Strumento Finanziario Garanzia supportata dal PSR. Firenze 15 Maggio 2019

Documenti analoghi
Piattaforma di Garanzia Multiregionale AGRI Italia

PIATTAFORMA DI GARANZIA MULTIREGIONALE AGRI Italia

Le garanzie FEI supportate da fondi strutturali e d investimento

Fondo Europeo per gli Investimenti

Credito agrario: benefici, agevolazioni e costi per le imprese agricole

Il Fondo Europeo per gli Investimenti e gli strumenti finanziari a sostegno delle imprese

La BEI a supporto dell agricoltura. Ferran Minguella Banca europea per gli investimenti

Intervento Investimenti nella trasformazione, commercializzazione e/o nello sviluppo dei prodotti agricoli - strumenti finanziari

Andrea Comacchio Regione del Veneto LEGNARO - 8 marzo 2017

o Sono ammesse le spese considerate ammissibili ai sensi del Regolamento (UE) n. 1305/2013, ed in particolare dell articolo 45 di tale Regolamento.

Roma, 1 dicembre 2016

Modifica PSR, VERS 3.1 Scheda di notifica

PROGRAMMA DI SVILUPPO RURALE DEL VENETO Modifica PSR, VERS 4.2 Scheda di notifica. Reg. (UE) n.1305/2013

Gli strumenti di sostegno agli investimenti e forme di garanzia

Il Gruppo BEI a supporto degli Strumenti Finanziari con dotazione FEASR. Roma, 13 giugno 2016

Il credito agrario in Emilia-Romagna Bologna 12 aprile 2019 Valtiero Mazzotti

JEREMIE under the ESF - Experiences of the Sicilian region

Getting capital for your business: what you need to know. Federica Frattali Marketing Dpt Roma, 14 maggio 2014

Banca europea per gli investimenti

Investire in ricerca e capitale umano nel Mezzogiorno

Il Fondo Europeo per gli Investimenti (FEI) Strumenti finanziari a sostegno delle PMI. Mestre - 19 Novembre 2015

MODIFICHE AL PSR DELLA REGIONE TOSCANA. Elenco richieste di emendamenti Strumenti Finanziari ex art. 11-b

Politiche UE a sostegno del capitale di rischio delle PMI

Il ruolo del FEI a supporto delle PMI: un approccio innovativo per i Confidi

UNA NUOVA FINANZA PER L INNOVAZIONE

I bracci operativi del Piano Juncker: BEI e FEI

Il Gruppo BEI in Italia. Roma, 13 ottobre 2015

Strumenti finanziari FEASR in Emilia - Romagna. Valtiero Mazzotti Regione Emilia-Romagna

PSR per l Umbria Comitato di Sorveglianza Esito consultazione scritta del 1 dicembre 2016

Il Fondo Europeo per gli Investimenti (FEI) Strumenti finanziari a sostegno delle PMI. Milano - 18 Novembre 2015

GLI STRUMENTI FINANZIARI ISMEA

2i per l Impresa: Innovazione & Internazionalizzazione. Guida al programma per le aziende che investono per la crescita all estero e l innovazione

CDP e FEI per le PMI: 2i per l impresa cartolarizzazioni ed altri strumenti. Milano, 12 maggio 2016

Finanza FEI. 21 Aprile 2016

Modifiche alla versione 4.1 del PSR

IL PIANO JUNCKER UN OPPORTUNITA ANCORA APERTA CREDITO AL CREDITO 2016

Il Fondo Europeo per gli Investimenti (FEI) Strumenti finanziari a sostegno delle PMI. Udine 12 Maggio 2016

Materiale di supporto Focus sulle iniziative CDP a supporto delle imprese per il tramite dei Confidi

TRANCHED COVER E NUOVI STRUMENTI FINANZIARI DELLA UE

Piano Juncker per le PMI: il ruolo di CDP come Istituto Nazionale di Promozione. Milano, 11 giugno 2018

Linee di Intervento del FEI ai fini della mitigazione del rischio Confires 26 Febbraio 2015

Le misure a sostegno degli investimenti innovativi: uno sguardo d assieme. Dott. Guerino Di Pietro

IL PROGETTO AGRISVILUPPO A SUPPORTO DELLE FILIERE AGRICOLE ITALIANE

STRUMENTO DI GARANZIA INNOVFIN

Il Plafond Beni Strumentali nell ambito dei prodotti CDP a sostegno dell economia

Gli strumenti a supporto dell Innovazione di Impresa

Creval for AGRI Italy Platform

Proposte di modifica

Il FEI e i Confidi: una collaborazione consolidata a supporto delle PMI Italiane

UMBRIA. REGIONE UMBRIA "Contributi per miglioramento qualità dei prodotti agricoli e alimentari"

I servizi finanziari per gli investimenti in ricerca e innovazione. Fondo Europeo per gli Investimenti

Gli strumenti finanziari nella programmazione POR FESR di Regione Lombardia. Seduta Tecnica del Comitato di Sorveglianza 23 maggio 2018

Il Fondo Europeo per gli Investimenti Strategici (EFSI)

Il sostegno agli investimenti attraverso la BEI

Delibera della Giunta Regionale n. 606 del 03/10/2017

Opportunità messe a disposizione dalla BEI attraverso gli intermediari finanziari per le PMI

La Legge Sabatini FVG e gli altri strumenti di agevolazione regionali e possibilità di cumulo

Il FEI e i Confidi: una collaborazione consolidata a supporto delle PMI Italiane

1 d) l acquisto di nuovi macchinari, impianti tecnologici o attrezzature da impiegare nel ciclo di lavorazione,

Modalità di intervento di CDP nel settore agricolo e agroalimentare. Livio Schmid Cassa Depositi e Prestiti

sostegno a investimenti nella creazione e nello sviluppo di attività extra-agricole

Credito d imposta per i nuovi investimenti e per la crescita dimensionale delle imprese Regione Sicilia - Legge Regionale n.

PRODOTTI DI FINANZIAMENTO PER LE IMPRESE

I Servizi ISMEA per i giovani imprenditori agricoli

TIPO INTERVENTO 4.2.1

I bracci operativi del Piano Juncker: BEI e FEI

BPER Banca per le imprese innovative

6.4 - sostegno a investimenti nella creazione e nello sviluppo di attività extra-agricole

BEI Elena. efficienza energetica, mobilita sostenibile e energie rinnovabili A cura di. BRESCIA 25 ottobre 2016

Strumenti per l accesso l credito bancario

Misura M19. Sostegno allo sviluppo locale LEADER (da art. 42 a 44) Interventi

Piano Juncker: il ruolo di CDP come Istituto Nazionale di Promozione. novembre 2018

Studio a supporto della valutazione ex-ante degli Strumenti finanziari del PON "Ricerca e Innovazione" INTRODUZIONE

I bracci operativi del Piano Juncker: BEI e FEI

Il sistema degli incentivi in Italia e la nuova vision di Industria 4.0

CREDITO AGRICOLO Fondo a favore delle PMI

ConfiRes La strategia della Regione Lazio per il sostegno al credito: un nuovo ruolo per la finanziaria regionale. Firenze febbraio 2018

Il ruolo delle banche nella nuova programmazione : il progetto speciale «Banche 2020» Genova, 25 novembre 2013

Fondo Europeo per gli Investimenti (FEI) InnovFin SME Guarante e Facility

Agevolazioni per investimenti Industria 4.0. Agevolazioni nazionali

Ministero dello Sviluppo Economico

WORKSHOP OPPORTUNITA E STRUMENTI PER IL FINANZIAMENTO DELL ECONOMIA LOCALE MARZO 2014 Intervento dott. Sandro Di Cicco

SCHEDA AZIONE 1.4 PROCEDURA DI ATTUAZIONE BANDO

Strumenti finanziari ISMEA. Imperia, aprile 2016

Opportunità nel Private Equity: Fondi di Fondi e Mandati di Gestione

I bracci operativi del Piano Juncker: BEI e FEI

ASSE III AZIONE III.3.C.1.1 E APPROVAZIONE DEI CRITERI APPLICATIVI POR FESR

Bando Efficienza Energetica. D.M. 5 dicembre 2013

La Mitigazione del rischio di credito. in UniCredit Capital Optimization UniCredit SpA

Finanza Innovativa e Banche Locali Febbraio 2008 Giuseppe Mistretta Pres. Banca Don Rizzo

CONTRIBUTI PER L ACQUISTO DI MACCHINARI

SCHEDA INFORMATIVA NAZIONALE: ITALIA

Il ruolo di CDP a supporto delle imprese in sinergia con il sistema dei Confidi

Gli interventi della BEI per la lotta al cambiamento climatico

COMITATO DI SORVEGLIANZA POR FESR

ALLEGATO 1 P S R PUGLIA CCI 2014IT06RDRP020...

Transcript:

Strumento Finanziario Garanzia supportata dal PSR Firenze 15 Maggio 2019

Indice Presentazione del FEI Gli strumenti finanziari supportati da Fondi ESI Garanzie per il credito ai beneficiari dei PSR

Il Fondo Europeo degli Investimenti in sintesi Una istituzione orientata ai valori, con uno staff di oltre 500 professionisti, impegnata nell attuazione delle politiche dell Unione Europea e attenta alla sostenibilità finanziaria. Rating AAA Azionisti 58,645% Banca Europea degli Investimenti (BEI), 29,710% Commissione Eruopea (EC), 11,645% Istituzioni finanziarie pubbliche e private (tra cui CDP SpA) Solidità patrimoniale 4.5 miliardi di EUR da parte delle tre principali agenzie Oltre 20 anni di esperienza di mercato a supporto delle PMI 3

L impatto del FEI Siamo il primo fornitore di finanza per le PMI in Europa Impegni totali* EUR 10.1mld (2018) EUR 9.3mld (2017) EUR 9.45mld (2016) EUR 7 mld (2015) EUR 3.3mld (2014) Volumi mobilizzati* EUR 43.7mld (2018) EUR 35.4mld (2017) EUR 42.7mld (2016) EUR 26.9mld (2015) EUR 13.9ml (2014) PMI supportate più di 1.5 milioni dal 1994 280,000 nel 2018 2.8m posti di lavoro supportati nel 2018 Partners 600 fondi di private equity 400 banche commerciali e promozionali di sviluppo e istituzioni di garanzia * In equity, garanzie, cartolarizzazioni e finanza sociale 4

Helping businesses at every stage of their development Portfolio Guarantees & Credit Enhancement Public Stock Markets VC Funds, Lower Mid-Market & Mezzanine Funds Social Impact Funds VC Seed & Early Stage Microcredit Business Angels, Technology Transfer PRE-SEED PHASE SEED PHASE START-UP PHASE EMERGING GROWTH DEVELOPMENT SME Development Stages HIGHER RISK LOWER RISK 5

Indice Introduzione al FEI Gli strumenti finanziari supportati da Fondi ESI Garanzie per il credito ai beneficiari dei PSR

Base legale e vantaggi La disciplina degli strumenti finanziari è fissata nel Regolamento 1303/2013 (Reg. CPR) contenente le disposizioni comuni dei Fondi Strutturali e di Investimento Europei (Fondi SIE) e negli atti delegati e regolamentari relativi Norme specifiche relative all implementazione di strumenti finanziari sono contenute nei regolamenti dei diversi Fondi SIE (ad es. Reg. CE 1305/2013 per il FEASR) I principali obiettivi e vantaggi per i quali nel periodo di programmazione 2014/2020 la Commissione ha previsto e incentiva il ricorso agli strumenti finanziari (es. art. 59.4 sub d) del Reg. CE 1305/2013) sono: L integrazione del supporto attraverso i contributi a fondo perduto per rafforzare una cultura basata sull imprenditorialità e sulla sostenibilità (e bancabilità) dei progetti supportati Un aumento delle risorse disponibili attraverso l effetto «leva» e la mobilitazione di finanza privata per aumentare l impatto dei programmi Una migliore qualità dei progetti finanziati, che quando supportati da strumenti finanziari devono essere in grado di produrre cash-flow positivi e superare una valutazione di tipo bancario Un più efficace uso delle risorse pubbliche per perseguire gli obiettivi di policy grazie all uso di strumenti rotativi: una volta rientrate le risorse diventano infatti riutilizzabili 7

Indice Introduzione al FEI Gli strumenti finanziari supportati da Fondi ESI Garanzie per il credito ai beneficiari dei PSR

Un sistema di garanzie per il credito ai beneficiari dei PSR Il mercato del credito è caratterizzato in questo momento da un ampia disponibilità di liquidità, ma con basso appetito e/o difficoltà ad assumere rischio da parte degli operatori finanziari In particolare in Italia si registra una limitata offerta di strumenti di garanzia anche supportati da risorse pubbliche a favore del settore agricolo, con l eccezione degli strumenti offerti da ISMEA. Gli strumenti di garanzia rispetto ad altri strumenti finanziari consentono una leva finanziaria molto maggiore; ad esemio rispetto agli strumenti di c.d. funded risk sharing, ma richiedono soglie minime quantitative e di scala che hanno reso strategica la mobilizzazione di risorse del Gruppo BEI e la scelta di uniformare lo strumento tra diverse Regioni. Gli istituti di credito rappresentano l esigenza di poter accedere a sistemi di garanzia con regole semplici ed omogenee. 9

FI Risk FI Risk FI Risk FI Risk FI Risk FI Risk Lo schema di funzionamento della garanzia Guarantee Fee funzione del prezzo dei prenditori di rischio Senior pricing Regione 1 Senior (BEI/CDP/FEI) Regione N Senior (BEI/CDP/FEI) Tranching EIF Guarantee 1 Guarantee Rate 50% Loan by Loan Guarantee Fee IF 1 Finanziamenti IF 2 0% pricing FEASR FEASR Tranching EIF Guarantee 2 Guarantee Fee Guarantee Rate 50% Loan by Loan Finanziamenti 10

Lo schema di funzionamento della garanzia Il FEI ha selezionato intermediari finanziari che a fronte della garanzia si sono impegnati in tempi e condizioni contrattualmente definiti ad erogare prestiti ai beneficiari del PSR eleggibili, per spese eleggibili Gli intermediari finanziari devono offrire ai beneficiari dei prestiti garantiti condizioni migliorative rispetto a quelle che sarebbero previste per prestiti non garantiti (tassi di interesse inferiori e/o minori richieste di garanzie collaterali) Trattandosi di una di garanzia uncapped è stato necessario combinare risorse del PSR con altre risorse (del FEI e possibilmente di BEI e CDP) La garanzia è stata strutturata con la finalità di: Prevedere condizioni semplici, certe ed omogenee Generare capital relief ai sensi delle normative vigenti sul capitale da accantonare a fronte degli impieghi (a determinate condizioni la garanzia del FEI genera capital relief sui prestiti garantiti) e consentire un trasferimento del beneficio alle imprese 11

La selezione degli intermediari finanziari 24/01/2018 Start of EoI 15/10/2018 Extension of EoI 31/01/2019: End EoI 12/03/2019: Investment Com.. 18/07/18 04/02/19 01/03/19 18/07/18 10/12/18 18/04/19 01/10/18 10/12/18 24/12/18 15/10/18 05/03/19 11/03/19 15/10/18 26/03/19 08/04/19 31/01/19 11/03/19 25/03/19 31/01/19 13/03/19 Expression of Interest Approval Signing of the Agreement 12

Il Progetto in Toscana EURm MPV Minimum Target: APV 12/2023 Volumes per FI EURm CREDEM CREVAL ICCREA BPP BPPB Cambiano MPS* MPV 12.0 3.0 37.0 - - 35.0 60.0 APV Initial 2.4 0.6 1.9 - - 3.5 3.0 Target: APV 5.3 1.7 11.8 - - 15.6 22.0 Risk distribution on the Target APV EUR 56.5m 56,5 EIF (with EIB and CDP) 19.3m 28.2m 35,4 FLP 8.9m Non FI Risk FI Risk MPV: volumi massimi teorici per Banca, rilasciati solo fino a concorrenza delle risorse effettivamente disponibili 13

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Principali caratteristiche del prodotto (1/3) Garanzia di portafoglio loan-by-loan Finanziamenti automaticamente coperti dalla garanzia nella misura in cui rispettano i criteri definiti nell accordo di garanzia A fronte di una Guarantee Fee sotto-mercato Grazie alle contribuzioni regionali FEASR offerte allo 0% ed al prezzo competitivo dei contributori rischio senior Minimo trasferimento del beneficio Obiettivo del programma riduzione del tasso d interesse: In relazione alla porzione di finanziamento garantita, IF potrà sostituire il costo del rischio di credito ed il costo del capitale standard (in assenza di copertura del rischio) con la Guarantee Fee Comporta una riduzione netta del costo del debito per i prenditori finali e/o riduzione del livello di collaterale richiesto 14

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Principali caratteristiche del prodotto (2/3) Eventi di credito Transaction Default: 90 giorni di calendario consecutivi di impagato Default soggettivo determinato da IF, in linea con le proprie politiche interne Transaction Acceleration: il verificarsi di un evento di default che consente ad IF di accelerare il pagamento di quanto dovuto ai sensi del finanziamento Transaction Restructuring: ristrutturazione, in linea con le politiche del credito dell IF, che comporta una riduzione dell'importo dovuto in linea capitale e/o in conto interessi A seguito dell attivazione della garanzia e pagamento di quanto dovuto ai sensi del contratto da parte di FEI FEI vanterà un diritto pari passu a quelli di IF riguardo a ciascun recupero ottenuto sui finanziamenti non-performing IF condividerà ciascun flusso di cassa ottenuto nel processo di recupero con FEI in misura del Guarantee Rate 15

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Principali caratteristiche del prodotto (3/3) Volumi regionali Messi a disposizione in tranches, a discrezione del FEI, fino ai massimali per regione previsti nella garanzia In base a: Percentuali minime di erogato rispetto al plafond a disposizione Profilo di rischio del portafoglio erogato rispetto alle attese Aiuti di stato/intensità di aiuti Calcolo dell ESL secondo formula fornita dal FEI Verifiche di eleggibilità a seconda dell investimento (produzione agricola vs agroalimentare, natura del prodotto trasformato) Per investimenti nella produzione agricola e nella trasformazione di prodotti agricoli in prodotti agricoli, regime di aiuti specifico del FEASR (intensità d aiuto). Per gli altri investimenti, aiuti consentiti entro i massimali del de minims non agricolo. Audit Autorità competenti Europee, nazionali e regionali hanno diritto di controllare uso dei fondi. FEI svolge attività di controllo e monitoraggio. 16

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Criteri di eleggibilità Prenditori eleggibili Imprenditori Agricoli Professionali (IAP) Qualifica di IAP certificata dalle autorità competenti Regionali. Il richiedente dovrà fornire agli intermediari finanziari documentazione attestante la propria qualifica di IAP (certificato rilasciato dall Amministrazione Regionale o da altro soggetto da essa delegato). PMI e Small Mid-Caps attive nella trasformazione e commercializzazione di prodotti agricoli PMI e Small Mid-Caps sono eleggibili anche quando il risultato della trasformazione di prodotti agricoli è un prodotto non agricolo (ma cambia il regime di aiuti di stato da applicare) La verifica del settore di attività della PMI/Small Mid-Caps viene effettuata dall IF in base ai codici NACE/Ateco 17

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Criteri di eleggibilità Investimenti e costi eleggibili Operazioni eleggibili (investimenti materiali o immateriali) nell ambito delle sottomisure 4.1 e 4.2 del PSR [supporto ad attività economiche localizzate nella Regione] Acquisto di attrezzature e macchinari Costruzione, acquisto, ristrutturazione o migliorie a beni immobili utilizzati per processare, trasformare, immagazzinare e commercializzare prodotti Agricoli (o della trasformazione Agricola) Acquisto di Hardware e Software Nel caso di imprenditori agricoli: migliorie fondiarie; costruzione o migliorie di strutture destinate allo stoccaggio e al trattamento dei reflui agricoli, inclusi investimenti in tecnologie per la riduzione di CO2 e di altri gas serra; attrezzature per il trattamento dei reflui e altri macchinari e attrezzature per ridurre l impatto ambiantale dell attività agricola (conservative and precision farming); adozione di sistemi di difesa attiva per contrastare i danni causati da eventi metereologici o da animali selvatici e predatori. Costi eleggibili Tutti i costi ammessi dall art. 45 del Regolamento UE 1305/2013 così come emendato dal Regolamento 2393/2017 (Omnibus Agri) 18

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Criteri di eleggibilità Investimenti e costi eleggibili Specificità Importo del prestito Totale dei costi eleggibili dell investimento Investimenti e costi NON eleggibili Acquisto di terreni, di macchinari usati, di beni immobili che nei 10 anni precedenti hanno beneficiato di supporto pubblico, di diritti per la produzione agricola. Acquisto di bestiame e acquisto o impianto di colture annuali Investimenti per adempiere ad obblighi comunitari Investimenti per la produzione e commercializzazione di prodotti che sostituiscono o imitano il latte e i suoi derivati Impianti fotovoltaici e altri investimenti per l autoproduzione di energia Investimenti irrigui per i quali si applicherebbe l art. 46 del Regolamento UE 1305/2013 Acquisti di aziende o di rami d azienda Settori esclusi Esclusi tutti i settori non ammessi dalle policy di investimento del FEI (armi e munizioni, gioco d azzardo, tecnologie a supporto dei settori esclusi, ricerca e sviluppo nei settori esclusi, con particolare riferimento agli OGM) In particolare, in ambito agri, sono esclusi la produzione di bevande alcoliche distillate e la produzione di tabacco. Per il settore del tabacco, entro il limite del 10% del portafoglio, sono ammessi investimenti nella diversificazione 19

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Criteri di eleggibilità - Riepilogo Investimenti nella produzione agricola Obiettivo principale [Dai PSR] Misura 4.1 Sostegno agli investimenti materiali e/o immateriali nelle aziende agricole Beneficiari finali eleggibili Imprenditori agricoli professionali [anche in forma di cooperativa per la gestione dei terreni; o raggruppamenti di agricoltori] Costi eleggibili Art. 45 Reg 1305/2013 (mm.ii. Omnibus) Acquisizione e messa in opera di macchinari nuovi; investimenti in hardware; strutture ed impianti per lo stoccaggio e il trattamento dei reflui; strutture ed impianti [irrigui e] per la produzione di energia ad esclusivo uso aziendale Interventi di miglioramento fondiario (anche volti alla difesa dagli eventi atmosferici) Acquisizione, costruzione, estensione, rinnovo ecc. di edifici legati ad attività produttive; ristrutturazione di edifici a scopo di efficientamento energetico Costi generali legati agli investimenti (onorari di ingegneri, architetti e consulenti; studi di fattibilità e consulenze in materia di sostenibilità ambientale ed economica) Investimenti immateriali (acquisizione o sviluppo di programmi informatici; acquisizione di brevetti, licenze, diritti d autore, marchi commerciali ) Working capital legato all investimento e limitato al 30% del prestito Acquisto di terreni nei limiti del 10% dell operazione 20

AGRI Italia Garanzia Multiregionale Criteri di eleggibilità - Riepilogo Investimenti nella trasformazione o commercializzazione di prodotti agricoli Obiettivo principale [Dai PSR] Misura 4.2 Sostegno agli investimenti materiali e/o immateriali per la trasformazione o commercializzazione di prodotti agricoli di cui all allegato I del trattato, sia da parte di agricoltori che da parte di imprese. Il prodotto ottenuto dalla trasformazione può non essere un prodotto nell allegato I. Beneficiari finali eleggibili Imprenditori agricoli professionali [anche in forma di cooperativa per la gestione dei terreni; o raggruppamenti di agricoltori] Imprese della trasformazione e commercializzazione di prodotti agricoli Costi eleggibili Art. 45 Reg 1305/2013 (mm.ii. Omnibus) Acquisizione e messa in opera di macchinari nuovi; investimenti in hardware Acquisizione, costruzione, estensione, rinnovo ecc. di edifici legati ad attività produttive Costi generali legati agli investimenti (onorari di ingegneri, architetti e consulenti; studi di fattibilità e consulenze in materia di sostenibilità ambientale ed economica) Investimenti immateriali (acquisizione o sviluppo di programmi informatici; acquisizione di brevetti, licenze, diritti d autore, marchi commerciali ) Working capital legato all investimento e limitato al 30% del prestito Acquisto di terreni nei limiti del 10% dell operazione 21

Contatti e domande Gianluca Massimi Head of Division Western Balkans. Iberia and Adriatic European Investment Fund massimi@eif.org Alessandro Gargani European Investment Fund 37B, avenue J. F. Kennedy L-2968 Luxembourg a.gargani@eif.org Tel.: (+352) 24 85 1 Fax: (+352) 24 85 81301 www.eif.org 22