CONDIZIONI DEFINITIVE NOTA INFORMATIVA/PROGRAMMA SUL PROGRAMMA "BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA OBBLIGAZIONI SUBORDINATE A TASSO VARIABILE"

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1 CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA/PROGRAMMA SUL PROGRAMMA "BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA OBBLIGAZIONI SUBORDINATE A TASSO VARIABILE" PRESTITO OBBLIGAZIONARIO BANCO POPOLARE S.C. SERIE 3^ TASSO VARIABILE SUBORDINATO CALLABLE CON STEP UP CODICE ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") e al Regolamento 809/2004/CE e, unitamente al Documento di Registrazione sull'emittente Banco Popolare Società Cooperativa (l'"emittente"), alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto (il "Prospetto") relativo al programma di prestiti obbligazionari "Banco Popolare Società Cooperativa Obbligazioni Subordinate a Tasso Variabile" (il "Programma"), nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere, in una o più tranche di emissione (ciascuna un "Prestito Obbligazionario" o un "Prestito"), titoli di debito subordinati di valore nominale unitario inferiore a Euro (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione"). L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente alla Nota Informativa depositata presso la CONSOB in data 31 gennaio 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 30 gennaio 2008 (la "Nota Informativa"), al Documento di Registrazione depositato presso la CONSOB in data 31 gennaio 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 16 gennaio 2008 (il "Documento di Registrazione") e alla relativa Nota di Sintesi (la "Nota di Sintesi"), al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a CONSOB in data Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento allegato alla Nota Informativa. 1

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito che prevedono il rimborso del 100% del Valore Nominale. Tale rimborso è tuttavia, in caso di liquidazione dell'emittente, subordinato alla preventiva soddisfazione di talune altre categorie di debiti dell'emittente. In particolare, le Obbligazioni saranno rimborsate per capitale ed interessi residui: (i) solo dopo che siano stati soddisfatti tutti gli altri creditori non subordinati o con un grado di subordinazione meno accentuato rispetto a quello delle obbligazioni del prestito subordinato emesso; (ii) insieme ed in misura proporzionale con i titolari di tutte le emissioni parimenti subordinate presenti e future dell Emittente ed i creditori dell Emittente caratterizzati dal medesimo grado di subordinazione; (iii) in ogni caso, con precedenza rispetto ai titolari di obbligazioni, titoli assimilabili, strumenti o posizioni negoziali caratterizzati da un grado di subordinazione più accentuato rispetto a quello delle obbligazioni (es. gli azionisti dell Emittente). Si rinvia, per ulteriori dettagli in merito, al paragrafo 4.5 "Ranking", della Nota Informativa (Sezione III del Prospetto di Base). Inoltre, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di Cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell'andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto (Euribor 3 mesi base 360), maggiorato di uno spread (0,25%) ed arrotondato allo 0,01% più vicino. E' previsto che per ciascuna Cedola successiva alla 20^, lo Spread applicato sia maggiore dello Spread applicato alle Cedole precedenti (c.d. Clausola di Step Up dello Spread), secondo quanto dettagliatamente indicato nel capitolo 2 successivo). E' prevista la possibilità per l emittente di procedere, alle date indicate al capitolo 2 successivo, al rimborso anticipato - alla pari - delle obbligazioni. ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le Obbligazioni presentano, nello scenario in cui si considera un valore costante del parametro di indicizzazione e salvo il caso di rimborso anticipato, un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, del 4,334%. lo stesso rendimento si confronta con il rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo di stato (BTP IT ), pari a 3,70%. Le obbligazioni sono emesse alla pari (100% del Valore Nominale) e cioè al prezzo di 1.000,00 Euro per Obbligazione. Tale prezzo di emissione e comprensivo di commissioni di collocamento pari a 0,00%. Si precisa che i rendimenti sopra indicati sono forniti a titolo meramente esemplificativo, e non esauriscono il novero dei possibili rendimenti delle obbligazioni. Per una migliore comprensione dello strumento finanziario, si fa rinvio alle parti delle presenti Condizioni Definitive (capitolo 3) ove sono forniti tra l altro: una scomposizione del prezzo di emissione delle Obbligazioni, secondo lo schema già utilizzato al capitolo 2-bis "Esemplificazioni" della Nota Informativa. diversi scenari ipotetici di rendimento ed un confronto di tali rendimenti con quelli di (i) un Titolo di Stato di similare durata ed (ii) un titolo obbligazionario non subordinato;

3 FATTORI DI RISCHIO Un grafico che mostra l andamento storico del parametro di indicizzazione (Euribor 3 mesi base 360), nonché simulazioni retrospettive, che mostrano i rendimenti che le Obbligazioni avrebbero generato qualora fossero state emesse e fossero già scadute prima della data di redazione delle presenti Condizioni Definitive FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL'EMITTENTE Il sottoscrittore, diventando finanziatore dell Emittente, si assume il rischio che l Emittente non sia in grado di adempiere all obbligo del pagamento delle cedole maturate e del rimborso del capitale. Le Obbligazioni non sono assistite da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Al fine di comprendere i fattori di rischio, generici e specifici, relativi all Emittente, che devono essere considerati prima di qualsiasi decisione di investimento, si invitano gli investitori a leggere con attenzione il Documento di Registrazione incorporato mediante riferimento alla sezione II del Prospetto di Base. Il Documento di Registrazione è a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Piazza Nogara n. 2, Verona, ed è consultabile sul sito internet dell'emittente FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Le Obbligazioni Subordinate sono strumenti finanziari che richiedono una particolare competenza ai fini della valutazione del loro valore e del loro profilo di rischio/rendimento. Inoltre, la caratteristica della subordinazione ha un impatto significativo sulla valutazione di tale profilo rischio/rendimento, ed è opportuno che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni Subordinate costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione. In particolare, il potenziale investitore dovrebbe considerare che l'investimento nelle Obbligazioni Subordinate è soggetto ai rischi di seguito indicati. - Rischio di mancato rimborso / rimborso parziale In caso di liquidazione dell Emittente, l'investitore potrebbe incorrere in una perdita, anche totale del capitale investito. Infatti, il rimborso delle Obbligazioni Subordinate avverrà solo dopo che siano stati soddisfatti tutti gli altri creditori privilegiati, chirografari, o con un grado di subordinazione meno accentuato, ed in tali casi, la liquidità dell'emittente potrebbe non essere sufficiente per rimborsare - anche solo parzialmente - le Obbligazioni Subordinate. - Rischio di rimborso anticipato E' prevista la facoltà di rimborso anticipato - alla pari - ad iniziativa dell'emittente, alla data del L'eventuale rimborso anticipato del titolo da parte dell Emittente espone il sottoscrittore al rischio di una riduzione dell orizzonte temporale d investimento inizialmente ipotizzato, con la conseguente necessità di dover reimpiegare le somme rimborsate al tasso

4 FATTORI DI RISCHIO corrente al momento del rimborso, di norma diverso da quello inizialmente preventivato. Inoltre, in caso di rimborso anticipato, l'investitore non riceverà le Cedole che sarebbero state pagate in caso di mancato esercizio di tale facoltà da parte dell'emittente. Considerato il funzionamento della Clausola di Step Up dello Spread, le cedole che sarebbero calcolate applicando un maggiore Spread non sarebbero corrisposte, e pertanto potrebbero generarsi rendimenti effettivi inferiori rispetto a quelli inizialmente ipotizzati. - Rischio di prezzo Qualora gli investitori decidano di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbero ricavare un importo inferiore al Valore Nominale delle Obbligazioni. Ed infatti il valore di mercato delle Obbligazioni subisce l'influenza di diversi fattori, tra cui vi è la fluttuazione dei tassi di interesse di mercato e il merito di credito dell'emittente. - Rischio di tasso Rappresenta il rischio legato alla variazione dei tassi d interesse. In genere, a fronte di un aumento dei tassi d interesse di mercato, si assiste ad una riduzione del valore di mercato delle obbligazioni a tasso variabile, mentre, a fronte di una diminuzione dei tassi d interesse di mercato, si assiste ad un rialzo del valore di mercato di tali strumenti finanziari. - Rischio di liquidità Correntemente non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni su alcun mercato regolamentato. L Emittente si riserva tuttavia il diritto di richiederne l ammissione a quotazione presso i mercati regolamentati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. ovvero altri mercati regolamentati dell'area Euro, e di adottare tutte le azioni a ciò necessarie. Anche nell'ipotesi di titoli ammessi a negoziazione, esiste però un rischio di liquidità in relazione alle Obbligazioni, rappresentato dalla difficoltà di monetizzare l'investimento prima della scadenza. L Emittente si riserva inoltre la possibilità di istituire un mercato secondario sulle Obbligazioni, ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF, per il tramite di Banca Aletti S.p.A., società del gruppo Banco Popolare. Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del prestito, potrebbe incontrare difficoltà nel liquidare l investimento e, conseguentemente, potrebbe ottenere un valore inferiore a quello originariamente investito, dando origine a perdite in conto capitale. - Rischio Parametro di Indicizzazione Il rendimento dell'obbligazione è correlato all andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto (Euribor 3 mesi base 360). Salvo quanto si dirà oltre, ad un aumento del valore di tale parametro corrisponderà un aumento del tasso di interesse nominale delle Obbligazioni. Similmente, ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponderà una diminuzione del tasso di interesse nominale dei titoli. - Rischio di eventi di turbativa relativi al Parametro di Indicizzazione

5 FATTORI DI RISCHIO Qualora si verifichino eventi di turbativa ovvero eventi straordinari relativi al Parametro di Indicizzazione, l Agente per il Calcolo provvederà a determinarne comunque il valore. - Rischio di conflitto di interessi con le controparti di copertura L'Emittente potrà provvedere a stipulare contratti di copertura con terze parti, anche appartenenti al gruppo Banco Popolare. La comune appartenenza dell Emittente e della controparte al medesimo Gruppo potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. - Coincidenza dell'emittente con l'agente per il Calcolo Esiste un potenziale conflitto di interesse in quanto Banca Aletti S.p.A. (società del Gruppo cui appartiene l'emittente) è anche Agente per il Calcolo delle Obbligazioni. - Rischio correlato all'assenza di rating dei titoli Alle Obbligazioni non è stato attribuito alcun livello di rating. - Rischio correlato al rating dell'emittente Il "rating" costituisce una valutazione della capacità dell'emittente di assolvere ai propri impegni finanziari. Cambiamenti negativi - effettivi o attesi - dei livelli di rating assegnati all'emittente sono indice di una minore capacità di assolvere ai propri impegni finanziari rispetto al passato. Si rinvia al paragrafo 7.5 della Nota Informativa per informazioni relative ai livelli di rating assegnati all'emittente.

6 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA E CARATTERISTICHE DELLE OBBLIGAZIONI Ammontare Totale dell'emissione L'Ammontare Totale massimo dell'emissione è pari a Euro ,00, per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro 1.000,00. E' fatto salvo quanto previsto dal secondo capoverso dell'articolo 1 del Regolamento contenuto nella Nota Informativa. Durata del Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal al , salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E' fatta salva la facoltà dell'emittente di estendere il Periodo di Offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo di adesione Prezzo di Emissione Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000,00. Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è il Data di Scadenza Parametro di Indicizzazione Spread Salvo quanto previsto al paragrafo successivo Rimborso Anticipato, la Data di Scadenza del Prestito è il Il Parametro di Indicizzazione delle Obbligazioni è il tasso Euribor trimestrale (base 360). Il Parametro di Indicizzazione sarà maggiorato di uno Spread pari a 0,25% sino alla Data di Pagamento del A partire dalla Data di Pagamento immediatamente successiva, lo Spread applicabile sarà pari allo 0,85% (Step- Up dello Spread). Date di Rilevazione del Parametro di Indicizzazione Sarà preso come Parametro di Indicizzazione il tasso Euribor trimestrale rilevato il secondo giorno lavorativo che precede l'inizio del godimento della Cedola di riferimento. 6

7 Frequenza nel pagamento delle Cedole Le Cedole saranno pagate, in via posticipata, con frequenza trimestrale, il giorno 31 marzo; 30 giugno; 30 settembre; 31 dicembre a partire dal 30 giugno 2008 e fino al 31 marzo 2018 nel caso non venga esercitata la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente. Convenzione calcolo: act/act ICMA, unadjusted, following. Rimborso Anticipato E prevista la possibilità per l Emittente di procedere al rimborso anticipato. Si riportano di seguito le date in cui l Emittente potrà procedere al rimborso anticipato alla pari: 31 marzo Commissioni e spese a carico del sottoscrittore Soggetti Collocatori Non previste I soggetti incaricati del collocamento delle Obbligazioni sono: - Banca Popolare di Verona S.Geminiano e S.Prospero S.p.A. Piazza Nogara, Verona - Credito Bergamasco S.p.A. Largo Porta Nuova, Bergamo - Banca Popolare di Novara S.p.A. Via Negroni, Novara - Cassa di Risparmio di Lucca, Pisa e Livorno S.p.A. Piazza San Giusto, Lucca. - Banca Popolare di Lodi S.p.A. Via Polenghi Lombardo, Lodi - Banca Caripe S.p.A. Corso Vittorio Emanuele, Pescara - Banca Popolare di Crema S.p.A. Via XX Settembre, Crema - Banca Popolare di Cremona S.p.A. Via Cesare Battisti, Cremona. - Banca Popolare di Mantova S.p.A. Viale Risorgimento, Mantova 7

8 Accordi di sottoscrizione relativi alle Obbligazioni Agente per il Calcolo Non sono previsti accordi di sottoscrizione Banca Aletti & C. S.p.A. svolge la funzione di Agente per il Calcolo. 8

9 3. ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI E SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Metodo di Valutazione delle Obbligazioni - scomposizione del Prezzo di Emissione Le Obbligazioni Subordinate oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono scomponibili dal punto di vista finanziario in una componente obbligazionaria, una componente derivativa ed infine una componente relativa al merito di credito. Il valore della componente obbligazionaria,utilizzando la curva dei tassi al , è pari a 102,10%. Il valore della componente derivativa, rappresentata dalla facoltà dell Emittente di rimborsare anticipatamente l obbligazione al quinto anno (opzione call implicitamente venduta dal sottoscrittore all emittente), ha un valore pari a (-)0,05%. Tale valore è stato calcolato attualizzando, in base alla curva dei tassi di mercato al , il maggiore spread (0,60%) previsto a partire dal quinto anno di vita dell'obbligazione. Il tasso risk free di riferimento alla data del è pari a 4,44%. La differenza fra il valore della componente obbligazionaria al netto della componente derivativa (102,05%) ed il prezzo di emissione (100%) è rappresentata dal rischio di merito di credito (assimilabile ad un credit default swap) dell Emittente unitamente al vincolo di subordinazione dell obbligazione, rispetto ad un titolo privo di rischio con identiche caratteristiche. Componente obbligazionaria 102,10% Componente derivativa (-) 0,05% Componente relativa al merito di credito (-) 2,05% Commissione di collocamento 0,00% Prezzo di emissione 100,00% 9

10 Scenari esemplificativi dei rendimenti Si procede di seguito a costruire tre scenari ipotetici dei rendimenti delle Obbligazioni in ipotesi di rimborso a scadenza e tre scenari in ipotesi di rimborso anticipato al 5 anno. Si noti che gli scenari forniti non esauriscono il novero dei possibili rendimenti a scadenza delle obbligazioni, e sono qui forniti a titolo meramente esemplificativo. - SCENARIO I - RIMBORSO A SCADENZA - Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione SPREAD Tasso annuo Cedola lorda ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% ,359 +0,85 5,21% 1,3025% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 4,960% 4,334% 10

11 - RIMBORSO ANTICIPATO Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% ,359 +0,25 4,61% 1,1525% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 4,687% 4,092% - SCENARIO II - RIMBORSO A SCADENZA - Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda ,36 +0,25 4,61% 1,1525% ,41 +0,25 4,66% 1,165% ,46 +0,25 4,71% 1,1775% ,51 +0,25 4,76% 1,19% ,56 +0,25 4,81% 1,2025% ,61 +0,25 4,86% 1,215% ,66 +0,25 4,91% 1,2275% ,71 +0,25 4,96% 1,24% ,76 +0,25 5,01% 1,2525% ,81 +0,25 5,06% 1,265% ,86 +0,25 5,11% 1,2775% ,91 +0,25 5,16% 1,29% ,96 +0,25 5,21% 1,3025% ,01 +0,25 5,26% 1,315% ,06 +0,25 5,31% 1,3275% ,11 +0,25 5,36% 1,34% ,16 +0,25 5,41% 1,3525% ,21 +0,25 5,46% 1,365% ,26 +0,25 5,51% 1,3775% ,31 +0,25 5,56% 1,39% ,36 +0,85 6,21% 1,5525% ,41 +0,85 6,26% 1,565% ,46 +0,85 6,31% 1,5775% ,51 +0,85 6,36% 1,59% 11

12 ,56 +0,85 6,41% 1,6025% ,61 +0,85 6,46% 1,615% ,66 +0,85 6,51% 1,6275% ,71 +0,85 6,56% 1,64% ,76 +0,85 6,61% 1,6525% ,81 +0,85 6,66% 1,665% ,86 +0,85 6,71% 1,6775% ,91 +0,85 6,76% 1,69% ,96 +0,85 6,81% 1,7025% ,01 +0,85 6,86% 1,715% ,06 +0,85 6,91% 1,7275% ,11 +0,85 6,96% 1,74% ,16 +0,85 7,01% 1,7525% ,21 +0,85 7,06% 1,765% ,26 +0,85 7,11& 1,7775% ,31 +0,85 7,16% 1,79% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 5,854% 5,124% - RIMBORSO ANTICIPATO - Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda ,36 +0,25 4,61% 1,1525% ,41 +0,25 4,66% 1,165% ,46 +0,25 4,71% 1,1775% ,51 +0,25 4,76% 1,19% ,56 +0,25 4,81% 1,2025% ,61 +0,25 4,86% 1,215% ,66 +0,25 4,91% 1,2275% ,71 +0,25 4,96% 1,24% ,76 +0,25 5,01% 1,2525% ,81 +0,25 5,06% 1,265% ,86 +0,25 5,11% 1,2775% ,91 +0,25 5,16% 1,29% ,96 +0,25 5,21% 1,3025% ,01 +0,25 5,26% 1,315% ,06 +0,25 5,31% 1,3275% ,11 +0,25 5,36% 1,34% ,16 +0,25 5,41% 1,3525% ,21 +0,25 5,46% 1,365% ,26 +0,25 5,51% 1,3775% ,31 +0,25 5,56% 1,39% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 5,132% 4,483% 12

13 - SCENARIO III - RIMBORSO A SCADENZA - Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda ,36 +0,25 4,61% 1,1525% ,31 +0,25 4,56% 1,14% ,26 +0,25 4,51% 1,1275% ,21 +0,25 4,46% 1,115% ,16 +0,25 4,41% 1,1025% ,11 +0,25 4,36% 1,09% ,06 +0,25 4,31% 1,0775% ,01 +0,25 4,26% 1,065% ,96 +0,25 4,21% 1,0525% ,91 +0,25 4,16% 1,04% ,86 +0,25 4,11% 1,0275% ,81 +0,25 4,06% 1,015% ,76 +0,25 4,01% 1,0025% ,71 +0,25 3,96% 0,99% ,66 +0,25 3,91% 0,9775% ,61 +0,25 3,86% 0,965% ,56 +0,25 3,81% 0,9525% ,51 +0,25 3,76% 0,94% ,46 +0,25 3,71% 0,9275% ,41 +0,25 3,66% 0,915% ,36 +0,85 4,21% 1,0525% ,31 +0,85 4,16% 1,04% ,26 +0,85 4,11% 1,0275% ,21 +0,85 4,06% 1,015% ,16 +0,85 4,01% 1,0025% ,11 +0,85 3,96% 0,99% ,06 +0,85 3,91% 0,9775% ,01 +0,85 3,86% 0,965% ,96 +0,85 3,81% 0,9525% ,91 +0,85 3,76% 0,94% ,86 +0,85 3,71% 0,9275% ,81 +0,85 3,66% 0,915% ,76 +0,85 3,61% 0,9025% ,71 +0,85 3,56% 0,89% ,66 +0,85 3,51% 0,8775% ,61 +0,85 3,46% 0,865% ,56 +0,85 3,41% 0,8525% ,51 +0,85 3,36% 0,84% ,46 +0,85 3,31% 0,8275% ,41 +0,85 3,26% 0,815% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 4,025% 3,511% 13

14 - RIMBORSO ANTICIPATO Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda ,36 +0,25 4,61% 1,1525% ,31 +0,25 4,56% 1,14% ,26 +0,25 4,51% 1,1275% ,21 +0,25 4,46% 1,115% ,16 +0,25 4,41% 1,1025% ,11 +0,25 4,36% 1,09% ,06 +0,25 4,31% 1,0775% ,01 +0,25 4,26% 1,065% ,96 +0,25 4,21% 1,0525% ,91 +0,25 4,16% 1,04% ,86 +0,25 4,11% 1,0275% ,81 +0,25 4,06% 1,015% ,76 +0,25 4,01% 1,0025% ,71 +0,25 3,96% 0,99% ,66 +0,25 3,91% 0,9775% ,61 +0,25 3,86% 0,965% ,56 +0,25 3,81% 0,9525% ,51 +0,25 3,76% 0,94% ,46 +0,25 3,71% 0,9275% ,41 +0,25 3,66% 0,915% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 4,210% 3,675% Simulazione Retrospettiva Si è provveduto ad effettuare una simulazione ipotizzando che le Obbligazioni fossero state emesse in data con scadenza Le Obbligazioni avrebbero generato i rendimenti indicati nelle tabelle successive. - RIMBORSO A SCADENZA Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda , ,25 4,63% 1,1575% , ,25 4,53% 1,1325% ,125 +0,25 4,38% 1,095% , ,25 4,23% 1,0575% ,098 +0,25 3,35% 0,8375% ,583 +0,25 2,83% 0,7075% ,705 +0,25 2,96% 0,74% ,531 +0,25 3,78% 0,945% ,498 +0,25 3,75% 0,9375% ,183 +0,25 4,43% 1,1075% ,642 +0,25 4,89% 1,2225% ,125 +0,25 5,38% 1,345% ,714 +0,25 4,96% 1,24% ,82 +0,25 5,07% 1,2675% ,415 +0,25 4,67% 1,1675% ,512 +0,25 3,76% 0,94% 14

15 ,375 +0,25 3,63% 0,9075% ,383 +0,25 3,63% 0,9075% ,371 +0,25 3,62% 0,905% ,236 +0,25 3,49% 0,8725% ,807 +0,85 3,66% 0,915% ,530 +0,85 3,38% 0,845% ,129 +0,85 2,98% 0,745% ,163 +0,85 3,01% 0,7525% ,089 +0,85 2,94% 0,735% ,072 +0,85 2,92% 0,73% ,116 +0,85 2,97% 0,7425% ,158 +0,85 3,01% 0,7525% ,144 +0,85 2,99% 0,7475% ,126 +0,85 2,98% 0,745% ,131 +0,85 2,98% 0,745% ,273 +0,85 3,12% 0,78% ,563 +0,85 3,41% 0,8525% ,865 +0,85 3,72% 0,93% ,185 +0,85 4,04% 1,01% ,566 +0,85 4,42% 1,105% ,785 +0,85 4,64% 1,16% ,034 +0,85 4,88% 1,22% ,281 +0,85 5,13% 1,2825% ,598 +0,85 5,45% 1,3625% RENDIMENTO RETROSPETTIVO ANNUO Lordo Netto 3,927% 3,429% - RIMBORSO ANTICIPATO AL 5 ANNO Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Spread Tasso annuo Cedola lorda , ,25 4,63% 1,1575% , ,25 4,53% 1,1325% ,125 +0,25 4,38% 1,095% , ,25 4,23% 1,0575% ,098 +0,25 3,35% 0,8375% ,583 +0,25 2,83% 0,7075% ,705 +0,25 2,96% 0,74% ,531 +0,25 3,78% 0,945% ,498 +0,25 3,75% 0,9375% ,183 +0,25 4,43% 1,1075% ,642 +0,25 4,89% 1,2225% ,125 +0,25 5,38% 1,345% ,714 +0,25 4,96% 1,24% ,82 +0,25 5,07% 1,2675% ,415 +0,25 4,67% 1,1675% ,512 +0,25 3,76% 0,94% ,375 +0,25 3,63% 0,9075% ,383 +0,25 3,63% 0,9075% ,371 +0,25 3,62% 0,905% ,236 +0,25 3,49% 0,8725% RENDIMENTO IPOTETICO ANNUO Lordo Netto 4,162% 3,635% 15

16 Comparazioni con Titoli di Stato di similare durata e con un titolo non subordinato La tabella sottostante illustra, a titolo meramente esemplificativo, la comparazione tra i rendimenti ipotetici sopra riportati e quelli dei Titoli di Stato (i) BTP , codice ISIN IT e (ii) CCT , codice ISIN IT , al e al netto dell'effetto fiscale. Inoltre, la tabella mostra una comparazione con l Obbligazione non subordinata emessa da una delle banche del Gruppo Banco Popolare: Banca Popolare di Lodi TF 3,75% ISIN: IT I rendimenti indicati in tabella sono calcolati come Tasso di Rendimento Interno. Rendimento effettivo annuo Rendimento effettivo annuo netto SCENARIO I: rimborso a scadenza 4,96% 4,334% rimborso anticipato al 5 anno 4,687% 4,092 % SCENARIO II: 5,854% 5,124% rimborso a scadenza rimborso anticipato al 5 anno 5,132% 4,483% SCENARIO III: 4,025% 3,511% rimborso a scadenza rimborso anticipato al 5 anno 4,210% 3,675% BTP , ISIN IT ,26% 3,70% CCT , ISIN IT ,06% 3,54% OBBLIGAZIONE Banca Popolare di Lodi TF 3,75% (ISIN: IT ,78% 3,30% *rendimenti calcolati attraverso il prezzo di mercato del del BTP e del CCT pubblicato in data sul quotidiano "Il Sole 24 Ore". 16

17 Andamento Storico del Parametro di Indicizzazione Si riporta di seguito l'andamento del Parametro di Indicizzazione utilizzato ai fini di tutte le precedenti esemplificazioni per il periodo Avvertenza: l'andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con delibera dell'organo competente in data 6 febbraio