Relazione trimestrale al 30 settembre 2005 Buzzi Unicem S.p.A. Sede: Casale Monferrato (AL) Via Luigi Buzzi 6 Capitale sociale 118.265.497,80 Registro delle Imprese di Alessandria n. 00930290044
Indice Osservazioni sull andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo pag. 3 Prospetti contabili 8 Note di commento 11
OSSERVAZIONI SULL ANDAMENTO GESTIONALE ED I FATTI PIU SIGNIFICATIVI DEL PERIODO Andamento economico e finanziario Nei primi nove mesi dell anno, il mercato delle costruzioni si è mantenuto su elevati livelli in Italia, Stati Uniti e Messico, mentre la Germania ha confermato le difficoltà nel porre fine ad un ciclo negativo che dura ormai da alcuni anni. Tra i mercati dell Europa Centro Orientale, si segnala un evoluzione molto favorevole di Ucraina e Russia, cui si è contrapposta una fase di stabilità in Repubblica Ceca e Polonia. Si è manifestata una generalizzata pressione sui costi di produzione, guidata dai rincari dei combustibili. In Italia, tale fenomeno è stato particolarmente marcato e si è abbinato ad una diminuzione dei ricavi unitari, con conseguenze negative sulla redditività. Al contrario, negli Stati Uniti una congiuntura di mercato favorevole ha permesso, di conseguire un significativo miglioramento dei prezzi medi di vendita e quindi della redditività. A livello consolidato, le buone performance di Stati Uniti, Messico, Russia ed Ucraina hanno consentito di realizzare comunque risultati operativi in progresso rispetto allo stesso periodo del 2004. Nel periodo in esame, le vendite di cemento del gruppo si sono attestate a 24,6 milioni di tonnellate, +1,1% rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio; il significativo progresso dei volumi in Messico, Russia ed Ucraina ha compensato la contrazione in Germania, Repubblica Ceca e Polonia. Su livelli analoghi ai primi nove mesi del 2004 le vendite in Italia e Stati Uniti, questi ultimi penalizzati dagli uragani che hanno determinato un significativo rallentamento delle attività in settembre. Le vendite di calcestruzzo hanno raggiunto 11,7 milioni di metri cubi, +2,1% rispetto ai primi nove mesi del 2004. La contrazione in Italia e Germania è stata più che compensata dal miglioramento in tutti gli altri mercati, in particolare Stati Uniti e Repubblica Ceca. Il fatturato consolidato è stato di 2.195,9 milioni di euro (+4,7%) ed il margine operativo lordo 589,2 milioni (+9,9%); quest ultimo include proventi non ricorrenti per 40,2 milioni, di cui plusvalenze da cessione di partecipazioni per 47,4 milioni e oneri di ristrutturazione delle attività tedesche per 7,7 milioni. I cambiamenti nel perimetro di consolidamento hanno determinato una riduzione di 35,4 milioni di euro nel fatturato e di 5,8 milioni nel margine operativo lordo. L impatto delle variazioni dei tassi di cambio sulle due grandezze è stato negativo per 4,9 e 1,5 milioni rispettivamente. - 3 -
Gli ammortamenti sono ammontati a 168,6 milioni di euro, contro 156,2 milioni dello stesso periodo dello scorso esercizio; l aumento è dovuto agli oneri di ristrutturazione una tantum delle attività tedesche per 18,2 milioni sostenuti nel terzo trimestre. Il risultato operativo è aumentato da 380,0 milioni a 420,6 milioni, +40,6 milioni; escludendo tutte le componenti non ricorrenti, il risultato operativo è in progresso di 19,5 milioni (+5,1%). Gli oneri finanziari si sono attestati a 102,5 milioni, in linea con i primi nove mesi del 2004; le differenze passive su cambi hanno infatti compensato l apprezzabile e strutturale diminuzione del costo del servizio del debito (da 90,8 a 64,9 milioni, -28,5%). Per effetto di quanto esposto, l utile ante imposte è passato da 282,9 a 324,2 milioni di euro, mentre l utile netto di competenza è aumentato da 143,2 a 188,6 milioni. Si riporta qui di seguito la ripartizione del margine operativo lordo per mercati di presenza, in milioni di euro: Progressivo Terzo trimestre Margine operativo lordo Set-05 Set-04 Lug-Set 05 Lug-Set 04 Italia 193,3 205,0 92,1 75,7 Stati Uniti 196,0 144,5 80,5 74,1 Messico 56,5 46,6 20,5 17,0 Germania 35,9 48,6 13,6 22,7 Lussemburgo 18,5 23,9 6,3 9,4 Repubblica Ceca 35,5 29,7 17,6 14,3 Polonia 19,5 18,0 11,9 8,9 Ucraina 8,6 6,0 4,1 3,0 Russia 25,4 14,1 14,7 8,0 Elisioni 0,1-0,2-0,1-0,1 Totale 589,2 536,2 261,1 233,0 Il cash flow del periodo si è situato a 392,0 milioni di euro, ovvero 351,7 milioni al netto delle componenti non ricorrenti (331,2 milioni il corrispondente valore dei primi nove mesi del 2004). L indebitamento finanziario netto ammonta a 1.160,3 milioni di euro, in miglioramento di 115,1 milioni rispetto al dicembre 2004; nei primi nove mesi dell esercizio in corso, il gruppo ha investito 139,0 milioni, di cui 27,9 per l incremento della capacità produttiva, e distribuito dividendi per 65,9 milioni. L impatto dovuto alle variazioni dei tassi di cambio è stato negativo per circa 17 milioni. Il patrimonio netto del gruppo al 30 settembre 2005, inclusa la quota di terzi, ammonta a 2.006,8 milioni di euro, contro i 1.654,7 di fine 2004; ne deriva un rapporto indebitamento finanziario/patrimonio netto pari a 0,58 al 30 settembre 2005, in netto miglioramento rispetto allo 0,77 di fine 2004. - 4 -
Italia Nei primi nove mesi dell anno, le vendite di cemento sono in linea con lo stesso periodo dell anno precedente, a conferma di una domanda sempre robusta. I ricavi medi unitari sono invece inferiori di alcuni punti percentuali, per effetto di una contrazione iniziata nel settembre 2004 e protrattasi per tutta la prima parte del 2005; successivamente, si sono osservati lievi segnali di recupero, il cui consolidamento è auspicabile per compensare, almeno parzialmente, i significativi incrementi di costo nei fattori produttivi (combustibili e materie prime in particolare). Confermando la tendenza della prima metà dell anno, le vendite di calcestruzzo preconfezionato dei primi nove mesi sono diminuite del 3,5% rispetto allo stesso periodo del 2004, per il rallentamento delle forniture destinate alla realizzazione di grandi commesse. I prezzi medi di vendita sono in lieve miglioramento. Il fatturato in Italia è diminuito da 725,4 a 712,0 milioni di euro (-1,8%), mentre il margine operativo lordo è diminuito da 205,0 milioni a 193,3 milioni; nel terzo trimestre dell anno sono stati contabilizzati proventi non ricorrenti per 37,1 milioni, al netto dei quali il margine operativo lordo è in contrazione del 23,5%, a causa sia di prezzi di vendita meno favorevoli che dell aumento dei costi di produzione. I proventi non ricorrenti sono relativi alla cessione della partecipazione di minoranza (5%) posseduta da Buzzi Unicem SpA in E.On Italia Produzione SpA; acquirente é E.On. Kraftwerke GmbH, già azionista di controllo della società ed operatore internazionale di prima grandezza. La cessione rientra nell ambito dell intensa collaborazione fra Buzzi Unicem e E.On, che ha permesso di assicurare al nostro Paese un progetto industriale ed un investimento estero di rilevante interesse strategico ed economico, che si concretizzerà nella realizzazione di una centrale elettrica a gas naturale in Livorno Ferraris (VC). La cooperazione tra Buzzi Unicem e E.On proseguirà nella fase di realizzazione della centrale e fino al suo avvio e porterà alla definizione di nuove intese per garantire a Buzzi Unicem la fornitura di energia elettrica a condizioni migliori di quelle del mercato. Germania e Lussemburgo In Germania, le vendite di cemento dei primi nove mesi dell anno sono diminuite del 5,2%, mentre per quelle di calcestruzzo preconfezionato la contrazione è del 3,2%; i ricavi medi unitari hanno confermato il recupero del primo semestre dell anno, ma la debolezza del mercato non ha consentito di realizzare ulteriori ed apprezzabili miglioramenti. Il fatturato si è attestato a 363,0 milioni (367,8 milioni nei primi nove mesi del 2004 a perimetro omogeneo) ed il margine operativo lordo, dopo aver sostenuto oneri di ristrutturazione per 7,7 milioni di euro, è diminuito da 46,8 a 35,9 milioni. In Lussemburgo, le vendite di cemento e prodotti a base cementizia sono aumentate del 13,6%, con una diminuzione dei ricavi unitari di alcuni punti percentuali dovuta al diverso mix di prodotti. Il fatturato, pari a 108,7 milioni di euro, è in linea con lo stesso periodo dell anno precedente, mentre il margine operativo lordo, anche a causa dell aumento dei costi di produzione, è diminuito da 23,9 a 18,5 milioni. - 5 -
Europa Centro-Orientale Trainate da Russia ed Ucraina, le vendite di cemento nell area sono aumentate del 5,9%; i volumi di Repubblica Ceca e Polonia, pur inferiori ai primi nove mesi del 2004, hanno mostrato un recupero nel terzo trimestre, anche per l attenuarsi dell effetto statistico connesso alle modifiche del regime IVA nel maggio 2004. Si conferma un evoluzione favorevole dei prezzi medi di vendita in Russia ed Ucraina. Le vendite di calcestruzzo preconfezionato sono in aumento del 20,9%, soprattutto per il buon andamento in Repubblica Ceca. Il fatturato ed il margine operativo lordo realizzati nell area sono aumentati rispettivamente del 25,2% (da 226,2 a 283,2 milioni) e 31,2% (da 67,8 a 88,9 milioni); il progresso dei risultati è attribuibile alla Russia ed in misura minore a Repubblica Ceca ed Ucraina. Stati Uniti d America Nel periodo in esame, le vendite di cemento sono diminuite dell 1,6%; a parità di perimetro si registra un aumento del 3,1%. Alla notevole crescita dei volumi nel primo semestre, è seguito nel terzo trimestre un fisiologico rallentamento, acuito dall impatto negativo degli uragani che hanno colpito il Paese. Il miglioramento dei ricavi medi unitari si conferma significativo. Le vendite di calcestruzzo preconfezionato hanno registrato un progresso dell 11,9%. Il fatturato è aumentato da 565,4 milioni di euro a 616,9 milioni (+9,1%), mentre il margine operativo lordo, escludendo proventi non ricorrenti per 10,3 milioni relativi alla cessione di Glens Falls, è aumentato del 28,6%, da 144,5 a 185,7 milioni di euro. Le variazioni di perimetro hanno determinato una riduzione di 25,4 milioni di euro del fatturato e di 4,0 milioni del margine operativo lordo. Il miglioramento di redditività è attribuibile alla favorevole evoluzione dei prezzi. Messico (consolidamento al 50%) Le vendite di cemento della collegata Corporación Moctezuma, grazie al significativo contributo della nuova cementeria di Cerritos, sono aumentate del 25%; per contro sono risultati in flessione di alcuni punti percentuali i prezzi medi di vendita in valuta locale. Le vendite di calcestruzzo preconfezionato hanno progredito del 5,4%, con prezzi appena inferiori allo stesso periodo dello scorso esercizio. Il fatturato ed il margine operativo lordo presentano un miglioramento rispettivamente del 19,3% (da 99,4 a 118,5 milioni) e 21,3% (da 46,6 a 56,5 milioni); nonostante la lieve flessione dei prezzi, si conferma l eccellenza del rapporto tra margine operativo lordo e fatturato (da 46,9% nel 2004 a 47,7% nel 2005). Evoluzione prevedibile dell attività per l esercizio in corso In Italia, le vendite sono attese su livelli analoghi allo scorso esercizio; nonostante il recupero dei ricavi unitari in atto, per effetto di un aumento dei costi di produzione particolarmente penalizzante, la redditività al netto dei proventi non ricorrenti risulterà in diminuzione. - 6 -
In Germania, la domanda è debole e non sembra offrire, in quest ultimo scorcio d anno, ulteriori significative opportunità di recupero dei prezzi; i risultati operativi saranno comunque in linea con il 2004. Si confermano attese di un buon miglioramento della redditività complessiva relativa ai mercati dell Europa Centro-Orientale, in particolare Russia ed Ucraina. Negli Stati Uniti, la domanda si mantiene buona e le vendite si confermeranno in progresso sul 2004, con un utilizzo delle unità produttive del gruppo ai massimi livelli; il miglioramento dei ricavi medi unitari si tradurrà in un sensibile aumento della redditività. Sono positive anche le nostre aspettative per il Messico, trainato dalle maggiori vendite della nuova cementeria di Cerritos. A livello consolidato, per l intero 2005 ci attendiamo un miglioramento dei risultati operativi, al netto delle componenti non ricorrenti, grazie ai progressi di Stati Uniti, Messico ed Europa Centro-Orientale e alla minore attesa penalizzazione dovuta alle variazioni dei tassi di cambio. Casale Monferrato, 14 novembre 2005 p. Il Consiglio di Amministrazione Il Presidente ed Amministratore Delegato Alessandro BUZZI - 7 -
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ATTIVITA' (in migliaia di euro) 30.09.2005 30.06.2005 31.12.2004 Attività non correnti Avviamento 536.859 535.857 536.305 Altre attività immateriali 4.489 4.600 3.374 Immobili, impianti e macchinari 2.907.028 2.916.564 2.756.765 Investimenti immobiliari 7.058 7.068 9.613 Partecipazioni valutate a patrimonio netto 163.460 160.283 148.309 Attività finanziarie disponibili per la vendita 9.639 10.409 7.077 Crediti ed altre attività non correnti 111.074 136.886 114.063 Attività fiscali differite 74.101 65.018 53.094 3.813.708 3.836.685 3.628.600 Attività correnti Rimanenze 275.682 270.812 266.421 Crediti commerciali 559.130 594.090 476.227 Altri crediti 105.020 87.972 120.038 Attività finanziarie disponibili per la vendita 142.183 111.933 148.095 Disponibilità liquide 300.439 313.767 732.097 1.382.454 1.378.574 1.742.878 Totale Attività 5.196.162 5.215.259 5.371.478 PATRIMONIO NETTO Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della capogruppo Capitale sociale 118.262 118.258 117.490 Sovraprezzo delle azioni 375.801 375.738 365.081 Altre riserve 502.276 492.304 287.553 Utili portati a nuovo 699.302 592.080 625.563 meno, Azioni proprie (17.140) (17.140) (17.140) 1.678.501 1.561.240 1.378.547 Patrimonio netto di terzi 328.316 311.105 276.132 Totale Patrimonio netto 2.006.817 1.872.345 1.654.679 PASSIVITA' Passività non correnti Finanziamenti a lungo termine 1.433.208 1.493.706 1.484.659 Benefici per i dipendenti 345.064 364.253 352.625 Fondi per rischi ed oneri 236.656 241.214 239.327 Passività fiscali differite 470.352 474.306 410.910 Altri debiti non correnti 18.954 34.336 43.413 2.504.234 2.607.815 2.530.934 Passività correnti Quota corrente dei finanziamenti a lungo termine 18.674 18.385 122.766 Debiti verso banche a breve termine 79.963 121.147 522.278 Debiti commerciali 273.748 291.805 270.194 Debiti per imposte sul reddito 87.680 137.823 131.170 Altri debiti 225.046 165.939 139.457 685.111 735.099 1.185.865 Totale Passività 3.189.345 3.342.914 3.716.799 Totale Patrimonio netto e Passività 5.196.162 5.215.259 5.371.478-8 -
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (in migliaia di euro) Luglio - Settembre Gennaio - Settembre Anno 2005 2004 2005 2004 2004 Ricavi netti 813.707 783.645 2.195.893 2.097.169 2.771.598 Variazioni delle rimanenze (3.603) (8.897) (14.580) 910 20.840 Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 422 261 1.292 1.041 1.789 Altri ricavi operativi 13.816 21.895 44.639 68.428 94.644 Plusvalenze su cessione di partecipazioni 37.427-47.421 - - Materie prime, sussidiarie e di consumo (302.067) (286.861) (842.444) (803.108) (1.071.288) Servizi (166.353) (154.084) (469.744) (444.981) (597.154) Costi del personale (108.742) (105.671) (313.174) (317.347) (418.012) Altri costi operativi (23.491) (17.281) (60.127) (65.947) (103.277) Margine operativo lordo 261.116 233.007 589.176 536.165 699.140 Ammortamenti e svalutazioni (68.894) (53.116) (168.571) (156.180) (213.072) Risultato operativo 192.222 179.891 420.605 379.985 486.068 Oneri finanziari netti (33.541) (8.348) (102.491) (100.894) (133.200) Risultati delle partecipazioni valutate a patrimonio netto 3.161 1.923 6.074 3.827 (5.470) Utile prima delle imposte 161.842 173.466 324.188 282.918 347.398 Imposte sul reddito (38.332) (57.447) (100.799) (105.670) (134.454) Utile netto 123.510 116.019 223.389 177.248 212.944 Attribuibile a: - Azionisti della capogruppo 106.140 95.104 188.574 143.202 175.847 - Azionisti terzi 17.370 20.915 34.815 34.046 37.097 123.510 116.019 223.389 177.248 212.944-9 -
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (in migliaia di euro) 30.09.2005 30.06.2005 31.12.2004 Disponibilità ed attività finanziarie a breve 450.224 435.002 886.382 Debiti finanziari a breve (173.551) (161.281) (662.199) Disponibilità netta 276.673 273.721 224.183 Attività finanziare a medio e lungo termine 6.518 3.817 4.838 Debiti finanziari a medio e lungo termine (1.443.538) (1.501.006) (1.504.415) Posizione finanziaria netta (1.160.345) (1.223.468) (1.275.394) - 10 -
NOTE DI COMMENTO La relazione consolidata relativa al 30 settembre 2005 viene redatta, per quanto riguarda i criteri di iscrizione e di valutazione, in ottemperanza ai principi contabili internazionali IFRS emessi dallo IASB ed omologati dall Unione Europea, così come richiesto dal Regolamento Emittenti n. 11971, emesso dalla Consob il 14 maggio 1999 e successive modificazioni, già utilizzati in sede di First Time Adoption ( FTA ) e per la stesura della relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2005, alla quale si rinvia per ulteriori dettagli. Il contenuto della presente relazione corrisponde ai criteri stabiliti nell Allegato 3D allo stesso Regolamento Emittenti n. 11971, in conformità alla delibera Consob n. 14990 del 14 aprile 2005. La redazione del bilancio intermedio richiede da parte della direzione l effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, delle attività e delle passività di bilancio e sull informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. Se nel futuro tali stime e assunzioni, che sono basate sulla miglior valutazione da parte della direzione, dovessero differire dalle circostanze effettive, verrebbero modificate in modo appropriato nell anno in cui le circostanze stesse variano. Le voci del conto economico e di stato patrimoniale consolidato al 30 settembre 2005 sono comparabili con le corrispondenti voci dell'esercizio precedente riportate per confronto, in quanto anch esse rappresentate nel rispetto dei principi contabili internazionali IFRS emessi dall International Accounting Standards Board ed omologati dall Unione Europea. L'area di consolidamento del gruppo non ha subito variazioni di rilievo nei primi nove mesi dell esercizio 2005, salvo la cessione del 50% di Glens Falls Lehigh Cement Co. (USA) effettuata ad inizio esercizio ed alcuni cambiamenti minori nell ambito del gruppo Dyckerhoff. Per le informazioni relative alla prevedibile evoluzione dell attività per l esercizio in corso rimandiamo alla sezione Osservazioni sull andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo. Si segnala infine che le transazioni con parti correlate sono avvenute a condizioni di mercato. * * * Il patrimonio netto di pertinenza del gruppo al 30 settembre 2005 ammonta a 1.678,5 milioni di euro, in aumento di 299,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2004, dopo dividendi distribuiti dalla capogruppo pari a 57,5 milioni. Oltre all utile netto del periodo di 188,6 milioni, l'incremento è principalmente dovuto alla variazione positiva di 155,9 milioni nelle differenze di conversione, causata dall'indebolimento dell'euro rispetto al dollaro, e all aumento di capitale attraverso conversione di obbligazioni per 11,4 milioni. - 11 -
Nei primi nove mesi del 2005 i ricavi netti ammontano a 2.195,9 milioni di euro. L aumento del 4,7% rispetto allo stesso periodo del 2004 è dovuto a variazioni sfavorevoli nei tassi di cambio per lo 0,2%, alla favorevole congiuntura dei mercati per il 6,6% ed alla riduzione dell area di consolidamento per l 1,7%, La ripartizione dei ricavi secondo settori di attività ed aree geografiche è la seguente: (in migliaia di euro) Cemento e Calcestruzzo Attività clinker e aggregati correlate TOTALE Italia 309.762 399.115 2.361 711.238 Europa Occidentale 272.997 193.014-466.011 Europa Centro-Orientale 180.115 103.076-283.191 Stati Uniti 526.699 80.298 9.937 616.934 Messico 87.801 30.718-118.519 1.377.374 806.221 12.298 2.195.893-12 -