Il Piano Juncker I bracci operativi Bei e Feis

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1 Il Piano Juncker I bracci operativi Bei e Feis Economia e Gestione delle Amministrazioni Pubbliche Docente: Giuseppe Catalano A cura di: Alessio Gumina Francesco Antinucci Manuel Infantino Anno Accademico 2018/2019

2 1. LA DOMANDA DI RICERCA Agenda 2. IL CONTESTO ECONOMICO 3. GLI INTERVENTI UE IN PASSATO E DAL IL FEIS EUROPEAN FUND STRATEGIC INVESTMENT 5. LA BEI - EUROPEAN INVESTMENT BANK 6. IL FEI - FONDO EUROPEO PER GLI INVESTIMENTI 7. LA CDP - CASSA DEPOSITI E PRESTITI 8. IL PPIE PORTALE DEI PROGETTI DI INVESTIMENTI EUROPEI 9. I RISULTATI DEL PIANO JUNCKER 10. INVESTEU 11. INVESTIMENTI IN: ITALIA, GERMANIA E SPAGNA 12. CONCLUSIONI Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 2/33

3 1. La domanda di ricerca Quali sono le finalità del Piano Juncker e quali gli strumenti per il finanziamento degli investimenti. Riflessione su quali sono stati i risultati del piano in Europa e in particolar modo in Italia. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 3/33

4 2. Il contesto economico Perché nasce il Piano Juncker Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 4/33

5 Un eccesso di risparmio L Europa degli ultimi cinque anni denota l incapacità di approfittare di un sempre più crescente flusso di risparmio al fine di tradurlo in investimenti produttivi. Grafico 1. I risparmi lordi nazionali nell eurozona (2015) Fonte: Ameco (2015). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 5/33

6 In cosa si traduce un eccesso di risparmio Grafico 2. Il confronto fra investimenti realizzati (sinistra) e rispetto ad una stima di investimenti necessari (destra) (2015) Fonte: Ameco (2015). L incertezza sul futuro dell economia ha portato gli operatori a ridurre gli investimenti Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 6/33

7 In cosa si traduce un eccesso di risparmio Grafico 3. La composizione del portafoglio delle famiglie italiane (2016) Fonte: Stime su dati GfK - Eurisko (2017). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 7/33

8 Balance Sheet Recession «Se sei un gestore italiano o spagnolo esattamente nella stessa situazione, non devi necessariamente comprare titoli italiani o spagnoli. Puoi comprare bond tedeschi, olandesi, finlandesi perché sono tutti nella stessa area valutaria. Ci sono 17 scelte, mentre in Giappone o Uk o Usa solo una» Koo, R. (2014) Grafico 4. La propagazione della Balance Sheet Recession (2014) Sfiducia e mancanza di investimenti Posticipazione di consumi e investimenti Scoppio della bolla/situazione di crisi Caduta dei prezzi inerenti l attività Ricostruzione del valore della ricchezza Fonte: elaborazione personale su dati Koo (2014). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 8/33

9 3. Gli Interventi UE in passato e dal 2015 Sono stati erogati prestiti a tassi favorevoli Grafico 5. I prestiti erogati dalla Bei dal 2007 al 2016 (2017) Anziché stimolare una cultura dell investimento a lungo termine Fonte: elaborazione personale su dati Fontana (2017). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 9/33

10 Obiettivi del Piano Juncker Il Piano Juncker non nasce per creare finanza ma orientarla verso investimenti produttivi. Il Piano Juncker è uno strumento per promuovere risorse verso investimenti strategici, piuttosto che verso il mercato azionario o la finanza straordinaria Inoltre offre un opportunità di mobilitare e orientare maggiori risorse verso R&S e innovazione rispetto al passato. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 10/33

11 Obiettivi del Piano Juncker Mobilitare gli investimenti dei privati grazie alla garanzia del Feis Assistenza, consulenza e maggiore visibilità Eliminare gli ostacoli normativi agli investimenti Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 11/33

12 4. Il FEIS - European Fund Strategic Investment Le funzioni ed i compiti Anno di istituzione: 2014 Grafico 6. I processi del Feis (2017) Gestori del fondo: Bei Fei Commissione Europea Il FEIS è costituito da 26 miliardi di EUR dal bilancio UE e di 7,5 miliardi di EUR dalla Banca europea per gli investimenti Fonte: European Commission press release database (2017). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 12/33

13 Lo scopo del Feis Grafico 7. Gli effetti del Feis (2018) Finanziare progetti ad alto valore aggiunto (alto rischio) Mobilitare investimenti pubblici e privati Ottenere un effetto moltiplicatore complessivo di 1:15 Fonte: Antonia Caparelli, Consigliere economico, rappresentanza della Commissione Europea in Italia (2018). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 13/33

14 5. La BEI - European Investment Bank Anno di fondazione: 1957 Sede centrale: Lussemburgo Governance: Consiglio di direzione Consiglio di amministrazione Comitato di gestione Comitato di verifica e controllo Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 14/33

15 Le funzioni ed i compiti della Bei Erogare prestiti a condizioni favorevoli per progetti che sostengono obiettivi dell UE Grafico 8. Il ruolo della Bei (2017) Piccole e medie imprese Imprese a media capitalizzazione Grandi imprese Autorità locali Amministrazioni nazionali Enti del settore pubblico Offrire consulenza e assistenza tecnica, per massimizzare il rendimento dei fondi. Fonte: European Commission press release database (2017). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 15/33

16 6. IL FEI - Fondo Europeo per gli Investimenti Anno di istituzione: 1993 Sede: Lussemburgo Grafico 9. Il numero delle imprese in Europa (2019) Azionisti: BEI Commissione Europea Istituzioni Finanziarie Funzioni: sostenere le PMI europee aiutandole ad accedere ai finanziamenti 0 Piccole Imprese Medie Imprese Micro Imprese Grandi Imprese N. imprese % Fonte: Elaborazione su dati Confcommercio (2019). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 16/33

17 7. La CDP - Cassa Depositi e Prestiti Con l approvazione della legge di stabilità per il 2016, la Cassa depositi e prestiti (Cdp) ha acquistato la qualifica di istituto nazionale di promozione (Inp). Questo status gli consente di: 1. Rimediare ai fallimenti del mercato 2. Svolgere attività di sviluppo o di promozione 3. Avviare una collaborazione con la BEI 4. Beneficiare della Garanzia dello Stato quando opera nelle Piattaforme di Investimento approvate dal FEIS Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 17/33

18 Le piattaforme lanciate dalla CDP per le PMI Piattaforma Risk Sharing per le PMI: La prima piattaforma in Europa approvata dal FEIS per facilitare le Pmi italiane ad accedere al mercato del credito. 2i per l impresa: Piattaforma che sostiene indirettamente le PMI tramite garanzie e finanziamenti per progetti innovativi e di internazionalizzazione. Piattaforma ITAtech: Piattaforma che supporta la trasformazione dei risultati della ricerca scientifica italiana in nuovi prodotti e servizi commercializzabili. Piattaforma per le cartolarizzazioni ENSI : CDP acquista titoli cartolarizzati e garantiti dal FEI per dare nuove risorse agli intermediari finanziari. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 18/33

19 8. Il PPIE Portale dei progetti di Investimenti Europei Grafico 10. La pagina per l inserimento del progetto nel PPIE. (2018) Il portale dei progetti di investimento europei (PPIE) è una piattaforma online che riunisce i promotori di progetti e gli investitori. Fonte: European Commission (2018). La presentazione di un progetto al portale non garantisce il finanziamento da parte del FEIS, della BEI o di qualsiasi altra fonte. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 19/33

20 Chi può richiedere il finanziamento al FEIS? Enti del settore privato Enti del settore pubblico Banche Fondi azionari o di debito Piattaforme di investimento Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 20/33

21 Come vengono scelti i progetti per essere finanziati Approvazione da parte dei pertinenti organi direttivi del gruppo BEI. Grafico 11. La posizione di garanzia del Feis fra i profili di rischio. (2016) Economicamente e tecnicamente fattibili Contribuire agli obiettivi dell UE Affidabilità bancaria Progetti che necessitano del sostegno del FEIS Allocazione delle risorse indipendente dal contesto regionale o settoriale Fonte: European Commission (2016). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 21/33

22 I settori dei progetti Il FEIS vuole concentrarsi su progetti in un ampia gamma di settori, tra cui: sviluppo di infrastrutture ricerca, sviluppo e innovazione investimenti nei settori di istruzione e formazione, sanità, tecnologie dell informazione e della comunicazione Sviluppo e modernizzazione del settore energetico Grafico 12. La distribuzione settoriale dei finanziamenti (2018) Fonte: European Commission (2018). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 22/33

23 «L'Europa ha di nuovo il vento in poppa, l'economia si sta riprendendo in tutti i Paesi. Sono stati creati otto milioni di posti di lavoro e ora lavorano 230 milioni di europei, di più rispetto a prima della crisi. Ora è il momento di costruire una Unione europea più integrata, guardando al 2025.» Jean-Claude Juncker, discorso sullo Stato dell Unione Parlamento europeo (13 settembre 2017) Il Piano Juncker Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 23/33

24 9. I Risultati del Piano Juncker Il Feis ha mobilitato 335 mld in investimenti in tutta l UE dal mln di europei beneficiano di migliori servizi sanitari Crescita del PIL dell UE dello 0,6% 95 mln di viaggiatori usufruiscono migliori infrastrutture urbane e ferroviarie alloggi popolari 7,4 mln di famiglie sono state fornite di energia rinnovabile 15 mln di famiglie hanno avuto accesso alla banda larga ad alta velocità più di 8 milioni posti di lavoro Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 24/33

25 10. InvestEU Il piano finisce nel 2020, dopo? Dal 2020 al 2027 entrerà in vigore un nuovo programma chiamato InvestEU il quale punta a mobilitare oltre 650 mld di euro di investimenti aggiuntivi. I quattro settori di intervento sono: Infrastrutture sostenibili (10,53%) Ricerca, Innovazione e Digitalizzazione (29,61%) Piccole e Medie Imprese (29,61%) Investimenti Sociali (30,26%) Grafico 13. La distribuzione degli investimenti in % post piano Juncker (2019) Obiettivi dell InvestEu includono: Maggior protezione del clima Aumento tasso di occupazione Maggiore coesione economica, territoriale e sociale Fonte: elaborazione su dati European Commission (2019). Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 25/33

26 11. Investimenti in: ITALIA Investimenti totali: 542 mln Provenienti dal FEIS: 200 mln Investimenti totali: 180 mln Provenienti dal FEIS: 100 mln Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 26/33

27 ITALIA Investimenti totali: 620 mln Provenienti dal FEIS: 300 mln Investimenti totali: 1,808 mld Provenienti dal FEIS: 500 mln Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 27/33

28 11. Investimenti in: Germania Il finanziamento in Germania da parte del FEIS ammonta a 7,3 miliardi con l obiettivo di innescare 33 miliardi di investimenti aggiuntivi. Di questi 7,3 miliardi: 6,3 per le infrastrutture ed innovazioni 0,97 per le PMI 35 mln a MagForce per la ricerca contro il cancro al cervello 105 mln per la sostituzione della centrale elettrica di Kiel Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 28/33

29 11. Investimenti in: Spagna Il finanziamento in Spagna del FEIS ammonta a 8 mld con l obiettivo di innescare 42 mld di investimenti aggiuntivi. Di questi 8 mld: 6,7 per le infrastrutture ed innovazioni 1,3 per le PMI 30 mln per i trasporti pubblici a Palma di Maiorca. 200 mln per la ricerca di cure per l Alzheimer, la cirrosi epatica, il diabete e la fibrosi cistica. Circa 50 mln per lo sviluppo di tecnologie marine. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 29/33

30 13. Conclusioni Il Piano Juncker sta rispondendo solo in parte mobilitando e canalizzando risorse già esistenti. Grafico 14. La distribuzione dei fondi nei Paesi dell UE (2018) Fonte: European Commission (2018). ll successo del Piano si misura (2018). non sulla quantità di finanziamenti mobilitati ma sulla qualità di finanza creata e orientata verso l economia reale. Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 30/33

31 Bibliografia Balduzzi, G. (2018). Altro che Euro, il vero guaio dell'italia sono i mancati investimenti. Linkiesta.it; per promuovere investimenti su crescita e occupazione. Carrer, S. (2014). Richard Koo: «Ecco la mia ricetta per salvare l'europa senza oneri per i tedeschi». Il Sole 24 ORE. ( 03/richard-koo-ecco-mia-ricetta-salvare-europa-senza-oneri-i-tedeschi shtml?uuid=ABxSrx7&p=2); Cassa Depositi e Prestiti, (2016). Piattaforme lanciate da CDP per PMI. ( Cassa Depositi e Prestiti (2016). Rapporto infrastrutture; Commissione Europea, (2018). Che cos'è il piano di investimenti per l'europa?. Piano di investimenti per l'europa: il piano Juncker. ( Commissione Europea, (2018). Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS). ( ); Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 31/33

32 D Alfonso, F. (2019). Politiche, programmi e fondi europei; per European promuovere investimenti Investment su crescita e occupazione. Bank, (2018). Finance Instruments. ( European Investment Fund, (2018). I prodotti del FEI. ( Europa.eu, (31 Marzo 2019). Piano investimenti per l Europa: il piano Junker; European Central Bank, ( Aprile 2015). The Euro Area Bank Lending Survey. First Quarter of 2015; European Commision, (2017). Il Piano Juncker a due anni dalla nascita; European Commision, (18 luglio 2018). Il piano Juncker supera l'obiettivo di investimento originario di 315 miliardi di euro; European Investment Bank, (Aprile 2014). Financial Report 2013; Fontana, O. (2015). Il piano Juncker, la Bei e le risorse proprie. CSF Policy Papers, 9; Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 32/33

33 Marengo, U. (2015). Il Piano Juncker per gli investimenti: potenzialità e problemi dell implementazione; per promuovere investimenti su crescita e occupazione. Ricciardi, R. (2015). BCE: Il Quantitative easing parte il 9 marzo. I tassi restano fermi ai minimi; La Repubblica; Senato della Repubblica, (2016). Articolo 41 Investimenti europei e Istituto nazione di promozione. ( sier_dossier1-sezione_sezione13-h2_h2110) Vella, F., Lungarella, R. (2015). La Cassa Depositi e Prestiti entra nel Piano Juncker, Lavoce.info Wolf, M. (2014). The Shifts and the Shocks. What We ve Learned-and Have Still to Learnfrom the Financial Crisis, London, Allen Lane, 2014; Il Piano Juncker 04/06/2019 Pagina 33/33