Dividendi più attraenti dopo le flessioni dei mercati Il dividend yield diventa ancora più attraente dopo le forti flessioni registrate dai mercati negli ultimi mesi, che hanno compresso fortemente i prezzi dei titoli. Nell attuale contesto di incertezza e volatilità dei mercati, il dividendo costituisce una sorta di protezione. Relativamente ai gruppi appartenenti al FTSE MIB, i flussi di cassa stimati dal consenso indicano nella maggioranza dei casi ancora crescite per il periodo 2011-12, a supporto di politiche relative alla distribuzione dei dividendi ancora interessanti. Per quanto riguarda lo spaccato geografico, il dividend yield atteso resta più interessante per gli indici europei rispetto a quelli statunitensi, con il consenso che si attende un rendimento medio per il periodo 2011-12 per l Eurostoxx pari al 5,47%, più del doppio rispetto al 2,49% stimato per l S&P500 e superiore al 3,07% per il Dow Jones. In Europa spicca il dato relativo all indice spagnolo Ibex, il cui rendimento sul dividendo stimato risulta pari al 7,67%, seguito da quello sul FTSE MIB che si attesta al 6,11%; in entrambi i casi hanno pesato molto le decise correzioni degli ultimi mesi a seguito della maggiore debolezza del comparto Bancario. Nota periodica Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Piero Toia Analista Finanziario A livello settoriale europeo, si confermano le stime di una remunerazione elevata per il comparto Telefonico, per il quale il consenso si attende ai prezzi attuali un dividend yield medio per il biennio 2011-12 pari al 10,45%. Restano interessanti e superiori alle stime per il benchmark europeo (5,47%) i valori relativi ai comparti Bancario (6,92%), Assicurativo (6,20%), Media (7,21%) ed Energia (6,47%). Dividend yield dei principali indici internazionali Yield 2007 Yield 2008 Yield 2009 Yield 2010 Yield 2011E Yield 2012E Media 2011-12E DJ Euro Stoxx 3,77 5,82 3,73 5,11 5,22 5,72 5,47 DJ EuroStoxx 50 4,08 6,23 4,12 5,82 5,91 6,42 6,17 S&P 100 2,15 4,05 2,17 2,23 2,57 2,80 2,68 S&P 500 1,93 3,73 2,00 2,09 2,39 2,60 2,49 NASDAQ 100 0,46 0,86 0,63 0,84 1,05 1,15 1,10 NASDAQ Comp 0,79 1,39 0,82 1,00 1,15 1,25 1,20 Dow Jones 2,42 4,45 2,68 2,70 2,96 3,18 3,07 CAC 40 3,52 5,63 3,81 5,30 5,48 5,86 5,67 DAX 3,36 5,54 3,27 4,48 4,56 5,00 4,78 Ibex 35 3,95 7,64 5,35 7,13 7,45 7,88 7,67 FTSE 100 3,67 6,43 3,46 3,58 4,19 4,61 4,40 FTSE Mib 5,45 5,33 3,62 5,46 5,82 6,41 6,11 FTSE All Share 7.54 4.23 3,59 5,39 5,74 6,31 6,03 Nikkei 225 1,51 2,69 1,67 2,14 2,27 2,41 2,34 Fonte: FactSet I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del 04.10.2011.
Elenco prossimi stacchi dividendi e precedenti distribuzioni Elenco prossimi stacchi dividendi Società Prezzo di chiusura Data stacco Importo Div. Lordo Rendimento stacco Rendimento Annuo ( ) Imminente A2A 0,9095 21.11.2011 0,036 4,0 10,6 Straordinario Danieli 14,62 07.11.2011 0,33 2,3 2,3 Danieli Risp. 7,865 07.11.2011 0.3507 4,3 4,3 Enel 3,256 21.11.2011 0,1 3,1 8,6 Acconto div. 2012 Mediobanca 5,645 21.11.2011 0,17 3,0 3,0 Snam Rete Gas 3,44 24.10.2011 0,1 2,9 7,0 Acconto div. 2012 STMicroelectronics 4,65 28.11.2011 0,1 1,6 4,8 Div. Trim. in USD A2A 0,9095 20.06.2011 0,06 6,6 Acea 5,905 23.05.2011 0,15 2,5 Straordinario Acea 5,905 23.05.2011 0,281 4,8 Acegas 3,416 11.07.2011 0,18 5,3 Acsm - Agam 0,775 04.07.2011 0,06 7,7 Aeroporto di Firenze 9,2 09.05.2011 0,08 0,9 Alerion Cleanpower 3,696 18.04.2011 0,11 3,0 Amplifon 3,608 09.05.2011 0,033 0,9 Ansaldo STS 7,395 23.05.2011 0,24 3,2 Arnoldo Mondadori 1,517 23.05.2011 0,17 11,2 Ascopiave 1,477 09.05.2011 0,1 6,8 Assicurazioni Generali 11,77 23.05.2011 0,45 3,8 Astaldi 3,926 02.05.2011 0,15 3,8 Atlantia 10,45 23.05.2011 0,3723 3,6 A saldo Autogrill 7,54 23.05.2011 0,24 3,2 Autostrada TO-MI 6,98 09.05.2011 0,24 3,4 A saldo Autostrade Meridionali 18,9 18.04.2011 0,8 4,2 Azimut Holding 5,055 23.05.2011 0,1 2,0 Azimut Holding 5,055 23.05.2011 0,15 2,0 Straordinario Banca Carige 1,362 23.05.2011 0,07 5,1 Banca Carige risp. 2,02 23.05.2011 0,09 4,5 Banca Finnat 0,3523 23.05.2011 0,01 2,8 Banca Generali 6,805 16.05.2011 0,55 8,1 Banca Ifis 4,172 09.05.2011 0,06 1,4 Banca Ifis 4,172 09.05.2011 assegnazione gratuita di una az. ogni 37 possedute Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2
Banca MPS 0,39 23.05.2011 0,020703 5,3 Banca Pop. Emilia R. 6,95 26.04.2011 0,18 2,6 Banca Pop. di Milano 1,66 23.05.2011 0,1 6,0 Banca Pop. di Sondrio 5,29 18.04.2011 0,21 4,0 Banca Pop. di Spoleto 2,3 09.05.2011 0,12 5,2 Banca Profilo 0,286 09.05.2011 0,005 1,7 Banco Desio 3,156 02.05.2011 0,105 3,3 Banco Desio risp 2,5 02.05.2011 0,126 5,0 Banco di Sardegna risp. 6,5 02.05.2011 0,15 2,3 Banco Popolare 1,21 23.05.2011 0,03 2,5 Basicnet 1,91 13.06.2011 0,05 2,6 Beghelli 0,448 23.05.2011 0,02 4,5 Benetton Group 4,248 23.05.2011 0,25 5,9 Beni Stabili 0,3761 09.05.2011 0,022 5,8 Biancamano 1,345 04.07.2011 0,04 3,0 Bonifica Ferraresi 23,93 23.05.2011 0,12 0,5 Brembo 6,155 09.05.2011 0,3 4,9 Buzzi Unicem risp. 3,128 23.05.2011 0,03 1,0 B&C Speakers 2,772 09.05.2011 assegnazione gratuita di una nuova azione ogni 15 possedute BB Biotech 42,39 23.03.2011 3,20 9,2 Franchi svizzeri Caleffi 1,282 23.05.2011 assegnazione gratuita di una nuova azione ogni 25 possedute Cairo Communications 2,53 09.05.2011 0,25 9,9 Caltagirone 1,52 23.05.2011 0,08 5,3 Caltagirone Editore 1,26 23.05.2011 0,05 4,0 Cattolica Assicurazioni 15,85 09.05.2011 0,9 5,7 Cdc Point 1,15 25.07.2011 0,12 10,4 Cembre 7,55 16.05.2011 0,26 3,4 Cementir 1,549 23.05.2011 0,06 3,9 CIR 1,333 23.05.2011 0,025 1,9 Cofide 0,6065 23.05.2011 0,01 1,6 Conafi Prestito 0,6965 16.05.2011 0,08 11,5 Credito Artigiano 0,8825 26.04.2011 0,0797 9,0 Credito Bergamasco 19,4 02.05.2011 0,9 4,6 Credito Emiliano 2,874 16.05.2011 0,1 3,5 Credito Valtellinese 2,154 26.04.2011 0,12 5,6 CSP 0,9 06.06.2011 0,06 6,7 Datalogic 5,92 02.05.2011 0,15 2,5 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3
Davide Campari 5,4 23.05.2011 0,06 1,1 De'Longhi 6,915 26.04.2011 0,146 2,1 Diasorin 27,32 20.06.2011 0,4 1,5 El.En. 9,3 23.05.2011 0,2 2,2 Elica 0,991 23.05.2011 0,0251 2,5 Emak 2,47 06.06.2011 0,16 6,5 Enel Green Power 1,664 23.05.2011 0,0272 1,6 Enel 3,256 20.06.2011 0,18 5,5 A saldo Enervit 1,86 23.05.2011 0,035 1,9 Engineering 21,3 13.06.2011 0,6457 3,0 Eni 12,95 19.09.2011 0,52 4,0 Acconto div. 2012 Erg 8,275 23.05.2011 0,4 4,8 Esprinet 3,08 02.05.2011 0,175 5,7 Exor 13,44 23.05.2011 0,31 2,3 Exor priv. 12,83 23.05.2011 0,3617 2,8 Exor risp. 11,15 23.05.2011 0,3881 3,5 Exprivia 0,709 02.05.2011 0,04 5,6 Falck Renewables 0,6855 23.05.2011 0,012 1,8 Fiat 3,666 18.04.2011 0,09 2,5 Fiat priv. 2,548 18.04.2011 0,31 12,2 Fiat risp 2,582 18.04.2011 0,31 12,0 Finmeccanica 4,926 23.05.2011 0,41 8,3 Gefran 3,48 16.05.2011 0,15 4,3 Gefran 3,48 16.05.2011 assegnazione gratuita di 1 azione ogni 50 possedute Geox 2,59 23.05.2011 0,18 6,9 Gruppo Edit.L'Espresso 1,18 23.05.2011 0,074 6,3 Gruppo Mutuionline 3,982 02.05.2011 0,36 9,0 Gruppo Mutuionline 3,982 02.05.2011 0,01 0,3 straordinario Hera 1,131 06.06.2011 0,09 8,0 IGD 1,08 23.05.2011 0,075 6,9 Immsi 0,552 23.05.2011 0,03 5,4 Impregilo 1,899 18.07.2011 0,06 3,2 Impregilo risp. 7,06 18.07.2011 0,26 3,7 Indesit 4,36 23.05.2011 0,3 6,9 Indesit risp. 4,9 23.05.2011 0,318 6,5 Iima 13,27 23.05.2011 0,9 6,8 Intek 0,283 20.06.2011 0,06 21,2 Intek risp. 0,7 20.06.2011 0,06 8,6 Interpump 4,186 09.05.2011 0,11 2,6 Intesa Sanpaolo 1,107 23.05.2011 0,08 6,8 Intesa Sanpaolo risp. 0,9125 23.05.2011 0,0846 9,3 Irce 2,05 09.05.2011 0,06 2,9 Iren 0,8345 23.05.2011 0,0086 1,0 Isagro 2,598 16.05.2011 0,3 11,5 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4
Italcementi 4,178 23.05.2011 0,12 2,9 Italcementi risp. 2,05 23.05.2011 0,12 5,9 Italmobiliare 19,82 06.06.2011 0,532 2,7 Italmobiliare risp. 12,59 06.06.2011 0,61 4,8 Kme Group 0,2634 09.05.2011 0,011 4,2 Kme Group risp. 0,558 09.05.2011 0,07241 13,0 La Doria 1,54 23.05.2011 0,0952 6,2 Landi Renzo 1,45 23.05.2011 0,055 3,8 Lottomatica 11,47 24.05.2010 assegnazione gratuita di 1 azione ogni 50 possedute Luxottica 18,73 23.05.2011 0,44 2,3 Maire Tecnimont 0,5595 16.05.2011 0,058 10,4 Marcolin 3,75 09.05.2011 0,1 2,7 Marr 7,72 23.05.2011 0,5 6,5 Mediaset 2,23 23.05.2011 0,35 15,7 Mediolanum 2,662 23.05.2011 0,07 2,6 A saldo Mittel 1,669 28.02.2011 0,1 6,0 Nice 2,5 23.05.2011 0,0736 2,9 Parmalat 1,523 18.07.2011 0,036 2,4 Parmalat 1,523 18.07.2011 assegnazione gratuita di n. 1 azione ogni 20 possedute Piaggio 2,242 16.05.2011 0,07 3,1 Pirelli & C. 4,912 23.05.2011 0,165 3,4 Pirelli & C.risp. 4,14 23.05.2011 0,229 5,5 Poligrafici Printing 0,501 23.05.2011 0,0165 3,3 Prysmian 9,415 18.04.2011 0,166 1,8 RCF Group 0,645 09.05.2011 0,03 4,7 Recordati 6,265 18.04.2011 0,275 4,4 Reply 16,5 30.05.2011 0,45 2,7 Sabaf 12,4 23.05.2011 0,8 6,5 Sadi Servizi Industriali 0,25 06.06.2011 0,01 4,0 Saes Getters 5,41 26.04.2011 0,2 3,7 Saes Getters risp. 4,1 26.04.2011 0,2 4,9 Saipem 23,55 23.05.2011 0,63 2,7 Saipem risp. 34 23.05.2011 0,66 1,9 Save 6,4 02.05.2011 0,34149 5,3 Servizi Italia 4,818 02.05.2011 0,25 5,2 Sias 5,635 02.05.2011 0,16 2,8 A saldo Snam Rete Gas 3,44 23.05.2011 0.14 4,1 A saldo SAT 9,03 23.05.2011 0,13 1,4 Screen Service 0,3853 28.02.2011 0,022 5,7 Sogefi 2,024 26.04.2011 0,13 6,4 Sol 4,404 23.05.2011 0,095 2,2 STMicroelectronics 4,65 23.05.2011 0,1 1,6 Div. Trimestrale in USD Tamburi 1,47 09.05.2011 0,035 2,4 Telecom Italia 0,834 18.04.2011 0,058 7,0 Telecom Italia risp. 0,7265 18.04.2011 0,069 9,5 Tenaris 9,055 20.06.2011 0,21 1,7 USD Terna 2,786 20.06.2011 0,13 4,7 A saldo Ternienergia 2,334 09.05.2011 0,19 8,1 Tesmec 0,343 23.05.2011 0,028 8,2 Tod's 61,05 23.05.2011 2 3,3 Trevi Finanziaria 6,95 11.07.2011 0,13 1,9 UBI banca 2,72 23.05.2011 0,15 5,2 Unicredit 0,7425 23.05.2011 0,03 4,0 Zignago Vetro 4,596 09.05.2011 0,3 6,5 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5
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