14/07/ /01/2017 (MIL)

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Rosangela Fiorini
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1 Commento periodico del 13 gennaio 2017 EUR/USD Il si è chiuso in tono positivo per il USD che ha raggiunto i massimi poco prima di Natale. Il mercato ha cominciato a dare credito all idea che il nuovo governo implementerà e perseguirà una politica economica, fiscale e commerciale aggressiva in grado di determinare un rialzo dei livelli dei prezzi. La Fed nelle minute rilasciate ad inizio gennaio ha confermato le previsioni di voler procedere a tre rialzi tassi nel corso del Sarà interessante verificare se l attuazione delle politiche della nuova amministrazione determinerà una spinta dell economia tale da costringere la Fed ad accelerare il processo previsto. Con un mercato del lavoro vicino alla piena occupazione, i primi segnali di tensione sui salari e la previsione di una politica di tagli fiscali e dazi all importazione, le condizioni per una spinta inflazionistica non mancano e quindi per una continuazione del momento di forza del USD. Il biglietto verde dopo essere stato sospinto al rialzo dalle aspettative per la prima conferenza stampa del neo presidente eletto è stato oggetto di forti vendite quando dall appuntamento non sono emersi chiaramente i punti salienti del programma di governo. L USD si é mosso velocemente dai massimi di fino a sfiorare quasi la resistenza di Al momento il minimo del 2016 a funge ancora da forte supporto. Grafico Giornaliero EUR/USD Daily EUR= Cndl; EUR=; 13/01/2017; 1,0616; 1,0675; 1,0604; 1,0642; SMA; EUR=; 13/01/2017; 1,1045; SMA; EUR=; 13/01/2017; 1,0649 USD 1,132 1,128 1,124 1,12 1,116 1,112 1,108 1,1045 1,1 1,096 1,092 1,088 1,084 1,08 1,076 1,072 1,068 1,0649 1,0642 1,06 1,056 1,052 1,048 1,044 1,04 1, P a g e

2 EUR/GBP Le sorti della sterlina sono sempre legate ai timori di una Hard Brexit dall estate scorsa e le dimissioni dell ambasciatore inglese presso la UE della scorsa settimana non fanno altro che rafforzare le incertezze sul mercato. Dopo le dimissioni dell ambasciatore sono circolate voci secondo cui sembra che il governo non abbia un chiaro piano di azione per gestire il processo di uscita dall unione. Per cercare di placare gli animi,il commento del primo ministro non si è fatto attendere: Theresa May ha ribadito che i piani del governo per la Brexit saranno resi noti nelle prossime settimane. Il mercato non ha risposto positivamente per cui la sterlina ha ripreso il lento declino fino agli attuali livelli poco sotto contro EUR e contro USD. Grafico Giornaliero EUR/GBP Daily EURGBP= Cndl; EURGBP=; 13/01/2017; 0,8736; 0,8770; 0,8704; 0,8757; SMA; EURGBP=; 13/01/2017; 0,8379; SMA; EURGBP=; 13/01/2017; 0,8581 GBP 0,93 0,925 0,92 0,915 0,91 0,905 0,9 0,895 0,89 0,885 0,88 0,8757 0,87 0,865 0,86 0,8581 0,855 0,85 0,845 0,84 0,8379 0,835 0,83 0,825 0,82 0,815 0,81 0,805 0,8 0,795 0,79 0,785 0,78 0,775 0,77 0, P a g e

3 EUR/CHF Secondo notizie di stampa durante il 2016 la Banca Nazionale Svizzera è intervenuta sul mercato dei cambi con circa 1.2 mld di CHF a settimana. Questo ha impedito un ulteriore rafforzamento del franco nei confronti dell Euro, mantenendo il cambio EUR/CHF in area / Anche per l anno in corso ci si attende un proseguimento degli interventi da parte di BNS per cercare di evitare che il Franco Svizzero si rafforzi eccessivamente. Grafico Giornaliero EUR/CHF Daily EURCHF= Cndl; EURCHF=; 13/01/2017; 1,0730; 1,0739; 1,0719; 1,0730; SMA; EURCHF=; 13/01/2017; 1,0876; SMA; EURCHF=; 13/01/2017; 1,0748 CHF 1,101 1,1 1,099 1,098 1,097 1,096 1,095 1,094 1,093 1,092 1,091 1,09 1,089 1,088 1,0876 1,087 1,086 1,085 1,084 1,083 1,082 1,081 1,08 1,079 1,078 1,077 1,076 1,0748 1,075 1,074 1,0730 1,072 1,071 1,07 1,069 1,068 1, P a g e

4 EUR/JPY Il governo giapponese sta monitorando costantemente i recenti movimenti della divisa nipponica che l ha vista rafforzarsi rapidamente contro le principali divise soprattutto dopo la recente conferenza stampa del neo eletto presidente americano Donald Trump la cui mancanza di indicazioni precise sui piani di stimolo fiscale ha indebolito il dollaro americano. L attenzione è rivolta non tanto nel breve termine quanto nel medio lungo termine onde evitare che tale trend valutario possa apportare danni alla ripresa economica in atto, già di per sé lenta. La divisa unica, dopo aver toccato un picco da inizio anno, contro JPY a è ritracciata in area per poi recuperare nella giornata odierna l area Grafico Giornaliero EUR/JPY Daily EURJPY= Cndl; EURJPY=; 13/01/2017; 121,75; 122,45; 121,62; 122,33; SMA; EURJPY=; 13/01/2017; 118,10; SMA; EURJPY=; 13/01/2017; 120,18 JPY , , , ,5 122, , ,5 120, , ,5 118, , , , , , , P a g e

5 EUR/ SEK Nell ultima riunione dell anno la Riksbank ha lasciato il tasso principale di riferimento fermo al livello di -0.50% ma ha prolungato il piano di acquisti di titoli di Stato fino alla prima metà del La Banca centrale Svedese ha altresì comunicato di non prevedere una stretta monetaria prima del 2018 in modo da favorire la ripresa dell inflazione. Il dato inflattivo pubblicato ieri ha mostrato una crescita dell inflazione superiore alle attese (+0.5% su base mensile e +1.7% su base annuale) permettendo alla corona svedese di apprezzarsi rapidamente contro la divisa unica grazie anche alla probabile divergenza di politica monetaria tra la Bce e la Riksbank stessa nei prossimi mesi. Grafico Giornaliero EURSEK Daily EURSEK= Cndl; EURSEK=; 13/01/2017; 9,5022; 9,5106; 9,4836; 9,4894; SMA; EURSEK=; 13/01/2017; 9,5293; SMA; EURSEK=; 13/01/2017; 9,7406 SEK 10,05 10,02 9,99 9,96 9,93 9,9 9,87 9,84 9,81 9,78 9,75 9,7406 9,72 9,69 9,66 9,63 9,6 9,57 9,54 9,5293 9,51 9,4894 9,48 9,45 9,42 9,39 9,36 9, P a g e

6 EUR/TRY Da inizio anno la lira turca si è deprezzata di circa il 10% contro EUR passando da 3.70 a Questo movimento è dovuto principalmente all inattività della Banca Centrale Turca e alle voci di un possibile downgrade della Turchia da parte di Fitch. Gli ultimi dati rilasciati dalla Banca Centrale Turca mostrano come le riserve valutarie siano scese a 92 mld di USD (minimo degli ultimi 4 anni). Questa veloce e significativa discesa richiederebbe interventi forti e decisi da parte della Banca Centrale. Gli scenari più probabili attesi dal mercato sono i seguenti: - Un ampio rialzo dei tassi (le stime variano tra il 3.00% e il 4.00%). - L introduzione di misure volte al controllo dei capitali (questo scenario sarebbe fortemente negativo per l economia turca, che dipende molto dai capitali stranieri. Inoltre la TRY deve affrontare anche le dichiarazioni del Presidente Erdogan che spesso contribuiscono ad aumentare le tensioni sui mercati (è arrivato a paragonare gli operatori del mercato Forex ai terroristi). Grafico Giornaliero EUR/TRY Daily EURTRY= Cndl; EURTRY=; 13/01/2017; 3,9925; 4,0773; 3,9890; 4,0351; SMA; EURTRY=; 13/01/2017; 3,4076; SMA; EURTRY=; 13/01/2017; 3, /07/ /01/2017 (MIL) TRY 4,12 4,08 4,0351 4,04 4 3,96 3,92 3,88 3,84 3,8 3,76 3,72 3,68 3,6671 3,64 3,6 3,56 3,52 3,48 3,44 3,4076 3,4 3,36 3,32 3,28 3,24 3, P a g e

7 Tassi di cambio: proiezioni Valute Spot Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q EURUSD 1,0629 1,04 1,04 1,05 1,05 1,10 1,15 EURGBP 0,8743 0,85 0,86 0,86 0,85 0,85 0,84 EURCHF 1,0734 1,08 1,08 1,10 1,10 1,12 1,15 EURJPY 122,30 121,00 121,00 123,00 121,00 122,00 121,00 EURCNY 7,3310 7,28 7,34 7,47 7,51 8,14 8,67 EURBRL 3,4129 3,54 3,57 3,66 3,62 3,95 -- EURRUB 63, ,60 64,38 64,60 64,20 68,25 72,03 EURAED 3,9027 3,53 3,53 3,50 3,50 3,34 3,19 USDCNY 6,8985 7,00 7,09 7,11 7,15 7,40 7,54 USDBRL 3,2109 3,40 3,45 3,49 3,45 3,59 -- USDRUB 59, ,00 62,00 62,00 61,50 61,00 71,50 Tassi di cambio: punti forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1, EURGBP 0, EURCHF 1, EURJPY 122, EURCNY NDF 7, EURBRL NDF 3, EURRUB 63, EURAED 3, USDCNY NDF 6, USDBRL NDF 3, USDRUB 59, Tassi di cambio forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1,0629 1,0642 1,0667 1,0714 1,0810 1,1025 1,1503 EURGBP 0,8743 0,8748 0,8759 0,8778 0,8816 0,8898 0,9071 EURCHF 1,0734 1,0730 1,0722 1,0710 1,0686 1,0634 1,0523 EURJPY 122,30 122,30 122,30 122,30 122,30 122,30 122,30 EURCNY NDF 7,3310 7,3537 7,3946 7,4600 7,5812 7,8128 8,3060 EURBRL NDF 3,4129 3,4502 3,5156 3,6158 3,8078 4,1715 4,8771 EURRUB 63, , , , , , ,9322 EURAED 3,9027 3,9083 3,9196 3,9388 3,9791 4,0690 4,2840 USDCNY NDF 6,8985 6,9115 6,9335 6,9640 7,0150 7,0906 7,2366 USDBRL NDF 3,2109 3,2421 3,2959 3,3740 3,5238 3,7950 4,2900 USDRUB 59, , , , , , ,4588 Le operazioni in BRL e CNY vengono contabilizzate come NDF (Non Deliverable Forward) Fonte Bloomberg/Thomson Reuters Elaborazioni BPS 7 P a g e

8 Appendice La presente pubblicazione è stata redatta da scpa. Le opinioni espresse nel documento riflettono l opinione personale, indipendente, equa ed equilibrata delle persone che hanno redatto il documento stesso e non rappresentano necessariamente quelle di. Le informazioni qui contenute sono state ricavate da fonti ritenute da scpa affidabili, ma non sono necessariamente complete, e l accuratezza delle stesse non può essere in alcun modo garantita. La presente pubblicazione viene a Voi fornita per meri fini di informazione e illustrazione, ed a titolo meramente indicativo, non costituendo pertanto la stessa in alcun modo una proposta di conclusione di contratto o una sollecitazione all acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento finanziario. Il documento può essere riprodotto in tutto o in parte solo citando il nome di scpa. Il Centro Cambi della è sempre a disposizione per chiarimenti, preventivi o quotazioni al numero seguente: P a g e

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