Il dollaro penalizza le commodity

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1 Il dollaro penalizza le commodity 9 maggio 2016 Torna a calare l indice generale GSCI ER (-2,9%), dopo bene quattro settimane consecutive di rialzi che lo avevano condotto ai massimi dallo scorso dicembre. Il ribasso è riconducibile alle prese di profitto su tutti i settori ad eccezione dei metalli preziosi che ha chiuso di fatto invariato. A penalizzare le principali commodity è stato soprattutto la forza del biglietto verde che è tornato ad esibire una certa correlazione con le materie prime. Il settore più colpito è stato quello dei metalli industriali (-4,5%) penalizzato anche da alcuni dati macro cinesi sotto alle attese. Le prese di profitto hanno riguardato in particolare il ferro che ha perso oltre il 10%, registrando il calo settimanale più marcato dal Se da un lato le scorte ai porti cinesi sono salite al massimo da oltre un anno, dall altro l AD di Fortescue (4 produttore al mondo) ha dichiarato che le misure cinesi contro l eccessiva speculazione stanno aiutando a prevenire quotazioni fuori controllo. In marcato calo anche il settore energetico (-3,7%) che più di tutti ha seguito l andamento del dollaro. Non sono tuttavia mancati anche rimbalzi piuttosto marcati come quello legato agli incendi in Canada che hanno danneggiato la produzione. Piuttosto stabili i metalli preziosi anche se l oro è salito momentaneamente sopra i 1300$/oncia per la prima volta da inizio Continua invece la sovraperfomance del platino che ha chiuso in positivo per la sesta settimana consecutiva. In calo dell 1,5% circa l argento. Andamento negativo per il comparto agricolo che ha perso quasi il 3%. Solo il caffè è riuscito a chiudere in positivo. Forti prese di profitto hanno invece riguardato grano e cacao. Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli speculatori hanno leggermente ridotto le posizioni nette lunghe sulle principali 18 commodity dai massimi del In riduzione le posizioni nette lunghe sul WTI mentre le posizioni esclusivamente rialziste sull oro hanno toccato un nuovo record. Gli speculatori continuano poi a scommettere su un rialzo del prezzo del rame. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno 22,4% Preziosi 4,2% Industriali 4,0% Energetici 2,4% Agricoli -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return Migliori 26,5% Argento 21,9% Oro 16,6% Zinco -5,1% Bestiame -10,4% Peggiori Vitelli -20,9% Gas naturale -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

2 PETROLIO BRENT Settimana caratterizzata dal calo delle quotazioni petrolifere che hanno chiuso in ribasso dopo ben quattro settimane consecutive di rialzi. Il petrolio è stato penalizzato da vari fattori tra cui la forza del biglietto verde che è tornato ad apprezzarsi in modo generalizzato e ad evidenziare una maggiore correlazione con i prezzi del petrolio. Le scorte USA hanno evidenziato un aumento più marcato del previsto (+2,7Mln/b) anche se sono scese quelle di distillati. Non si arresta il calo della produzione USA ( b/g, il calo più marcato da agosto) così come le trivellazioni, scese su nuovi minimi dal Intanto l Arabia Saudita ha sostituito lo storico Ministro del petrolio, Al Naimi, con con Al-Falih, figura più vicina a quella del Principe Salman. Le importazioni di petrolio cinesi hanno poi, nel week end, evidenziato importazioni di greggio superiori ai 30Mln/b per il terzo mese consecutivo. Sul fronte CFTC, gli speculatori hanno leggermente diminuito le posizioni nette lunghe sul WTI (-3%) che permangono su livelli molto elevati. All ICE le posizioni nette lunghe sul Brent sono scese (-7%) dal massimo storico per la prima volta dopo due mesi consecutivi di aumento ,37 $/b -4,22% +12,71% gen-14 apr-14 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 ott-15 gen-16 apr-16 RAME Chiusura settimanale negativa per le quotazioni del rame in linea con le prese di profitto su tutto il comparto dei metalli industriali. Le quotazioni sono state in particolare penalizzate dai dati macro cinesi risultati sotto alle attese. Secondo Jiangxi Copper, principale fonderia cinese, la produzione raffinata 2016 resterà probabilmente sui livelli dell anno precedente, poiché i tagli alla produzione di dicembre saranno compensati da nuova capacità produttiva. Marcato rialzo per le scorte (6,4%) al LME, mentre quelle a Shanghai si mantengono in prossimità dei minimi da due mesi. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno aumentato del 5% circa le posizioni che puntano ad un rialzo del prezzo del metallo ,25 $/t -2,71% +2,45%

3 ALLUMINIO Anche l alluminio ha chiuso in ribasso in linea con l andamento del settore. Le scorte al LME (-1,1%) continuano a calare in modo costante da otto settimane, aggiornando il nuovo minimo dal Ancora in calo anche a Shanghai (-2,5%), con l ammontare al minimo da tre mesi. Aluminium Baharain ha dichiarato che la domanda è cresciuta del 5% a/a in Medio Oriente e Nord Africa a fronte di un rialzo del 7% in Asia e 2% in Nord America. Il surplus nel primo trimestre è stato pari a ton. La volatilità al LME è attesa continuare sulla scia della ripartenza delle fonderie cinesi ,75 $/t -4,69% Var ,01% ORO 1294 $/o +0,27% +21,90% Settimana piuttosto stabile per l oro che si era momentaneamente riportato sopra i 1300$/oncia per la prima volta da inizio 2015 in concomitanza con lo spike dell Eurodollaro. La forza del dollaro ha poi fatto ritracciare più in basso le quotazioni del metallo che attualmente sta scambiando sotto i 1280$/oncia. In rialzo gli acquisti fisici di ETF con l ammontare complessivo salito al massimo da fine Gli acquisti della settimana passata sono stati i più marcati da mesi. Secondo la CFTC, gli speculatori continuano ad avere posizioni nette lunghe molto elevate, in prossimità dei massimi storici. La scorsa settimana sono salite di oltre il 25%

4 CAFFE (ARABICA) 124,5 c$/lb 4,93% -4,99% Torna a salire il caffè sulla scia di attese di un calo della produzione in Vietnam, tra i principali produttori mondiali di arabica. Secondo quanto riportato dal National Center for Hydro-Meteorological Forecasting del Vietnam, le condizioni meteo per maggio potrebbero non essere favorevoli al raccolto. Allo stesso tempo in Brasile, secondo un indagine riportata da Bloomberg condotta tra vari analisti del settore, la produzione potrebbe essere inferiore alle attese del governo. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno invertito le posizioni divenendo nette corte, per la prima volta da marzo SOIA 1034,75 $/t +0,49% +18,08% In rialzo la soia sulla scia dell attesa di un calo della produzione globale. Secondo Oil World, la produzione nei principali 7 paesi produttori scenderà del 3,1% nella stagione La produzione globale è stata abbassata del 2,1% a causa del deterioramento dei raccolti in Sud America. Secondo la CFTC, gli speculatori continuano ad attendersi un rialzo della soia, con le posizioni nette lunghe in rialzo la scorsa settimana dell 8% Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16

5 GRANO 463,75 $/t -5,07% -3,65% In calo il prezzo del grano in linea con l andamento del settore. L USDA ha dichiarato di attendersi un calo dello 0,8% della produzione australiana nella stagione che parte ad ottobre. Secondo i dati CFTC, gli speculatori hanno continuato a ridurre sebbene di poco (-0,9%) l ammontare delle posizioni nette corte toccando il minimo da febbraio OLIO DI PALMA 2637 $/t +2,05% +9,97% In rialzo il prezzo dell olio di palma sull attesa di un calo delle scorte e sulla scia del rialzo dei prezzi della soia. Secondo un indagine riportata da Bloomberg infatti le scorte, i cui dati ufficiali saranno pubblicati domani, sono attese scendere ai minimi da oltre un anno Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo maggio Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. EIA (US Energy Information Administration): ufficio governativo USA per le statistiche energetiche. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit).

6 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.