L osservatorio economico Testi e tabelle estratti dai rapporti sull economia della Fondazione Istituto di ricerca dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili a cura di Tommaso Di Nardo ANALISI CONGIUNTURALE Nell ultimo bollettino mensile (novembre 2010), la Banca Centrale Europea, nel conservare l orientamento accomodante della politica monetaria lasciando invariati i tassi di interesse, manifesta aspettative di crescita positiva e moderata per il secondo semestre del 2010, sostenute sia da una ripresa delle esportazioni sia da una crescita della domanda interna del settore privato. Anche se, afferma ancora la Bce, ci si attende che la ripresa dell attività sia frenata dal processo di aggiustamento dei bilanci in corso in diversi comparti. Nuove stime Eurostat mostrano un rallentamento della crescita nel terzo trimestre del 2010, +0,4% dopo il +1% del secondo trimestre, guidato dalla Germania, +0,7% dopo il +2,3% del secondo trimestre. Il rallentamento della crescita nel terzo trimestre è una tendenza globale, come mostrano anche i dati di Stati Uniti e Giappone. Gli Stati Uniti, infatti, passano dal +3,2% al +0,6%, mentre il Giappone passa dal +4,1% al +0,9%. Si tratta, comunque, di un rallentamento atteso e inferiore al previsto. La Bce, infatti, ha rivisto le proprie stime di crescita dell area euro per il 2010 portandole dal +1,6% al +1,7%. Anche le stime di crescita della Commissione europea per il 2010 sono state riviste al rialzo, dal +0,9% indicato a maggio, al +1,7% di novembre. La congiuntura italiana, come mostrano i grafici dell Osservatorio, segue gli andamenti europei, pur facendo registrare tassi di crescita inferiori alla media europea. Migliora in generale il clima di fiducia in tutti i settori e si osserva una ripresa moderata delle esportazioni. Non bene, invece, le vendite al dettaglio e i dati sull occupazione. Secondo le stime della Commissione europea, nel corso del 2010, l economia italiana crescerà dell 1,1%, mentre quella tedesca crescerà del 3,4%. Profonde riforme risultano particolarmente necessarie - sostiene la Bce nel suo Bollettino - nei paesi che in passato hanno subito una perdita di competitività o che al momento soffrono di disavanzi nei conti pubblici e disavanzi esterni elevati. Rapporto d autunno Riccardo Pellegrini Natura morta con melograni e uva 129
INDICATORI DI FIDUCIA Clima di fiducia dei consumatori indice grezzo Isae 1980=100 Ottorino Garosio - Vecchietti 107,0 10 Clima di fiducia dei consumatori indice destagionalizzato Isae 1980=100 107,0 10 Clima di fiducia dei consumatori indice corretto Isae 1980=100 Clima di fiducia imprese manifatturiere indice destagionalizzato Isae 2000=100 107,0 10 85,0 75,0 7 130
Fausto Schena - Preseglie Clima di fiducia imprese di servizi indice Isae serie storica mensile gennaio 2003 - novembre 2010 13 12 7 Clima di fiducia imprese di Commercio indice Isae destagionalizzato 2000=100 serie storica mensile gennaio 2003 - novembre 2010 LA CONGIUNTURA ITALIANA Produzione industriale 85,0 85,0 (indice destagionalizzato in base 2005=100) Occupazione nelle Grandi Imprese indice destagionalizzato (al lordo C.I.G.) 98,0 96,0 (indice in base 2005=100) Vincenzo Romanelli - Nevicata 131
Retribuzione Lorda Media per dipendente Grandi Imprese indice grezzo Retribuzioni contrattuali orarie serie storica mensile ottobre 2008 - ottobre 2010 1 17 16 15 14 13 12 114,0 11 108,0 (indice in base 2005=100) (indice in base 2005=100) Inflazione Tasso di inflazione (NIC compresi i tabacchi) annuale tendenziale serie storica mensile ottobre 2008 - ottobre 2010 3,5 2,5 1,5 0,5 Vendite al dettaglio Tasso di crescita annuale indice grezzo - - - -4,0 Giulio Mottinelli - Paesaggio autunnale 132
Commercio con l estero Tasso di crescita import-export dati grezzi tendenziale Commercio estero con i Paesi dell UE Tasso di crescita import-export dati grezzi tendenziale 4 1 3 5,0 2 1-1 -15,0-2 -1-25,0-2 -3-35,0-3 -4 esportazioni importazioni esportazioni importazioni Commercio estero con i Paesi extra UE Tasso di crescita import-export dati grezzi tendenziale 3 2 1-1 -2-3 -4 esportazioni importazioni Prodotto Interno Lordo Tasso di crescita congiunturale - - - Giacomo Bergomi - Nevicata 133
Prodotto Interno Lordo Tasso di crescita tendenziale Valore aggiunto ai prezzi base Tasso di crescita congiunturale 7,0 4,0 5,0 - - - -4,0-6,0 industria servizi 1 Valore aggiunto ai prezzi base Tasso di crescita tendenziale 59,5 Tasso di occupazione 15-64 anni serie storica mensile gennaio 2004 - ottobre 2010 dati destagionalizzati 5,0 59,0 58,5 58,0 57,5-1 57,0-15,0 industria servizi 56,5 Antonio Di Prata - Paesaggio 134