UIPOL GRUPPO SPA Segnaliamo che Unipol Gruppo SpA (UIIM), sta emettendo un nuovo Senior Unsecured in Euro con scadenza 29/11/2027. La size sarà di 500mln. L emissione sarà un tasso fisso con stacco annuale e uscirà, secondo gli spread iniziali, con un margine aggiuntivo di 270 bps oltre la curva Swap. Taglio minimo 100k e incremento minimo 1k. L Emittente gode di un rating Ba2 negativo per Moody s e BB+ stabile per Fitch. Il titolo in termini di RWA peserà il 100% e non sarà eleggibile BCE. La compagnia assicuratrice attualmente capitalizza circa 2.7bln con un debito netto di 6.5bln con ricavi per 16.4bln e un rapporto ET DEBT/EBIT di 7x. Unipol Gruppo 29/11/2027 Tasso Gerarchia Spread Iniziali Ms+270 Taglio/Incr. Minimo Rating (Mdy s/s&p/fitch) Ba2/R/BB+ Eleggibile Limite Consigliato Ms+255 Il seguente grafico mostra gli Spread con la curva Swap dei titoli presenti sul mercato rapportati con la nuova emissione. 300.00 Unipol vs comp 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 09/2017 02/2019 06/2020 10/2021 03/2023 07/2024 12/2025 04/2027 09/2028 (50.00) P. IVA: 02582181208 - Reg. Imprese 229 - Aderente al F.do azionale di Garanzia Roma Via di ovella 22, 0019 - tel +39 06 326 50128 - fax +39 02 006 32695
AIG FIXED 1.500 08/06/2023 44.31 AMERICA ITL GROUP BBB+ Baa1 BBB+ 50.0% Insurance AIG FIXED 1.875 21/06/2027 76.70 AMERICA ITL GROUP BBB+ Baa1 BBB+ 50.0% Insurance AO FIXED 2.875 14/05/2026 64.82 AO PLC A- Baa2 BBB+ 50.0% Insurance LIBMUT FIXED 2.750 04/05/2026 84.77 LIBERTY MUTUAL GROUP IC BBB Baa2 BBB-u 50.0% Insurance LIBMUT FIXED 2.750 04/05/2026 84.99 LIBERTY MUTUAL GROUP IC BBB Baa2 BBB-u 50.0% Insurance SAMPFH FIXED 1.125 24/05/2019-3.24 SAMPO OYJ - Baa1-50.0% Y Insurance SAMPFH FIXED 1.500 16/09/2021 8.21 SAMPO OYJ - Baa1-50.0% Y Insurance SAMPFH FIXED 1.000 18/09/2023 24.56 SAMPO OYJ A- Baa1-50.0% Y Insurance SAMPFH FIXED 1.250 30/05/2025 37.65 SAMPO OYJ A- Baa1-50.0% Y Insurance WLTW FIXED 2.125 26/05/2022 45.46 TRIITY ACQUISITIO PLC BBB Baa3 BBBu 50.0% Insurance UIIM FIXED 3.000 18/03/2025 220.15 UIPOL GRUPPO SPA R Ba2 BB+ 100.0% Insurance UIIM FIXED 4.375 05/03/2021 101.22 UIPOL GRUPPO SPA R Ba2 BB+ 100.0% Insurance UIIM FIXED - 29/11/2027 270.00 UIPOL GRUPPO SPA R Ba2 BB+ 100.0% Insurance Come notiamo dal grafico la nuova emissione offre un rendimento superiore alla media di settore/rating, considerando inoltre la fame di rendimento del mercato crediamo che il titolo possa apprezzarsi nei giorni successivi alla quotazione. Consigliamo un limite di MS+255bps per un rendimento del 3.35% circa. P. IVA: 02582181208 - Reg. Imprese 229 - Aderente al F.do azionale di Garanzia Roma Via di ovella 22, 0019 - tel +39 06 326 50128 - fax +39 02 006 32695
IMOBILIARIA COLOIAL SOCIMI, SA Segnaliamo che Inmobiliaria Colonial Socimi, SA (UIIM), sta emettendo due nuovi Senior Unsecured in Euro con scadenza 28/11/2025 e 28/11/2029. La size sarà di 500mln per il 2025 e 300mln per il 2029. Le emissioni saranno a tasso fisso con stacco annuale e usciranno, secondo gli spread iniziali, con un margine aggiuntivo di 130/135 bps(2025) e di 160/165bps(2029) oltre la curva Swap. Taglio minimo 100k e incremento minimo 1k. L Emittente gode di un rating Baa2 negativo per Moody s e BBB stabile per S&P. Il titolo in termini di RWA peserà il 50% e non sarà eleggibile BCE. La società Inmobiliaria Colonial Tasso Gerarchia Spread Iniziali Taglio/Incr. Minimo Rating (Mdy s/s&p/fitch) Eleggibile Limite Consigliato 28/11/2025 MS+130/135 Baa2/BBB/R MS+110 28/11/2029 Ms+160/+165 Baa2/BBB/R Ms+145 di Real estate opera in tutta Europa e capitalizza 3.bln. Il core business si sviluppa attraverso il possesso e l affitto di uffici. Il debito netto ammonta a 3.6bln con ricavi per 270mln circa e un EBITDA a 215mln che significa una marginalità dell 80%. Il seguente grafico mostra gli Spread con la curva Swap dei titoli presenti sul mercato rapportati con la nuova emissione. COLMS vs Comp 180.00 160.00 Comp IMOBILIARIA COLOIAL SO 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 09/2017 02/2019 06/2020 10/2021 03/2023 07/2024 12/2025 04/2027 09/2028 01/2030 06/2031 P. IVA: 02582181208 - Reg. Imprese 229 - Aderente al F.do azionale di Garanzia Roma Via di ovella 22, 0019 - tel +39 06 326 50128 - fax +39 02 006 32695
Comp: COLSM: HMSOL FIXED 2.750 26/09/2019 8.57 HAMMERSO PLC - Baa1 A- 50.0% Y CITCO FIXED 3.750 24/06/2020 14.71 CITYCO OYJ BBB Baa1-50.0% Y BALDER FIXED 1.125 14/03/2022 58.80 FASTIGHETS AB BALDER BBB Baa3-50.0% MRLSM FIXED 2.375 23/05/2022 58.12 MERLI PROPERTIES SOCIMI BBB Baa2-50.0% HMSOL FIXED 2.000 01/07/2022 32.95 HAMMERSO PLC - Baa1 A- 50.0% Y WPC FIXED 2.000 20/01/2023 83.94 WP CAREY IC BBB Baa2-50.0% HMSOL FIXED 1.750 15/03/2023 46.82 HAMMERSO PLC - Baa1 A- 50.0% Y SEGPLP FIXED 1.250 25/10/2023 76.26 SELP FIACE SARL - Baa2 BBB+ 50.0% Y DLR FIXED 2.625 15/04/2024 81.54 DIGITAL EURO FICO BBB Baa2 BBB 50.0% VVOYHT FIXED 1.500 19/06/2024 81.85 KOJAMO OYJ - Baa2-50.0% Y WPC FIXED 2.250 19/07/2024 92.50 WPC EUROBOD BV BBB Baa2-50.0% Y BALDER FIXED 1.875 14/03/2025 91.74 FASTIGHETS AB BALDER BBB Baa3-50.0% GYCGR FIXED 1.500 17/04/2025 51.24 GRAD CITY PROPERTIES SA BBB+ Baa1-50.0% MRLSM FIXED 1.750 26/05/2025 97.96 MERLI PROPERTIES SOCIMI BBB Baa2-50.0% Y GMGAU FIXED 1.375 27/09/2025 71.33 GOODMA AUSTRALIA FI BBB+ Baa1-50.0% GMGAU FIXED 1.375 27/09/2025 69.38 GOODMA AUSTRALIA FI BBB+ Baa1-50.0% SEGPLP FIXED 1.500 20/11/2025 88.75 SELP FIACE SARL - Baa2 BBB+ 50.0% BALDER FIXED 1.875 23/01/2026 99.36 FASTIGHETS AB BALDER BBB Baa3-50.0% GYCGR FIXED 1.375 03/08/2026 63.82 GRAD CITY PROPERTIES SA BBB+ Baa1-50.0% Y MRLSM FIXED 1.875 02/11/2026 108.52 MERLI PROPERTIES SOCIMI BBB Baa2-50.0% Y COLSM FIXED 1.863 05/06/2019 18.07 IMOBILIARIA COLOIAL SO BBB - - 50.0% COLSM FIXED 2.728 05/06/2023 56.64 IMOBILIARIA COLOIAL SO BBB - - 50.0% COLSM FIXED 1.450 28/10/2024 98.02 IMOBILIARIA COLOIAL SO BBB - - 50.0% COLSM FIXED - 28/11/2025 130.00 IMOBILIARIA COLOIAL SO BBB - - 50.0% COLSM FIXED - 28/11/2029 160.00 IMOBILIARIA COLOIAL SO BBB - - 50.0% Come notiamo dal grafico le nuove emissioni offrono un rendimento superiore alla media. Pertanto consigliamo di inserire un ordine di acquisto al fine di un veloce apprezzamento dei titoli sul mercato secondario. Limiti consigliati: MS+110(2025); MS+145(2029) P. IVA: 02582181208 - Reg. Imprese 229 - Aderente al F.do azionale di Garanzia Roma Via di ovella 22, 0019 - tel +39 06 326 50128 - fax +39 02 006 32695
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