green side of business

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1 green side of business Bilancio Tholos srl 2013 Tholos srl Financial Statements 2013

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3 Indice Index 1 Relazione sulla gestione Directors report Il settore di attività di Tholos Tholos business sector I principali interventi normativi del Key legislative developments in Eventi societari Corporate transactions Analisi dei risultati economici Analysis of income statement results Analisi dei risultati patrimoniali Analysis of balance sheet results Analisi della posizione finanziaria netta Analysis of the net financial position Operation Finanziamento Tramite Terzi Third Party Financing Commerciale e marketing Sales and marketing Attività di ricerca e sviluppo Research and development activities Risorse umane Human resources Sistemi di controllo interno e procedure Internal control systems and procedures Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell esercizio Significant events after the close of the year Attività di direzione e coordinamento Management and coordination activities Impegni e garanzie concesse a terzi Commitments and guarantees granted to third parties Controversie e cause in corso Ongoing disputes and legal proceedings Proposta di destinazione risultato d esercizio Proposed allocation of profit for the year Bilancio d esercizio Financial statements for the year Stato patrimoniale attivo Balance sheet assets Stato patrimoniale passivo Balance sheet - liabilities Conto economico Income statement Nota integrativa Explanatory Notes Criteri di valutazione Measurement criteria Immobilizzazioni immateriali Intangible fixed assets Immobilizzazioni materiali Tangible fixed assets Crediti Receivables Disponibilità liquide Cash and cash equivalents Ratei e risconti attivi e passivi Accrued income and prepaid expenses Fondo TFR Provision for employee severance indemnity Debiti Payables Riconoscimento dei ricavi Revenue recognition Imposte sul reddito Income taxes Deroghe Exceptions Commento alle voci dell attivo Comments on asset items Immobilizzazioni immateriali Intangible fixed assets... 47

4 Immobilizzazioni materiali Tangible fixed assets Immobilizzazioni finanziarie Financial fixed assets Attivo circolante Current assets Commento alle voci del passivo Comments on liability items Patrimonio netto Shareholders equity Trattamento di Fine Rapporto subordinato Employee severance indemnity Debiti Payables Conti d ordine Memorandum accounts Commento alle voci conto economico Comments on income statement items Valore della produzione Value of production Costi della produzione Costs of production Costi per materie prime e di consumo Costs for raw materials and consumables Costi per servizi Service costs Costi per godimento beni di terzi Costs for use of third-party assets Costo del personale Personnel costs Oneri diversi di gestione Other operating charges Proventi e oneri finanziari Financial income and expenses Imposte sul reddito d esercizio Income taxes for the year Assoggettamento ad attività di direzione e coordinamento Information on management and coordination activities Compensi ad amministratori e sindaci Directors and statutory auditors fees Personale Personnel... 63

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6 green side of business Prendere il mare Setting sail means significa fare una scelta. making a choice. La passione è la nostra prima spinta, Passion is our primary motivation, ma da sola non basta. but is not enough on its own. Occorrono la competenza e l impegno The skill and commitment di un equipaggio affiatato of a close-knit crew are needed perché la barca scivoli sicura sull acqua, to ensure the boats glide safely over the water, senza timore di affrontare with no fear of tackling il vento e le onde. the wind and the waves. Capitolo 1 Relazione sulla gestione Report on Operations

7 1.1 Il settore di attività di Tholos Tholos business sector Tholos srl nasce nel 2005 come società di servizi energetici (ESCo) specializzata nell ottenimento e nella trattazione dei Titoli di Efficienza Energetica 1 (TEE). La società offre servizi alle aziende che adottano soluzioni tecnologiche il cui utilizzo comporta un risparmio dell energia primaria nella gestione degli impianti produttivi. Il servizio si esplica in diverse fasi: studio preliminare, progettazione, realizzazione ed eventuale finanziamento degli interventi che consentono una riduzione dell utilizzo di energia da fonte fossile e, infine, monitoraggio dei consumi e registrazione, presso l autorità competente per l ottenimento dei TEE, dei risparmi conseguiti. Il contesto all interno del quale si inseriscono queste attività è quello del risparmio e dell efficienza energetica. Già dal 1997, con la sottoscrizione del Protocollo di Kyoto, l Italia si è assunta l onere di ridurre l utilizzo di combustibili fossili e le proprie emissioni di gas a effetto serra in atmosfera. Per questo motivo, è stato ideato e implementato il meccanismo dei TEE (Titoli di Efficienza Energetica), introdotto con il D.M. del 20 luglio 2004, modificato e integrato dai successivi D.M. del 21 dicembre 2007 e del 28 dicembre Il sistema nasce dunque con l obiettivo di promuovere e supportare, attraverso obblighi e incentivi, gli obiettivi nazionali di efficienza energetica. Le regole per l attuazione del meccanismo prevedono la ripartizione dell obiettivo annuale nazionale di risparmio tra i distributori di energia elettrica e gas naturale. Questi possono effettuare gli interventi di risparmio energetico presso i consumatori finali oppure, in alternativa, possono adempiere agli obblighi a Tholos srl was formed in 2005 as an ESCo (Energy Services Company) specialised in obtaining and handling Energy Efficiency Certificates (TEEs). Tholos offers services to companies that adopt technological solutions whose use involves primary energy savings in the management of production plants. The service encompasses various phases: preliminary study, planning, implementation and financing of initiatives that allow a reduction in the use of energy produced from fossil fuels and, lastly, the monitoring of consumption and registration, at the competent authority for the obtainment of TEEs, of the savings achieved. These activities form a part of savings and energy efficiency initiatives. As early as 1997, with the signing of the Kyoto Protocol, Italy assumed responsibility for reducing the use of fossil fuels and its emissions of greenhouse gases into the atmosphere. For this reason, the TEE (Energy Efficiency Certificate) mechanism was conceived and implemented, introduced by means of Ministerial Decree of 20 July 2004, amended and supplemented by subsequent Ministerial Decrees of 21 December 2007 and 28 December Therefore, the system was set up to promote and support, through requirements and incentives, the national energy efficiency objectives. The rules for applying the mechanism envisage the allocation of the national energy savings annual target among electricity and natural gas distributors. These entities can implement energy savings measures with end consumers or, alternatively, can fulfil their requirements by acquiring from third parties, wholly or partially, the TEEs which attest loro carico acquistando da terzi, in tutto o in parte, i TEE attestanti il conseguimento di risparmi ottenuti da interventi effettuati e/o registrati da parte delle ESCo (Energy Service Company), come appunto Tholos. I TEE sono emessi dal GME (Gestore dei Mercati Energetici) sulla base dei risparmi conseguiti attraverso gli interventi certificati dall autorità competente (sino a dicembre 2012 l AEEG). I TEE corrispondono al risparmio dimostrato di una certa quantità di TEP (Tonnellata di Equivalente Petrolio 2 ). La compravendita dei TEE può avvenire all interno di un apposita borsa istituita dal GME oppure tramite contrattazioni private e dirette, chiamate accordi bilaterali. L Autorità determina ogni anno l entità del contributo da erogare ai distributori per il conseguimento dei loro obblighi. Il contributo è finanziato attraverso un lieve prelievo dalle tariffe di distribuzione dell energia elettrica e del gas. L aggravio complessivo sulla bolletta energetica dei consumatori è notevolmente inferiore al beneficio economico complessivo derivante dall attuazione del meccanismo (da 6 a 12 volte). Nel 2012, la Strategia Energetica Nazionale (SEN) ha messo l efficienza energetica al primo posto tra le azioni prioritarie volte a ridurre la dipendenza nazionale dall approvvigionamento di fonti energetiche. La SEN prevede una serie di azioni tra cui il rafforzamento del sistema dei TEE, e sottolinea il ruolo strategico delle ESCo come propulsori e soggetti promotori dell efficienza. to the savings obtained by the measures implemented and/or registered by ESCos (Energy Service Companies), such as Tholos. TEEs are issued by the GME (Italian Energy Markets Operator) based on savings achieved through measures certified by the competent authority (AEEG through December 2012). The TEEs correspond to the demonstrated savings of a given quantity of TOE (Tonnes of Oil Equivalent 2 ). TEEs can be purchased and sold in an ad-hoc power exchange established by GME or through private and direct negotiations called bilateral agreements. Each year, the Authority determines the amount of the contribution to be provided to distributors for the fulfilment of their obligations. The contribution is financed through a small collection from the electricity and gas distribution tariffs. The total increase in consumers energy bills is considerably less than the overall economic benefit resulting from implementation of the mechanism (6-12 times less). In 2012, SEN (National Energy Strategy) put energy efficiency at the top of its list of priority initiatives targeted at reducing national dependency on the supply of energy sources. SEN envisages a series of actions including the strengthening of the TEE system, and underlines the strategic role of ESCos as drivers and promoters of efficiency. 1 Titoli di Efficienza Energetica o Certificati Bianchi sono stati istituiti dal D. Lgs. 20 luglio 2004 (DM 20 luglio 2004 e s.m.i. e DM 28 dicembre 2012 e loro s.m.i., e attestano il risparmio di energia al cui obbligo sono tenuti i distributori di energia elettrica e gas con bacini di utenza superiori ai clienti. I TEE sono emessi dal GME su autorizzazione dell autorità competente. 1 Energy Efficiency Certificates (TEEs), or White Certificates, were established by Italian Legislative Decree of 20 July 2004 (Ministerial Decree of 20 July 2004 and subsequent amendments and additions and Ministerial Decree of 28 December 2012 and subsequent amendments and additions), and certify the energy savings obligation that electricity and gas distributors with catchment areas incorporating more than 50,000 customers are required to satisfy. The TEEs are issued by the GME on the authorisation of the competent authority. 2 Tonnellate Equivalenti di Petrolio. Unità convenzionale utilizzata comunemente nei bilanci energetici per esprimere in una unità di misura comune tutte le fonti energetiche, tenendo conto del loro potere calorifico. 2 Tonnes of Oil Equivalent. Conventional unit commonly used in energy balances to express all energy sources in a common unit of measurement, taking into account their heat power BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

8 1.2 I principali interventi normativi del 2013 Key legislative developments in 2013 Il 2013 è stato caratterizzato principalmente dal recepimento da parte degli operatori del D.M. 28 dicembre 2012 Determinazione degli obiettivi quantitativi nazionali di risparmio energetico che devono essere perseguiti dalle imprese di distribuzione dell energia elettrica e il gas per gli anni dal 2013 al 2016 e per il potenziamento del meccanismo dei Certificati Bianchi. Con tale Decreto, il Governo ha attribuito al sistema dei Certificati Bianchi una quota pari a circa un terzo del quantitativo complessivo di riduzione dei consumi energetici che dovranno essere perseguiti dalle imprese di distribuzione di energia elettrica e gas ( Soggetti Obbligati ) con oltre 50 mila clienti finali. L emanazione del Decreto interministeriale, coerentemente con le linee d azione tracciate dalla Strategia Energetica Nazionale (SEN) in materia di efficienza energetica e con gli obiettivi nazionali di risparmio energetico definiti per il 2016 dal Piano d Azione sull Efficienza Energetica, ha determinato una stabilizzazione e una minore incertezza dell impianto regolatorio, favorendo una sensibile spinta alla presentazione di progetti grazie ai nuovi obiettivi di risparmio fissati per il periodo Il crescente interesse degli operatori si è concretizzato nel corso dell anno 2013 con la presentazione di progetti (contro i del 2012) e il relativo ottenimento di TEE e TEP di risparmio energetico addizionale 3. In particolare si evidenzia come nel mese di dicembre 2013 si sia verificato il picco di presentazione dei progetti di efficienza energetica. Tale dato è, senza dubbio, connesso all entrata in vigore, a decorrere dal 1 gennaio 2014, dell art.6 comma 2 del D.M. 28 dicembre 2012, il quale prevede l accesso al meccanismo esclusivamente per nuovi in- The year 2013 was characterised primarily by operators adoption of Ministerial Decree of 28 December 2012 Calculation of national quantitative energy saving targets which must be achieved by electricity and gas distribution companies for the years and for enhancement of the White Certificates mechanism. By means of said Decree, the Government allocated to the White Certificates system a share of one-third of the total quantity of energy consumption reduction which must be achieved by electricity and gas distribution companies ( Obligated Parties ) with more than 50 thousand end customers. The inter-ministerial Decree, issued in accordance with the lines of action mapped out by SEN regarding energy efficiency and with national energy saving objectives defined for 2016 by the Energy Efficiency Action Plan, led to stabilisation and less uncertainty as regards the regulatory framework, notably incentivising the presentation of projects due to the new savings targets set for the period. Operators growing interest resulted in the presentation of 21,709 projects in 2013 (compared to 7,000 in 2012) and the associated obtainment of 5,932,441 TEEs and 2,350,608 TOEs in additional energy savings. In particular, it should be noted that presentations of energy efficiency projects peaked in December This figure is undoubtedly related to the entry into force, on 1 January 2014, of art. 6, paragraph 2 of Ministerial Decree of 28 December 2012, which provides for access to the mechanism exclusively for new energy efficiency measures and for initiatives already underway, excluding the presentation of projects with measures implemented in the past which recorded retroactive savings. terventi di efficienza energetica e per gli interventi in corso di realizzazione, escludendo di fatto la presentazione di progetti con interventi effettuati in passato che registravano risparmi retroattivi. L evoluzione del contesto normativo ha determinato, nel corso del 2013, un costante e deciso spostamento della partecipazione al meccanismo verso tecnologie e progetti afferenti al settore industriale e dei servizi con un crescente utilizzo da parte dei principali operatori del metodo di valutazione a consuntivo con il quale si registra il maggior ottenimento di risparmi. Oltre a ciò il meccanismo è stato potenziato con la pubblicazione, contestualmente al D.M. 28 dicembre 2012, di 18 nuove schede tecniche 4 rese operative dal GSE nel corso del primo semestre del 2013, attraverso l implementazione del portale Efficienza Energetica. In tale contesto, nell ultimo trimestre 2013 si è registrata la presentazione da parte degli operatori di progetti, in buona parte relativi all applicazione di sistemi UPS e a sistemi di riscaldamento a biomasse. In attuazione di quanto previsto dal Decreto legislativo n.28/11, nel 2013 si è completata la modifica della governance del meccanismo. Questa ha previsto il trasferimento dell attività di valutazione e certificazione dei risparmi correlati a proget- The development of the legislation led, in 2013, to a continuous and decisive shift in mechanism participation towards technologies and projects concerning the industrial and services sectors, with increasing use, by the main operators, of the final balance valuation method, with which the bulk of savings are recorded. In addition, the mechanism has been strengthened by the publication, at the same time as Ministerial Decree of 28 December 2012, of 18 new technical specifications rendered operational by GSE in the first half of 2013, through the implementation of the Energy Efficiency portal. In said context, operators presented 1,473 projects in the last quarter of 2013, largely relating to the application of UPS systems and biomass heating systems. In implementation of the provisions of Italian Legislative Decree no. 28/11, the amendment to governance of the mechanism was completed in This entailed the transfer of the valuation and certification of savings relating to energy efficiency projects to GSE, which avails itself of ENEA and RSE, entrusting the Ministry of Economic Development and the Ministry for the Environment and for Land and Sea Protection with the responsibility for the administrative proceedings relating to certain types of projects, as well as the upda- 4 I progetti di registrazione del risparmio energetico possono avere diverse modalità di rendicontazione e, quindi, possono essere presentati con metodologie più o meno complesse: due metodologie semplificate ( standard e analitica ) che prevedono le sole RVC (Richiesta di Verifica e Certificazione) e sono basate su schede. Le schede standard precisano l algoritmo di calcolo, ricavato su base statistica per ciascuna tecnologia, e non prevedono misurazioni; quelle analitiche forniscono indicazioni precise sul metodo di misura dei risparmi e sull algoritmo di calcolo. Alcuni esempi di metodologie semplificate sono: solare termico, caldaie per uso domestico, motori elettrici ad alta efficienza, inverter, interventi sull illuminazione pubblica, lampade a led, cogenerazione, teleriscaldamento; una complessa (a consuntivo) da utilizzare per tutto quello che non è certificabile con le modalità precedenti. Secondo tale modalità è necessario presentare una PPPM (Proposta di Progetto e Programma di Misura) che deve essere approvata prima delle RVC (es: generatori di calore a biomassa, recuperi termici, interventi di efficienza nell industria chimica e, in genere, nell industria pesante). In questa metodologia, l algoritmo di calcolo e il metodo di misura dei risparmi sono progettati ad hoc dalla ESCo. 4 The energy saving registration projects may have different reporting methods and, therefore, may be presented using more or less complex methods: the two simplified methods ( standard and analytic ) which make provision solely for RVCs (Verification and Certification Request) are based on specifications. The standard specifications specify the calculation algorithm, obtained on a statistical basis for each technology, and do not involve measurements; analytic specifications provide precise indications on the savings measurement method and on the calculation algorithm. Some examples of simplified methods are: solar thermal, boilers for domestic house, electrical high-efficiency motors, inverters, public lighting installations, led lights, cogeneration, district heating; a complex method (final balance) to be used for elements that cannot be certified using the previous methods. According to said method, it is necessary to present a PPPM (Project Proposal and Measurement Programme) which must be approved before the RVCs (e.g.: biomass heat generators, heat recovery, efficiency initiatives in the chemical industry and, in general, in heavy industry). In this method, the calculation algorithm and the savings measurement method are planned by the ESCo on an ad hoc basis. 3 Fonte: Rapporto Annuale sul meccanismo dei Certificati Bianchi (Gennaio-Dicembre 2013) GSE 3 Source: Annual Report on the White Certificates mechanism (January-December 2013) GSE 14 - BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

9 1.3 Eventi societari Corporate transactions ti di efficienza energetica al GSE, che si avvale di ENEA e RSE, affidando al Ministero dello sviluppo economico e al Ministero dell ambiente e della tutela del territorio e del mare la responsabilità del procedimento amministrativo di alcune tipologie di progetti, nonché l aggiornamento delle linee guida. I risultati ottenuti a seguito del primo anno di applicazione del D.M. 28 dicembre 2012, oltre a contribuire in modo significativo al raggiungimento degli obiettivi di efficienza energetica al 2020, serviranno come stimolo per l applicazione di tecnologie sviluppate dall industria nazionale che, in tema di efficienza energetica, occupa posizioni di rilievo nel panorama internazionale. Da un punto di vista normativo si delinea dunque la maggiore specializzazione e la graduale armonizzazione del meccanismo, anche alla luce del recepimento dei dettami europei previsti dal Pacchetto Clima-Energia e dalla Direttiva europea 2012/27/CE, di prossimo recepimento nell ordinamento nazionale, punti fermi per guidare l Europa verso le sfide della competitività e della sostenibilità ambientale nei prossimi decenni. ting of guidelines. The results obtained following the first year of application of Ministerial Decree of 28 December 2012 not only made a significant contribution to the obtainment of the 2020 energy efficiency objectives, but will also serve as a launch pad to apply technologies developed by domestic manufacturers which, in terms of energy efficiency, occupy key positions in the international scenario. Therefore, from a legislative point of view, greater specialisation and gradual harmonisation of the mechanism should be considered key elements in helping Europe meet the challenges of competitiveness and environmental sustainability over the coming decades, also in light of the acknowledgement of the European provisions set out by the Climate-Energy Package and European Directive 2012/27/EC, which are soon to be incorporated into national law. A luglio 2013 il Consiglio di Amministrazione di Tholos decide di costituire una nuova società a responsabilità limitata Tholos Fare S.r.l. Nasce così il primo agosto del 2013 Tholos Fare S.r.l., una società veicolo partecipata al 100% da Tholos S.r.l. il cui scopo è quello di finanziare e gestire direttamente interventi di efficienza energetica. In July 2013, the Tholos Board of Directors decided to incorporate a new limited liability company called Tholos Fare S.r.l. Hence, on the 1st of August 2013, Tholos Fare S.r.l. was formed, a SPV 100%-owned by Tholos S.r.l., whose purpose is to finance and directly manage energy efficiency initiatives. 4 Fonte: Ministero dello Sviluppo Economico 4 Source: Ministry of Economic Development 16 - BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

10 1.4 Analisi dei risultati economici Analysis of income statement results Conto economico riclassificato - Valori in euro/ %vendite 2013 % vendite Varizione Var. % Reclassified income statement - Values in Euro/000 % Sales % Sales %Chan. Valore della produzione Value of production ,6% Costi operativi esterni External operating costs 8.558) (19.927) (11.369) 132,8% Valore aggiunto Value added ,7% ,9% ,8% Costi del personale Personnel costs (591) (963) (372) 63,0% EBITDA EBITDA ,0% ,8% ,2% Ammortamenti e Accantonamenti Amortisation, depreciation and provisions (160) (212) (52) 32,8% Risultato operativo EBIT ,5% ,9% ,9% Risultato dell area accessoria Result of the ancillary area (2) (62) (61) 3716,0% Risultato dell area finanziaria Result of the financial area (2) -16,2% EBIT Normalizzato Normalised EBIT ,6% ,7% ,9% Risultato dell area straordinaria Result of the extraordinary area (3) (97) (95) 3558,0% EBIT Intergrale Full EBIT ,6% ,3% ,4% Oneri Finanziari Financial charges (13) (87) (74) 559,9% Utile Lordo Gross profit ,5% ,9% ,1% Imposte sul reddito Income taxes (401) (268) ,1% Utile Netto Net profit 807 7,7% ,7% ,4% L Utile operativo passa a 2,3 milioni di euro con un incremento del 91% rispetto al L implementazione del Business FTT, che prevede il Finanziamento diretto degli interventi di efficienza energetica presso i clienti finali, ha comportato un rilevante incremento degli oneri finanziari rispetto al precedente esercizio. L incidenza percentuale degli stessi sull EBITDA passa quindi dall 1% del 2012 al 3% del 2013, un valore nettamente inferiore rispetto alla media delle aziende di servizi. L Utile ante imposte, pari a 2,1 milioni di euro, segna un incremento di 871 mila euro (+8,9%) rispetto all anno precedente. 1.5 Analisi dei risultati patrimoniali Analysis of balance sheet results EBIT rose to 2.3 million, up 91% compared to The implementation of the FTT Business, which involves direct financing of energy efficiency initiatives at end customer sites, entailed a significant increase in financial charges compared to the previous year. The percentage impact of these on EBITDA therefore rose from 1% in 2012 to 3% in 2013, a value markedly lower than the average for services companies. Pre-tax profit, amounting to 2.1 million, recorded a rise of 871 thousand (+8.9%) compared to the previous year. Il Valore della Produzione per il 2013 è pari a 23,4 milioni di euro con un incremento di 12,9 milioni di euro (+123%). Tale risultato è determinato dall ingresso di alcuni nuovi progetti in ambito industriale, settore che l azienda ritiene strategico per la crescita futura. L EBITDA 2013 è di 2,5 milioni di euro, incrementato di 1,2 milioni di euro (+84%) rispetto all anno precedente. The value of production amounted to 23.4 million in 2013, an increase of 12.9 million (+123%). This resulted from the entry of certain new projects in the industrial sector, a sector that the company views as strategic for future growth. EBITDA in 2013 totalled 2.5 million, up 1.2 million (+84%) compared to the previous year. Stato patrimoniale pro-forma riclassificato - Valori in euro/ Pro-forma 2013 Varizione Variazione % Reclassified pro-forma balance sheet - Values in Euro/000 % Cassa Cash on hand ,8% Attivo circolante Current assets ,8% Attivo circolante Total current assets ,7% Immobilizzaizoni finanziarie Financial fixed assets ,0% Immobilizzazioni immateriali Intangible fixed assets (119) -34,7% Immobilizzazioni mateiali Tangible fixed assets ,1% Attivo Fisso Fixed assets ,3% Totale attivo Total assets ,1% Passivo corrente Current liabilities ,3% Debiti a Medio/Lungo termine Medium/long-term payables ,6% Fondi rischi e spese future Provision for risks and future charges ,5% Patrimonio netto Shareholders equity ,3% Totale passivo consolidato Total consolidated liabilities ,1% Totale Passivo Total liabilities and shareholders equity ,1% Valore della produzione Value of Production Ebitda Nel 2013 gli incrementi delle immobilizzazioni sono stati pari a 2,55 milioni (+274,3%). In relazione alle immobilizzazioni finanziarie, la variazione di 10 mila euro è dovuta alla partecipazione nella società Tholos Fare srl controllata al 100%. Le immobilizzazioni immateriali presentano una variazione negativa pari a 119 mila euro per via delle quote di ammortamento dell anno. Infine le immobilizzazioni materiali si incrementano per via degli investimenti nei progetti F.A.R.E. e F.A.R.E. Habitat per circa 2,7 milioni di euro. In 2013, increases in fixed assets totalled 2.55 million (+274.3%). In relation to financial fixed assets, the variation of 10 thousand is due to the equity investment in Tholos Fare srl (wholly-owned). Intangible fixed assets registered a decrease of 119 thousand due to amortisation charges in the year. Finally, tangible fixed assets increased by 2.7 million due to investments in the F.A.R.E. and F.A.R.E. Habitat projects BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

11 1.6 Analisi della posizione finanziaria netta Analysis of the net financial position Indebitamento finanziario netto Variazione Net Financial Indebtedness Disponibilità presso banche e titoli a breve , , ,80 Liquidity available at banks and short-term securities Indebitamento a breve termine , , ,99 Short-term financial indebtedness Posizione finanziaria netta a breve termine , , ,81 Short-term net financial position Indebitamento a lungo termine , , ,37 Long-term financial indebtedness Posizione finanziaria netta Net financial position , , ,56 L ingresso nel Business del Finanziamento Tramite Terzi ha portato l azienda a ricorrere maggiormente al finanziamento bancario a medio/lungo termine per far fronte ai propri investimenti con una posizione finanziaria netta che comunque rimane positiva. L indebitamento finanziario a breve passa da 50 mila euro a 376 mila euro a causa delle rate in scadenza delle nuove linee di credito concesse nel La posizione finanziaria netta a breve termine passa da 307 mila euro del 2012 a 1,014 milioni del 2013 con un incremento del 230%. L indebitamento finanziario a lungo termine passa da 113 mila euro del 2012 a 997 mila euro del 2013 con un incremento delle linee finanziarie a lungo termine pari a 883 mila euro, frutto delle nuove linee di credito pari a 920 mila euro. Con le nuove linee di credito, la posizione finanziaria netta subisce una diminuzione di 176 mila euro rispetto al 2012, confermando comunque un valore positivo pari a 17 mila euro a sostegno di un buon equilibrio finanziario aziendale. Entry into the Third-party Financing Business involved the company making greater use of medium/ long-term bank loans to cover its investments, with the net financial position nonetheless remaining positive. Short-term financial indebtedness rose from 50 thousand to 376 thousand due to the instalments falling due on new credit lines granted in The short-term net financial position increased from 307 thousand in 2012 to million in 2013, marking an increase of 230%. Long-term financial indebtedness rose from 113 thousand in 2012 to 997 thousand in 2013, marking an increase of 883 thousand in long-term credit lines, the result of new credit lines of 920 thousand. With the new credit facilities, the Net Financial Position recorded a decrease of 176 thousand compared to 2012, nonetheless confirming a positive value of 17 thousand in support of sound company financial equilibrium. 1.7 Operation Operations Per l ottenimento dei titoli, Tholos si presenta sul mercato con i servizi Utile Energia e Conto Energia Termico. Con il primo servizio, Tholos individua, attraverso una valutazione tecnica, la migliore soluzione per l ottenimento dei TEE che derivano dal risparmio conseguito e realizza la procedura amministrativa dell intervento di efficienza energetica con l obiettivo di massimizzare il risparmio da esso generato. Con il secondo servizio, invece, il cliente riceve direttamente da Tholos un corrispettivo economico prestabilito in funzione dell energia risparmiata o prodotta da fonte rinnovabile e contabilizzata da appositi strumenti di misurazione. Tholos offre inoltre due servizi finanziari evoluti per la gestione dei TEE (servizi post-vendita). Con questi servizi (Utile Energia Veloce e Utile Energia Cassaforte), Tholos è in grado di massimizzare i vantaggi economici derivanti dalla gestione del portafoglio titoli dei suoi clienti. Attraverso una consolidata conoscenza del mercato, Tholos è infatti in grado di vendere i TEE nei momenti più opportuni. I consolidati rapporti di fiducia con i principali soggetti obbligati permettono, infine, di fissare il prezzo di vendita dei TEE attraverso accordi bilaterali e di tenere il valore dei titoli al riparo dalle oscillazioni di prezzo dovute alle dinamiche del mercato. In order to obtain certificates, Tholos offers the market the Utile Energia and Conto Energia Termico services. With the first service, Tholos identifies, through a technical evaluation, the best solution for obtaining TEEs that derive from the savings achieved and implements the administrative procedure of the energy efficiency initiative with the goal of maximising the savings it generates. By contrast, with the second service, the customer receives a pre-established compensation directly from Tholos based on the energy saved or produced from renewable sources and recorded by the proper measurement instruments. Tholos also offers two advanced financial services for the management of TEEs (post-sales services). Using these services, (Utile Energia Veloce and Utile Energia Cassaforte), Tholos is able to maximise the economic benefits from managing the portfolio of certificates of its customers. In fact, due to its in-depth market knowledge, Tholos can sell TEEs at the most advantageous times. Lastly, well-established relationships with the leading obligated parties make it possible to fix the sale price of TEEs through bilateral agreements and to protect the value of the certificates against price fluctuations due to market trends BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

12 1.7.1 Finanziamento Tramite Terzi Third-Party Financing 1.8 Commerciale e Marketing Sales and Marketing Nel 2013 è stato portato avanti con successo il business del finanziamento di interventi di efficienza energetica grazie ai due servizi F.A.R.E. (Finanziamento ad Alto Rendimento Energetico) e F.A.R.E. Habitat (indirizzato al settore della coltivazione in serra). Nell ultimo esercizio sono stati infatti realizzati 2,7 milioni di euro di investimenti. In 2013, the business of financing of energy efficiency initiatives made successful strides forward due to the two services, F.A.R.E. (High Energy Yield Financing) and F.A.R.E. Habitat (targeted at the greenhouse cultivation sector). In fact, investments totalling 2.7 million were made in the last year. Anche per il 2013 è stato importante l impegno economico a sostegno delle aree Commerciale e Marketing con l obiettivo di consolidare e accrescere la brand awareness del marchio Tholos sul suo mercato di riferimento. Il 2013 ha visto il lancio della prima campagna pubblicitaria istituzionale di Tholos sulle principali riviste di settore sia on line che off line. La campagna promuove e diffonde il concetto di White Economy (mercato dell efficienza energetica), ambito in cui Tholos opera. Tholos lo intende come un modo intelligente di sfruttare le risorse a disposizione: fare di più, consumando di meno. La campagna esprime, in prima persona, ciò che Tholos fa: W.E. do efficiency, ponendo l accento sulla specializzazione nella White Economy, reale core business di Tholos, rispetto al più generale concetto di Green Economy, valido per tutto ciò che è compatibile con l ambiente. White Economy è l uso razionale dell energia, intesa come la riduzione in assoluto dell uso di energia a parità di risultato finale. È un progresso sostenibile che ha il pregio di rientrare anche nella sfera educazionale: impariamo a non sprecare le risorse. Sempre nel 2013 è stata realizzata una campagna pubblicitaria di prodotto dedicata al servizio F.A.R.E. Habitat (Finanziamento Tramite Terzi destinato al settore della serricoltura). Il messaggio veicolato dalla campagna, ricalca il famoso detto l erba del vicino è sempre più verde e stimola l interesse e lo spirito di emulazione nei confronti di una scelta vantaggiosa per sé e per l ambiente. La grafica chiara, pulita e lineare, è perfettamente in linea con l immagine visiva dell azienda, della quale riprende anche i colori (bianco e verde). Il servizio F.A.R.E. Habitat è stato inoltre promosso attraverso la partecipazione a una serie di fiere e convegni destinati a operatori del settore, con finalità informative e divulgative. The financial commitment to support the Sales and Marketing areas was also significant in 2013, with the objective of consolidating and raising awareness of the Tholos brand in its reference market saw the launch of Tholos first institutional advertising campaign in the main industry magazines, both on-line and off-line. The campaign promotes and raises awareness regarding the concept of the White Economy (energy efficiency market), the area in which Tholos operates. For Tholos, this means using available resources intelligently: do more, consuming less. The campaign expresses, first-hand, what Tholos does: W.E. do efficiency, placing the emphasis on specialisation in the White Economy, Tholos true core business, with respect to the more general concept of the Green Economy, applicable to all things eco-friendly. White Economy is the rational use of energy, meaning the reduction in energy use in absolute terms given the same end result. It is sustainable progress, which includes educational initiatives: Let s learn not to waste resources. In 2013, the product advertising campaign was implemented, dedicated to the F.A.R.E. Habitat service (Third-Party Financing dedicated to the greenhouse cultivation sector). The message conveyed by the campaign draws on the famous saying the grass is always greener on the other side and arouses interest and the desire to emulate in terms of a beneficial choice for yourself and the environment. The distinct, clean and linear graphics are perfectly in tune with the company s visual image, from which it also takes its colours (white and green). The F.A.R.E. Habitat service was also promoted through participation in a series of trade fairs and conventions with informative and educational objectives, targeted at industry operators BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

13 1.9 Attività di ricerca e sviluppo Research and development activities 1.10 Risorse umane Human resources Si riportano di seguito le principali attività di cui si occupa la sezione Business Research and Development di Tholos che, nell anno 2013, si è prevalentemente concentrata sullo sviluppo dei nuovi servizi F.A.R.E. e F.A.R.E. Habitat. In relazione alla sezione Business Research, le attività si sono concentrate sulla ricerca e sullo studio di tecnologie e soluzioni innovative, mirate all aumento dell efficienza energetica in ambito industriale con particolare focus sui settori Siderurgico, Cartario, Chimico e Farmaceutico, Ceramico e del Vetro. Grande attenzione è stata dedicata all analisi e allo studio della normativa di riferimento (europea e italiana) in tema di efficienza energetica, fonti rinnovabili e riduzione delle emissioni, nonché alle analisi di mercato (potenziale e target) con focus sulla concorrenza (di concerto con la sezione Marketing). In riferimento alla sezione Business Development, un lavoro specifico è stato svolto sulla definizione e sulla progettazione dei nuovi servizi Tholos fino all evoluzione e all aggiornamento dei servizi in essere. Di fondamentale importanza è stato il supporto al Marketing nell ambito della definizione del marketing strategico e alla strutturazione e/o al potenziamento di nuove aree aziendali per l erogazione dei nuovi servizi. The main activities handled by Tholos Business Research and Development department are outlined below, which, in 2013, were primarily focused on the development of the new F.A.R.E. and F.A.R.E. Habitat services. In relation to the Business Research department, activities were concentrated on the research and study of innovative technologies and solutions, targeted at increasing energy efficiency in the industrial area with a special focus on the following sectors: Iron and Steel, Paper, Chemical and Pharmaceutical, Ceramics and Glass. Considerable attention was dedicated to the analysis and study of the reference legislation (European and Italian) governing energy efficiency, renewable sources and the reduction of emissions, and to market analysis (potential and target) with a focus on competition (along with the Marketing department). With reference to the Business Development department, specific work was carried out on the definition and planning of new Tholos services and the development and updating of existing services. Support for the Marketing department in defining strategic marketing actions and in structuring and/ or strengthening of new company areas for providing new services was of fundamental importance. Nel 2013 Tholos ha proseguito e concluso il processo di strutturazione organizzativa iniziato nel L inserimento e la stabilizzazione di alcune figure ha permesso l implementazione di adeguati processi di governance a livello manageriale. Nella gestione delle Risorse umane sono stati potenziati i processi di selezione, gestione, motivazione e crescita delle risorse stesse. Sono state sviluppate politiche di work life balance, promosse dal vertice aziendale attraverso azioni di sensibilizzazione. In 2013, Tholos continued with and completed the process of organisational structuring that began in The addition and stabilisation of certain roles allowed adequate governance processes to be implemented at the managerial level. As regards Human Resource management, the staff selection, management, motivation and growth processes were bolstered. Work-life balance policies were developed, promoted by the company s top management through initiatives to raise awareness BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

14 1.11 Sistemi di controllo interno e procedure Internal control systems and procedures 1.12 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell esercizio Significant events after the close of the year Nel 2013 l azienda ha lavorato sul miglioramento dell efficacia e dell efficienza dei processi aziendali in linea con il principio del miglioramento continuo, punto cardine della politica interna della qualità aziendale. In particolare, è stato migliorato il Sistema di Gestione della Qualità, conforme alla UNI EN ISO 9001:2008, grazie a un aggiornamento generale della documentazione di sistema. Tale aggiornamento aveva l obiettivo di snellire i processi mediante l analisi e la ridefinizione di alcuni sotto-processi, e il miglioramento dei documenti di registrazione con l utilizzo dei moduli del Sistema informatico integrato (ERP) già implementati. Inoltre, relativamente all ERP, si è proceduto al miglioramento globale del sistema attraverso l analisi e la successiva integrazione dei moduli sviluppati e implementati nel biennio precedente. Tra essi, si ritiene opportuno citare il sistema della gestione della fase commerciale, i sistemi di contabilità analitica, i sistemi di gestione della commessa, i sistemi di gestione del protocollo e, infine, la gestione dei Titoli di Efficienza Energetica. In 2013, the company worked on increasing the effectiveness and efficiency of company processes, in line with the principle of continuous improvement, the cornerstone of the company s internal policy on quality. In particular, the Quality Management System was enhanced, in compliance with UNI EN ISO 9001:2008, through a general updating of system documentation. The objective of said update was to streamline processes through the analysis and redefinition of certain sub-processes, and the improvement of registration documents with the use of the modules of the Integrated Information System (ERP) already implemented. In addition, in relation to the ERP, the company carried out global improvements to the system through the analysis and subsequent integration of the modules developed and implemented in the previous two-year period. These include: the commercial phase management system, management accounting systems, job management systems, protocol management systems and, finally, management of Energy Efficiency Certificates. Non si sono verificati fatti di rilievo dopo la chiusura dell esercizio in corso. No significant events occurred after the close of the current year Attività di direzione e coordinamento Management and coordination activities La società è soggetta all attività di direzione e coordinamento della controllante Dromos Holding S.r.l.. The company is subject to management and coordination by the Parent Company Dromos Holding S.r.l Impegni e garanzie concesse a terzi Commitments and guarantees granted to third parties La società non ha concesso garanzie e non ha impegni nei confronti di terzi. The company did not grant any guarantees to third parties nor has any commitments to them Controversie e cause in corso Ongoing disputes and legal proceedings Non sussiste alcuna controversia in corso di natura commerciale, civile, tributaria, previdenziale e in materia giuslavorista. Per queste motivazioni non è stata accantonata alcuna somma al fondo rischi e oneri. There are no commercial, civil, tax, welfare or labour law disputes ongoing at present. For these reasons, no funds were allocated to the provision for risks and charges Proposta di destinazione risultato d esercizio Proposed allocation of profit for the year Signori Soci, vi proponiamo di approvare il Bilancio d esercizio al 31/12/2013 e di voler destinare il risultato d esercizio pari a euro ,84 a Riserva utili portati a nuovo. Dear Shareholders, We propose that you approve the financial statements for the year ended 31 December 2013 and that you allocate the profit for the year of 1,811, to the reserve for retained earnings BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

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16 green side of business Capitolo 2 Bilancio d esercizio Financial statements for the year Forza, equilibrio e tecnica sono compagni di viaggio indispensabili. Tuttavia l esperienza ci ha insegnato che, per essere innescati, hanno bisogno di grandi energie. Ogni navigatore trova le motivazioni dentro di sé e le mette a disposizione Strength, balance and know-how are indispensable travel companions. However, experience has taught us that activating them takes a great deal of energy. All sailors find the motivation from within and share it di chi gli sta accanto. with those around.

17 2.1 Stato patrimoniale attivo Balance sheets - assets 2.2 Stato patrimoniale passivo Balance sheets - liabilities Attivo A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti Subscribed capital, unpaid già richiamati already called up - da richiamare to be called up - B) Immobilizzazioni Fixed assets I - Immobilizzazioni immateriali Intangible fixed assets 1) costi di impianto e di ampliamento start-up and expansion costs 350,00 700,00 2) costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità research, development and advertising costs , ,35 3) diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell ingegno industrial patents and intellectual property rights - - 4) concessioni, licenze, marchi e diritti simili concessions, licenses, trademarks and similar rights , ,11 5) avviamento goodwill - - 6) immobilizzazioni in corso e acconti fixed assets in progress and payments on account - - 7) altre other , ,92 Totale immobilizzazioni immateriali Total intangible fixed assets , ,38 Il - Immobilizzazioni materiali Tangible fixed assets 1) terreni e fabbricati land and buildings - - 2) impianti e macchinario plant and machinery , ,16 3) attrezzature industriali e commerciali industrial and commercial equipment , ,35 4) altri beni other assets , ,37 5) immobilizzazioni in corso e acconti fixed assets in progress and payments on account , ,74 Totale immobilizzazioni materiali Total tangible fixed assets , ,62 III - Immobilizzazioni finanziarie Financial fixed assets 1) partecipazioni in equity investments in entro 12 mesi a) imprese controllate subsidiaries ,00 - b) imprese collegate associates - - c) altre imprese other companies - - d) altre other - - 2) crediti receivables b) verso imprese collegate due from associates - - c) verso controllanti due from Parent Companies - - d) verso altri other receivables , ,99 3) altri titoli other securities - - 4) azioni proprie own shares - - Totale immobilizzazioni finanziarie Total financial fixed assets , ,99 Totale immobilizzazioni (B) Total fixed assets (B) , ,99 C) Attivo circolante Current assets I - Rimanenze Inventories 1) materie prime, sussidiarie e di consumo raw materials and consumables - - 2) prodotti in corso di lavorazione e semilavorati work in progress and semi-finished products - - 3) lavori in corso su ordinazione contract work in progress - - 4) prodotti finiti e merci finished products and goods for resale - - 5) acconti payments on account ,26 - Totale rimanenze Total inventories ,26 - Passivo Liabilities A) Patrimonio netto Shareholders Equity I - Capitale share capital , ,00 Il - Riserva da sopraprezzo delle azioni share premium reserve - - III - Riserve di rivalutazione revaluation reserves - - IV - Riserva legale legal reserve , ,71 V - Riserva per azioni proprie in portafoglio reserve for own shares in portfolio - - VI - Riserve statutarie statutory reserves ,38 Vll - Altre riserve other reserves , ,38 Vlll - Utili (perdite) portati a nuovo retained earnings (losses carried forward) - - IX - Utile (perdita) dell esercizio profit (loss) for the year , ,89 Totale patrimonio netto (A) Total shareholders equity (A) , ,36 B) Fondi per rischi e oneri Provisions for risks and charges 1) per trattamento di quiescenza e obblighi simili for pension benefits and similar obligations - - 2) per imposte for taxes - - 3) altri other - - Totale fondi per rischi e oneri (B) Total provisions for risks and charges (B) - - C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Employee severance indemnity , ,58 D) Debiti, con separata indicazione Payables, indicated separately Oltre 12 mesi 1) obbligazioni bonds - - 2) obbligazioni convertibili convertible bonds - - 3) debiti verso soci per finanziamenti payables due to shareholders for loans - - 4) debiti verso banche payables due to banks , ,06 5) debiti verso altri finanziatori amounts owed to other lenders - - 6) acconti payments on account - - 7) debiti verso fomitori trade payables , ,45 8) debiti rappresentati da titoli di credito payables represented by credit instruments - - 9) debiti verso imprese controllate payables due to subsidiaries ) debiti verso imprese collegate payables due to associates ) debiti verso controllanti payables due to parent companies ,69-12) debiti tributari tax payables , ,19 13) debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale payables due to social security institutions , ,58 14) altri debiti other payables , ,30 Totale debiti (D) Total payables (D) , ,58 E) Ratei e risconti Accruals and deferrals ,18 Totale Passivo Total Liabilities , ,70 Il - Crediti Receivables entro 12 mesi 1) verso clienti due from customers , ,40 2) verso imprese controllate due from subsidiaries - - 3) verso imprese collegate due from associates - - 4) verso controllanti due from parent companies - - 5) verso altri other , ,12 Totale crediti Total inventories , ,52 III - Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Short-term investments 1) partecipazioni in imprese controllate equity investments in subsidiaries ) partecipazioni in imprese collegate equity investments in associates - - 3) altre partecipazioni other equity investments 400,00 400,00 4) azioni proprie own shares - - 5) altri titoli other securities ,00 Totale attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Total short-term investments 400, ,00 IV - Disponibilità liquide Cash and cash equivalents 1) depositi bancari e postali bank and postal deposits , ,39 2) assegni cheques - - 3) danaro e valori in cassa cash at bank and in hand 1.613, ,90 Totale disponibilità liquide Total cash and cash equivalent , ,29 Totale attivo circolante (C) Total current assets (C) , ,81 D) Ratei e risconti Accruals and deferrals , ,90 Totale Attivo Total Assets , , BILANCIO THOLOS SRL THOLOS SRL FINANCIAL STATEMENTS 2013

18 2.3 Conto economico Income statement Conto Economico Income Statement A) Valore della produzione Value of production 1) ricavi delle vendite e delle prestazioni sales and service revenues , ,79 2) variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti change in inventories of work in progress, semi-finished and finished products - - 3) variazioni dei lavori in corso su ordinazione change in contract work in progress - - 4) incrementi di immobilizzazioni per lavori interni increase in internal work capitalised under non-current assets - - 5) altri ricavi e proventi, con separata indicazione dei contributi in conto esercizio other revenue and income, with operating grants indicated separately , ,91 Totale valore della produzione Total value of production , ,70 B) Costi della produzione Costs of production 6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci for raw materials, consumables, supplies and goods for resale (14.933,95) ( ,47) 7) per servizi for services ( ,45) ( ,09) 8) per godimento di beni di terzi for use of third-party assets (88.533,17) (64.862,29) 9) per il personale personnel ( ,12) ( ,82) a) salari e stipendi salaries and wages ( ,78) b) oneri sociali social security ( ,39) c) trattamento di fine rapporto employee severance indemnity (36.817,95) d) trattamento di quiescenza e simili pension and similar liabilities - e) altri costi other costs - 10) ammortamenti e svalutazioni amortisation, depreciation and write-downs ( ,86) ( ,30) a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali amortisation of intangible fixed assets ( ,69) b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali depreciation of tangible fixed assets (78.397,17) c) altre svalutazioni delle immobilizzazioni other write-downs of fixed assets - d) svalutazioni dei crediti compresi nell attivo circolante e delle disponibilità liquide write-downs of receivables recorded under current assets and cash and cash equivalents - 11) variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci change in inventories of raw materials, consumables, supplies and goods for resale ) accantonamenti per rischi provisions for risks ) altri accantonamenti other provisions ) oneri diversi di gestione other operating charges ( ,77) (56.292,05) Totale costi della produzione Total costs of production ( ,32) ( ,02) Differenza tra valore e costi della produzione (A - B) Difference between value and costs of production (A-B) , ,68 C) Proventi e oneri finanziari Financial income and expenses 15) proventi da partecipazioni income from equity investments ) altri proventi finanziari other financial income ,12 a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni from receivables classified as fixed assets - b) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni from securities classified as fixed assets that do not constitute equity investments - c) da titoli iscritti nell attivo circolante che non costituiscono partecipazioni from securities recorded under current assets that do not constitute equity investments d) proventi diversi dai precedenti income other than the above ,30 17) interessi e altri oneri finanziari interest and other financial charges (86.805,12) (13.155,11) 17 bis) utili e perdite su cambi bis exchange gains and losses - Totale gestione finanziaria ( ) Total financial operations ( ) (75.614,82) 196,01 D) Rettifiche di valore di attività finanziarie Value adjustments of financial assets 18) rivalutazioni revaluations - a) di partecipazioni of equity investments - b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni of financial fixed assets that do not constitute equity investments - c) di titoli iscritti all attivo circolante che non costituiscono partecipazioni from securities recorded under current assets that do not constitute equity investments - 19) svalutazioni write-downs - a) di partecipazioni of equity investments - b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni of financial fixed assets that do not constitute equity investments - c) di titoli iscritti nell attivo circolante che non costituiscono partecipazioni of securities recorded under current assets that do not constitute equity investments - Totale delle rettifiche (18-19) Total adjustments (18-19) - - E) Proventi e oneri straordinari Extraordinary income and charges 20) proventi income , ,48 21) oneri expenses ( ,19) (8.038,53) Totale delle partite straordinarie (20-21) Total extraordinary items (20-21) (97.232,30) (2.658,05) Risultato delle prime imposte (A - B +/- C +/- D +/- E) Profit before tax (A-B+/-C+/-D+/-E) , ,64 22) a imposte sul reddito dell esercizio Income taxes for the year ( ,21) ( ,75) 22) b imposte sul reddito dell esercizio differite, anticipate prepaid and deferred income taxes ,09 23) Risultato dell esercizio Profit (loss) for the year , , BILANCIO THOLOS SRL 2013

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20 green side of business Navigare è un arte Sailing is an art che richiede la massima dedizione. which calls for the utmost dedication. Quando il mare è grosso, When the sea is rough, si deve mantenere la lucidità. you need to keep a clear mind. Quando la barca When the boat s sembra correre senza ostacoli, progress appears to be unhindered, è necessario stare comunque vigili. you still need to be on your guard. L orizzonte è la nostra meta The horizon is our destination e noi non ci stanchiamo di inseguirlo. and we never tire of chasing it. Capitolo 3 Nota integrativa Explanatory Notes