Weekly Corporate & Financial Monitor

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1 30 Ottobre 2012 Weekly Corporate & Financial Monitor Area Pianificazione Strategica, Research & IR

2 Weekly Rating Actions Le principali rating action dell ultima settimana: Settore Finanziario: BNP PARIBAS: Downgrade rating ad A+ da AA-, outlook negativo (S&P) Stati sovrani, Regioni e Province: FILIPPINE: Upgrade rating a Ba1 da Ba2, outlook stabile (Moody s) ECUADOR: Confermato rating a B-, outlook a positivo da stabile (Fitch) NAPOLI: Rating Ba1 sotto osservazione per possibile downgrade (Moody s) DANIMARCA, SVEZIA: Confermato rating AAA, outlook stabile (S&P) Settore industriale: SAFEWAY: Rivisto a negativo da stabile outlook sul rating BBB- (Fitch) FINMECCANICA: Downgrade rating a Baa3 da Baa2, outlook stabile (Moody s) pag. 2

3 I Corporate CDS 5 anni America ed Europa sotto osservazione Tornano ad allargarsi i prezzi dei Corporate CDS europei e americani, dopo il momentaneo ribasso che aveva caratterizzato l andamento dell ultima rilevazione. Aumenti più sostenuti in America, dove i CDS Energy Future e Harrah s, già ai massimi, segnano i rialzi più consistenti (+411 e +276bps) dell ultima settimana, portandosi rispettivamente a e 3.555bps. Molti incrementi si riscontrano nel settore Auto/Ricambi: segnaliamo in particolare CDS Meritor, che ha superato i 1.000bps (1.029), e ha accumulato il maggiore incremento mensile (+85bps) nel suo comparto. Sotto pressione anche i CDS Metalli/Minerario: AK Steel aumenta di 120bps, portandosi a 1.162, +60 per US Steel a 770bps. Segnaliamo infine CDS NY Times, a 312bps (+67bps): la compagnia ha riportato risultati negativi nel terzo trimestre, a causa del netto calo di ricavi pubblicitari sia nella versione stampata (-10,9%) che digitale (-2,2%). In Europa aumenti più contenuti ma che comunque interessano quasi tutti i CDS sotto osservazione. Guida i rialzi il CDS Alcatel-Lucent (+91bps), seguito da Hellenic Telecom (+62) e FIAT (+60bps). Tra i rialzi maggiori dell ultima settimana, molti interessano i Corporate CDS italiani sotto osservazione. +44bps per TELECOM, salito a 329bps, +31 per Finmeccanica a 392bps: per quest ultima downgrade rating da parte di Moody s, a Baa2 da Baa3. Segnaliamo infine il netto incremento (+39bps) dell indice itraxx Cross Over, ora a 535bps. CDX americano in rialzo a 99bps. EUROPA AMERICA Società Settore 19/10/12 26/10/12 Var bps Società Settore 19/10/12 26/10/12 Var bps Alcatel-Lucent Tecnologia 1.612, ,7 91,2 Energy Future Servizi pubblici 1.776, ,4 411,4 Hellenic Telecom Telecom 1.180, ,2 61,8 Harrahs Entertainment Inc Tempo libero 3.279, ,5 276,2 Fiat SpA Auto/Ricambi 681,6 742,2 60,6 Advanced Micro Tecnologia 920, ,7 173,7 Ono TV a cavo 974, ,5 48,7 AK Steel Metalli e Minerario 1.042, ,7 119,8 Telecom Italia Telecom 284,7 328,7 44,1 MGIC Investment Corp Assic finanziaria 1.438, ,8 109,1 UPM-Kymmene Carta e prod forestali 294,6 337,4 42,8 First Data Tecnologia 783,2 864,6 81,4 Peugeot SA Auto/Ricambi 740,3 773,9 33,6 NY Times Editoria/Multimedia 244,4 311,7 67,3 Ener de Portugal Servizi pubblici 339,9 371,5 31,6 Goodyear Auto/Ricambi 537,8 602,7 64,9 Finmeccanica Aerospaziale e Difesa 360,8 391,8 31,0 Lucent Tech Telecom 1.472, ,0 61,9 Telefonica Telecom 272,8 303,5 30,7 US Steel Metalli e Minerario 710,1 769,8 59,7 Norske Skogindustrier Carta e prod forestali 1.353, ,2 30,2 Avon Products Consumo 463,6 522,1 58,5 Portugal Telecom Telecom 410,1 438,2 28,0 ArvinMeritor Auto/Ricambi 974, ,5 55,3 Suez SA Servizi pubblici 83,3 110,7 27,4 RR Donnelley Media 777,6 832,7 55,1 Renault SA Auto/Ricambi 372,6 398,9 26,3 American Axle Auto/Ricambi 512,8 562,0 49,2 Nokia Tecnologia 991,9 951,2-40,7 Beazer Homes Home Builders 573,1 548,5-24,6 ITraxx Cross Over (Europa) CDX Cross Over (America) pag. 3

4 Stati Sovrani: CDS Trend Sui prezzi dei CDS Sovrani sotto osservazione in Europa da segnalare il deciso incremento del CDS Portogallo (+75bps), che porta il prezzo a 481bps. Segnano il medesimo allargamento (+21bps) i CDS Spagna, a 306bps, e Italia a 269. In ulteriore discesa invece, in linea con le ultime rilevazioni, il CDS Irlanda, ora a 178bps, che evidenzia anche la maggiore contrazione nel confronto mensile (-132bps). Tornano ai minimi i CDS U.K., a 27bps, e Germania, a 24bps, quest ultimo si è più che dimezzato nelle ultime quattro settimane. Sui Sovrani Emergenti, aumentano di 17bps i CDS Russia, a 153bps, e Kazakhstan a bps sul CDS Croazia, che prezza 248bps, torna ad allargarsi anche il CDS Turchia, a 164bps, mentre il CDS Slovenia tocca i minimi a 257bps (-34bps). In America, rialzo di oltre 300bps del CDS Argentina, che sale a 1.288bps. Stabili i prezzi degli altri CDS sotto osservazione nell area. Il Governativo Usa scende leggermente a 29bps. Sovrani Europei Spagna Italia Belgio Francia Austria Danimarca Germania U.K. Finlandia Svezia Norvegia Sovrani Emergenti Ungheria Slovenia Croatia Kazakhstan Turchia Russia Israele Bulgaria Sovrani America Latina Argentina Venezuela Sovrani America Latina Brasile Perù Colombia Messico Cile pag. 4

5 Banche Europa e USA: CDS Trend Allineati ai rispettivi Governativi i CDS bancari europei, che evidenziano una serie di aumenti in particolare per le banche spagnole e italiane sotto osservazione, che registrano gli allargamenti più consistenti. In Italia il CDS BMPS (+69bps) risale a 573bps, aumenti marcati anche per Intesa (+51bps) e Unicredit (+44bps): 338bps il prezzo del primo, 355 il secondo. Più contenuto il rialzo di Banco Popolare (+16 a 442bps), mentre scende a 306bps il CDS UBI. Incremento medio di 32bps sui CDS Santander a 318bps, e BBVA a 331. Sotto pressione anche le banche francesi, dopo le revisioni di S&P su rating e outlook. CDS Societe Generale segna il rialzo maggiore (+22bps) e sale a 198bps. +12bps sui CDS BNP a 158bps, e Credit Agricole a 179bps. Segnaliamo infine l ulteriore ribasso (-44bps) del CDS Bank of Ireland, sceso a 509bps. Anche in America risultano quasi tutti in aumento i CDS considerati, seppure gli incrementi rimangano contenuti entro i 10bps. Guida i rialzi il CDS Morgan Stanley, che sale a 216bps, seguito da Bank of America (+9) e Citigroup (+8), entrambi a 159bps. Europa BBVA Santander Cred Agricole Soc Gen Commerz RBS BNP DB UBS Credit Suisse Banco Comercial Portugues Banco Espirito Santo Italia Banche Usa 60 MPS BAPO Unicredit Intesa UBI Morgan Stanley Goldman Bank of America Citigroup Merrill Lynch JPMorgan Wells Fargo American Express pag. 5

6 Corporate Italia: CDS Trend Fiat Corporate CDS Italia Finmeccanica Telecom Italia Enel Atlantia STMicro ENI Edison pag. 6

7 Main Rating Actions (1/1): Settore Finanziario Società Azione su Rating Rating/Outlook CREDIT AGRICOLE Rivisto a negativo da stabile l outlook sul rating A (S&P) SOCIETE GENERALE Rivisto a negativo da stabile l outlook sul rating A (S&P) BNP PARIBAS Downgrade rating ad A+ da AA-, outlook negativo (S&P) pag. 7

8 Main Rating Actions (1/1): Stati, Regioni e Province Stati, Regioni e Provincie Azione su Rating Rating/Outlook FILIPPINE Upgrade rating a Ba1 da Ba2, outlook stabile (Moody s) ECUADOR Confermato rating a B-, rivisto outlook a positivo da stabile (Fitch) DANIMARCA Confermato rating AAA, outlook stabile (S&P) SVEZIA Confermato rating AAA, outlook stabile (S&P) CITTA DI NAPOLI Rating Ba1 sotto osservazione per possibile downgrade (Moody s) CASTIGLIA-LA MANCIA Downgrade rating a Ba3 da Ba2, outlook negativo (Moody s) ANDALUSIA Downgrade rating a Ba2 da Baa3, outlook negativo (Moody s) ESTREMADURA Downgrade rating a Ba1 da Baa3, outlook negativo (Moody s) CATALOGNA MURCIA Downgrade rating a Ba3 da Ba1, outlook negativo (Moody s) pag. 8

9 Main Rating Actions (1/1): Industriali Società Azione su Rating Rating/Outlook SAINT-GOBAIN Confermato rating a BBB, rivisto outlook a negativo da stabile (S&P) SAFEWAY Rivisto a negativo da stabile l outlook sul rating BBB- (Fitch) FINMECCANICA Downgrade rating a Baa3 da Baa2, outlook stabile (Moody s) WIND Downgrade rating a BB- da BB, outlook negativo (Fitch) PERNOD RICARD Upgrade rating a 'BBB- da 'BB+', outlook stabile (Fitch) pag. 9

10 Contatti Responsabile Area Pianificazione Strategica, Research & Investor Relations Alessandro Santoni, PhD Tel: Autore Pubblicazione Paola Fabretti Tel: Disclaimer This analysis has been prepared solely for information purposes. This document does not constitute an offer or invitation for the sale or purchase of securities or any assets, business or undertaking described herein and shall not form the basis of any contract. The information set out above should not be relied upon for any purpose. Banca Monte dei Paschi has not independently verified any of the information and does not make any representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of the information contained herein and it (including any of its respective directors, partners, employees or advisers or any other person) shall not have, to the extent permitted by law, any liability for the information contained herein or any omissions therefrom or for any reliance that any party may seek to place upon such information. Banca Monte dei Paschi undertakes no obligation to provide the recipient with access to any additional information or to update or correct the information. This information may not be excerpted from, summarized, distributed, reproduced or used without the consent of Banca Monte dei Paschi. Neither the receipt of this information by any person, nor any information contained herein constitutes, or shall be relied upon as constituting, the giving of investment advice by Banca Monte dei Paschi to any such person. Under no circumstances should Banca Monte dei Paschi and their shareholders and subsidiaries or any of their employees be directly contacted in connection with this information pag. 11

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