a 1 mese 1,1293 Trend previsto a breve termine Copertura efficace Neutrale Coprire acquisti di USD Ekuota srl Via Gobbi, Milano

2 Le previsioni di Ekuota, basate su modelli statistici proprietari, prevedono per il prossimo mese un intervallo compreso tra 1,095 e 1,160. La media prevista è pari a 1,128. Proiezioni dei cambi verso l Euro per il prossimo mese -effettuate utilizzando i modelli statistici di Ekuota- CAMBIO VERSO L'EURO FIXING (14/02/2019) PROIEZIONI A 1 MESE %VAR. ATTESA TRY 5,981 6,105 2,068% RUB 75,450 76,237 1,044% BRL 4,270 4,313 1,002% ZAR 16,058 16,218 0,997% INR 80,256 80,679 0,527% NOK 9,770 9,814 0,451% GBP 0,879 0,883 0,405% CAD 1,495 1,500 0,343% CNY 7,634 7,657 0,295% PLN 4,339 4,351 0,273% SEK 10,505 10,534 0,272% CHF 1,137 1,140 0,263% AUD 1,585 1,588 0,203% DKK 7,459 7,470 0,144% USD 1,127 1,128 0,110% CZK 25,793 25,775-0,069% JPY 125, ,004-0,089% 2

3 Metodologia di analisi In questo report mensile, i modelli quantitativi di Ekuota sono stati utilizzati con i dati aggiornati alla data indicata. L obiettivo è fornire una visione delle tendenze delle quotazioni dei cambi verso l Euro e le indicazioni che derivano per la pianificazione dei flussi di cassa relativi. Le proiezioni sono stime sul futuro, e quindi come tali non devono essere intese come garanzia di risultati. Le proiezioni Ekuota sono basate sull analisi statistica e sulle attuali condizioni di mercato. Gli output rilevanti nel nostro modello sono l intervallo di prezzi previsto e le previsioni a breve termine per il prossimo mese. Le stime di scenario sono composte da: il 10 quantile, la quotazione minima attesa per il prossimo mese; il 50 quantile, la quotazione media atteso per il prossimo mese; il 90 quantile, la quotazione massima attesa per il prossimo mese. Nella piattaforma di Ekuota è a disposizione un aggiornamento continuo delle stime. E consigliato verificare e aggiornare tali stime con periodicità frequente e soprattutto in occasione di eventi rilevanti per i mercati finanziari. Accuratezza delle previsioni fornite da Ekuota (ultimi mesi) Legenda: Proiezioni ekuota a 1 mese (50 perc. ) : la proiezione indicata nello scorso report con orizzonte al mese successivo. Fixing : la quotazione di chiusura del giorno. Media Mobile 20: la media delle quotazioni dei 20 giorni precedenti. Errore % : differenza percentuale tra la proiezione ekuota e la Media Mobile 20. MAPE : il rapporto tra l errore percentuale cumulato di periodo in periodo e il numero di periodi di riferimento; L Accuratezza previsionale: (1 - MAPE) 3

4 EUR/USD - Indicatore di rischio: medio L'indicatore di rischio è la volatilità storica paragonata ad altre quotazioni. Tale indicatore illustra le probabilità di variazioni del prezzo a causa dell'andamento dei mercati. Il cambio Euro-Dollaro è classificato, in termini di rischio, 7,04 che rappresenta un rischio-volatilità medio. In generale, da 0 a 4 corrisponde alla classe di rischio bassa, da 4 a 6 alla classe di rischio medio-bassa, da 6 a 9 alla classe di rischio media, da 9 a 11 alla classe di rischio medio-alta e oltre alla classe di rischio più alta. Stima della perdita potenziale. Il potenziale scostamento negativo rispetto ai valori di mercato recenti, ovvero la quantificazione delle differenze di cambio in Euro rispetto all incasso di USD. Figura: Controvalore in Euro dell incasso di USD alla data del 15/03/19 Alla data dell 15/03/2019, un incasso di USD potrebbero valere Euro 852 (95 percentile), ovvero il 4% in meno rispetto al cambio corrente (887 Euro). La probabilità che si realizzi questo deprezzamento del dollaro USA è del 51,8%. 4

5 Informazioni importanti Informazioni aggiuntive disponibili su richiesta Previsioni. Le previsioni sono state fatte con un modello statistico di proprietà, che ha un indice di affidabilità (100-Mape) in media del 98,15% su un mese, del 96,6% su tre mesi, del 94,7% su sei mesi. Gli operatori possono usare queste previsioni per determinare la direzione dei trend futuri, tuttavia Ekuota raccomanda di usare sempre questa analisi congiuntamente a un analisi dei fondamentali come la crescita macroeconomica e le aspettative sulla politica monetaria. Sebbene la previsione possa offrire una importante indicazione, raccomandiamo di fare sempre verifiche incrociate con una solida analisi dei prezzi e dei rischi associati al ritrovamento di segnali significativi nei fondamentali delle quotazioni dei prezzi nel tempo. Il contenuto non è da intendersi come un consiglio o una raccomandazione di alcun tipo. Dichiarazione di non responsabilità IL CONTENUTO NON È DA INTENDERSI COME UN SOLLECITO O UNA RACCOMANDAZIONE DI ALCUN TIPO. Le opinioni espresse in questo report sono soggette a cambiamento senza avviso. questo report include informazioni da fonti ritenute affidabili e accurate alla data di questa pubblicazione, ma nessuna verifica indipendente è stata fatta e non garantiamo la sua accuratezza o completezza. Questo report è stato pubblicato per scopi puramente informativi. Ekuota non intende l informazione di questo report da ritenersi un consiglio personalizzato, o una raccomandazione a comprare, mantenere, o vendere titoli e/o altri derivati finanziari di alcun tipo. Il rischio di perdita nel trading può essere sostanziale, e gli investitori dovrebbero considerare attentamente ogni potenziale risultato e gli inerenti rischi, alla luce della loro particolare situazione finanziaria prima di effettuare qualsiasi investimento. Non affidarsi all informazione qui presentata come unica base per effettuare le scelte di investimento. Si prega di consultare il proprio consulente finanziario, avvocato, e consulente fiscale riguardo a ogni transazione considerata. Market Research clienti@ekuota.com Tel