Come e perché investire nei Minibond

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1 Come e perché investire nei Minibond

2 Il mercato dei capitali in ITALIA 180% Capitalizzazione mercato azionario (%PIL) 35,0% Incidenza dei prestiti obbligazionari sul totale debiti finanziari 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 135,125% 28,029% Regno Unito Francia Germania Italia 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 30,2% 20,6% 13,3% 11,0% 8,6% 8,2% 1,7% Regno Unito Francia Media EU Olanda Germania Italia Spagna Fonte: World Bank, dati 2013 elaborazione Ufficio Studi Zenit Fonte: Eurostat (2012) - media EU riferita ai paesi che hanno adottato l'euro Scarsa apertura verso il mercato e forte dipendenza del tessuto industriale dai prestiti bancari

3 Miliardi di euro Percentuale L effetto del CREDIT CRUNCH Funding gap, depositi interbancari esteri e LTRO Prestiti alle imprese (variazione annuale) Depositi esteri Refi lungo termine 15% 10% 5% Tasso variazione 12 mesi Funding gap 0% -5% -10% Fonte: Banca d Italia Fonte: Banca d Italia

4 Il razionamento del credito alle IMPRESE 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2010 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Addetti Addetti Almeno 250 Addetti Fonte: ISTAT

5 Cosa è cambiato dal 2012? Decreti: Sviluppo, Sviluppo - bis e Destinazione Italia Rimossi gli ostacoli civilistico - fiscali Apertura a: Compagnie Assicurative; Fondi Pensione; Enti di Previdenza Possibilita per le PMI di emettere titoli obbligazionari Cartolarizzazione Garanzie - Fondi dedicati

6 Indirizzare stabilmente parte delle risorse a lungo termine (assicurazioni, fondi di previdenza, fondazioni e investitori istituzionali italiani ed esteri) verso le eccellenze italiane

7 Emissioni per valore nominale inferiore 35 mln Fonte: Extramot PRO (Borsa Italiana), aggiornato al 22/01/2014 Tipologia tasso di interesse 13% 87% Seniority dei titoli emessi 69% 31% Modalità di rimborso del capitale 17% 83% Fisso Variabile Senior Secured Senior Unsecured Bullet Ammortizing _ 29 emissioni quotate su Extramot PRO in data 22/01/2014 _ Rendimento medio 7,06% _ Prevalenza di emissioni a tasso fisso, Senior Unsecured e modalità di rimborso Bullet _ Settore servizi 80%

8 Italia vs Germania Italia Germania Inizio emissioni Segmento di riferimento Extramot PRO Mittelstandsmarkt, Bondm, Entry Standard Numero emissioni quotate Range valore nominale dei titoli 0,325 mln 300 mln 4 mln mln Tipologia di tasso d interesse (% delle emissioni) Range di rendimento Fisso: 86,00% Variabile: 14,00% Fisso: 4,25% - 10,00% Variabile: Euribor 3M + ( bps) Fisso: 100,00% Fisso: 5,88 % - 11,50 % Media aritmetica dei rendimenti (fissi) 7,13 % 7,50 % Media ponderata dei rendimenti (fissi) 7,51 % 7,57 % Fonte: Extramot PRO, Mittelstandsmarkt, Bondm, Entry Standard (22/01/2014)

9 EMITTENTI 2,0% 0,0438% 0,037% 9,0% 89,0% < 2 mln 2 mln - 10 mln 10 mln - 50 mlm 50 mln mln > 500 mln Diversificazione fonti di finanziamento Credito a M/L termine per operazioni di sviluppo Apertura al mercato dei capitali Visibilità

10 Investire in una Asset Class nuova e competitiva Migliorare il profilo di rischio/rendimento del portafoglio Promuovere la crescita del sistema Italia attraverso investimenti a sostegno delle eccellenze del territorio

11 Percentuale Percentuale Alternativa di INVESTIMENTO 80 Portafoglio investitori istituzionali Fdi comuni e altro Azioni Rendimento a scadenza titoli EUR HY vs EUR Gov AAA Obblig estero Obblig Italia Tit stato estero Tit stato Italia Fdi Comuni Fdi Pens Assicur Gest patr EUR High Yield Ytw EUR Gov AAA Ytw Fonte: Ufficio Studi Zenit su dati Bloomberg

12 MERCATO OBBLIGAZIONARIO Rischio Default E possibile minimizzare l impatto del rischio default insito nei mercati obbligazionari? Previsione Tasso di Default su Emittenti Speculativi europei Fonte: Moody s

13 Fondi bancari 33% Fondi pubblici 7% Fondi privati 47% Fase 1 Fondi d investimento specializzati Diversificazione degli investimenti Gestione professionale Monitoraggio costante degli asset in portafoglio (Due Diligence) Fondi privati stranieri 13%

14 Mercato secondario liquido ed efficiente [Extramot PRO OTC] Cartolarizzazione di pacchetti di emissioni Quotazione dei veicoli dedicati Ampliamento della base investitori

15 L iniziativa Zenit coinvolge Banche territoriali ADB Agenzie di rating Consulenti e professionisti Investitori istituzionali

16 Un nuovo veicolo DI INVESTIMENTO Progetto MiniBond Italia Investitori internazionali, nazionali e locali PMI le eccellenze del territorio Canale alternativo di finanziamento per le imprese

17 Progetto MiniBond Italia Fondo mobiliare chiuso riservato ad operatori professionali Specializzato nell investimento in obbligazioni e cambiali finanziarie Profilo etico negli investimenti Gestione indipendente professionale e trasparente