Giorgio Gobbi Servizio Studi di Struttura Economica e Finanziaria della Banca d Italia Roma, 14 dicembre 2012
Alcuni fatti Le imprese in Italia - attive: 5.300.000 - con debiti bancari > 30.000 euro: 1.900.000 I prestiti alle imprese: 1.100 mld Difficoltà di rimborso del credito: - imprese con prestiti deteriorati : 560.000 - ammontare prestiti deteriorati : 18,2 % Rapporto tra i prestiti complessivi e la raccolta al dettaglio: 120%
Due recessioni in tre anni Area dell'euro Italia Germania Francia 120 115 110 105 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 95
Il credito alle imprese si sta riducendo 17.5 14.0 10.5 Credito alle imprese italiane (tassi di crescita sui 12 mesi) Piccole imprese Medie e Grandi imprese Totale imprese 17.5 14.0 10.5 7.0 7.0 3.5 3.5 0.0 0.0-3.5-3.5-7.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-7.0
Sul calo pesano sia la domanda sia l offerta Prestiti alle imprese in Italia: indici di domanda e di restrizione dell offerta (Bank Lending Survey) (indici di diffusione) 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4 Offerta Domanda -0,6 dic-02 mar-03 giu-03 set-03 dic-03 mar-04 giu-04 set-04 dic-04 mar-05 giu-05 set-05 dic-05 mar-06 giu-06 set-06 dic-06 mar-07 giu-07 set-07 dic-07 mar-08 giu-08 set-08 dic-08 mar-09 giu-09 set-09 dic-09 mar-10 giu-10 set-10 dic-10 mar-11 giu-11 set-11 dic-11 mar-12
Le difficoltà di rimborso dei prestiti 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Tassi di ingresso in soffererenza (percentuali; valori estagionalizzati e riportati ad anno) Totale Famiglie Imprese 200503 200506 200509 200512 200603 200606 200609 200612 200703 200706 200709 200712 200803 200806 200809 200812 200903 200906 200909 200912 201003 201006 201009 201012 201103 201106 201109 201112 201203 201206 201209
Il peggioramento della qualità del credito 240.000 200.000 Credito alle imprese: prestiti deteriorati (consistenze in milioni; variazioni percentuali annue) +21,1% 160.000 120.000 +15,6% +27,2% 80.000 2011 2012 40.000 2011 2012 2011 2012 - Sofferenze Altri deteriorati Totale deteriorati
I problemi di liquidità delle banche 14 12 10 8 Passività nette verso controparti centrali Depositi da non residenti Obbligazioni Rifinanziamento da Eurosistema Depositi da residenti Raccolta complessiva 6 4 2 0-2 -4-6 Dic 07 Dic 08 Giu 09 Dic 09 Giu 10 Dic 10 Giu 11 Lug 11 Ago 11 Set 11 Ott 11 Nov 11 Dic 11 Gen 12 Feb 12 Mar 12 Apr 12 Mag 12 Giu 12 Lug 12 Ago 12 Set 12 Ott 12
Le risposte di politica economica (1) Politica monetaria - taglio dei tassi di interesse; - riduzione della riserva obbligatoria; - operazioni di rifinanziamento a lungo termine; - ampliamento delle attività stanziabili; - programma di acquisti di titoli (OMT).
Le risposte di politica economica (2) Garanzie: - ampliamento della dotazione del Fondo centrale di garanzia per le PMI (garanzie concesse: 7,5 mld) Moratorie: - nuovo accordo ABI e associazioni di categoria degli imprenditori (pagamenti sospesi: 17 mld) Smobilizzo dei debiti commerciali della PA (risorse disponibili: 10 mld) Fondi della Cassa Depositi e Prestiti (plafond PMI: 18 mld)
I vincoli d offerta nel medio termine
Credito bancario alle imprese In percentuale del PIL 90 80 ITALIA GERMANIA FRANCIA SPAGNA 70 60 50 40 30 20 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Debiti finanziari delle imprese In percentuale del PIL 150 130 ITALIA FRANCIA GERMANIA SPAGNA 110 90 70 50 30 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Funding Gap 25,0 500.000 450.000 20,0 400.000 350.000 15,0 300.000 250.000 10,0 200.000 150.000 5,0 100.000 50.000 0,0 0-50.000-5,0-100.000 200303 200309 200403 200409 200503 200509 200603 200609 200703 200709 200803 200809 200903 200909 201003 201009 201103 201109 201203 201209 Funding gap (scala di destra) Racolta al dettaglio - crescita sui 12 mesi (scala di sinistra) Prestiti a residenti - crescita sui 12 mesi (scala di sinistra) Funding gap in % dei prestiti (scala di sinistra)
Indebitamento Valori percentuali 50 48 leverage Debiti finanziari / valore aggiunto (scala dx) 200 46 180 44 42 160 40 38 140 36 34 120 32 30 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fonte: Elaborazioni su dati Istat 100
Redditività delle imprese 40 10 39 9 38 8 37 7 36 6 35 34 Mol/Valore aggiunto (ISTAT) Mol/Attivo (CERVED) - scala dx 5 4 33 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3
Politiche per il riequilibrio della finanza d imprese Fondo Italiano di investimento (banche + CDP + altri) - 1,2 mld per PMI Fondo strategico Italiano (CDP + altri) - 4 (+3) mld per grandi imprese Numerosi altri piccoli fondi destinati a favorire la nascita e/o la crescita di nuove imprese L'aiuto alla crescita economica (ACE)
Il ritorno alla normalità del credito Un graduale aggiustamento della finanza d impresa rispetto allo stato pre-crisi appare inevitabile - maggiore apporto di capitale di rischio; - diversificazione delle fonti di debito; - maggiore efficienza relazioni banca-impresa: ruolo dei Confidi; Le politiche economiche adotatte vanno nella giusta direzione. Sono sufficienti? La riforma delle regole sulle banche e sulla finanza entra in vigore in una fase difficile, ma anche questa va nella giusta direzione.
Grazie per la vostra attenzione! Roma, 14 dicembre 2012