Il Fondo Europeo per gli Investimenti (FEI) Strumenti finanziari a sostegno delle PMI Udine 12 Maggio 2016
Agenda Sezione 1: Introduzione al FEI Sezione 2: Gli Strumenti finanziari 2014-2020 e l Investment Plan for Europe Sezione 2.1: COSME Sezione 2.2: InnovFin Sezione 2.1: Microfinanza e Social Innovation Sezione 2.1: Overview sui Mandati Regionali 2
Cos è il FEI Sezione 1 3
Il Fondo Europeo per gli Investimenti (Gruppo BEI) Il FEI è un istituzione leader nel finanziamento a sostegno della imprenditorialità e dell innovazione nell ambito della UE Sostiene l innovazione e la crescita delle PMI, delle micro-imprese e delle regioni europee attraverso il miglioramento delle condizioni di accesso alla finanza Persegue un doppio obiettivo: politiche di sviluppo della UE e sostenibilità finanziaria Identifica le carenze di mercato e si adopera, in maniera anticiclica, finanziando le PMI in un clima economico difficile Opera con Intermediari Finanziari nei 28 paesi della UE, nei paesi EFTA e in tutti i paesi candidati all adesione 3
A proposito del FEI In 15 anni, il FEI ha sostenuto oltre 1 milione di PMI 1994 creazione. 1997, inizio attività d investimento in capitale di rischio 2000 la BEI diventa l azionista di maggioranza Azionisti 61,3% BEI, 26,5% CE, istituzioni finanziarie pubbliche e private che detengono circa il 12.2% Rating AAA da parte delle maggiori agenzie di rating 4
Obiettivi Promuovere la crescita: intelligente, sostenibile ed inclusiva Collaborare con una vasta gamma di intermediari finanziari per contribuire al rafforzamento dell offerta di credito alle PMI e per investire in operazioni di venture e growth capital Diventare l investitore europeo di riferimento in venture and growth capital e generare un effetto catalizzatore per promuovere i finanziamenti alle PMI e la microfinanza Promuovere la coesione e lo sviluppo regionale e sociale Riunire partners pubblici e privati a sostegno dell innovazione e dello spirito imprenditoriale Colmare le carenze di mercato in termini di accesso ai finanziamenti nell economia Europea 5
Finanziamenti alle PMI: posizionamento del FEI Public Stock Markets Portfolio Guarantees & Credit Enhancement Formal VC Funds & Mezzanine Funds VC Seed & Early Stage Microcredit Business Angels, Technology Transfer PRE-SEED PHASE SEED PHASE START-UP PHASE EMERGING GROWTH DEVELOPMENT Grado di sviluppo delle PMI PIÙ RISCHIO MENO RISCHIO 6
I nostri partners Per sostenere le PMI collaboriamo con una vasta gamma di controparti Mandatari e fornitori di risorse Banca Europea per gli Investimenti Commissione Europea Stati Membri Autorità di Gestione Fondi di Fondi Corporates/privati Organizzazioni Pubbliche Intermediari e controparti Banche Commerciali Banche di Sviluppo Istituzioni di Garanzia Società di Leasing Gestori di Fondi di capitale di rischio Istituzioni di Microfinanza micro-imprese, PMI e mid-cap 7
I nostri prodotti EQUITY Seed capital, Technology Transfer e Incubatori Venture Capital, business angels Private equity, Fondi di sviluppo e Mezzanine Social Finance DEBITO E GARANZIE Garanzie e contro-garanzie sui crediti erogati alle PMI MICROFINANZA Finanziamenti, Garanzie 8
L impatto del FEI Oltre 1 milione di PMI sostenute in 30 paesi. Impegni per oltre EUR 11md in equity e garanzie che hanno mobilizzato oltre EUR 60md da parte banche, investitori istituzionali e altri operatori del mercato. Una vasta copertura europea, - 20 Fondi di Fondi / Holding funds, - 400 Fondi di Venture and Growth Capital, - 150 banche, garanzie e altre istituzioni finanziarie 8
Attività del FEI in Italia
Strumenti finanziari nella programmazione 2014-2020 Sezione 2 12
I prodotti del FEI a sostegno delle PMI Risorse Impegniamo e mobilizziamo risorse supportando 100 000 PMI l anno Prodotti EC COSME / Horizon 2020 Equity Risorse proprie Gruppo BEI Fondi strutturali EC COSME/Horizon 2020 Garanzie & Cartolarizzazioni Ampia gamma di prodotti equity per tutte le fasi di sviluppo della PMI Garanzie Risk sharing Erasmus, Innovation Social Enterprise ABS* credit enhanc. SME initiative Youth employment Microfinance Fondi di fondi Co-investment facilities con enti pubblici Co-investitori pubblici / agenzie di promozione Fondi nazionali e regionali (fondi strutturali) Istituti di garanzia Partners Intermediari Beneficiari finali Co-investitori pubblici / agenzie di promozione Fondi Altri Banche Altri IF MFIs PMI innovative PMI Mid-Caps Microimprese 13
Mandati centrali e mandati regionali Il Gruppo BEI è costantemente impegnato nell implementazione di iniziative UE Strumenti Centrali EU Strumento misto Horizon 2020 Equity Facility for R&I SME and Small Mid Caps Guarantee Facility for RI (RSI successor) Fondi Strutturali e di Coesione Ricerca, Sviluppo, Innovazione Occupazione, Crescita e Coesione Sociale COSME (Competitività e PMI) Equity Facility for Growth Loan Guarantee Facility Social Change & Innovation Progress Microfinance II Investimenti in imprese sociali Creative Europe Garanzie settore culturale e creativitá Erasmus per tutti Garanzie su prestiti a studenti New SME Initiative Raggruppamento di risorse provenienti dai Fondi Strutturali e di Investimento Europei (ESIF), COSME ehorizon 2020, BEI/FEI e banche nazionali di promozione Garanzie su nuovi prestiti a PMI, cartolarizzazione di prestiti esistenti Strumenti che utilizzano Fondi Strutturali e di Coesione Strumenti a livello UE (contribuzione di fondi degli Stati Membri da Programmi operativi a programmi UE) Strumenti standardizzati ( off-the-shelf ) Strumenti specifici ( tailor-made )
EFSI: struttura e finalità Fondo di Garanzia da 21mld EUR per mobilitare 315 mld in tre anni Risorse: Garanzia di 16 mld (EC) e di 5 mld (BEI). Il Fondo di Garanzia è creato all interno delle strutture BEI per permetterne una rapida implementazione. Duplice Focus di Investimenti EFSI: - Infrastrutture e Innovazione (tramite BEI), e - PMI e Mid-Caps (tramite BEI e FEI). 11
Garanzia EU: 16 mld BEI: 5 mld EFSI Fondo Europeo per gli Investimenti Strategici: EUR 21 mld Innovazione e Infrastrutture: 16 mld PMI: 5 mld A cura della BEI Leva del Gruppo BEI A cura del FEI Finanza disponibile: ca. 49 mld Effetto catalizzatore Finanza disponibile: ca. 12 mld Investimenti complessivi per 240 mld Effetto moltiplicatore complessivo 15x Investimenti complessivi per 75 mld 11
La contribuzione degli Stati Membri a EFSI Stato Membro Ente Contribuzione massima annunciata (mln ) Italia CdP 8.000 Germania KfW 8.000 Spagna ICO 1.500 Francia CDC 8.000 Lussemburgo SNCI 80 Polonia BGK/PIR 8.000 Slovacchia SIH/SZRB 400 Bulgaria BDB 100 Regno Unito - 8.500 TOTALE 42.580 17
EFSI per PMI e Mid-Caps (FEI/BEI) 18
Processi decisionali EFSI Investment Committee: responsabile dell approvazione della Garanzia EFSI al progetto FEI in linea con il regolamento EFSI. BoD FEI decide sull approvazione della finanza BEI/FEI in linea con il proprio mandato. In caso di parere negativo dell EFSI Investment Committee, é ancora possibile ottenere finanza FEI. In particolare il FEI sta già impiegando le risorse EFSI per incrementare la dotazione dei propri prodotti di garanzia (COSME e InnovFin) e sta sviluppando prodotti ad hoc in particolare per l equity che saranno oggetto nel corso del 2016 di specifici avvisi per manifestazioni d interesse rivolte agli intermediari finanziari. Posso contribuire come investitore al fondo EFSI? La partecipazione di market players come investitori é una delle principali caratteristiche di EFSI. Gli investitori potranno partecipare come co-finanziatori, condividendo il rischio con il gruppo BEI/EFSI, ovvero attraverso piattaforme di investimento da costituire con la partecipazione delle National Promotional Banks che si sono rese disponibili a contribuire in EFSI 19
Strumenti Strumenti già operativi, potenziati dal FEIS: gli strumenti di garanzia ed equity che il FEI offre al mercato sono stati con ottimi risultati già dal 2015 potenziati grazie alle risorse EFSI (COSME, InnovFin) Strumenti di equity dedicati: il FEI ha sviluppato e sta avviando l implementazione di uno strumento dedicato all equity e ritagliato sulle priorità e le strategie dell EFSI (SME Window EFSI) Strumenti di equity e garanzia dedicati in collaborazione con le NPI: il FEI sta sviluppando in stretta collaborazione con le NPIs, piattaforme dedicate per coinvestire in Fondi e Fondi di fondi 20
Sezione 2.1 COSME
COSME (Programme for COmpetitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises) Mandato della Commissione Europea al FEI (22 Luglio 2014) Servizio responsabile in Commissione Europea: DG Impresa e Industria Copertura geografica (alla data di firma): UE 28, Islanda, Montenegro Strumenti finanziari: (i) Loan Guarantee Facility (LGF); (ii) Equity Facility for Growth (EFG) Beneficiari finali: PMI (nessun settore specifico) Pubblicazione della open Call for Expression of Interest sul sito www.eif.org (4 Agosto 2014 per Loan Guarantee; 6 Ottobre 2015 per Equity for Growth) Assenza di limiti di utilizzo per Paese: approccio legato alla domanda Disponibili sul sito del FEI i term-sheet indicativi degli SF COSME 22
COSME - Loan Guarantee Facility (LGF) COSME LGF offre opportunità flessibili in forma di capped guarantees e cartolarizzazioni Le Capped (counter-)guarantees sono in misura pari al 50% delle singole posizioni con un cap rate fissato al livello delle perdite attese sul portafoglio. La soglia massima per i singoli prestiti è di EUR 150,000. Può essere offerta copertura a prestiti di importi superiori soltanto per PMI che non soddisfano nessuno dei 12 criteri InnovFin. In caso di cartolarizzazioni la soglia massima per i singoli prestiti è fissata ad EUR 500,000. Gli Intermediari Finanziari per accedere allo strumento devono garantire alternativamente: Il lancio di nuovi prodotti con livelli di rischio più alti (senza garanzie collaterali, per start-up, ecc.) per i quali possono avere garanzie COSME Un significativo aumento nei volumi dei prestiti erogati alle PMI ad alto rischio, rispetto ai volumi del portafoglio di riferimento COSME LGF è strutturato in modo da non costituire Aiuto di Stato COSME LGF copre investimenti per immobilizzazioni e capitale circolante 2 3
COSME Equity Facility for Growth (EFG) Successore del CIP High Growth and Innovative SME Facility ("GIF2"); Budget stimato: EUR 660m;; Ha come destinatari Intermediari finanziari: fondi di investimento, fondi di private equity o SPV che offrono finanza di lungo periodo in forma di equity o quasiequity alle PMI in fase di espansione e crescita Investimento massimo COSME in un Intermediario Finanziario ammissibile: EUR 30m; EIF può aggiungere fino al 5% di risorse proprie e può co-investire con altri investimenti dell EU utilizzando risorse di altri mandati; Durata massima: 20 anni dal momento della firma del Delegation Agreement. 2 4
Aspetti comuni a LGF & EFG Informazioni e Promozione Sul sito www.eif.org sono pubblicati: LGF & EFG: nome, indirizzo, impegni finanziari degli Intermediari Finanziari; LGF: informazioni circa le PMI finanziate per operazioni di valore superiore a EUR 150,000 (oppure EUR 500,000 in caso di cartolarizzazioni); EFG: lista dei beneficiari finali con la specifica del tipo di finanza ricevuta nell ambito del mandato COSME; Visibility: nei rapporti tra gli Intermediari Finanziari e le PMI deve essere data massima visibilità al fatto che le operazioni interessate hanno beneficiato di risorse dell Unione Europea Promotion: è obbligatoria un attività di promozione specifica sullo strumento una volta attivato da parte dell Intermediario finanzirario che ha l obbligo di fornire almeno due casi di business di PMI supportate Reporting: le operazioni con le PMI devono essere oggetto di reporting periodico 25
InnovFin (Horizon2020) Sezione 2.2
InnovFin in generale PMI e mid-caps con < 500 dipendenti Finanziamento intermediato a PMI/Mid-Cap Mid-Caps < 3.000 dipendenti Finanziamento corporate intermediato o diretto Large Caps > 3.000 dipendenti Finanziamento corporate diretto 27 2
InnovFin (InnovFin EU Finance for Innovators) Firma del Delegation Agreement Commissione-BEI-FEI: 12 giugno 2014 Servizio responsabile in Commissione Europea: DG Ricerca & Innovazione Target di oltre EUR 10 mld di nuova finanza a beneficio di PMI e Small Mid-Caps nei prossimi 9 anni Obiettivo: migliorare accesso alla finanza per PMI e Small Mid-Caps innovative Il FEI fornisce garanzie (dirette e indirette) uncapped agli intermediari finanziari selezionati Tasso di copertura della garanzia: fino al 50% delle perdite su ciascun prestito Possibilitá di ponderazione zero sulla parte del portafoglio coperta da garanzia Pubblicazione della open Call for Expression of Interest sul sito www.eif.org (4 Agosto 2014 per SME Guarantee; 6 Ottobre 2015 per SME Venture Capital) Disponibili sul sito del FEI i term-sheet indicativi dello SF InnovFin 28
InnovFin Garanzia senza cap Prodotti sottostanti eleggibili: Nuovi prestiti, linee di credito, bonds (e mini-bonds) e/o leasing finanziari Da originarsi nel periodo di due anni dall Intermediario Finanziario selezionato (sino a Dicembre 2022 nel contesto di Horizon2020) Debitori eleggibili: PMI e Small Mid-caps; Operanti in UE-28 e Paesi Associati H2020; e Innovativi Investimenti in produzione o sviluppo di prodotti, processi e servizi innovativi con rischio tecnologico/industriale; o PMI/Small Mid-caps definite innovative in base a criteri predeterminati; fast growing enterprises, per capacitá di creare occupazione o turnover: crescita annuale > 20% Puó, al ricorrere di determinate condizioni, essere combinata con finanza BEI 29 7
Vantaggi per IF e Beneficiari Intermediari Finanziari Beneficiari Minore assorbimento di risorse Maggiore accesso al credito Maggiori ritorni sugli impieghi Finanziamenti flessibili Costo del debito favorevole Minori costi di indebitamento 15
Microfinanza & Finanza Sociale Sezione 2.3
Microfinanza & Finanza Sociale Programmi destinati alla Microfinanza e alla Finanza Sociale : EaSI (Employment and Social Innovation) EREM (EIB Group Risk Enhancement Mandate) SIA (Social Impact Accelerator) Iniziative co-finanziate con fondi strutturali Focus : gruppi vulnerabili e supporto all imprenditoria (microfinanza) obiettivi sociali (imprenditoria sociale) Strumenti finanziari : Garanzie di portafoglio Prestiti senior Fondo di fondi 32
EaSI in sintesi Strumento finanziario che offre agli intermediari finanziari selezionati: Garanzie e contro-garanzie (operativo da Giugno 2015) Provvista finanziaria e condivisione del rischio+ potenziali altri prodotti (anche con il supporto di EFSI) a partire dal 2 semestre 2016 Ambito geografico: EU28, Turchia, Macedonia, Montenegro, Serbia, Islanda, Albania Obiettivi Microcredito (importo massimo della transazione con i beneficiari fissato: EUR 25,000) Supportare l accesso al microcredito per categorie vulnerabili e microimprese sia in fase di startup che di crescita; Accrescere la capacità istituzionale dei fornitori di microcredito EUR 8 M dedicati al capacity building Imprese sociali (importo massimo della transazione con il beneficiario finale: EUR 500,000) Supportare lo sviluppo del mercato della finanza ad impatto sociale Facilitare l accesso al credito per le imprese sociali
SIA Social Impact Accelerator Si tratta della prima iniziativa di partenariato pubblico-privato su scala paneuropea a supporto del crescente fabbisogno di capitale di rischio per le imprese sociali Il SIA opera come Fondo di fondi, gestito dal FEI, che investe in Fondi specializzati nel social impact le cui strategie hanno come target le imprese sociali europee Nel contesto del SIA, una impresa sociale è una PMI in grado di produrre ricavi sufficienti a garantire l equilibrio economico-finanziario e il cui modello di business è funzionale a raggiungere obiettivi di impatto sociale Per misurare l impatto sociale, il FEI ha sviluppato un modello per quantificare e consuntivare gli indicatori di impatto sociala a tutti i livelli della filiera di investimento del SIA. I Fondi di social impact finanziati dal SIA devono definire da un minimo di 1 a un massimo di 5 indicatori di impatto sociale per ogni azienda del proprio portafoglio, per i quali prima dell investimento nell azienda devono essere fissati degli obiettivi misurabili Il SIA garantisce anche che lo sviluppo e la condivisione delle conoscenze tra gli attori del settore privato coinvolti nella finanza ad impatto sociale diventi parte integrante del progetto sin dall avvio delle operazioni di investimento 34
Overview sui Mandati Regionali Sezione 2.4
Mandati Regionali Elabora e struttura i vari strumenti finanziari (SF) in conformità ai dettami del Regolamento 1303/2013 contenente disposizioni comuni ai fondi strutturali (Reg. CPR) e delle disposizioni attuative: SF standardizzati ( off-the-shelf ) (art. 38.3 lett (a) Reg. CPR) SF specifici ( tailor-made ) (art. 38.3 lett (b) Reg. CPR) SF previsti nell ambito della c.d. SME Initiative (art. 39 Reg. CPR) Supporta la BEI nell analisi ex ante per le tematiche relative alle PMI Seleziona gli Intermediari Finanziari, tramite Calls for Expression of Interest Svolge due diligence sugli Intermediari Finanziari al fine di valutare la sussistenza dei requisiti previsti dalle CPR Negozia gli accordi con gli Intermediari Finanziari (analisi del rischio, tranching del portafoglio, determinazione del pricing, quantificazione beneficio, volumi target, ecc.) Svolge un azione di monitoraggio sull attività degli Intermediari Finanziari Cura il reporting, i controlli e le verifiche relative alla messa in opera dello SF Svolge l'attività di marketing nei confronti di eventuali investitori privati interessati ad investire nello SF In considerazione della caratterizzazione del FEI come Multilateral Development Bank, possibilità per strumenti di garanzia di ponderazione zero 36
Gli Holding-Funds e i Fondi di Fondi gestiti dal FEI Fund-of-Fund Activity UK FTF: GBP 200m ERP (DE): EUR 1000m LFA-EIF (DE): EUR 50m Dahlia (FR): EUR 300m NEOTEC (SP): EUR 183m PVCi (PT): EUR 111m ivci (TR): EUR 160m BIF (LT,LV,EE): EUR100m DVI (NL): EUR 150m PGFF (PL): EUR 90m Future initiatives LFF (LU): EUR 150m Holding Funds Supported by Structural Funds (JEREMIE) BULGARIA: EUR 349m CALABRIA (I): EUR 45m CAMPANIA (I): EUR 90m CYPRUS: EUR 20m EXTREMADURA (ES) : EUR 10m GREECE: EUR 250m LANGUEDOC ROUSSILLON (FR): EUR 30m LITHUANIA: EUR 67.1m ROMANIA: EUR 100m MALTA: EUR 10m PACA (FR): EUR 20m SLOVAKIA: EUR 100m SICILY (I): EUR 60m SICILY ESF (I): EUR 15m 37
Un esempio di Fondo di fondi di successo : il Baltic Innovation Fund 60m 40m Baltic Innovation Fund = EUR 100m Gestito dal FEI in collaborazione con agenzie locali Periodo d investimento 2013-2016 Investe in fondi con focus geografico nel Baltico (almeno il 50%) Il Fondo investe fino al 49.9% del valore del Fondo o di co-investimento Raccolta aggiuntiva minima da investitori istituzionali di almeno 100m 15m 20m 20m 15m 5m 5m Investitori Privati Fund A Fund B Fund C Fund D Co-Invest Co-Invest c. EUR 200m investiti Nelle SME dell area SMEs 38
Grazie per l attenzione Alessandro Gargani Business Development and Mandate Manager Tel: +352 24 85 81 778 a.gargani@eif.org European Investment Fund 37B, avenue J. F. Kennedy L-2968 Luxembourg www.eif.org 39