Metalli ed energia ben comprati

Transcript

1 Metalli ed energia ben comprati 4 luglio 2016 Torna a salire l indice generale GSCI ER (2%) dopo due settimane consecutive di ribasso. Ad eccezione del comparto agricolo, tutti gli altri settori hanno chiuso positivi su attese di manovre espansive in arrivo dalle Banche centrali mondiali e dai governi per stimolare l economia globale. Il settore migliore è stato quello dei metalli industriali non ferrosi (4,9%) su attese di misure di stimolo in arrivo. In rialzo tutti i principali metalli, con il nichel in evidenza (10,7%). Il metallo è salito al massimo da 8 mesi su rischi crescenti legati all offerta dalle Filippine. Settimana brillante anche per il metallo ferroso (7,4%). Settimana positiva anche per il comparto energetico (2,7%) con il Brent tornato sopra i 50$/b sulla scia del rialzo delle borse, della produzione USA in calo e dei timori di scioperi in Norvegia. In rialzo anche il gas naturale USA (al massimo da oltre un anno) su clima più caldo del normale che aumenta la domanda di energia dai condizionatori. Nonostante il buon rialzo delle borse, la settimana è stata positiva anche per i metalli preziosi (2,2%) con l argento salito al massimo dal Settimana positiva anche per l oro che oggi si attesta sopra i 1350$. Infine, debolezza per il comparto agricolo (- 1,1%), con il grano USA sceso al minimo dal 2007 dopo l annuncio di acri destinati ai terreni maggiori del previsto. Settimana negativa anche per il mais che pure ha visto gli acri salire più del previsto. In controtendenza segnaliamo lo zucchero (9,4%), salito al massimo dal 2012, su problematiche legate ai raccolti in Brasile dopo le piogge che hanno interessato alcune aree di produzione. Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette lunghe (-5,9%) sulle principali 18 commodity, dopo aver toccato il massimo da 2 anni nella settimana precedente. Nuovo massimo storico per le posizioni nette lunghe su argento ed oro, in riduzione quelle sul WTI. Forte riduzione delle posizioni nette corte sul rame. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno 27,5% Preziosi 12,7% Energetici 9,0% Industriali 5,7% Agricoli 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return 40,9% Argento Migliori 34,4% Zucchero 33,0% Zinco -10,2% Benzina RBOB -12,6% Peggiori Grano USA -13,3% Vitelli -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

2 PETROLIO BRENT Torna a salire il prezzo del petrolio in un contesto di rally delle borse su attese di misure espansive in arrivo dalle Banche centrali e dai governi. Il prezzo si è così riportato oltre i 50$, grazie anche ai timori di scioperi in Norvegia e produzione USA in ribasso. La produzione USA è calata di b/g la scorsa settimana, con l ammontare di 8,62 Mln b/g sceso al minimo dal settembre Le scorte USA sono al minimo dall 11 marzo. Cresce il numero di trivellazioni negli USA (+11 la scorsa settimana, variazione maggiore del 2016), con l ammontare complessivo di 341 che è il maggiore da fine aprile. Sul fronte CFTC, gli speculatori hanno ridotto del 16% le posizioni nette lunghe sul WTI, con l ammontare al minimo da marzo. All ICE le posizioni sul Brent sono calate del 10% circa al minimo da febbraio ,35/b +2,67% +22,71% gen-14 apr-14 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 ott-15 gen-16 apr-16 lug-16 RAME Forte rialzo per il rame su attese di misure espansive in arrivo dalle banche centrali e dai governi per fare fronte ai rischi legati alla Brexit. Il prezzo è così salito al massimo da 7 settimane. Terza settimana consecutiva in calo per le scorte al LME (-1,7%). Dopo sette settimane di cali, le scorte a Shanghai (4,3%) hanno invece messo a segno un rimbalzo dai minimi da ottobre. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno di nuovo fortemente ridotto le posizioni nette corte sul rame (-79%), con l ammontare al minimo da 8 settimane. Il trend di riduzione delle posizioni nette corte speculative è in atto anche al LME ,5 $/t +4,43% +4,45% gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16

3 ALLUMINIO 1658,75 $/t +2,95% Var ,03% La scorsa settimana anche l alluminio ha messo a segno un forte rialzo su attese di misure espansive in arrivo. I prezzi sono così tornati sui massimi da inizio maggio. Al LME, le scorte di alluminio sono calate (- 1,4% circa) per la sedicesima settimana consecutiva, aggiornando il minimo dal Calano per la decima settimana consecutiva le scorte a Shanghai (-12%), portandosi al minimo da 5 anni gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 ORO 1339 $/o +1,26% +25,90% Prosegue il recupero dell oro che a livello di chiusura è sui massimi dal 2014, anche se ancora al di sotto del massimo intraday di quasi 1363$ toccato il giorno dei risultati del referendum inglese. Non si arrestano gli acquisti sugli Etf fisici, con l ammontare di oro detenuto (+1,9% in settimana) salito al massimo dal Non tutti sono però ottimisti sul futuro dell oro. Il direttore della federazione indiana dei gioiellieri ha dichiarato che, alla luce del forte rialzo dei prezzi locali dell oro, le importazioni dall India potrebbero calare al minimo da 7 anni. Per il 2016 l associazione stima importazioni pari a circa 700 tonnellate, -23% a/a. L India si contende con la Cina il ruolo di primo consumatore mondiale di oro. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno incrementato del 6% circa le posizioni nette lunghe la scorsa settimana, aggiornando il nuovo massimo storico set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16

4 CAFFE (ARABICA) 146,4 c$/lb +6,74% +10,15% Dopo il forte calo della settimana precedente, in quella appena conclusa si è invece assistito ad un forte rialzo. Le quotazioni si sono portate al massimo da febbraio Sul movimento pesano le stime di taglio della produzione brasiliana effettuata da Safras&Mercado, società di consulenza del settore. Il calo è però da imputarsi alla minore produzione della qualità robusta rispetto alle attese. Intanto, le scorte di caffè globali monitorate dall ICE, nel secondo trimestre sono calate dell 8,7% t/t, undicesimo trimestre consecutivo di ribasso. L ammontare delle scorte è il più basso dal Secondo la CFTC, gli speculatori (al netto index fund) hanno aumentato del 7% circa le posizioni nette lunghe sull arabica. L ammontare è il maggiore da fine gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 SOIA 1137,5 $/t +5,47% +32,08% Forte rialzo per la soia dopo il marcato calo della settimana precedente. L USDA ha comunicato l aggiornamento sugli acri destinati ai principali raccolti negli USA. Per la soia gli acri saliranno al livello record di 83,69 Mln, in rialzo dagli 82,7 Mln della stagione precedente, superando gli 82,24 Mln previsti a marzo. Le piogge che hanno interessato l Argentina hanno ritardato la fase del raccolto. La produzione stimata resta comunque invariata a 56 Mln ton secondo il Buenos Aires Grain Exchange con il raccolto completato al 96%. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette lunghe sulla soia con l ammontare che resta su livelli comunque elevati, ma al minimo da 8 settimane Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16

5 GRANO Forte calo settimanale per il grano USA penalizzato dai dati USDA. I prezzi sono così calati al minimo dal Settimana negativa anche per il future europeo (-5%) quotato al Matif. Il Dipartimento dell Agricoltura USA ha, infatti, annunciato a sorpresa un ammontare più alto delle attese di acri destinati al grano: 50,82 Mln verso i 49,56 previsti a marzo. Rispetto alla stagione precedente gli acri sono comunque previsti calare. Le piogge in Europa stanno minacciando la qualità del grano in alcuni dei principali paesi esportatori, rendendo più difficile per l Egitto (principale importatore) trovare cereale di qualità privo della contaminazione legata ad un fungo. Secondo i dati CFTC, gli speculatori hanno aumentato del 20% le posizioni nette corte sul grano USA ,25 $/t -7,47% -12,55% 400 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 OLIO DI PALMA 2380 Myr/t -3,64% -0,75% Quarto calo settimanale per l olio di palma con le quotazioni scese al minimo da febbraio. Pesano i timori legati ad un indebolimento della domanda. Secondo SGS le esportazioni malesi sono calate dell 11% m/m a giugno China National Grain&Oil Information 2400 Center ha dichiarato che, recentemente, le 2200 importazioni cinesi di olio di palma dalla 2000 Malesia e dall Indonesia sono aumentate dopo che le scorte sono scese al minimo da 5 anni Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 27 giugno 1 luglio 2016.

6 Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. EIA (US Energy Information Administration): ufficio governativo USA per le statistiche energetiche. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit). Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.