I preziosi beneficiano della Fed 22 giugno 2015

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1 I preziosi beneficiano della Fed 22 giugno 2015 L indice generale GSCI ER ha chiuso in calo dell 1,5% la scorsa settimana con tutti i settori in negativo ad eccezione dei preziosi. I metalli preziosi (1,9%) hanno infatti beneficiato dell atteggiamento più accomodante delle attese dei membri Fed che hanno rivisto al ribasso le stime sul livello futuro dei tassi. Inoltre i preziosi hanno beneficiato anche del deprezzamento del dollaro. Un eccezione è stato il platino, sceso al minimo da 6 anni, a causa di attese di un minore deficit globale in futuro. Il settore peggiore è stato quello dei metalli industriali (-3,7%). Nonostante i prezzi delle case in Cina siano scesi meno del previsto, aumentano i timori che la domanda dal principale consumatore al mondo resti debole nel comparto infrastrutture e costruzioni. Il contesto attuale vede inoltre una maggiore offerta di metalli non ferrosi a livello globale. Settimana di forte calo per il ferro (-4,2%) su attese di minore produzione cinese di acciaio nel Andamento negativo per gli energetici (- 1,6%) con il petrolio che continua a muoversi sopra i 60$ in un contesto di domanda buona, ma anche offerta abbondante. Infine negativo l indice agricolo (-1%) dove al suo interno però si registrano andamenti contrastanti tra le singole commodity. Al forte calo di grano, zucchero e caffè, si contrappone il rialzo marcato di soia e cacao. Debolezza anche per l olio di palma che non rientra nell indice GSCI. Sul fronte speculativo, le posizioni nette lunghe a livello aggregato sulle principali 18 commodity sono calate del 44%, annullando tutto il rialzo della settimana precedente. L ammontare si colloca al minimo da aprile. Segnaliamo il nuovo massimo storico per le posizioni nette corte sul mais ed il nuovo record per le sole posizioni ribassiste sull oro. In calo quelle nette lunghe su oro ed argento, stabili sul WTI, in aumento quelle nette corte su rame e grano. Nota: il prezzo e la variazione settimanale sono riferite al future corrente. Le variazioni da inizio anno sono invece riferite all indice GSCI Excess Return della singola commodity (esempio GSCI Brent ER) che tiene conto dell effetto rolling dei future.

2 Error! N ot a valid link. PETROLIO BRENT 63,02 $/b -2,51% +0,16% Chiusura in calo per il Brent su segnali di offerta elevata. Il portavoce della società libica petrolifera nazionale (NOC) ha dichiarato che entro luglio la Libia potrebbe raddoppiare la produzione a b/g. Segnaliamo che ad inizio 2015 (primi 5 mesi) i volumi negoziati sul WTI a New York sono stati superiori rispetto a quelli sul Brent all ICE grazie alla maggiore attività collegata allo shale. Le scorte Usa al 12 giugno sono scese più delle attese, mentre c è stato un rialzo inatteso a Cushing e per quelle di benzina ( ). La produzione è rimasta praticamente invariata (-0,2%) in prossimità del record. Sul fronte speculatori, secondo la CFTC la scorsa settimana le posizioni nette lunghe sul WTI sono rimaste praticamente invariate. Sul Brent le posizioni nette corte sono calate (- 3,2%) per la sesta settimana consecutiva, con l ammontare al minimo da quasi tre mesi. RAME 5651,5 $/t -4,23% -10,03% Settimana pesante per il rame, calato al minimo da 3 mesi, su timori collegati alla domanda cinese per infrastrutture e costruzioni che potrebbe indebolirsi. Le scorte al LME sono salite (1,2%) per la prima volta da 7 settimane, mentre a Shangai (-7,1%) continuano a calare, per l undicesima settimana consecutiva, toccando il minimo da gennaio. Gli speculatori la scorsa settimana hanno aumentato le posizioni nette corte sul rame, portandole al massimo da febbraio.

3 ALLUMINIO cambio Euro/Sterlin 1665 $/t -3,03% -10,91% Settimana negativa anche per l alluminio in linea con il trend emerso sugli altri metalli industriali. La European Aluminium Association ha dichiarato che le maggiori esportazioni cinesi rappresentano una minaccia senza precedenti per l industria europea. Quest anno, le esportazione verso l europa sono stimate in rialzo del 30% circa. Le scorte al LME sono calate dello 0,4% la scorsa settimana toccando il minimo dal A Shanghai sono salite dello 0,5% restando vicine ai massimi da circa 9 mesi. ORO 1201,9 $/o +1,93% +1,26% Balzo settimanale per l oro, tornato sopra i 1200$ grazie al deprezzamento del dollaro ed alla revisione al ribasso delle previsioni sul futuro livello dei tassi emersa dal FOMC di giugno e dalle parole della Yellen. Nonostante il rialzo delle quotazioni, è rimasto invariato l ammontare di oro detenuto dagli Etf mondiali. La Bank of China diventerà la prima banca cinese (insieme ad altre 7 banche globali) a partecipare al procedimento di asta per determinare i prezzi dell oro a Londra (fixing). Lo ha comunicato il LBMA. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto del 4% circa le posizioni nette lunghe. Segnaliamo il nuovo massimo storico per le sole posizioni corte combinate (future ed opzioni). Oggi le quotazioni sono tornate sotto i 1200$ su attese di un accordo a breve tra Grecia e creditori internazionali.

4 CAFFE (ARABICA) 130,1 c$/lb -3,2% -25,92% Ribasso marcato questa settimana dopo che le recenti piogge hanno portato alcuni operatori a rivedere al rialzo le stime sui raccolti brasliani. In rialzo a maggio le scorte Usa, valutate su livelli molto buoni, pari ad oltre 12 settimane di tostatura. L USDA ha dichiarato che le scorte mondiali nella stagione sono attese calare al minimo da 4 anni a 31,54Mln sacchi. Secondo il previsore Safras, il raccolto 2015 in Brasile è completato al 36% per adesso. La scorsa settimana gli speculatori (senza index fund) hanno aumentato del 60% le posizioni nette corte sul caffè arabica. SOIA 939,75 c$/b +3,93% -6,42% Marcato rialzo per la soia grazie al peggioramento dello stato dei raccolti negli Usa a causa delle forti piogge. Al rialzo hanno contribuito anche i ritardi della semina Usa che la scorsa settimana si attestava al 87% vs il 90% medio negli ultimi 5 anni. Segnaliamo anche lo stato di forza maggiore del CME che, a causa di allagamenti causati dal fiume Illinois, non riusciva a consegnare il sottostante alla scadenza del future. Gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette corte (-31%), con l ammontare sceso al minimo da 5 settimane.

5 GRANO 496,25 c$/bu -3,53% -17,22% Settimana negativa per il grano che risente dell abbondante offerta mondiale. Per tale motivo l Australia ha tagliato di circa il 14% l outlook sui prezzi per il Nelle ultime 2 aste l Egitto, principale importatore mondiale, ha acquistato grano russo e rumeno a scapito di quelli francese e Usa ritenuti troppo cari. Calo minore rispetto a quello Usa per il future europeo (-1%) quotato al Matif. In aumento del 19% le posizioni nette corte (senza index fund) degli speculatori. OLIO DI PALMA 2232 myr/t -1,33% -2,88% Vendite sull olio di palma nonostante il fenomeno climatico El Nino si sia rafforzato aumentando i timori di rischi ai raccolti collegati alla possibilità di un clima più arido del normale. Da segnalare che, la scorsa settimana, l olio di palma non ha beneficiato neppure del rialzo della soia. Le esportazioni malesi nei primi 20 giorni di giugno sono salite solamente dello 0,4% m/m secondo Intertek. Dal primo luglio l Indonesia inizierà a far pagare un dazio da 10 a 40$/ton per i prodotti di palma e 50$ per l olio di palma grezzo. NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo giugno 2015.

6 Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4.. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit) Avvertenze Il presente documento (il Weekly o semplicemente il Documento ) è distribuito da Banca per l Impresa S.p.A. ( ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, esclusivamente a clienti professionali e clienti qualificati, così come definiti nell art. 58 e nell allegato 3 del Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. 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