Effetto compounding giornaliero

Transcript

1 Effetto compounding giornaliero Free-thinking ETPs Introduzione La presente scheda vuole essere un riassunto esplicativo degli effetti della capitalizzazione giornaliera dei rendimenti per gli ETP Short e Leveraged di Boost. Ulteriori informazioni sono disponibili nel Prospetto di Boost Issuer PLC sotto la sezione Rischi e anche nella sezione denominata Panoramica economica dei titoli ETP. I fattori essenziali del compounding sono; I rendimenti dell investimento per periodi superiori a un giorno sono influenzati dal compounding Il compounding giornaliero può avere un effetto sia positivo che negativo sui rendimenti Per periodi superiori a un giorno, i rendimenti composti giornalieri potrebbero non essere uguali a un rendimento senza leva (o l indice benchmark) moltiplicato per il fattore di leva Un mercato direzionale (rialzista o ribassista) provocherà rendimenti che sembrano sovraperformare Una volatilità elevata o un mercato privo di direzionalità provocheranno rendimenti che sembreranno sottoperformare L effetto compounding si intensifica con l aumento della volatilità, una maggiore leva e periodi di detenzione dell investimento più estesi Ribilanciamento giornaliero I Boost Short and Leverage Daily ETP sono stati elaborati per replicare o un indice a leva o un indice privo di leva. Nell uno e nell altro caso, il rendimento giornaliero è moltiplicato per il fattore di leva ogni giorno. Il ribilanciamento potrebbe avvenire anche con altra frequenza ma in tal caso la leva reale a cui un investitore sarebbe esposto dipenderebbe da quando è avvenuto l acquisto dell investimento. La leva giornaliera semplifica la questione poiché ogni giorno la leva è costante. Con il ribilanciamento giornaliero, i rendimenti degli investimenti per periodi superiori a un giorno sono influnzati dall effetto compounding. Capitalizzazione dei rendimenti giornalieri Un conto bancario che capitalizza gli interessi all 1% ogni mese chiuderà l anno con interessi composti maturati superiori al 12% 1. Analogamente, i rendimenti dell investimento per un periodo superiore a un giorno sono influenzati dalla capitalizzazione dei rendimenti giornalieri. Il compounding giornaliero potrebbe generare rendimenti superiori o inferiori alla somma dei singoli rendimenti giornalieri e questi potrebbero non rispondere alle aspettative di un investitore il quale non abbia familiarità con il compounding o il compounding giornaliero dei rendimenti a leva. di tempo. L effetto del compounding risulta ulteriormente amplificato quando i rendimenti giornalieri sono a leva. Le pagine seguenti illustrano esempi reali e teorici riguardo agli effetti della leva e della capitalizzazione giornaliera su mercati direzionali e volatili. Dati e metodologia Per semplicità, gli esempi e le simulazioni contenuti nel presente documento ignorano l effetto delle commissioni e degli aggiustamenti dedotti dagli ETP reali su base giornaliera. Per ricevere ulteriori informazioni sulla gamma di prodotti di Boost ETP o su qualsiasi altro contenuto illustrato nella presente scheda, inviate una a info@boostetp.com o telefonate al numero: +44 (0) L effetto compounding può incrementare i rendimenti in mercati direzionali (rialzisti o ribassisti) o penalizzarli quando i mercati sono più volatili o mostrano un andamento piatto per lunghi periodi 1 Un interesse dell 1% capitalizzato mensilmente per 12 mesi genererebbe un interesse capitalizzato del (1+1%) 12-1=12,7%, presupponendo che gli interessi maturati siano reinvestiti allo stesso tasso d interesse. +44 (0) info@boostetp.com

2 Effetto compounding esempi teorici Gli effetti del compounding negli ETP Short e Leveraged possono essere amplificati dall aumento della volatilità o da periodi di detenzione dell investimento più lunghi. Gli scenari teorici illustrati nei grafici seguenti lo dimostrano: Rendimenti giornalieri Trend rialzista L indice sale del 2% ogni giorno per un periodo di 11giorni. L investitore potrebbe aspettarsi un rialzo dell indice pari al 22% (11 x 2%); tuttavia il rendimento cumulativo supera le aspettative raggiungendo il 24,3%. Da un Boost 3x Leverage Daily ETP ci si aspetterebbe un rialzo del 66% (3 x 22%) o addirittura del 72,9% (3 x 24,3%); tuttavia, a causa della capitalizzazione giornaliera il prodotto supera entrambe le aspettative, con un rialzo di quasi il 9. Analogamente, da un Boost 3x Short Daily ETP ci si aspetterebbe un ribasso del 66% o addirittura del 72,9%; tuttavia il calo è solo del 49,4%. Rendimenti giornalieri Trend ribassista L indice scende del 2% ogni giorno per un periodo di 11 giorni. L investitore potrebbe aspettarsi un ribasso dell indice pari al 22% (11 x -2%); tuttavia il rendimento cumulativo è inferiore, al -19,9%. Da un Boost 3x Short Daily ETP ci si aspetterebbe un rialzo del 66% (=3 x 22%) o del 59,7% (= 3 x 19,9%); tuttavia, a causa della capitalizzazione giornaliera il prodotto supera entrambe le aspettative, con un rialzo di quasi il 9. Analogamente, da un Boost 3x Short Daily ETP ci si aspetterebbe un ribasso del 66% o addirittura del 59,7%; tuttavia il calo è solo del 49,4%. L indice sale del 2% per poi scendere del 2% il giorno successivo per 11 giorni. L investitore potrebbe aspettarsi un rialzo dell indice del 2% (2% - 2% + 2% - 2% ); tuttavia il rendimento cumulativo è inferiore, all 1,8%. Da un Boost 3x Leverage Daily ETP ci si aspetterebbe un rialzo del 6% (3 x 2%) o addirittura del 5,4% (3 x 1,8%); tuttavia, a causa della capitalizzazione giornaliera è in rialzo solo del 4,1%. Analogamente, da un Boost 3x Short Daily ETP ci si aspetterebbe un ribasso del 6% o addirittura del 5,4%, tuttavia il calo è del 7,7%. Rendimenti giornalieri Volatilità +44 (0) info@boostetp.com

3 Effetto compounding - Semplici scenari a due giorni Gli scenari seguenti illustrano come la volatilità e la direzionalità dei mercati incidano sui rendimenti cumulativi giornalieri in un periodo di due giorni. Ogni esempio mostra la performance cumulativa dell indice sottostante e di un Boost 3x Leverage Daily ETP, prodotto che offre un rendimento giornaliero a leva tripla rispetto all indice sottostante. Rendimenti giornalieri Trend rialzista Rendimenti giornalieri Trend ribassista Rendimenti giornalieri Volatilità Il valore dell indice sottostante sale dell 1% il primo giorno e sale ancora dell 1% il secondo giorno. giorni sia del 2%, mentre il rendimento cumulativo dell indice è del 2,01%. L effetto compounding ha sovraperformato la somma dei rendimenti giornalieri. Il Boost Leverage Daily ETP sale del 3% il primo giorno e sale ancora del 3% il secondo giorno. giorni generi un rendimento cumulativo triplo rispetto a quello dell indice, cioè del 6,03% (3 x 2,01%) mentre il rendimento cumulativo del Leverage Daily ETP è del 6,09%. In un mercato che tende al rialzo, il rendimento cumulativo giornaliero sovraperformerà la somma dei rendimenti giornalieri positivi. L esposizione alla leva amplifica l effetto compounding e si riflette nella maggiore sovraperformance. Il valore dell indice sottostante scende dell 1% il primo giorno e scende ancora dell 1% il secondo giorno. giorni sia del -2%, mentre il rendimento cumulativo dell indice è del -1,99%. L effetto compounding ha sovraperformato la somma dei rendimenti giornalieri. Il Boost Leverage Daily ETP scende del 3% il primo giorno e scende ancora del 3% il secondo giorno. giorni generi un rendimento cumulativo triplo rispetto a quello dell indice; cioè del -5,97% (3 x -1,99%) mentre il rendimento cumulativo del Leverage Daily ETP è del 5,91%. In un mercato che tende al ribasso, il rendimento cumulativo giornaliero sovraperformerà la somma dei rendimenti giornalieri negativi. L esposizione alla leva amplifica l effetto compounding e si riflette nella maggiore sovraperformance. Il valore dell indice sottostante sale dell 1% il primo giorno e scende dell 1% il secondo giorno. giorni sia dello, mentre il rendimento cumulativo dell indice è dello 0,01%. L effetto compounding ha sottoperformato la somma dei rendimenti giornalieri. Il Boost Leverage Daily ETP sale del 3% il primo giorno e scende ancora del 3% il secondo giorno. giorni generi un rendimento cumulative triplo rispetto a quello dell indice; cioè del -0,03% (3 x -0,01%) mentre il rendimento cumulativo del Leverage Daily ETP è dello 0,09%. In un mercato volatile, il rendimento cumulativo giornaliero sottoperformerà la somma dei rendimenti giornalieri. L esposizione alla leva amplifica l effetto compounding e si riflette nella maggiore sottoperformance. Upward Trend Index Return 3x Leveraged Daily ETP Downward Trend Index Return 3x Leveraged Daily ETP Volatile Index Return 3x Leveraged Daily ETP Day 1 Return (in points / ) +1% (1) +3% ( 3) Day 2 Ending Value Day 2 Return (in points / ) +1% (1.01) +3% ( 3.09) Day 2 Ending Value Compounded 2-Day Return 2.01% 6.09% Day 1 Return (in points / ) -1% (-1) -3% ( -3) Day 2 Ending Value Day 2 Return (in points / ) -1% (-0.99) -3% ( -2.91) Day 2 Ending Value Compounded 2-Day Return -1.99% -5.91% Day 1 Return (in points / ) +1% (1) +3% ( 3) Day 2 Ending Value Day 2 Return (in points / ) -1% (-1.01) -3% ( -3.09) Day 2 Ending Value Compounded 2-Day Return -0.01% -0.09% +44 (0) info@boostetp.com

4 Effetto compounding Esempi storici Gli esempi seguenti illustrano la performance di un Boost 3x Short Daily ETP e di un Boost 3x Leverage Daily ETP in relazione al proprio indice sottostante privo di leva in diversi scenari. I dati storici mostrano come la volatilità può incidere sui rendimenti in un periodo di detenzione dell investimento superiore a un giorno (negli esempi di cui sotto è illustrato un periodo di sei mesi). Mercato tendente al rialzo In un mercato che segue un trend rialzista sia un 3x Short Daily ETP che un 3x Leverage Daily ETP tendono a sovraperformare il rendimento dell indice senza leva moltiplicato per il fattore di leva. Il rendimento cumulativo semestrale dell indice Euro STOXX 50 NR al 28 agosto 2009 si è attestato al +55%. Il 3x Leverage Daily ETP era in rialzo del 224% durante lo stesso periodo e non del 165% (3 x 55%), superando del 59% la percentuale del 165%. Il 3x Short Daily ETP era in ribasso dell 8 durante lo stesso periodo e non -165% (3 x -55%), rappresentando un multiplo pari a -1,45x la performance dell indice. Mercato tendente al ribasso In un mercato che segue un trend ribassista sia un 3x Short Daily ETP che un 3x Leverage Daily ETP tendono a sovraperformare il rendimento dell indice senza leva moltiplicato per il fattore di leva. Il rendimento cumulativo semestrale dell indice Euro STOXX 50 NR al 27ottobre 2008 si è attestato al -4. Il 3x Short Daily ETP era in rialzo del 202% durante lo stesso periodo e non del 12 (3 x 4), superando dell 82% la percentuale del 12. Il 3x Leverage Daily ETP era in ribasso dell 83% durante lo stesso periodo e non del -12 (3 x -4), rappresentando un multiplo pari a 2,1x la performance dell indice. Mercato volatile In un mercato volatile sia un 3x Short Daily ETP che un 3x Leverage Daily ETP tendono a sottorperformare il rendimento dell indice senza leva moltiplicato per il fattore di leva. Il rendimento cumulativo semestrale dell indice Euro STOXX 50 NR al 29 gennaio 2009 si è attestato al -3. Il 3x Short Daily ETP era in rialzo del 43% durante lo stesso periodo e non del 9 (3 x 3). Il 3x Leverage Daily ETP era in ribasso del 78% durante lo stesso periodo e non del 9 (3 x -3), rappresentando un multiplo pari a 2,6x la performance dell indice % % % 5 55% % -78% In tutti gli esempi di cui sopra, il Boost 3x Leverage Daily ETP e il Boost 3x Short Daily ETP hanno registrato una performance conforme alle finalità per le quali sono stati ideati. L investitore dovrebbe essere certo di aver compreso a fondo le caratteristiche dell effetto compounding riguardo agli investimenti in generale e agli ETP Short e Leveraged in particolare. +44 (0) info@boostetp.com

5 Boost ETP Boost è un ETP provider indipendente che ha già ottenuto diversi premi e riconoscimenti di settore. E una delle poche boutique specializzate in Exchange Traded Products (ETP) sul mercato europeo, nonché la prima a focalizzarsi sui prodotti 3x Leveraged e 3x Short ETP. Boost rappresenta una novità sul mercato europeo, ponendosi quale obiettivo la creazione di valore aggiunto per gli investitori, in contrasto con le offerte di massa proposte oggi generalmente dalla maggior parte degli emittenti di ETP. I prodotti di Boost si rivolgono a investitori sofisticati, inclusi day trader, broker finanziari, gestori patrimoniali, high frequency trader e gestori degli investimenti istituzionali. Le principali caratteristiche di Boost ETP sono: Indipendenza Boost è un ETP provider indipendente, una delle poche boutique che non dipendono da nessuna banca degli investimenti, swap provider, market maker, trustee o depositaria. Di conseguenza, gli interessi degli investitori sono in linea con quelli di Boost. Leader del settore I fondatori di Boost hanno maturato oltre 20 anni di esperienza nel mercato degli ETP. Grazie alla loro esperienza e alle solide competenze internazionali dei service provider di Boost, gli investitori possono avvalersi di prodotti efficienti caratterizzati da una buona liquidità, una scrupolosa gestione del rischio di controparte e costi relativamente contenuti. Trasparenza Boost pubblica con cadenza giornaliera sul proprio sito web tutte le commissioni, le partecipazioni e i dettagli riguardo ai collaterali. Innovazione e agilità Boost punta a distinguersi quale società leader nel campo dell innovazione. La qualità degli ETP forniti, oltre allo sviluppo dei prodotti e alla ricerca di mercato sottesa ai prodotti stessi, lo testimoniano con chiarezza. Specializzata e concentrata sull obiettivo La strategia di Boost differisce da quella degli altri emittenti di ETP poiché il suo obiettivo non è quello di offrire tutte le tipologie di prodotto a tutte le tipologie di investitori. Contatti Didattica Boost è fortemente motivata a fornire agli investitori tutti gli strumenti necessari per la formazione e lo sviluppo di una mentalità vincente di thought leadership. Per ricevere ulteriori informazioni sulla gamma di prodotti di Boost ETP o su qualsiasi altro contenuto illustrato nella presente scheda, inviate una a info@boostetp.com o telefonate al numero: +44 (0) Informativa legale La presente comunicazione è stata fornita da Boost ETP LLP, rappresentante designata da Mirabella Financial Services LLP, autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. I prodotti discussi nel presente documento sono emessi da Boost Issuer PLC (l Emittente ) ai sensi di un Prospetto approvato dalla Banca Centrale d Irlanda e redatto in conformità alla Direttiva 2003/71/CE. Il prospetto irlandese è stato depositato nel Regno Unito ed è consultabile sui siti web della Banca Centrale d Irlanda e dell Emittente. Si raccomanda di leggere attentamente il Prospetto prima di investire in un qualunque prodotto Exchange Traded Product ( ETP ). Né l Emittente né Boost ETP LLP operano in vece dell investitore relativamente all investimento al quale la presente comunicazione si riferisce e la medesima non è da intendersi come consulenza d investimento. Le informazioni ivi contenute non costituiscono offerta d acquisto o vendita o sollecito ad un offerta di acquisto o vendita di titoli o investimenti. Si raccomanda di richiedere specifica consulenza legale, fiscale, finanziaria o altra tipologia di consulenza laddove ritenuto opportuno. Il valore di un investimento in ETP può salire così come scendere e le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile di risultati futuri. Un investimento in prodotti ETP dipende dalla performance dell indice sottostante, sottratti i costi, ma non ci si aspetta che l investimento replichi la performance dell indice con assoluta precisione. I prodotti ETP comportano numerosi rischi inclusi, tra gli altri, rischi generali di mercato correlati all indice sottostante di riferimento, rischi di credito dovuti al provider degli swap sull indice utilizzati nell ETP, rischi da tasso di cambio, rischi da tasso d interesse, rischi d inflazione, rischi di liquidità, rischi legali e normativi. Gli ETP che offrono esposizioni corte o a leva giornaliere ( ETP Leveraged ) sono prodotti caratterizzati da rischi specifici che i potenziali investitori dovrebbero comprendere appieno prima di operare un investimento. La maggiore volatilità degli indici sottostanti e il mantenimento degli investimenti per periodi superiori a un giorno potrebbero incidere negativamente sulla performance degli ETP Leveraged. Di conseguenza, gli ETP Leveraged si rivolgono esclusivamente a investitori sofisticati dal punto di vista finanziario, i quali intendono adottare una view di breve periodo sugli indici sottostanti. Pertanto, Boost ETP LLP non promuove o commercializza prodotti ETP alla Clientela Retail. Gli investitori dovrebbero prendere visione delle sezioni del Prospetto intitolate "Fattori di rischio" e Panoramica economica dei titoli ETP per ulteriori dettagli in materia e riguardo agli altri rischi associati all investimento in ETP Leveraged, oltre a rivolgersi ai propri consulenti finanziari come necessario. Le informazioni di marketing illustrate nel presente documento sono state tratte da informazioni in genere messe a disposizione del pubblico e derivanti da fonti considerate attendibili. Tuttavia, Boost ETP LLP non offre alcuna garanzia riguardo all accuratezza o all esaustività delle stesse. Tutti i marchi registrati menzionati nel presente documento sono stati concessi in licenza d uso. Nessuno dei prodotti citati è stato sponsorizzato, avvallato, venduto o promosso da nessuno dei proprietari dei marchi registrati e i proprietari medesimi non offrono alcuna garanzia riguardo all opportunità d investire in un qualsivoglia prodotto ETP. +44 (0) info@boostetp.com