Emergenti oggetto di forti acquisti

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1 Emergenti oggetto di forti acquisti 12 ottobre 2015 La scorsa settimana è stata caratterizzata da un deciso recupero delle valute emergenti. Il clima positivo sui mercati azionari ha infatti riportato l attenzione su tale comparto dopo la forte penalizzazione nei mesi di agosto e settembre. Le migliori valute sono state il ringgit malese e la rupia indonesiana; per entrambe si è trattato del maggior apprezzamento settimanale degli ultimi dieci anni. Settimana di rafforzamento anche per il comparto commodity currency guidato dal rublo. In questo caso è stato sicuramente il forte rialzo di petrolio e metalli industriali a favorire gli acquisti su tale settore. Il dollaro è risultato in generale piuttosto debole nei confronti di tutte le valute principali ad eccezione dello yen. Gli operatori continuano infatti ad essere scettici circa la possibilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed entro fine anno. Il cambio euro/dollaro si è spinto fino a quasi area 1,14, livello massimo da circa un mese Sul fronte speculatori, i dati della CFTC, relativi al posizionamento allo scorso martedì, hanno evidenziato una certa stabilità nelle posizioni rialziste sul dollaro tramite i future sul Dollar Index. Continuano a ridursi le posizioni nette corte sullo yen, mentre sono state incrementate quelle su sterlina e franco svizzero. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS Market Strategy /CHF -9.17% /SEK -1.48% /RUB -3.62% /CNY -3.90% / -4.40% / -5.61% /$ -5.95% /ZAR 8.62% /AUD 4.74% /NZD 9.34% /TRY 17.16% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% /BRL 32.89% (*) Dollar Index: indice che rappresenta l andamento del Dollaro Usa verso la media ponderata di un paniere delle seguenti valute in ordine di peso: 1) euro; 2) yen; 3) sterlina; 4) dollaro canadese; 5) corona svedese; 6) franco svizzero. Al momento l euro presenta un peso di circa il 57%. Un aumento del valore del Dollar Index sta ad indicare un apprezzamento del dollaro Usa vs. il basket di valute citato.

2 Euro - Dollaro Settimana di indebolimento generalizzato per il dollaro in un contesto in cui il mercato non sta prezzando a pieno la possibilità di un rialzo Fed a fine anno. I verbali dell ultima riunione hanno confermato due aspetti: 1) il rinvio del rialzo è stato dovuto a rischi soprattutto dal fronte emergente; 2) l ipotesi rialzo tassi entro fine anno rimane sul tavolo. Fischer, vice governatore Fed, ha dichiarato che l economia è forte abbastanza per un rialzo entro fine anno. Ha aggiunto che per cautela i membri stanno monitorando anche gli sviluppi esterni che pesano più che in passato per decidere il timing. Draghi, invece, ha ribadito che la BCE è pronta ad agire se necessario, sottolineando la divergenza di politica monetaria tra BCE e Fed. Sul fronte macro, da segnalare in Germania il calo inatteso sia della produzione industriale sia degli ordinativi nel mese di agosto. Secondo la CFTC, gli speculatori la scorsa settimana hanno mantenuto quasi invariate 1,3%) le posizioni che puntano ad un deprezzamento della valuta unica. 1, ,23% -5,95% 1 Euro - Yen 136,88 +1,65% -5,61% In deprezzamento lo yen verso le principali valute mondiali, sulla scia di un incremento di operazioni di carry trade con finanziamento in valuta nipponica. La BoJ ha lasciato i tassi fermi e confermato l impegno a incrementare la base monetaria al ritmo di Mld l anno. Il governatore Kuroda, ha dichiarato che l inflazione è in linea con le aspettative dell Istituto. Dal lato macro la bilancia commerciale di agosto mostra un deficit in crescita del 61,7% su base annua a 326Mld, da imputare al rallentamento delle esportazioni. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto (del 20% circa) le posizioni nette corte che puntano ad un deprezzamento dello yen vs dollaro

3 Euro cambio - Sterlina Euro/Sterlin Prosegue la fase di indebolimento della sterlina verso euro, con il cambio eurgbp sopra quota 0,74. La valuta britannica si è invece apprezzata nei confronti del dollaro. La BoE ha confermato il tasso di riferimento allo 0,5% con una votazione di 8 a 1. L Istituto ha evidenziato un atteggiamento prudente, molto simile a quello della Fed, senza segnalare il timing del possibile primo rialzo. Il governatore Carney ha dichiarato che il rialzo del tasso di riferimento dipenderà, in termini di tempistiche, dall andamento dell economia britannica. Il governatore ha aggiunto che quest ultima non ha risentito del rallentamento del mercato cinese poiché i legami commerciali tra le due nazioni interessano il solo 0,1% del PIL. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno incrementato di molto le posizioni che puntano ad un deprezzamento della sterlina. 0, ,39% - 4,40% 0.68 Eur - Chf 1,092 +0,15% -9,17% Settimana in lieve rialzo per il cambio EurChf in scia al rafforzamento della valuta unica. Il governatore della SNB, Jordan, ha dichiarato che l Istituto potrebbe abbassare il tasso sui depositi (attualmente a -0,75%) qualora fosse necessario. Al momento però il livello dei tassi è giudicato come corretto. Il governatore ha citato anche la possibilità di interventi sul mercato valutario. A tal proposito l ultimo dato sulle riserve in valuta estera (stabili in prossimità dei 540 Mld franchi) segnala l assenza di interventi nel mese di settembre. Sul fronte macro, permane nel paese la fase deflattiva con in prezzi al consumo scesi a settembre dell 1,4% a/a. Sul fronte CFTC, gli speculatori hanno incrementato nuovamente le posizioni nette corte verso dollaro di oltre il 40%, portandole ai massimi da un mese

4 Eur - Aud Settimana di marcato apprezzamento per il dollaro australiano grazie soprattutto al forte rialzo registrato dai metalli industriali. In settimana c è stata la riunione della RBA che, come da attese, ha confermato il tasso di riferimento al 2%. L Istituto non ha fatto alcuna menzione alla necessità di un ulteriore indebolimento del dollaro, giudicando tra l altro appropriato l attuale livello dei tassi. Sul fronte CFCT, gli speculatori hanno leggermente ridotto del 17% circa le posizioni speculative che puntano su un deprezzamento della valuta locale verso dollaro statunitense. 1, ,93% +4,74 % 1.35 Eur - Zar 15,184-1,98% +8,62% Il rand sudafricano si è apprezzato verso euro e dollaro sulla scia del recupero delle materie prime e dei mercati emergenti il governatore della Banca Centrale, Kganyago, si è detto pronto a modificare l attuale politica monetaria qualora il rand si dovesse indebolire troppo verso dollaro

5 Eur - Cny 7,22 +0,98% - 3,90% Buona parte della settimana è stata caratterizzata dalla chiusura dei mercati per festività. La riapertura di giovedì ha visto il rafforzamento dello yuan verso dollaro ai massimi da due mesi. Verso euro invece si è registrato un deprezzamento. La Banca Centrale ha comunicato il lancio sperimentale di un nuovo sistema per i pagamenti internazionali in valuta. Questa mattina nuovo forte apprezzamento della valuta sulla speculazione di forti vendite di dollari per sostenere lo yuan. Durante la riunione del FMI a Lima, il vice governatore Yi ha dichiarato che il paese intende rendere più flessibile la propria valuta Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro SEK Corona svedese neozelandese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 5 9 ottobre 2015

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