Aste: meccanismo cardine per l assegnazione di quote di emissione nell EU ETS fase 3. A cura di GSE Aggiornamento al: 20 novembre 2012

Aste: meccanismo cardine per l assegnazione di quote di emissione nell EU ETS fase 3 A cura di GSE Aggiornamento al: 20 novembre 2012

INDICE DEI CONTENUTI Allocazione delle quote di emissione tramite asta: contesto e riferimenti normativi Dal punto di vista degli operatori: quali e quante piattaforme attive? Piattaforme aste NER 300 Aste ai sensi del regolamento 1031/2010 CRITICITA T CAP su EEX Piattaforma tedesca su EEX Piattaforma UK su ICE Primi risultati GSE auctioneer

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi EU ETS fase3: cosa cambia nei meccanismi di allocazione delle quote Periodo 2008 2012 (Direttiva 2003/87/CE) Periodo 2013 2020 (Direttiva 2009/29/CE) CAP EUROPEO (TOTALE QUTANTITATIVO QUOTE EUA NEL SISTEMA) Somma 27 CAP nazionali ~2.1 mld annui 2008 2012 Determinato in base alle emissioni storiche CAP UE ~ 2.04 mld nel 2013 Determinato a livello politico 21% nel 2020 rispetto al 2005 1,74% (circa 37mln) annuo ALLOCAZIONE QUOTE Principio di allocazione Titolo gratuito Assegnazione onerosa: scelta facoltativa degli SM Titolo oneroso tramite asta Assegnazione gratuita: eccezione armonizzata a livello EU Criteri per l assegnazione Piani Nazionali Assegnazione: Emissioni storiche Scelte facoltative di benchmark nazionali Aste o vendita su secondario Aste: dinamiche di mercato Assegnazione gratuita: carbon leakage e manifattura benchmark europei

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi Perchè occuparsi di aste? Quantitativi quote EUA 2013 2020 779 ; 5% 300 ; 2% 8.708 ; 54% Allocazione con asta Allocazione gratuita 6.217 ; 39% NER (2013 2020) NER300 Espressi in milioni di quote Oltre il 50% delle quote di emissione del periodo 2013 2020 sarà reso accessibile agli operatori tramite asta (quote aste + parte del NER300) ALMENO CAPIRE COME FUNZIONANO E COME SONO ORGANIZZATE: FONDAMENTALE!

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi Quali gli operatori interessati Operatori interessati: TUTTI Anche i settori manifatturieri che per ragioni diverse riceveranno parte delle quote a titolo gratuito NON RICEVERANNO UN QUANTITATIVO SUFFICIENTE a coprire il proprio fabbisogno e dovranno approvvigionarsi in parte all asta o sul mercato secondario del carbonio

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi Asta o aste?? Direttiva 2003/87/CE e successive modificazioni Articolo 10 Direttiva 2003/87/CE e successive modificazioni Articolo 3 quinquies Messa all asta delle quote 1. A decorrere dal 2013 gli Stati membri mettono all asta tutte le quote che non sono assegnate gratuitamente a norma degli articoli 10 bis e 10 quater. Entro il 31 dicembre 2010 la Commissione determina e pubblica il quantitativo stimato di quote da mettere all asta. Metodo di assegnazione delle quote al trasporto aereo mediante vendita all asta 1. Nel periodo indicato all articolo 3 quater, paragrafo 1, è messo all asta il 15 % delle quote. 2. A decorrere dal 1o gennaio 2012 è messo all asta il 15 % delle quote. Tale percentuale può essere aumentata nel quadro del riesame generale della presente direttiva. Quote per impianti fissi messe all asta annualmente: circa 1 miliardo nel 2013 Quote per operatori aerei messe all asta annualmente: circa 30 milioni Direttiva 2003/87/CE e successive modificazioni Articolo 10bis, para 8 NER 300 Fino a 300 milioni di quote accantonate nella riserva per i nuovi entranti sono disponibili fino al 31 dicembre 2015 per contribuire a promuovere la creazione e il funzionamento di un massimo di 12 progetti dimostrativi su scala commerciale, mirati alla cattura e allo stoccaggio geologico ambientalmente sicuri di CO 2, nonché di progetti dimostrativi relativi alle tecnologie innovative per le energie rinnovabili nel territorio dell Unione.

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi Aste ai sensi del Regolamento Aste Regolamento 1031/2010 e successive modificazioni Creazione di un sistema: rigidamente regolato controllato dagli SM specie per gli aspetti legati ai proventi ma sostanzialmente centralizzato (Piattaforma comune) seppure possibilità di iniziative autonome degli SM (Listing) basato su infrastrutture esistenti Articolo 1 Oggetto norme relative ai tempi, alla gestione e agli altri aspetti della vendita all'asta delle quote ai sensi della direttiva ETS. Articolo 2 Campo si applica all'assegnazione tramite asta delle quote EUA e EUAA che sono restituibili in cicli successivi al 1 o gennaio 2013. Articolo 4 Prodotti messi all'asta.. Articolo 5 Metodo d'asta Articolo 6 Presentazione e ritiro delle offerte Articolo 7 Prezzo di aggiudicazione dell'asta Articolo 8 Orario e frequenza Articolo 10 Volumi annui di quote messe all'asta Articolo 15 Soggetti che possono partecipare all'asta Articolo 22 Ciascuno Stato membro designa un responsabile del collocamento. Gli Stati membri non possono mettere all'asta quote senza aver designato un responsabile del collocamento. Uno stesso responsabile del collocamento può essere designato da uno o più Stati membri. CAPO VII designazione della piattaforma da parte degli Stati Membri partecipanti all'azione comune con la Commissione e relative funzioni CAPO VIII designazione delle piattaforme d'asta da parte degli Stati Membri che decidono di disporre di piattaforme d'asta proprie Articolo 35 Requisiti per la designazione delle piattaforme d'asta 1. Le aste sono svolte unicamente su piattaforme autorizzate come mercati regolamentati.

Allocazione quote tramite asta: contesto e riferimenti normativi Aste NER 300 Decisione NER 300 2010/670/EU Gestione completamente delegata ad EIB Art. 1 Oggetto La decisione contiene disposizioni e criteri riguardanti la monetizzazione delle quote di cui alla direttiva 2003/87/CE per il sostegno di progetti dimostrativi CCS e FER, nonché la gestione delle relative entrate; Art. 10 Monetizzazione delle quote e gestione delle entrate 1.Ai fini della monetizzazione delle quote e della gestione delle entrate che ne derivano, la Commissione agisce per conto degli Stati membri. 2.Gli Stati membri e la Commissione provvedono affinché i 300 milioni di quote di cui all articolo 2, paragrafo 1, siano trasferiti alla BEI per la monetizzazione e la gestione delle entrate. 3.La BEI vende le quote corrispondenti a tale ciclo di inviti a presentare proposte prima che siano adottate le decisioni di assegnazione per ogni ciclo di inviti a presentare proposte di cui all articolo 5, paragrafo 1. Inter istitutional Agreement EC EIB Aste solo una delle modalità possibili per la monetizzaione Articolo 12 Monetizzazione delle quote 1. Entro un mese da che i 300 milioni di quote sono trasferiti ad EIB, EIB deve iniziarne la monetizzazione. Ciò deve avvenire vendendole attraverso borse, attraverso negoziazioni bilaterali private (OTC) con una o più controparti o attraverso aste, a condizione che tali aste siano condotte compatibilmente con gli obiettivi e I principi dell art.10 comma 4 della direttiva 2003/87/CE e con I suoi relativi strumenti attuativi 2. EIB monetizza le quote con contratti che non prevedano esecuzione prima di dicembre 2013 e non deve esigerne il pagamento prima della consegna delle quote. 3. EIB monetizza le quote curando si minimizzare l impatto sul mercato europeo del carbonio. EIB determina il metodo di monetizzazione indicandone i tempi e il calendario, così come la distribuzione dei volumi e gli strumenti (piattaforma o altro). Il metodo di monetizzazione deve rispettare I seguenti principi i. Monetizzazione di almeno 200 milioni di quote entro 10 mesi dal trasferimento a EIB delle quote e loro messa a disposizione per la conclusione delle transazioni ii. monetizzazione periodica, almeno ogni seconda settimana del mese. Volumi distribuiti uniformemente nel tempo minimizzando l impatto sul mercato seocndario. iii. EIB deve assicurare che il prezzo di vendita non si discosti significativamente dal prezzo delle quote sul mercato secondario e riportarne I risultati almeno mensilmente sul proprio sito

Quali e quante piattaforme? Allo stato attuale 3 piattaforme d asta ai sensi del RA 1 Piattaforma d asta comune transitoria (t CAP): sulla quale metteranno all asta le proprie quote 25 su 27 Stati Membri dell Unione Europea, inclusa l Italia, più Islanda, Norvegia e Liechtenstein 2 Piattaforme d asta nazionali: Piattaforma tedesca transitoria Piattaforma nazionale Regno Unito 2 Piattaforme d asta NER300 istituite ai sensi della Direttiva ETS per la messa all asta di 300 mln di quote Riserva Nuovi Entranti Circa 1 miliardo di quote l anno all asta dal 2013 al 2020 120 milioni di quote all asta anticipatamente nel 2012 200 milioni di quote da mettere sul mercato entro il 2012 100 milioni di quote dal 2013 in poi TUTTI GLI OPERATORI ITALIANI IN ETS HANNO DIRITTO DI ACCESSO A TUTTE LE QUOTE E QUINDI POSSONO OPERARE SU TUTTE LE PIATTAFORME

Aste NER 300 Elementi strutturali Domanda: qualunque tipo di acquirente, ETS o non ETS Offerta: EIB unico venditore per conto degli Stati Membri Modalità di vendita: varie! Aste solo una tra le possibili modalità di collocazione sul mercato delle quote Utilizzate dinamiche e strumenti esistenti sul mercato secondario No regole speciali (tipo regolamento aste) Vigilanza: EIB/Commissione: nessun meccanismo dedicato

Aste NER 300 Piattaforme mutuate dal mercato secondario Concluso primo round di vendite: 200 milioni tra dicembre 2011 e settembre 2012 Dicembre febbraio: OTC Da marzo su exchange: EEX ICE Da giugno: ASTE su EEX Da agosto: ASTE su EEX e ICE Aste su piattaforme già in uso sul mercato secondario Contrattazione quotidiana Regole definite dalle stesse piattaforme EEX e ICE prodotti: future 2013 Fonte: EIB NER300 Sales. Summary report: Sales from the first tranche of 200 million EU allowances, December 2011 to September 2012

Aste NER 300 Come partecipare Primo round 200mln: OTC: Interfaccia diretto e negoziazione bilaterale con EIB OTC su EEX e ICE Necessaria membership EEX e/o ICE Contrattazione continua su piattaforme EEX e ICE: Necessaria membership EEX e/o ICE Aste su EEX e/o ICE: Necessaria membership EEX e/o ICE Secondo round 100mln: TEMPI: MODALITA : attualmente non noti attualmente non noti Possibile simili a quelle adottate nella seocnda fase primo round (basate su piattaforme EEX e ICE) Importante monitorare EIB!!

Aste ai sensi del RA Elementi strutturali: comuni a tutte le piattaforme Domanda: Operatori sottoposti a Direttiva EU ETS e/o soggetti che forniscono loro servizi in materia di gestione delle quote Offerta: Stati Membri (SM) proprietari e originatori delle quote di emissione, attraverso soggetto giuridico responsabile del collocamento (auctioneer) Modalità di vendita unica: asta su piattaforme dedicate organizzate ai sensi del Regolamento 1031/2012 e successive modificazioni (Regolamento Aste) Possibile attivazione diverse piattaforme, ma con uguali caratteristiche Vigilanza: Sorvegliante Unico d Asta garante del corretto funzionamento dell intero sistema aste a livello europeo

Aste ai sensi del RA Domanda: chi può partecipare Gestori di impianti fissi o operatori aerei che ricadono nell ambito della Direttiva ETS, incluse imprese che fanno parte dello stesso gruppo di società cui appartiene il gestore o l operatore; Imprese d investimento autorizzate ai sensi della Direttiva 2004/39/CE (MiFID) che presentano un offerta per conto proprio o per conto dei loro clienti; Gli enti creditizi autorizzati ai sensi della Direttiva 2006/48/CE (Dir. Enti Creditizi) che presentano un offerta per conto proprio o per conto dei loro clienti; in caso di prodotti SPOT necessaria autorizzazione nazionale. In Italia: NO I raggruppamenti di gestori di impianti o operatori aerei che agiscono in qualità di rappresentanti dei loro membri; Gli organismi pubblici o enti di proprietà pubblica che controllano gestori di impianti o operatori aerei. I trader di energia e commodity a patto che la normativa dello Stato Membro in cui sono stabiliti lo consenta. In Italia: NO

Aste ai sensi del RA Offerta: ruolo degli auctioneer 30 auctioneer nel sistema: 27 SM + Islanda, Norvegia, Liechtenstein Ogni auctioneer: Mette in vendita le quote dello Stato membro che lo ha designato Rimette all asta quote non consegnate durante una sessione d asta per mancato pagamento, sospensione dell asta o altre cause di forza maggiore Riceve i proventi delle aste delle quote e li trasferisce al proprio Stato Membro Non ha e non può effettuare attività speculative sul mercato del carbonio Evitare abuso di informazioni privilegiate Cooperazione con il Sorvegliante d Asta Provvedimenti per evitare abusi di mercato

Aste ai sensi del RA Modalità di gestione delle aste: comuni a tuttele piattaforme Piattaforme: gestite da mercato regolamentato con esperienza e operatività sul mercato secondario per sfruttare le garanzie derivanti da MiFID e MAD e le infrastrutture già esistenti Calendario armonizzato, stabilito da piattaforme e EC con 1 anno di anticipo a partire dal 2013. Eccezione per 120 milioni di quote assegnate tramite aste anticipate (2012) NB: CIASCUNA PIATTAFORMA DEFINISCE IL PROPRIO CALENDARIO Frequenza: CAP e t CAP: almeno settimanale (EUAAs almeno ogni due mesi) Data prima asta: Presumibilmente ultimo trimestre 2012 Piattaforme Nazionali: definito da SM e piattaforma Prodotti: EUAs e EUAAs (quote speciali aviazione) contratti elettronici standardizzati two day spot o five day futures lotto minimo 500 quote

L assegnazione delle quote di emissione tramite asta Piattaforme:servizi da erogare Accesso: garantito tramite interfaccia elettronica accessibile via internet o connessioni proprietarie sicure e affidabili Ammissione: i soggetti interessati presentano la domanda alla piattaforma d asta tramite modulo on line, corredabile di documenti comprovanti identità e affidabilità del soggetto Consegna e pagamenti: la consegna delle quote avviene qualora il controvalore in denaro sia stato versato in toto e mai oltre i tempi previsti dal tipo di prodotto. Garantito attraverso clearing house o settlement system Volume di quote: ripartito in parti uguali tra le aste. Calcolato su base annua nel seguente modo: CAP EUROPEO ANNUO QUOTE ASSEGNATE GRATUITAMENTE (MANIFATTURA E CARBON LEAKAGE) RISERVA NUOVI ENTRANTI + QUOTE SETTORI OPT IN TOTALE QUOTE DA METTERE ALL ASTA

L assegnazione delle quote di emissione tramite asta Piattaforme:servizi da erogare Metodo d asta: single round (tornata unica) e sealed bid (offerta sigillata) il soggetto offerente presenta l offerta durante un determinato periodo d offerta; senza conoscere le offerte presentate da altri soggetti; l offerta può essere modificata o ritirata solo prima della fine del periodo di offerta il volume minimo d offerta è pari ad un lotto (500 QUOTE) Prezzo di chiusura: uniform price prezzo unico di vendita per ciascuna asta a prescindere dal singolo prezzo dell offerente Il prezzo di aggiudicazione è pari al prezzo dell offerta alla quale la somma dei volumi corrisponde o supera il volume delle quote all asta Le quote verranno aggiudicate a tutti gli offerenti con offerte pari o superiori al prezzo di chiusura dell asta

L assegnazione delle quote di emissione tramite asta Piattaforme:come si forma il prezzo Prezzo ( /ton) 15,1 15,0 14,9 14,8 14,7 14,6 70 La piattaforma d asta dispone le offerte di acquisto in ordine decrescente di prezzo. Più offerte allo stesso prezzo marginale sono selezionate tramite un algoritmo casuale (random selection). 14,5 14,4 50 60 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Quantità (10k) Operatore d'asta Quantità Offerta Individuale Quantità Offerta Cumulata Quantità Aggiudicata Offerta ( /EUA) Op.1 50.000 50.000 50.000 15,00 Op.2 110.000 160.000 110.000 14,80 Op.3 70.000 230.000 70.000 14,65 Op.4 50.000 290.000? 14,50 Op.5 60.000 340.000? 14,50 Op.6 10.000 350.000 14,23 Totale 350.000 300.000 Quantità messa all'asta (EUAs)= 300.000

Aste ai sensi del RA Vigilanza: SAM Single Auction Monitor SAM (vigilante d asta): E l organismo di controllo delle aste a livello europeo E designato tramite gara d appalto congiunta da tutti gli SM per un periodo massimo di 5 anni Monitora il corretto svolgimento delle aste in particolare riguardo: accesso equo e pubbico alle aste aspetti tecnici ed operativi delle aste trasparenza delle aste definizione del prezzo attraverso l asta Presenta una relazione annuale consolidata su funzionamento del sistema aste e sull impatto dello stesso sul mercato secondario Svolge controlli atti a prevenire rischi di frode, riciclaggio,etc Valuta interferenze delle aste con gli altri mercati del carbonio NON ANCORA INDIVIDUATO: Primo tender andato deserto Attualmente in corso secondo tender. 21 novembre info day

Aste ai sensi del RA T CAP su EEX: caratteristiche generali Selezionata EEX AG come piattaforma t CAP Transitional Common Auction Platform (sett. 2012) Su questa piattaforma opererà l Italia insieme a 24 SM + Polonia (finché non lancerà propria piattaforma nazionale), Islanda, Norvegia e Liechtenstein Operativa fino a che non avrà collocato almeno 250 milioni di quote. Sarà successivamente sostituita da una piattaforma comune definitiva (CAP) anch essa identificata con gara d appalto Quantitativi quote da collocare: EUA: 70,18% del totale (inclusa Polonia) EUA A: 61,63% del totale (inclusa Polonia) Al momento 16 auctioneer ammessi: Già operativi: Austria, Bulgaria, Finlandia, Francia, Italia, Lettonia, Romania, Slovacchia, Slovenia, Spagna, Svezia, Olanda Operativi da novembre: Cipro, Lituania, Lussemburgo e Portogallo Le quote dei paesi senza auctioneer sono al momento «congelate» Quote messe all asta come: 2 DAY SPOT

Aste ai sensi del RA T CAP su EEX: come partecipare Calendario definito fino al 31.12.2012 EUA: EUA A Ogni martedì e giovedì dalle 13 alle 15 ogni mercoledì dalle 13 alle 15 Prima asta: 13 novembre 2012 Prima asta : 21 novembre 2012 SOSPESA! Accessibile a tutte le categorie di soggetti previsteai sensi del RA tutti gli operatori italiani in ETS no trader, no banche italiane Accesso alle aste attraversocomxerv EUA Primary Auction Service: sistema web based diaccesso tramite internet Costi: legati al tipo di membership che l operatore sceglie

Aste ai sensi del RA T CAP su EEX: come partecipare 3 opzioni di membership Full EEX M. Emissions only M. Accesso a tutti i prodotti (elettricità, gas, emissioni, carbone) e tipi di mercato (SPOT e derivati) Accesso a mercato SOPT e derivati per i prodotti relativi alle soel emissioni (EUA, EUA A, CER, ERU) Auction only M. Free access: Delega a EEX Market Superv. per presentazione offerte Trader access: Accesso diretto alle aste SPOT CHI HA GIÀ MEMBERSHIP DI EEX PUÒ PARTECIPARE ALLE ASTE SALVO RISPETTARE I REQUIRSITI RICHEISTI DAL REGOLAMENTO ASTE Requisiti di ammissione EEX: Capitale sociale minimo di 50.000 euro* Prova di qualifica professionale/affidabilità Necessario superare esame da trader** Accreditamento presso ECC Accordi tecnici per trading** e settlement Accordo con un Clearing Member di ECC Deposito cauzionale obbligatorio * No per Auction only M. **No per Auction only M. (Free Access) Requisiti di ammissione RA: Sede nel UE Nominated holding account Conto corrente bancario intestato Nomina di almeno un rappresentante Intese tecniche per max bid size

Aste ai sensi del RA Piattaforma tedesca su EEX: caratteristiche generali Selezionata EEX AG come piattaforma Transitional Auction Platform Tedesca (agosto 2012) Su questa piattaforma opererà SOLO l auctioneer tedesco, per un massimo di 3 anni, prorogabile di ulteriori 2 anni Quantitativi quote da collocare nel 2012: EUA: 19,61% dei 120 milioni aste anticipate EUA A: 15,99% del totale 2012 Quote messe all asta come: 2 DAY SPOT

Aste ai sensi del RA Piattaforma tedesca su EEX: come partecipare Calendario definito fino al 31.12.2012 EUA: Ogni venerdì dalle 9 alle 11 EUA A Mensili Prima asta: 26 ottobre 2012 Prima asta : 31 ottobre 2012 Cancellata novembre, dicembre IN STAND BY Accessibile a tutte le categorie di soggetti previsteai sensi del RA tutti gli operatori italiani in ETS no trader, no banche italiane Accesso alle aste attraversocomxerv EUA Primary Auction Service: sistema web based diaccesso tramite internet Costi: legati al tipo di membership che l operatore sceglie

Aste ai sensi del RA Piattaforma tedesca su EEX: come partecipare 3 opzioni di membership Full EEX M. Emissions only M. Accesso a tutti i prodotti (elettricità, gas, emissioni, carbone) e tipi di mercato (SPOT e derivati) Accesso a mercato SOPT e derivati per i prodotti relativi alle soel emissioni (EUA, EUA A, CER, ERU) Auction only M. Free access: Delega a EEX Market Superv. per presentazione offerte Trader access: Accesso diretto alle aste SPOT CHI HA GIÀ MEMBERSHIP DI EEX PUÒ PARTECIPARE ALLE ASTE SALVO RISPETTARE I REQUIRSITI RICHEISTI DAL REGOLAMENTO ASTE Requisiti di ammissione EEX: Capitale sociale minimo di 50.000 euro* Prova di qualifica professionale/affidabilità Necessario superare esame da trader** Accreditamento presso ECC Accordi tecnici per trading** e settlement Accordo con un Clearing Member di ECC Deposito cauzionale obbligatorio * No per Auction only M. **No per Auction only M. (Free Access) Requisiti di ammissione RA: Sede nel UE Nominated holding account Conto corrente bancario intestato Nomina di almeno un rappresentante Intese tecniche per max bid size

Aste ai sensi del RA Piattaforma UK su ICE: caratteristiche generali Selezionata ICE quale Definitive Auction Platform (luglio 2012) Su questa piattaforma opererà SOLO l auctioneer britannico, per una massimo di 3 anni, prorogabile di ulteriori 2 anni Quantitativi quote da collocare nel 2012: EUA: 10,21% dei 120 milioni aste anticipate EUA A: 22,38% del totale 2012 Quote messe all asta come: 2 DAY SPOT

Aste ai sensi del RA Piattaforma UK su ICE: come partecipare Calendario definito fino al 31.12.2012 EUA: Mensile (mercoledì dalle 9 alle 11) Accessibile a tutte le categorie di soggetti previsteai sensi del RA tutti gli operatori italiani in ETS no trader, no banche italiane EUA A Mensili Prima asta: 21 novembre 2012 Prima asta : 26 novembre 2012 IN STAND BY Accesso alle aste tramite sistema web based diaccesso tramite internet Costi: legati al tipo di membership che l operatore sceglie

Aste ai sensi del RA Piattaforma UK su ICE: come partecipare Requisiti Requisiti di ammissione RA: Sede nel UE Nominated holding account Conto corrente bancario intestato Nomina di almeno un rappresentante Intese tecniche per max bid size Accordo con un Clearing Europe Member di ICE o con un membro della borsa operante quale Auction only Access Provider per conoscere la lista dei soggetti, occorre contattare ICE Futures Europe. Gli accordi variano a seconda dello status dell operatore (cfr. Exchange Rules and Procedures): membri di ICE, non membri ma già partecipanti al mercato delle emissioni di ICE, nuovo partecipante.

PRIMI RISULTATI T CAP Sessione d'asta Piattaforma d'asta Tipologia quote Prezzo di aggiudicazione /tco2 Prezzo Minimo /tco2 Prezzo Massimo /tco2 Quantitativo quote all'asta tco2 Quantitativo richiesto tco2 Cover Ratio Offerenti Numero Aggiudicatari Numero Ricavi Totali 13/11/2012 EEX (EU T CAP) EUA 8,49 8,06 8,70 4.031.000 6.973.000 1,73 16 15 34.223.190 15/11/2012 EEX (EU T CAP) EUA 7,30 7,25 8,00 4.031.000 4.961.000 1,23 15 14 29.426.300 Totale ricavi 63.649.490 Sessione d'asta Piattaforma d'asta Tipologia quote Prezzo di aggiudicazione Prezzo Minimo Prezzo Massimo Quantitativo quote all'asta Quantitativo richiesto Cover Ratio Offerenti Aggiudicatari Ricavi Totali /tco2 /tco2 /tco2 tco2 tco2 Numero Numero EEX DE 26/10/2012 EEX (DE) EUA 7,54 6,48 8,00 3.000.000 23.016.500 7,67 15 8 22.620.000 31/10/2012 EEX (DE) EUA A 7,01 2,01 7,81 2.500.000 4.552.000 1,82 6 5 17.525.000 02/11/2012 EEX (DE) EUA 7,96 7,10 8,03 3.000.000 14.490.000 4,83 15 4 23.880.000 09/11/2012 EEX (DE) EUA 8,20 1,00 8,30 3.000.000 10.904.500 3,63 16 5 24.600.000 16/11/2012 EEX (DE) EUA 6,75 5,00 7,30 3.000.000 5.067.000 1,69 17 13 20.250.000 Totale ricavi 108.875.000 SECONDARIO data Prodotto Perzzo medio piattaforme varie (PointCarhon Market Daily) 12/11/2012 Spot 8,93 13/11/2012 Spot 8,44 14/11/2012 Spot 7,87 15/11/2012 Spot 7,19 16/11/2012 SPOT 6,95 Solo 16 partecipanti Omogeneità oscillazione prezzi mercato secondario

Criticità RISCHI REGOLATORI CAP EUROPEO E QUANTITATIVO TOTALE DI QUOTE DA METTERE ALL ASTA: backloading stop the clock aviation riforme strutturali ETS di medio lungo termine ACCESSIBILITA DELLE QUOTE : incertezze su processi autorizzativi nazionali per consentire a trader e banche italiani di partecipare alle aste primarie POSSIBILI RICADUTE SULLE IMPRESE ITALIANE: Difficoltà nel formulare strategie di gestione delle quote Accesso alle quote a prezzi più alti Rischio ulteriore finanziarizzazione del mercato e approccio speculativo dominante

Criticità BACKLOADING Status quo: surplus quote pari a 955 mln di quote, di cui 549 mln di crediti Kyoto (2011) nel 2013, 1,5 2 mld di quote Cause: aspetti regolatori legati alla transizione tra fase 2 e 3 : NER 300; Immissione sul mercato quote residue della Riserva Nuovi Entranti (2008 12); Early Auction; Immissione massiccia di crediti internazionali Crisi economica Distonia domanda offerta nel mercato del carbonio 25 luglio 2012, La Commissione avanza la proposta di back loading come misura temporanea ed una modifica all art. 10 (4) della Direttiva ETS per chiarire il potere d intervento della Commissione 14 novembre 2012, EC avanza una proposta di Decisione di modifica del Regolamento Registro ritiro temporaneo di 900 quote nel 2013 15 e re immissione nel 2018 2019 Effetti: 200 mln di quote di Deficit annuo nel 2013 15, Surplus intorno al miliardo di quote nel 2015, pressione al rialzo nei prezzi nel breve periodo (prezzi massimi attesi dagli analisti tra 12 e 23,5 euro) Fonte: SWD, Proportionate Impact Assessment, 14 11 2012, EC Accompaning Amendment to Auctioning Regulation

Criticità RIFORME STRUTTURALI ETS Problematica: surplus di quote nel 2013 1,5 mld 2 mld di quote nel periodo 2013 2020 Il 14 novembre la Commissione presenta l EU Carbon Market. Sei opzioni: Obiettivo dal 20 al 30% di riduzione delle emissioni al 2020 ritiro permanente di 1,4 mld di quote o incremento fattore di riduzione lineare Ritiro permanente delle quote della fase terza (2013 2020) nessun impatto per il post 2020 Adeguamento del fattore di riduzione lineare impatto anche per il post 2020 Estensione dei settori ETS possibile estensione ai settori legati alla fuel combustion Ulteriore restrizione all uso di crediti internazionali Price Management Mechanisms introduzione del price floor o di un price management reserve che controlla lo squilibrio domanda offerta

Criticità AVIATION: STOP THE CLOCK PER IL 2012 Problematica Fronda Aviation, opposizione dei principali Paesi emergenti, Cina, India, Brasile oltre a Stati Uniti 13 novembre: Dichiarazione del Commissario Hedegaard per differire l applicazione dell ETS per i voli internazionali (con partenza o arrivo extra UE) fino alla prossima Assemblea generale Perché: positivi sviluppi al Consiglio ICAO del 9 novembre 2012 e per lasciare un margine per un accordo globale Oggetto: Raccomandazione con cui gli Stati membri sono esortati a non applicare la normativa ETS Aviation per i voli intecontinentali Come: per il 2012 gli operatori con riferimento ai voli internazionali dovranno consegnare le quote assegnate gratuitamente affinché vengano cancellate Effetti sul mercato: quote da porre all asta nel 2012, da 32 mln a 8 mln di EUA A 16 novembre: votata a maggioranza dagli SM la sospensione delle aste aviation 2012 Modifica della Direttiva ETS (art. 16) per il 2012, sospensione degli obblighi di monitoraggio e rendicontazione delle emissioni) I Voli intra UE pesano per un terzo dei permessi EUA A allocabili

GSE Auctioneer Il GSE all asta per l Italia su t CAP Apertura Holding Accounts Auctioneer (Piattaforma custodian) UNION REGISTRY BANDITURA D ASTA: ORDINE DI COLLOCAMENTO QUOTE (Auction table) OFFERTA QUOTE SULLA CLEARING PRICE E AGGIUDICAZIONE PIATTAFORMA Non ancora selezionato il Sorvegliante d Asta OPERATORI ETS AVIAZIONE OPERATORI ETS IMPIANTI FISSI OPERATORI FINANZIARI

GSE Auctioneer Auctioneer: informazioni al pubblico PORTALE GSE: Sezione Aste CO 2 http://www.gse.it/it > Gas CO 2 e Servizi Energetici > Aste CO 2 Calendario consolidato aste sul mercato primario: t CAP, EEX DE, ICE UK, NER300 (sezione AVVISO AGLI OPERATORI della pagina Aste CO2) Avvisi relativi ad eventuali cambiamenti di calendario (Annullamento Aste, etc.) report giornalieri per le aste presso la Piattaforma comune (t CAP) (nella sezione AVVISO AGLI OPERATORI della pagina Aste CO2): Report generale dei risultati di tutte le piattaforme aggiornato settimanalmente (DB xcl disponibile su richiesta) (nella sezione ARCHIVIO NEWS) Normativa di riferimento Documenti di approfondimento ed analisi WORK IN PROGRESS Helpdesk: auctioneer@gse.it

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