Il Documento di Economia e Finanza. Docente: Prof. Enrico Giovannini Collaboratore: Dott. Andrea Salustri

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1 Il Documento di Economia e Finanza Docente: Prof. Enrico Giovannini Collaboratore: Dott. Andrea Salustri

2 Introduzione Il Governo presenta il Documento di Economia e Finanza (DEF) 2018 in un momento di transizione caratterizzato dall avvio dei lavori della XVIII legislatura. Tenuto conto del nuovo contesto politico, il Governo non ha formulato un nuovo quadro programmatico. Il DEF 2018 si limita alla descrizione dell'evoluzione economico finanziaria internazionale, all aggiornamento delle previsioni macroeconomiche per l'italia e al quadro di finanza pubblica tendenziale che ne consegue, alla luce degli effetti della Legge di Bilancio per il Il Parlamento trova quindi in questo Documento un quadro aggiornato della situazione economica e finanziaria quale base per la valutazione delle politiche economiche e dei programmi di riforma che il prossimo Esecutivo vorrà adottare.

3 Introduzione Il quadro a legislazione vigente contempla l aumento delle imposte indirette nel 2019 e, in minor misura, nel Come è già avvenuto negli anni scorsi, il rialzo dell IVA potrà essere sostituito da misure alternative con futuri interventi legislativi. Va sottolineato che l entità delle clausole di salvaguardia previste dalla Legge di Bilancio 2018 è inferiore a quella delle clausole incluse nella precedente Legge di Bilancio. Il ciclo della programmazione delle finanze pubbliche potrà essere aggiornato dal prossimo Governo attraverso l elaborazione di un quadro programmatico e, in autunno, con l adozione degli altri strumenti di programmazione previsti dalla Legge n. 196/2009: la Nota di Aggiornamento del DEF e il Disegno di Legge di Bilancio dello Stato.

4 Il quadro macroeconomico Nel 2017 la crescita del PIL è aumentata visibilmente, sospinta dalla favorevole congiuntura mondiale, dalla politica monetaria dell Eurozona, da una politica di bilancio moderatamente espansiva e dagli interventi di riforma strutturale adottati negli ultimi anni in molti settori, quali la scuola, il mercato del lavoro, la Pubblica Amministrazione, la giustizia civile e in tema di prevenzione della corruzione. Nell anno è proseguita la crescita dell occupazione e la riduzione del tasso di disoccupazione. Le prospettive restano favorevoli anche per il 2018, anno in cui si prevede una crescita dell 1,5 per cento. Va tuttavia sottolineato che a livello globale sono presenti dei rischi legati a paventate politiche protezionistiche e all apprezzamento dell Euro. Anche se questi rischi non devono essere sottovalutati, i principali fattori di traino all espansione economica restano validi: le imprese italiane prevedono di aumentare gli investimenti rispetto all anno scorso e il commercio mondiale continuerà a crescere. L andamento del PIL è previsto rallentare lievemente nei prossimi anni, in linea con le aspettative sul ciclo economico internazionale. Esso dovrebbe comunque mantenersi ben al disopra della crescita di trend o potenziale.

5 Il quadro tendenziale di finanza pubblica Il quadro tendenziale di finanza pubblica si iscrive nel percorso che a partire dal 2014 ha assicurato una costante riduzione del rapporto deficit/pil e la stabilizzazione di quello debito/pil, di cui si è avviata la riduzione. L indebitamento netto tendenziale è stimato all 1,6 per cento per il 2018; riflette un accelerazione del processo di riduzione del deficit e un aggiustamento strutturale dello 0,1 per cento. La prosecuzione del percorso di riduzione del disavanzo negli anni successivi porterà al conseguimento di un sostanziale pareggio di bilancio nel e all accelerazione del processo di riduzione del rapporto debito/pil, che si porterebbe al 122 per cento del PIL nel Va sottolineato che i saldi di bilancio previsti per il 2019 e il 2020 sono leggermente migliori rispetto a quanto proiettato nella Nota di Aggiornamento del DEF del settembre scorso. L indebitamento netto scenderebbe infatti allo 0,8 per cento del PIL nel 2019 e sarebbe seguito dal pareggio di bilancio nel 2020 e da un surplus dello 0,2 per cento del PIL nel 2021.

6 Il benessere dei cittadini Il DEF è corredato da un Allegato in cui si analizzano le tendenze recenti dei dodici indicatori di benessere selezionati dal Comitato previsto dalla riforma e si proiettano le future evoluzioni degli indicatori attualmente simulabili. Nel complesso, si evince come la crisi abbia intaccato il benessere dei cittadini, in particolare accentuando le disuguaglianze e aggravando il fenomeno della povertà assoluta, soprattutto fra i giovani. È tuttavia già in corso un recupero dei redditi e dell occupazione; si attenuano fenomeni di esclusione sociale quali la mancata partecipazione al mercato del lavoro e l abbandono scolastico precoce; migliorano alcuni indicatori di efficienza del settore pubblico, quali la durata dei processi civili. Molto resta da fare, i progressi non sono uniformi, ma esiste una base su cui proseguire ed allargare lo sforzo di miglioramento del benessere, dell equità e della sostenibilità sociale, economica ed ambientale. L inserimento dell analisi del benessere nei documenti programmatici è funzionale a una maggiore attenzione dei decisori politici e dell opinione pubblica verso questi temi così rilevanti per i cittadini.

7 Conclusioni -1 Il peso del debito pubblico, unitamente al modesto potenziale di crescita, ha esposto l Italia alle tensioni finanziarie della crisi del debito sovrano. In una fase congiunturale caratterizzata da una significativa accelerazione della crescita il processo di riduzione del debito può guadagnare abbrivio, così rafforzando la fiducia tra gli operatori economici domestici ed esteri. Resta un problema complesso e di non semplice gestione, da affrontare con consapevolezza e politiche credibili e sostenibili, tenuto conto delle regole di bilancio europee. Grazie alla riforma del processo di bilancio il consolidamento dei conti pubblici continuerà a beneficiare di una revisione della spesa pubblica sempre più selettiva e orientata alle esigenze delle famiglie e delle imprese. L economia italiana, uscita definitivamente dalla doppia recessione, è ora in grado di archiviare la lunga fase di ristagno della produttività, a sua volta connessa all insufficiente contributo del capitale umano, alle ancora modeste capacità innovative, alla ridotta dimensione media aziendale, all insufficiente disponibilità di fonti di finanziamento alternative al credito bancario, alla insufficiente efficacia della pubblica amministrazione. Fenomeni che si sono vicendevolmente rafforzati e che soltanto in seguito alle riforme adottate si stanno superando.

8 Conclusioni 2 Più volte nei documenti di programmazione si è evidenziata la centralità degli investimenti, pubblici e privati, ai fini del rilancio della produttività e del potenziale di crescita. Se si può essere relativamente soddisfatti in merito alla ripartenza degli investimenti privati (gli investimenti fissi lordi delle società non finanziarie hanno segnato nel 2017 un aumento del 7,3 per cento), quelli pubblici continuano invece a risentire della forte riduzione degli stanziamenti in conto capitale operati negli anni più duri della crisi; per il loro pieno rilancio bisognerà continuare a insistere su più efficienti procedure di progettazione, gestione dei progetti e monitoraggio della spesa. L Italia è nelle condizioni per proseguire lungo il cammino dell irrobustimento strutturale della crescita, dell aumento dell occupazione, della sostenibilità delle finanze pubbliche e della riduzione della pressione fiscale e miglioramento della composizione della spesa pubblica. [ ] E il benessere?

9 Programma di stabilità Analisi e tendenze della finanza pubblica PNR

10 Il programma di stabilità I. QUADRO COMPLESSIVO II. QUADRO MACROECONOMICO II.1 L economia internazionale II.2 Economia italiana Riquadri: Impatto macroeconomico di uno shock protezionistico Effetti macroeconomici delle variabili esogene internazionali

11 III. INDEBITAMENTO NETTO E DEBITO PUBBLICO III.1 Dati di consuntivo e previsioni a legislazione vigente III.2 La finanza pubblica strutturale III.3 Impatto finanziario delle misure del Programma Nazionale di Riforma III.4 Evoluzione del rapporto debito/pil III.5 La regola del debito e gli altri fattori rilevanti Riquadri: Investimenti pubblici: andamenti recenti e prospettive La valutazione delle deviazioni significative e della regola di spesa Stima del prodotto potenziale e dell output gap: una metodologia alternativa a quella concordata a livello europeo Spese per la clausola degli eventi eccezionali

12 IV. SENSITIVITÀ E SOSTENIBILITÀ DELLE FINANZE PUBBLICHE IV.1 Scenari di breve periodo IV.2 Scenari di medio periodo IV.3 Scenari di lungo periodo Riquadri: Le tendenze di medio-lungo periodo delle spese connesse all invecchiamento e del sistema pensionistico italiano Garanzie concesse dallo Stato

13 V. QUALITÀ DELLE FINANZE PUBBLICHE V.1 Le azioni intraprese e linee di tendenza per i prossimi anni V.2 La revisione della spesa Riquadri: Contrasto all evasione fiscale Aiuto Pubblico allo Sviluppo (APS) VI ASPETTI ISTITUZIONALI DELLE FINANZE PUBBLICHE VI.1 Recenti sviluppi normativi in tema di riforma del bilancio dello Stato VI.2 Le regole di bilancio per le Amministrazioni locali

14 I. IL QUADRO COMPLESSIVO

15 La ripresa dell economia italiana ha guadagnato vigore nel 2017 ed è continuata nel primo trimestre di quest anno.

16 Nel 2017, sebbene la penetrazione delle importazioni sia lievemente aumentata, il saldo della bilancia commerciale con l estero è rimasto fortemente positivo e il surplus di partite correnti della bilancia dei pagamenti è salito al 2,8 per cento del PIL, dal 2,6 per cento del 2016.

17 Anche la finanza pubblica ha mostrato una tendenza positiva, giacché l indebitamento netto delle Amministrazioni Pubbliche è sceso al 2,3 per cento del PIL, dal 2,5 per cento del 2016, e all 1,9 per cento escludendo gli interventi straordinari per il risanamento del sistema bancario. Il rapporto fra stock di debito e PIL nel 2017 è diminuito al 131,8 per cento, dal 132,0 per cento del 2016.

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20 II. IL QUADRO MACROECONOMICO II1. Il contesto internazionale

21 la fase positiva per l economia internazionale è continuata nel primo trimestre del 2018, sebbene gli indici di fiducia delle imprese manifatturiere abbiano mostrato una flessione.

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23 N.B. Le banche sostengono la crescita acquistando titoli

24 N.B. La crescita genera occupazione.

25 N.B. L inflazione resta contenuta

26 N.B. Le posizioni di parte corrente sono persistenti.

27 II. IL QUADRO MACROECONOMICO II2. L economia italiana

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30 N.B. IL costo del denaro scende

31 La quota di sofferenze, dopo un periodo di crescita sostenuta, inizia a diminuire

32 III. INDEBITAMENTO NETTO E DEBITO PUBBLICO Consuntivi e previsioni

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37 Nel periodo , gli investimenti fissi lordi della PA in volume si sono ridotti di oltre il 36,0 per cento, sottraendo circa un punto percentuale alla crescita del PIL, ipotizzando l assenza di effetti sugli investimenti privati.

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40 III. INDEBITAMENTO NETTO E DEBITO PUBBLICO La finanza pubblica strutturale

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57 III. INDEBITAMENTO NETTO E DEBITO PUBBLICO Sensitività e sostenibilità delle finanze pubbliche

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76 III. INDEBITAMENTO NETTO E DEBITO PUBBLICO Qualità delle finanze pubbliche

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85 Analisi e tendenze della finanza pubblica I. SINTESI DEL QUADRO MACROECONOMICO II. CONTO ECONOMICO DELLE AMMINISTRAZIONI PUBBLICHE II.1 I risultati del 2017 II.2 Previsioni tendenziali II.3 Politiche invariate III. ANALISI DEI PRINCIPALI SETTORI DI SPESA III.1 Pubblico impiego III.2 Prestazioni sociali in denaro III.3 Sanità

86 IV. CONTO DI CASSA DEL SETTORE PUBBLICO IV.1 I risultati del 2017 Settore pubblico, Amministrazioni centrali, Amministrazioni locali, Enti di previdenza e assistenza sociale IV.2 Previsioni tendenziali Settore pubblico, Amministrazioni centrali, Amministrazioni locali, Enti di previdenza V. BILANCIO DELLO STATO V.1 Risultati di sintesi, V.2 Analisi degli incassi V.3 Entrate tributarie V.4 Entrate non tributarie V.5 Analisi dei pagamenti V.6 Raffronti tra risultati e stime 2017

87 VI. DEBITO VI.1 La consistenza del debito delle amministrazioni pubbliche e del settore statale VII. LE RISORSE DESTINATE ALLA COESIONE TERRITORIALE E I FONDI NAZIONALI ADDIZIONALI VII.1 Programmazione nazionale, Fondo per lo sviluppo e la coesione VII.2 Programmazione comunitaria, Programmi Fondi strutturali, Programmi FEASR e FEAMP VIII. VALUTAZIONE PER L ANNO 2017 DELLE MAGGIORI ENTRATE DERIVANTI DAL CONTRASTO ALL EVASIONE FISCALE

88 Il PNR I. SCENARIO MACROECONOMICO E IMPATTO DELLE RIFORME I.1 Scenario macroeconomico I.2 L impatto macroeconomico delle riforme strutturali I.3 L impatto finanziario delle misure del Programma Nazionale di Riforma II. LE RISPOSTE DI POLICY ALLE PRINCIPALI SFIDE ECONOMICHE II.1 L azione del Governo e le raccomandazioni del Consiglio Europeo II.2 Finanza pubblica e tassazione II.3 Settore bancario e finanziario II.4 Investimenti e infrastrutture II.5 Sostegno alle imprese e riequilibrio territoriale II.6 Giustizia, Pubblica Amministrazione e concorrenza II.7 Lavoro, educazione e lotta alla povertà II.8 Attuazione legislativa e implementazione della normativa comunitaria III. I FONDI STRUTTURALI IV. INTERLOCUZIONI ISTITUZIONALI CON LE REGIONI E LE PROVINCE AUTONOME NELLA PREPARAZIONE DEL PNR