SVOLGIMENTO Una società per azioni che produce mobili in legno al termine dell esercizio n presenta una situazione di difficoltà: L esercizio si è chiuso con una perdita di 300.000 euro che ha portato a un ROE del 10%. La struttura produttiva è obsoleta e quindi poco adatta ad affrontare le sfide del mercato internazionale. Gli amministratori, nel tentativo di rilanciare l impresa, prendono le seguenti decisioni per l anno n+1: Investimenti in R&S al fine di testare nuovi materiali per la produzione dei mobili. Rinnovo totale del parco impianti finanziato da un aumento di capitale sociale e dall emissione di un prestito obbligazionario sotto la pari. Il candidato presenti il bilancio al 31 dicembre n+1 assumendo dati mancanti a scelta. 1. Calcolare il flusso della gestione reddituale con metodo diretto e indiretto, quindi interpretare il risultato ottenuto. Lo Stato patrimoniale per macro classi risulta il seguente: ATTIVITÀ PASSIVITÀ B) IMMOBILIZZAZIONI 4.500.000 A) PN 2.700.000 C) ATTIVO CIRCOLANTE 2.800.000 B) FONDI RISCHI E ONERI 100.000 D) RATEI E RISCONTI 200.000 C) TFR (*) - D) DEBITI 4.500.000 E) RATEI E RISCONTI 200.000 TOTALE ATTIVO 7.500.000 TOTALE PASSIVO 7.500.000 (*) Si è ipotizzato che tutti i dipendenti optino per il fondo tesoreria Inps e non vi siano debiti per TFR pregressi da rivalutare. Il Conto economico per macrovoci risulta il seguente: VALORE DELLA PRODUZIONE 14.000.000 COSTO DELLA PRODUZIONE 13.900.000 (A B) 100.000 C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 300.000 E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 80.000 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 280.000 22) IMPOSTE DELL ESERCIZIO 20.000 23) PERDITA D ESERCIZIO 300.000 1
SVOLGIMENTO VINCOLI ANNO n+1 Viene avviato un importante progetto di ricerca per nuovi materiali da utilizzare per la produzione di mobili per complessivi 1.000.000 euro. COSTI DI R&S COSTO STORICO F.DO AMM.TO VALORE DI BILANCIO SOSTENIMENTO COSTI 1.000.000 AMMORTAMENTO 20% 200.000 31/12/n+1 1.000.000 200.000 800.000 Si rinnova inoltre completamente il parco impianti. IMPIANTI E MACCHINARI COSTO STORICO F.DO AMM.TO VALORE DI BILANCIO 31/12/n 4.000.000 3.000.000 1.000.000 1/3/n+1 CESSIONE MACCHINARI 1/3/n+1 ACQUISTO NUOVI IMPIANTI 4.000.000 3.098.630,15 5.000.000 AMMORTAMENTO 725.342,49 31/12/n+1 5.000.000 626.712.34 4.373.287,66 Quota infrannuale per i macchinari ceduti: 4.000.000 x 60 x 15 / 36.500 = 98.630,16 Quota infrannuale per i macchinari acquistati: 5.000.000 x 305 x 15 / 36.500 = 626.712,33 I vecchi macchinari, valutati 300.000 euro, sono ceduti in permuta per l acquisto dei nuovi; pertanto verrà conseguita una minusvalenza: Minusvalenza = 300.000 (4.000.000 3.098.630,15) = 601.369,85 euro Si ammortizzano i terreni e fabbricati. TERRENI E FABBRICATI COSTO STORICO F.DO AMM.TO VALORE DI BILANCIO 31/12/n 5.000.000 2.000.000 3.000.000 AMMORTAMENTO 120.000 31/12/n+1 5.000.000 2.120.000 2.880.000 Il costo del terreno è 1.000.000 euro Ammortamento = (5.000.000 1.000.000) x 3% = 120.000 euro Si ammortizzando gli atri beni al 20%. 2
ALTRI BENI Costo storico F.do amm.to Valore di bilancio 31/12/n 1.000.000 500.000 500.000 AMMORTAMENTO 200.000 31/12/n+1 1.000.000 700.000 300.000 Il rinnovo del parco impianti viene così finanziato: Emissione di 20.000 nuove azioni del valore di emissione di 120 e valore nominale di 100 Emissione in data 1/3/n+1 di un prestito obbligazionario triennale composto da 1.000 obbligazioni del valore nominale di 3.600 euro e valore di emissione di 3.500 euro; godimento 1/3, tasso 5%. L assemblea decide di coprire la perdita tramite riduzione della riserva straordinaria. La tabella della nota integrativa che descrive le variazioni del patrimonio netto risulta la seguente: Capitale sociale Riserva legale Riserva straordinaria Riserva sovrapprezzo Risultato d esercizio 31/12/n 2.200.000 440.000 360.000 300.000 Copertura perdita 360.000 ( 300.000) Aumento capitale sociale 2.000.000 400.000 31/12/n+1 4.200.000 440.000 0 400.000 302.400 L utile è calcolato ipotizzando un ROE del 6% ROE = Re / Cp = 6% da cui Re = (5.040.000 x 6%) = 302.400 Viene predisposto il seguente piano di ammortamento del prestito obbligazionario: Prestito 1/1 Prestito 1/3 Interessi pagati Rateo passivo Interessi di competenza n+1 3.600.000 0 150.410,96 150.410,96 n+2 3.600.000 2.400.000 180.000 100.273,97 129.863,01 n+3 2.400.000 1.200.000 120.000 50.136,99 69.863,02 n+4 1.200.000 0 60.000 0 9.863,01 Rateo passivo anno n+1: 180.000 : 365 = x : 305 Rateo passivo anno n+2: 12.000 : 365 = x : 305 Rateo passivo anno n+3: 60.000 : 365 = x : 305 Disaggio su prestiti = (3.600 3.500) x 1.000 = 100.000 360.000 360.000 Ammortamento disaggio anno n+1 = 100.000 x 150.410,96 / 360.000 = 41.780,82 3
La voce C) 17) Oneri finanziari del Conto Economico comprende i seguenti costi: Interessi sul prestito 150.410,96 obbligazionario Ammortamento disaggio su 41.780,82 prestiti Altri oneri finanziari 57.808,22 250.000 Lo Stato patrimoniale per macro classi risulta il seguente: ATTIVITÀ PASSIVITÀ B) IMMOBILIZZAZIONI 8.353.288 A) PN 5.342.400 C) ATTIVO CIRCOLANTE 6.541.370 B) FONDI RISCHI E ONERI 120.000 D) RATEI E RISCONTI 225.342 C) TFR (*) 0 D) DEBITI 9.340.000 E) RATEI E RISCONTI 318.000 TOTALE ATTIVO 15.120.000 TOTALE PASSIVO 15.120.000 (*) Si è ipotizzato che tutti i dipendenti optino per il fondo tesoreria Inps e non vi siano debiti per TFR pregressi da rivalutare. Si ipotizza un leverage di 3 Ti = Cp x 2,5 = (4.200.000 + 440.000 + 400.000) x 3 = 15.120.000 Il Conto economico per macrovoci risulta il seguente: VALORE DELLA PRODUZIONE 18.000.000 COSTO DELLA PRODUZIONE 17.244.000 (A B) 756.000 C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 230.000 E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 61.000 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 465.000 22) IMPOSTE DELL ESERCIZIO 152.600 23) UTILE D ESERCIZIO 302.400 Le imposte dirette sono stimate nel 35% dell utile lordo, pertanto il risultato prima delle imposte sarà: 100 : 65 = x : 302.400 x = 465.230,77 Si ipotizza un indice di incidenza della gestione non caratteristica di 80% Re / Ro = 40% da cui Ro = 302.400 / 0,40 = 756.000 4
Si procede a redigere il bilancio d esercizio al 31/12/n+1 ATTIVO PASSIVO n+1 n n+1 n A) CREDITI V/ SOCI 0 A) PATRIMONIO NETTO I Capitale sociale 4.200.000 2.200.000 B) IMMOBILIZZAZIONI II Riserva sovrapprezzo 400.000 I Immateriali IV Riserva legale 440.000 440.000 Costi R&S 800.000 0 VII Altre 0 360.000 800.000 0 IX Utile d esercizio 302.400 300.000 TOTALE A) 5.342.400 2.700.000 II Materiali Terreni e fabbricati 2.880.000 3.000.000 B) FONDI RISCHI E ONERI 120.000 100.000 Impianti e macchinari 4.373.288 1.000.000 Altri beni 300.000 500.00 C) TFR 0 0 7.553.288 4.500.000 D) DEBITI TOTALE B) 8.353.288 4.5000.000 Obbligazioni (2.400.000) 3.600.000 0 C) ATTIVO CIRCOLANTE Verso banche 2.000.000 1.800.000 Verso fornitori 2.800.000 2.000.000 Tributari 450.000 400.000 Previdenziali 300.000 200.000 I - Rimanenze Altri 190.000 100.000 Materie prime 1.000.000 400.000 TOTALE D) 9.340.000 4.500.000 Prodotti finiti 1.440.000 600.000 2.440.000 1.000.000 E) RATEI E RISCONTI 318.000 200.000 II - Crediti Verso clienti 3.000.000 1.400.000 Verso altri 700.000 200.000 3.700.000 1.600.000 IV Disponibilità liquide Depositi bancari 321.370 170.000 Denaro e valori in cassa 80.000 30.000 401.370 200.000 TOTALE C) 6.541.370 2.800.000 D) RATEI E RISCONTI 225.342 200.000 Di cui 58.219 Disaggio su prestiti TOTALE ATTIVO 15.120.000 7.500.000 TOTALEPASSIVO 15.120.000 7.500.000 5
n+1 n A) VALORE DELLA PRODUZIONE 1) ricavi delle vendite e prestazioni 16.600.000 13.500.000 2) variazioni rimanenze prodotti 840.000 200.000 5) Altri ricavi e proventi 560.000 300.000 18.000.000 14.000.000 B) COSTI DELLA PRODUZIONE 6) per materia di consumo e merci 11.000.000 9.300.000 7) per servizi 1.700.000 1.000.000 8) per godimento beni di terzi 800.000 500.000 9) per il personale a) salari e stipendi 1.800.000 1.200.00 b) oneri sociali 600.000 400.000 c) TFR (*) 124.333 82.888 10) ammortamenti e svalutazioni a) ammortamento immobilizzazioni immateriali 200.000 b) ammortamento immobilizzazioni materiali 845.342 500.000 d) svalutazione crediti 64.325 17.112 11) variazione rimanenze materie prime 600.000 400.000 12) accantonamenti per rischi 10.000 20.000 14) oneri di gestione 700.000 480.000 17.244.000 13.900.000 (A B) 756.000 100.000 C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 16) Proventi finanziari 20.000 50.000 17) Oneri finanziari 250.000 350.000 230.000 300.000 E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 20) Proventi 14.000 10.000 21) Oneri 75.000 90.000 61.000 80.000 Risultato prima delle imposte 465.000 280.000 22) Imposte 162.600 20.000 23) Utile d esercizio 302.400 300.000 6
(*) Si stima la quota di TFR: n+1 n Quota lorda (Salari e stipendi / 13,5) 133.333 88.888 Rivalsa (Salari e stipendi x 0,5%) 9.000 6.000 Quota TFR 124.333 82.888 7
Svolga inoltre, a propria scelta, due fra i seguenti quesiti. 1. Calcolare il flusso della gestione reddituale con metodo diretto e indiretto, quindi interpretare il risultato ottenuto. RICAVI MONETARI RICAVI NON MONETARI COSTI MONETARI COSTI NON MONETARI Ricavi delle vendite 16.600.000 Variazione rimanenze prodotti 840.000 Altri ricavi 560.000 Per materie prime 11.000.000 Servizi 1.700.000 Per godimento beni di terzi 800.000 Salari e stipendi 1.800.000 Oneri sociali 600.000 TFR (*) 124.333 Ammortamenti 1.045.342 Svalutazione crediti 64.325 Variazione rimanenze materie prime Accantonamenti fondi rischi (**) Oneri diversi di gestione (***) Proventi finanziari 20.000 600.000 Oneri finanziari 250.000 Proventi straordinari 14.000 Oneri straordinari 75.000 Imposte d esercizio 162.600 10.000 98.630 601.370 TOTALE 18.034.000 0 16.074.888 1.656.712 (*) Interamente monetari in quanto il TFR è destinato a fondo pensione (**) I fondi rischi si considerano passività consolidate (***) Minusvalenza sulla cessione del parco impianti per 601.369,85 METODO DIRETTO Flusso generato dalla gestione reddituale = Ricavi monetari Costi monetari = 18.034.000 16.074.888 = 1.959.112 8
METODO INDIRETTO Flusso generato dalla gestione reddituale = Utile d esercizio + Costi non monetari Ricavi non monetari = 302.400 + 1.656.712 0 = 1.959.112 La gestione reddituale ha creato una liquidità per 1.959.112 euro. 2. Presentare le scritture in P.D. relativamente alle operazioni compiute nell esercizio n+1. SOSTENIMENTO DI COSTI DI R&S COSTI DI R&S 1.000.000 IVA NS/CREDITO 220.000 DEBITI V/FORNITORI 1.220.000 31/12 AMM.TO COSTI DI R&S 200.000 F.DO AMM. COSTI DI R&S 200.000 RINNOVO PARCO IMPIANTI 1/3 IMPIANTI 5.000.000 IVA NS/CREDITO 1.100.000 DEBITI V/FORNITORI 6.100.000 AMM.TO IMPIANTI 98.630,15 F.DO AMM.TO IMPIANTI 98.630,15 F.DO AMM.TO IMPIANTI 3.098.630,15 IMPIANTI 3.098.630,15 CREDITI COMM.LI DIVERSI 366.000 IMPIANTI 300.000 IVA NS/DEBITO 66.000 MINUSVALENZA ORDINARIA 601.369,85 IMPIANTI 601.369,85 DEBITI V/FORNITORI 6.100.000 CREDITI COMM.LI DIVERSI 366.000 BANCA X C/C 5.734.000 9
31/12 AMM.TO IMPIANTI 626.712,33 F.DO AMM. IMPIANTI 626.712,33 AUMENTO DI CAPITALE SOCIALE AZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE 2.400.000 CAPITALE SOCIALE 2.000.000 RISERVA SOVRAPPREZZO 400.000 PRESTITO OBBLIGAZIONARIO 1/3 OBBLIGAZ. C/SOTTOSCRIZIONE 3.500.000 DISAGGIO SU PRESTITI 100.000 PRESTITO OBBLIGAZIONARIO 3.600.000 BANCA X C/C 3.500.000 OBBLIGAZ. C/SOTTOSCRIZIONE 3.500.000 31/12 INTERESSI SU OBBLIGAZIONI 150.410,96 RATEO PASSIVO 150.410,96 AMM.TO DISAGGIO SU PRESTITI 41.780,82 DISAGGIO SU PRESTITI 41.780,82 3. Per l anno n+2 l impresa sta valutando il lancio di due nuovi prodotti che richiederanno il sostenimento dei seguenti costi: Prodotto FB Prodotto 5E QUANTITÀ PRODOTTA 1.000 1.200 KG DI MATERIA PRIMA 50 KG 60 KG Costo unitario materia prima 10 / kg Ore di manodoera diretta 3 h 2 h Costo orario manodopera diretta 10 / h Costi fissi comuni e generali 1.500.000 10
Prodotto FB Prodotto 5E Materia prima 500.000 720.000 Manodopera diretta 30.000 24.000 Costo primo 530.000 744.000 Costi comuni 524.018,84 975.981,16 Costo industriale 1.054.018,84 1.719.981,16 Costo industriale unitario 1.054,02 1.433,32 Margine di guadagno (20%) 210.80 286,66 Prezzo di vendita 1.264,82 1.719,98 Coefficiente di riparto dei costi comuni = 1.500.000 / (530.000 + 744.000) = 1,17739403 4. Con riferimento al prestito obbligazionario ipotizzato nello svolgimento della prova, implementare un foglio di calcolo che automatizzi la compilazione del relativo piano di ammortamento. Il foglio di calcolo apparirà nel seguente modo: In particolare sono state impostate le seguenti formule: 11