DIVISIONE FINANZA E WEALTH MANAGEMENT La settimana delle Commodities

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1 La settimana delle Commodities Price %Weekly %YTD High 52week Low 52week Vola30d Rsi 14d Mov Avg 100d Mov Avg 200d CRB % % ex-energy % % mar-15 apr-15 giu-15 lug-15 set-15 ENERGY Crude Oil WTI fut % -16.4% Crude Oil WTI 12m % -16.2% Heating Oil fut % -16.6% Heating Oil 12m % -12.9% Gasoline fut % -4.7% Gasoline 12m % -2.0% Natural Gas fut % -6.1% Natural Gas 12m % -17.0% CEREALS Corn fut % -5.7% Soybean fut % -13.0% 1, Wheat fut % -19.4% INDUSTRIA Aluminum fut. 1, % -11.6% 2,089 1, ,680 1,756 Copper fut. 5, % -15.1% 6,994 4, ,661 5,833 Nickel fut. 10, % -31.9% 18,255 9, ,923 13,236 PRECIOUS METALS Gold fut. 1, % -6.5% 1, , , , Silver fut % -6.6% SOFT COMMODITY Sugar fut % -19.7% Coffee fut % -32.0% Cocoa fut. 3, % 11.6% 3, , , , Orange Juice fut % -11.5% BESTIAME Live Cattle fut % -15.1% Lean Hogs fut % -17.1% Cotton fut % 6.3% OTHER Europe Brent % -16.7% Gasoline retails US % 4.5% Rice fut % 9.7% Tin fut. 15, % -19.1% 21,279 13, ,304 16,865 Lead fut. 1, % -8.2% 2,158 1, ,829 1,849 Zinc fut. 1, % -16.7% 2,416 1, ,035 2,076 Platinum fut % -20.1% 1, , , Palladium Spot % -25.7% INDICATORS COMMODITIES Spread WTI-Brent Crack Spread 3:2: % 12.4% Gold/Silver Ratio % 1.1% Faofoodi Index %

2 RJ/CRB Index I movers della settimana Corn 7.69% Lean Hogs -3.06% Copper 5.00% Crude Oil -3.28% Cocoa 4.30% NY Harbor Ulsd -3.49% Wheat 4.16% Gasoline -3.58% Nickel 3.52% Orange Juice -3.84% I movers del mese Cotton 2.20% Live Cattle -6.38% Gold -0.53% Soybean -9.33% Corn -0.53% Lean Hogs % NY Harbor Ulsd -1.13% Coffee % Natural Gas -3.14% Gasoline % I movers del 2015 Gold -6.51% Lean Hogs % Silver -6.62% Wheat % Aluminum % Sugar % Orange Juice % Coffee % Soybean % Nickel % UN Food and Agriculture World Food Price Index (aggiornamento agosto 15) 220,0 210,0 200,0 190,0 value 180,0 170,0 160,0 150,0 set-12 dic-12 mar-13 giu-13 set-13 dic-13 mar-14 giu-14 set-14 dic-14 mar-15 giu-15 WEIGHTINGS LAST MoM YoY FAOFOODI 100% 155,7-5,2% -21,5% MEAT 35% 172,9 0,1% -18,5% CEREALS 27% 154,9 7,0% -15,1% DAIRY 17% 135,5-9,1% -32,5% OILS & FATS 14% 134,9-8,6% -19,1% SUGAR 7% 163,2-10,0% -33,2% Crude Oil WTI Periodo Vzne % y/y Q1 Mar Q1 Mar 82% 20% 9% -8% 5% -51% Q2 Jun Q2 Jun 31% 31% -9% 1% 9% -44% Q3 Sep Q3 Sep 12% 18% 3% 15% -8% - Q4 Dec Q4 Dec 12% 10% -6% 11% -25% - Anno Anno 28% 19% -1% 4% -5% - LEGENDA: prezzo medio in $ al barile 48

3 100 Oil & Gas market NYMEX CRUDE OIL WTI 290 NYMEX GASOLINE NYMEX NY HARBOR ULSD 130 5, NYMEX NATURAL GAS , , , , ICE EUROPE BRENT 2,50 3, U.S.GASOLINE RETAIL 100 3, ,20 3,00 2,80 2,60 2, , ,00 set-14 dic-14 mar-15 mag-15 ago-15 set-14 nov-14 gen-15 mar-15 mag-15 lug-15 set-15 Oil & Gas U.S.A. Inventories (DOE statistics) INVENTORIES Px Last Chg Pct 5d Chg Pct 1m Chg Pct 3m Chg Pct 6m Chg Pct 1yr Crude Oil 457, Gasoline 214, Distillate 150, Refinery Utilization Strategic Petroleum 695, Cushing, Oklahoma 56, Import 7, Production 9, DOE Days of Supply INVENTORIES Px Last Chg Pct 5d Chg Pct 1m Chg Pct 3m Chg Pct 6m Chg Pct 1yr Crude Oil Gasoline Strategic Petroleum

4 LME COPPER Base Metals Market LME ALUMINUM set-14 dic-14 feb-15 mag-15 ago-15 5, , , , , , , , , , LME LEAD LME ZINC , , , , , , , , , , LME NICKEL LME TIN , , , , , , , , , , Base Metals Inventories LME INVENTORIES Px Last Chg Pct 5d Chg Pct 1m Chg Pct 3m Chg Pct 6m Chg Pct 1yr Copper 342, Aluminum 12, Lead 168, Zinc 571, Nickel 255, Tin 5,

5 COMEX GOLD Precious Metals Market COMEX SILVER , , , , , Grains & Soft commodities Market CBOT CORN CBOT WHEAT CBOT SOYBEAN NYB-ICE SUGAR NYB-ICE COFFEE CBOT COCOA , , , , #N/A Sec 51

6 Commodity Briefing Settimana laterale per il mercato delle commodity. Il CRB Index ha archiviato gli scambi a quota 196,72 punti, in rialzo dello 0,01%, per un -14,5% da inizio anno. L impostazione tecnico-grafica è rimasta immutata con la MAV a 50-giorni (203,06 punti) a fare sempre da prima resistenza e con l indicatore RSI a 14-giorni a quota 48,0 punti, in piena zona neutrale. La settimana si è rivelata particolarmente positiva per il comparto industria e cereali e cedente per il comparto energia. Il mais (+7,15%) e il succo d arancio (-4,06%) sono stati rispettivamente la migliore e la peggiore commodity della settimana all interno del CRB Index. Il primo contratto future in scadenza sul petrolio WTI si è mosso nell intervallo di prezzo 43,36 $ 46,41 $ per poi collocarsi nel finale a quota 44,63 $ al barile, in calo di circa un dollaro e mezzo, per un -16,5% da inizio anno. La curva dei prezzi futures sul petrolio WTI continua a muoversi in contango con il 6-mesi a 47,70 $, il 12-mesi a 50,28 $ e il 18- mesi a 52,23 $. In Europa il petrolio ha chiuso gli scambi a 48,14 $ al barile, in calo di un dollaro e mezzo, per un - 16,7% da inizio anno e per un differenziale di prezzo rispetto al WTI poco superiore ai tre dollari e mezzo al barile. Il presidente del Venezuela, Nicolas Maduro, ha proposto un vertice straordinario dei produttori di petrolio, appartenenti o meno all OPEC, per porre un argine alla caduta dei prezzi. Secondo quanto riporta l agenzia Bloomberg, Maduro riterrebbe consono un prezzo del petrolio intorno ai 70 $ al barile e sarebbe pronto a colloqui diretti con il re dell Arabia Saudita per discutere direttamente della questione. Nel frattempo, secondo Goldman Sachs, il prezzo del petrolio potrebbe scendere addirittura fino a 20 dollari al barile. Il surplus globale potrebbe essere anche superiore a quanto ipotizzato finora e quindi far precipitare le quotazioni. Per il momento, la banca d affari ha rivisto per il petrolio WTI da 57,0 a 45,0 dollari al barile la previsione di prezzo per il 2016, mentre per il Brent la riduzione è da 62,0 a 49,5 dollari al barile. Il report settimanale sulle scorte di petrolio e derivati statunitensi, elaborato dal Dipartimento dell Energia USA e aggiornato alla data del 4 settembre, ha evidenziato un aumento delle scorte di petrolio di 2,570 milioni di barili vs estimate +873 mila barili, dei distillati di 952 mila barili vs estimate +882 mila barili e di benzina di 384 mila barili vs estimate -259 mila barili. La capacità d utilizzo degli impianti è caduta dell 1,90% w/w vs estimate -0,34% w/w, attestandosi a quota 90,90 punti (-3,19% y/y). Il numero delle trivelle, alla settimana dell 11 settembre, si è attestato a 848 (652 per la produzione di petrolio e 196 per la produzione di gas), in calo di 16 unità. Tuttavia l ammontare totale è meno della metà dello scorso anno, ma la tendenza non è incoraggiante. Bisognerebbe rimuoverne altre 200 in tutto per consentire alla produzione petrolifera statunitense di diminuire di mezzo milione di barili al giorno, il minimo indispensabile, secondo diverse società di analisi, per poter sperare di smaltire l eccesso di greggio sul mercato. La produzione di petrolio è diminuita di 83 mila barili nell ultima settimana attestandosi a 9,135 mbg, in rialzo del 6,34% su base annua. Le importazioni di petrolio invece sono diminuite di 396 mila barili nell ultima settimana collocandosi a 7,459 mbg, in calo del 2,13% su base annua. Le scorte di petrolio a disposizione del popolo americano, escluso quelle strategiche, ammontano a 457,998 milioni di barili (+27,72% y/y), i distillati sono pari a 150,903 milioni di barili (+18,36% y/y) mentre le scorte di benzina hanno raggiunto i 214,547 milioni di barili (+1,02% y/y). Il mercato dell oro per la terza settimana consecutiva ha mostrato segnali di debolezza chiudendo gli scambi a quota 1.103,30 $/oz, in calo di oltre 17,5 dollari. Le quotazioni, in calo del 6,5% da inizio anno, in un grafico su base giornaliera hanno come prima resistenza la MAV a 50-giorni (1.121,97 $/oz). Il FAOFOODI Index, l indice che si basa sui prezzi di cinquantacinque prodotti alimentari commercializzati a livello mondiale ed elaborato dalla FAO, l Agenzia delle Nazioni Unite che si occupa di Alimentazione e Agricoltura, ad agosto si è mosso verso il basso per il decimo mese di fila, questa volta del 5,2% m/m attestandosi a 155,7 punti, sui minimi da aprile 2009 (150,4 punti), per un -21,5% y/y. La performance su base mensile di agosto è la peggiore da dicembre Il calo è dovuto a una consistenza delle scorte e a fattori esterni come la riduzione dei prezzi dell energia e i timori sul rallentamento economico in Cina. In particolare i prezzi dei cereali sono caduti del 7,0% rispetto a luglio e del 15,1% rispetto a un anno fa. Le buone prospettive sul raccolto per il periodo 2015/2016 hanno spinto verso il basso il prezzo del grano e del mais. Anche i prezzi del latte in polvere, formaggio e burro e dello zucchero hanno registrato un forte calo, pari rispettivamente al 9,1% m/m e al 10,0% m/m. In contrasto con la tendenza generale al ribasso, invece, si sono mossi i prezzi della carne, rimasti pressochè invariati (+0,1%) su base mensile, anche se rispetto al picco registrato ad agosto 2014, evidenziano un ripiegamento verso il basso del 18%. Fonte dati Bloomberg: Total OPEC Crude Oil Production Output Data (agosto 2015) Paesi Produzione ('000 b/g) Chg Net 1m Capacità stimata ALGERIA 1, ,150 ANGOLA 1, ,870 ECUADOR IRAN 2, ,900 IRAQ 4, ,400 KUWAIT 2, ,900 LIBIA ,550 NIGERIA 1, ,200 QATAR ARABIA SAUDITA 10, ,500 U.A.E. 2, ,150 VENEZUELA 2, ,500 ZONA NEUTRALE OPEC-12 32, ,361 L Iraq non ha una quota formale; la capacità stimata è quella ottenibile entro 30 giorni e sostenibile per 90 giorni. 52