Linee di Intervento del FEI ai fini della mitigazione del rischio Confires 26 Febbraio 2015

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1 Linee di Intervento del FEI ai fini della mitigazione del rischio Confires 26 Febbraio 2015 Alessandro Tappi Head of Guarantees, Securitisation and Microfinance 1

2 L attività del FEI Garanzie di portafoglio e investimenti in capitale di rischio (Fund of Fund) a sostegno della imprenditorialità e dell innovazione nell ambito della UE 1994 creazione 2014 EUR 13 bn di risorse in gestione PMI Oltre 1,750,000 imprese hanno beneficiato dell intervento FEI Azionisti 63.7% - BEI 24.3% - UE 12% - 26 istituzioni finanziarie pubbliche e private Rating AAA/ Aaa/AAA Moody s S&P Fitch 2

3 Garanzie - Business model Collaboriamo con una vasta gamma di controparti e prodotti - con garanzie di portafoglio - basate sul principio di delega all intermediario finanziario e criteri di ammissibilità prestabiliti Mandanti e Risorse Banca Europea per gli Investimenti Commissione Europea Stati Membri Autorità di Gestione Organizzazioni Pubbliche Intermediari e Controparti Banche Commerciali Banche di Sviluppo Istituzioni di garanzia Società di Leasing Istituzioni di Microfinanza Fondi di credito («Debt Funds») Beneficiari finali Micro-imprese PMI Small Mid-caps 3

4 I nuovi programmi UE dedicati alle imprese Garanzie e prodotti di debito Capitale di rischio (Venture Capital, Private equity) Public Stocks EIB InnovFin products** COSME Equity Facility for Growth (In rosso i programmi già disponibili) InnovFin SME Guarantee SME Initiative COSME Loan Guarantee Facility Cultural and Creative Sector Guarantee Facility InnovFin SME Venture Capital EaSI* (Employment & Social Innovation) ERASMUS+ Student loans InnovFin Tech Transfer PRE-SEED PHASE SEED PHASE START-UP PHASE EMERGING GROWTH DEVELOPMENT SME Development Stages HIGHER RISK LOWER RISK 4

5 Garanzie con fondi propri e di terzi Fondi Propri Blending Securitisation SME initiative RSI/InnovFin EREM GAGF CYPEF ERASMUS Western Balkans COSME Microfinance JEREMIE Attività sotto mandato (EU/EIB/Fondi regionali ) 5

6 Strumenti di garanzia Tolleranza al rischio e effetto leva Product Portfolio Tranche Form Leverage COSME SMEG Risk Transfer First Loss Direct guarantee Counter - guarantee FLPG* First Loss + Second Loss Direct guarantee = 5 to 7 Credit Enhancement Second Loss (mezzanine) Direct guarantee = 6 to 8 InnovFin Blended (uncapped) Direct guarantee Counter-guarantee ABS wrap Funding Senior/mezzanine Direct guarantee = 2 to 3 = 14 = 5 (on EC FLPG) Termini / Elementi da considerare Tolleranza al rischio Motivazione Tipo di intermediari Prezzo Leva Sostenibilità Beneficiari finali Expected Loss Expected Loss Expected Loss Expected Loss Expected Loss SMEG (First Loss) FLPG (First + 2 nd Loss) Credit Enhancement (Second Loss) InnovFin (uncapped) ABS wrap (Senior/Mezz) *First loss portfolio guarantee 6

7 Garanzie FEI in Italia SME Guarantee Facility ( ): EUR 12.8 miliardi di finanziamenti garantiti (36% del totale) 140,656 PMI (24% del totale) CIP ( ): EUR 5,1 miliardi di finanziamenti, 60,011 PMI MAP ( ) : EUR 7,7 miliardi di finanziamenti, 83,645 PMI Microfinanza ( ) Finanziati > EUR 40 m di microcrediti Securitisation ( ) EUR 800 m di garanzie, EUR 2 miliardi di finanziamenti generati RSI/InnovFin ( ) EUR 780 m di finanziamenti garantiti (PMI/Small MidCaps innovative) 7

8 I principali prodotti /programmi di garanzia Cartolarizzazione Programmi europei: COSME loan guarantee facility InnovFin guarantees per PMI e Small Midcaps Microfinanza Erasmus+ SME initiative (strumento congiunto) Mandati regionali Juncker Plan 8

9 Cartolarizzazione Garanzie per operazioni True Sale e Sintetiche Garanzia incondizionata e irrevocabile sulle notes ABS (True sale) o su tranches del portafoglio (sintetiche) Portafogli nuovi (da costituire) o portafogli esistenti 9

10 Programmi UE: COSME Loan Guarantee Facility Portafoglio di un Intermediario composto da finanziamenti a PMI a piu alto rischio di credito COSME LGF (garanzia e contro-garanzia) Rischio ritenuto da Intermediario finanziario (min. 20%*) Copertura singolo finanziamento Fino a 50% Garanzia o Controgaranzia Perdita Attesa Guarantee Cap Rate Costo della garanzia: gratuita Tasso di copertura : max 50% (pari passu) Cap rate (tranche di prima perdita): Fissato a livello di perdita attesa del portafoglio (max 20%) Massima durata della garanzia: 10 anni Durata minima finanziamento: 12 mesi Ammontare massimo di finanziamento: EUR Importi superiori a EUR 150,000 sono ammissibili solo se la PMI non rientra in nessuno dei 12 criteri InnovFin Addizionalità: Lancio di un prodotto nuovo, più rischioso (es. senza garanzie sussidiarie, start-ups); oppure Aumento sostanziale dei volumi di finanziamento alle PMI a rischio elevato, da compararsi ad un Reference Volume 10

11 Programmi UE: InnovFin (Counter-) Guarantee Facility Portafoglio di finanziamenti a PMI innovative InnovFin (garanzia e contro-garanzia) Intermeiario Finanziario Rischio ritenuto di intermediari o (min 20%) Portafoglio Copertura FEI Uncappe d Guarante e Commission e di garanzia Garanzia o Controgaranzia Beneficiari: PMI (Definizione europea) e Small Mid-caps (< 500 addetti); Operanti in EU-28 e Paesi Associati; e Innovative Con Investimenti nella produzione o sviluppo di prodotti, processi e/o servizi innovativi e dove esiste un rischio di fallimento tecnologico o industriale; or innovative, secondo almeno uno dei criteri predefiniti; ad alta crescita, aumento annuo > 20% su fatturato o addetti Finanziamento : min EUR 25k max EUR 7.5 m Durata: min 1 anno max 10 anni Copertura : max 50% su ciascun finanzianmento (pari passu) Costo della garanzia: 50/80 bps p.a. (for PMI/ Midcaps) sull importo garantito Transfer of Benefit 11

12 Microfinanza Garanzie e controgaranzie con stessa modalità operativa del programma COSME (disponibile Q2 2015): Gratuita Tasso di copertura: max 80% Cap rate: max 30% Prestiti a Istituzioni di Microfinanza (disponibile H2 2015) Beneficiari: Micro-Imprese Imprese Sociali Importo massimo dei finanziamenti: EUR

13 SME Initiative Schematica allocazione del rischio Portafoglio di finanziamenti ammissibili Tranches di rischio Condivisione del rischio Senior risk (EIB, investitori) Mezzanine risk (EIF, EU Funds, ESIF) First Loss Piece (ESIF, originator) Rischio ritenuto dall intermediario led us ESIF su tranche più rischiose Complemento da piccolo contributo dei programmi centrali UE Blending con risorse proprie FEI/ BEI 13

14 Altre attività di garanzia Mandati regionali Fondi Strutturali per prodotti finanziari ( JEREMIE, ESIF ) Altri mandati nazionali/regionali Juncker Plan per le PMI EUR 75 miliardi di nuovi investimenti COSME, InnovFin, 14

15 Possibili modalità di cooperazione con il Fondo di Garanzia per le PMI Misure ad hoc per operatività Confidi Contro-garanzia di portafoglio per nuovi finanziamenti (COSME, InnovFin) Cartolarizzazione (Co-)garanzia su tranched cover (fondi propri + COSME) portafogli nuovi e/o esistenti (Co-)garanzia su tranches ABS mezzanine/senior Servizi ancillari su operazioni di tranched cover e ABS (due diligence, selezione del portafoglio, tranching, monitoring ) 15

16 Contatti COSME InnovFin Gunnar Mai tel M. Chiara Amadori tel Vincent Van Steensel tel Stefano Bragoli tel Microfinanza Cartolarizzazione Per-Erik Eriksson tel Riccardo Aguglia tel George Passaris tel Daniela Francovicchio tel

17 Grazie per la Vostra attenzione! 17