Il Superdollaro mette KO gli emergenti

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1 Il Superdollaro mette KO gli emergenti 14 NOVEMBRE 2016 La scorsa settimana l andamento sul mercato valutario è stato interamente condizionato dall esito delle elezioni statunitensi, che hanno visto la vittoria a sorpresa del candidato repubblicano, Trump. Ad un iniziale indebolimento del dollaro, è seguito un deciso recupero del biglietto verde che si è apprezzato vs tutte le valute mondiali, ad eccezione della sterlina. Il movimento potrebbe dipendere da due fattori principali: 1) differenziale dei tassi rispetto agli USA in rialzo, in seguito alla decisa risalita registrata dai rendimenti dei bond governativi statunitensi; 2) probabili deflussi di capitale soprattutto dalle aree visto l incertezza delle future mosse del prossimo presidente. Il cambio EurUsd è così sceso stamattina sotto quota 1,08, tornando sui livelli di inizio anno. Andamento molto simile anche per lo yen, che si è riportato sui minimi da cinque mesi vs dollaro. L unica valuta che ha tenuto il colpo è stata la sterlina. Probabilmente la valuta britannica ha continuato a beneficiare dell incertezza sulla possibile attivazione dell articolo 50 dopo la decisione dell Alta Corte. Il cambio EurGbp è tornato sui livelli di fine settembre sotto quota 0,86. Il comparto che sicuramente ha risentito di più della vittoria di Trump è stato quello emergente, alla luce delle politiche protezionistiche che il nuovo Presidente intende lanciare. Il peso messicano è risultata la peggiore valuta con un deprezzamento di quasi il 10%. Forti vendite hanno anche interessato il rand ed il real. La scorsa settimana non stati pubblicari i dati della CFTC a causa della giornata di festività di venerdì negli USA. I dati saranno pubblicati dalla Commissione oggi. Variazione Euro contro valute da inizio anno / -12,2% /BRL -16,9% /RUB -9,8% /ZAR -10,4% /CHF -0,7% /AUD -2,9% /NZD -4,4% /$ 2,3% /SEK 8,4% /CNY 6,6% /TRY 10,9% / 20,6%, elaborazione MPSCS Market Strategy -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

2 EURO - DOLLARO Settimana all insegna dell alta volatilità per il cambio euro/dollaro, che si è spinto sopra quota 1,12 per poi scendere velocemente nel corso delle ultime sedute della settimana fino ad area 1,08. Stamattina in cambio è anche sceso al di sotto di tale livello, spingendosi sui minimi da gennaio in area 1,0740. Il movimento di rialzo è stato prevalentemente guidato dall esito elettorale che ha visto la vittoria a sorpresa di Trump. In particolare, il forte rialzo dei tassi governativi statunitensi che ha caratterizzato le ultime seduta hanno portato ad un deciso allargamento del differenziale dei tassi nei confronti della Germania, penalizzando la valuta unica. 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1,086-2,29% -0,06% 1 EURO YEN 115,7 0,89% -11,42% Settimana di tendenziale deprezzamento per lo yen verso quasi tutte le principali valute. Il deprezzamento è stato marcato soprattutto verso sterlina e dollaro, sulla scia della forza di queste valute. Più contenuto il deprezzamento verso euro. Verso dollaro il cross si è spinto ai massimi dall estate. Sul fronte macro, è salito più delle attese il PIL preliminare del terzo trimestre (2,2% annualizzato), grazie al forte contributo delle esportazioni nette, a fronte di un attività domestica debole. Il governatore della BoJ, Kuroda, ha dichiarato di rimanere ottimista sulle prospettive economiche, pur ribadendo che i rischi sono al ribasso. L istituto comunque monitorerà attentamente i movimenti del cambio. Per Kuroda, inoltre, è troppo presto per commentare l impatto di Trump sull economia

3 EURO - STERLINA PREZZO 0,862-3,07% 16,86% Settimana di marcato apprezzamento per la sterlina verso le principali valute. Verso euro il cambio è sceso verso i minimi di fine settembre, in area 0,86. Il cross vs dollaro si colloca sopra 1,25. Il movimento è da addebitare alla vittoria di Trump negli USA ed all ipotesi che la fuoriuscita potrebbe non essere così immediata considerato la sentenza dell Alta Corte che ha sentenziato al necessità del via libera del Parlamento. 0,89 0,86 0,83 0,77 0,74 Tra gli operatori, secondo Bloomberg, cresce l attesa di tassi fermi da parte della BOE fino 0,71 alla scadenza del mandato di Carney nel ,68 0,8 EUR CHF 1,07-0,7% Var ,41% Settimana mista per il franco svizzero, che ha segnato un deprezzamento nei confronti del dollaro, ma si è leggermente apprezzato vs euro, con il cambio EurChf sceso a quota 1,07 in prossimità dei minimi dell anno. Sul fronte macro, il tasso di disoccupazione di ottobre è rimasto fermo a quota 3,2%, come nei due mesi precedenti. Anche i dati relativi all indice dei prezzi al consumo, su base annuale, sono risultati in linea con le attese e con il dato precedente, pari a -0,2%. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95

4 EUR - AUD Settimana mista per il dollaro australiano, che si è apprezzato nei confronti dell euro, ma ha segnato un deprezzamento nei confronti del dollaro USA, risultando tra le peggiori valute della settimana contro il biglietto verde. 1,65 1,55 A sostegno della moneta australiana vi è 1,45 stata l ottima performance del rame, che ha 1,4 evitato ulteriori deprezzamenti nei confronti del dollaro USA. 1,35 1,6 1,5 1,44-0,74% -3,59% EUR ZAR Settimana negativa per il rand sudafricano che si è deprezzato sia vs euro che nei confronti del biglietto verde, risultando una delle peggiori valute della settimana. Cause del deprezzamento sono state sia l attesa degli operatori di un atteggiamento della Fed più aggressivo, che il tracollo dell oro. Il parlamento sudafricano ha respinto la mozione di sfiducia al presidente Jacob Zuma, presentata dalla Democratic Alliance, il principale partito d opposizione. Il presidente era stato accusato di corruzione e di collusione con una ricca famiglia di imprenditori. 19,5 18,5 17,5 16,5 15,5 14,5 15,53 +3,02% -7,69% 13,5 12,5 EUR CNY 7,397-1,54% Var ,92% Lo yuan ha perso terreno nei confronti del dollaro, con il cambio UsdCny che ha chiuso la settimana al massimo dal Settimana positiva, invece, per lo yean nei confronti della moneta unica. Sul fronte macro, l export ha subito una contrazione del 7,3% su base annua (-6% le attese), mentre le importazioni sono diminuite dell 1,4% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. L inflazione, invece, nel mese di ottobre ha registrato un rialzo del 2,1% su base annua, in linea con le attese degli analisti. 7,8 7,3 6,8 6,3

5 Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 7-11 novembre 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.