Ottobre market monitor. Analisi del settore automobilistico: performance e previsioni

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1 Ottobre 2016 market monitor Analisi del settore automobilistico: performance e previsioni

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3 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Gli equilibri stanno cambiando? La recente controversia che ha visto Volkswagen opposta a due dei suoi principali fornitori lo scorso mese di agosto (e che ha causato una sospensione per diversi giorni della produzione di alcuni modelli di vetture) ha riportato l attenzione sul rapporto che intercorre tra i produttori di apparecchiature originali (i cosiddetti OEM) e i loro fornitori. Secondo alcuni esperti, è il segnale di uno spostamento dell equilibrio dei poteri all interno della catena di approvvigionamento, a favore di questi ultimi. In effetti, le nuove tendenze future, quali i motori a basso impatto ambientale, la guida autonoma e la digitalizzazione, potrebbero modificare l intera industria automobilistica e porre delle sfide ai produttori tradizionali. I colossi tecnologici come Apple e Google si stanno affacciando sul mercato, mentre i fornitori più avanzati potrebbero acquisire potere nei confronti degli OEM attraverso lo sviluppo delle nuove tecnologie necessarie per la digitalizzazione e la guida autonoma. I fornitori innovativi e specializzati registrano spesso margini di profitto più alti rispetto a quelli degli OEM. Tuttavia, la situazione è ancora diversa per la maggior parte degli altri fornitori, soprattutto per gli operatori più piccoli e/o che forniscono componenti e ricambi a basso valore aggiunto e che spesso dipendono da un solo OEM. Grazie allo schiacciante potere di mercato, le imprese OEM continuano a trasferire la pressione sui prezzi su questi fornitori, che hanno quindi margini di profitto molto bassi e scarsa solidità finanziaria. La conseguenza è che molte imprese non sono in grado di realizzare gli investimenti necessari per risalire nella catena del valore ed espandersi in nuovi mercati. Al momento, la situazione di mercato sembrerebbe ancora gestibile poiché l industria automobilistica continua a registrare una buona performance in molti dei principali paesi. Tuttavia, l economia globale non è ancora al riparo da eventuali contraccolpi e un peggioramento del contesto economico avrebbe sicuramente conseguenze negative sul settore automobilistico, aumentando innanzitutto il rischio di credito di tutti i fornitori strutturalmente più deboli. 4

4 Spagna 77 Ulteriore ripresa della produzione e delle nuove immatricolazioni 77 I pagamenti richiedono in media 60 giorni 77 Persistono ancora rischi di un ulteriore rallentamento SOMMARIO Panoramica Valutazione Rischio Credito Tendenza nei mancati pagamenti degli ultimi 6 mesi Evoluzione nei mancati pagamenti per i prossimi 6 mesi Tendenza nei fallimenti degli ultimi 6 mesi Evoluzione nei fallimenti per i prossimi 6 mesi Condizioni di finanziamento Livello di dipendenza dal sistema bancario Indebitamento complessivo del settore Livello di disponibilità delle banche a fornire credito a questo settore Situazione Settore Margine di profitto: tendenza degli ultimi 12 mesi Situazione generale della domanda (vendite) Il settore automobilistico spagnolo è molto importante dal punto di vista strategico per l economia del paese in quanto contribuisce al 10% del PIL dell industria spagnola e impiega il 9% della popolazione. La Spagna è il secondo produttore in Europa, dopo la Germania, e occupa la 9 posizione a livello mondiale. In Spagna sono attivi nove produttori OEM, per un totale di 17 stabilimenti di produzione. Il sotto-settore dei produttori di componenti per il settore automobilistico svolge un ruolo importante per la performance del comparto. Tre dei principali produttori di componenti per autoveicoli sono spagnoli e registrano buone performance in Europa, Asia e nell area NAFTA. Il settore automobilistico è il secondo principale esportatore della Spagna (oltre l 85% della produzione è destinato all export). Nel 2015 l industria automobilistica ha registrato una buona performance e produzione e capacità di utilizzo si sono riportati ai livelli pre-crisi. La produzione spagnola di autovetture è cresciuta Forte miglioramento Miglioramento Stabile Deterioramento Forte deterioramento Molto alto Alto Media BassoMolto basso Forte miglioramento Miglioramento Stabile Deterioramento Forte deterioramento Fonte: Atradius del 12,7% (oltre 2,7 milioni di unità), mentre le esportazioni sono aumentate dell 11,4% in unità e del 18% in valore (31,7 milioni di Euro). L andamento positivo è proseguito nel 2016: secondo i dati dell Associazione spagnola dei fabbricanti di autovetture (ANFAC), nel 1 semestre la produzione interna ha registrato un aumento dell 11,2% rispetto all anno precedente (oltre 1,6 milioni di unità), mentre le esportazioni sono cresciute del 12,3%. Oltre alla crescita delle esportazioni, il settore automobilistico continua a beneficiare dell attuale ripresa economica della Spagna: le vendite di autovetture sono cresciute di oltre il 12% nel 1 semestre di quest anno (oltre unità) grazie al solido andamento dei consumi privati e alla riduzione del tasso di disoccupazione, oltre che per il migliore accesso al finanziamento bancario da parte dei consumatori e per gli incentivi del Governo a supporto del rinnovo del parco veicoli e dell acquisto di modelli elettrici. ANALISI DETTAGLIATE PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO 9

5 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Spagna: settore automobilistico (previsione) 2017 (previsione) Crescita del PIL (%) 3,2 2,9 2,0 Crescita valore aggiunto del settore (%) 5,9 2,6 3,9 Quota del settore sul totale dell economia nazionale (%) 1,1 Crescita media del settore negli ultimi 3 anni (%) 7,8 Crescita media del settore negli ultimi 5 anni (%) 3,4 Livello di orientamento all export alto Livello di concorrenza alto Fonte: IHS, Atradius La redditività delle imprese automobilistiche spagnole ha registrato un generale miglioramento negli ultimi 12 mesi e i margini di profitto dovrebbero mantenersi stabili nel Anche se le esigenze di finanziamento esterno e il livello d indebitamento sono generalmente elevati, le banche sono sempre più inclini a concedere prestiti al settore, sia a breve termine (gestione del capitale circolante) sia a lungo termine (ad esempio, finanziamento della spesa in conto capitale). I pagamenti nel settore richiedono in media 60 giorni. Il comportamento di pagamento è buono e i casi di ritardo si sono mantenuti a un livello accettabile negli ultimi due anni. Il numero di notifiche di mancato pagamento è basso e, alla luce delle prospettive positive per il settore automobilistico, non ci aspettiamo un aumento significativo nei prossimi mesi. Il livello d insolvenza del settore è basso e dovrebbe mantenersi invariato anche nei prossimi sei mesi. Tuttavia, nonostante le prospettive positive per il 2016 e i primi mesi del 2017, persistono dei rischi di un ulteriore rallentamento: la ripresa economica dell Eurozona è ancora fragile e il mercato automobilistico interno potrebbe risentire dall attuale incertezza politica. L assenza di un Governo con una maggioranza stabile in Parlamento potrebbe avere forti ripercussioni sui consumi e sugli investimenti sul mercato interno. Il nostro approccio assicurativo nei confronti del settore automobilistico è oggi più rilassato rispetto al passato, in particolare per quanto riguarda le imprese più grandi e i solidi gruppi internazionali. Adottiamo tuttavia maggiore prudenza nei confronti dei piccoli e medi fornitori di ricambi che mostrano un livello d indebitamento elevato. Spagna: settore automobilistico Forza Debolezza Importanza per l'economia spagnola Elevata competitività dell'industria spagnola dei componenti per il settore automobilistico Manodopera specializzata e forte impegno in Ricerca e Sviluppo Concorrenza crescente da parte delle economie emergenti Dipendenza dalla domanda dei mercati esteri Fonte: Atradius 10

6 Andamento dei settori industriali per paese Ottobre 2016 SOMMARIO ANALISI DETTAGLIATE PANORAMICA GRAFICA PERFORMANCE SETTORIALI UNO SGUARDO Austria Belgio Danimarca Francia Germania Irlanda Italia Paesi Bassi Polonia Portogallo Regno Unito Rep. Ceca Russia Slovacchia Spagna Svezia Svizzera Turchia Ungheria Brasile Canada Messico USA Australia Cina Emirati Arabi Uniti Giappone Hong Kong Agricoltura N/A Automotive / Trasporti Chimica / Farmaceutica Costruzioni Beni durevoli di consumo Elettronica / ICT Servizi Finanziari India Indonesia Nuova Zelanda Singapore Taiwan N/A Thailandia 18

7 atradiusmarketmonitor Alimentare Macchine Metalli Carta Servizi Acciaio Tessile SOMMARIO Eccellente Buono ANALISI DETTAGLIATE Discreto Cupo Pessimo PERFORMANCE SETTORIALI PANORAMICA GRAFICA UNO SGUARDO 19

8 Nel caso in cui troviate il Market Monitor uno strumento utile, potete visitare il nostro sito web dove troverete numerose pubblicazioni Atradius dedicate all analisi di ciò che accade all economia globale, rapporti paese, consigli per una efficace gestione dei crediti e tanto altro ancora. Su Twitter? o cerca #marketmonitor per rimanere aggiornato con l ultimo numero Segui Atradius sui Social Atradius atradius Atradius Atradius Via Crescenzio, Roma Tel Atradius Via R. Bracco Milano Tel