I dati macro Usa affossano il dollaro 20 aprile 2015

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1 I dati macro Usa affossano il dollaro 20 aprile 2015 La scorsa settimana è stata caratterizzata da un deprezzamento pressoché generalizzato del dollaro penalizzato dalla debolezza dei dati macro. Allo stesso tempo, il FMI ha rivisto al rialzo le stime sulla crescita dell area Euro ed al ribasso quelle sugli Stati Uniti. In tale contesto il cambio EurUsd si è riportato in area 1,08 sebbene rimanga ancora sotto la lente d ingrandimento la questione Grecia. In settimana sarà poi importante monitorare i primi dati preliminari di aprile dell area Euro, primi fra tutti gli indici PMI e la fiducia degli investitori ed imprenditori tedeschi. Sul fronte emergente abbiamo assistito ad un apprezzamento delle valute del comparto vs dollaro sebbene abbiano perso terreno nei confronti della valuta unica. Il rublo è risultata nuovamente una delle migliori tra quelle emergenti dopo aver chiuso la decima settimana in apprezzamento vs dollaro nelle ultime undici. Il cambio UsdRub è così tornato ad oscillare sul livello minimo da cinque mesi. In evidenza la corona norvegese ed il dollaro canadese, risultate le migliori valute della settimana, che hanno beneficiato del rialzo delle quotazioni petrolifere. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS Market Strategy /RUB -21,92% /CHF -14,56% /NZD -9,61% /$ -10,92% /CNY -11,05% / -11,58% /AUD -6,39% /ZAR -6,97% / -7,08% /SEK -1,16% /BRL 2,83% /TRY 2,53% -24% -22% -20% -18% -16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% Sul tema speculatori, secondo i dati della CFTC, le posizioni rialziste sul dollaro tramite i future sul Dollar Index sono salite del 5% in prossimità dei massimi storici. (*) Dollar Index: indice che rappresenta l andamento del Dollaro Usa verso la media ponderata di un paniere delle seguenti valute in ordine di peso: 1) euro; 2) yen; 3) sterlina; 4) dollaro canadese; 5) corona svedese; 6) franco svizzero. Al momento l euro presenta un peso di circa il 57%. Un aumento del valore del Dollar Index sta ad indicare un apprezzamento del dollaro Usa vs. il basket di valute citato.

2 Euro - Dollaro 1,078 +1,77% -10,92% Settimana positiva per il cambio Eurodollaro grazie alla debolezza pressoché generalizzata del biglietto verde penalizzato dai dati macro risultati peggiori delle attese. Negli Usa, le vendite al dettaglio, la produzione industriale ed alcuni dati sul mercato immobiliare hanno deluso le aspettative nel mese di marzo. Al contrario, la lettura preliminare di aprile della fiducia dei consumatori, misurata dall Università del Michigan, è salita più delle attese a 95,9, secondo valore più alto dal Gli operatori, complici i deludenti dati macro, stanno sempre più cancellando l ipotesi di un primo rialzo Fed a giugno. Il vice governatore Fed, Fischer, ha dichiarato in tal senso che il rialzo dovrebbe essere piuttosto modesto ossia di 25pb. Nulla di fatto della BCE nella riunione di aprile. Dichiarazioni interessanti sono giunte da Draghi nel week end durante i lavori del FMI in cui il presidente ha ribadito quanto dichiarò nell agosto 2012 ossia che è senza senso andare corti di euro. Secondo la CFTC, gli speculatori la scorsa settimana hanno leggermente ridotto (1,4%) le posizioni che puntano ad un deprezzamento dell euro vs dollaro. 1,4 1,3 1,2 1,1 1 Euro - Yen Settimana positiva per il cambio EurJpy che ha più che recuperato le perdite delle prime sedute in cui aveva toccato il livello minimo da dieci mesi. Un consigliere di Abe, Hamada, aveva infatti enfatizzato il recente deprezzamento della valuta nipponica, dichiarando come un tasso di cambio UsdJpy intorno a quota 105 potrebbe essere appropriato. Hamada ha poi aggiunto che non pensa che lo yen possa ancora indebolirsi e che quota 125, in merito al cross vs dollaro, non sarebbe giustificato. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto del 5% le posizioni che puntano ad un deprezzamento dello yen vs dollaro portando l ammontare al minimo dal 2012 ma non ancora su livelli storicamente critici. 128, ,69% -11,58% 125 gen-14 mar-14 mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15

3 Euro cambio - Sterlina Euro/Sterlin 0,72-0,17% -7,08% Settimana positiva per la sterlina con il cambio EurGbp che si è riportato in prossimità di area 0,72 A favorire gli acquisti sulla sterlina sono stati principalmente i dati sul mercato del lavoro che a marzo hanno visto un calo del tasso di disoccupazione (5,6% da 5,7%) ed un contestuale rialzo dei salari (+1,8% da +1,6%). 0,85 0,82 0,79 L attenzione questa settimana sarà concentrata sui verbali dell ultima riunione e sui sondaggi in vista delle elezioni del prossimo 7 maggio. 0,76 0,73 Secondo la CFTC, gli speculatori per la seconda settimana consecutiva hanno incrementato (5% circa) le posizioni nette corte che puntano ad un deprezzamento della sterlina vs dollaro. 0,7 Eur - Chf 1,027-0,96% -14,56% Continua la fase di apprezzamento della valuta svizzera vs euro, con il franco che in settimana si è apprezzato anche nei confronti del dollaro. Il franco sta beneficiando della proprietà di valuta rifugio in tempi d incertezza causa Grecia. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno leggermente incrementato le posizioni nette lunghe vs dollaro che però si mantengono prossime alla fase di neutralità. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95

4 Eur - Aud 1,387 0,50% % ,39% In settimana il dollaro australiano ha continuato ad apprezzarsi nei confronti dell omonimo statunitense, continuando così il trend di settimana scorsa. Il cross eur/aud ha registrato una lieve variazione in favore della valuta unica mantenendosi sotto quota 1,40. 1,6 Sul lato macro, i dati del mercato del lavoro di marzo hanno giovato alla valuta australiana, con un tasso di disoccupazione in discesa e un incremento dei nuovi assunti, entrambi sopra le attese. 1,55 1,5 1,45 Il dollaro australiano ha aperto la settimana sui massimi da tre settimane, spinto dalla decisione della PBoC di tagliare il tasso sui depositi nella notte di domenica. 1,4 1,35 I dati della CFTC registrano un leggero aumento delle posizioni nette corte vs usd, sui livelli dei massimi da un mese. Eur - Zar 13,0 2,39% % ,97% In settimana il rand ha continuato la fase di deprezzamento verso il dollaro in essere da due settimane a questa parte, toccando vs euro i minimi da inizio mese. 15,5 15 Sulla valuta sudafricana pesano alcune episodi di violenza interni e problemi alla rete elettrica che stanno portando ad una riduzione delle fornitura. Negativamente hanno anche inciso i dati sull economia cinese, risultati peggiori rispetto alle attese. 14, , ,5

5 Eur - Cny 6,68 1,54% % ,05% Settimana negativa per lo yuan in scia al deprezzamento pressoché generalizzato del biglietto verde. Sul fronte macro, il PIL nel primo trimestre è rallentato come da attese attestandosi al 7% a/a dal 7,3% precedente. Si tratta del ritmo di crescita minore dal I dati di marzo mostrano una forte debolezza della produzione industriale (5,6% a/a) risultata ben al di sotto delle stime di mercato ed attestandosi al minimo dal Nel week end, le autorità cinesi hanno tagliato per la seconda volta quest anno (dopo febbraio) il tasso di riserva obbligatorio (RRR) portandolo al 18,50% dal 19,50%. Il governatore Zhou ha dichiarato che la Cina continuerà ad adottare una politica monetaria prudente, aggiustandola in modo adattivo in linea con l economia e l inflazione. 9 8,5 8 7,5 7 6,5 6 Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro SEK Corona svedese neozelandese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo aprile 2015.

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