Settembre market monitor. Analisi del settore dell industria siderurgica: performance e previsioni

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1 Settembre 2016 market monitor Analisi del settore dell industria siderurgica: performance e previsioni

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3 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Ancora in acque agitate Fino a poco tempo fa, la Cina era il motore principale della crescita del mercato globale dell acciaio poiché rappresentava quasi la metà della domanda a livello mondiale. A partire dal 2014, tuttavia, la domanda di acciaio e metallo da parte della Cina ha subito una flessione, in particolare a causa della contrazione della domanda del settore edile cinese. Allo stesso tempo, le esportazioni cinesi di acciaio hanno continuato a crescere (+22% nel 2015). Le eccedenze di acciaio a basso costo proveniente dalla Cina hanno trovato uno sbocco sui mercati internazionali, contribuendo ad aumentare la pressione sul settore. Ciò ha determinato una flessione di quasi il 40% dei prezzi del metallo e un eccesso di capacità produttiva negli ultimi due anni. La World Steel Association (WSA) prevede che il consumo apparente di acciaio scenderà ulteriormente nel 2016 (-0,8%) dopo la diminuzione del 3% registrata lo scorso anno. L industria siderurgica mondiale continua a risentire dell eccesso di capacità produttiva e della debolezza della domanda, oltre che della pressione sui prezzi e degli alti costi di produzione, determinando un aumento del rischio di credito per molte imprese di questo settore. Le ripercussioni maggiori hanno interessato le imprese fornitrici, a causa dei costi di produzione elevati, delle ingenti spese operative e in conto capitale e del livello d indebitamento. Il rating di molte imprese ha subito un peggioramento il che ha comportato costi più elevati di finanziamento poiché i tassi d interesse sono generalmente legati al rating assegnato. Queste imprese risentono della riduzione di liquidità causata dai minori ricavi e dai maggiori oneri finanziari relativi all indebitamento. Il contesto difficile ha avuto un impatto significativo anche sul segmento del commercio di acciaio e metallo, soprattutto per quanto riguarda le imprese con bassi margini di profitto, livelli di stock elevati per lunghi periodi di tempo e con un alto livello del debito. 4

4 Italia 77 Ancora nessuna ripresa significativa nel Fusioni e integrazioni per sostenere il settore 77 I pagamenti richiedono in media 90 giorni SOMMARIO Panoramica Valutazione Rischio Credito Tendenza nei mancati pagamenti degli ultimi 6 mesi Evoluzione nei mancati pagamenti per i prossimi 6 mesi Tendenza nei fallimenti degli ultimi 6 mesi Evoluzione nei fallimenti per i prossimi 6 mesi Condizioni di finanziamento Livello di dipendenza dal sistema bancario Indebitamento complessivo del settore Livello di disponibilità delle banche a fornire credito a questo settore Situazione Settore Margine di profitto: tendenza degli ultimi 12 mesi Situazione generale della domanda (vendite) Il settore dei metalli e, in particolare, dell acciaio, è d importanza primaria per l economia italiana e contribuisce a circa il 2% del PIL. Il settore dell acciaio ha risentito dalla forte riduzione della produzione e dei consumi registrata nel 2009 e nel , causata dalla domanda debole, dall eccesso di capacità produttiva e dai prezzi bassi, con conseguenze sui margini di profitto di tutte le imprese lungo la catena del valore. Da allora, la performance del settore ha registrato una ripresa grazie all aumento della domanda da parte del settore automobilistico, mentre la domanda del comparto edile, che rappresenta circa il 50% del consumo di acciaio, si mantiene debole. Tutte le imprese lungo la catena del valore, dalle acciaierie ai centri di servizi siderurgici e grossisti, risentono dell impatto causato dalla persistente debolezza della domanda interna di acciaio. Forte miglioramento Miglioramento Stabile Deterioramento Forte deterioramento Molto alto Alto Media BassoMolto basso Forte miglioramento Miglioramento Stabile Deterioramento Forte deterioramento Fonte: Atradius La produzione italiana di acciaio ha subito una flessione di oltre il 7% nel 2015 (22 miliardi di tonnellate) e ha continuato a ridursi nel 1 trimestre di quest anno. Oltre alla debolezza della domanda, i produttori hanno risentito delle importazioni a basso costo provenienti dalla Cina, in particolare nel segmento dei prodotti piani in acciaio (il cui costo è inferiore, in media, del 15% rispetto alla produzione locale). I concorrenti cinesi hanno inoltre approfittato del fatto che l acciaieria Ilva continua ad operare al di sotto della propria capacità produttiva. L impatto delle politiche di dumping da parte della Cina è meno evidente nel segmento dell acciaio inossidabile e i margini di profitto delle fonderie hanno registrato una certa ripresa grazie alla diminuzione dei prezzi dell energia. Il sotto-settore italiano della distribuzione e dei centri di servizi siderurgici è caratterizzato da un elevato numero di piccoli operatori. Questo segmento sta attraversando un processo di fusioni e consolidamento tra i principali operatori, mentre le imprese più piccole subiscono l impatto causato dalla domanda debole, dalla forte pressione sui margini di profitto e dal forte indebitamento. In questo segmento, le imprese focalizzate sul settore edile e del petrolio/gas (tubazioni) ANALISI DETTAGLIATE PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO 11

5 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Italia: Settore siderurgico (previsione) 2017 (previsione) Crescita del PIL (%) 0,8 0,8 0,8 Crescita valore aggiunto del settore (%) -2,8 0,1 0,5 Quota del settore sul totale dell economia nazionale (%) 0,6 Crescita media del settore negli ultimi 3 anni (%) -1,8 Crescita media del settore negli ultimi 5 anni (%) -1,1 Livello di orientamento all export medio Livello di concorrenza alto Fonte: IHS, Atradius continuano a mostrarsi in crisi, a differenza delle imprese fornitrici del settore automobilistico che beneficiano della ripresa del mercato. I grossisti di rottami hanno dovuto confrontarsi con la persistente riduzione dei prezzi, il che ha generato alcune richieste di risarcimento. Le prospettive del settore siderurgico italiano per la seconda metà di quest anno e i primi mesi del 2017 si confermano variabili, poiché le esportazioni beneficiano della debolezza del tasso di cambio dell Euro. Tuttavia, il mercato dell Algeria, una delle principali destinazioni (insieme alla Germania), dovrebbe raggiungere la fase di maturità entro 4-5 anni; inoltre, il Governo algerino ha recentemente imposto dei limiti alle importazioni di acciaio. I margini di profitto delle imprese dovrebbero registrare un modesto miglioramento nei prossimi mesi, grazie alla ripresa dei prezzi dell acciaio/metallo; tuttavia, l eccesso di capacità produttiva continuerà a rappresentare un problema per il settore. Nonostante le attuali sfide, non prevediamo al momento un ulteriore crescita dei ritardi nei pagamenti, anche se le imprese che operano sul mercato interno devono comunque confrontarsi con i lunghi termini di pagamento dei propri clienti. Anche se i casi d insolvenza non dovrebbero far registrare un aumento significativo quest anno, la natura ancora fragile del settore suggerisce cautela. Il nostro approccio assicurativo si conferma generalmente neutro o prudente, a seconda della performance dei vari sotto-settori e dei diversi mercati di riferimento. Italia: settore siderurgico Forza Debolezza Produzione flessibile Orientamento all'export Consolidamento in alcuni settori Debolezza della domanda interna Mercato ancora piuttosto frammentato Forte dipendenza dal settore edile Fonte: Atradius 12

6 Andamento dei settori industriali per paese Settembre 2016 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Austria Belgio Danimarca Francia Germania Irlanda Italia Paesi Bassi Polonia Portogallo Regno Unito Rep. Ceca Russia Slovacchia Spagna Svezia Svizzera Turchia Ungheria Brasile Canada Messico USA Australia Cina Emirati Arabi Uniti Giappone Hong Kong Agricoltura N/A Automotive / Trasporti Chimica / Farmaceutica Costruzioni Beni durevoli di consumo Elettronica / ICT Servizi Finanziari India Indonesia Nuova Zelanda Singapore Taiwan N/A Thailandia 20

7 atradiusmarketmonitor Alimentare Macchine Metalli Carta Servizi Acciaio Tessile SOMMARIO Eccellente Buono ANALISI DETTAGLIATE Discreto Cupo Pessimo PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO 21

8 Nel caso in cui troviate il Market Monitor uno strumento utile, potete visitare il nostro sito web dove troverete numerose pubblicazioni Atradius dedicate all analisi di ciò che accade all economia globale, rapporti paese, consigli per una efficace gestione dei crediti e tanto altro ancora. Su Twitter? o cerca #marketmonitor per rimanere aggiornato con l ultimo numero Segui Atradius sui Social Atradius atradius Atradius Atradius Via Crescenzio, Roma Tel Atradius Via R. Bracco Milano Tel