Equity Crowdfunding. Alessandro Scutti StarsUp s.r.l. Tutte le sfaccettature del crowdfunding. Parma 26 maggio 2016

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1 Equity Crowdfunding Alessandro Scutti StarsUp s.r.l. Tutte le sfaccettature del crowdfunding Parma 26 maggio 2016

2 L equity crowdfunding CROWDFUNDING Con questo termine si intende la raccolta di denaro (funding), anche per piccole somme, versate dal pubblico (crowd) tramite internet a supporto di un progetto Le principali tipologie di crowdfunding si differenziano sostanzialmente a seconda del tipo di RACCOLTA DI DENARO PUBBLICO INTERNET ricompensa e di cosa viene finanziato. EQUITY CROWDFUNDING Si parla di equity crowdfunding quando l investitore ottiene come contropartita del finanziamento erogato una partecipazione nel capitale della società proponente il progetto L equity based, attualmente, è la categoria di crowdfunding con la minore diffusione (7 8%) ma è tra quelle con il maggiore potenziale di sviluppo. Fino a poco fa, infatti, mancava un quadro normativo che ne consentisse l applicazione. FONTE NORMATIVA L E Q U I T Y C R O W D F U N D I N G Il D.L. 179 del 18/10/12 (c.d. «decreto crescita bis») convertito con modificazioni nella L.221 del 17/12/12. E U N A O P E R A Z I O N E D I Quello sulle start up innovative può considerarsi un INTERVENTO DI POLITICA INDUSTRIALE che hac come A R obiettivi: A T T E R E S T R A O R D I N A R I O la crescita economica la creazione di lavoro attraverso la diffusione di una cultura dell innovazione, lo stimolo all imprenditorialità, l attrazione di talenti e capitali dall estero e la promozione della mobilità sociale e del merito.

3 Caratteristiche della regolamentazione CARATTERISTICHE SALIENTI DELLA REGOLAZIONE (decreto crescita bis + regolamento CONSOB) SOLO START-UP INNOVATIVE (ma ora anche PMI e fondi) GESTORI DI PORTALI ON LINE ISCRITTI IN UN APPOSITO REGISTRO TUTELA DEGLI INVESTITORI RETAIL (NON PROFESSIONALI) SOLO EQUITY CROWDFUNDING ITALIA ALL AVANGUARDIA NELLA REGOLAMENTAZIONE Viene introdotto uno strumento alternativo a tutti gli strumenti pensati fino ad oggi per finanziare le start up e racchiude in sé il seme per dar vita ad un cambiamento culturale di ben più ampia portata IERI Burocrazia Garanzie Contributi pubblici OGGI Persone Idee Mezzi propri

4 Chi riguarda - Le start-up innovative START UP INNOVATIVE Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese AD OGGI SONO 5.735! NATURA RESIDENZA OGGETTO ESCLUSIVO O PREVALENTE COSTITUZIONE QUOTE O AZIONI VALORE DELLA PRODUZIONE UTILI ULTERIORE REQUISITO spese in R&S uguali o superiori al 15% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in forma cooperativa, in Italia, o in Europa con filiale in Italia sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti e servizi innovativi ad alto valore tecnologico da non più di 60 mesi (non a seguito di fusione, scissione o cessione di azienda o ramo di essa) non quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione non è superiore a 5 milioni da 2 anno di attività non distribuisce e non ha distribuito utili almeno 1 dei seguenti 3 titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore purché direttamente afferenti all oggetto sociale e all attività d impresa impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/3), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3)

5 Chi riguarda - Le PMI innovative NATURA RESIDENZA società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in forma cooperativa, in Italia, o in Europa con filiale in Italia BILANCIO ultimo bilancio certificato PMI INNOVATIVE NON START UP QUOTE O AZIONI non è iscritta al registro delle start up innovative non quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione OCCUPATI meno di 250 Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese AD OGGI SONO 173! VALORI ULTERIORI REQUISITI spese in R&S uguali o superiori al 3% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione fatturato annuo non superiore a 50 mil, oppure un totale di bilancio non superiore a 43 mil almeno 2 dei seguenti 3 titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore purché direttamente afferenti all oggetto sociale e all attività d impresa impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/5), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3)

6 Cosa consente FINANZA Velocità, costi, capacità di raggiungere molti potenziali investitori Perché una campagna di equity crowdfunding MARKETING CREAZIONE DI UNA RETE Visibilità, test di prodotto, coinvolgimento stakeholder Legami (forti, deboli e nuovi) e relazioni Oggi in Italia l equity crowdfunding sembra trovare la migliore collocazione in una fase di vita successiva alla validazione dell idea e con un time to market molto ravvicinato. L ammontare medio richiesto è pari a 323K a fronte di una quota di capitale ceduto di circa il 21,8%. ESPLORAZIONE (IDEA) VALIDAZIONE COSTRUZIONE LANCIO CRESCITA MATURITA 30k 150k 500k 2,5M 10M+ FAMILY AND FRIENDS INVESTITORI INFORMALI VENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITY

7 Come funziona - Soggetti coinvolti nel processo L Ente di vigilanza La banca dell investitore La banca dell emittente Il gestore del portale di equity crowdfunding autorizzato CONSOB L investitore PF (persona fisica) o PG (persona giuridica) L emittente (la startup o PMI innovativa) che cede le quote/azioni

8 Un processo lungo e pieno di attività L intero processo di equity crowdfunding ha inizio molto prima e si esaurisce molto dopo del periodo di offerta sul portale Senza considerare le attività che portano alla scelta di effettuare una campagna, si può SCOMPORRE L INTERO PROCESSO IN 3 FASI visibilità tra 10 e 20 mesi 2-4 mesi 2-4 mesi circa 6-12 mesi Predisposizione dell offerta da parte dell azienda Valutazione della fattibilità Preparazione «culturale» all operazione Predisposizione di un accordo tra l azienda ed il gestore Adempimenti societari Comunicazione della campagna Fornitura delle informazioni Investor education Sottoscrizione Coinvolgimento investitori professionali Avvio del progetto Investimenti Gestione della governance allargata Verifica/Aggiornamento Piano Industriale

9 Attività preparatorie Iscrizione registro start up o PMI innovative Verifiche preliminari Business idea Altrieventualicriteridiselezione Tempi e modalità di offerta Data, importo funding, equity, strumento finanziario, durata, tipo («all or nothing» vs «take it all») Contratto Obbligatoria (Statuto, business plan, documento informativo) Documentazione Altro materiale (video, presentazione breve, foto, FAQ, ecc..)

10 Come funziona - Il portale StarsUp - Homepage ATTIVO DAL 28 GENNAIO 2014 OLTRE 100mila VISITE ACCESSI DA PIU DI 100 PAESI OLTRE UTENTI REGISTRATI OLTRE 1,7 1,7 OLTRE MIL MIL RACCOLTI RACCOLTI CIRCA 210 INVESTITORI 15 OFFERTE PUBBLICATE

11 Come funziona La pagina del progetto

16 Come funziona La pagina del progetto PERCORSO DI INVESTIMENTO CONSAPEVOLE

17 Investire in start-up innovative Investendo in una start up innovativa si ottiene: un possibile PROFITTO elevato guadagno EVENTUALE all exit una riduzione delle TAX BENEFIT imposte l anno successivo una gratifica RITORNO morale immediata MORALE e duratura Più alti se start up innovativa a vocazione sociale Il profitto eventualmente realizzabile, in forma di futuri utili o al disinvestimento, proporzionato all elevato tasso di rischio Il tax benefit, condizionato al mantenimento dell investimento per due anni (holding period) si realizza nella dichiarazione dei redditi dell anno successivo e consiste: per le persone, in una riduzione delle imposte dal 19% al 25% dell importo investito fino ad un limite max di 500k/anno; per le società, in una riduzione dell imponibile dal 20% al 27% dell importo investito fino ad un limite max di 1.800K/anno. Ilritorno morale dell investimento in una start up innovativa è dato da: l associare il proprio nome a persone o progetti di elevato standing etico, tecnologico, scientifico, culturale (mecenatismo); la sensazione di avere investito in the next big thing ; la possibilità di apportare la propria esperienza, competenza e network di relazioni, anche entrando direttamente nella governance (back to work); il convincimento di aver fatto qualcosa di utile per il Paese, il proprio territorio e comunque in generale (give back); essere protagonisti di un movimento di innovazione e intraprendenza.

18 Un fenomeno in grande crescita Stime della Banca Mondiale Nel 2025: 90 mld di usd 300 milioni di famiglie utilizzatrici 1,5 volte venture capital Già dal 2014 ben oltre i 100 mln annui Nel 1 semestre ,6 milioni di raccolta (quasi il triplo del 2014)

19 Investimento in capitale di rischio Il sistema italiano è in ritardo sotto il profilo della cultura dell equity: scarso spessore dei mercati azionari; limitata penetrazione degli investimenti in private equity e venture capital Eppure il potenziale è molto alto. Alcune stime parlano di 50mld «potenziali» per il mercato «complessivo» dell equity (PI + VC + EC). PRIVATE EQUITY La percentuale degli investimenti in PE in Italia è pari allo 0,07 del PIL: il dato è inferiore a quello tedesco, spagnolo, francese e britannico. VENTURE CAPITAL Situazione simile. In Italia la % si attesta su valori trascurabili EQUITY CROWDFUNDING Anche se in Italia la regolamentazione è partita prima la situazione è simile 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 0,06 0,05 0,04 0,03 0,02 0,

20 Abbiamo avuto il piacere di pubblicare, tra le altre Ricerca e sviluppo di anticorpi monoclonali per nuovi farmaci antitumorali Sneaker Cartina, dalla carta riciclata nasce la nuova moda sostenibile Dispositivi biomedicali per una migliore qualità della vita Face4Job, l innovazione nella ricerca del lavoro, mettendoci la faccia Progetti e tecnologie innovative per migliorare e diffondere l esperienza di vela La sicurezza dei tuoi cari, degli animali domestici e dei beni personali? Ora puoi!

21 Cosa hanno fatto gli investitori euro euro euro euro euro euro euro Sugli altri progetti chiusi Sui progetti in corso Cantiere Savona disegna, produce e commercializza un nuovo concetto di yacht Pompa Cynny idraulica è la rivoluzionaria Nova Somor: applicazione acqua da che pozzi, permette laghi e di canali creare con video l energia interattivi diretta che eco-compatibile, LaCottura, nuova era riscaldamento della grado contabilità. e illuminazione di far Maxtrino ecosostenibile godereregistra all armatore e archivia dalle i comfort automaticamente biomasse. Energia di una le barca tue e a del sisoluzioni adattano sole, calore, grazie intelligenti asenza chi alla licompromessi. guarda. termodinamica per la città del dei futuro! gas volatili. Kiunsys è Smart Urban Mobility motore fatture nel di silenzio acquisto tipico 7 secondi. una barca a vela.

22 Saluti «E quindi uscimmo a riveder le stelle» (Dante, Divina Commedia, 1321) Molte grazie Alessandro Scutti co founder